摘要
财务风险作为一种经济上的风险现象，已经成为现代财务理论的核心内容。企业财务风险的形成，既有企业财务活动所处的环境等客观原因，也有企业风险意识淡薄等主观原因。对财务风险的理解有狭义和广义之分，狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性，因此财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免的，如何客观的分析和认识财务风险，采取各种措施来控制和避免财务风险的发生，是事关企业生存和发展的重要课题，财务风险是由于企业财务活动中有各种不确定因素，使企业财务收益日益发生偏差，从而使企业蒙受经济损失的机会与可能。财务风险客观存在于企业财务风险管理工作的各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业的生产经营产生重大影响。因此，对财务风险的形成原因及其防范进行研究，从而找到降低风险的途径与方法，改善经营管理，提高经济效益，具有十分重要的意义。
关键词：“财务风险特征原因对策”
一、绪论
（一）研究背景
在当今市场经济条件下，企业国际化经营的规模和范围进一步扩大，这不单给企业经营带来新的机遇和挑战，企业也同时面对着来自国内和国际市场的双重竞争压力．在激烈的竞争中，很多企业为追求高增长而大量举债，这时如果缺乏对风险的防范意识和管理能力，必然招致财务危机，从而影响企业正常的生产和经营，所以企业要寻求控制和规避财务风险的有效方法．以防范财务风险发生。伴随着风险的出现，要求企业经营决策不仅要考虑到经济性、收益性，而且要考虑风险性，企业风险管理问题由此产生，财务风险管理的重点则是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行超前的控制和管理，以避免由财务风险转化为财务危机和生存危机，从而使企业获得持续生存和持续发展。要从企业自身实际出发，研究企业财务风险管理，具有明显的学术价值和现实意义。本文从财务风险的基础理论出发，对风险理论中所涉及的关于风险、财务风险、财务风险管理定义的不同学说、特征、分类、作用等问题进行了系统的概括和阐述；对企业财务风险成因作了深入、全面的分析，分别从外生因素和内生因素入手分析企业财务风险的产生并列举了财务风险的分析方法和相关管理技术。对财务风险进行有效管理的首要环节，就是对财务风险的预测和衡量。文章通过财务指标和财务风险预警模型，从筹资、投资、资金回收、收益分配四个环节阐述风险的识别、测量与控制，通过流动比率、负债比率等反映企业偿债能力的指标分析说明资本结构控制是风险管理。
（二）研究目的与意义
1研究目的
在市场经济日趋完善的今天，企业每时每刻都面临着来自市场的各种风险。财务管理系统作为企业风险预警器的作用愈来愈显示出其重要性，所以企业经营者应经常进行财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，采取适当的财务风险化解方式。本文研究的目的是对公司财务风险的化解和化解公司财务风险的方式和途径，对公司的财务风险其进行防范和控制，从而达到抑制不利事态的发展，减少风险损失，提高公司经济效益的目的。
2研究意义
财务风险管理是一个具有相对独立职能的管理领域，它通过对风险进行识别、衡量和控制，来达到以最小的代价使风险损失降到最低的目的。了解风险的性质以及其可能带来的损失，并在此基础上制定与实施最有效的风险管理技术。宏观上，风险管理能够为一个国家或地区经济的稳定和可持续发展提供保障，为企业发展创造良好的外部经营环境，使其将更多精力投入到内部经营管理中．微观上，风险管理对于提高企业风险意识，加强风险的评价与控制，促进企业财务的正常化，更好地利用财务杠杆，保持财务竞争能力，并且要了解企业财务风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，可以更好的对公司财务风险进行适当的防范和控制，建立相应的财务风险管理机制，为企业创造一个安全的生存环境，所以如何化解公司的财务风险就显得尤为重要。对化解公司企业财务风险进行系统深入的理论研究，对加强公司财务风险控制，揭示企业财务风险的成因,并对其规避的措施和方法进行研究，保持公司健康、稳定、快速的发展，具有极为重要的现实意义。
（三）、国内外文献综述
1国外文献综述
19世纪工业革命时期，法国的亨瑞.法约《一般管理和工业管理》艺术中把风险管理思想正式引入一夜经营领域，但长期以来并没有形成完整的体系和制度，知道20世纪50年代X学者莫布雷首次提出并使用“风险管理”一词，人们才开始系统的展开对企业财务风险的管理的研究，在企业风险研究方面，马克维茨、威廉、米勒先后对财务风险理论进行了深入研究，他们提出了证券组合的效率边界风险理论，计算股票系统的方法和通过系统风险计算预期收益的资本资产定价模型公司价值与资本结构关系的理论等。为以后开展企业财务风险研究奠定了基础。进入20世纪90年代，X学者从狭义的角度，把风险管理的对象局域为纯粹风险，重点放在风险处理上，X的特瑞斯普雷切特等四人合著《风险管理与保险》一书中将风险定义为“未来结果的变化性”，这个定义强调风险具有不确定性的特征。英国学者对风险管理的定义侧重于对经济的控制和处理程序方面。但是国外的研究内容主要是企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题，对于财务风险的成因、发展过程则缺少机理性分析和实证研究。
2国内文献综述
清华大学郭仲伟教授在‘风险分析与决策》（１９８７）一书中，全面系统的研究了风险分析与决策的方法，借鉴国外风险理论，指导人们如何对风险进行定性与定量相结合的研究。北大商学院的刘思录、汤谷良发表“论财务风险管理”一文（１９８９），第一次全面论述了财务风险的定义、特性及财务风险管理的步骤与方法。北京大学于川等著‘风险经济学导论》（１９９４），对经济风险尤其是我国所特有的经济风险，作了全面深刻的剖析。财政部向德伟博士发表“论财务风险”一文（１９９４），全面细致的分析了财务风险产生的原因及存在的基础，认为“财务风险是企业经营风险的集中体现，他运用广义财务风险概念，将财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。河南财经政法大学的张俊茹在2013年《商》中发表的《论企业财务风险及其控制》她分析了财务风险的影响因素和控制原则，进而提出了防范和化解企业财务风险的对策并结合房地产业谈了该行业应采取的措施，文章明确指出了财务风险的重要性，为财务风险理论在国家会计准则上取得了重大的成就，向更深一层推进奠定了基础。
二、财务风险基本理论概述
（一）财务风险的含义
财务风险是指公司在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，使公司在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使公司蒙受经济损失或更大收益的可能性[1]。例如企业若因呆账过多导致现金不足以付息，或是举借了过多的债务，所得利润不足以偿还债务等等皆有可能产生财务风险。
（二）财务风险的类型及特征
1财务风险的类型
财务风险根据资本运动的过程可划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险[2]。
（1）筹资风险。指资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、期限结构等因素而给企业财务成果带来的不确定性。这方面的风险主要表现在筹资成本费用过大、利率过高、债务期限结构不合理而造成的财务危机[3]。
（2）投资风险。投资风险来源于企业的投资活动，是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业获利水平和偿债能力的风险[4]。
（3）资金回收风险。资金回收风险主要产生于对客户信誉程度了解的不准确和企业对风险的防范不健全。
（4）收益分配风险。指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节[5]。
2财务风险的特征
企业财务风险有以下特征：
（1）客观性。即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。财务风险的客观存在性对于财务风险管理的意义有两方面：一方面财务风险导致企业财务机制不稳定并可能带来财务损失，另一方面财务风险完全消除是不现实的。
（2）全面性。即财务风险存在与企业财务管理的全过程。并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动，均会产生财务风险[6]。
（3）不确定性。不确定性主要是指由于风险的存在，导致企业财务活动的最终结果难以事先准确把握，从而使财务活动变得复杂。
（4）损失性。由于各种因素的作用和各种条件限制，财务风险影响企业生产、经营活动的连续性、经济效益的稳定性和企业生存的安全性，最终威胁企业的收益[7]。
（5）进步性。风险与竞争是一对孪生兄弟，承认和承担财务风险把企业推向背水一战的境地，必然使企业达成一个共同的目标，增强竞争能力，提高经济效益[8]。
三、陕西秦川机械发展公司简介和财务现状及存在的风险
（一）陕西秦川机械发展公司简介
陕西秦川机械发展公司是中国精密机床制造业的龙头企业之一，总部位于陕西省宝鸡市，注册资本23 247.84万元，是国内最早研制中空机、发泡机、注塑机产品的企业。目前，主要生产金属切削机床、塑料加工机械、汽车零部件、精密齿轮(箱)、机床配件、数控系统、仪器仪表等。该公司现有员工3 472人，其中国家级专家8人，硕士以上学历占总人数2%，各类专业技术人员占总人数32%。公司是国家级高新技术企业，拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站。具有动态条件下的“三精”（精密加工、精密装配、精密检测）优势。1997年通过了ISO9001（1994版）质量体系认证。2003年取得ISO9001(2000版)质量管理体系认证。2004年取得ISO/TS16949-2002汽车行业质量体系认证。截止2005年底，公司资产总额16.3亿元。1998年6月8日通过深圳证券交易所交易系统以“上网定价”方式公开发行，并于同年9月28日在深交所正式挂牌交易（股票代码000837）。
（二）陕西秦川机械发展公司财务现状
近年来由于国内机床工具生产企业市场竞争激烈，主导产品市场需求下降，相关企业均采取制度创新与增强管理力度等措施，以实现公司健康长久发展。以下是陕西秦川机械发展公司2013年-2015年的利润表（简表）和资产负债表（简表）：
由表2-1和表2-2可知，截止到2015年年末，公司的负债总额已达到327 341.4万元，比2013年增长了184.20%，负债总额大幅度增长，致使公司偿债能力减弱，加大了筹资风险。三年来，公司对联营企业的投资2013-2015年存货逐年增加，尤其2014年上升幅度非常大，这是由于公司产品大量积压所造成的，公司应该加强对存货的管理。近几年，应收账款呈波动上升趋势，虽然2015年应收账款有所减少，但是占流动资产的比例仍然很高，使公司形成坏账的可能性加大。
四、陕西秦川机械发展公司存在的财务风险及成因分析
（一）陕西秦川机械发展公司存在的财务风险
1筹资风险
近几年陕西秦川机械发展公司为了开发新产品而扩大生产经营规模，对资金的需求量增加，由于资金周转状况不佳，公司借入了大量款项，加大了筹资风险的不确定性。公司2013年-2015年资产负债率如表3-1所示：
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
如图3-1所示，公司2013年-2015年的资产负债率呈波动下降趋势，负债总额逐年增加，但资产总额增加幅度更大。资产总额的大幅度增加主要有两个原因：一是为扩大经营规模筹集了大量的短期负债，用于购建固定资产；二是公司吸收了大量的投资，增加了公司的货币资金。虽然公司的资产负债率在合理的范围内，但没有较好的起到财务杠杆作用。再加之，公司筹集短期负债规模过大，使其存在一定的风险。
下面利用流动比率进行详细说明，公司2013年-2015年流动比率表如表3-2所示：
流动比率=流动资产总额÷流动负债总额
如图3-2所示，2013-2015年流动比率逐年下降，主要因为流动负债总额大幅度增加，到2015年已达到263 006.03万元，相比2013年增加了327.03%，这使公司短期偿债能力减弱。公司流动负债过多，并且利息费用逐年增加，使流动负债总额逐渐趋近于流动资产总额，当公司的资金利润率低于借款利息率时，现有资金不足以偿还借款，公司将会面临较大筹资风险，一旦资金链断裂，公司将会面临破产等情况。
2投资风险.
陕西秦川机械发展公司投资行为产生的最根本的目的是为了获得较好的经济效益，但是市场状况变化莫测，如果企业不根据实际投资情况做好预防与措施，反而会给企业带来一定的投资风险。公司2013年-2015年投资收益表如表3-2所示：
由表3-3可以看出公司的投资收益总额均为正数，并在2014年实现了大幅度的增长，但公司对联营企业的投资却一直没有得到收益，而且其大大影响了投资收益的总额。公司的最高决策层缺乏对投资风险的防范意识，公司对联营企业投资发生的损失一直没有进行合理的分析与解决，一旦该联营企业发生问题，就会对公司产生不利影响，增加了公司的投资风险。
3资金运营风险.
如表2-1所示，公司的应收账款和存货逐年增加。2013年存货为68 853.87万元，到2015年存货增加到176 516.67万元，增长了156.36%，存货积压情况日益严重，产品转化为资金的速度也逐渐变慢，成本投资后无法迅速实现收益，大量营运资金被占用，因此公司存在资金运营风险。
截止2015年年末应收账款已达到69 499.44万元，相比较2013年增长了210%，坏账准备已有6 313.57万元，销售货款无法及时收回，给企业资金周转带来很多不便，也使资金收回的可能性大大降低。
五、陕西秦川机械发展公司财务风险的成因分析
（一）公司债务结构不合理
筹资风险主要是由负债引起的，公司承担筹资风险的程度与负债的方式、期限及使用状况息息相关。大多数企业进行筹资活动主要是为了扩大生产经营规模，提高收益，却往往忽视了偿还负债本金与利息的风险。当公司决策不当导致经营收益小于负债资本时，公司将无法偿还相应的本金与利息，使公司面临较大的筹资风险。
现根据陕西秦川机械发展公司的财务状况分析债务结构对筹资风险的影响。中长期负债与短期负债相比，负债成本高、弹性小、不易取得，短期负债也有利息成本不确定性的缺点，而且短期负债过多易出现不能按时偿还负债本金的财务风险。对企业筹资情况来说，长期负债和短期负债均有利弊，所以公司应合理的安排长短期负债的比重。如果长短期负债的比重不合理，即短期负债比重过大、偿还时间较集中，那么将会给公司带来流动性风险，最终不能还本付息，公司将会面临破产倒闭等情况。公司2013-2015年负债结构如表3-4所示：
流动负债率=流动负债÷负债总额×100%
由图3-4可知，近三年公司流动负债比率呈大幅度上升趋势，流动负债占负债总额的比重较大，2013年-2015年平均流动负债率达到75.5%，说明公司的债务结构严重不合理。2015年流动负债已高达263 006.03万元，流动负债期限短，还债时间较集中，致使本年度偿债压力非常大，如果不采取任何决策，公司将会面临无法偿还负债本金利息的财务风险，一旦周转资金不足，公司经营管理就会陷入困境。
（二）投资决策程序不完善
图3-5投资决策流程图
陕西秦川机械发展公司投资决策程序的制定缺乏相关的管理规则，导致在某些投资项目上多年出现亏损，而且没有相关的解决方法和防范措施，以至于投资收益没有达到预期的目标，使公司的营业利润大幅度降低。
由图3-5可知，公司在进行投资决策前缺少一个完善的投资程序，没有进行方案可行性研究，公司既没有做好投资前的分析，也没有规范的投资流程，以至于公司对联营企业的投资一直处于亏损状态。盲目投资存在一定的风险，并会导致公司得不到预期的收益，所以公司投资决策程序不完善增加了公司的投资风险。
(三)营运资金管理不足
1存货管理不当
陕西秦川机械发展公司存货管理不当，积压过多。公司2013年-2015年存货周转率如表3-5所示：
平均存货余额=（存货期初余额+存货期末余额）÷2
存货周转率=营业成本÷平均存货余额
由表3-5和图3-6可知，公司的存货数量逐年增加、周转率呈波动式变动并且周转次数非常少。数据显示，2013年-2015年平均存货余额由68 012.86万元增加到171 724.82万元，共增长了152.49%，平均存货周转率才达到1.84次，主要因为公司的金属切削机床、机床配件和仪器仪表等产品销售状况不好，导致存货积压情况非常严重。存货的增加也造成了部分重要原材料长期积压，说明公司的存货管理不合理，水平有待提高。存货积压严重，变现能力弱，加大了资金的占用，从而导致公司存在一定的资金运营风险。
2应收账款管理制度宽松
陕西秦川机械发展公司对应收账款管理不完善，大量应收账款出现无法收回的情况，从而加大了资金运营风险。公司2013年-2015年公司应收账款周转率如表3-6所示：
平均应收账款余额=（应收账款期初余额+应收账款期末余额）÷2
应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额
由表3-6可知，2013-2015年应收账款周转率先呈上升趋势然后又急剧下降，而且这三年应收账款周转次数非常少，说明公司应收账款账龄较长，资金回收速度慢。这是由于公司库存过大，产品积压严重，从而急于销售产品，没有对客户的信用等级进行评价就进行合作，也没有建立完善的货款收回制度，使很多应收账款无法收回，以至于形成了大量坏账，加大了公司的资金运营风险。
六、降低陕西秦川机械发展公司财务风险的措施
（一）债务结构合理化
就陕西秦川机械发展公司目前现状来讲，短期负债比重过大，负债期限结构严重不合理。由于短期负债期限短，偿还时间较集中，金融市场短期负债利率大小不确定，流动资金不足以偿还短期负债时会影响企业对银行的信用程度，并且短期负债过多需要不断更新债务，所以公司应该适当增加长期负债来调整债务结构，以较好实现财务杆杆作用。而一定的长期借款会使筹资成本降低，当公司遇到暂时无法偿还资金状况时，也可与银行协商延长借款期限和增加借款数额，大大降低了筹资风险。所以陕西秦川机械发展公司应确定一个最合理债务结构，以实现公司未来长远发展。
（二）完善投资决策程序
图4-1投资决策流程图
陕西秦川机械发展公司应该完善投资决策程序，投资决策流程图如图4-1所示。公司在投资项目时应根据投资流程审查该项目是否可行。首先，分析此项目是否有投资机会，如果有，则进行初步可行性研究并审批项目建议书；接下来，研究此项目是否具有生命力，如果是，将对该项目的长期发展情况进行资料搜集与分析，并对可行性研究报告进行审批，检查其是否合理；最后，对项目技术、经济等是否可行进行分析，如果符合公司标准，则进行投资。在实施投资后后，公司还应以科学的方法制定如何实现最优经济效益的计划，以实现加快资金周转，还要充分预测项目可能出现的风险，才能将财务风险降到最低。
七、资金运营风险的防范措施
（一）加强存货管理力度
存货是企业资产的重要组成部分，其管理水平的好坏直接影响到企业产品的竞争力和生存空间。陕西秦川机械发展公司应该加强对存货的管理，以实现更好的经济效益：
分类管理产品。公司存货种类繁多，应根据材料占存货的资本比例，将存货加以分类进行管理。机床类大型产品造价高，数量少，应进行重点管理，由于其制造时间长、原料昂贵，所以在降低库存的同时，保证其在安全的库存量范围内。仪器仪表类产品价格居中、数量多，应进行一般管理，保证其一直有少量库存，以防止销售供应不足。零部件类产品成本低、数量多，应进行简单管理，由于其制造速度快，可根据订单情况合理备货。
制定存货定额管理制度。公司应详细审查各种产品的数量成本，合理制定材料采购计划。适当提高存货采购频率，实行少量多次采购方式，来降低材料库存量，避免存货大量积压。加强生产部门、采购部门、销售部门与仓储部门之间的沟通，按订单合理备货，制定完善的采购计划，这样可以减少存货对资金的占有量。
（二）加强应收账款管理力度
公司应该严格制定销售环节的赊销管理制度，建立评价客户信用等级标准以及货款回收制度，将损失的可能性降到最小。
1制定严格的赊销审批程序
在签订销售合同前‚销售部门要认真的审查客户的主体资格、经营范围、信用等级及履约能力等情况，认证符合赊销情况后由经理审阅检查合同文本，同时公司的法律顾问要对合同的合法性及各项条款进行审查，确保合同规范有效‚预防出现交易纠纷或者遭受商业欺诈等风险。从而降低资金运营风险。
根据对客户资料的收集、分析,从客户的基本情况、管理水平、信用记录、经营状况、现金流量等方面评定客户信用等级,从高到低分为优、良、中、差四级,进而决定赊销比例。公司的赊销信用评价表如表4-1所示：
2建立严格的货款回收制度
公司应定期核对财务部门回款记录，并对销售人员进行货款催收专业培训，提升工作人员素质以及催款技能。当赊销到期未收到货款时，销售人员应及时与客户沟通，并做好应对策略。公司也应实行一定的绩效奖惩制度，并将货款回收列入销售人员考核标准，以激励销售人员的积极性。
结论
综上所述，在市场竞争激烈的严峻形势下，防范和降低财务风险显得尤为重要。因此，防范财务风险是加强财务管理，实现价值最大化目标的重要工作。文章通过利用财务风险的基本理论知识，以陕西秦川机械发展公司的财务数据为基础，对该公司的资产负债率、流动比率、投资收益、应收账款周转率、存货周转率展开分析，发现该公司存在筹资风险、投资风险和资金运营风险。通过采取将债务结构合理化、完善投资决策程序以及加强应收账款和存货管理力度等措施，来降低财务风险的发生。为促进公司平稳长久的发展，要加强管理力度，客观的分析和认识财务风险，采取各种措施来控制和避免财务风险，并不断完善财务风险的管理工作。从而使企业顺利可持续发展。
致谢
在论文的写作过程中遇到了无数的困难和障碍，都在同学和老师的帮助下度过了。尤其要强烈感谢我的论文指导老师，她对我进行了无私的指导和帮助，不厌其烦的帮助进行论文的修改和改进。在此向帮助和指导过我的各位
老师表示最衷心的感谢！
感谢这篇论文所涉及到的各位学者。本文引用了数位学者的研究文献，如果没有各位学者的研究成果的帮助和启发，我将很难完成本篇论文的写作。
感谢我的同学和朋友，在我写论文的过程中给予我了很多你问素材，还在论文的撰写和排版灯过程中提供热情的帮助。
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