基于财务对哔哩哔哩发展现状的研究

摘要

2018年，Bili Bili成功在X上市，这是中国的第一个在X上市的主营“二次元”的互联网公司，而B站的成功上市可以反衬出目前其在国内相关市场中的受欢迎的程度，同时，由于B站同时包含了“互联网”以及“二次元”这两个具有受众年轻化的特质的标签，因此，不难看出，B站的主要消费群体也集中在年轻的消费群体中，主要是90后以及00后，这也是目前国内消费市场中的主力军。因此，类似于阿里巴巴和腾讯这样的知名企业都纷纷看中了B站的盈利潜力，对其进行资金方面的投资和支持，本文主要是站在财务分析的角度，评估在当前盈利模式下B站的财务业绩现状及存在的问题，并提出相应的解决措施。

关键词：财务分析；盈利模式；哔哩哔哩

　一、绪论

　　（一）研究背景

二次元文化市场的火爆吸引了众多企业进入该行业，大量资本纷纷开始布局“二次元”。2018年，Bili Bili成功在X上市，这是中国的第一个在X上市的主营“二次元”的互联网公司，而B站的成功上市可以反衬出目前其在国内相关市场中的受欢迎的程度，同时，由于B站同时包含了“互联网”以及“二次元”这两个具有受众年轻化的特质的标签，因此，不难看出，B站的主要消费群体也集中在年轻的消费群体中，主要是90后以及00后，这也是目前国内消费市场中的主力军。因此，类似于阿里巴巴和腾讯这样的知名企业都纷纷看中了B站的盈利潜力，对其进行资金方面的投资和支持，本文主要是站在财务分析的角度，评估在当前盈利模式下B站的财务业绩现状及存在的问题，并提出相应的解决措施。

　（二）研究目的

B站目前是国内知名的二次元文化网站，早已获得许多国内知名互联网公司的资本支持，而B站也成功做到了利用所获得的资本支持进行公司发展，并最终达到盈利的效果。因此，本文对B站的盈利现状以财务角度去进行分析，可以为国内其他二次元互联网公司的发展提供参考。

二、相关理论基础与概念

　　（一）盈利模式

盈利模式就是企业获得利润的渠道，以及企业如何通过方式和方法赚钱。盈利模式是企业以利润增长为目标，完善各系统之间的互动机制，以客户需求为导向，实现利润最大化的过程。

（二）财务分析相关理论

　　1.盈利能力分析

盈利能力是企业获利的水平和程度。要研究盈利能力，我们应该从毛利润率开始。指数越高，同一收入的经营成本越低，经营利润越高。

2.发展能力分析

发展能力指标的公式可以统一表示为∶

发展能力指标=期末数额/起初数额

该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越好，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。

　三、哔哩哔哩基本情况及盈利模式现状

　　（一）哔哩哔哩基本介绍

哔哩哔哩(Bilibili)的建立与另一个二次元网站有很大关系。2009年7月至8月，A站关闭了一个月，而其资深用户徐毅建立了Mikaufans作为备用站点。2010年，Mkuans更名为Bilbili，简称B站。B站以小电视为标志，以虚拟卡通人物做为形象大使，B站用户亲切地称B站为小破站。这些视频在B站的吸引了大量的早期网民，获得了相当大的人气。Bilibii的Android版本于2012年2月推出。2012年9月5日，B站移动iOS版本正式上线。2014年，B站正式开始以公司的形式运营。B站目前最大的，大多数用户，影响最广泛的二元主题的视频分享网站，和客户粘度高的内容平台。B站获得了大量资本的青睐，很多互联网巨头开始投资B站，B站获得了多轮融资，更多资金可供其继续发展。B站的盈利模式一般是“游戏为表，内容为内，圈为骨，文化为核心”。专门为各种各样的动画、电影和电视，UGC的内容等来吸引用户，而每一种亚文化培养大量的用户，这些用户的绝大多数是Z一代的年轻人，总是可以在B站找到自己喜欢的内容，也有一些用户会以看到的视频内容为原料，自发创造新的内容。B站以其丰富多彩的内容吸引了大量用户，而用户进入后，B站可以通过“大会员”、直播奖励、游戏下载和购买设备，以及网上购物等方式实现“流量变现”，从而实现盈利。

　（二）哔哩哔哩盈利模式现状分析

　　1.哔哩哔哩盈利点

Bilibili以ACG起家，以弹幕为特色，现已发展成为最受欢迎的多元文化内容在线聚集地之一。内容是视频网站的盈利点和核心吸引力，也是促使用户付费的动力。Bilibili网站丰富多彩的内容，再加上即时通讯的密集，使得Bilibili对年轻人很有吸引力。

一开始，B站是由UP 主上传内容支持的。他们精心编辑和制作视频，将类似的视频组合在一起，打造自己的板块，形成一定的风格和IP属性，吸引用户观看。

内容创作者(Bilibili称其为“UP 主”)为用户制作高质量的视频内容，使内容创作者积累了大量忠实粉丝，拥有大量粉丝会激励内容创作者制作更多高质量的内容。2018年第二季度，月度视频提交量同比增长131%，达到1161万:超过1万的粉丝数量同比增长117%。

B站内部二次创作的所有者或使用者传播，倾向于形成一种时尚，很多起源于站B“俚语”、“密码”、“语言”，不仅用户的喜欢，有一些语言已经成为整个中国互联网流行的语言。

B站不仅鼓励创作各种内容，还积极介绍各种优秀的视听内容。B站与探索频道合作，引进了数百部国际顶级纪录片，并购买了许多受欢迎的动漫和电视剧。B站还参与了《死街》的制作，并收购了多家国内动画工作室，如当年的那兔那儿。与此同时，于2018年底上映的电影《水行侠》也选择在B网站付费首映，总浏览量近590万次。除了影视类节目外，B台和小国文化去年联合推出了自制综艺节目《故事大师》第二季，平均每集点击量超过100万次。据了解，这是B台首次公开投资综艺节目。除了国内，B站也将合作触角延伸到海外。2019年3月，Station B与索尼Funimation就动画内容达成了战略伙伴关系，索尼拥有《你的名字》和《One Piece》等作品的X独家发行权。当然，除了合作出版优质内容外，投资布局和自我孵化也是不可或缺的道路。

2018年10月，B站与腾讯联合宣布战略合作，不仅允许双方对对方开放动画库，还允许双方分担成本，同步播出第一次，开放投资优先等合作形式。在漫画方面，B站收购网易漫画，并投资多家漫画公司，以扩大和丰富B站的内容。大多数B站用户将放弃第一时间看到流行节目，等待它们的首映式被释放以后，在B站上线以后再进行观看，B站的魅力与其说用户感兴趣的节目本身，不如说是一种网站氛围的吸引力。

B站还提供了很多学习内容、学习资源给有需求的用户使用，用户也上传英语、办公软件、数据分析、介绍编程以及大量的课程，如视频，2018年B站相关教学视频的观看人数超过了每年高考和考研人数的总和。2018年，一些用户也开始研究WME直播，直播学习的总长度达到146万小时。根据相关信息，在2019年，B站投资233亿元在学习部分，B站这些包罗万象的学习部分内容共同构成B站的利润点。

　2.哔哩哔哩盈利来源

(1)手机游戏联运。B站主要通过独家发行游戏和参与游戏运营来赚钱。B站将获得外国游戏中文(游戏语言文化)许可，为第三方游戏开发商提供游戏平台。在上述过程中，B站可以在合同约定的期限内，通过提供用户付费方案和营销推广服务，从合同游戏运营商处获得游戏推广收入。B站最成功的游戏之一是命运之冠:任务，也被称为FGO，于2016年从日本引进。(FGO带来很多收入。根据B的PO招股说明书中所披露的内容，一个游戏FGO贡献超过70%的收入，据估计，一个游戏FGO贡献4.8亿元，接近5亿元，占总收入的55.3%。另一款成功的手机游戏是《Azurlane》，于2017年第三季度发布。一款2元人民币的移动游戏《BBB1》在发行的前30天就突破了1亿元人民币。《Blue Airline》在发行之初就跻身苹果应用商店前10名之列。据估计，该游戏在第一个月贡献了超过1.2亿元的收入。据估计，在未来，这款游戏将为B站带来约5000万元的月收入。2016年，副总裁张峰表示，B将提供第二元页游服务。博弈多式联运范围又进一步扩大。

(2)直播和增值业务。B站设置生活频道，用户可以购买虚拟礼物在自己喜欢的up主直播的时进行打赏，转化为“金瓜子”，通过现金来买礼物金瓜子，1元人民币可兑换1000金瓜子，像这样的主机上，用户还可以支付开了大航海，舰长的价格是198元/月，提督的价格是1998元/月，作为舰长或提督可以享受“入场效果”、“身份证”、“弹幕特权”、“增加亲近感”等虚拟权限。B台将按一定比例与up主分享奖励。

(3)广告。网站广告业务目前由两种形式组成。一是品牌广告，二是效果广告。品牌广告通常以图像的形式出现在B站上;效果广告则是插入到应用程序的消息列表中的广告。值得注意的是，哔哩哔哩与传统视频网站的不同之处在于，在播放B站视频之前是没有贴片广告的。

(4)电子商务等业务。B站于2017年9月19日启动“会员购买”，并在其网站和客户端APP上建立了相关页面。纯观赏性收藏称为硬周边，价格相对较高，如扭蛋、挂牌、模型、手做实用价值不大，但价格较高;具有一定实用性的商品被称为软外设。软外设一般以借用动漫形象的形式制作，如文具、服装、按键扣、手机链等，价格相对便宜。

　3.盈利能力分析

Bilibili在当前盈利模式，可以看到2018年年度业绩公告的年度营业收入和净利润，自2016年到2018年Bilibili的营业收入不断增长。2015年1399.6亿元比2018年4128931亿元，2017年营业收入24684.49亿元，同比2015年增长近13倍，说明B站现有盈利模式对收入的影响显著:2015年B站毛利润是- 172.572元，2016年总利-进一步扩大，数量- 2.49502亿元人民币，2017 年B站开始成为生产总值(gdp)的正式成员，2018年将进一步上升，这表明站B的营业收入从2017年开始恢复运营成本。2018年哔哩哔哩归属于上市公司的净利润为- 565.021亿元，比2017年的- 18375万元进一步增加，但亏损区间进一步收窄。2019年，B站的净利润由负转为正。

根据以上分析，B站的盈利能力主要受收入和运营成本费用的影响。B站2018年亏损幅度下降的原因是营业收入的巨大增长。造成亏损的原因是B站的成本和费用投入仍然很大。影响运营成本的主要因素是收入分成和版权费，影响B站运营成本的主要因素是期间费用，即市场、营销和管理费用。

　四、哔哩哔哩盈利模式存在的问题与原因

　　（一）哔哩哔哩盈利模式存在的问题

　　1.过于依赖游戏收入

这四家公司的很大一部分收益来自游戏，而游戏收益又依赖于少数几款游戏。与B站总共运营300款游戏的基数相比，这种收入来源结构有点不合理。因此外界也将B 站评价为“披着炮火外衣的游戏公司”、“打着视频网站的幌子卖游戏赚钱的复杂社区”。仅仅依靠《FGO》、《碧蓝航线》等少数游戏支撑收入，换句话说，B站盈利的核心动力在于游戏联运，而游戏联运盈利的核心在于《FGO》、《碧蓝航线》。

　2.其他收入增长缓慢

从B站的财务业绩来看，虽然B站的用户规模不小，但就目前的营收收入而言，B站的非游戏业务营收能力仍然不足。在短期内，这家企业可能很难实现很大的增长空间。对于B站来说，如果收益能力过于单一，自然会影响其估值。对于投资者来说，他们更希望B站在其他业务的增长上有更大的突破。

（二）哔哩哔哩盈利模式问题的产生原因

　　1.盈利对象范围较窄

ACGN、二维、弹幕是B网站内容的鲜明品牌。但是，B网站这些与众不同的内容，决定了它的盈利目标群体相对狭窄。B网站的用户多为热衷动漫、游戏、漫画的年轻人，属于“御宅族”，其中以学生为主。仅“两元”、“动漫”、“宵禁令”这些词，就足以限制B站在“少数民族”圈内，给人以少数民族的印象。在2016在线音像行业论坛上，B网站董事长陈蓉透露了B网站的用户结构。B网站的主流用户从0 – 17岁，到18 – 25岁。25岁以上的用户不到10%。

另一方面,游戏有一个生命周期,如果业务依赖于一个或两个游戏继续下去,那么最终将会失去动力。更不用说，如今国内的游戏市场几乎被网易和腾讯全范围覆盖，在这样的市场环境下，B站想要占领一席之地，使游戏成为主要盈利模块是比较困难的。

　2．其他业务面临瓶颈

B站三个其他业务收入贡献少，仍然需要继续发展，会员付费率低，广告和电子商务现金仍在初步阶段，二次元部分维护好现有的核心客户，避免损伤迅速商业化导致用户体验，为上面这个困境的情况。维持现状是B目前最好的选择。

B进军漫画行业的未来是不确定的。2018年11月，B站在二次元模块里首次创新推出了哔哩哔哩漫画。据媒体报道，B站与网易漫画已经达成了绝大部分的版权交易，双方在认真协商后，最终结果是网易漫画的大部分版权和运营资产自此由B站进行管理和使用了。

直播行业的吸引力减弱了。目前，直播的内容几乎涵盖了观众能想象到的所有地方，内容的重复让用户感到疲惫。在任何平台上直播的内容几乎都是一样的，从游戏、搞笑、食品到股票，几乎覆盖了用户可能感兴趣的每一个点。B台的现场直播也是如此。

　五、优化哔哩哔哩现有盈利模式的建议

　　（一）增多游戏门类

B站依靠游戏来维持收入的现状短期内无法解决。因此，有必要与FGO和Blue Line的版权所有者保持合作，避免因为游戏公司取消联合运输而损失大量的游戏收入。寻求更多高质量的游戏公司合作，减少对少数游戏的依赖。同时，不断发展其他模块，增加其他板块的盈利比重。具体措施包括继续在B站点进行UP主创的激励计划，鼓励主创制作更多高质量、受欢迎的pugv，以避免回溯、停止计划和失去主创。在购买优质内容的同时，与其他视频网站在内容上进行合作，交流知识，相互学习。在广告方面，B站可以进一步发现和挖掘的广告符合B站的气质和品味的用户，并配合进行准确的广告，没有越过红线散布广告，避免为了增加收入和失去用户的心和归属感。

　（二）进一步挖掘用户消费潜力

两元本身是很有特色的，并没有被过度开发，所以它自己的交通。它背后的消费群体非常有潜力，是如今所有消费人群市场中的主力。与其他互联网公司相比，B站最少的用户渗透率(道和订户的数量的比值)是在较低的位置，站在面对当前形势下的Z一代B，扩大用户群体，将用户吸引后70和60后也不太现实的，所以可以从渗透率、渗透率的角度。增加付费客户的数量。有关人士估计，2元国内人群市场在3年内可能会突破1000亿元。因此，电子商务渠道的增加有利于B站挖掘用户消费。中国大约有3亿人属于Z一代。目前B站的付费渗透率约为4.76%，远未达到上限。在用户渗透率和盈利方面都有很大的增长空间。

　（三）进一步探索产业链

首先，在漫画方面，哔哩哔哩刚刚起步，在用户偏好方面具有先天优势。然而，付费会员更有可能测试平台用户的忠诚度。对于B站来说，如何提高用户黏度，进一步占领网络漫画市场已经成为它现阶段必须面对的重大问题。总的来说，无论是游戏还是动画的布局，B站都试图围绕自身平台特点从渠道分销入手，可以进也可以退，在寻找新的现金渠道的同时探索更多的可能性。调整收入结构可以使B更具可持续性。B的CEO陈锐早就承诺用户不会添加补丁广告。大会员的权益在广告和版权上无法充分体现，付费和广告也难以在短期内大幅增加。

对于B站来说，想要改变游戏业务单独大的局面，还需要在产业链上有更多的尝试和投资。

文献综述

　一、前言

一个企业能否寻找到一套优秀、成熟的盈利模式，往往是这个企业能否走向成功的关键所在。因此，盈利模式是企业生存和发展的决定性因素。现代企业的生存和发展在短缺经济时代和市场经济初期经历了要素驱动、能力驱动之后，到了充分竞争的经济全球化时代，企业的生存和发展便要由盈利模式来决定。实际上，当今成功企业的战略，其根本已经不再是公司本身，甚至不再是整个行业，而是企业的整个价值创造系统，也就是企业的盈利模式。

“弹幕”一词本出现于军事中来形容炮火集中如同一张幕布，而在互联网时代，弹幕发展成为对视频中用户即时评论的特指，弹幕视频网站也就是指为用户提供具备弹幕功能的视频服务的视频网站。近年来，以哔哩哔哩弹幕网为首的弹幕视频网站发展势头更加迅猛，用户规模不断扩大，在网络视频服务行业的竞争中已然占据了不容忽视的地位。然而，目前我国弹幕视频网站普遍缺乏一个完整清晰的商业盈利模式，这也是对其发展道路形成小大的制约

　二、正文

与其他视频网站不同，哔哩哔哩弹幕网并没有选择依赖视频贴片广告来获取利润。这在很大程度上制约了其实现营收和更好的参与市场竞争。弹幕视频网站作为视频网站的一个新分支，开启了视频评论和互动的新形式且受到二次元人群和许多年轻受众群体所接受和追捧，形成了独特的弹幕文化。近年来以哔哩哔哩弹幕视频网站为首的弹幕视频网站的发展势头加倍，用户规模不断扩大的同时也对整个网络视频服务行业产生影响，包括腾讯、爱奇艺等主流视频网站也纷纷在其视频服务中加入弹幕功能。可见以哔哩哔哩弹幕网为代表的弹幕视频网站的发展已经在当前各大视频网站激烈的竞争占据不容忽视的地位。

尽管弹幕视频网站成长迅速，但依然存在一些问题而饱受诟病。首先，是弹幕本身对正常观影体验的干扰以及弹幕内容的难以监管。其次则是我国弹幕视频网站普遍使用UGC的运营模式所带来的版权纠纷。自2014年末到2015年初，哔哩哔哩就多次遭到业内其他同行关于“侵害信息网络传播权”的诉讼。最后也是对其发展道路产生足够威胁的问题，即我国弹幕视频网站普遍缺乏一个完整清晰的商业盈利模式。任何商业网站的运营都有需要一个稳定的商业盈利方式来支撑其运营和发展，与国内其他主流视频网站不同，哔哩哔哩弹幕网并没有选择依赖视频贴片广告来获取利润，这就对其实现营收和更好参与市场竞争形成较大的制约。

因此，作者选择对哔哩哔哩弹幕网的创新盈利模式进行研究。在研究的过程中，首先对我国弹幕视频网站和哔哩哔哩弹幕网的发展现状和现有几种盈利方式进行简单阐述，并简要分析其盈利模式的产生背景;随后，基于商业模式构成要素的基本理论，对产品层面、客户层面、基础设施、财务状况这四个层面中各个构成板块进行分析，总结出其新颖之处。并结合分析总结出其现有的问题和成因。继而提出可行建议，同时也为其他视频网站在创新发展其商业模式时提供借鉴。

视频网站已经经历了十余年的发展壮大,对其商业模式的理论研究也一直是国内外研究者所关注的焦点之一。笔者以“视频网站”或“网络视频”为关键词，并以包含“商业模式”或“盈利模式”这一关键词为条件在知网.上进行高级检索，共检索出相关文献174篇。在发布年限上的分布上，笔者发现早在网络视频服务行业刚刚兴起之时，学界就开始对视频网站如何形成稳定的商业模式有了初步的研究讨论。周怡欣的《哔哩哔哩商业模式分析——基于商业模式画布》(2021)中认为网络视频行业需要通过如广电总局此类的监管主体介入,才能够形成良性竞争的环境并为视频网站形成商业模式提供基础。而视频网站如何利用新媒体内容与传播方式拓展新的盈利空间,是其迅速形成商业模式所需把握的关键。

随后，学界对视频网站的商业模式研究开始倾向于研究分析视频网站的盈利方式和盈利条件来讨论其商业模式发展问题，并普遍形成了视频网商业模式中应当以广告盈利为主，多种盈利方式共同发展的形式来继续发展的观点。在网络视频中插播广告或节目订阅收费是视频网站有效的盈利方式之一。段晓婧,杨鲁豫,张一冰的《测评视频中广告推广效果初探——以哔哩哔哩为例》(2021)认为视频网站主要盈利点在于广告与付费服务。张宏伟、冷霓在其论文《网络视频的商业模式研究》( 2009)中就为视频网站商业模式的规划出其主要框架，将视频网站的盈利模式分为内容销售，广告或活动营销以及政治互动四个方面。刘熠在《浅谈视频分享网站的广告盈利模式创新》( 2009)中就针对网络视频广告这一盈利模式进行分析讨论，认为网络视频广告具有不同于其他媒体显著的优势，具有巨大的创新与盈利空间。而随着媒介环境的变化，学者逐渐开始认识到视频网站商业模式发展中不能仅仅依靠广“告和付费服务获取利润，并提出自己的见解。视频网站需要通过产品定位树立品牌形象以达到广告盈利的观点。王乐鹏、李春丽、王颖的《视频网站的成本与盈利模式探讨》(2010) 除了对视频网站的成本构成进行分析，在对其盈利模式的探讨上则做出视频网站“广告+付费”的商业模式将成为主流的预测。认为增强其新媒体属性、进行网络视频营销和发展网站自制的网络影视剧的目的都是追求广告收益。并提出视频网站应该加强与上游产业的战略合作这一观点。梅晓春在《国内视频网站盈利模式探析》(2012)指出视频网站在其发展过程中还应该销售自己的产品或服务，建立自己的客户群。李晓红、朱辉颖《我国视频网站盈利模式与创新发展路径探究》(2012) 中探讨了视频网站贴片广告和页面广告所面临着广告销售中广高附加值低的问题;认为行业发展需要更加细化目标群体、利用新技术实现广告形式创新和原创内容等多种作用力。陈子燕《视频网站商业模式研究》(2014)从商业模式构成的基本要素对我国视频网站进行分类研究和讨论，并为我国视频网站商业模式的发展提出了一些优化思路。

与此同时，国内外研究者在研究视频网站商业模式时也注重理论与实际的结合。在研究中针对某个视频网站进行个案研究的研究方式从对视频网站商业模式的早期研究发展至今都一直盛行不衰。在研究对象的选取上也多集中于优酷土豆、乐视、爱奇艺或Youtube等国内主外流视频网站。曾臻、诸彦含的《甩着“长尾巴”的中国视频网一优酷网》(2007) 根据当时优酷网的发展状况，认为优酷除了能够发展广告模式之外，还能将提供多终端服务作为其主要发展点，施行针对使用手机获取网络视频服务的用户而进行收费的内容付费模式。开展付费创新模式、积极展开三网融合、提升品牌个性化特色是视频网站形成品牌竞争力的关键。卢广婧璇在《视频网站盈利模式的转型》(2015) 中分析探讨了国内各大主流视频网站的盈利模式所发生的转变，并提出未来视频网站的发展可以向“粉丝经济”靠拢的观点。

为获取国内有关文献数据，笔者以主题含有“弹幕”并包含“视频网站”为条件，在中国知网上进行高级检索共获得相关文献数量169篇。从发布时间上来看，我国学者对弹幕和弹幕视频网站的研究起步较晚，直到2013年才出现公开登载的相关研究成果。而近年来随着国内弹幕视频所呈现的发展趋势，对其的研究也逐渐受到学界研究者们的重视，研究数量增幅较大。

通过对检索到的文献按照下载量和引用次数的筛选阅读和分析。可以发现目前有关研究主要集中在对其从传播学的角度分析研究。这部分文献通常将弹幕视为-一个新事物进行溯源和简介，并依据传播学中的相关理论分析弹幕视频的特点及传播模式。陈妍的论文《哔哩哔哩公司投资价值分析》(2021)对弹幕视频以及弹幕视频网站的概貌进行梳理的基础上阐述弹幕视频具有互动性即时、创造交流空间、娱乐化的特点。认为弹幕视频能够满足受众对作品进行“二次创作”的需求，弹幕对原有的视频信息进行扩充和丰富，是一种去中心化的传播方式。同时，在其论文中也提到视频中的充斥着大量的弹幕也容易造成喧宾夺主、影响观看体验等负面问题。

三、总结

通过对相关的研究现状进行梳理综述可以发现，目前学界关于视频网站商业盈利模式有着较高的关注程度，对一些主流视频网站的个案研究也取得了较为丰富和具备一定系统性的研究成果。然而，弹幕视频网站作为行业内的新兴势力，对其的研究也是方兴未艾。在当前研究成果中主要是从弹幕的介绍分析、传播模式、亚文化属性、社交互动、应用范围等方面对弹幕视频进行研究。而针对弹幕视频网站的直接研究也多从其受众、传播等方面进行研究分析，在其经营与商业盈利模式发展上的研究探讨并不多见。可以说，目前弹幕视频网站商业化道路上盈利方式的发展并未引起学界对其足够的重视，对其的深入研究探讨也相对缺乏。

企业价值系统由很多部分组成，盈利模式就是组成这一系统的部分之一。应该重点搞清楚这个系统的组成部分之间有什么联系以及相互作用，盈利模式只是企业价值系统的一部分，因此需需要用系统整体的视角来思考盈利模式的作用。盈利模式有效果离不开企业系统各个组成部分的互相影响，互相促进才能共同起到作用。

哔哩哔哩以ACG起家，以弹幕为特色，现已发展成为最受欢迎的多元文化内容在线聚集地之一。内容是视频网站的盈利点和核心吸引力，也是促使用户付费的动力。哔哩哔哩网站丰富多彩的内容，再加上即时通讯的密集，使得哔哩哔哩对年轻人很有吸引力。哔哩哔哩目前是国内知名的二次元文化网站，早已获得许多国内知名互联网公司的资本支持，而哔哩哔哩也成功做到了利用所获得的资本支持进行公司发展，并最终达到盈利的效果。

在政治、技术、经济、文化以及社会环境的积极推力影响下，形成了适合二次元文化及其产业发展和繁荣的肥沃土壤，在投资方关注的众多的二次元企业中尤以哔哩哔哩表现最为突出，哔哩哔哩拥有着巨大的年轻用户基础并且有着规模巨大的影响力，这也是投资人将哔哩哔哩作为投资对象，轮番投资给哔哩哔哩的原因之一。作为国内二次元领域的领军企业，哔哩哔哩是国内领先的年轻人文化社区,上市后商业方向已经开始脱离二次元文化,在资本的操作下往YouTube视频网站的方向发展。目前，哔哩哔哩经历了数轮融资已经获得了来自腾讯、阿里等投资方大量的资本支持，哔哩哔哩也已经在相关领域为自身的发展进行了多方位的变现探索，并积极寻求多种变现可能，研究哔哩哔哩的盈利模式，对二次元企业的发展有借鉴意义。因此本文结合哔哩哔哩盈利模式的现状，以财务分析为视角，以其盈利要素组成分析其现状，并基于财务分析对企业盈利模式进行评估最后提出相应对策建议，以期对网络视频行业的发展有所借鉴。

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致谢

感谢老师。