哈佛框架下恒顺醋业的财务分析

摘要

哈佛框架财务分析法的基础是传统财务报表分析法，与之相比，哈佛框架是更上进的分析方法。哈佛框架财务分析能从整体上了解其企业情况，能够解决其企业财务报表关于真实度方面的缺陷，并且能提高会计信息质量，得到更有效且真实的数据，在此基础上还能对行业和企业的发展前景做出预测。

该论文的主要研究对象是著名醋业企业-恒顺醋业，本文通过哈佛分析框架理论，对恒顺醋业对外公布的2015年至2017年财务报表进行了详细分析并对结果展开阐述。本文首先介绍了传统财务分析和哈佛框架分析的内容及区别，再对恒顺醋业的企业情况进行了介绍，然后分别运用战略分析、会计分析、财务分析和前景分析对恒顺醋业进行全面客观的分析了解了企业的整体经营状况，最后为企业提供了很多有用的发展建议，并对全文做出总结。

关键词：恒顺醋业哈佛框架战略分析会计分析财务分析

前言

现如今，传统的财务分析有许多的弊病和局限，不能满足报表使用者多方面的要求，哈佛框架下的财务分析在分析企业财务报表时，是从多方面入手的，得出更真实可靠的结论，因此越来越多的企业引入哈佛框财务分析的概念，对自身企业进行分析。

本文的研讨对象是恒顺醋业，它是一个大型的上市公司，是调味品行业的企业，其企业规模大，生产和销售产品种类繁多。当今社会中国的调味品行业是在飞速发展中，其特点有数量很大、种类很多、发展速度超快利益高。调味品行业的将来时景气的，拓展空间大，要是使用网络和品牌的优势进入调味品行业，也许会改变目前市场格局，导致各企业竞争强烈。用哈佛分析框架，对恒顺醋业展开全面系统化的财务分析，不仅仅只是展开关于经营层面的相关研究，转变了其研究方向，现今更加注重行业所处的的大环境，立足于财务基点，通过相关战略以及方面，规划出有利于我国调味品企业进一步发展的科学方案以及措施。

1财务分析相关理论概述

1.1传统财务分析含义及方法

传统财务分析主要通过会计核算以及报表材料等展开相关研究工作，通过诸多特殊的技术以及措施，针对企业先前以及当下的诸多筹资、经营、投资以及分配行动，分析评价它们的盈利、营运、偿债和增长能力。通过整理报告中的有效数据，我们可以把握企业较具体的运营情况，发现存在的某些问题，评估经营战略决策是否得以落实。对企业管理者来说，财务分析不但能反映企业的目前的运营情况，还能为企业未来的发展提出建议和指明方向，帮助管理者就下一步发展的管理做决策提供支持。

要进行财务报表分析，其前提是财务分析方法是正确的。因为分析的目标不同，在实际操作中，要结合多种分析方法一起分析，能获得更为准确的分析结果。较根本和经常使用的财务分析方法有四种：趋势分析法、因素分析法、比较分析法以及比率分析法。

1.2哈佛框架财务分析的内容

哈佛分析框架一开开始发端在X，英文名称是HarvardAnalyticalFramework，其实际上就是分析。哈佛分析框架展开关于企业的财务情况的深入分析，立足于战略这一层次，着手于企业的内外部状态，一来可以清楚其存在的机遇和潜在危机，二来可以弄明白企业的优势与不足，为了企业将来的发展壮大，通过理性科学规划出企业发展方案。

哈佛分析框架基本上划分为以下四大块：战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析。

1.战略分析

战略分析展开关于企业的运营状态方面的定性分析与研究，建立会计分析以及财务分析前提条件。战略分析主要是为判断其相关策略能不能促进企业发展、是否能够得以应用于实施流程、政策能不能得以落到实处。和能不能实现其战略目标，同时衡量其企业的实际盈利能力。战略大多利用收集以及整理资料展开深入分析，本文将主要运用SWOT分析法展开深入分析。

2.会计分析

会计分析位于战略分析这一前提条件下，一方面其能够展开关于重要会计科目的研究，另外一方面还能够评估其企业的关键会计政策以及会计估计的适宜性。会计分析主要是为衡量财务报表里存在的会计信息，衡量其关于企业经营活动的反映情况，便于人们能更准确把握企业实际情况，获得更真实的信息。本文基本上皆为先研究其重要会计科目，然后判断与研究其关键会计方面相关政策以及会计。

3.财务分析

财务分析的参考资料主要为会计核算以及报表资料等，其主要是为了衡量企业发展的可持续性。该论文展开企业的财务分析工作，通过诸多分析技术以及研究方式，展开关于企业四大能力的详细评估工作：偿债能力、盈利能力、营运能力以及成长能力。

4.前景分析

前景分析主要是为展开关于企业的预测工作，为企业的发展方向指明道路，并为管理者提供支持。前景分析的目的在于知道企业未来能否长久经营下去，知道企业有没有可持续发展能力和竞争力。在对企业前景进行有根据的合理的预测后，我们才实现财务分析的最终目的。本文先对调味品行业发展前景进行分析，再对恒顺醋业企业的未来发展展开研究。

1.3传统财务分析与哈佛框架财务分析的比较

先前的传统财务分析只是参考了企业对外报告方面的诸多数据资料，展开关于企业四大能力的研究与分析工作。然而一旦企业的数据资料不真实有效，且分析也不完全合理，那么财务分析的结果都是错误的，没有一点使用价值意义。所以传统财务报表分析方法具有局限性，不能满足人们对企业财务和其他情况了解的要求。

传统财务分析是哈佛框架财务分析的基础，并对其进行了提升和完善。哈佛框架主要为实现战略分析，再展开关于企业的财务分析工作，另外还需要整合会计分析，从整体上了解其企业情况，能够解决其企业财务报表关于真实度方面的缺陷。哈佛框架分析能提高会计信息质量，得到更有效且真实的数据，在此基础上对行业和企业做出前景预测。

哈佛框架财务分析比传统的财务分析更特别，它能对未来预测，对企业决策有帮助，它还能评价企业的会计质量，提高其财务分析结果的精准度；其还可以通过传统财务分析方法形成系统化财务分析体系。

2恒顺醋业企业基本情况简介

2.1企业简介

恒顺醋业，因为产品黄酒开始起家，因为产品食醋变得有名气，江苏恒顺醋业股份有限公司为其集团内部的核心子公司，拥有巨大的经营规模，同时还存在非常高的经济效益，除此以外还被称为农业产业化方面的重点龙头企业。镇江香醋拥有很大名望，江苏恒顺醋业股份有限公司则为其起源之处，产品有香醋、白醋、料酒、酱油，酱菜等两百多种，其投资领域也涉及生物保健、房地产、包装印刷、商贸零售等产业。其也是中国食醋业首家上市公司。现在恒顺醋业正努力充分发挥企业各项优势，全面推行企业内部机制改革，致力于退城进区后的”恒顺工业园”建设，力争建成全球最大的食醋酿造基地。

2.2整体经营现状

1.在2017年恒顺醋业实现了15.42亿的主营业务收入，不同于2016年，其实现了6.5%的收入增长，和2013年的收入相比而言，其实现了高达38.8%的增长；最终得以获取了2.81亿的净利润，和2016年相比较而言，其实现了6.5%的增长，实现了2013年的6.2倍增长，可知恒顺醋业的财务状况是获利的，且保持着较快的增长速度。由图表2.1可知，主营业务收入呈逐年稳定增长形式，净利润整体也是递增，只在2016年较2015年稍有下降，不过在2017年时又大幅度提高了，可见恒顺醋业仍然保持着可观的扩张速度。

2.恒顺醋业的核心竞争产品是香醋、料酒和酱油，香醋又分为黑醋和白醋。其中销售黑醋的收入为8.43亿元，占主营业务收入的百分之六十点九一；销售白醋的收入为1.44亿元，占主营业务收入的百分之十点四零，此外，高端醋产品的销售收入为2.1亿元，约占醋类销售额的百分之二十一点二六；销售料酒的收入为1.53亿元，较上一年2016年同比增加了百分之十四点三六。

据2017年的年度报告显示，恒顺醋业2017年主营业务收入增长的原因有两个，一是色醋产品（即黑醋）的销售量和销售额增长，二是白醋、料酒和酱油的销售收入增长，白醋的销售收入较上一年2016年同比增长了百分之十五点八九，料酒的销售收入较上一年2016年同比增长了百分之十四点三六，酱油的销售收入较上一年2016年同比增长了百分之二十七点四二。恒顺醋业的主导产品食醋连续20年销量全国领先，广销60多个国家和地区，营业收入呈现的是增长趋势，一直保持着稳定的发展。

3哈佛框架在恒顺醋业下的运用

3.1战略分析—SWOT分析

SWOT（StrengthsWeaknessOpportunityThreats）分析这一方法，能够详细研究企业的如下四大方面：竞争优势（strength）、劣势（weakness）、机会（opportunity）以及威胁（threat）。S以及W分析归于企业内部环境分析，另外的0以及T则归于企业外部环境条件。SWOT分析法不仅可以制定企业发展战略，还能对竞争对手有了解。运用SWOT分析法，企业能够进行企业战略以及其内外部资源的整合，采取科学适宜的企业发展战略，做出正确的决策，做到取其精华去其糟泊，有助于未来企业更好的发展。

3.1.1恒顺醋业优势分析

1.历史文化价值：恒顺醋业创建于道光年间，是酿造食酷制造的百年老字号企业，有利于企业文化方面的宣传。中国四大名醋之首，镇江特产馈赠的最佳礼品

2.恒顺品牌价值：中国驰名商标，中国名牌产品，原产地域保护产品。其食醋产品和品牌的知名度和美誉度，为恒顺的新产品推广和整体市场占有率提高提供优势。

3.上市公司：同行业首家上市公司，能帮助企业和其产品扩大影响力和知名度。

4.恒顺技术：恒顺的食醋酿造技术是仅有夫人，其他企业无法模仿，这种工艺酿造出来的香酷产品的风味也是其他技术不可替代的，其具有系统性创造研发新产品活动的能力

5.替代品在短期内并不会构成威胁：食酷作为种调酸的调味品并没有明显的替代产品。恒顺醋业有着悠久的历史和知名度，在国内的龙头地位短期内也没有企业能取代。

3.1.2恒顺醋业劣势分析

1.面临很多新进入者的威胁：食醋生产的资金和技术门槛较低。进入壁垒较低，面临很多新进入者的威胁，有海天味业、加加酱油、X统一和日本龟甲万的统万企业，雀巢和太太乐等等。

2.同业竞争者的竞争炽烈：我国传统食醋行业较为零散，行业集中度相对较低，市场竞争处于完全竞争。食醋生产的资金和技术门槛较低，无序竞争。

3.恒顺进行纵向一体化的发展战略原本是为了降低运营成本和便于服务主业的市场营销工作，但是并没有达到预期的效果，还增加了公司的整体运营成本。

4.恒顺主业食酷酿造年平均销售增长率不到20%，甚至更少。食酷非相关行业的投资经营不善，基木号损，缺乏熟悉食酷非相关行业人才。

3.1.3恒顺醋业机会分析

1.通过二十年的二次创业，恒顺实现了从区域性品牌上升为全国性的行业龙头地位，企业的整体规模和运作能力都上了一个大台阶，实现了综合实力的大跨越。随着恒顺调味食品股份有限公司的成立并投入运营，恒顺的产能由原来年产10万吨上升到了年产50万吨。原有恒顺的技术研发能力和研发设施、生产环境都有了很大的改进和提高恒顺的组织架构也逐步完善对各系统的计划、控制和协调能力也得到了明显的加强。恒顺在其主业食醋上，通过有形资产和无形资产持续融合，生产要素的有效生产能力会被组织调和。对于非相关行业，恒顺可借鉴主业管理经验使其能力在不断重复和实践中变的越来越有价值。

2.人们对生活水平的要求越来越高，会越来越关注和挖掘食醋产品的保健功，并且调味品的主要销售渠道餐馆行业是快速发展，食醋市场需求量会不断上升。

3.1.4恒顺醋业威胁分析

恒顺醋业的主要竞争对手是海天味业公司，其核心竞争力是掌握了制造海天酱油产品的核心技术，酱油产品独特的色泽技术。海天在新产品研发、产能规模、品牌影响力和营销能力上都很具有优势。其最早开拓餐饮渠道，在镇江和淮安OEM生产威极陈醋，并借用其成熟的酱油销售渠道快速全面进入全国市场。山西老陈醋结成联盟，重点开发北方市场，生产适合南方市场消费的产品。他们具备在生产方面的优异工艺，技术条件，同时能够展开关于保健酷类产品的一系列研发工作，同时拥有自己面向的消费客户群体。镇江恒康醋业作为醋业企业的龙头代表，具备相当的生产规模以及优异的生产技术，与此同时还拥有市场消费群体以及市场客户人群，根据恒顺企业的营销方案，重点把恒顺的空白球薄弱市场做实做强。

3.2会计分析

会计分析是以会计报表、会计帐簿，结合计划、统计和其他资料为依据，对相关企业的财务状况、经营过程及其结果或预算的执行情况以及成本降低任务完成情况等进行的分析与研究。本文通过对企业进行会计分析，即分析企业财务报表的可靠性和相关性，可以揭示企业存在问题，增强会计信息的真实性，提出改进的建议和措施，进一步加强企业经营管理，为下面的财务分析提供保证，有利于加强经济核算，挖掘内部潜力，不断提高经营管理水平。

3.2.1分析主要会计科目

表3.1为恒顺醋业2013-2017年度总资产中各类资产的占比状况

从表3.1可以看出：货币资产、存货、应收账款和固定资产是恒顺醋业资产最主要的组成部分。资产总额基本上分为几大部分：货币资产、应收账款、存货以及固定资产，对于恒顺醋业的财务信息中有着重要意义，所以把它们作为分析对象，对其进行重点分析

1.货币资金

恒顺醋业在销售环节主要采取特许经营和直接经营的零售方式，因此在销售时会有很多货币资金，所以货币资金占比是较多的。恒顺醋业货币资金主要由三个项目组成：存货现金、银行存款及其他货币资金。2017年恒顺醋业的货币资金已由2013年的65918.61万元下降到13593.82万元，占比由百分之二十六点八二下降到百分之五点二九，2013年到2017年货币资金占总资产比重连续降低，有几个原因。一是因为公司这几年处于高速发展阶段，公司一直在扩大规模，需要一直投入成本，导致了货币资金减少。二是因为企业销售产品产生了收入，本来应该通过货币资金的形式流回企业，但对方公司现在无法完成付款，这种情况下，公司货币资金并没有增加。由以上两种原因，共同导致了企业的货币资金总数减少，货币资金占总资产比重降低。

2.存货

恒顺醋业的存货由原材料、在产品、产成品、包装物和周转材料等构成。存货成本主要分为以下几大部分构成：采购成本、加工成本以及保证存货抵至当下地点与情况必须支出。不考虑其原材料采购成本，进行产品和产成品的过程中，其人工以及根据科学配比的生产得以产生一定经济开销。存货余额在这五年里是呈小幅度持续下降趋势，2013年存货余额为38133.53万元，2017年存货余额为30507.28万元，下降了7626.25万元。

3.应收账款

应收账款是在日常业务中就已销售产品应收客户的款项。恒顺醋业的应收账款债务人主要为直接经营和特许经营的零售商。2013年到2017年恒顺醋业的应收账款呈小幅度增长趋势，占总资产比重由3.49%增长到5.16%，因为企业对外的销售数量增加，但对方公司无法立即完成付款，销售的产品无法收回货币资金，导致了应收账款的增加。

4.固定资产

恒顺醋业2013年到2017年都在扩大企业规模，加速企业发展，固定资产净额持续增加，占总资产比重也一种上涨，由2013年的22.17%上涨为2017年的35.82%，符合公司发展规律。

3.2.2识别和分析关键会计政策和会计估计

1.存货

恒顺醋业根据会计准则的要求，其用加权平均法进行发出时核算，用永续盘存制进行盘存。在年末计提存货跌价准备时，依照成本与可变现净值孰低原则。面对数量多、单价低的存货，依照存货类别计提存货低价准备。企业以上行为符合谨慎性原则，期末存货账面价值较能真实反映存货的真实价值。

由上可知，恒顺醋业存货管理的能力上是比较值得肯定的，且都是遵照会计准则的要求，对存货进行计量，所以存货的质量较好，计量可靠

2.应收账款

恒顺醋业对应收账款坏账准备的计提政策：

（1）单项金额重大并需单独计提坏账准备的应收账款，计提坏账准备的方法是单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

（2）按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，计提坏账准备的方法有账龄分析法和余额百分比法。

（3）单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收账款，按其账面余额减去预计部分收回后的损失全额计。

恒顺醋业的应收账款并没有随着收入的增多而显著增多，在总资产中的占比一直很合理，在3%到5%之间，增量属于正常范围。由上可知，恒顺醋业的应收账款管理是严格按照国家规定的会计政策来实施的，其计提坏账准备的方法是正确的，使企业的应收账款具有较高的参考价值，企业不出现虚增资产的行为。

3.固定资产

在固定资产政策上，恒顺醋业对全部固定资产折旧，用的是年限平均法，必须于每年度末对固定资产存在的预计净残值、使用寿命以及折旧方式进行复核。

从表3.3来看，恒顺醋业的折旧政策符合会计的规定，但是，对于不同的资产其具有一定的差异，例如设备，可以使用工作量法进行折旧，对于更新换代比较快的设备应该进行加速折旧，这样才能保证固定资产折旧的和合理性。

综上，恒顺醋业在重大会计政策、会计估计的选择上符合国家相关法律法规的规定，其提供的会计信息质量比较可靠，提供的财务报表信息真实，数据能够真实反映出企业的经营财务状况。

3.3财务分析

3.3.1偿债能力指标分析

企业偿债能力能够衡量其企业在经营以及财务方面的情况，主要为进行长期以及短期的债务的偿债能力。长期偿债能力能够利用以下两大指标得以衡量：资产负债表率以及权益乘数，短期偿债能力能够利用以下两大指标得以反映：流动比率以及速动比率。

流动比率能够表现出企业流动资产关于流动负债的保证高低。企业的流动比率越高，就有更强的短期偿债能力，2被认为是最佳指标数。

速动比率能够代表流动负债的保证程度。一旦拥有更大的指标，其企业就拥有更优异的公司短期偿债能力。1被认为是最佳的指标数。

通过表3.4能够发现，2015—2017年恒顺醋业表现为整体逐渐提高的流动比率，不同于一开始的1.16，现今已经拥有1.74的流动比率，约2，其代表着该企业拥有日益增强的短期偿债能力，最终得以达到最高水平。2015年—2017年速动比率也一直呈现出上升趋势，从2015年的0.64上升到2017年的1.21，2017年已经超过了1，说明企业可以随时偿付全部流动负债，短期偿债能力很强。结合两个指标总的来看，短期偿债能力方面恒顺醋业较强。

企业的长期偿债能力能够通过以下两大指标得以反映：一是产权比率，二是资产负债率。如果该企业拥有非常低的产权比率，那么该企业就具备非常大自有资本占比，同时也将表现出更优异的长期偿债能力。于2015—2017年这几年里，恒顺醋业一直维持着逐年下降的产权比率发展状态，不同于一开始的41.9，现今下降到只有33.11，代表着其企业表现出逐年削弱的长期偿债能力，但跟标准值相差不远，还是有相当强的长期偿债能力。

资产负债率实际上代表着债权人进行贷款发放工作方面的安全程度。恒顺醋业一直维持着25%—35%之间的资产负债率，代表着企业具备非常高的贷款发放工作方面的安全程度，属于稳健型企业。但该指标通常在50%—70%比较合理，因为该指标过低就表明资本没有充足有效的利用来获取收益，可能会丧失投资机会。总的来看，公司的偿债能力较稳定，财务状况良好且风险较小，较能保障债权人的债权。

3.3.2盈利能力指标分析

一旦企业拥有更高的营业利润率，企业则拥有更强的盈利能力。总资产利润率代表着企业通过其所有资产得以获取一定经济利益的相关能力。如果呈现出更高的净资产收益率指标，那么其就能够收获更高的投资收益；每股收益也就是常说的每股盈利（EPS）是用来反映企业的经营成果。

从表3.5中可以看出恒顺醋业近三年的各盈利指标是不相同趋势的，营业利润率由2015年的21.32%上升到2017年的21.37%，虽然增加了0.05%%，但能看出企业的营业利润率不稳定且偏低。总资产利润率从2015年到2017年的趋势也是经过下降后回升，由2015年的10.50%上升到2017年的10.90%，也只增加了0.4%，表明了企业运用其全部资产获取利润的能力有所增强，但其仍是不稳定且偏低的。净资产收益率和每股收益都下降了，表明企业投资带来收益的能力在降低。总的来说，从恒顺醋业的盈利指标纵向分析中可以看出该公司的盈利能力有减弱的趋势，企业需要好好关注这个方面，多注意各个盈利指标，管理层必须采取科学有效的经济措施，进一步增强其企业盈利能力。

3.3.3营运能力指标分析

营运能力代表的为某企业展开经营活动的实践能力。一旦表现出越大的应收账款周率，其应收帐款也会表现出更快的回收速度。拥有更高的存货周转率，那么其企业就拥有较强的销售能力。流动资产表现出越小的周转率，则代表着处于生产以及销售的所有流程里，其流动资产占有越短的周期，那么其就拥有更快的周转速度。固定资产拥有更快的周转率，那么其企业就最大化利用了其固定资产。总资产周转率能够进一步代表企业总资产的使用效率。

由表3.6可知，于2015—2017年这几年里，企业一直表现为日益下降的应收账款周转率、存货周转率以及固定资产周转率，表明应收账款不能及时收回，回收期加长，企业容易资金周转困难。存货周转速度变小，说明企业库存有滞销商品情况，也可能造成资金周转困难。固定资产周转率变小，表明企业资产的利用程度降低。以上三个指标的下降导致了恒顺醋业降低饿了其实践营运水平。越高的流动资产周转率代表着企业拥有更高的资金利用效率。企业的所有资产周转率整体也是呈上升趋势的，说明企业的销售能力是增强的，资产投资的效益是变更好的，表明恒顺醋业资源配置和管理运营方面有进步。

3.3.4成长能力指标分析

企业成长能力主要展开的为关于企业在扩展经营水平的相关研究｡主营业务表现为越来越高的增长率，市场拥有更高的企业产品需求，可以加大其业务范围。一旦拥有更高在净利润相关增长率，其企业也会表现显著的经营业绩。总资产拥有更高的增长率，处于限定时期里，企业表现出加快的规模扩张速度。

由表3.7可知，恒顺醋业的主营业务收入增长率从2015年的8.10%上涨至2016年的170.87%，再下降到2017年的13.35%，可看出恒顺醋业这三年的市场产品需求一直再不断扩大，业务扩张的能力也在不断加强，主营业务收入一直都处于积极上升阶段。净利润增长率呈下降趋势，其在2016年时为负数，表示2016年的净利润低于2015年，2017年净利润高于2016年，说明该公司的经营业绩有待加强，市场竞争能力有待增强。在成长能力指标中总资产增长率呈快速增长趋势，从1.36%一下就上升到了13.47%，这表明在这个时期内企业资产经营规模扩张的速度非常快。总体来说，恒顺醋业的成长能力分析指标显示主营业务收入、净利润和总资产都有正面提高，且各增长率都时积极向上的，说明恒顺醋业的成长能力在不断加强。

3.4前景分析

3.4.1调味品行业发展前景分析

调味品行业能够通过以下四个方面预测其未来发展方向：

1.细分高端化

由于人们逐渐提高的人均收入水平，因此需要更严格的饮食标准，相比于商品价钱，消费者更多考虑调味品风味以及其质量，调味品也表现为更加细分的分类，产品拥有更加高端化的发展趋势。

2.功能健康化

消费者更加重视调味品存在的健康价值以及营养价值，调味品拥有越来越大的人体健康效用，就像食醋的基本功能是调味，但它的健康功能有促进消化、杀菌、软化血管，希望自己吃的调味品不仅味道好，还能对身体更好，符合人们对健康消费的心理。

3.产品绿色化

调味品的生产过程必须拥有诸多种类的能源、粮食以及水资源，进行生产时，往往非常容易出现大量的废水以及废渣，将对环境安全有影响。现阶段各调味品企业都要加强绿色化生产，减少对环境的危害。

4.生产规模化

调味品生产技术较容易，门槛低，易发生行业内的恶行竞争，会阻碍调味品行业的良性发展，所以应注重工艺的改进、产品的创新，提高行业的集中度，最终形成规模化生产。

3.4.2恒顺醋业发展前景分析

以上运用了哈佛框架对恒顺醋业进行财务分析，可以看出恒顺醋业作为调味品行业的龙头市场，总体的财务指标分析中恒顺醋业都有比较好的发展，但与此同时也可以看出恒顺醋业面临着巨大的挑战。

1.高档调味品市场容量将进一步扩大，调味品价格也将继续上涨，恒顺醋业应该更注重自身企业产品的生产，顺应调料品行业的发展趋势，着重生产品质更好、味道更加的食醋和其他调料品，并要持续开发更为精细和高端的产品，然后再已中高端调味品抢占国内和国际高端市场。

2.当代消费者再选择调味品时更关注其健康性，对人的身体有多少益处，所以从而偏向于购买无添加成分等的产品。恒顺醋业应顺应这一趋势，顺应消费者的消费理念，重点生产健康的食醋和其他调味品。绿色调味品的价格普遍高于一般调味品，这样会增加恒顺醋业的收入和利润。

3.现代社会“绿色”已成为人人追求的目标，在消费者对调味品的选择上也不例外。所以恒顺醋业应该不断引进新的技术，努力向零污染排放目标靠拢，朝着绿色化方向发展。

4.各行各业在生产的过程中，追求的最终生产目标都是生产规模化。恒顺醋业的未来也是顺应调味品行业的趋势，努力形成生产规模化，继而形成技术壁垒，使自身企业能拥有国内和国际市场的大量份额，形成自身的品牌效应。

4对恒顺醋业的相关建议

4.1战略方面

恒顺醋业要提高经营战略水平，谋求自身的长期发展，合理配置企业资源和社会资源，需要做出带全局性的经营管理计划，需要全方位考虑企业的长远利益。这几年调味品行业增速缓慢，同行业竞争变得更强烈，恒顺醋业也会面临一些威胁，可以对研发加大投入力度，使生产成本降低，使竞争优势保持并扩大，在调味品行业中未来仍能持续经营。严峻的形势要求企业必须高瞻远瞩，未雨绸缪，以便在将来的竞争当中立于不败之地。

在现代社会，人们的的生活与网络息息相关，为了适应市场变化，恒顺醋业应继续实行网络化发展战略，并加快网络化的发展。要更好的实行网络化发展战略，企业需要在组织结构、产品创新方式和生产经营方式等方面做出调整。在组织方式上，为了适应网络化发展战略，恒顺醋业需要不断调整自身的组织结构。在产品创新方式上，恒顺醋业应立足自身食醋等产品，对他们分别进行创新。共同实现产品的创新。在生产经营方式上，恒顺醋业应该拥有线上线下两个销售渠道共同销售，发挥企业最大的销售经营优势。同时恒顺醋业应坚持自身产品的优势，与其他企业产生更大的差异化，提高企业核心竞争力。

4.2财务方面

恒顺醋业应提升财务管理水平，应该强化资金管理，防范资金风险，同时强化资金管理，防范资金风险。在对恒顺醋业进行财务分析中，我们了解到恒顺醋业的长期偿债能力在减弱，盈利能力不强，货币资金较低，应收账款数额越来越大，存货周转率下降，会对企业营运有不好影响，这很容易造成企业资金不足。经营成功的企业，其原因多种多样，但是经营失败的企业都存在着相通的问题和征兆，那就是现金链的断裂。据统计，导致企业倒闭最主要的原因是缺乏现金而不是因为盈利不足，因此需要提升企业财务管理水平，提高企业能力。

恒顺醋业可以通过重视财务杠杆，平衡债务融资和权益融资，使企业获得最低的加权平均资本成本，从而创造了经济增加值。恒顺醋业的营业利润率较低且有下滑趋势，应该减少管销费用，使营业利润率增加，盈利能力提升。也应使存货周转速度变快，不要造成资金短缺，提高资金使用效率，使企业资金处于一个良好的水平。

4.3会计方面

恒顺醋业需对会计政策进行更加的完善，企业应选择一定的纳税筹划，通过税务筹划来合理、合法的降低企业的税务负担，减轻企业压，同时实现企业利益最大化。完善的会计政策能帮助企业管理者更好的管理公司，也能帮助人们更加的了解这个公司，不会被带有“噪音”的虚假消息所误导。

恒顺醋业应加强存货的库存管理，合理控制存货的储存量，在提高存货的周转率的前提下又能降低储存成本。恒顺醋业还应完善信贷政策，使应收账款管理水平能力加强。应收账款计提坏账准备要严格按照国家规定的会计政策计提，否则应收账款会产生很大的风险。为了防止应收账款坏账风险较大，企业可以设立信用管理部门，仔细分析应收账款，同时还要与与销售部门紧密联系合作，不仅要加大销售，还能让应收账款收回企业还应加强关于固定资产的管理，对固定资产依照规定时间和政策进行折旧并进行减值测试，看报表中是否反映了其真正的价值

4.4前景方面

恒顺醋业应增强企业创新能力，立足于调味品行业的发展趋势，好好规划自身企业的发展路径。恒顺醋业应该做好人才储备，走创新的道路，这样可以给企业增加新的活力和生命力。企业要着重培养员工的创新意识和创新能力，形成恒顺醋业独特的创新文化，面向市场创新出新的产品推向顾客。拥有了一个企业拥有了创新的能力，即是企业拥有了灵魂，恒顺醋业的创新还能用在技术上，技术创新可以降低企业的研发成本，使企业在前进的路途上能走的更踏实

调味品行业的竞争对手多，恒顺醋业应该要提高警惕，增强风险意识。积极投入人力、物力和财力来增强对自身发展和地位的把握，同时降低风险对企业带来的威胁。具体来说，企业要根据调味品行业特点和恒顺醋业自身的需求，加强对市场、消费者和在竞争对手的调研，根据调研状况，及时调整公司经营策略和战略方向，掌握主动性。恒顺醋业不仅要在国内取得优异的成绩，使食醋的龙头企业，也应该面向国际，拓宽海外市场，提升海外的市场份额，继续推进全球创牌战略，实现高端占位。在国际上，恒顺醋业应和被并购的海外企业实现有效协调，实现协同效应的有效释放，强化各区域间的多品牌协作，针对不同的市场需求制定清晰明确的品牌定位有效提升市场份额，进一步优化和调整全球供应链布局，降低生产成本和物流成本。

总结

调味品行业的发展速度很快，现有竞争对手实力强劲，同时又有数量巨大的新竞争对手进入行业瓜分同一块蛋糕，这对恒顺醋业是一个大挑战，但不能害怕困难，必须迎难而上。

本文首先概述定义，对哈佛框架的财务分析进行理论阐述，再从公司的发展一一介绍企业的产妇品和地位。其次再对企业展开整体研究，采取战略分析、财务分析以及前景分析等研究策略，从而获取企业整体情况的了解。最后，在本文研究的基础之上，对恒顺醋业的发展提出相关建议：提高企业经营战略水平，完善会计政策，提升财务的管理水平，增强企业的创新能力。

总的说来，此次研究是站在前人研究的基础之上，将所学、所见、所知融为一体，希望能为恒顺醋业的建设提供绵薄之力，希望望恒顺醋业能保持现在的发展速度，同时能实现更高的目标，继续打造自己的专属品牌。

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哈佛框架下恒顺醋业的财务分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年6月24日

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