工程项目融资风险管理存在的问题及对策研究

内容摘要: 项目集资越来越成为新时代背景下企业发展甚至是国家发展的潮流手段。它是整个项目发展及管理中的关键步骤。最近几年,很多国家都开始运用项目集资来发展项目,发展生产,从而使得现金流能够得到及时补充,使得生产建设顺利开展。不可否认,这种方

  内容摘要:项目集资越来越成为XXX背景下企业发展甚至是国家发展的潮流手段。它是整个项目发展及管理中的关键步骤。最近几年,很多国家都开始运用项目集资来发展项目,发展生产,从而使得现金流能够得到及时补充,使得生产建设顺利开展。不可否认,这种方式极具优势,可以再短时间内筹集到大量资金,但同时也存在极大的风险性,因此如何辨别处理掌控其中的风险便成为越来越重要的工作了。而做好集资风险管控,也是推动项目的顺利发展。所以无论从哪方面看,风险控制与管理都是极为必要的。本文便是基于这点,展开论述的,笔者主要从关于风险的相关法律制度订立、市场对于风险的感应、项目的审核流程、风险管控的手段等四方面来进行探讨,并依据实际情况,以我国工程项目为例,来调查并分析其项目集资中的风险,并提出诸多有效性建议。
  关键词:项目融资风险管理;问题;对策;
 工程项目融资风险管理存在的问题及对策研究

  一、绪论

  项目集资指的是企业在评估自身经济能力、运筹自身可掌控调用的资金的基础上,通过多种途径及手段来筹措资金的行为,以确保企业项目能够正常开展,保障企业自身权益不受侵害。这种方式自诞生起便受到了极大的关注和追捧,近几年越来越成为企业发展的主流筹资手段。它不仅能够帮助企业度过经济危机,获取大量的资金援助,提高企业的盈利,缓解企业的债务压力,而且还能调整企业结构。
  目前,我国许多大型工程建设都采用了项目集资的方式来筹集资金。需要注意的一点是,这种方式所获取的资金,最终偿还是要等到项目完成投入使用,并有所盈利时才能实现,而不像以往的集资,凭借本身的品牌形象或资产担保来筹借。加之工程项目大多耗时许久,牵扯的债务人、债权人也比较多,因此过程会非常繁琐复杂,从而需要进行一定的风险管控。

  二、工程项目融资发展历程及其风险管理概况

  (一)工程项目融资的发展

  实际上,项目融资最早产生于13世纪的欧洲,但当时并无商业模式一说,因此并未流行起来,而到了20世纪五六十年代,X银行通过贷款方式为石油天然气项目集资[1],英国北海油田进行项目融资,这才使得这种手段流行开来,越来越多的人重视到它的商业性和价值性,尤其是英国北海油田开发项目的融资,更是开拓了国际项目融资市场,而到了七十年代,石油危机后,能源事业得到蓬勃发展,项目集资很快跃升成为项目开发建设的重要融资手段。80年代全球性经济危机爆发,项目融资的发展受到阻碍,但进入90年代后,该方式随着经济的复苏而重新迸发生命力,而且较以往有了很大的突破,比如在融资结构、风险管控等方面都更为精进。自那以后,发展至今,项目融资如火如荼的发展着,许多国家在进行大项目开发时都会率先想到这种方式。特别是石油、煤炭、发电等大型设施建设都非常需要进行项目融资[2]。
  目前项目融资方式也在我国得到了广阔的发展空间,不仅参与到许多大型国有项目或国外投资项目的建设中,而且还延伸至金融、企业等大型项目建设中。探讨起来,我国最早采用项目融资方式的国有项目是深圳沙头角B电厂的修建和发展。1994年,福建泉州民营企业名流实业股份有限公司与XX共同投资建立了泉州刺桐大桥投资开发有限公司,开发建设项目刺桐大桥,总投资达2亿元,这是我国第一个使用内资来进行项目集资的案例。1995年,外商独资项目–广西来宾电厂二期,获准兴建,成为我国第一个外商独资项目。1995年8月,国家计委、电力部、交通部共同颁发了《关于试办外商独资特许权项目审批管理有关问题的通知》,文件中对项目融资进行了界定。1997年4月6日国家计委、国家外汇管理局共同发布了《境外进行项目融资管理执行办法》,对项目融资进行了更深层次的规定与制约[3]。

  (二)工程项目融资风险管理概况

  项目融资,从大范畴上讲,指的是为一个大型项目的兴建与开发所投入的所有资金进行多方多渠道集资,而若缩小范围,则指的是对该项目所具有的价值与所需要的经费进行评估,追偿有效债务的行为。不论哪一种,期间都必定含有风险。因此如何辨别防范风险成为项目融资事务的核心工作,特别是对风险进行分析了解,划定等级,再根据风险等级确定来制定风险防范措施或补救措施[4]。
  项目融资早在20世纪70年代便已在西方国家流行开来,随着时间的发展,该手段日渐醇熟,无论是自身框架的系统性,还是操作过程中的规范性等,都日臻完善,而且风险管控工作也已经管理到位,西方国家在所有的项目建设开发中,都会对风险进行等级划分,提前制定风险防范措施,以此来确保项目的顺利施行。相较而言,它在我国的发展史较短,且不够健全。首先,项目融资是从20世纪80年代中后期才出现在我国的,随着我国经济的发展腾飞,它于90年代发挥了重要的作用,推动了我国许多大型基础设施项目的建设发展[5]。不仅带动了整体经济的发展,还有效的归拢了社会资金、促进了基础设施建设、一定程度上增加了就业岗位数量,其次,由于在我国发展时间不够长,依然处于探索发展阶段,因此必然会存在一些不足之处,如受到陈旧经济体制的影响,发展过程中有许多不规范完善的地方,如目前与之相匹配的制度、法律建设等不够齐备。但其中最不健全的是对风险的管理和防范,在进行具体项目操作时,我国对于风险的认知不足,没有风险管理意识,也缺乏相应的管控举措,这些不足会使得项目发展受阻,甚至严重影响到我国整体经济的发展。基于上述陈述,笔者认为当下首先要解决风险管理问题,从每个层面进行拆解,完善,从而确保项目的顺利开展进行[6]。

  三、工程项目融资风险的主要特点及类型

  (一)项目各阶段风险的主要特点

  项目融资相比起其他的融资方式,具有很多优势之处,如风险相对而言不集中、流程上较为繁琐、融资对象相对有保障、追偿有一定的时间期限等。而在项目建设兴建过程中,风险性大体分为两个节点,第一个节点是项目开始建设时,此时能够对风险产生影响的有项目合同等,很多项目负责人会在此时钻空子,将风险进行转嫁。第二个节点食项目经营后,此时的风险多数指的是一些宏观环境上的风险,如经济体制、政策环境等发生变动,但总的来说,只要偿债及时,一般不会产生严重的不可抗的后果。

  (二)工程项目融资风险类型

  基础设施建设,尤其是许多大型项目建设,是急需大量资金才能继续维持的。所以项目融资非常关键。一旦融资产生问题,那么整个项目开发建设都会受到影响,很多较严重的风险性,会造成无法挽回的后果,如资金链短缺,项目不得已中止等[7]。
  1. 系统风险
  (1)市场风险
  市场风险总的来说分为三种,一种是价格风险,即市场价格波动起伏太大会对交易产生影响,一种是供需风险,极有可能在需求过剩时供应大量产品,引发风险,一种是竞争风险,市场的同质化现象严重,对企业盈利也产生较大影响。(2)金融风险
  金融风险指的是利率与汇率的变动引发危机。这就要求项目建设者与投资者要对这两方面进行提前预估评测,出具方案,尽量使投资与兴建控制在一定范围内,汇率、利率、通货膨胀、政策转变等中介变量的影响性尽可能降低至最小限度[8]。
  2、非系统风险
  (1)完工风险
  完工风险,顾名思义,是指项目完工时的效果,或尚未完工,将拖延工期,或已完工但未达到期望效果,试行运营中产生极大地危害或风险,最终造成整个项目的坍塌,贷款还不上,盈利也无从获取。
  (2)生产风险
  项目的生产风险指的是项目生产过程中可能出现的状况所带来的风险,如原料供应出现问题,一时原材料不足,或者劳动人员大量离职,一时间人力资本青黄不接,或管理者决策失误等等[9]。
  (3)环保风险
  环保风险指的是项目整体兴建发展过程中对环境所造成的影响所带来的风险性,如对环保造成些微破坏,或没有按照环保法规定行事,这些均会增加项目投入风险。

  四、我国工程项目融资风险管理存在的主要问题

  项目融资因为是大型项目建设,而且多数为基础设施建设,本身属性会带来一定的风险性,而融资过程中牵涉的线脉过长甚广会更增加其风险,所以必须对其加以管控,使之按条理性逻辑性开展和施行。目前,我国项目融资风险中很大一部分风险是源自市场,具体如下:

  (一)风险管理法律依据混乱

  整体上看,现在我国的经济法律体系不够健全,没办法确保项目融资在我国顺利开展。而在项目融资风险管理中,管理者需要面临诸多风险管理,既要对各种合同协议或信用担保协议进行管理,又要衡量各方利益,用规范化系统化的法律进行约束管理,还需要在客观环境上具备完善的法律系统加以保障,三方面缺一不可,但就目前来看,我国法律系统不够科学化系统化,许多规章制度分属不同部门,践行起来也极为混乱[10]。

  (二)金融市场欠发达制约风险规避手段的实现

  从国家层面上讲,我国是发展中国家,许多基础设施建设急需发达国家的资金投注,由此外汇投资成为了项目融资的重要方式和重要途径。但同时这也存在一定的问题,首先,项目融资时是外汇,而项目盈利时是用人民币结算偿债,这便牵扯到汇率问题,如果不能满足外方需求,则很容易产生龃龉分歧。其次,利率问题也是一大影响因素,因为基础设施项目通常时间较长。第三,在外汇方面,我国政策性规定把控非常严格,外汇无论是进入还是输出都需要层层把关,无意这加剧了融资难度,同时也提高了风险管控管理系数。第四,项目融资不同的方式、途径、线路等会产生不同的影响,因此要尽量采用多手段多途径,来平摊风险,降低管理难度[11]
  项目融资,简单讲就是筹集各种资金,形成多种借贷。但关于借贷的方式和途径,则不同的国家有不同的种类。欧美等国家,股票或债券都是比较好的融资选择,但是却不适合我国,因为我国对股票或债券的发行施行比较严苛,发行者需要接受诸多审核,而投资者也要承担相应风险,从而致使股票或债券融资途径可操性较难,较复杂。而我国资本市场发育不够成熟,诸多途径尚未开通,加上金融服务市场质量不高,很多金融工具无法正常使用,从而造成融资风险难度加大。

  (三)项目的审批管理不规范

  在我国,一般是大型的基础设施项目需要进行项目融资,而鉴于基础设施项目的本身属性,通常项目融资难度会非常大,一方面,基础设施项目牵连甚广,很多个部门都会参与其中,这就表示要获准就必须走访到位各个部门,期间所需时间非常长,需投入精力非常大。另一方面,在审批过程中各个部门会有不同的文件需要签署,诸多文件标准不同,规定不同,如果某个部门出现拖延或出现错误,则会造成整个项目的审批受阻,极大地增加办理难度。
  此外,关于项目融资,我国现行的法律法规还不够完备健全,这会造成各个部门规章不统一,且效力性不同,无法完全覆盖项目的所有流程,最终使得项目审批操作受阻。以现实情况展开分析,我国XX是运用外资法律来对项目融资进行管控的,有时会借鉴国际案例,但这终究是治标不治本,不可能长期适用。

  (四)风险管理工作专业化程度低

  按常规来讲,对风险进行管控需要以下三步骤支撑,首先是对风险进行甄别,其次对这些风险进行分类分级,最后才是提出风险预防措施。但是具体实操起来则困难重重,比如很多风险管理者没有按照既定程序进行,而是东一榔头西一榔头,不够系统不够科学,造成风险管理的混乱,比如有的管理者自身能力不足,经常发生缺漏遗失文件等错误,造成风险管控的不准确,这些都将增加风险管理难度,严重影响工程项目的开发。
  我国对风险管理的研究时间较短,实践经验不足,而且在对风险管理的措施上,也是理论有余而时间不足,担保人市场的不健全,风险管理认知偏差,缺乏专业性的风险评测管理人员等,都将严重影响项目融资发展。

  五、武汉市综合办公楼项目融资风险管理案例分析

  (一)工程概况

  武汉市武昌区雄楚大道上的某综合性办公楼建筑,建筑面积为26801㎡,建筑高度为84.85m,分地下两层和地上26层,总工程造价金额约9000万元,合同期限为两年。

  (二)工程项目融资风险管理分析过程

  1.风险识别
  在借鉴同类别工程项目的基础上,从项目自身出发,运用专家调查、核对报表等方法来展开风险甄别,最终结果如下,一级风险包括经费、质量、工期和安全四种,二级风险包括地震塌方等自然风险、能源人力等管理风险、资金利率等经济风险、施工设计等技术风险和政策、市场等其他方面的风险。
  2.风险评价
  最终运用专家分析和层次分析相结合的方法对各个要素、各大风险因素展开分析评估,构建了判断矩阵,将各个风险要素分别放置该属于的位置上,通过所占比重等相关数据,来推算出各个风险因素所蕴含的危机大小,最后用ABC分类法将这些风险因素进行分组,总的来说,按照严重程度高低依次分为ABC三组。
  其中A类风险包括资源资金、利率、人力资源、施工等方面,具体应对举措是要加强监管,B类风险包括能源、设计、合同等几项,C类风险多指的是自然灾害风险,如地震、塌方等。无论哪种风险,都需要风险管理者提高警惕性,唯有提高警惕才能提前做出预警方案,在风险发生时不致慌张无措,造成更大的损失。该项目开发,对于钢筋、水泥等需求量较大,因此这些材料的价格是可能会引发风险的一个重要诱因。这便要求风险管理者预先加以防范,同时要注重施工质量,不可为了防范风险而降低品质需求,除此之外,该项目所处地域配套设施比较齐全,设计工作也已到位,这几方面对项目的影响相对较小。在统一侦查所有因素后,再根据各个风险因素提出解决之道。
  3.风险应对
  笔者建议针对A类风险因素,可采用以下四种方法进行预防或解决,即风险转嫁、管控、处理、躲避。

  (三)工程面临的项目融资风险管理

  1.材料风险
  材料是该项目需求较大的因素,因此其蕴含的风险也较大,一旦材料质量不过关或者材料费用超过预期支出,便会对工程造成难以磨灭的影响。因此要在项目开始前对材料市场进行侦查,做好足够的调研,对材料价格进行相对精准的预估,然后再进行采购和存储。
  2.通货膨胀风险
  通货膨胀风险,避无可避。所以要尽可能多关注宏观经济发展趋势,以便及时调整融资方向,改善投资品种。
  3.资金风险
  要对融资途径与投资人进行全面的调查分析,以此来降低资金风险,同时也要对财会人员加强监管,防止出现监守自盗的现象。
  4.施工风险
  应对施工过程中可能出现的风险,需要设计部和工程部提前做好沟通,以科技为辅助,做好施工安全措施,提升施工技艺,强化施工力度,确保施工环节的安全无误,尽最大力量来减小风险。
  5.人力风险
  一方面对整个项目组进行架构重组,建立相关的管理机制,从大局上做到规范化科学化,各项目组间要加强互动,这样才能确保工作的顺利开展。另一方面要做好安全防范措施,对人员安全给予较大的重视,降低事故发生率,维护资方利益,若有意外事故发生,必须立即作出预警和回应,务必将负面影响控制在一定范围内。
  6.利率风险
  多关注经济政策、经济趋势,加强预警,具体方案可选用风险自留、回避两种。

  六、促进我国项目融资风险管理发展的主要对策和建议

  项目融资风险是一种管理行为,指的是在筹资过程中对风险进行辨别和评估后,从技术及经济角度探究风险,对风险主动采取措施进行规避,将风险可能造成的损失降到最低,以确保项目取得预期的收益。

  (一)完善相关政策法规

  考虑到我国在项目融资方面的法律条规不足,且项目融资具有复杂性和特殊性等特性,我国在项目融资领域应该确立专门的法律条文进行统一管理。而对于项目融资中包含的其他方面的问题,应该确立一系列与专门法规相配套的法律条规,从而建立起以项目融资专门法为主,其他法律条规如《合同法》、《公司法》等为辅的相对完整的法律系统。有关项目融资的单行法不应与其他的法律条规混合在一起,要确立项目融资领域自身的原则及流程的各环节的具体要求,尤其是目前在项目融资方面有歧义或者矛盾的地方要重新做出明确的规定。除此之外,xxxx、各地区的相关部门要在此基础上确立详细的准则,用来处理现实中可能会出现的困难。

  (二)加快金融体制改革的步伐,进一步开放金融保险市场

  我国当前的金融市场还存在较多缺陷,为改善我国金融市场,我国应尽快发展金融市场、完善外汇管理制度和信贷资金管理制度、促进地方性金融机构的创建,形成多元化、多层次的金融体系。项目融资往往需要承担较高的风险,金融市场的发达程度对项目融资的风险规避与预测产生直接影响,项目融资的风险管控离不开多元的金融工具及高度发达的金融市场。所以,我国应鼓励商业银行的建立及发展,从政策及资金上鼓励商业银行的发展,促进商业银行业务的扩展,鼓励商业银行积极参与金融投资项目。除此之外,要加强金融市场的开放程度,研发出更多金融工具用以防范汇率及利率风险;不断促进保险行业的发展,为项目融资的风险管理保驾护航;针对项目融资存在的外汇不平衡的问题提出解决策略,促进外汇管理制度的完善。

  (三)建立专门主管机构加强管理

  项目融资兼备系统性和复杂性的工程,项目融资常常与国家基础设施相联系,因此,国家对于项目融资能够发挥宏观管理的职能作用。XX应该为项目融资创建和谐稳定的政治背景,确保政策实施的长期性及延续性;确立规范的、明确的法律条规,维护良好的市场秩序,确保投资方的权益不受侵犯;对项目的操作流程进行规范化管理,删减多余的审批流程及各项不必要的前期工作,确保项目实施的效率;在贷款融资上发布相关的优惠政策,例如对融资项目采取贴息补助的方式。XX还可以成立专门的机构对融资项目进行监督管理,对项目进行各环节的审批,以确保融资项目操作的规范性及合规性。

  (四)加快风险管理机构和人员的专业化建设

  我在项目融资的风险管理方面还存在缺陷,为改善我国项目融资的现状,笔者认为可以从以下几大方面入手:第一,借助相关协会、组织等交流平台,定期开展有关项目融资在风险管理方面的研讨会或者讨论会,通过各位研究人员的交流产生一定的理论基础。第二,培养风险管理方面的专业人才,创造出一群具有丰富的融资经营、掌握金融知识、熟知风险管理方式的专业队伍。第三,创立专业的组织机构及人才,例如项目融资风险管理公司或者工程保险代理人等,以保证项目融资从筹备到实施的所有环节都进行专业性的风险管理。第四,对成熟的风险管理技术及方式进行宣传,在融资风险的评估及策略上形成系统性的体系,促进项目融资风险管理的科学性及统一性,使得风险管理工作更加高效、更加规范。

  七、结语

  从我国工程项目风险管理的现状看,我国从经济和技术上对工程项目风险进行控制,并且取得了一定的进步,确保了我国工程项目的质量和工期及资金。工程项目投资决策正确与否非常关键,这关系到我国整体经济的稳定、可持续发展、关系到工程项目整体的经营与设计、关系到工程项目的成本与收益,对于工程项目人力、财力和物力的高效利用也非常关键。但是,伴随我国经济不断发展,工程项目也越来越多,所需要承担的市场风险也更大。
  为了规避及降低项目融资的风险,在项目的融资过程中对于风险的识别尤为重要,对项目中存在的各类风险进行分类,评估其程度和项目能承担的程度,并且与融资结构相联系,把风险分散给工程项目的各方,再充分利用金融工具降低风险程度,将项目可能带来的融资风险最小化,从而实现项目利益的极大化。我们必须谨慎应对风险,充分利用各种管理方式规避风险,确保项目的顺利实施。特别是重大项目进行融资时,我们要时刻把握融资进展情况,尽快发现潜在的风险,根据现实状况对风险采取适当的处理方式进行管理。把存在的风险控制在可控的范围之内,从而提高其经济效益,达到理想的项目融资效果。
  参考文献
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  [4]王锡岩,甄淑慧.国际工程承包项目风险管理分析.项目管理技术,2008,04.
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  [11]严旺亭.国际工程项目融资方式和风险控制.经济管理:文摘版,2016,3.
  
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