摘要
物流行业是现代经济中不可或缺的一部分，它是国民经济的重要支柱，对于经济的发展和各个行业的运转起着至关重要的作用。随着企业运营模式的转变，物流行业股权价值评估日益成为企业发展过程中必不可少的环节。在企业股权价值评估活动中，由于评估目的、评估对象、评估资料的搜集程度等因素的影响，评估方法都存在一定的局限性。
本文主要采用文献分析法、案例研究法对廊桦宝湾转让股东全部权益价值评估的案例进行研究分析，根据廊桦宝湾国际物流有限公司的财务状况和经营状况重点阐述资产基础法和收益法的评估理论以及评估结果差异的原因，并据此提出XX、评估机构、评估专业人员改善企业股权价值评估的对策，建立科学的评估体系，加快我国企业价值评估理论的发展，规范市场经济秩序，促进市场资源的优化配置。
关键词：股权转让；股权价值；评估方法
1绪论
1.1研究背景
随着中国市场经济的不断发展，企业股权价值评估已经成为企业价值体现的重要方式。在这个背景下，建立科学的评估体系已成为业界关注的热点问题。
企业股权价值评估是指根据企业的股东权益，采用一定的评估方法评估企业的价值。这种评估方法的重要性不言而喻，它可以为企业的经营管理者提供重要的参考依据，为投资者提供正确的投资选择，并为企业与外界的关系提供科学的依据。但是在实际操作过程中，由于评估对象的现存状况、XX的管理政策、评估专业人员的专业储备不同，直接影响了企业股权价值评估的准确性和有效性。为了消除这些问题，评估者需要建立科学的评估体系，全面了解企业的经营状况，采用正确的评估方法，综合多方面因素进行综合评估。在这样的评估体系下，企业股权价值评估才能发挥最大的作用，可以帮助企业做出更明智、更科学的经济决策，为企业的未来经营管理提供指导；也可以为投资者提供正确的投资选择，为企业融资提供依据；还可以为员工提供合理的薪酬标准，并提高员工的满意度和忠诚度。
本文从股权价值评估的理论与方法入手，对转让廊桦宝湾股东全部权益价值评估的案例进行深入分析研究，以期为物流行业范围内企业股权转让的价值评估提供借鉴和参考。
1.2研究意义
在理论意义方面，本文通过研究廊桦宝湾股权转让价值评估的影响因素，分析资产基础法、收益法对廊桦宝湾转让股权价值评估的具体应用，针对具体问题提出改善股权价值评估的对策，为股权转让评估相关的后续研究提供理论依据。
在实践意义方面，本文研究结果将有助于协调XX、评估机构、评估专业人员三者的关系，深入了解我国股权转让评估中存在的主要问题，有利于提出具有针对性的解决措施及方案，有利于完善股权转让评估策略等，发挥评估行业对资源配置的优化作用，推动市场经济秩序稳定发展。
1.3研究方法
本文主要采用文献分析法、案例研究法对转让廊桦宝湾股东全部权益价值评估的案例进行研究分析。通过阅读国内外企业股权价值转让评估的方法研究的相关文献资料，为研究转让廊桦宝湾股权价值评估做准备。本文以廊桦宝湾为例，通过评估方法分析，探究企业股权价值评估的影响因素和存在的问题，并结合国内关于企业股权价值评估方面的政策，比较得出科学可行的对策。
文献分析法，通过知网、万方、维普、谷歌学术等多个渠道，搜集国内外企业股权价值转让评估的相关文献研究，了解已有的研究思路和方法，为本文深入探究廊桦宝湾股权价值评估提供一定的理论基础。
案例研究法，本文专门针对企业股权价值转让评估进行分析，结合案例廊桦宝湾转让股权价值评估，深入了解企业股权价值评估的现状，为如何解决物流行业企业价值评估问题提出对策建议。
1.4文献分析
近年来国内学者在转让企业股权价值评估方法理论研究领域取得了重大突破：胡雯镟与任政亮（2020年）结合互联网企业的特征，对收益法评估互联网企业是否可行做出了判断，指出即使采用收益法进行评估，只有将被评估企业的现实经营状况、企业的价值创造要素、企业所处的生命周期、企业运营风险指数等因素综合考虑进去，才能最大程度评估出最公允的价值[1]。市场法结合不同指标，在市场估值中大致产生了市盈率、市销率和市净率三种方法及模型，李岩峰（2017年）在其研究中选取了市盈率、市销率、市净率这三个最基础的价值乘数，并运用回归分析的方法进行了比较。市盈率、市销率和市净率都有其优点和局限性，对于不同类型和行业的企业，其适用性各不相同。因此，在使用这些价值乘数进行投资分析和决策时，需要结合具体情况进行分析和考虑[2]。罗小虎（2018年）首先从实物期权法的理论上出发，详细地从行业上分析各类价值评估方法的适用性[3]。
国外关于企业股权价值评估理论的研究已很成熟。1952年，夏普（Sharp）提出资本资产定价模型（CAPM），该模型解决了价值评估中折现率的确认问题，企业价值评估进入到大规模应用时代[4]。Plenborg（2002年）将剩余收益法与现金流折现法的优缺点进行比较分析，认为剩余收益法在多个领域比现金流量法更有优势[5]。HeeryBlodget（2003年）引入了互联网企业强大发展潜力的特性，提出了基于市盈率估值的新模型，而且通用实证研究，证实了市盈率估值模型的可行性。
我国资产评估要想高质量高效率发展，必须向发达国家学习，做好XX、评估机构、评估专业人员之间的行业管理工作。只有完成评估行业的统一管理，才能充分发挥行业协会的作用，真正为社会主义市场经济服务[6]。
2主要概念及相关理论基础
2.1相关概念界定
2.1.1企业股权价值与企业价值
企业股权价值是企业整体价值的一部分，股东全部权益价值是指企业全部资产减去全部负债之后剩余的所有权益。因此，转让廊桦宝湾股权价值评估需要考虑到企业整体价值及其构成，同时还需考虑股东的权益类别和转让条件等因素。
2.1.2评估价值类型的选择
不同的价值类型反映了资产在不同情况下所具有的价值属性和特征，评估者在进行资产评估时需要根据具体情况选择合适的价值类型和评估方法，以确保评估结果的准确性和可靠性[7]。同时，评估者需要向委托人和使用人清晰地说明所选用的价值类型和评估方法，以避免引起误解。
本次评估目的所对应的经济行为是与评估对象有关的转让之交易，该交易的市场条件符合市场价值所界定的条件，结合考虑廊桦宝湾全部资产及相关负债等因素，本次评估选择的价值类型为在持续经营前提下的市场价值。
2.2企业股权价值评估方法介绍
2.2.1资产基础法
资产基础法的核心思路是将被评估对象的现实重置成本作为基础，扣减可估测的损耗价值，来确定其市场价值。重置成本是指将资产还原到现在的状态所需的成本，包括物理损耗、功能性降低等因素。损耗价值是指资产的价值因为损耗而减少的部分。通过对这些因素的考虑，并且根据被评估对象的账内资产负债状况，我们可以确定被评估对象的市场价值。
资产基础法需要考虑到资产重置成本和成新率等因素，能够更准确地反映评估对象的真实价值。同时，资产基础法的数据来源相对容易获取，不需要过多地依赖其他市场因素。
然而，资产基础法也有其局限性。首先，资产基础法难以对不可确指的无形资产进行准确评估，如商誉等。其次，资产基础法不能考虑企业的经营能力、市场竞争力等因素，只能反映企业的固定资产价值。最后，资产基础法的评估结果可能会受到审计、会计处理等因素的影响，所以评估结果需要进行审核和审查。
总的来说，资产基础法是一种重要的资产评估方法，但也存在一定的局限性。当评估对象处于持续使用状态或被假定处于继续使用状态，所需要的历史资料、权属资料、技术资料可以充分获得时方可使用资产基础法进行评估，确保评估结果的准确性和公正性。
2.2.2收益法
收益法是通过将评估对象未来的预期收益资本化或者折现来确定其价值。在收益法中，重要的是确定评估对象未来的预期收益、风险报酬率和预期获利年限等因素[8]。
收益法的优点在于能够全面考虑评估对象的未来收益和风险等因素，能够更直观地反映其价值。同时，收益法的数据来源非常重要，需要根据准确的市场数据进行预测和计算。
然而，收益法也存在一定的局限性。收益法的评估结果具有主观性。同时，收益法对于一些不产生稳定和可预测收益的资产，如艺术品、文物等难以适用。最后，收益法在计算时需要考虑多种因素，需要具有一定的经济学和财务学知识。总之，收益法具有其独特的优点和局限性。
2.2.3市场法
市场法是企业价值评估领域常用的一种方法，通过对可比对象的市场价值进行资料收集来确定被评估对象的市场价值。
市场法具有直观性、公正性和科学性。相比其他评估方法，市场法更加简单易懂，信息获取成本低，数据来源更加广泛，能够全面反映市场信息，评估结果比较客观和实际。
然而市场法对市场环境的要求非常严格，要求参照物与被评估对象具有相似的特征和市场环境。另外，市场法并不适用于专业机器设备和大部分无形资产的评估，其价值不仅仅受市场因素的影响，还与技术、专利等因素相关。因此，在这些资产的评估中，不能完全依赖市场法。
总体而言，市场法具有一定的局限性和适用范围，随着市场环境的不断变化，市场法也需要不断地进行调整和修正，以保持其在资产评估中的科学性和实用性。
3物流行业股权价值评估影响因素分析
3.1公司经营状况
公司的经营状况对股权价值的影响非常大。治理水平的好与坏、管理层的质量、公司的竞争力、财务状况等因素则是影响公司经营状况的关键因素。在投资决策中，要考虑公司的各个方面因素的综合影响，而非片面看待任何一个因素。
企业管理者的思想往往是企业发展的方向。在传统行业认知里，物流行业主要经营商品运输、物流、配送活动，不提供运营服务。宝湾物流控股有限公司总经理冯海虹指出宝湾物流不仅仅是园区的投资开发商，更是园区的运营服务商，更聚焦运营服务环节，坚持和入驻企业“以心相交”，在为企业服务过程中，和这些企业高度粘合，致力于解决其产业发展过程的痛点问题[9]。冯海虹总经理的实操经验反映了廊桦宝湾企业发展战略的独特性，促使宝湾物流成为国内物流行业的领先企业，有利于外部投资者可以正确判断企业的经营状况。
廊桦宝湾以“客户至上、服务为本、诚信经营、共同发展”为经营理念，秉承“规划一流、建设一流、服务一流、管理一流”的发展战略，不断提升自身服务水平和竞争力，为客户提供更加优质的物流服务。未来，廊桦宝湾将继续借助先进技术和管理经验，不断创新服务模式，推动行业发展，为客户创造更大的价值。
3.2行业和部门因素
在一个充满激烈竞争的市场中，每个行业都有其独特的特点和因素，而这些特点和因素会对行业中公司的股权价值产生一定的影响。常见的因素有：行业或产业竞争结构；抗外部冲击的能力；行业可持续性；行业估值水平等[10]。
物流园作为产业要素交互的重要载体，是促进区域产业转型升级的关键。目前物流行业面临土地供应供需矛盾严重、部分园区片面追求规模化、本地产业融合度不够等问题。廊桦宝湾公司凭借多年的行业经验和专业知识，成为了多领域的服务提供商，能够满足客户在各个领域和方面的需求，为客户提供专业、优质的服务。发展服务产业、赋能产业等多元化经营模式有助于廊桦宝湾物流公司产业转型升级，促进廊桦宝湾物流公司重新焕发生命力最核心的能力。
3.3评估公司的业务水平
研究表明，高声誉的评估机构作出的评估增值率更加靠近相同年度同行业资产增值率的平均值，显示出更强的谨慎性和稳健性[11]。廊桦宝湾物流公司转让股东全部权益价值由深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司进行评估。该机构成立时间久，专业团队700余人，资产评估师约占公司总人数的60%，累计评估总值30 027亿元，全国服务覆盖率95%，专业性强，信誉水平高，处于行业领先地位。
本次评估案例的资产评估师（包括协助其工作的资产评估人员）在评估过程中，在法律和道德规范的框架内，认真履行职责，尊重客观事实和市场规律，确保评估结论真实、准确、可靠。评估报告对廊桦宝湾股东全部权益价值及其所涉及的资产进行了科学细致的评估，并根据评估目的和要求，提供了具有可操作性和决策参考价值的评估报告。
3.4宏观经济和政策因素
国家对物流行业的高度重视，有利于外界了解物流行业发展前景，吸引投资者，促进物流行业的股权转让，是影响物流行业股权价值评估的重要因素。
物流业是支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业。国家出台了相关的法律政策支持、引导廊桦宝湾物流公司的发展，切实减轻了廊桦宝湾物流公司税收负担、促进廊桦宝湾物流公司国内外货物便利通行，有利于预测廊桦宝湾物流公司的未来预期收益，方便评估专业人员运用收益法对其股权价值进行评估。
4廊桦宝湾公司简介及评估方法的界定
4.1公司概况
4.1.1公司基本情况介绍
廊桦宝湾由廊坊宝湾国际物流有限公司于2022年3月28日设立，注册资本10万元，2022年6月注册资本增加至9000万元。廊桦宝湾为本次评估委托人宝湾物流的二级子公司。物流园总占地约173 644.58m2，主要建设11栋通用型现代化高标准仓储设施、定制库、行政办公楼及配套设施。增资后廊桦宝湾的股权结构如表4.1。
4.1.2财务状况
廊桦宝湾申报评估的表内总资产的账面值为14 725.16万元、总负债的账面值为1 972.54万元、股东全部权益的账面值为12 752.62万元。表4.2系廊桦宝湾申报评估的资产负债表，表4.3系廊桦宝湾的经营状况表。
4.1.3国际物流行业地位
经济全球化推动了国际物流的发展，20世纪90年代初至今，世界各国在国际物流领域进行了理论与实践的大胆探索，物流国际化已经被各国XX和对外贸易部门所认可。
国际物流行业的迅速发展和认可，使物流业在我国规划中的地位不断上升。随着市场化和全球化的深入发展，物流业已经从传统的货物运输发展到更加丰富的服务领域。通过国际物流可以促进我国与世界经济发展接轨更加紧密，构建大流通、大贸易、大循环的世界物流经济格局[12]。
我国应加强国际物流业的发展，优化物流网络布局，提高基础设施水平和信息化水平，提高服务质量和竞争力，推动国际物流业向着高效、低碳、智能化、人性化的方向不断发展。同时，也应加强相关法律制度的建设，保护物流从业人员和客户的合法权益，建设公平、透明、规范的市场环境，促进我国国际物流业的健康发展。
4.2评估方法的选择
廊桦宝湾的财务会计信息具备完整可靠性，其资产和负债权属清晰，各项资料齐备，为合理评估各项资产和负债的价值提供了良好的基础。因此，针对廊桦宝湾的评估工作可以采用资产基础法进行。在评估过程中，需要对其不同的资产和负债进行分类、拆解，并对不同的资产和负债采用不同的评估方法和模型选择，以充分考虑到不同资产和负债之间的差异，从而准确评估出廊桦宝湾的资产和负债的价值。
通过对国家有关政策、国家经济运行环境和相关行业发展情况以及廊桦宝湾的经营情况等分析，廊桦宝湾主要经营业务为物流园租赁业务，其物流租赁业务以及经营环境等均相对稳定，相关收益的历史数据能够获取，在一定的假设条件下，廊桦宝湾的未来收益期限及其所对应的收益风险能够合理预测，适宜采用收益法进行评估。
市场上具有一定数量的具有可比性的交易案例是运用市场法评估的前提。截止本评估基准日，无法获得与转让廊桦宝湾股东全部权益价值评估具有可比性的交易案例，即使获得交易案例，其资产的规模、资产组成结构等影响交易结果的重要因素也均不同。故转让廊桦宝湾股东全部权益价值评估不采用市场法[13]。
综合分析三种评估方法的优劣，并针对廊桦宝湾这样的企业进行权衡后，最终以资产基础法和收益法相结合的形式进行企业估值。这样可以从多个方面综合考虑企业的财务和市场表现，进而得出比较准确的估值结果。当然，在运用这些方法的时候，也应该注意评估标准的统一，以及数据的准确性。只有满足这些条件，才能够得到客观、准确的企业估值结果。
5廊桦宝湾转让股权价值评估的应用
5.1资产基础法的应用
本文是对廊桦宝湾转让股权价值评估的研究，评估范围包括：全部资产以及相关负债，即包括流动资产、非流动资产、负债。根据企业股权价值评估中的资产基础法的含义，本次企业股权价值评估的基本模型见公式（5.1）：
流动资产
1）货币资金：银行存款
银行存款作为企业的一项资产，是企业价值评估中必须核实的重要资料之一。银行存款的评估需要注意确保明细账、总账和报表的一致性，同时需要索取所有开户银行的对账单和银行余额调节表进行核对，这样可以确保评估过程中没有漏掉任何重要信息，并减少评估结果的误差。评估专业人员可以参考核实后的账面价值来确定评估价值，并确保评估价值的准确性。
2）应收款项：包括应收账款及预付账款
对应收账款的评估需要考虑到多个因素。具体而言，评估公司需要核实每一笔欠款的数额、时间、原因，以及款项的回收情况。此外，债务人的资金状况、信用状况、经营管理情况等也需要纳入考虑范围[14]。在确定评估价值时，评估公司可以根据每笔款项的市场价值或核实后的账面价值来进行评估。
对于预付账款的评估，需要考虑到其背后的原因，以及付款方和收款方的合同关系、信用状况等。在确定预付账款的评估价值时，评估专业人员可以根据所能收回的资产或权利，或使用核实后的账面价值进行评估，综合考虑以上因素，以达到更加准确的评估结果。
非流动资产
1）投资性房地产及房屋建（构）筑物
经评估人员对区域类似房地产市场调查了解，区域内类似物业出售的案例较少，难以获取类似交易案例，不宜采用市场法进行测算分析；评估对象现状用于仓库出租、配套宿舍出租，且区域房地产租赁市场较为活跃，类似物业的租金可根据评估对象现有租赁情况及结合市场调查获取，因此适用收益法进行测算分析；评估对象临近机场、交通干线，周边物流运输较为发达，类似物业经营收益较高，采用资产基础法进行计算容易低估评估对象的价值。
对于账面列示的公共配套设施设备，属于园区配套，本次评估采用收益法进行计算时，租金价格内涵已包括该部分分摊成本价值，测算中不再重复计算。
收益法的计算见公式（5.2）：
房屋建（构）筑物及其他工程的价值已包含在投资性房地产中，故不再单独评估。
2）固定资产
a.房屋类建筑物的评估
房屋类建筑物的价值已包含在投资性房地产中，故不再单独评估。
b.设备类资产评估
根据本次评估目的以及设备类资产的特点和功能、市场的需求和供应情况分析，可以采用重置成本法进行评估。重置成本法是一种常用的设备评估方法，可以帮助我们确定设备的价值并提供客观合理的评估报告。见公式（5.4）：
廊桦宝湾国际物流公司对部分设备生产厂家或销售商提供免费运输，此处不考虑运杂费。
对小型、无须安装的设备，或包安装设备不考虑安装调试费。安装调试费的计算见公式（5.7）（5.8）：
对于小型且易于安装或无需特殊安装设备不考虑其他费用支出。其它费用的计算见公式（5.9）（5.10）：
资金成本的确定根据该公司对整个公司的资本投入和建设时问分析，以合理建设时间资金均匀投入计算，对于小型或易于安装或无需特殊安装设备且构建周期较短的设备不考虑资金成本。见公式（5.11）：
电子设备的重置全价是基于当地市场情况和中关村网等近期市场价格资料，以设备的购置价（不含税价）为基础，再加上一定的人工成本、运输成本、税费等因素后得出的价值。
综合成新率的确定：
在本次评估案例中，对于机器设备的评估主要使用年限法，并结合现场实际勘察到的外观成色、工作环境、实际使用状况和维修保养情况等综合确定。机器设备综合成新率见公式（5.12）：
现场观察法成新率：评估人员对列报评估的资产进行了外观及性能的检查，查阅了设备档案及维修记录，并向管理人员、操作人员了解了资产的技术状况和维修保养情况，根据现场勘察，对评估对象的使用、维护、保养、大修、外观、主要部件、生产能力等方面进行打分，估算出设备的实际成新率。
对于运输车辆的评估，主要采用年限法和里程法孰低的方法确定理论成新率，再结合现场勘查情况调整确定综合成新率，见公式（5.14）（5.15）：
对价值量较小的一般设备和电子设备则采用年限法确定其综合成新率。
3）无形资产
a.土地使用权的评估
土地使用权的评估价值已在投资性房地产中考虑，故士地使用权不单独评估。
b.其他无形资产的评估
评估人员经过核对账簿，核查账户、原始凭证，购置合同、协议等，验证其账账、账证是否相符，了解其购置或形成时间、具体内容等，以目前的不含税市场价格作为其评估价值。
各类负债
廊桦宝湾负债具体包括应付职工薪酬、应交税费及其他应付款。
企业负债评估在行业专业中显得尤为重要。负债的产生和管理是企业运营中的常态，同时也是企业稳健发展的重要基础。企业负债评估可以帮助企业更好地掌握自身的财务状况，避免过度债务导致的风险，为企业提供更安全的融资环境，进一步促进企业的发展[15]。在评估过程中，评估人员在对相关资料进行核实的同时还需要考虑财务和税务法规的相关规定，以确保评估结果合法有效。同时，需要贯彻客观、公正、独立、保密的原则，确保评估结果真实准确、客观公正。
5.2收益法的应用
收益法的评估通常使用股利折现法和现金流量折现法。自由现金流（FCF）概念，最早由X哈佛大学的詹森（Michael C.Jensen）教授提出，1986年，他在《X经济评论》上发表《自由现金流量的代理成本、公司财务与收购》一文，文中正式提出自由现金流是指企业产生的满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这是公司在不影响持续发展的前提下可供分配给公司投资者的最大现金额[16]。自由现金流越大，表明企业在经营过程中产生了更多的现金流，并且有更强的偿债能力、更好的回报股东能力和更具有成长性。因此，在估值、投资决策中，自由现金流是一个重要的考虑指标，能够帮助投资者更好地了解企业的盈利能力和资产价值。
本次收益法评估选用企业自由现金流模型，需要进行充分的市场调研和业务分析，以便准确预测未来的自由现金流并确定适当的折现率。同时，需要对可能发生的风险进行评估和考虑，以避免评估结果的严重偏差。
企业价值评估的基本模型为：，计算方式见公式（5.16）：
上式中，Pi表示预测期第i年预计的税后净利润，Ii表示预测期第i年预计的税后利息支出，DAi表示预测期第i年预计的经营性资产的折旧和摊销，CAi表示预测期第i年预计的资本性支出，CWi表示预测期第i年预计的营运资金的增量。
折现率R可以通过加权平均资本成本（WACC）来估计，而WACC中的权益资本成本Re可以通过资本资产定价模型（CAPM）来估计。CAPM模型是一种常用于估计权益资本成本的模型，其基本假设是投资者的风险厌恶程度和市场风险之间存在一种正比关系，而资本的成本与权益的风险程度成正比。通过计算CAPM公式可以得出权益资本成本Re，再将其加入WACC计算公式中，就可以得到折现率R了。这个折现率可以用于估价、投资分析和风险评估等方面。
WACC数学模型见公式（5.20）：
2）溢余资产价值Vco通常采用成本法评估。
3）非经营性资产价值VNOA采用成本法评估。
付息债务价值VIBD采用成本法评估。
5.3评估结论的分析确定
廊桦宝湾采用资产基础法的评估结果如表5.3所示：
即采用资产基础法评估的廊桦宝湾股东全部权益于评估基准日2022年7月31日的市场价值为62 461.43万元人民币，评估增减值主要原因为表5.4：
廊桦宝湾采用收益法评估的股东全部权益价值为46 499.66万元，比评估基准日的账面价值12 752.62万元增值了33 747.04万元，增值率为264.63%。这意味着，根据收益法评估，廊桦宝湾的股东全部权益价值相比于账面价值有了很大的提升，市场对该企业未来的获利能力持有较为乐观的看法。但需要注意的是，收益法的评估结果取决于预测未来的收益和风险，因此需要考虑到评估方法本身的局限性和不确定性。
采用资产基础法得出的廊桦宝湾股东全部权益价值比收益法得出的股东全部权益价值高15 961.77万元，差异率为34.33%。两种评估方法差异的原因主要是：
1）两种方法的评估思路和重点不同。资产基础法主要关注企业的资产负债情况和资产的市场价值，会计方法和评估工具相对简单，主要适用于实体资产比较稳定、市场相对成熟的企业。而收益法则更注重企业的未来获利能力和现金流量，需要对企业的市场份额、竞争形势、市场需求等因素有更深入的了解，评估工具相对复杂，主要适用于高科技、高成长性和创新型企业[17]。
2）资产评估人员主观因素的影响。主观因素可能来源于评估人员的资格、经验、态度、偏见、利益等方面。这些因素可能导致评估人员对数据的解释和分析不够客观，甚至可能存在故意或无意地误导评估结论。
3）计算模型不同。企业整体价值收益法评估中折现率以被评估单位的加权资本成本确定，资产基础法中投资性房地产收益法的折现率采用房地产期望报酬率确定，计算模型不同导致二者存在差异。
通过综合考虑不同评估方法以及使用数据的质量和数量，最终选择采用资产基础法作为评估结论。在资产基础法评估中，对其核心资产投资性房地产采用收益法确定其价值，这样的方法可以更全面地考虑到企业未来的获利能力和市场竞争力等因素，从而得出更准确、更真实的资产价值。
同时在核心资产评估过程中已经反映了收益法的内涵实质，因此采用这种方法可以提高评估的可靠性。这是一个合理的判断，因为在评估投资性房地产时，收益法是常用的方法，能够更好地考虑到房地产的未来收益和风险。综合采用资产基础法和收益法，能够更全面地衡量企业的实际价值，得出更可靠的评估结论。
改善股权价值评估的对策
根据廊桦宝湾国际物流公司转让股权价值评估这一案例分析，我国资产评估行业发展还需要很长的路要走，应该抓住机遇，迎接挑战，同时XX、评估机构、评估专业人员应做好以下措施来改善我国的股权价值评估现状：
XX在面对不同国家之间价值评估制度层面的差异时，应当做到求同存异，取长补短。通过健全法律法规来注重评估指导工作，调动社会公众的监督力量，强化评估实践的具体价值。同时还要加强行业协会对行业准入制度、执业准则的制定推行以及对评估机构人员的考核监管力度，保证评估工作的准确性和真实性[18]。
近年来，评估行业迅速发展，不仅在数量上增长迅速，也在质量上得到了明显提升。但是，随着行业的不断壮大，评估机构在面对笔试、面试等环节的人才选拔中，开始逐渐面临一些新的困难和挑战。因此，建设一支高素质的员工队伍，加强人才建设和人才培养工作，完善人员管理机制，建立业务胜任能力评价机制，对于公司的可持续发展至关重要[19]。
评估专业人员要及时更新知识，在实践中不断检验和强化自己的专业知识与专业能力，通过参加各地区资产评估协会组织的人才交流会，与其他同行进行专业胜任能力方面的比较，取长补短，丰富自己的知识和技能。
6结论
资产评估作为经济行为活动中不可缺少的一环，肩负着引导市场资源优化配置、维护各类经济权利主体的合法权益、维护公共利益和国家利益等方面的重要责任，因此资产评估行业是我国经济体制改革逐步深化的重要专业支撑力量。本文首先简单介绍了企业价值与企业股权价值的关系、本次评估价值类型的选择以及对资产基础法、收益法、市场法三大评估方法的含义、适用条件进行界定，接着对物流行业企业股权价值评估的影响因素进行分析，针对廊桦宝湾股权转让这一经济行为并结合廊桦宝湾的财务状况分析了选择资产基础法和收益法进行评估的理由，重点阐述了资产基础法和收益法评估结果不同的原因，最后根据廊桦宝湾国际物流公司转让股权价值评估这一案例对XX、企业、评估专业人员分别提出了改善股权价值评估的对策。
总而言之，我国企业价值评估体系的完善任重道远。本文仅根据廊桦宝湾转让股权价值评估这一案例从物流行业分析了股权价值评估理论的应用，每个行业各有其发展特点，国内学者可以从行业的不同点进行评估方法的研究，资产评估协会应尽快完善各个行业的评估方法，建立科学的企业价值评估体系。
致谢
二十载求学路将尽，行文至此，思绪万千。时光里有年少的不羁，青春的迷茫，也有成熟之后的坦然和温暖。致谢不是论文的终章，而是青春的悼词。
生逢盛世，与有荣焉。感谢我的国家，何其有幸，生于华夏，不经战乱，无忧衣食，见证百年。感谢党和国家为我们创造平等的学习环境，让我们都有追逐梦想的权利。
桃李不言，下自成蹊。感谢论文指导老师对我的帮助和指导，从选题、开题报告、论文修改、最终完成论文，一次又一次不辞辛劳地帮我修改论文，指出我的问题，让我的论文得以顺利完成。同时我还要感谢大学期间的所有老师和辅导员，感谢他们对我的教诲和引导、关心和帮助。
父母之爱子，则为之计深远。感谢我的父母二十年来对我的教育以及无限的支持和鼓励，让我在充满爱的环境下长大。祝愿我的家人幸福美满，身体健康。
何其有幸，岁月并进。感谢621所有室友和在团总支相遇的好友们，他们毫不吝啬的夸赞和帮助让我成为更加自信更加丰富的自己。祝愿我们在以后的日子里闪闪发光，每一个人都能成为最棒的自己。
道阻且长，行则将至。最近很喜欢的一句话送给二十二岁的自己：他强任他强，清风拂山岗，十五六岁的那股清风，越过重重山岗，吹到今天，你也还是最好的年纪，追风赶月莫停留，平芜尽处是春山。
那就祝我们少年一路快马杨帆，道阻且长不转弯。
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