摘要
21世纪以来互联网快速发展，电子商务也迅速兴起和发展，逐渐成为主流商业模式。与传统的商业模式不同，电子商务是一种基于一定技术基础的互联网环境下的经营模式和盈利模式。电子商务的繁荣对传统实体企业产生了巨大的冲击，使其充分认识到转型的必要性。然而，在复杂的大数据环境下，电子商务企业也面临着各种风险。影响电子商务企业财务稳定发展的因素很多。因此，如何识别、控制和规避财务风险对电子商务企业的未来发展尤为重要。
本文以三只松鼠有限公司为研究对象。在借鉴一些专家学者理论基础的基础上，运用文献综述法和案例分析法，总结了国内外电商行业的发展现状，了解研究背景，提出研究意义，构建了我国电商行业的理论知识框架。然后以三只松鼠有限公司为例，从公司的发展和案例分析入手，分析电子商务行业的财务风险。寻找财务风险控制的突破口，利用真实财务数据的统计，进行财务风险类型的识别、评估和提出风险控制的建议。分析了三只松鼠企业可能面临的财务风险，使得其他电商公司对于自身可能面临的风险进行预防，为电商公司财务风险的管控提供了思路。
关键词：互联网电子商务财务风险管理风险管控
第一章引言
1.1研究背景及研究意义
1.1.1研究背景
20世纪90年代以来，信息技术蓬勃发展，我国进入了互联网时代。当其改变了人们的生活观念和生活方式时，从互联网平台崛起的电子商务产业已经进入了公众的视野。与传统的商业模式不同的是，电子商务企业利用互联网来管理和销售自己的产品，克服了固定区域、高成本等缺点。
然而，大数据时代为电子商务行业提供了机遇的同时也带来了挑战。面对复杂的网络环境，电商企业也必须制定相应的对策来保护自己。财务是企业的核心。因此，企业财务风险的识别和控制是企业生存的最重要内容。企业要顺应时代潮流，顺应时代发展方向，转变生产经营模式，提高竞争力和水平，走在行业前列。传统的企业财务风险模型已不再适用于新兴的电子商务企业，对电商行业面临的财务风险进行研究势在必行。
1.1.2研究意义
（1）理论意义
在企业中，最重要的两个部分是资金和人员。因此，财务分析是必不可少的，公司可以通过财务报表等具体信息了解公司情况。财务安全问题非常重要，财务风险管理和控制到位，能够为公司消除巨大的潜在威胁和困难。因此，企业应高度重视财务风险，寻求识别和控制策略。
企业不仅要关注内部环境，还要关注外部世界。在互联网大数据的背景下，危机无处不在，复杂的风险需要企业共同考虑和分析。电子商务环境下的分析有助于丰富财务风险理论的相关知识。
（2）现实意义
本文以三只松鼠公司为研究对象，运用案例分析法，分析了三只松鼠公司的财务状况，确定了其平价风险的具体水平，找出了三只松鼠公司存在的具体问题，并借鉴了国内外相关的优效成果，涵盖了三只松鼠公司的影响。为了提高企业的财务风险应对能力，为互联网环境下同一企业的财务风险管理和控制提供参考，提出了三只松鼠有限公司在电子商务环境下面临财务风险的措施和控制策略。
1.2国内外研究现状
1.2.1国内现状
上世纪90年代，国内的电商行业处于起步阶段，随着规模的扩大，电商的发展已经不可同日而语。80年代提出的风险理论，不太完善，但我国借鉴了国外经验，取得了丰硕的成果。根据我国国情，我国电子商务财务风险研究取得了显著进展和成果。
1989年，刘水亮、唐古良首次全面、全面地阐述了我国财务风险的定义和意义。他们认为，财务风险是企业经营过程中存在的众多风险中最重要的一项，企业应予以重视[1]。
1994年，德威全面概述了财务风险的可能原因。他认为，财务风险有四种类型，即融资阶段风险、收益后再分配风险、外商投资风险和投资后资本回收风险[2]。
2012年姚梅芳、杨修觉得我国传统财务管理正在转型，由传统向网络化转型，但在转型的进化中，有很多的问题急需解决，要对这个转型后的模型进行理论研究，要有全面化、专业化、系统化的认识，以网络财务管理的起源与发展为切入点，对企业出现的网络财务的新特点和难题进行归纳，提出了管控建议和策略[5]。
杨金珊（2016）认为现行没有完善法律、缺乏安全保证的财务信息和管理基础的薄弱方面致使了风险的出现，并给出了讲义与做法：提升人员队伍的素质、加强财务管理、建立法律法规[6]。
1.2.2国外现状
国外对财务风险的理论研究早于我国。大约在20世纪30年代和70年代，一个相对完整的体系已经形成。分析了企业经营各个阶段识别、评价和控制的具体风险。然而，电子商务的出现和发展，使西方理论界再次探索出特殊的商业风险理论模式，就像形成了高价值的理论成果。
风险管理大师Mehr(1974)发现风险是与损失相关的成本，或者是损失所带来的不确定性[7]。
根据企业面临的竞争环境，提出了五种竞争力的竞争模式。他认为竞争存在每个行业，主要体现为当下同行的竞争、新入此行业者的威胁、消费者还价能力、供应商的议价水平、被替代的危险或服务质量的好坏五种类型的竞争。
Jeffrey Erayporth和Bernard Jjawor从资金运营和资本运作的视角分析电商企业财务风险的管控。
Benmelech and Bergman发现电商企业的风险是通过抵押渠道，它具有自主实施的传播在开放性的经济周期中[8]。
1.3研究方法
（1）理论研究法
本文查阅了大量与电子商务企业财务风险相关的文献以及国内外的工作、材料等，梳理和总结了这些相关材料，为财务风险研究打下基石。
（2）案例分析法
经过对电子商务知名企业“三只松鼠”的研究，对公司在经营过程中的财务风险进行识别和控制。通过层次分析法，对风险进行了深入探讨，并对公司应对财务风险提出了建议，对互联网环境下电子商务行业的财务风险控制也有一定的启示。
第二章电子商务企业财务风险管理概况
2.1电子商务概述
2.1.1电子商务的概念
所谓的电子商务，就是利用计算机和互联网技术，可以使用网络，实现远距离的商品交易活动。因此，电子商务具有互联网的全部特性，开放程度高、成本低、效率高、全球化程度高。
可以将电子商务大体分为垂直和平台电子商务两类。它由第三方平台中心和运营商组成。第三方交易平台是指为企业在线交易提供的平台，以及为互联网服务系统提供的资源整合和管理，以确保网络平台的有序性和安全性。运营商是持有营业执照的自然人，能够正常操作平台。
2.1.2电子商务的特点
（1）方便性
在电子商务过程中，买方与卖方之间的选择、付款、提供货物利用的是简单便捷的第三方支付、结算。如通过网络银行等。
（2）整体性
电子商务有其本身的工作流程，人力物力资源的使用比较集中，人工与电子的配合程度较高，所以工作效率高。
（3）安全性
电商行业中的网络安全尤其重要，需要使用先进的技术，保证电商交易可以安全完成。
（4）协调性
商业活动是一个整体，需要各部门的协调才能正常稳定的运营。在电子商务环境中，它需要平台、银行、企业等多个部门的协调。
2.2财务风险概述
2.2.1财务风险的含义
简单说来，公司的负债情况以及不合理的投资行为都会造成财务上的风险。这种风险可能会影响股东对公司的收入，也可能导致企业因无法偿还本息而发生债务或破产，称为融资风险。广义即企业对实际收益控制不好，导致经济损失或可能导致经济损失的因素，偏离预期收益，成为财务风险。财务风险贯穿于整个企业的经济活动，不会完全消失。
2.2.2财务风险的类型
（1）筹资风险
为了抵抗发展环境的干扰，企业在融资时，一般要采用最为稳妥的方式。为了扩大投资规模，提高经济效益，电子商务企业在选择不同的融资方式时存在一定的财务风险。因此，电子商务企业在筹资时必须综合权衡利弊。
（2）投资风险
企业投资时，面临的风险主要是利率、诚信、条约、通货膨胀等方面的风险。可投资的流动资产主要包括现金、可交易金融资产、应收账款和存货等，企业应在资产的流动性和盈利能力之间选择最合理的投资方式，否则可能存在较大的投资风险。
（3）资金回收风险
企业资本在转换时，金额和时间都无法确定，使得企业面临资本回收风险。企业采用哪种融资渠道、将募集资金投入生产、产品能否销售、产品销售后能否及时收回贷款等方式筹集资金，都会不同程度影响企业在回收资金时的风险。
（4）收益分配风险
企业的收益再次投入到企业的生产活动中，可能带来的风险就是企业收益分配风险。若将企业收益全部分配，可能造成资金短缺。下一步生产经营资金保障不足。短期融资难的风险指标太大，不利于企业正常投资。因此，有必要保留收益，确保企业有足够的资金维持经营，降低风险。
2.3电商企业在互联网环境下的财务新风险
2.3.1网络信息安全对企业的影响
随着大数据互联网时代的到来和快速发展，互联网世界的包容性、共享性和开放性特点推动了企业进入互联网，为企业带来了无与伦比的商机和便利，但由于互联网也有其自身的缺陷，给企业也带来了一定的负面影响和威胁。比如随着社会信息技术的发展，病毒越来越普遍。未知的链接，未知的网站，甚至是无意中的电脑都可能感染病毒。当病毒进入企业计算机时，一些有价值的数据可能由于无法恢复而损坏甚至丢失。更严重的是，财务部门的财务信息、文件、凭证、账册等财务档案被篡改、删除，将造成无法弥补的巨大损失。随着技术人员的提高和黑客的出现，利用计算机进入企业计算机系统，窃取内部信息，窃取有价值的文件，甚至攻击整个企业网络系统，操纵整个信息，给企业造成严重损失。
2.3.2企业财务信息潜在风险
电商企业运用互联网建立了互联网企业体系。所有的数据信息都可以在互联网上设置和存档，以便在任何时间、任何地点查看和检查。但互联网也有风险。不能忽视的潜在风险是数据泄露和丢失。由于技术的飞速发展，一些人恶意截取和窃取企业内部的财务信息，对企业的财务信息产生了非常严重的影响。
2.3.3企业财务管理系统的建立或引发风险
随着互联网上大数据的发展，传统的企业财务管理系统已不再适用于新的电子商务企业，特别是资本运营范围广泛的大型企业。因此，有必要加大投资，建立适合互联网机制的新的财务管理体系。但由于该系统并非一劳永逸，需要不断的后续操作、维护、改进、更新、升级等。这也是对企业资金的一大考验。在一定程度上增加了企业资本支出的负担，增加了经营成本，甚至引发了各种金融危机。因此，我们需要重视企业财务管理体系的建立和风险管理。
第三章三只松鼠股份公司概况和财务风险识别、成因
3.1三只松鼠公司概况
3.1.1三只松鼠公司介绍
三只松鼠有限公司成立于2012年。曾用名为“安徽三只松鼠电子商务有限公司”。由张丽媛领导的团队在安徽芜湖创造了三只松鼠。它从一个由五位企业家组成的团队迅速成长为一个拥有3000多人的公司，它是一支年轻而充满活力的创业团队。已经从IDG获得了150万美元的天使投资，到今天获得了600万美元的B轮投资。三只松鼠主要是从事森林食品的创新、研发、制作、销售，经营范围是坚果类、茶叶类食品。销售活动大多通过网络进行。采用B2C进行网上销售，主要覆盖淘宝、天猫、京东、当当、苏宁易购、商品交易会等电子商务平台。截至2018年底，公司年销售额超过70亿元，销售零食160亿元。在推出后的三个月内，该公司的坚果销量位居第一。特别是在2012年的“双十一”活动中，上线仅4个月的三只松鼠旗舰店当天营业额7660万元，在坚果类专业类中获得第一名，完成近10万个订单，为电子商务企业的发展奠定了基石，也创造了他是中国食品企业的奇迹。2013年天猫双十一活动中，三只松鼠日销售额3562万只，连续两年获得食品电子商务行业冠军。
3.1.2三只松鼠公司发展现状
表1三只松鼠公司发展历程表
3.2三只松鼠公司财务风险识别
3.2.1财务风险表现
（1）筹资风险
每个企业都有多种融资方式，不同的融资方式伴随着不同程度的风险。当三只松鼠扩大规模时，它们则会选取不同的筹资方式。由于经济环境复杂多变，资本市场复杂，企业需要考虑各种风险，选择最合理的融资方式，否则可能导致决策失误，带来各种筹资风险。
表2三只松鼠公司偿还能力指标分析表
（2）投资风险
从表1中三只松鼠公司的发展过程可以看出，以电子商务企业为代表的经营管理本质上是一种投资行为。三只松鼠的投资依赖于互联网，互联网具有明显的可变性和短期性，导致三只松鼠的投资风险难以预测。
在早期的发展阶段中，公司需要筹集大量资金，因此无法盈利，这导致企业长期的赤字。当其实施扩张战略时，他们需要筹集资金来维持企业的运行。此外，企业的固定资产也需要更新。因此，增添固定资产的三只松鼠是一个长期、持续的过程，导致固定资产投资比例较大，需要企业投入大量资源进行专业培训和升级，长期投资项目也极不可控。一些采购人员没有一定的专业知识水平，综合素质不高，很难将采购成本降到最低。
表3三只松鼠公司与投资相关指标分析表
资料来源：三只松鼠公司年度财务报表公告
（3）运营风险
资本运作的风险一般是库存过剩和周转缓慢。存货周转率能够反映经营资金管理的合理性和有效性。存货周转率越高，资产流动性越差。根据国家2018年食品零售企业“企业绩效评价标准值”，2016-2018年三只松鼠流动资产周转率较低，总资产周转率仅达到平均水平。
表4三只松鼠公司资产周转分析表
资料来源：三只松鼠公司年度财务报表公告
（4）其他财务风险
在三只松鼠公司的各项财务管理活动中，因为多种不可预测和不可控制性的因素影响，企业存在着许多风险。除上述三个更为重要的因素外，由于电子商务信息容易被修改、破坏和丢失，电子商务企业面临着比传统商品交易模式更高的信用风险。在新项目的开发中，需要大规模的融资。如果项目选择不当，可能会带来巨大的债务风险。企业资产在转移现金、偿还债务过程中不能正常运行、不能及时完成和实现的流动性风险。在开放、包容的互联网大环境下，信息有无限的扩展性，易被截取、泄露和监控，然而造成财务信息泄露等操作风险。
3.2.2财务风险影响因素分析
（1）筹资风险影响因素
第一、要管理资产的负债率。其中，营业毛利和对供应商的支付占很大比例。三只松鼠店铺的经营和所有分开管理，企业在此方面减少了资金的使用，从而使得资产负债率提高。
表5三只松鼠公司应付账款分析表
资料来源：三只松鼠公司年度财务报表公告
第二、采用合理的融资方式以及利益分配方式。三只松鼠的融资方式是股权融资，为股东支付利息，虽然利息支出减少，但是融资成本增加。三只松鼠的年股利息比其他同类公司都高，而且逐年增加。日益增长的年股利息，不但降低公司货币资金储备，而且使得公司的融资成本增加。
（2）投资风险影响因素
2016年到2018年三年间，三只松鼠公司的收益比例逐年降低。这是因为三只松鼠每年都会增加很多新店。加盟店降低了固定资产的投资成本，增加了公司的客流，但大量的加盟店需要更完善的营销网络和营销渠道来满足客户的需求，同时也使销售和管理成本不断增加。
（3）运营风险影响因素
在所有以电子商业为发展模式的企业，为了维持企业的可持续发展，必须保证企业资金的正常周转。虽然三只松鼠拥有较多的可移动资产，但资产主要是库存和货币资金。随着经济的发展，全球一体化发展的程度逐渐增加，三只松鼠面临的发展形势也逐渐严峻。三只松鼠不仅需要支付特许经营费，也需要和国内外零食品品牌竞争，这给公司的发展带来了巨大的竞争压力。
表6三只松鼠公司存货周转情况分析表
资料来源：三只松鼠公司年度财务报表公告
第四章三只松鼠公司财务风险评价
4.1财务风险评价方法
4.1.1层次分析法
层次分析法（AHP）是将问题简单化，把整体事件分成因子，再进行比较，最后进行整体评价，对多指标体系的方案进行分解。根据研究对象的所属关系，将其分解为若干独立的因素，并将这些因素分为指标水平、标准水平和目标水平。通过对两个指标的比较，计算出指标的权重，并检查矩阵的一致性，最后计算出各指标相对于总目标的权重，并按顺序排列。层次分析法的优点是：借助人们思维模式，把问题建立成模型，步骤简单，所需数据较少。缺点是：没有具体数据证明所得结论，不具有说服力[9]。
4.1.2功效系数法
当要处理多目标系统问题时，可以采用效率系数法。按照规划多目标的原则，把每项指标设置界限，上限即合格值，下限即不满意值，并用此给出每项指标一个分数。并对所得分数加权求平均值，再用平均值对指标进行评价。研究对象的综合情况保证了财务指标的敏感性和准确性。
4.2财务风险评价流程
图1三只松鼠公司财务风险评估流程图
4.2.1财务风险评价指标
财务风险评估指标选择尤为重要，不同的指标，所得结果也不相同。文中，从盈利能力、偿债能力、经营能力以及发展方面中，选择12个指标，对三只松鼠公司进行全面的财务风险评估。
4.2.2基于层析分析法的评价权重
（1）构建模型。将所构建的层次结构模型分为三层，依次为目标层（A）、准则层（Ai）、指标层（Aij），如表8所示：
表8财务风险指标体系结构层次
（2）为了找到一个合适的评判尺度，和在使用层次分析模型时可以进行定量分析，要将所有有关联的指标进行比较。鉴于9级量表符合大多数人思维逻辑，所以文中采用9级量表法来确定指标权重。如表9所示：
表9标度及标度定义表
（1）采用9级量表法[9]，建立合理的重要性评价体系，对财务专业的大学生使用问卷调查的方法。在本次调查中，发放问卷30份，收回问卷27份。对回收问卷所得数据进行统计，将数据代入判据体系中，并使用Excel对数据进行处理。
首先计算准则层的权重数：
表15准则层对目标层的权重表
对上表数据最大特征向量归一化处理可以计算出目标层A的权重集。
（3）整理财务风险评估指标的权重值。
表16财务风险评估指标的权重值
4.2.3财务风险评价标准
文中用作对比的标准值全是来自财政部和国资委通过专业方式得出的，并从国内国有企业财务数据中提取的企业绩效评价标准值，作为风险评价的标准值，满足科学研究的要求，准确度高[11]。本标准分为优良值、优良值、平均值、低值和差异值五个等级。鉴于三只松鼠主要经营范围是食品类商品，用来作对比的财务风险指标的标准值来自食品行业。
表17 2018年食品零售行业的企业绩效评价标准值
4.2.4财务风险等级划分区间
表18财务风险等级区间划分表
4.3财务风险评价结果
使用三只松鼠2018年度的财务报表，将其中相关数据与《企业绩效评价标准值》数据作出对比，采用功效系数法，对各项指标进行计算。
表19 2018年三只松鼠财务风险单项指标评分值表
计算出各项指标得分后，根据得分，计算出2018年度三只松鼠财务风险综合评价指数，如下表所示：
表20 2018年三只松鼠财务风险评估指数表
表20显示，三只松鼠2018年综合财务风险评估指标为0.92。与表18中的财务风险区间相比，可以得出三只松鼠的财务风险较低，财务状况正常，但部分指标异常的结论。
第五章三只松鼠公司财务风险控制
5.1公司管理层面财务风险控制
（1）信息与沟通
首先，公司设立了一个行政邮箱，为了帮助员工重返工作岗位或向上级提出建议。办公室秘书定期对信件进行分类、筛选，并分发给有关部门，针对合理化建议反馈给员工。另一方面是设立奖惩员工的制度。此外，企业会按时间开展各种类型的会议，聚集员工更多的学习开会汇报的细节。关于对外部交流信息这一方面，企业建设官网与大众服务联系电话，同时聘请相对应的责任人及时有效地解决问题，建立企业与外部共同的桥梁。
（2）内部监督
企业设置审计团队。公司自己配备的审计团队主要负责财务部门的日常监督工作，管理财务部门的日常工作，提交财务部季度或月度财务报表，经审计部审核后报董事会审议。同时，内部审计部门要向财务部门上交每年的财务报告在对外审计团队审计企业的年度报表开始前。公司内部审计团队通过内部审计团队认可之后，应该把每年的财务报告送到公司进行审计。年度的财务报告结束之后，审计管理委员会开始召集员工进行年度审计会，与员工一起审查企业的审计报表还有财务部门送上去的报表，再把通过批准的财务报表交到企业的董事会。
（3）财务人员管理
公司明确规定了各个岗位员工的权责。比如，人力资源回避管理制度，就是与高级管理人员关系密切的员工不得担任财务或其他相关职务，且相邻职务不相容，可以有效避免内部权力和责任的失控，确保公平性和可操作性。公司管理层的权益。此外，公司还实施了员工轮岗管理制度，使得员工可以更加完善的从各方面了解企业目前的营运状况，让员工可以全方位发展，但是这样也会造成员工不专业的现象发生。
5.2公司业务层面财务风险控制
（1）银行账户和资金控制
三只松鼠在公司内部建设了自己的资金结算部门，其作用是可以管理公司旗下机构的金融财产。清算中心设有清算室，主要负责对内外银行账户的管理。一是内部银行账户管理。公司财务部根据公司经营的实际情况决定是否需要开立、变更或注销内部银行账户，并向清算中心提出申请。二是由财政部有关管理人员审查申请的有效性，经财政部批准后，报清算中心。最后，财务部的申请经清算机构负责人审核，清算中心负责人审议后实施。清算室的会计人员将接管内部银行账户的开立或注销。二是外资银行账户管理。
（2）融资控制
三只松鼠主要利用股权融资筹集资金，这是总经理办公室的职责。第一，财务部门按照企业的显示发展需求，研究出合理的融资计划，报送给上级部门审批。审计的最终结果必须上交给xx团审批。第二，该次筹集资金的方案经过批准以后，董事席助理会根据关联部门对方案的可实行程度进行进一步的研究审核。其次，按照调查审批的最终结果，定制资金筹集的计划，上交给董事席审查商议。审议的结果通过股东会议准许之后投入实行。三只松鼠股募集到的数额，按照有关规定存进特定的账目中，不可以随便更改资金的用处。此外，在股份利益的分配方面，总经理会按照企业的营运状况设置合适的股份利益分配方案，通过董事会审查之后交给股东大会审议。
（3）应收账款控制
在日常营运时，信用的管控可以被划分为两类情形：通常不会让新客户先买后付钱，除非销售部门完成了消费指标，部门经理可以报备给相关财务部门审批，财务部门设定信用额度[12]。依据消费者的多少，不可以超过设定额度。对老客户，按照年底之前的消费状况确立信用评级，再划分出对应的信用额度。除此之外，为了降低信用，企业会给予全额支付的用户更高质量的服务或礼物，激励消费者全额支付。关于应该收取的账单管理，会计应该先编写出收账债务表单，并将其发送给市场部销售人员，以备后续提醒。第二，会计和销售人员定期对帐，编制对帐单，报总经理审核。最后，会计人员根据应收账款的年限和客户的资产状况计提坏账准备。为确定无法收回，在合并坏账损失前，必须报经理、财务负责人或董事会批准。
（4）存货管理控制
三只松鼠的供应系统是供应商直接将货物送到公司总部，然后公司总部根据仓库的销售情况将货物送到分公司。三只松鼠还设立了供应商管理部和仓库检验部。前者负责选择和评估供应商，后者负责确保货物在送到总部之前的质量。公司总部设有采购部，专门负责货物的采购和配送。采购部定期检查分店的销售情况，及时补货。这就要求总部有大量的存货，以确保及时供应。
5.3三只松鼠财务风险控制中存在的不足
（1）融资方式单一、股利分配方式选择不当
电商企业无法从金融机构获得大额贷款，因为没有足够的固定资产作为抵押。自三只松鼠被列为电商企业，它们一直在利用股权融资筹集资金，忽略了公司内部资金融合。内部的资金融合不只不减少股份，还可以增加员工的活跃度。所以，资金融合的成本应该提高对员工的资金融合，激励员工开展公平竞争。
（2）投资风险管理不够完善
近年，三只松鼠迅速发展，日渐增加的新店，产品种类不断扩大，市场不断扩大。但在三只松鼠的发展进程中，也存在潜在的财务风险。根据数据分析，我国的利率水平近年呈下降趋势，而三只松鼠盲目追求发展速度，但产品、营销网络和营销渠道的管理赶不上扩张速度，因此存在很大的隐患。
（3）存货管理
三只松鼠采用托管管理，与供应商签订了可退款条款，这降低了公司存货延迟的风险。然而，三只松鼠拥有的股份远远超过业内其他公司。根据该公司的年报数据，其存货占流动资产的比例很高。当今市场竞争日趋激烈，只要用户的消费需要产生变化，就会导致大部分库存消耗不掉，产生无法预计的损失。
5.4三只松鼠财务风险控制的对策建议
5.4.1筹资风险应对措施
（1）完善融资渠道
首先是健全原有的金融机构对于电商投资、赞助的重点要求。电子商务是现代十分流行的行业，在整个的经营模式中存在太多不确定性，其中存在的风险给以投资人以巨大压力。在当下，借款公司给出的担保金额常常被用来作为银行或投资机构是否给予借款方机会的依据。但由于电商企业在其固有资产自行投资的情况下难以提供一个有保障的担保内容，进而为企业筹资带来了巨大困难。当下一种财务报表难以提供电商实际发展前景的情况下，建议银行或是其他金融投资方切实考虑企业独有特性，以分析企业发展结果为参考，拢入第三方担保给与投资公司以保障，为电子商务提供强有力的金融支持。第二，鼓励内部员工所有权。内部员工参股能够有效地将公司利益与员工利益结合起来，提高员工积极性。内部员工也同样应该加入到公司管理中的工作中去，在实际情况中内部员工相对于外部投资者更加了解行业前景。在公司面临融资问题时，拉拢内部员工对内投资是最有可能获得成效的举措。
（2）选择低股利政策
电子商务企业最突出的特点是资本周转率高。因此，有必要确保公司拥有更高的自由现金流，以维持公司的生产运营。选择低分红政策可以减少公司资本外流，确保公司有足够的资金，特别是对于资金周转困难的公司。此外，低股息政策有助于降低融资成本和风险，还可以将剩余资金投入到公司的发展壮大中，提高资金使用效率。
5.4.2投资风险应对措施
（1）加强投资可行性分析
电商在当下的发展十分迅速，其规模扩大也十分快捷。即使是刚刚入行的小型资产公司也有可能在极短时间内外包生产来帮助企业快速获得高利润，但在这种经营模式下，管理者必须具备较高的管理能力，否则很容易长期存在风险。三只松鼠以托管为主，给公司带来了很多好处。特许经营店通常位于三、四线城市的商业中心，但近年来，新店的速度太快，每年翻一番。实际上快速扩张的优势常常蒙蔽了管理层的双眼，导致管理层对于市场研究降低了关注度。在市场中，一个企业的可行性的分析会给企业投资人带来极大的帮助，对企业在市场上的可行程度做出分析，才能更好的做出投资决策。在此，公司管理人员务必要将成本效益原则坚持到底，坚持定量分析，排除一切可能出现的问题，提高企业市场营销可行性。
（2）加强投资项目的监管
研究分析得出，电商在企业发展规模上发展十分迅速，相对于其他现实企业的发展，电商更注重品牌构建和产品创新，因而无形之中提升了其竞争力。但由于电子商务企业在发展中时常可能出现融资问题，导致发展受阻，因此必须要为企业的投资公司提供一个切实的保障，以加强投资稳定性。在这一过程中，必须要严格把控投资项目的收支，加强事前对投资的预算，明确资金流向。与此同时，还要有一个严格的监控环节，加强对授权的审判。这样在大量资金出现投资问题时才能及时发现，做出处理方案，以降低亏损；另外必须时刻关注市场发展动向，明确投资需求项目，不定时做出抽检，时刻关注投资内容，达到效率最高化。
5.4.3运营风险应对措施
（1）完善资金链、加强库存管理
创建一个将所有环节都联系起来的电子商务生产链是提高企业管理的首要任务，一个完整的关系链能将供应商、电商平台以及客户联系到一起，以保证各方的利益最大化。产业链可以为企业提供了解市场的帮助，促进交流和互通，以高速售出产品，减少库存堆积。除建立一个完整的生产连外，还要求企业能够合理的配置人员，注重人员能力安排能提高企业发展速率，加快生产链的运转，为客户带来更好的服务体验。当然，不同的企业要根据自身条件来做出规划，按照自身优势、结合自身劣势做出调整。
（2）增强供应链管理、明确外包范围
第一，务必要保证与供应链各个方面的协调。对于选择在外的包装制造方时也要考虑各个面的要求，制定严格的选择标准，加大管理投入，提高管理效率，加强企业间的管理交流。提高与优质生产企业的合作率。优质的产品和周到的客户体验是公司成长和发展的基础。电子商务经营模式特别注重资产的运作，有助于公司实现快速扩张，市场份额快速增长，发展前景良好，使电子商务公司价值翻番。其次，合理划分业务流程中的相关环节。明确外包范围，分离产业链中附加值小、固定资产投资较多的生产制造环节，注重高投资回报率的研发和销售环节，提高公司核心竞争力和资本利用效率。外包生产环节可以减少对房屋设备等固定资产的投资，加快资金周转，有效增加公司的经营利润。若是产品外包是以资产运营为目的，甚至可能降低公司竞争力。
第六章结论与展望
6.1研究结论
本文就结合了三只松鼠电商企业在财务方面对风险的防控做出讨论。结合了公司资本构成、经营模式和经营过程的研究，指出电子商务企业具有盈利能力强、资本周转率高、发展快速的优势。本文从财务战略的角度，比较了电子商务模式企业与传统企业的差异，从根本上研究了电子商务模式下企业面临的财务风险的特征、类型和成因，以三只松鼠为例，做出财务风险防控的详细研究讨论以后，作出以下结论：
（1）公司在生产经营各个方面都受到财务风险的威胁。其中其外部因素主要有XX经济政策、市场营销情况等等；内部因素在于融资、筹资以及自身资本条件等。由此可见，在不同公司不同的情况下要采取不同的方式做出评估，以确定财务风险来源，做出相对应有效的措施。
（2）这采取了层析法（AHP）结合功效系数法的混合方法，对三只松鼠的财务风险进行准确评估，综合确定各指标的权重并进行评价。结果表明，三只松鼠的财务风险控制非常有效，值得其他电子商务公司借鉴。
（3）根据三只松鼠的财务风险评估结果，分析了异常情况产生的原因。通过对三只松鼠财务报表数据的研究和分析，发现了三只松鼠在财务风险控制中存在的控制漏洞，希望为三只松鼠的财务风险控制提供一些解决方案。
6.2未来展望
以三只松鼠为例，分析了公司财务风险产生的原因、大小及控制措施。三只松鼠的问题也反映了同类企业的共同问题，具有一定的代表性。因此，以三只松鼠为例，对电商企业的未来发展具有指导意义。
对于管理者来说，他们对公司的重大业务事项具有决策权，这决定了企业未来的发展方向。正确认识和处理财务管理工作，不断提高专业知识。基层财政人员应当制定相应的用工制度。定期对财务人员进行必要的职业道德教育，提高员工的职业素质，并定期进行考核。
有效预测企业的财务风险和安全，可以促使管理层或财务管理层及时采取适当措施，避免或减少金融危机造成重大损失的可能性。公司财务状况的恶化通常是一个渐进的过程。一些财务决策暂时可能不会对公司的财务安全产生负面影响，但它们是公司未来财务状况恶化的根本原因。因此，这种长期的跟踪和监测是非常重要的。
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致谢
历时将近两个月时间我终于完成篇论文，在这段充满奋斗的历程中，带给了我大学生涯无限的启迪和收获。在论文的写作过程中我遇到了无数的困难和障碍，都在老师和同学的帮助下顺利度过了。在校图书馆查找资料的时候，图书馆的老师给我提供了很多方面的支持与帮助，尤其要强烈感谢我的论文指导老师。老师对我论文的研究方向做出了指导性的意见和推荐，在论文撰写过程中及时对我遇到的困难和疑惑给予悉心指点，提出了许多有益的改善性意见，投入了大量的心血和精力。没有她对我进行不厌其烦的指导和帮助，并且无私地为我的论文进行修改和改进，就没有我这篇论文的最终完成。在此，我向指导和帮助过我的老师们表示最衷心的感谢！
同时，我也要感谢本论文所引用的各位学者的专著，如果没有这些学者的研究成果，我将无法完成本篇论文的写作。至此，我也要感谢我的朋友和同学，他们在我写论文的过程中给予我了很多有用的素材，也在论文的排版和撰写过程中提供热情的帮助！金无足赤，人无完人。由于我的学术水平有限，所写论文难免有不足之处，恳请各位老师和同学批评和指正！
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