摘要
自从改革开放以来，计划经济变为市场经济，越来越多的民营企业开始涌现，规模也在不断地发展壮大。这一现状要求企业应具有不错的偿债能力，保证及时的偿还到期债务，偿债能力的分析与研究显得极具重要。
本篇论文选取高达电子科技公司为研究对象，主要运用文献资料法、案例分析法、理论与实践相结合法，通过了解所选公司的财务状况以及相关报表数据，结合企业实际运营情况和资本结构对高达电子科技公司的偿债能力做出评价。针对评价结果，为高达电子科技公司提出针对性意见。
此文章主要意义在于帮助企业认识到自身的不足，促进高达电子科技公司稳定、长远发展。
关键词：高达电子；偿债能力；资本结构
1、绪论
1.1选题背景、研究目的与意义
1.1.1选题背景
在经济快速发展的现代社会，人们对生活品质的追求不在仅仅局限于基本的生存问题。现在的人们，不论处在什么年龄段，都更加的注重精神方面的娱乐。除此之外，伴随着我国经济持续发展，人们的生活水平也在不断的提高，对电子产品的喜爱程度溢于言表。
高达电子科技公司经营的范围虽然很广，但是也面临着和其他公司一样的问题，那就是偿债能力问题。一个企业的经营目标是利润最大化，很多企业在追求利益最大化时，往往容易忽略企业的偿债能力，使企业因资金周转问题陷入财务危机。偿债能力是对企业财务状况分析中重要的一部分。积极的进行财务分析，有助于企业尽早的发现问题，并及时的解决。
1.1.2研究的目的和意义
本文从偿债能力分析的各项指标入手，选取高达电子科技公司为例，通过了解高达电子科技公司的财务状况与报表数据，以一系列的财务理论为指导，对高达电子科技公司的偿债能力进行研究分析，分析高达电子科技公司偿债能力的局限性，探讨对其的优化策略，从而为高达电子科技公司偿债能力情况有明确的度量。为改进偿债能力提供一定的探索性建议。
1.2国内外相关研究现状与评述
1.2.1国外研究现状
George Gallinger(2015)在文献中指出,在我们现如今的生活中，会用到流动比率和速动比率这两种比率从而对企业的流动性进行判定,进一步衡量出这两个指标之间存在的一个临界安全值,进而对企业的短期偿债能力进行评价与研究。这样运用的原因是这两个指标的计算相对于其他的比率来说较为简单,使用范围也是很广泛的。但是，这两个指标不能对企业的流动性进行更为详细的检查。原因是因为这两个指标的属性均为静态指标,计算时我们并不能动态地从企业融资与投资的关系上平静企业的短期偿债能力,所以这两个指标其实也是存在着一定的局限性的。
Rob Ryder(2015)这一篇文献中，事实上是比率分析法的描述。在其的作品《现金流量预算》中，我们可以清楚地看到这篇文章展现的一些对现金流量表进行比率分析的评价方法，而这些方法也是根据公司的财务报表数据，选择一些重要的财务数据指标对公司的财务状况、经营成果进行分析和评价的方法，进而一步也可以得出不同的项目或者不同的指标之间的关系，并可以进行延伸和展开，所以说，比率分析可以从深层次、更大范围、更加直观的反映公司财务状况和能力。
Eilnaz Kashefi Pour，Ehsan Khansalar（2015）是指当一个企业在面临着比较低负债能力的限制时，运用了较多的债务。假如他们减少运用偿还期限比较长的债务,他们的盈利能力得到益处，于是降低杠杆率，降低了投资不足问题的发生。
Gryglewicz(2016)这一文献理论通过借助了一系列的模型，解释了偿债能力高低的变化最后会怎样给公司资本的流动性带来威胁。
Ye Cruze(2017)这一文献中提出，如果要对企业资产流动性进行评价，一般运用流动比率和速动比率这两个指标，计算得出这两个指标的临界安全值，进而对企业短期偿债能力进行研究与评价。
1.2.2国内研究现状
一个企业的经营目标是利润最大化，很多企业在追求利益最大化时，往往容易忽略企业的偿债能力，使企业因资金周转问题陷入财务危机。偿债能力是对企业财务状况分析中重要的一部分。积极的进行财务分析，有助于企业尽早的发现问题，并及时的解决。
在我国国内，存在着很多的财务分析的理论以及方法都运用到西方的先进思想和理论，国内专家在偿债能力分析方面的研究上较之前有所改变。
王微，曹彩琴（2015）这两位研究者在《企业偿债能力分析——以常州的某医药实业有限公司为例》中，运用了四个方面的理论数据，全面地对该医药实业有限公司的偿债能力进行分析评价研究。
黄慧琪（2015）于《A高速公路建设公司偿债能力问题研究》中通过分析公司财务现状从传统方法、盈利能力、营运能力和现金流量对高速公路建设公司的偿债能力进行评价，得到偿债能力不强的原因有资金到位率低、盈利能力不高、融资渠道窄、组织管理模式存在缺陷。同时，对应的提出了解决方案。
雷娜（2016）于《企业偿债能力影响因素的研究》中，主要从会计政策、资产质量、资产周转性这几个方面研究影响海尔公司偿债能力的原因。本文献作者通过对其研究的公司的数据分析，提出对其短期偿债能力的解决方法。
王继邦、沈鹏飞（2016）于《短期偿债能力——以金城造纸股份有限公司为例》中对他们所研究的公司的财务数据进行分析，进而在资本结构方面提出了一系列制定偿债计划的改善措施。
于佳平（2016）这位学者，在他发表的《某电器公司偿债能力分析》这篇文章中可以清楚地体现：一个企业中所有的财务人员都必须要重视短期偿债能力，也都必须要维护企业自身的良好信誉；该作者也提出了偿债能力对一个企业的财务状况的评价、财务风险的控制有关键作用。
1.2.3国内外研究综述
无论是国内学者亦或是国外学者，他们的观点都认为一个企业的偿债能力在这个企业的发展过程中有着重大的意义，我们经过分析了解企业的偿债能力，就可以更好的了解企业的经营状况，并确定企业的管理方案。
大多数专家、学者运用分析数据、计算一系列数据指标的方法，进而对企业的偿债能力进行分析与评价研究，在这一研究分析中可以运用到的指标主要包括对于短期偿债能力评价的流动比率、速动比率、现金比率和对于长期偿债能力评价的资产负债率、产权比率等。与此之时，偿债能力对一个企业的健康良好发展有重要影响。有些学者除了从传统方向上分析外，还在盈利、营运能力等方面全面进行分析，为所分析的企业提出更适合该企业的建议。
1.3总体思路和研究框架
本文选取高达电子科技公司为研究对象，在理论分析的基础上，结合该公司财务报表数据，分析与评价高达电子科技公司的偿债能力，进而针对高达电子科技公司的偿债能力方面存在的不足提出建议及解决措施。
第一部分：绪论。在这一部分里可以看出，这部分主要介绍的内容最主要的是在介绍这一篇文章的选题背景、研究目的和这一篇文章的研究意义，以及查阅参考的国内外相关理论综述，和这一篇论文的总体思路、研究问题和解决方案。
第二部分：相关理论综述。这一部分的主要内容是在于介绍长、短期偿债能力的概念及具有代表性的评价指标。
第三部分：高达电子科技公司偿债能力分析。根据该公司的财务数据，分析公司的资本结构、计算偿债能力指标，根据指标数据评价公司的偿债能力。
第四部分：这一部分的主要内容是在于对高达电子科技公司偿债能力的评价。辩证地评价公司的偿债能力，发现公司偿债能力的不足。
第五部分：这一部分的主要内容是在于提出高达电子科技公司偿债能力的建议。针对高达电子科技公司存在的不足提出改善的建议，增强高达电子科技公司偿债能力。
图1-1研究框架
1.4研究问题及解决方案
本文通过比率分析方法，系统地评价高达电子科技公司的偿债能力。公司存在着在2015年出现了比率降低，偿债能力变弱的情况，波动较大。进一步分析高大电子科技公司的负债结构和资产结构，发现一些制约企业更好发展的因素，针对这些因素提出了增加融资方式、优化资本结构、善于利用一系列的改进建议。
（1）文献资料法：搜集并获得与财务风险有关的文献资料的有用信息。通过查阅资料得到了很多关于高达电子科技公司的参考资料。
（2）数理统计法：本文运用数理统计法对高达电子科技公司的财务数据进行分析，从中发现问题，更好的了解公司的财务风险。
（3）理论与实践相结合法：结合高达电子科技公司近几年的财务数据，再加上有关于公司偿债能力的相关理论，发现了高达电子科技公司存在的一些财务方面的问题，并找出了解决的办法。
2.相关理论综述
2.1偿债能力的含义
短期偿债能力指的是企业偿还流动负债的能力。短期偿债能力越强，企业日后良好生产经营和健康发展的可能性越大。短期偿债能力的不足会对企业的信誉造成巨大的影响，其带来的损失是无法估量的。所以，由此可见，其实偿债能力的本质就是一个企业的还清的一种责任，但是这一责任会导致企业资产减少。
2.2短期偿债能力概念及指标
2.2.1流动比率
企业发展过程中，在短期时段内能否将流动资产转变成现金从而偿付企业到期的流动负债，在财务分析中就必须要将短期内的流动资产和流动负债之间的比率进行分析与定义。一般来讲短期内一个企业的资产流动比率高，则说明企业偿还债务能力强大。相反，如果企业拥有现金少，则可能无法偿还债务。
2.2.2速动比率
速动比率是在一个企业中速动资产与流动负债的比率。一般来说，其变现能力很弱，而且容易受到市场价格的影响，变现价值有很大的不确定性。比如，在市场经济不景气或处在下降时期，存货可能会积压很长时间，无法及时的转换为现金。对于预付账款，该科目实际上属于预付费用，在未来时间收到购买的货物或服务，减少现金的支出，其流动性其实很低。因此，速动资产等于流动资产减去存货、预付账款后的余额。
速动比率的计算隐含着一个十分重要的假设条件，即所有的应收账款都能在其回收期内如数转化为现金，即使有坏账损失，其数额也非常小，可以忽略不计。但事实并非如此。
2.2.3现金比率
现金比率指的是在一个企业中，现金类资产与流动负债的比值。
一个公司的现金比率越高，说明这一企业里能有来偿还债务的现金资产越多。相反，一个公司的现金比率越低，说明这一企业里能有来偿还债务的现金资产越少。虽然现金比率高对企业债务有极强的保障力度，短期偿债能力强，但现金类资产的盈利能力低，企业没有必要存有过多的现金类资产。
2.3长期偿债能力概念及指标
长期偿债能力就代表着一个企业偿还非流动负债的能力，非流动负债就是指一个企业必须要在一年或一年以上的一个周期内偿还的债务。
长期负债在一个企业中进行着流动，进而可以形成非流动资产和流动资产。这就要求企业要充分的利用长期负债所形成的固定资产、无形资产，并产生相当的效益。用于投资的部分也应当及时收到可观的投资收益。这样，才有可能及时偿还非流动负债的本金及利息，保证企业自身的信誉不受影响。
2.3.1资产负债率
资产负债率是反映长期偿债能力的最重要的指标，又称为负债比率。如果一个企业的资产负债比率越大，那么就说明企业的债务负担也就越重；如果这一比率超过了100%，那么该企业处于破产的边缘。
如果一个企业的资产负债率越小，那么就代表着这一企业的偿债能力越强；如果一个企业的资产负债率越大，那么就代表着这一企业的偿债能力越弱。国际上具体适宜的比率范围并不确定，不同的国家、不同的行业、不同经营者的风险偏好都会影响该比率的适宜水平。一种常见的观点是：资产负债率太低，表示企业太过保守，不懂得“借鸡生蛋”的道理，也不善于利用别人的资金为自己盈利；但考虑到风险防范问题，资产负债率也不能过高，一般认为该指标保持在40%-60%。
2.3.2产权比率
产权比率也可以称之为债务股权比率、资本负债率，是负债总额与股东权益总额的比值。每一元的负债，有多少股东权益来保障。一般来说，一个企业的产权比率指标高，就代表着这一企业的债务负担越重，这一企业具有高风险、高收益的基本财务结构和资本结构，而且偿债能力差；相反，一个企业的产权比率低，说明这一企业股东权益对负债具有较好的保障，资本结构和基本财务结构拥有低风险、低收益的特点，偿债能力强。
本章小结：
本章的主要内容为主要介绍了一个公司或企业短期偿债能力、长期偿债能力的概念，以及相应代表性指标的概念及指标的评价方法。下文将运用本章介绍的指标对高达电子科技公司的偿债能力进行分析。
3.高达电子科技公司偿债能力分析
3.1高达电子科技公司简介
位于河北省的高达电子科技有限公司是高新技术企业、国家科技型中小企业、河北省军民融合型企业，并相继取得了国防武器装备科研生产单位二级保密资质、信息系统集成三级资质以及涉密信息系统乙级资质。
公司建有省级企业技术中心、石家庄市人防警报工程技术研究中心、河北省工业企业A级研发机构等多个研发平台，拥有一支由博士、硕士、重点院校毕业生及行业内技术专家组成的科研队伍。公司经过二十余年的发展，已位于国内同行业领先地位，多项科研成果通过省级科技鉴定，技术水平达到国内领先，获得了100余项专利及软件著作权，参编了国家标准《建筑施工机械与设备预应力自动压浆机》（GB/T35014-2018）。
公司坚持“诚信为本，铸就品质”的核心价值观，正以良好的发展态势努力争创国内一流企业，依靠科技创新开启企业发展新篇章。
3.2高达电子科技股份有限公司资本结构分析
高达电子科技有限责任公司内的资本结构其实上可以分为广义的和狭义的。首流动负债结构和非流动负债结构的形成是由于会计法规定负债以一年偿还期限为分界点，将负债分为流动负债和非流动负债，所以负债结构就是企业运用负债筹资的结果。一般来说，短期负债的资金成本要低于长期负债，短期负债的财务风险高于长期负债，长期负债的偿还期限长，企业有足够的时间来产生资金来偿还债务，虽然也存在风险，但较小。
采用广义资本结构的概念，对高达电子科技公司的资本结构进行分析。
3.2.1负债结构分析
高达电子科技公司负债结构是这一企业的负债筹资结果，由于这一企业采取多种不同的负债筹资方式所形成的。这一企业的负债以一年偿还期限为分界点，将负债分为流动负债和非流动负债，相应的形成流动负债结构和非流动负债结构。需要这个有足够的时间来产生资金来偿还债务，虽然也存在风险，但较小。
根据上表的数据，通过计算可以得知：高达电子科技有限公司在这四年之中，流动负债占总负债的比例分别为98.66%、99.41%、98.81%、98.01%；但是，非流动负债占总负债的比例分别为1.34%、0.59%、1.19%、1.99%。高达电子科技有限公司的流动负债占总负债的比例要远远大于非流动负债占总负债的比例，这一数据说明流动负债是高达电子科技公司的主要负债，负债结构具有非常强的流动性。虽然短期负债的资金成本低，但这种几乎不存在长期负债的负债结构会给企业带来很大的资金流出，增加了企业的偿债压力，使企业承担了很大的财务风险。
从于长期负债来看，递延所得税收益、长期递延收益是高达电子科技公司最主要的非流动负债，除个别年份出现了长期应付款和预计非流动负债外，2014-2017年间不存在其他的长期负债，说明企业高成本的负债很少，并且企业有充足的时间去累积资金来偿还长期负债。
进一步分析流动负债的内部比例。应付账款、预付款项、其他应付款占流动负债的70%~90%，因此企业可以充分运用财务杠杆，获得更多的利润。几乎不存在短期借款，所以企业在缴纳所得税时，不存在借款的利息抵扣所得额的情况，所以在节税方面没有发挥作用。
3.2.2所有者权益结构分析
进一步分析，通过表3-3发现实收资本、资本公积、未分配利润是高达电子科技公司主要的股东权益。2014和2015两年未分配利润比例占到了35%以上，2016年开始比例下降，2017年未分配利润占比下降到20%以下，同时资本公积成增长趋势，总体来看，该企业财务实力雄厚，财务风险较小，但企业的股权财务杠杆的利用效率低，公司规模还可以进一步扩大。
3.3高达电子科技公司短期偿债能力分析
3.3.1流动比率
根据表3-4可以发现，高达电子科技公司的流动比率在2014到2017的数值分别为2.9、1.66、3.59、3.78。四年内的比值有一个明显的上升趋势，几乎都在公认的一般水平2以上。但2015年的流动比率较一般水平略低，经过对其资产负债表的对比分析，发现是流动负债的突然增加导致了这一结果。在2015年高达电子科技公司借入3040万元的短期借款，主要是报告期公司因对外投资支出大幅度增加，使得自有运营资金不足，导致流动比率下降到2以下。
3.3.2速动比率
由于流动资产中存货及预付款项的变现速度较低，且容易受其他因素影响，所以速动资产不包括存货和预付账款。
从上表中可以看出，2014年到2017年高达电子科技公司的速动比率分别为2.23、0.95、283、2.96。总体来看是一个上升的趋势。除了2015年之外，其他各年的速动比率都保持在公认的1水平之上，高于同行业平均水平1.17，数值相对较高，接近与3水平。
进一步对2015年的数据进行分析，得到该年速动指标低于正常范围的原因。根据高达电子科技公司提供的资产负债表分析可知：2015年企业因借入了3040万元的短期借款，相应的增加了4.40万元的应付利息。并且有29万的应付股利等待支付，634万元的非流动负债将在一年内到期。同时，该年的存货大幅度增加，使得流动资产减少，速动比率低于同行业2015年的平均水平，且小于1。将速动比率调整到合理范围。但计入其他流动资产的理财产品一般为由持有到期意图的产品，虽然速动比率高于正常水平，并不能说明偿债能力缓解。
3.3.3现金比率
根据表3-6计算的结果可以看出：高达电子科技公司的现金比率水平很高，2014-2017四年间现金比率分别为1.89、0.73、1.62、2.16，成“V”字形的变化趋势。从表中可以看到，到2016年上升到2014年相近水平。2017年相较于2016年比率增长了近一倍。2016、2017两年间高达电子科技公司偿还了2015年的短期借款，同时货币资金也大幅度的增加，使比率增长到公司一般水平。虽然该比率波动变化，整体上都高于20%的一般水平，而且高出非常多，说明该公司现金比率过高，保留了过多的现金类资产，资金利用率低，降低了资产的盈利水平。
3.4高达电子科技股份有限公司长期偿债能力分析
3.4.1资产负债率
负债总额为流动负债、非流动负债的总额；总资产为流动资产、非流动资产的总额。资产负债率就是总负债与总资产的比值。
根据表3-7可以看出，高达电子科技有限公司的资产负债率总体呈一个下降的趋势。从2014年到2017年资产负债率分别为26.75%、39.73%、20.23%、20.11%。这一数据代表着高达电子科技有限公司有很强的长期偿债能力，高达电子科技公司的资产负债率都很大程度上低于54.21%的一般水平。
高达电子科技公司资产负债率过低，说明企业太过保守，负债规模相对较小，资本结构不合理，不善于利用别人的资金来为自己盈利，财务杠杆利用低。
3.4.2产权比率
由于业主权益乘数与产权比率间存在二者之和为一的关系，本文仅选取产权比率一个字表来分析高达电子科技公司的短期偿债能力。
表3-8可以得到：2014年产权比率为36.51%、2015年为65.91%、2016年为25.36%、2017年为25.17%。2015年较其他年份高出很多，存在较大的财务风险，偿债能力差。但从整体来看，该指标呈现下降趋势，长期偿债能力在增强。
进一步分析2015年的数据发现产权比率的突然上升是由流动负债增加导致的。在2016年及时的偿还了该笔短期借款，使产权比率下降到平均水平，降低财务风险。
3.5对高达电子科技股份有限公司偿债能力的评价
通过对高达电子科技公司偿债能力的分析，可同以发现该公司的偿债能力相较于同行业其他企业而言很强。几乎每一个评价指标都高于同行业平均水平，如表3-9。
从短期偿债能力来看，与企业自身相比，指标波动加大，企业发展不够稳定。
从长期偿债能力来看，四年间，资产负债率总体上呈现下降趋势，且全部低于同行业平均水平，说明总资产中通过负债获取的资产数量在减少，债务负担在下降，长期偿债能力在增强。四年间，股东权益比率总体上呈现上升趋势，且全部高于同行业平均水平，说明由投资人形成的资产大约占总资产的80%，偿还债务的保证大，长期偿债能力强。
本章小结：
本章主要根据高达电子科技有限公司的资产负债表，分析评价企业的长、短期偿债能力。为下一章的撰写提供依据。
4.高达电子科技公司偿债能力存在的问题
从指标分析来看，近几年高达电子科技公司的偿债能力很强，总体趋势向更好的方向发展。具体观察其数值，与行业平均水平相比高出一大截，说明其负债结构存在问题。该公司流动负债比重过大，由于流动负债的偿还期限短，这给企业带来很大的财务风险。
4.2融资方式单一
现在的一些中小企业里面的资本金的库存是相对较为短缺的，然而这些企业里面的资产负债率确是相对来说很高的。这样的后果就是如果企业里面的资金链条裂开了的话，那么这个企业里面的一些要进行的生产经营活动就会越来越受打击。
高达电子科技公司的融资方式主要是权益性融资，不存在短期借款、长期借款等银行信用负债。高达电子科技公司截止到2017年一共有89129.39万股，股东权益占企业资产的80%，每年的股票数都在稳定增加。
除了权益融资外，高达电子科技公司通过应付账款、其他应付款等商业信用融资，除2015年借入短期借款外，其余各年末均不存在银行借款。流动负债中应收账款、预收款项、其他应付款三项是高达电子科技公司的主要负债，且占比越来越高，近两年将近90%。
商业信用最主要的优点就是及时和易取得。相较于其他融资方式来说，商业信用不存在利息费用，只需要在约定的时间内偿还本金，且取得的条件低，比起银行信用来说更为快捷、高效。这种融资方式的局限性也很明显。
4.2资本结构不合理
非公有制的中小企业发展开始变得越来越快。但是因为金融体制改革停滞不前了，所以国有商业银行现在依旧在我国的金融资产中保持着一个垄断的决定性地位。为了支持那些国有企业的调整改革、控制金融风险、降低不良贷款比例，国有商业银行作为着国民经济里最重要的组成部分仍是将国有企业、公有制企业作为主要的贷款对象。虽然这些年来来国有经济占GDP和固定资产投资的比重慢慢的下降，可是还是有很多的金融资源仍发放给国有企业。
债务资本比率相对来讲是偏低的。高达电子科技公司近两年的资产负债率在20%左右，且有继续下降到趋势。从第三章的表格数据的分析中可以得出高达电子科技有限公司的长期负债率相对来讲是比较低下的，但是，流动负债的所占比重相对来讲却是偏高一些的。从表格中的一些数据我们可以得出高达主要是依赖于短期负债从而来进行筹措资金的一些活动的。其实一个公司里面的的流动负债的比重占总负债50%左右是一个较为合理的状态。但是高达的流动负债占比居然是在98%以上。2014年以来，非流动负债的最高占比仅为1.99%。
4.3资金利用率低，资产盈利能力差
高达电子科技公司的短期偿债能力的各项指标都远远高于行业平均值，尤其是现金比率，说明企业有充足的货币资金来偿还流动负债的同时，也反映出高达电子科技公司保留的货币资金规模过大，通过负债筹集的资金没有得到充分利用。
一般来说，企业并不会长时间的留有超出需求规模的货币资金，一个重要的原因就是货币资金给企业带来收益的能力与其他资产相比很低。对于高达电子科技公司来讲，企业主要的负债是流动负债，几乎不存在长期负债，因此，企业需要留存大量的货币资金来支持公司的日常经营和短期债务的偿还。这就导致了企业资金不能够用于投资为企业带来经济利益，使过多的资金以收益率最低的货币资金形式存在，降低了资金利用率。收回欠款的时间延长，对资产的利用效率低，资产变现能力减弱，影响了企业短期偿债能力。
除此之外，结合高达电子科技公司四年间的应收账款的规模来看，总体上保持着上涨的态势，应收账款规模2017年较2014年增长了近两个百分点，而且应收账款的周转速率持续的减慢，说明企业应收账款周转期在增长，收回欠款的时间延长，对资产的利用效率低，资产变现能力减弱，影响了企业短期偿债能力。
4.4财务杠杆作用利用不充分
财务杠杆系数越大，企业面临的财务风险越大。由于高达电子科技公司没有发行优先股，因此，财务杠杆系数公式为：DFL=EBIT/EBIT-I。
高达电子科技公司的负债主要是应付账款等不需要支付利息的债务，且负债水平从2015年以来一直在降低，每年借入的短期借款都在当年偿还完毕，所以高达电子科技公司几乎没有运用财务杠杆来为企业创造额外利益。
只有在2015年企业因用自有资本投资导致资金不足借入短期借款，相应的增加了利息支出，流动负债增多，使资产负债率有小幅度的增加，流动比率、速动比率降低，较小程度的利用了财务杠杆作用。整体来看，资产负债率是下降趋势，虽然有很强的偿债能力，但财务杠杆利用率很小。
本章小结：
通过上一章对高达电子科技公司资本结构、偿债能力的分析，在本章明确找出了该公司存在融资方式单一、资本结构不合理、资金利用效率低、财务杠杆效用利用不充分等不足，本文将在下章针对这些不足提出改进的建议。
5.改善高达电子科技股份有限公司偿债能力的建议
5.1增加融资渠道，实行负债经营
现在存在着越来越多的企业，它们的融合资金的一些方法主要是通过银行借款、商业信用、发行股票、债券融资等方式来进行实现的，这其中的银行借款，是一个企业要想融合资金的最首要的来源。银行资金充足、实力雄厚，可以随时为企业提供充足的借款。借款期限企业可以根据预测的未来经营状况在借入时进行选择，且借款时间弹性较大。高达电子科技公司的主要来源是股权融资，并且比例在80%左右，超出行业平均水平20%左右，一定程度上分散了企业的控制权。在20%的债权资金中，都是商业信用借款。
因此，高达电子科技公司可以适当的增加债务融资，实行负债经营。针对这一个建议，在一个企业里应该加强监督，就可以随时掌握企业里面的回收情况。高达电子科技有限公司如果可以通过对财务结构进行调整改进，避免出现资金错误的搭配的现象。
现代企业的融资来源主要是银行借款、商业信用、发行股票、债券融资等方式，企业融通资金最常用的方式是银行借款。借款的期限企业可以根据预测的未来经营状况在借入时进行选择，且借款时间弹性较大。不论是向银行借款，还是向其他企业借款，可以使财务杠杆发挥正效益，给企业带额外收益。
虽然负债经营会给企业带来偿债压力，只要负债规模与企业实力相适应，其带来的好处是不可忽视的。首先，负债筹资的资金成本低于权益融资。偿还债务支付的利息具有“税收挡板”的作用，减少应缴企业所得税的所得，增加了企业净利润。其次，适当、合理利用负债会增加企业的“财务杠杆效应”。无论企业是否盈利，盈利多少，企业应该偿还债务的本金及利息数额并不会减少，所以在企业的EBIT增加时，会使EPS（每股利润）以更大的比例增长。
5.2调整负债结构，优化资本结构
企业面临的财务风险很大，信誉风险也很大，如果公司不能按期偿还债务，那么公司日后想用商业信用借款有很大困难。如果在一个公司里要想让长期负债率得到提高的话，其实还需要选择多种多样的负债筹集资金的方式，进一步可以进行中长期借贷。
长期借款、短期借款都有各自的优点，短期借款成本，长期借款的财务风险小。对于企业的偿债能力来说，短期借款的影响力度更大些。
高达电子科技公司几乎不存在长期借款，近几年长期借款最少的比率是0.59%，所以高达电子面临的财务风险很大，信誉风险也很大，如果公司不能按期偿还债务，那么公司日后想用商业信用借款有很大困难。因此，应对负债结构加强重视，把短期负债控制在企业能承担其风险的范围内，尽量使企业的长期负债、短期负债保持平衡，增强企业的偿债能力。
5.3制定合理偿债计划，降低流动资产占用率
如果一个企业里面的流动比率太高，或者是应收帐款、存货、待摊费用，这几项流动资产过高的话，那么就表示这几项它们用了许多的流动资金，就影响到了一个企业资金的使用效果。
制定计划要充分的了解企业的债务规模、债务到期时间的分布情况，将其与企业的营业收入和实际经营情况结合，将所有负债支出匹配上稍大规模的资金，起草出适合企业日后偿还债务的现金持有计划。对过剩的资金进行科学的管理，实现资金的充分利用。
高达电子科技公司近四年流动比率为3.78、3.59、1.66、2.9，不仅高于行业平均水平1.62，而且高于公认水平2，且高出很多。说明高达里的流动资产进行了偿还流动负债这项活动之后，还存在一些约等于流动负债规模的流动资产是多余的。高达电子科技公司应收账款的数量不断增加，周转所需要的时间变长，使得应收账款转变成现金的能力降低，在流动资产中的占比变大，最终导致偿债能力减弱。在正常的企业发展过程中，企业应该做到更加清楚地了解自己的发展状况，按照规章制度与行业规范，更准确地评估应收账款和存货的流动性，从而提高该公司的偿债能力。
5.4适当利用负债，获得财务杠杆正效应
对于高达电子科技公司这样权益资本多，债务资本少且偿债能力强的企业来说，可以采取债券融资、银行借款、股份回购等方法，提高企业的负债比率，扩大财务杠杆的正效应。此外，通过提高产品质量、增加市场占有率，扩大产品销售规模，增加企业盈利。同时对投资项目进行充分论证，确保投资的可行性与债务资本投放的可收回。企业要分散投资，降低财务风险，减少财务杠杆的负效应。
本章小结：
本文将针对高达电子科技公司存在的问题，结合该公司的实际情况，为公司提出了负债经营、调整负债结构、降低流动资产占用、利用负债获得财务杠杆效应的建议，为企业更好的发展发表了自己的看法。
结论
本文通过分析高达电子科技公司的资本结构和偿债能力的代表性指标，发现公司资本结构不够合理、偿债能力相应指标均超过正常值较多，针对这一现象进一步分析发现公司存在一些不足，进而提出了改善建议。通过本篇论文的撰写，得到以下几个结论：
（1）在第3章中，通过计算得出了高达电子科技公司的流动负债占比在98%以上。2014年以来，非流动负债的最高占比仅为1.99%，2016年的流动负债占比甚至高达99.41%。偿还短期负债的压力较大，说明公司的债务结构出现失衡、不合理的情况。
（2）在第3章中，通过计算得出了企业面临巨大的偿债压力，短期偿债能力弱。
（3）在第3章中，2015年的产权比率较其他年份高出很多，存在较大的财务风险，偿债能力差。
本文运用到的指标均为静态指标，是企业某一时点的负债偿还能力。但企业并不需要在这一时点偿还负债，所以研究不够全面，还应从动态方面进行研究，对企业做出更准确的判断。
参考文献
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致谢
时光如白驹过隙，一转眼，四年的学习生涯已经接近尾声。在论文完成之际，我首先要对我的导师表示衷心的感谢。在我的论文选题、结构安排、框架建立、文章撰写以及修改定稿的整个过程中，老师悉心指导，每当在论文写作遇到难点时，老师的点拨总能起到拨云见日的效果。在我对论文方向以及研究细节有所疑问的时候，老师总能从工作中抽出时间为我悉心解答。
其次，感谢经济管理学院的各位老师。在大学的学习生涯当中，是你们的辛勤教导和无私帮助，才让我更加多角度、多层次及更深入的了解专业知识，并最终能够顺利完成学业。老师们严谨的治学态度、全面的专业知识结构、广博的专业学识给我留下了深刻的印象。我将永远铭记所有老师的教诲。同时非常感谢参与论文评审、评议和答辩的所有老师！
最后，感谢我的同窗室友。大学生活四年，感谢你们对我学习、生活的关心和帮助，我们朝夕相处，相互帮忙，互相鼓励，一起度过了充实快乐的大学时光，我们的友情不落。
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