浅析我国医药行业上市公司财务信息舞弊——以康美药业长生生物为例

摘 要：随着我国现代化经济的快速增长，各行各业的企业犹如雨后春笋般不断出现，资本市场一片欣欣向荣，但也并非全是“见得光”的，许多上市公司表面上“金玉其外”，背地里却是“败絮其中”。财务舞弊的手段更是层出不穷，这种行为不仅让投资者做出严重错误的决策和判断，导致投资者造成无法挽回的经济损失，还严重阻碍了社会经济和资本市场的健康发展。这种不法行为必须得到严惩，而若想要解决这一问题，则需要上市公司本身、各大会计师事务所、监管部门以及新闻媒体等各大社会群体共同监督。因此，本文以上市公司康美药业为例进行案例研究，对康美药业财务舞弊的手段、动因以及后果进行研究分析，希望能够找出相应的解决方法以及防范措施。

关键词：上市公司；财务舞弊；康美药业

　一、绪论

　　（一）研究背景和研究意义

1.研究背景

上市公司财务xx的行为随着资本市场的逐步发展，日益增多，并且屡禁不止，这种不法行为不仅对广大股民的合法权益造成严重的伤害，还严重影响市场秩序和金融的稳定发展，是证券市场上的“毒瘤”。在康美药业一审宣判之前，导致这类案件发生的根本原因则是违法成本过低，对于如此恶劣的xx行为，行政处罚的顶格罚款才几十万元。

证监会于2018年12月以康美药业涉嫌信息披露违法违规进行立案调查。2019年4月30日，康美药业发布公告宣称是以前的财务数据出现了会计差错，但康美药业市值蒸发超过900亿，却远远不是“不小心弄错了”所能解释的通 的。2020年5月，证监会对康美药业以及21名相关负责人进行“顶格处罚”分别处以90万元到10万元不同金额的行政处罚，并终身禁止进入证券市场。直至2021年11月12日，康美药业财务舞弊案于广州市中级人民法院一审宣判包括马兴田夫妇在内的4名高管赔偿24.59亿元人民币结果出来以后，该事件才总算尘埃落定。康美药业案也因此很“荣幸”的入选了2021年度推动新时代法治进程的十大案件之一。

2.研究意义

从理论上来分析，深入研究并分析上市公司财务舞弊的案件，有利于会计学研究者对上市公司财务舞弊的动因能够有更加清晰的了解和认识，因此本文以康美药业为例，对其进行财务舞弊的手段和动因等进行研究和分析。以期通过本文研究，对其他进行财务舞弊的上市公司能有一些有针对性的防范作用。

我国的资本市场任然不完善，这是由于与其他西方发达国家相比起步较晚。然而随着我国经济规模不断扩大， 国民经济飞速发展，资本市场的监管力度却没有紧紧跟上。导致上市公司的财务舞弊现象时有发生，对投资者和普通股民造成了极大的损失，不仅如此还对证券市场造成了极大的破坏。因此对上市公司财务舞弊的手段和动因以及产生的影响和后果进行研究分析，具有重要的现实意义。

　（二）文献综述

1.国外研究现状

首次提出冰山理论的人是心理学家Virginia Satir（1985），之后X的Bologna和加拿大的Lindquist将该理论引入到财务舞弊研究里。财务舞弊动因的外部因素。财务舞弊动因的公司内部因素，Zabihollah Rezaee(2005)认为，上市公司为了满足公司的经营需求，例如:为了提高股价、完成公司的业绩目标、减轻公司的赋税压力等，从而进行财务舞弊。关于财务舞弊识别的研究Besaley.M(1999)认为,大多数财务舞弊者对财务报告进行xx的手段是将公司的资产和收入进行过高的估计，将负债进行过低的估计。

2.国内研究现状

丁友刚(2018)认为，当公司的业绩与外部市场相差较大时，比如公司业绩不好，这时就可能产生财务舞弊的想法。黄世忠(2019) 认为，我国经济发展迅速，许多新兴行业崛起，传统行业的上市公司由于外部环境变化迅速，为了适应这一变化从而进行财务舞弊，以期能达到转型的目的。

叶淑林(2019)认为，股东对管理层施加压力，例如:提升经营业绩、迎合市场、融资等，这些都有可能成为上市公司财务舞弊的动因。牛羿恒 (2020) 认为，公司高管出于个人私心以谋取私利也可能成为财务舞弊的动因。叶淑林(2018)认为，我国股权结构存在很大的问题，因为股东大会往往是大股东占优势，容易形成一家独大的局面，而他们很可能通过这种优势来谋取私利，从而导致财务舞弊行为的发生。刘媛(2017)提出，对管理层会计行为进行限制，从而达到对上市公司的财务舞弊防范的目的。

　二、康美药业财务舞弊案例概述

　　（一）康美药业公司介绍

康美药业股份有限公司由马兴田于1997年6月18日在广东省普宁市创立，(ST康美，代码: 600518)，马兴田为公司原董事长及法定代表人，后为马兴谷，2022年康美药业召开第九届董事会会议，故现任董事长及法定代表人为赖志坚。

（二）康美药业财务舞弊案例回顾

2019年，康美药业财务xx案使得整个中国资本市场一片哗然，因为康美药业2017年财报中将近300亿货币资金消失，这也使得康美药业深陷舆论漩涡。康美药业“神话”破灭并非偶然，早在2011年，监管部门就受到相关人士举报康美药业存在财务舞弊，只是没有得到足够的重视，因此事件未有结果。2018年12月，康美药业被证监会立案调查。而这一财务xx竟然是在众目睽睽之下进行的.此后不论是各大媒体、企业还是股民，都对康美药业财务舞弊案件高度关注。不过法网恢恢，疏而不漏，国家对于财务舞弊的行为也是深痛恶绝已久，2021年11月12日，广州市中级人民法院一审裁定康美药业马兴田夫妇以及其余4名高管承担100%(24.59亿元)连带赔偿责任，赔偿给五万多名投资者，公司原董事长马兴田承担100%的连带赔偿责任，获刑12年，罚款人民币120万元人民币。正中珠江会计师事务所和直接相关责任人承担100%（24.59亿元）连带赔偿责任，13名责任人分别赔偿20%-5%的部分连带赔偿责任。

　（三）康美药业财务舞弊的影响及后果

首先就是市值下跌，股民遭受极大损失。康美药业巅峰时期的市值高达1300亿，一度被证券分析师们称为“白马股”，也是众多股民趋之若鹜的香饽饽。而康美药业财务舞弊事件之后，康美药业股价大跌，市值下跌至274亿 元，此后更是下跌至不到130亿元，约百分之九十的市值蒸发。而康美药业的倒塌，使得众多股民纷纷遭受不同程度的损失。

其次就是财务信息不真实会导致公司的战略决策做出错误的判断，影响准确性和指导性，公司的财务状况和经营成果不能被管理层进行正确掌控，从而导致公司的业绩不能被真实评估。最为严重的是，管理层往往因为涉及到自身的利益，在明知到企业存在财务舞弊行为时，不但不检举，反而选择成为帮凶，同企业一道粉饰财务数据。而财务数据失真，管理者无法根据正确的数据做出对未来的判断，导致决策充满盲目性，无法及时做出相应的决策和规划，公司的运营也将逐渐偏离正轨，长此以往，该企业必然面临消亡。

最后是地方经济受到影响。财务舞弊事件发生前，康美药业是普宁的龙头企业，在2018年还获得过普宁市“光荣纳税户”特别贡献奖，是普宁市的标杆企业，所以对当地的财政收入起到至关重要的贡献，发生该事件后，对普宁的民营经济造成了极大的冲击，当地的财政收入也大不如前。

　三、康美药业财务舞弊案例分析

　　（一）康美药业财务舞弊的手段分析

1.虚增货币资金

康美药业通过使用虚假的银行单据，从而达到虚增存款的目的。在更正会计差错之前，康美药业2016年、2017 年、2018年的半年报的货币资金分别是273.25亿元、341.51亿元、398.85亿元，而这三年的短期借款分别是82.52亿元、113.70亿元、124.52亿元，不难看出，这三年的货币资金大概是短期借款的两到三倍左右，所以康美药业的货币资金应该很充足才对，但是康美药业却一直在进行融资，这就出现了“存贷双高”的现象，而这显然是不符合常规的公司经营理念的，因为货币资金充足时，是不需要进行融资的。仅仅三年就虚增了887

亿，数目庞大到令人叹为观止。详细数据如表3-1、3-2所示：

表3-1 康美药业2016年至2018半年货币资金更正前后对比

表3-2 康美药业2016年至2018半年虚增货币资金占公司总资产及净资产比例

2.虚增营业收入

康美药业通过伪造业务凭证累计虚增营业收入291.28亿元。2016年-2018年分别虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元、16.13亿元。而企业这么做的目的，无非就是为了表现出该企业高收入、高利润的现象， 而这时，股价会随着利润的升高一同上涨，企业则乘机从中牟利。但假的终究是假的，这根本代替不了由经营活动产生的现金流量值，因为收入、利润的增加会使得纳税额增加，但这本来就是虚增的，导致企业在没有充足的现金流量情况下，需要面临大额的所得税、增值税等巨大的资金压力，使公司财务状况雪上加霜。康美药业2016年-2018 半年虚增营业收入如表3-3所示：

表3-3 康美药业2016年至2018半年虚增营业收入情况

　（二）康美药业财务舞弊的动因分析

1.康美药业实际控制人野心太大

康美药业于1997年在广东省普宁市成立，且发展迅速，短短几年，便从一家地方性企业，发展成为全国知名的大企业，先后也做出过不少傲人的成绩。但人总是贪婪的，康美药业上市后，马兴田的野心就不只是遍及全国的 “中药城”了，他将事业版图开始向其他行业扩展，把目标对准了高利润的房地产行业和股票行业，马兴田通过他的妻子的名下注册的房地产公司投资开发楼盘，从中获取利润，不仅如此，他还在全国各地投资房地产。但房地产行业虽然利润高，却需要大批的启动资金，主要以中药饮片为主营业务的康美药业并不能快速的筹到所需资金，因此马兴田不得不一直进行融资，以此来获得大量资金，但由于融资的次数越来越多，马兴田挪走的资金也越来越 多，康美药业的账户虽然名义上拥有百亿资金，却连短期小额债务都无力偿还，也越来越依赖融资，开始出现“存贷双高”的问题。为了康美药业能够不断地融资，马兴田和康美药业虚增货币资金、营业收入等，以此来吸引更多的投资者，而这也成为马兴田和康美药业为了粉饰财务报表、进行财务舞弊的借口。

2.康美药业公司内部治理机制不完善

康美药业公司内部治理结构不合理，实际控制人马兴田不但是公司的董事长，还兼任了公司总经理一职，职责和权限出现重叠的现象，导致公司管理权力过于集中，并且严重影响公司内部控制的有效性。康美药业公司内部股权过于集中，其中康美药业董事长马兴田和其妻子，夫妇二人总共持有公司34.72%的股权

，掌控了公司的大部分股权，其父亲以及岳父岳母也是自然人股东，还有一些持有股权5%左右的股东，也是康美药业的关联方，这些都表明康美药业是一个家族企业，而这也造成了一股独大的局面，股东大会如同虚设，股权过度集中会出现个人做出武断决策，公司盲目跟从的现象，无法保障公司治理的有效性，不利于其他中小股东对公司进行有效监管。公司的董事会以及监事会也无法发挥相应的监督职能，缺乏其他权力的监督与制衡，康美药业公司内部也就无法制止财务舞弊行为。

3.审计机构失职

审计机构需要对上市公司发布的财务报告进行审核，从而确保财务报告的真实性、准确性，要做到这一点必须要审计机构保持客观、公正、权威。广东正中珠江会计师事务所在审计期间显然并没有做到这一点。2005年到2018 年的审计费用逐年增长，从30万-500万，值得注意的是，2016年到2018年，分别收取康美药业财务报表审计费用430 万元、495万元、500万元，仅仅三年便收取了1425万元审计费用。康美药业2016年到2018年的货币资金逐年上升， 但融资贷款却一直未停止，这种“存贷双高”的现象，按理说会计师事务所不会注意不到这是风险较高的项目。自从康美药业2001年上市以来，正中珠江会计师事务所对康美药业的审计报告中表示的都是标准无保留意见，结合上述异常收取的审计费用，不得不让人怀疑康美药业和正中珠江会计师事务所之间是否有同流合污的嫌疑。康美药业2016年到2018年的货币资金和营业收入都存在舞弊风险，但正中珠江会计师事务所并没有对银行、往来款函证保持有效的控制，甚至其中部分工作人员还帮忙拦截询证函，将伪造的走访记录作为审计记录，从而导致未能取得充分、适当的审计证据。正中珠江会计师事务所作为专业的审计机构，不仅没有发挥相应的监督作用，一些内部人员还协助康美药业完成财务舞弊。

　四、防范财务舞弊的相关对策

　　（一）完善公司内部治理机制

回顾康美药业财务舞弊案可以发现，上市公司若想要健康、稳定的持续发展下去，内部治理机制就必须健全。首先就是要做到权力分离，不能将所有权利掌握在少数人手里，形成一股独大的局面，要让股权结构形成相互制衡的模式，从而起到约束管理层的作用。其次就是完善董事会和独立董事制度，康美药业舞弊事件中的一些独立董事由于不作为，过失相对较小，但是也被罚人均上亿的连带部分赔偿责任，一审判决过后，超过60多名独立董事离 职，其中包含多名上市公司的独立董事，许多大学教授也纷纷离职独立董事，原本可以“躺着赚钱”的独立董事变成了“高危职业”。因此，企业可以参考业内其他有效的内部控制制度，根据自身情况设立一套适用于本身的内部控制考核标准体系；将董事会和管理层分开，杜绝董事会和管理层职位的重叠；独立董事也应该发挥其对管理层经营决策的监督职能。此外还应将各个部门进行明确的分工，使其起到相互监督的作用，内部审计部门根据能力表现定期进行轮换岗位，对失职行为追责到底，确保制度的执行力度，不断完善内部治理结构，从源头上减少财务舞弊发生的概率。

　（二）强化审计机构的责任意识

正中珠江会计事务所虽然只是一家地区性的事务所，但是其综合实力在广东稳居第一，就是这么一家知名的事务所，却在康美药业进行财务舞弊时，非但没有充分发挥自己的监督职责和职业独立性，反而还与康美药业同流合污，协助其完成财务舞弊。如今康美药业被重罚，属于正中珠江的时代也落幕了，曾经年审客户多达90家，到2021 年仅剩2家，并且这2家也正准备出走了。2021年3月19日，正中珠江被罚4275万元，没收业务收入1425万元，总计5700万元。 审计机构对于资本市场的运作起着至关重要的作用，它需要保证企业财务报告的真实性，所以，审计机构要坚守行业底线，坚定立场，保持自身的独立性，履行相应的职责，绝不受利益诱惑，敢于举报违法违规的行为，各大会计师事务所应该在工作中时刻保持谨慎和勤勉尽责的态度，督促注册会计师持续提升专业技能水平，在审计过程中及时发现企业实施的财务舞弊行为，并依法予以披露和处罚；提升注册会计师的职业道德，在履行审计责任时，必须保证做出的审计结果客观公正；推动治理结构的持续完善，扩大审计机构的审计权限，避免审计机构因为利益被受审计企业胁迫。依法开展审计工作，基于法律法规和行业规范对企业做出真实准确的审计结果，切实维护资本市场的有序健康发展。

（三）持续加强财务舞弊的惩罚力度和违规成本

康美药业财务舞弊案是中国资本市场目前为止最大的一例，也是我国首单特别代表人诉讼案，持续三年时间， 涉案金额巨大，情节性质严重，对社会影响恶劣，严重损害了投资者的合法权益，为贯彻落实xxxxx对资本市场违法犯罪行为“零容忍”的精神和要求，相关各方通过多种手段并举，构建了民事、行政、刑事立体化为一体的责任追究体系，让康美药业财务舞弊案的实施者付出了沉重代价。广州中级人民法院对康美药业案的宣判彰显了中国特色集体诉讼的巨大力量，保护了投资者的合法权益，而康美药业实施财务xx的包括马兴田夫妇在内的4名高管被判赔偿24.59亿元，原董事长马兴田被判120万元及12年有期徒刑，这对于以往进行财务舞弊企业处罚的几百万、几千万以及个人顶格几十万的惩罚来看，简直是小巫见大巫，对以后想要进行财务舞弊的上市公司起到了很好的震慑作用。财务舞弊行为是财务舞弊者为了自身利益损害他人利益的不道德行为，这是一种违规违法的行为，以往证监会对于财务舞弊行为的处罚力度过轻，因此财务舞弊的行为时有发生，以至于发展态势愈演愈烈，出现康美药业这一国内涉案金额最大的财务舞弊案。好在我国证券市场的法律体系也正逐步完善，希望相关部门持续适当地加大违 规、违法行为的惩治力度，提高违规成本，当惩罚力度加大、舞弊成本大幅增加之后，必然能有效遏制财务舞弊行为的发生，从而起到更好的威慑作用。

　五、总结与启示

　　（一）康美药业财务舞弊案例总结

通过对康美药业公司的动因及手段分析，康美药业主要通过虚增货币资金、营业收入、固定资产以及在建工程等项目进行财务xx。而管理者野心太大，太过于贪婪，为了一己私利从而对其他利益相关者造成巨大的经济损 失，股权结构不合理，过度集中，公司董事及独立董事不作为，审计机构缺乏独立性，没有履行相应的监督职责， 以往通过财务舞弊带来的收益比财务舞弊行为暴露后受到的惩罚力度小得多等等，各种原因造成了康美药业财务舞弊的行为。

最后根据成因提出以下相关防范对策：首先对于公司层面，完善公司的内部治理机制，从公司本身做起，才能在根源上防止财务舞弊行为的发生；其次，要加强审计机构的责任意识，提高注册会计师的职业道德；最后，持续性加强财务舞弊的惩罚力度和违规成本，提高违规成本，当惩罚力度加大、舞弊成本大幅增加之后，必然能有效遏制财务舞弊行为的发生，从而起到更好的威慑作用。

（二）从康美药业舞弊事件中得到的启示

防范甚至杜绝财务舞弊的行为不是一朝一夕就能成功的，需要公司自身遵纪守法，需要审计机构有效监督，需要证监会加强管理等等各方面共同努力，才能整治上市公司的这种不良行为，规范资本市场的发展秩序。康美药业作为中国证券市场上市公司财务舞弊的“里程碑”式的事件，其受到的惩罚力度足以在一段时间内对上市公司的舞弊思想起到一定的震慑作用，康美药业财务舞弊案虽然结束了，但是随着经济社会的发展，财务舞弊行为的动因越来越复杂，手段也会越来越隐蔽，以后的上市公司未必就不会做出财务舞弊的行为，因此需要不断改进相关法律法规，加强防范，提高违规成本，提高治理水平，才能更好地阻止财务舞弊的发生。

　致谢

时光荏苒，岁月如梭，转眼间到了，学习生涯即将结束，在这段时间里面我受益匪浅。也经过了近三个月的努力，毕业论文也终于完稿，回顾这段时间，我收获了很多。

从题目的选定到大纲的确定，再到文章的写作以及对文章的修改，都离不开我的导师的悉心指导，在此特别感谢我的老师。在此还要感谢帮助我的同学以及所有老师，是你们的帮助才让我更好融入学习中。在每次为论文修改而苦恼的时候，总会对我进行鼓励，使我能再次投入论文的写作中。

最后，我还有感谢参与论文评审和答辩的各位老师，他们给了我审视学习成果的机会，让我更好的去总结分析所学、所思、所得。还有很多的感激之前无法用言语表达，这些都是我日后学习和生活的动力。在接下来的工作 者，我必会将我所学的知识学以致用，更好的为社会建设出自己的一份力。

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浅析我国医药行业上市公司财务信息舞弊——以康美药业长生生物为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年9月23日

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