我国中小股东投资困境及对策研究

　　摘要

党的十九届五中全会与十三届全国人大四次会议表决通过的“十四五”规划和2035年远景目标纲要的决议均指出，要大力发展市场经济，激活市场主体活力。对于任何一家企业而言，投资战略无疑属于其战略构成的核心内容，它不仅会深刻影响企业的经济效益，而且对企业未来的发展方向具有重要的意义。然而现实中不少企业普遍存在投资方面的问题。在我国经济占比日益增高、经济发展即将进入平稳期、新冠疫情发生的综合背景下，如何妥善处理中小股东投资所面临的系列问题，这将直接影响其在提供大批就业岗位和提拉地方经济效益方面的双重作用的发挥。中小股东投资者本身也要提升自己的知识储备，要学会理性分析投资问题，不要盲目跟风，更应该学习通过专业的中介机构提升自身的投资者教育理念，提升实战技术技巧，成为一名理性的投资人。然由于市场信息的不对称，造成中小投资者不能及时得到一手资料，在当前的弱势市场中，不能靠市场信息获得超额利润，但机构投资者有能力获得一手资料来获取超额利润，这就造成了鲜明的对比，所以需要尽可能地将市场做到信息透明化，加强上市公司信息披露监管体制。

　关键词：中小股东；投资困境；对策

一、绪论

　　（一）研究背景

目前，金融市场的投资者主要分为中央银行、XX、金融机构和中小投资者等。在整个金融市场中，中小投资者是金融市场获取资金的主要来源，资金基数大，但是很多是个人投资者，从我国证券登记阶段的相关部门公布的数据来看，到2020年年底，境内的股票投资已经达到了1.777亿，在2020年新增的投资者已经达到了1800万，相比2019年要增加了36%。从对2020年的数据变化来看，7月份新增的投资者最多，新增加的投资者数量为242.63万，比全年增加了123.64%。但是从投资者分析来看，其大多数为零散的资金，而且专业知识存在明显的不足，在承担风险以及心理素质上都是比较弱的，而且还存在信息不对称的情况，这也导致很多中小投资者出现了亏损的情况。同时，由于上市公司披露不足，XX的监管不足，也导致中小股东不能全面了解上市企业的情况，影响了中小股东投资的积极性。因此，本文对中小股东投资问题进行研究，分析了当前中小股东的投资环境，分析了问题的原因，并优先考虑了互补的解决方案。

　（二）研究意义

　　1.理论意义

本文对中小股东投资困境进行了研究，对其投资困境进行了深入分析，然后剖析了困境产生的具体原因，最后提出了相应的解决对策，丰富了目前关于中小股东投资困境相关的研究成果，具有非常重要的理论意义。

　2.现实意义

本文对中小股东投资困境进行全面深入的分析和研究，为中小股东投资提出了一些建议，不仅为中小股东投资提供了一定的指导，同时也为我国的XX规范化管理提供了参考，对于促进金融市场的健康发展有着非常重要的现实意义。

　（三）研究思路与研究内容

本文对中小股东投资困境进行了分析和研究，在相关理论的基础上，首先分析了我国中小股东投资的主要困境，然后分析了造成这种困难的原因，最后提出了解决我国中小股东投资困难的主要策略，具体研究内容如下：

第一章是绪论，主要对本文的背景、意义、方法以及创新点进行了介绍。

第二章是理论基础与文献综述，重点介绍了本文所包含的理论，并总结了国内外的现状。

第三章是我国中小股东面临的投资困境，主要从资金和声誉两个方面分析了具体的困境。

第四章是造成中小股东投资困境的原因分析，主要从XX、上市公司、中小股东以及中介机构分析了具体的原因。

第五章是解决我国中小投资困境的对策研究，主要从加强证券市场的XX监管机制、加强上市公司的会计信息披露、加强对中介机构的监督和加强宣传和对中小股东的教育四个方面提出了解决对策。

最后研究结论。

（四）研究方法与拟创新点

　　1.研究方法

（1）文献研究法

本文通过知网和其他网站等搜索关于中小股东投资方面的研究成果，对相关的研究成果进行了总结和归纳，确定本次研究的主要内容，为本次研究提供了参考依据。

（2）归纳总结法

本文通过查找和了解中小股东投资困境有关的资料，对这些资料进行总结，然后分析出目前我国中小股东存在的主要困境，然后总结出导致投资困境的具体原因，最后提出解决我国中小股东投资困境的几点对策。

　2.拟创新点

中小股东的投资问题一直是社会各界都非常关心的问题，但是关于中小股东投资困境相关的研究成果却非常少，几乎没有，大多数是关于中小企业投资的困境分析。因此，本文对中小股东投资困境进行了全面分析，创新了研究的角度，然后对其投资困境产生的原因进行了深入分析，最后提出针对中小股东投资困境的应对策略，不仅对中小股东投资提供了指导，同时也丰富了关于中小股东投资困境相关的理论研究成果。

　二、理论基础与文献综述

　　（一）基本概念

有限责任公司的股东有权查阅和查阅公司的公司记录、股东决策记录、董事会、执行委员会决议和财务会计报告；股份有限责任公司的股东有权查阅公司的公司记录、股东名册、商业债券、股东会、董事会、执行委员会会议、执行委员会会议、财务和财务报告，并提出建议或向董事会或有限责任公司高管在董事会外查询公司管理层、董事、高管的相关信息和资源，不妨碍董事会或董事行使职权；公司董事、经理和高级管理人员报酬的知情权；股东（大）会保留要求董事、经理和高级管理人员出席股东大会并接受董事质询的权利。

股东在向工商部门行使上述知情权，调取相关资料时应当向工商部门提供自己的身份证件。工商部门要求提供其他证明股东身份的材料如股东证书的，股东可以申请公司协助制作并出具。鉴于利害关系，股东不希望在查询工商档案资料时被公司知悉的，也可以请律师代理查询。隐名股东不适用证件查询工商信息的方式。因为工商部门无法直接核实股东的真实身份。隐名股东查询公司工商登记资料只有通过公司协助或者律师代理查询。

股东有权参加（或指派其代表参加）股东（大会）会议，并根据部分赠款或其他协议行使表决权和谈判权。《公司法》还规定了请求撤销侵权行为的权利，规定股东会、股东大会、董事会要求表决程序或者表决程序违反规章制度或者公司文件的，或者决定内容违反公司法人文件的，您可以在决定作出之日起60日内向人民法院申请撤销决定。

《公司法》第182条规定，公司经营管理出现严重困难，继续存续会给股东利益造成重大损失，如不以其他方式解决，公司全体股东的全部表决权的百分之十可以申请人民法院解散。

（二）理论基础

　　1.企业契约理论

为了更好地理解企业所有权的定义和功能，有必要回到描述企业本身性质的合同理论。该理论由新制度经济学家罗纳德·科斯（Ronald Coase）引入，他将企业描述为一系列合同关系的组合，并从成本效益的角度来解释企业在市场方法下的存在。建成实现降低市场交易成本和提高业务绩效的目标（科斯，2020）。从契约的角度来看，企业变异的主要原因是其内部经济利益在激励和持有机制下的相互作用，即各种资源的所有者（产权人）为了节省劳动力成本而形成的（Jensen等人，2019年）。原始契约论的观点用劳动力成本和环境权两个概念解释了现代企业平等的关键原因，形成了分析公平在企业治理中的重要作用的基础，但不影响建立业务的合同本身。

随着科技型中小企业股东大规模扮演运营商角色，业务形态更接近老企业的地位。主张权利、参与业务经营的积极性受到影响，收回自有资金，影响业务发展。目前，科技型中小企业的所有权分配问题在不同股东之间的所有权分配问题上表现得尤为突出，即如何发挥不同土地权属的作用，帮助企业通过建设发展取得更好的业绩和公平分配。Alvarez et al(2019)等学者已经认识到这些企业的价值，以及不完全契约理论和贝叶斯学习模型来分析原始所有权的分配和转让，但大多还是理论分析。

　2.委托代理理论

分析委托代理关系的本质可以发现，它实际上是一个一般的不完全合同：由于委托人与代理人之间的合同不能完全预先确定所有可能的条件，因此委托人与代理人之间的合同不能完全预先确定。经济稳定会使他想扩大自己的利益，导致大代理的危机。Ross(2020)、Pratt et al(2019)和Stiglitz(2020)等研究发现，一级代理人问题的出现与三个因素密切相关：一是委托人和代理人可能具有不同的资源功能，二是委托人追求增加业务财富，代理人应按照客户利益行使权力，但代理人追求增加收入、休闲时间等利益，不会忽视或损害与代理人不符的客户利益执行，导致企业主的损失；二是委托人与代理人在信息上往往存在差异，双方在信息处理上也不平等。与业务相关的关系，业务用户作为代理管理实际业务环境。产品因素，以及做出业务决策的能力，比企业主更了解真实的业务发展。

虽然关键代理理论已经充分分析了现代企业主与经营者之间的冲突，但不能用来分析中国企业尤其是中小企业的经营管理。与X、英国等金融市场发达的国家相比，中国企业股份的形成往往更加集中（马连富，2000）。在业务中存在持股比例非常高的大股东的情况下，同上分析的原因，也会出现高级股东利用控制权干涉少数股东利益的情况。股东，即大股东主要代理人和少数股东也存在同样的问题：由于大股东拥有更多的控制权，可以导致所有企业主的最终决策，此时，高级股东已被授予代表他们使用它们的监管权（朱继高，2019）。基于这一特点，冯根富（2021）、岳云霞（2021）等专家的研究表明，中国企业除了处理企业股东与高管之间的利益冲突外，还需要解决大股东和小股东的问题。Porta等人(2019)和Young等人(2021)认为，后者引起的所有权冲突对业务治理至关重要。

　（三）文献综述

　　1.国外研究现状

Shleifer(2000)指出，企业中的一些大股东更愿意访问公司内部的信息，他们将通过资产转让或出售股份获得企业资源，会影响中小股东的利益。McConnell(2003)将通过减少部分股东的持股来支付部分股东的费用；麦康奈尔（2003）提出，只有这样，公司才会受到侵犯，中小股东的权益才会受到影响。Mande(1995)建议，如果某些公司消息好，一些部门员工会购买股票。如果出现坏消息，当地工作人员会在消息发布前短暂抛售股票。Yurtoglu(2008)对德国的上市公司进行了研究。公司的股权结构有利于股东，但不利于中小股东，那么中小股东的利益就会在分配过程中减少。

　2.国内研究现状

李静静（2010）研究指出，一些大股东会通过股票的交易来获取收益，降低持股的比例，那么这也是在侵害中小股东的权益。郭影爱（2016）指出，大股东的减持是会影响到中小股东的利益的，如果企业的估值比较高，那么大股东就更会出售股票，主要目的是为了套现，这样就会影响到中小股东在投资上的积极性，认为必须对企业的治理结构进行完善。朱春艳（2019）指出通过公司治理，可以降低利益冲突的影响，可以有效提高效率，保护中小股东的权益。王其锋（2020）在研究中探讨了中小股东在权益保护方面的问题，认为中小股东的权益一直存在侵害的情况，认为目前的制度还存在不足，不能保护中小股东的利益，应该在法律上进行完善。钱尘（2021）主要在研究中提出了如果去保护中小股东，指出目前的《公司法》在保护中小股东上适用性不足，认为应该对股份回购等进行限制，提高对企业信息披露的监管，而且还要增加保护中小股东的规定，从而保护中小股东的权益。

　三、我国中小股东面临的投资困境

　　（一）中小股东的声誉困境

　　1.中小股东的声誉顾虑

Scharfstein和Stein针对股票证券市场提出了声誉羊群行为理论。众所周知，投资的风险和报酬是对等的，高风险往往伴随着高收益，投资低风险项目，收益自然也低。在现代企业的委托代理制下，中小股东受托经营企业，委托人会根据相对绩效来评价中小股东的业绩，这样的话，同行的竞争者就成为评价的参照物。由于这种代理关系的存在，中小股东自己并不拥有对投资资产的所有权，出于利己的动机，他们趋向于使得自己的利益最大化而不是使得被代理人的收益最大化。中小股东如果投资高风险项目，即使企业取得很大的收益，自己未必能得到很多，但是如果投资失败，给企业造成重大损失或者破产的话，中小股东声誉将受到重大损失，严重的甚至可能失去中小股东职业。因此，中小股东尤其是德高望重的中小股东为了继续维持自己的良好声誉，宁愿选择附和他人而不愿意承受决策失败的风险。相反，如果中小股东随大流，保持一般的业绩，就不会有声誉受到损害的风险，可以安全地保持现有的职位、甚至还会获得正常的升职与薪金。所以，中小股东为了自己的声誉，不会从事高风险的投资，而是跟随大流进行投资决策，从而导致了羊群效应的产生。

　　2.中小股东的能力困境

如今，越来越多的法人股东和中小股东被委托全权负责经营业务。随着我国经营市场的集中变化和职业经理人市场的成熟，中小股东情况更加集中，大型投资项目的决策权正在加强。中小股东能够更好地获取实用和丰富的信息，从而做出知情和知情的决策。反之，在面临重大决策时，中小股东由于能力有限，能够做出准确的评估；由于缺乏信息管理和做出适当决策的能力，他们选择遵循许多决策来掩盖自己的决策。中小股东的业绩考核是基于竞争对手的有限业绩。因此，中小股东在做投资决策时不太可能出现羊群行为，而当潜力降低时，这种羊群行为就会更加明显。

（二）中小股东的投资资金困境

　　1.中小企业的房租和人工成本成刚性支出

人员不易到岗及人工成本刚性支出。铜路封闭，外商出行困难，虽然浙江、广东等省开通了工人专用飞机和专列，但中级XX工作人员往往专注于大生意，小而新兴的生意难上加难，小企业和新兴企业困难将非常大。同时，虽然疫情期间尚未发生的人工成本可以与工人协商降低工资，但在降低工人工资的情况下，人工成本仍然存在较大成本。2020年2月初，原定春节假期复工日，工信部根据对240万户使用云平台和电商平台的中小企业监测显示，全国中小企业的复工率只有30%左右。

　2.内需不足，上游订单减少、叠加，接了订单无法按时交付

疫情期间在需求侧出现了不能消费、不愿意消费的局面，在供给侧出现企业想生产、复工条件不完全具备的矛盾。旅游、酒店餐饮、院线等行业内需大比例缩减或几近清零，制造业的中小企业上游订单减少，接到的订单由于复工困难，也无法按时交付。

　3.金融信贷支持困难

中小股东抵御风险能力较弱，疫情之下获得金融信贷支持更加困难。目前，我国中小企业占我国企业总数的99%以上，其中工业产值、利税总额、出口总额分别占60%、40%，何帮助中小企业克服疫情影响，对稳定国民经济和就业具有重要作用。中共中央对疫情造成的损失作出明确指示，强调“抗击疫情”和“复工复产”。央视还引导尽可能多的城市做好规划生产，重点推荐管控好、疫情防控。

　四、造成中小股东投资困境的原因分析

　　（一）XX因素

2014年9月，xxx办公厅发布了关于降低股东高额投资成本的若干措施和努力的指示。指导思想就像一针强心剂，为企业发展注入了新的动力，进而赢得了当地XX对企业发展的重视和支持。此前，2009年9月19日，国务委员会发布了《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》；但中国XX对中小股东的投资仍存在不对称现象。与西方国家主要用市场方式建设和完善股票市场不同，我国股票市场的基本规则大部分是由XX制定的，此后很多上市公司都是大中型企业。此外，得益于转型开放之初的“别人先富，其他地区先富”的战略，我国的政策也更加侧重东部沿海，上市公司更加侧重东部。在金融市场高度不平等的背景下，想要通过公开上市筹集资金的中小股东将面临因满足复杂的法律和监管要求而受到的赤裸裸的歧视。从上市财务状况来看，中小板去年需要盈利5000万，股本回报率20%以上，增速3000万创业板最低需求也是盈利3000万。这种情况让很多中小企业倒闭，说明我国股票市场对企业的限制和歧视。迄今为止，我国已经颁布了《公司法》、《中小企业发展法》、《乡镇企业法》等一系列有关企业发展的法律法规。但从法律上看，目前的情况、规章制度不规范、不科学，中小股东的财务难以获得法律支持。为我国企业发展走上合法化道路做出了重大贡献。虽然我国在此后的十一年里反复检讨这部法律，该法出台后，仍存在中小企业管理机构缺失、中小投资所有者权益保护制度不健全等天然障碍，财税金融政策的误用，现行的《中小企业促进法》能够满足当前经济环境下业务发展的需要。

　（二）上市公司因素

内部股票配置对中小股东的行为产生重大影响，进而导致公司治理和财务压力。在竞争者代表性方面，在股权高度集中的公司中，担任代理人的代理人是由少数拥有控制权的股东任命的，在公司面临财务困难之前，管理者往往不容易更换。亏损，导致管理层缺乏驱动力和压力，以尽职尽责为公司的长期发展做出贡献，从而扰乱了公司经营管理的效率和有效性，不干扰公司的长期发展。根据公司的经营管理，有股权的上市公司也有办法考验和平衡股东。此外，他们可以从监督中受益，这让他想参与公司治理。在投资平衡方面，取得平衡的公司更有可能在预期会带来更好回报的投资选择方面做出投资选择，因此，一定程度的平衡和平衡制衡可以提高企业管理的效率，减少企业陷入财务困境的可能。

然而，由于股东需要承担一定的行政成本，预算评估和平衡的水平并不是越高越好。他们将练习闲置或自愿放弃监督和评估职责和平衡。此外，中小股东的监管和行政活动实际上可以促进“公共利益”，但由于中小股东的自由行为，单个中小股东的公共利益可能非常有限。

　（三）中小股东自身因素

近年来，虽然我国的中小企业有了一定程度的提高，数量和规模都有所增加，但从股东投资的角度来看，股东本身还存在很多问题。在绩效方面，绩效指标普遍偏小，私募资金明显不足，能力薄弱，管理水平低下，权责模糊，规章制度不健全，管理能力差，抗风险能力弱。财务状况、客户状况等各种信息导致银行和投资者因类似信息披露不明确、产品交付不明确等原因，无法建立长期密切的业务关系。坦率地说，信用体系不健全，市场竞争薄弱，增长模式不佳，无法收集相关信息来分析公司的财务状况，也无法判断贷款。偿债能力和公司的增长潜力，影响银行和投资者对股东贷款和投资的信心，加剧了股东难以投资的现状。相应地，很多企业的建立都是基于业主和亲友的私人资金，应用程序中的很多业务都是业主为了享乐而使用的。当企业走上正轨并且利润增加时，业主也更有可能满足自己的渴望。此外，大部分股东也没有建立信用体系的渊源和理念，导致金融体系更加模糊，导致银行和投资者对企业和大企业失去信心，这是一个模糊的金融体系。

　（四）中介机构因素

在我国目前的金融体系下，由大中型银行控制的商业银行处于精英地位，主导着信贷市场。中小股东的投资很大程度上依赖于间接融资和银行作为金融中介。由于安全性和流动性因素，一般商业银行不存在向中小股东提供贷款以实现其盈利管理目标的风险。这对银行本身来说不是问题，根本原因是我国金融体系薄弱，金融服务不尽如人意，这样一来，中小股东就不得不选择股权投资等融资方式。

　五、解决我国中小投资困境的对策研究

　　（一）加强证券市场的XX监管机制

　　1.XX集中监管

X证券交易委员会直接受X总统控制，具有法律管辖权、管辖权和平等管辖权，对证券市场独立行使全面控制权；证券交易所和场外交易商协会正在通过实施自律法来利用援助。除X外，主办国还包括日本、韩国、以色列、菲律宾、埃及、巴西、新加坡、香港、X等多个国家或地区。我国证券市场监管也采用这种模式。中央抵押品管理模式侧重于治理监督，促进自我监管，强调国家立法的凝聚力，并建立一整套综合的国家治理机制。它的好处主要体现在三个方面：一是全国统一的治安法，促进证券行为的法律基础，增强证券市场的监管权威；二是可以发挥司法公正、公平、效率和效力的作用；三是控制机构与被监管对象独立，监管机构及其工作人员的利益高于被监管人的利益，这与确保指导权和充分保护投资者的权利相一致，此外，国家建立了专门的综合性XX监管机构，促进了国际贸易和国际合作。

　2.自律型监管

自律治理是指国家不设立独立的XX部门，但特别是非XX组织和证券行业监管机构按照监管规则对证券市场进行监管和规范的证券监管制度。英国是自决的标准代表。爱尔兰、挪威、瑞典和前英联邦国家受这种模式影响最大。英国证券市场的管理可能由证券交易商协会和证券交易所协会等监管机构完成。XX对股票市场及其成员采取了自由放任的政策。打造英国自律模式，英国历史上的伦敦证券交易所拥有严格的交易规则和知名的证券交易员队伍，长期实行稳健的注册制度和公开招股制度，可以有效实施牢不可破的自我控制。

　（二）加强上市公司的会计信息披露

　　1.健全会计信息披露规范体系

（1）完善会计信息披露制度

上市公司的会计信息披露制度控制着公司财务信息披露的基本内容、形式和时机，而会计信息的基本内容、形式和时机直接影响着会计信息披露的质量。首先，引入处理会计违规行为的公共义务，既可以保护投资者的利益，又可以防止上市公司的行为。二是强化查处歧视性披露侵权的法律义务，明确各类违法行为的纪律处分程序，建立全面的违法披露法律追究和惩罚性披露制度。三是制定我国上市公司财务信息披露计量制度，对上市公司有一定影响。

（2）加强会计准则的建设

在加强会计准则的过程中，要严格、准确规范上市公司的披露和会计行为，限制上市公司财务选择，缩小会计政策范围，减少会计政策范围，尽可能多地披露公司会计细节，保证了向上市公司披露信息的质量。会计准则的制定必须及时，一旦出现新的会计问题和会计方法，必须及时进行管理，做到统一和沟通，以提高信息披露水平。

　2.完善上市公司的治理结构

虚假会计信息的产生从创建之日起直至公告涉及多家符合条件的公司，上市公司是虚假会计信息的来源，因此，上市公司的主导地位集中在改善披露上。会计信息制定公司治理框架的重点在于专有框架、董事会和监事会。因此，应采取以下措施：一是调整上市公司股权，分散大股东股权，解决“单一股权”问题，让股权制衡制度发挥作用;二是加强董事会规模管理，提高董事会独立性，增加独立董事在董事会中的作用，力争在兼任总经理的同时结束董事长兼任；三是加强董事会领导职能的独立行使，切实提高董事会的比重，让职工代表在董事会中发挥作用；四是巩固股东大会、董事会和监事会的权力，健全的公司治理框架有利于公司的整体业绩和信息披露水平。

　3.规范上市公司信息披露的方式

在我国，强制会计披露是优先事项，在我国上市公司的会计信息中增加了自愿披露。我国的会计信息披露仍然存在不可避免的问题，这些问题的存在影响着我国的会计制度。因此，有必要对我国上市公司的会计方法进行评估：一是根据投资者的需求，完善会计信息披露的内容，改变披露过多、会计信息不充分的尴尬性质;保护上市公司的利益；三是制定鼓励上市公司披露会计信息的政策。四是国家对上市公司披露信息披露成本给予适当的资金调整，调整上市公司不断增长的会计信息预期成本；五是加强对我国上市公司会计信息披露的监督，提高会计信息披露水平。评估上市公司会计制度对提高会计披露质量具有重要意义。

4.完善上市公司信息披露的渠道

目前，我国财务信息披露严重依赖报纸披露和网络披露。快速获取会计信息，而这些缺点不利于投资者获取会计信息。因此，一是扩大会计信息渠道。一个渠道有许多较小的渠道。例如，上市公司增设报纸披露会计信息，利用增设网站披露会计信息；二是多渠道披露会计信息。上市公司可以通过一些平面媒体进行披露，例如中国证监会专门制定的一些专业性的报刊，比如《中国证券报》，公司首次上市还应该披露招股说明书用于公开发行股票；三是建立网上会计信息披露制度和相应的规章制度，严格财务信息管理渠道。

　5.加大执法力度

由于对我国上市公司财务信息披露跟踪不力，会计信息披露状况屡遭否认。因此，既要加强会计信息的监管披露，又要加大处罚力度，增加违规成本。一是证监会、沪深交易所、会计师事务所加强对上市公司的监管，全面综合运用监管职能。二是处罚并提高违规成本，让上市公司得以经营，不受不法行为的驱使；三是适时制定相应的立法，使立法者有合规、有规可循和执法；四是建设执法队伍有效、高效、不违法。上市公司的违规行为被披露的可能性较小，即使被披露，违规者获得的利润也远大于处罚成本。

（三）加强宣传和对中小股东的教育

　　1.形式多样，点面结合

发动辖区各市场主体，结合自身生产经营特点多渠道、多形式开展投教活动。扎实开展线下活动，举办投资者教育专题讲座、投教沙龙、专题培训会等知识普及活动，提高投资者参与度。广泛开展投资者教育进社区、进企业、进高校活动，深入不同人群开展投资者教育，将投教知识送到投资者身边。积极创新线上宣传，充分利用数字手段设计制作内容科学、语言通俗、形式丰富的电子海报、视频短片、微电影、动画等数字化原创投教产品。积极运用官方网站、“两微一端”、投资者教育基地等渠道，推送投资者保护相关内容，开设“5 15全国投资者保护宣传日”专区，不断扩大活动影响力。

2.丰富题材，突出特色

与党史学习教育、《股东来了》投资者权益知识竞赛等活动同频共振，多层次开展特色投资者教育宣传活动。举办“5.15全国投资者保护宣传日活动，凝聚市场主体投教宣传工作合力；充分发挥将党史学习教育与投资者教育相结合，组织投资者走进投教基地开展系列党史学习教育活动；与金融知识教育纳入国民教育体系工作相结合，组织市场主体动员在校学生积极参与《股东来了》知识竞赛，普及证券常识、传播理性投资观念。

　（四）加强对中介机构的监督

一是要更新观念意识，转换监管模式。本着“规范、行业自律”的愿景，要抓紧建立和发展各行业协调员组织，通过XX服务的联合转型，逐步将XX行政职能向行业组织转移。监督应在法律层面使用，服务不应享受利益，决不能对调解员的法律职业进行行政和监管干预。监督，重点是审查业务资格和计费率，发现和调查违反规章制度的行为，确保顾问独立、诚实、公正、公正地运作，促进稳定、公正的市场环境。

二是要强化制度建设，形成法规体系。最紧迫的任务是建立一套监管法规，明确中央管理机构及其职责、监管对象、监管内容、监管框架、法律期限、监管权限和法规。违反处罚规定，为监管提供完整的法律依据。尤其要根据当前的实际情况对联络机构进行准确描述，明确调解机构属于何种机构，明确指导对象。在惩治违法违规行为中，要围绕构建“诚信中间商”的原则。任何严重违反规章制度的联络机构将适用退出方案，并在发生经济损失和不良公众后果的情况下。经济补偿和问责制将适用;紧缩、徇私舞弊，部门和个人监管不力，必须落实一定的问责措施；纪律处分权必须移交市、州和省。水平，使其更有效，行业组织分别制定和发展行业规则和道德规范，作为规章制度的补充。

三是要严格市场准入，前移监管关口。从目前情况看，严格市场准入，真正把监督管理的防线设置在“第一道准入关”，切实保证“控制总量、保证质量、协调发展”，显得尤为必要。因此，主管部门对中介机构的设立、变更和撤销要严格审核和审批；工商部门在办理企业登记手续时，须对中介机构和一般企业予以区别，避免其游离于监管之外。

四是要割断利权纽带，实行真正脱钩。所有协调员必须与XX部门在人员、财务、名称等方面完全分离，以独立法人身份参与，参与市场竞争，不再能够履行初始行政职责，不收取各种行政和机构资金、代XX部门缴费，只能收取经营服务费。严禁将经营服务费的征收与行政许可相结合，不得代XX经营或招揽业务；人们自主选择调解员，不会因调解员违规或以保密方式向调解员收取各种费用。

五是要构建工作机制，保障监管落实。当前，迫切需要构建“广泛部门牵头、主管部门直接针对、行业组织辅助、执法部门参与”的治理体系，营造相关部门分化的环境。.监督的合作,避免因多重法律冲突可能造成的混乱，克服各部门各司其职，不产生共同监督的问题。各领导机构要分别履行行政职能，提高管理队伍素质，提高依法管理水平，尽快建立协调员和工作人员诚信信息系统，不断强化思想道德。业务培训逐步提高调解员行业整体素质。

　　结论

在2020年爆发的新冠疫情的影响下，全球经济陷入萎缩，我国亦不例外，企业的发展可谓举步维艰。其中由于投资问题导致企业投资失败、公司破产的情况更是不在少数。在此背景下，本文从围绕“中小股东投资”这一主题展开研究，以及其主要的投资问题，并提出了相应的投资改进措施。通过上述方式和具体措施的落实，将有助于有效改善我国中小股东的投资，提高其产出效益，实现公司的健康稳步发展。

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