格力电器股份有限公司偿债能力分析

　　现如今绝大部分企业的管理者都非常关心自身的偿债能力，因为在当前的经济形势下，企业偿债能力的强弱不仅代表着企业是否有偿还债务的能力，还能显示出一个企业的支付能力、信用和声誉，严重时甚至会影响到企业的正常运营，所以偿债能力的分析对于企业来说是非常有意义的。格力电器股份有限公司（以下简称格力公司）成立于1991年,是全球最大的专注于空调产品并为消费者提供技术和品质的大型电器企业，它在国内外一共拥有6个生产基地，有几万名员工为格力公司工作。其生产的不同规格的产品可以很好地满足不同消费者的需求，在世界各地有很大的影响力。本文以格力电器股份有限公司为例，根据其财务报表和偿债能力指标分析格力公司的短期偿债能力和长期偿债能力并针对其偿债能力的不足提出解决方案，用此方式来提高其偿债能力。

　　企业的偿债能力是指企业用其资产偿还债务的能力，偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力，其中，短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映了一个企业是否能够偿还到期债务。长期偿债能力是指从长远来看，企业能不能承担相应的债务，对这些债务的有没有保障能力。长期偿债能力分析是企业的管理层、投资者和股东等都非常关注的问题。企业一般都用偿债能力指标来分析其偿债能力，而短期偿债能力指标包括流动比率、速动比率、现金流动负债比率，长期偿债能力指标包括资产负债率、产权比率以及利息保障倍数。

　　1.评价企业的历史经营业绩，了解公司财政情况

　　为了正确地确定投资方向，确定信贷发行量，提高企业的盈利能力，企业是有必要了解其过去的运作情况的，而通过偿债能力分析可以正确评估公司过去的运营绩效，与同行业，同规模的企业相比，它可以评估其运营的成败，这对经营者做出正确的决策很有帮助。一个公司的财务情况可以直观的看出其当前的经营成果，而且它对企业的运营有着很大的影响，如果我们想要更好的提升企业的偿债能力，就要清楚的认识到企业自身的财政状况。

　　2.了解企业当前偿债能力

　　只有了解企业偿债能力现状，才能衡量企业目前的经营状况，使企业的管理层更准确地做出判断并根据当前企业的盈利能力和经营状况对企业的偿债能力进行初步分析，使企业对自身的偿债能力有一个简单的了解，为后续企业提高偿债能力的计划打好数据基础。

　　3.分析企业发展前景

　　企业的管理部门必须根据现代企业的决策和市场发展的趋势来预测企业未来的发展前景，而偿债能力分析可以阐明企业偿债能力中可能出现的各种因素及其功能，找出重点，寻求利益和避免劣势，并促进相关因素的最佳组合，公司财务状况和偿债能力具有互补性，公司偿债能力强，说明公司的经营状况良好，因此，预测公司的未来发展前景是分析偿债能力的前提。

　　以格力公司2016-2018年财务报表数据为例：

　　表2-1格力公司短期偿债能力数据及指标分析

　　可以看出格力公司近三年来的流动比率是呈现平稳且逐渐增加的状态，其中2017年-2018年上升幅度较大，从上述数据中，我们还可以看到，2016年-2018年格力公司的流动比率分别为1.13、1.16、1.27，一般来说流动比率为2时是处于一个相对标准的状态，但格力公司三年来流动比率指标未达到2，所以流动比率指标并没有达到理想状态。这个指标看出格力公司可能因为进行了较多的投资活动而导致企业短期偿债能力较差。从上述分析中我们可以看出，在分析企业短期偿债能力时单单只看流动比率似乎较为单薄，很难让人信服。而速动比率不包括存货，众所周知，存货的变现能力较差，所以用速动比率来评估格力公司的短期偿债能力可能会更好一点，速动比率越高，企业短期偿债能力越强。从表2-1可以看到格力公司2016-2018年的速动比率处于1.03-1.13之间，而当速动比率等于0.9时表示企业偿债能力是比较合适的，虽然格力公司的速动比率在2017年出现小幅度下降的趋势，但在2018年又幅度较大的增长到1.13，三年来格力公司的速动比率指标都已经超过1并且一直保持平稳状态，短期偿债能力较强，虽然速动比率较高但已经超过了0.9，对比下来有点偏高，希望格力公司可以稍微注意一下这个问题，尽量使速动比率保持标准状态。现金流动负债比率直接反应企业的直接偿付能力，由表2-1可以看出现金流动负债比率2016-2018年分别为12%，11%,17%，而在2017年-2018年现金流动负债比率涨幅是比较大的，现金流动负债比率与短期偿债能力成正比，但是这个比率并不是越高越好，过高可能代表着格力公司有较多闲置的现金类资产没能得到合理的运用。而格力公司三年来的现金流动负债比率过低，反映了格力公司偿还流动负债的实际能力不强。格力公司2016-2018年的短期偿债能力整体看来不是很好虽然正在逐步增强，但格力公司也应该提前制定相应的提升短期偿债能力的计划和方案。

　　以格力公司2016-2018年财务报表数据为例：

　　表2-2格力公司长期偿债能力数据及指标分析

　　由上表可以看出，2016-2018年三年来格力公司的资产负债率在0.63-0.70之间，由于长期偿债能力的强弱由资产负债率低不低所决定，而格力公司的资产负债率近年来正在逐渐下降，说明格力公司的长期偿债能力正在增长，可能格力公司近几年来根据自身的需求选择了最合适的举债方式来给企业提供足够的资金使企业能正常运转。产权比率越高，企业偿还长期债务的能力越弱，产权比率越低，企业偿还长期债务的能力越强。2016-2018年格力公司的产权比率分别为232%、222%、171%，企业标准的产权比率为50%，而格力公司的产权比率虽然这三年有幅度较大的降低但与标准的产权比率相比仍然过高，所以可以看出格力公司近三年来偿还长期债务的能力较弱，可能是因为企业资本结构不合理、不稳定导致。由表2-2可以看出格力公司的利息保障倍数2016-2018年分别为7.19、14.03、15.59，该指标足够大且处于逐步增长状态，利息保障倍数越大，企业的偿付债务的能力越强，而正常情况下，企业的利息保障倍数要大于等于1才能维持其正常的运转，但如果利息保障倍数小于1，那么就说明企业的利润小于成本，偿债能力过差，企业将没有办法偿还债务。从格力公司的利息保障倍数能分析出其长期偿债能力越来越强。经过我们的分析虽然格力公司近三年的长期偿债能力整体看来较强且正在持续增长，但还有很多问题需要处理和优化。

　　格力公司2016年-2018年的现金流动负债比率处于0.11-0.17之间，该指标一般情况应大于1，现金流动负债比率越大，表示企业的现金净流量越多，偿还债务的能力就越强，但格力公司的现金流动负债比率过低，甚至没有达到现金流动负债比率1的标准，偿债能力很弱，经过分析是由于格力公司未能合理的制定偿债计划导致的企业偿还流动负债的能力弱。

　　正常来说，流动资产为流动负债的2倍时企业的偿债能力会到一个标准的状态，但格力公司2016年-2018年来的流动比率在1.1-1.3之间，未能达到2且相对偏低，所以格力公司短期偿债能力较弱，是由于企业的应收账款金额较多、拖欠时间较长，有时实际发生的坏账金额太大，企业提前提取的坏账准备不足够冲抵，企业应合理管理自身的应收账款。

　　产权比率与企业的偿债能力是成反比的，格力公司三年来的产权比率分别为232%、222%、171%，一般来说，产权比率在50%时是处于一个理想状态，而格力公司产权比率虽然正在降低但还是过高且没能达到50%的标准状态，因为产权比率反映的是一个公司的资本结构是否合理，所以是因为格力公司资本结构不合理所导致。

　　格力公司2016年~2018年存货堆积越来越多，尤其在2017年有了一个较大的增长，且三年来格力公司的存货都处于大幅度增长状态，这种状态并不利于格力公司的长期发展，而且会使格力公司的偿债能力降低，可以查明是否因为采购存货时只考虑存货成本、客户取消订单以及格力公司的库存管理体系是否完善所导致。

　　首先在存货采购上，合理的采购计划可以很好的降低存货采购成本，格力公司还应该选择一种适合自己的库存评估方法。其次在存货的库存管理上，格力公司应在适应我国经济科技的不断发展的前提上将企业的库存控制在一定数量范围内，根据市场的需求，积极地与客户沟通，可以提供送货上门等服务，过多的存货不但会使格力公司失去对商品的操作力，而且存货变现能力较差，存货过多还会占用企格力公司大量的资金直接导致偿债能力的下降，格力公司还要定期对存货进行盘点，对存货负责人的进行培训，在公司内部设置专用的部门来控制存货的管理，确保存货盘点的准确性，以此来达到减少存货损失的目的，积极地销售产成品，开发多种销售渠道，增加客户数量，并最大程度地防止库存过多。格力公司可以通过加强对存货的管理，来降低企业的经济成本，提高自身的偿债能力和盈利能力。

　　目前市场竞争非常猛烈，大多数公司的资金链都比较紧张，格力公司的失败不是因为债务大于资产，而是因为没有合理的债务偿还计划，并且没有在适当的地方使用自己的资金，使得这些资金没有发挥出它最大的价值，造成企业债务无法及时还清。所以企业应根据自身的实际情况制定和选择合理的债务偿还方案和科学的借款方式。随着市场经济的发展，现如今有许多种借贷方法,不在像以前一样只能向银行贷款，但不同的借贷方式也有不同的缺点，对企业的需求和影响也不尽相同。比如向银行贷款不仅贷款条件稍严格还受贷款额度的制约，而通过资本市场借钱虽然可以快速的筹集资金，解决企业一些突发状况，但这一方式成本相对较高且只能暂时缓解企业的资金紧张;说到成本，就不得不提商业信贷，商业信贷不仅成本低而且它的资金非常灵活，这对企业来说是一个很好地举债方式但使用商业信贷需要企业有较好的信誉。发行公司债券也可以快速的筹集到大量资金，但这会增加企业的负债和企业的财务风险，影响企业的资本结构，可能会导致企业资本结构不合理。虽然不同的举债方式优缺点不同，但如果企业根据自身的实际情况和需求合理的规划偿债计划和举债方式，就会达到提高自身的偿债能力和盈利能力的目的。因此，企业必须根据借款金额、借款期限、成本、企业信誉等各种条件提前制定合理的偿债计划，把各种不同的举债方式分门别类，将其优缺点与企业自身的需求相结合，这样才能选择出风险小、成本小且适合自己的举债方式。我们身边经常有很多企业就是因为没有制定合理的偿债计划，不能及时偿还债务，最后走向破产。所以，制定合理的偿债计划对一个企业来说是十分有必要的。

　　资本结构对企业实际经营的影响作用是非常明显的，由于市场的环境存在很大的不确定性，所以企业要建立合理的资本结构体系，一个企业的发展能否长远和其资本结构体系是否合理有着很大的关系，企业资本结构的好坏影响着其运作和发展。企业应选择适合自己的借款方式，提高资金的利用效率，减少闲置资金，加强财务预算和监督，提高财务管理人员的专业素质和能力，且有必要提高企业的盈利能力和库存的周转率，完善企业财务管理体系。为了使企业得到更好的发展，提高企业的偿债能力水平，平衡企业内部长期负债和短期负债的比率。如果企业本身的盈利能力很差，那么它会使企业积累不到较多的资本并且将影响公司自身的运转。完善企业的资本结构体制有利于提高企业的盈利能力，加强企业抵抗财务风险的能力，扩大企业规模，给企业增加更多的融资方式。

　　应收账款对于格力公司的偿债能力是有一定影响的，所以格力公司应加强自身对于大量应收账款的管理并适当提取坏账准备来应对可能收不回来的款项。在与客户签订销售合同时，格力公司应根据双方的需求仔细核对合同内容，以免有错漏，可以在不影响企业盈利的基础上根据回款时间的长短制定优惠政策，鼓励客户尽快偿付欠款。当客户有违反合约或拖欠货款时，应严格按照双方签订的合同规定执行，格力公司应设有专门的财务人员与客户沟通，及时催收欠款，必要时采取法律手段追回欠款。企业应定期与经销商的账目进行核对，避免双方财务上的差距越拉越大，核对后的相关凭证应交由专人管理。企业在建立营销制度时，应提高销售人员的回款意识，制定相应奖惩政策激励销售人员以提高企业的应收账款回款率。企业还应该提升自身的法律意识，当欠款回款时间过长时应及时运用法律手段维护自身的合法权益。只有建立健全应收账款的法律保障体系，才能减少坏账的发生，节省企业费用开支，提高企业经济效益和应收账款的管理水平。

　　偿债能力分析对企业的影响是非常大的，它可以直观的反映出一个企业自身的财务健康状况。而偿债能力分析的意义就在于它可以说明一个企业同时具有偿还债务和盈利的能力。由于这方面包含的问题和内容太多，所以企业在偿债能力分析时一定要严谨。偿债能力分析也将对公司的未来产生重大影响，具有偿债能力且专注于投资资本的企业将进行投资，由于具有偿债能力的企业财务风险小、资金相对安全，所以这些企业可以通过投资获取一些收益，帮助企业发展，因此这种能力非常重要。由本文的分析能看出格力公司的生产经营规模大、股东多，虽然有不足的地方，但问题不大，格力公司的短期偿债能力是较差的，相对来说，长期偿债能力反倒会好一点，所以建议格力公司着重提高自身的短期偿债能力，制定合理的偿债计划、建立完整的应收账款管理体系。虽然格力公司的长期偿债能力整体看来较强，问题不大，但也不应该放松警惕，在很多方面还应予以加强并优化。从格力公司的发展趋势来看，格力公司是一家发展稳定，不断前进的公司，希望未来发展的更好，一直走下去。

　　[1]王化成.财务报表分析[M].北京：北京大学出版社，2015：43-68.

　　[2]武睿，朱颂东.家电企业财务能力分析——基于对美的集团与格力电器对比分析[J].市场周刊，2017，（3）：70-72.

　　[3]李锦锦.格力电器财务战略案例研究[D].吉林财经大学，2017.