中小企业财务风险及对策研究-以江苏中超控股股份有限公司为例

摘要

中小企业在我国的经济发展中具有非常重要的作用，而财务风险的控制问题一直是中小企业发展过程中不得不重视的问题。为了研究中小企业的财务风险问题，本文以中超控股为案例企业，通过分析中超控股财务现状的方法，对中小企业财务风险问题进行了研究。案例企业作为较为典型的中小企业，针对案例企业的研究结论对于其他中小企业的财务风险控制具有一定的借鉴意义。研究表明，案例企业在财务风险管理中主要存在债务偿还能力过低、获利能力持续下滑、面临存货积压风险、负债规模增长过快等财务风险问题。为了应对这些财务风险问题，案例企业应当优化资本结构提升偿债能力、拓展海外市场提升盈利能力、加强存货管理降低存货积压、严控负债融资降低负债增速。

　关键词：财务风险；中小企业；筹资风险；资金管理

1绪论

　　1.1研究背景

财务风险作为企业在经营中面临的主要风险之一，财务风险的出现往往会对企业的发展产生较为严重的影响。财务风险的产生原因较为复杂，既与企业外部的经营环境有关，也与企业自身的财务情况有关。就企业外部环境来看，外部经济环境的变化是导致企业面临较高财务风险的较为直接的原因，当经济增长速度放缓时，企业可能会面临更为激烈的市场部分，在这样的经营环境下经营，企业容易因经营不善而面临财务风险。特别是随着我国经济增长速度的持续下滑，企业面临的经营压力也存在增加的趋势，在这样的外部经济环境下，越容易使企业面临更高的财务风险[1]。对于因外部经济原因所引起的财务风险，企业除了采取特定的管理措施进行应对之外，并不受企业的控制。就企业自身的财务情况来看，可以通过全面分析表征企业财务现状的财务指标从而达到了解企业财务现状及所面临的财务风险的目的。因此，在外部经济环境不利于企业经营的背景下，对于企业而言，加强财务风险的控制和防范就变得尤为重要。

　1.2研究意义

在当前的经济背景下，企业面临着较高的财务风险，财务风险的管理问题对于企业的发展具有重要的作用。为了研究企业财务风险的管理问题，本文使用案例研究的方法，选择江苏中超控股公司作为研究的案例企业，对该公司面临的财务风险以及这些财务风险的产生原因和应对策略进行了研究，以期通过本研究所取得的成果，为该公司财务风险管理水平的提升以及其他公司财务风险问题的应对提供可供参考的借鉴。使用案例研究的方法，结合具体的企业对企业的财务风险问题进行研究，不仅对于案例企业及相关企业的财务风险的防范具有一定的实践意义，对于财务风险及其防范理论的完善也具有重要的意义。就实践意义来看，财务风险的应对问题是一项较为复杂的系统工程，企业在应对财务风险的过程中不仅要对所面临的财务风险进行分析，还需要找出财务风险的产生原因，并提出相应的对策建议，而结合具体的企业分析其所面临的财务风险，找出企业所面临的财务风险的产生原因，并提出相应的对策建议，对于案例企业和其他企业的财务风险的控制也具有一定的方法上的借鉴意义。就理论意义来看，财务风险理论的完善离不开财务风险管理实践的支持，选择一定案例企业，对其所面临的财务风险进行深入的分析，本身就是对财务风险管理理论的一次实践活动，不助于检验理论的科学性和合理性，对于财务风险管理理论自身的发展而言也具有一定和积极意义。

　1.3研究内容

为了研究江苏中超控股有限公司所面临的财务风险，本文在梳理中小企业财务风险管理相关理论的基础上，以江苏中超控股有限公司的财务现状为基础，通过使用比率分析的方法对江苏中超控股有限公司的财务现状进行了分析，并在此基础上找出了江苏中超控股有限公司所面临突出的财务风险。并在此基础上，对江苏中超控股有限公司的财务风险的产生原因进行了分析，最后，根据江苏中超控股有限公司所面临的财务风险以及这些财务风险的产生原因提出了相应的对策建议。

　1.4论文组织

图1-1组织框架图

dd93d14d592562e82877f5ed7d9a71bb 　　2中小企业财务风险相关理论概述

　　2.1财务风险的含义与特征

财务风险是指企业所面临的可能导致其财务状况产生较大变化甚至可能导致企业出现破产各种风险因素的总称[2]。在理解财务风险的定义的过程中，需要注意的是，企业所面临的财务风险并不都会给企业带来损失，财务风险在很大程度上是由于各种不确定性因素给企业带来的经营的不确定性，这些不确定性的因素所带来的不确定性，既有可能导致企业面临损失的风险，也有可能给企业带来机遇[3]。因此，在理解财务风险的概念的过程中应当辩证的来看待财务风险的性质。在看到财务风险带来的损失的同时，也要看到财务风险给企业的发展产生的积极的影响。总体来看，在理解财务风险的定义时，企业应当综合的来看待财务风险的性质，在看到其可能带来损失的一面的同时，也要看到财务风险也蕴含着机遇。财务风险具有以下特征：一是，客观性。不管是在研究财务风险的过程中还是在管理财务风险的过程中，都要认识到财务风险是客观存在的。财务风险的客观性就是指财务风险是客观存在的这一事实特性，而且并不会受到管理层或者治理层的主观的影响。对于企业而言，只要存在经营活动，在经营的过程中就会遇到各种各样的财务风险，就需要对这些财务风险进行管理。认识到财务风险的客观性，对于科学有效的管理财务风险具有非常重要的意义[4]。二是，不确定性。不确定性是指财务风险的发生与否存在不确定性。风险本身就具有较大的不确定性，财务风险的不确定性是财务风险自身所具有的属性[5]。三是，全面性。财务风险的影响具有全面性的特点，也正是因为如此使得财务风险本身也具有了全面性的特点。正是因为财务风险具有全面性的特点，所以在财务风险管理的过程中适宜建立全面风险的管理体系，通过对系统的风险管理措施，对财务风险进行全面的管理，使整个财务风险的管理活动贯穿企业的经营过程，做到全面应对财务风险[6]。

　2.2财务风险的识别和分析

根据财务风险的概念和特征，可以根据财务风险的不同的类型情况进行识别和分析。由于财务风险可以具体细分为经营风险、筹资风险、投资风险和资金风险[7]，因此也可以分别从以下四个方面识别和分析财务风险：首先，经营风险的识别和分析方面，经营风险这指的是企业在日常活动中，由于运作资本收到限制而对正常经营造成负面影响，无法达到预期效果或收益。对于企业来说，营运活动主要是选择项目、开发、投资、实施，一旦出现资金不足的问题，就会导致项目暂停，造成财务风险加大，严重甚至会破产。其次，筹资风险的识别和分析方面，企业为了发展，必然会通过一定方式筹集资金，若是企业资产负债比率持续上升，那么财务杠杆优势会逐渐转变为风险。中小企业外部筹资主要是通过银行解困、融资租赁，这种单一的模式很可能会由于成本过高或者市场变动而造成筹资风险。而且由于规模、财务状况、资金回笼等方面存在的劣势，在银行贷款的难度会更高，导致部分中小企业为了谋求发展而借贷民间，从而使得财务费用过高，出现较大风险。再次，投资风险的识别和分析方面，对于企业来说，没有多余的资金进行对外投资，主要是用于项目开发。最后，资金风险的识别和分析方面，由于部分中小企业投入项目开发的周期较长，往来款项的回收往往不可预料，从而出现资金回收的财务风险，另外市场逐渐趋向于饱和，人们购房热情不断下降，会导致企业存货积压，资金无法正常回收，对企业造成较大风险。

　2.3中小企业财务风险理论概述

关于中小企业财务风险相关的理论研究来看，由于国外市场经济起步较早，国外对财务风险管理问题的研究起步也较对较早，如较早的Fitpartrick（1932）就使用调研研究的方法选择了19家企业作为研究的对象，通过分析财务比率的方法对这些公司的财务风险管理问题进行了研究，在研究后作者认为，可以通过合理的使用财务比率分析的方法对企业所面临的财务风险进行预测[8]。虽然国外对财务风险问题的研究相对较多，但是国外的企业依然出现了很多财务风险管理的问题，特别是进入21世纪来的安然事件，不仅对企业的财务风险管理问题提出了更高的要求，而且也引起了监管部门的关注，COSO委员会在2004年时还推出了全面风险管理的框架，以加强对财务风险在内的各种风险的管理[9]。自COSO管理框架提出以来，对财务风险管理产生了较大的影响，我国也在COSO的基础上提出了符合我国企业财务风险管理要求的管理体系，而且在近年来，国内对财务风险的研究也呈现不断增加的变化趋势，而且所研究的领域也呈现不断多元化的趋势，其中，刘法金（2015）就从管理者行业的角度对企业所面临的财务风险的管理问题进行了研究，在研究后认为，管理者的行业会对财务风险产生一定的影响，为了控制财务风险，在一定程度上可以先从对管理者的控制入手[10]；刘金赫（2016）对企业并购所面临的财务风险进行研究后认为，企业在实施并购的行为会增加企业所面临的财务风险[11]；王诗雨、陈志斌（2017）对XX、市场竞争等对财务风险的影响进行研究后认为，XX的监管会降低企业的财务风险；欧国良、吴刚等（2018）使用因子分析的研究方法对我国房地产企业的财务风险管理问题进行研究后认为，可以根据房地产企业的财务风险管理需要建立起一套较为有效的风险预警系统以达到预警和控制财务风险的目的[12]。总体来看，不论是国外还是国内，对财务风险的研究都相对较多而且也较为系统，在这一程度上，对于常规的财务风险的控制已经形成了一套较为有效的分析和管理方法。

　3中超控股及其财务风险管理现状

　　3.1中超控股简介

江苏中超控股股份有限公司（以下统一简称“中超控股”是江苏宜兴市一家成立于1996年的股份有限公司，公司目前的注册资本为12.7亿元人民币，公司注册地址位于江苏省宜兴市西郊工业园振丰路。中超控股由江苏中超集团控股集团发起成立，但随着公司的发展，截止2021年年底，中超集团为中超控股的第二大股东，持有中超控股216634030股，占总股本比例为17.08%，公司最大股东为深圳市鑫腾华资产管理有限公司，该公司持有中超控股20.00%的股份。自公司成立以来，中超控股就主要以电力电缆和电磁线等产品的研发、生产和销售为主营业务，经过多年的发展，中超控股于2010年在深交所中小板上市。

中超控股主要以电力电缆和电磁线的研发和生产为主营业务，经营行业主要涉及电缆和电磁线两个具体的细分行业，其中又以电缆行业为主营业务。就电缆和电磁线行业而言，由于受到我国近年来经济持续下滑的影响，电缆和电磁线行业的总体需求增长乏力，行业内需求较为有限。与此同时，由于电缆和电磁线行业属于传统行业，生产持续较为成熟，行业内企业较多，电缆和电磁线的生产和销售竞争较为激烈，甚至存在价格竞争的情况，对于企业的成本控制具有较高的要求。整体而言，由于中超控股所处行业为传统制造业行业，技术成熟，并且退出成本较高，导致中超控股所处行业竞争较为激烈，成本控制成了行业内企业获取利润的最主要方式，并且，从长远来看，这种竞争格局在短期内很难得到改善。

　3.2中超控股财务概况

在分析中超控股的财务风险的过程中，需要对中超控股的财务现状有一个直观的了解，并以此为基础分析中超控股面临的财务风险。根据中超控股2017年到2021年的财务报表，制作出中超控股2017年到2021年的主要财务指标分析表如下所示。

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从上表数据可以看出，在资产负债表项目方面，从2017年到2021年，中超控股的总资产从52.31亿元增长到了91.63亿元，增长幅度明显，而负债也从31.34亿元增长到了62.98亿元，与资产和负债的快速增长形成对比的是，中超控股的所有者权益增长较为缓慢，仅从20.97亿元增长到28.64亿元；在利润表项目的变化方面，中超控股的营业收入从2014年的44.48亿元增长到了2018年的74.15亿元，可见中超控股的发展较为迅速，而在净利润方面，从4.72亿元增长到了7.99亿元，增长速度也较快；在现金流量表项目方面，从2014年到2018年，经济活动现金净流量实现扭负为正，从-1.86亿元增长到了5.88亿元，再下滑到了0.72亿元，在投资活动和筹资活动现金净流量方面，也存在较大的波动性。

　3.3中超控股主要财务指标分析

通过对中超控股的财务概况进行分析之后，对中超控股的主要财务情况有了一个较为基本的认识，接下来将主要分析中超控股的主要财务能力。根据中超控股2017年到2021年的财务数据，计算出中超控股2017年到2021年的主要财务指标如下表所示。

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从表2中数据可以看出，在盈利能力方面，中超控股的总资产利润率从3.98%一路下滑，下滑到了2018年的1.24%，而营业利润率也从2017年的4.57%下滑到了2021年的1.74%，这两项指标的变化表明中超控股的盈利能力正在不断的恶化；在成长能力方面，总资产增长率波动较为明显，从2017年的6.16%增长到了2019年的38.34%后，又下滑到了2021年的7.65%，结合中超控股的负债增长来看，中超控股的总资产增长虽较为稳定，但是净资产增长并不明显，而且中超控股的主营业务收入的增长也在不断的下滑，充分表明中超控股当前增长乏力的窘境；在营运能力方面，各资产管理能力变化较为稳定，但略有下滑，特别是存货管理能力，从2017年的4.80次下滑到了2019年的2.97次，在之后两个年度略有回升，但回升幅度有限；在偿债能力的变化方面，中超控股的短期偿债能力持续下滑，其中，流动比率从2017年的1.35下滑到了2021年的1.21，现金比率从23.37%下滑到了18.00%，这两个指标都表明中超控股的短期偿债能力在持续下滑，而资产负债率从2017年的59.91%增长到2021年的68.74%则表明中超控股的长期偿债能力下滑较为明显，当前的长期偿债能力已经处于较弱的状态。

　4中超控股面临的主要财务风险及其成因分析

　　4.1中超控股面临的主要财务风险

通过对中超控股的主要情况以及财务指标进行的分析可以看出，虽然中超控股的资产规模和主营收入都在不断的增长，并且增长幅度还较快，但是结合中超控股的财务比率指标来看，中超控股的财务情况并不容乐观，不仅偿债能力持续下滑，盈利能力、营运能力以及成长能力都并不理想。就所面临的财务风险而言，中超控股当前主要存在债务偿还能力过低、获利能力持续下滑、面临存货积压风险、负债规模增长过快等问题。

　4.1.1债务偿还能力过低

从中超控股的偿债能力指标中就可以看出，从2017年到2021年，中超控股的资产负债率从59.91%增长到68.74%，中超控股的长期偿债能力持续走低，当资产负债率高达68.74%时，中超控股的长期偿债能力已经处于过低的水平，而且还使中超控股面临着较高的财务风险，并不利与中超控股的发展。与中超控股长期偿债能力持续下滑下对应的是，中超控股的短期偿债能力也不断下滑，到2021年度时，中超控股的短期偿债能力也处于过低的水平。综合来看，中超控股当前的债务偿债能力已经明显过低。

　4.1.2获利能力持续下滑

从中超控股的盈利能力指标中就可以看出，从2017年到2021年，中超控股的总资产利润率从3.98%一路下滑到了1.24%，营业利润率从4.57%下滑到了1.74%，这两项指标的变化表明中超控股的盈利能力正在不断的恶化。获利能力的持续下滑会直接导致中超控股面临更高的财务风险，对于一家获利能力不断下滑的企业而言，经营活动已经难以解决其所面临的财务问题，最终会导致企业面临着更高的财务风险。

　4.1.3面临存货积压风险

通过分析中超控股的运营能力发现，中超控股的存货周转率从2017年的4.80次下滑到了2019年的2.97次，在之后两个年度略有回升，但回升幅度有限，表明中超控股面临着较高的存货积压风险。对于一家传统制造业行业的企业而言，积压过多的存货并不利于企业的发展，特别是存货占用过多资金的情况下，会增加企业的融资压力并导致企业面临较高的财务风险。特别是对于当前的中超控股而言，自身就已经面临着较高的财务风险，存货积压风险的增加会导致中超控股面临更高的财务风险。

　4.1.4负债规模增长过快

从2017年到2021年，中超控股的负债从31.34亿元增长到了62.98亿元，仅仅用了四年的时间，中超控股的负债规模就翻了一翻，而中超控股的权益规模并没能跟随负债的扩张而增加。对于一家面临着较高市场竞争的企业而言，负债规模过快的增长并不利于该企业的长远发展，特别是对于中超控股而言，负债规模的快速增长，不仅需要支付较高的财务风险，使企业面临着较高的偿债压力，面临也会增加中超控股的财务风险，并不利于中超控股的发展。

　　4.2中超控股财务风险的成因分析

像中超控股这样的中小企业的发展对于一国一地区的经济发展而言，具有非常重要的作用，中小企业不仅解决了大量的就业问题，而且也对当地的经济发展起到了重要的推动作用。但是，由于中超控股规模较小，融资能力较为有限，在发展的过程中，当面临资金需求时，常常因为融资困难而导致中超控股面临着较高的财务风险[13]。自建立以来，我国中超控股就得到了快速的发展，随着中超控股的快速发展，中超控股的治理体系的财务风险管理水平也得到了一定的提升，不管是在应对外部市场风险还是应对自身的管理时，都具有一定的财务风险应对能力。但是，由于中超控股经营的业务较为单一，在面临外部市场变化时应对能力相对较为有限，因此，对于中超控股而言，财务风险的管理具有非常重要的地位。通过对中超控股的了解发现，中超控股在防范财务风险时主要面临的问题主要如下图所示。

图1中超控股财务防范中面临的突出问题

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资金不足是中超控股在财务风险防范中面临的最为突出的问题。中超控股在发展的过程中，不论是对于市场的拓展还是日常的经营而言都需要投入大量的资金，但是，由于中超控股的规模相对较小，而且融资能力较低、利润留存水平相对较少，在出现资金需求时很难及时的通过有效的途径进行解决，从而导致中超控股出现资金不足而导致资金链断裂的问题[14]。中超控股资金不足的问题主要体现在以下方面：首先，中超控股的资金规模相对较小。而且越小的中超控股日常经营中所保有的瘹规模越少，由于资金规模相对较少，在面临大额的资金需求时很难及时的获得足够的资金，从而导致自身因资金不足而难以给付所需要的资金从而出现资金链断裂的问题；其次，中超控股通过负债的渠道进行融资的能力相对较弱，在出现资金需求时，中超控股很难通过负债的方式融到发展所需要的资金。而导致中超控股负债融资能力较弱的原因来自于多个方面，既与中超控股的规模较小、偿债能力较低有一定的关系，同时也与银行以及其他金融机构更倾向于向大型企业贷款有着一定的关系；最后，中超控股很难通过股权的方式进行融资，对于中超控股而言，由于缺乏一个有效的股权融资平台，中超控股股权融资的渠道相对较小。

　4.2.2财务管理人员素质不高

财务管理人员素质不高也是中超控股在财务风险防范中面临的又一个突出的问题。财务风险的防范具有较强专业性，对于企业的财务人员的专业性有较高的要求。但是，由于中超控股的规模相对较小，在发展的过程中又存在较高的波动性，很难招聘到能够胜任财务管理管理的专业人才，从而导致中超控股面临财务管理人员素质不高的问题。具体来看，中超控股财务管理人员素质不高的问题一方面体现在中超控股财务管理人员的学历水平相对较低上，中超控股的财务管理人员普遍是本科和专科学历，甚至中超控股的财务管理人员并不是中财务会计专业出生，而是由其他专业的人员构成；另一方面，中超控股普遍不重视财务管理人员专业素质的提升，提供给财务管理岗位的员工的职业培训相对较少，大部分中超控股甚至不会对财务管理岗位的员工进行有效的培训，直接导致中超控股的财务管理人员出现素质普遍不高的问题。

4.2.3财务风险意识薄弱

风险管理水平的高低在很大程度上与企业财务风险意识的强弱有着直接的有关系，通过对中超控股财务风险管理情况进行的了解发现，中超控股普遍存在财务风险意识薄弱的问题[15]。一方面，中超控股的管理层并没有认识到财务风险防范的重要性，甚至没有财务风险的意识，并没有认识到企业在发展的过程中面临着一系列的财务风险；另一方面，即使有部分管理层领导认识到了防范财务风险的重要性，但是在防范财务风险时也没有采取足够有效的措施进行防范，仅仅采取了一些常规的方法进行应对，并不能达到管理财务风险的目的。中超控股财务风险意识薄弱的问题不仅直接影响到了中超控股的财务风险的管理问题，甚至对中超控股的发展产生不利的影响。

　5中超控股财务风险防范对策

中超控股所面临的财务风险，除了与自身的经营和管理相关之处，在很大程度上也与所处的行业环境相关，在当前的行业环境下，中超控股应当采取积极有效的措施进行应对，才能克服财务风险问题，才能将所面临的财务风险降低到中超控股自身可接受的范围内。针对中超控股面临的财务风险问题及其产生原因，中超控股应当通过以下措施进行应对。

　5.1建立并完善企业的内部控制制度

内部控制是企业管理包含财务风险在内的一系列的风险的最为基本的制度保障，对于拥有较为完善的内部控制体系的企业而言，在内部控制有效的情况下，内部控制体系往往能够较及时的发现企业所面临的财务风险，特别是降低部分岗位的部分员工的不合规的决策和措施，从而达到从制度上控制财务风险的目的[16]。为此，对于企业而言，应当认识到建立完善的内部控制体系对于控制财务风险的重要性，严重按照企业内部控制体系的建立标准，建立起全面和有效的内部控制管理体系，做到从制度上控制财务风险的目的。除了内控之外，企业也可以通过加强相关人员风险认识的措施控制财务风险。

　　5.2提升企业管理层及员工素质，强化风险防范意识

财务风险的应对最终还是需要人去完成，如果执行财务风险管理的人在控制财务风险的过程中不具有积极性和主动性，不仅难以及时的发现财务风险，即使在发现财务风险以后，也很难及时的采取有效的措施进行应对[17]，因此，对于企业而言，在控制财务风险的过程中的一个重要的措施就是加强对相关人员的对财务风险的认识，特别是加强管理人员以及涉及财务风险岗位的员工对财务风险的认识，从而达到控制财务风险的目的。比如，针对存货的管理问题，中超控股的员工就应当加强存货管理能力，以降低存货的积压问题。针对中超控股当前面临的存货积压风险的实际情况，中超控股应当加强存货管理，降低存货的积压数量，从而达到降低中超控股融资压力并降低财务风险的目的。中超控股在加强存货管理的过程中，最为重要的是根据市场的需求情况进行生产，严格控制生产的规模，通过控制生产规模的方式降低库存的供给。与此同时，中超控股还就应当加大促销力度，通过增加销售数量和方式降低存货的积压数量，达到降低存货积压的目的。

　5.3加强企业筹资风险及资金管理

除了使用以上策略以外，中超控股还应当做好筹资现金流量的管理。财务风险的发展往往与筹资活动现金流量的失衡有着直接的关系，特别是筹资活动的流出过多而流入过少甚至无法筹到资金时，企业就容易出现财务风险[18]，因此，企业应当加大筹资现金流的管理，避免筹资现金流入不足而导致企业的资金连出现问题。除此之外，还应做好资金管理，特别是对于经营活动现金流理的管理而言，最为重要的是控制经营活动现金流量的支出，将不必要的经营活动现金流出控制到尽量低的水平范围内，与此同时，企业还应当加大市场营销的力度，努力扩大经营活动现金流入，从而达到最大化经营活动现金净入的规模。对于企业而言，在经营的过程中应当对经营活动现金流量进行动态的监控，要高度重视经营活动的现金流入和流出。与此同时，还应当严控负债融资以降低负债的增长速度。负债规模的快速增长显然会给中超控股的发展带来较为负面的影响，为此，中超控股应当严控负债融资的规模，降低负债的增长速度。结合中超控股的其他资料进行分析可以发现，中超控股负债规模的增加并不是正常的业务发展所需要的，而是由于企业当前面临着较为激烈的市场竞争，导致中超控股经营所得的现金净流量不能支撑中超控股的资金需求，而不得不通过举债的方式维持正常的经营。针对这一情况，中超控股应当严格的控制现金的支出，并严控负债融资的规模，降低负债的增长速度。

5.4建立投资奖惩机制，加强投资决策管理

企业的投资活动带来的最大的财务风险就是投资失败，因此在加强投资活动现金流量管理的过程中，最为重要的就是做好建立投资奖惩机制，加强投资项目的评估工作，将企业有限的资本投资到回了率尽量高的项目中去，从而达到加强投资决策管理的重要目的。一方面，应当优化资本结构提升偿债能力。中超控股偿债能力过低的问题不仅仅影响中超控股偿还债务的能力，过低的偿债能力本身就表明中超控股面临着较高的财务风险，而中超控股当前面临着较高的经营风险，在这样的背景下，过高资产负债率并不符合中超控股的发展需要。为此，中超控股应当通过优化资本结构的方式，提升中超控股的偿债能力，降低中超控股面临的财务风险。就具体的优化措施而言，针对中超控股当前的实际情况，中超控股一方面应当积极的偿还到期债务，降低债务的规模，另一方面，还应当增加股权的规模，达到优化资本结构并提升偿债能力的目的。另一方面，应当积极拓展海外市场提升盈利能力。对于中超控股而言，获利能力的持续下滑与国内电缆行业竞争的加剧有着直接的关系，在我国当前的经济背景下，电缆行业的竞争将会进一步加剧，中超控股想扭转当前的竞争格局，并提升盈利能力，只能实施“走出去”战略，积极的拓展海外市场，通过海外市场的弥补国内市场的不足。在拓展海外市场的过程中，中超控股一方面应当进一步提升自身的产品竞争能力，与此同时还应当加强成本控制，快速占领海外市场，提升盈利能力。

　5.5强化应收账款管理，建立现代企业信用管理制度

应收账款的产生在很大程度上与企业的赊销策略及其产生的应收账款有一定的关系，从中超控股的情况来看，也依然与赊销有着一定的关系[19]。为此，对于中超控股而言，一方面，应当加强赊销的管理，最大限度的降低内销的规模，从而达到降低财务风险的目的。在加强内销控制的过程中，应当提升赊销的规模，并提升信用条件，从而达到降低应收账款的目的。另一方面，还应当在加强赊销管理的基础上强化应收账款管理工作，建立现代企业信用管理制度，从而达到降低财务风险的重要目的。

5.6建立财务风险的预警机制

财务风险的发生往往会有一定的先兆性，特别是与企业的某些财务指标具有一定的关联性，因此，在管理财务风险的过程中就可以通过使用这些财务指标建立预警机制来达到预警企业的财务风险。一般而言，使用较多也是较为常规的能够预警财务风险的指标主要有财务杠杆、权益乘数、资产负债率等指标，除此之外，在近年来也有学者提出了新的财务风险的预警模型，企业可以通过运用这些财务指标建立起财务风险的预警系统，做好早发现财务风险，早应对财务风险，尽量将企业的财务风险降低到更低的水平范围，尽量减轻财务风险对企业发展的不良影响[20]。在财务风险的控制中，积极运用财务预警指标往往能够达到较好的财务风险的管理目的，需要特别注意的是，为了避免企业面临较高的财务风险，企业应当避免拥有过高的资产负债率和财务杠杆，从而达到降低企业整体的财务风险的目的。

结论

本文结合中超控股的行业经济环境的变化，通过分析中超控股的财务现状后发现，中超控股当前主要面临债务偿还能力过低、获利能力持续下滑、面临存货积压风险、负债规模增长过快等财务风险问题。这些财务风险问题的存在，对于中超控股而言，严重的威胁到了中超控股的发展，甚至会导致较为严重的财务问题，中超控股应当采取积极有效的措施进行应对。具体而言，为了应对这些财务风险问题，中超控股应当优化资本结构提升偿债能力、拓展海外市场提升盈利能力、加强存货管理降低存货积压、严控负债融资降低负债增速。在研究财务风险的过程中，由于是采用个案研究的方法，在研究的过程中主要针对是的案例企业的财务风险问题，研究的结论对于其他中小企业的财务风险控制而言，仅具有参考价值。对于不同的中小企业而言，在应对财务风险问题时，应当根据自身的实际情况选择相应的应对方案。

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致谢

在论文完成之际，我要对我的论文指导老师师表达深深的感谢。在论文研究方向确立时，老师给予我非常专业的指导与推荐；在论文撰写过程中，老师悉心指点，解答我遇到的所有疑惑，并提出了许多宝贵的改善性意见。感谢老师为我的论文付出了诸多心血，再次，对敬爱的老师表达我最诚挚的感谢！同时，我也要感谢学院所有的授课教师们以及陪伴我度过学习生涯的同学们。还要感谢前辈学者们，透过学者们的研究，我的研究才有了创新的方向。最后，谨像所有论文评阅与参与我论文答辩的老师们表示感谢，感谢您们的辛苦工作与指导，您们辛苦了！衷心感谢我的学校，我的老师、家人及同学们，正是在您们的教诲与陪伴下，我才能够顺利的完成论文，获得成长。