制药企业公司治理对会计信息质量的影响分析

　　1.研究背景

　　自市场经济的不断发展后，人民对会计信息的需求越来越大,它已成为目前全球研究的主题,即便如此,许多会计人员在学习后,仍旧没法找到一劳永逸的方法来解决会计信息质量的问题,会计舞弊的现象依然在许多公司中时有发生。我国资本市场市场起步较晚和发展比较迟缓,许多方面上的经验都还有所欠缺,以至于制药企业公司治理结构和水平不够完善，影响到了我国制药企业的会计信息质量，使其普遍的存在不准确、不可靠和不完整等现象，投资者也开始质疑制药企业提供的会计信息的真实性和可靠性，致使投资者丧失了投资的热情和投资的积极性，人们对制药企业会计信息披露制度和监管效率也持有怀疑态度，然而，制药企业对外公开披露的会计信息对投资者而言有很重要的作用，它是投资者进行投资决策分析的重要依据，由此可以看出，投资者对于会计信息不仅需求大，而且还有高质量和高的完整性要求。为了从源头上找出会计信息质量普遍低下的缘由，从根源上彻底解决会计信息质量普遍不高的问题，目前关于会计信息质量的研究方面，已经从会计人员扩大到了公司治理中的经理层和股东等利益相关者，各界学者希望能够通过研究利益相关者的治理并能够从中找到正确答案，这里面涉及到的就是有关公司治理方面的问题。会计信息系统作为企业信息提供的主要渠道，组成了公司治理机制中不可或缺的一部分，而公司治理则通过管理好企业治理中的各个环节来来保证会计信息完整性和真实性，公司治理结构是否完善在很大程度上影响着会计信息质量，不同的国家，其治理模式也不尽相同，通过比较，可以看出公司治理模式的差异也会导致会计信息披露产生差异，因此，为了保证企业能够提供真实完整的会计信息质量，就必须建立一套完善的公司治理模式确保各个治理环节不出差错。近年来，一些学者对会计舞弊事件进行了分析，认为企业存在会计舞弊现象的原因在于公司治理各个环节的治理不够完善。

　　2.选题意义

　　随着XXX的到来，我国经济快速发展，上市的制药企业也越来越多,在这个信息化的时代，会计信息对于我们产生的作用日显突出，会计信息披露的不真实或者不完整都会对金融市场的稳定发展有所损害，更会对投资于生物医药业公司的投资者造成难以估量的损失。目前，现有的关于生物制药企业公司治理结构对会计信息披露质量影响的研究少之又少，理论研究严重缺乏。各界研究者们普遍认为会计舞弊现象与公司治理的失效息息相关，我国上市公司内部普遍对会计信息质量真实性和重要性的认识不足，是由于企业内部治理结构不健全。外部监督缺乏严格和不到位，这就对企业没有威慑性，内部人员为了个人利益而编造虚假的会计信息欺骗广大投资者，严重破坏了金融市场的稳定秩序，这是会计信息质量普遍低下的罪魁祸首。因此，本文探讨公司治理对制药企业会计信息质量的影响，并且探索完善公司治理的方法对于提高制药企业会计信息质量的现状即有理论意义又有现实意义。

　　理论意义：从目前的研究成果分析可以发现，理论界很早就开始从不同角度研究公司治理与会计信息质量的内在联系。然而由于现阶段我国的实证研究尚不成熟，而且没有提出实现公司治理和会计信息质量良性互动的思路和具体措施，导致二者互动关系的研究还处于静态的、比较零散的阶段，信息面不够完整和深入，缺乏系统的专门研究。本文试图从公司治理的角度实证分析形成中国上市公司会计信息失真的因素，具有深化理论研究成果和解决现实难题的实际意义。

　　现实意义主要体现在：公司的高级管理层包括董事会、经理会、监事会，并没有充分发挥其应有的作用。上市公司所有者缺位，内部人为控制现象非常严重，公司所有者的权益并不能得到很好的保障。在缺乏有效监督的情况下，公司管理层的重大决策往往难以做到科学化、民主化，董事长或者总经理一言堂的现象十分常见。管理层为了实现特定的目的，往往就会牺牲会计信息的真实性。由于公司管理层的直接参与和授意，会计信息失真的情况变得非常严重，这时的内部控制制度己经失去作用，致使会计信息制度无法发挥制约作用。在现代企业的运行过程中，公司治理和会计信息披露是相互依存和影响的两个重要因素，共同发挥着重要的监管作用。因此，在完善会计信息披露和公司治理的过程中，深入探索二者的关系，有助于寻求提高公司治理有效性和会计信息披露的质量的共性措施。

　　本文采用文献分析法和信息研究法以及实证研究法三者香结合的方法来研究制药企业公司治理结构对会计信息质量的影响。

　　（1）文献分析法。通过搜集国内国外有关的文献资料，以及根据所要研究的问题形成初步研究的理论基础，来进一步整理相同的文献资料，从而进行理论分析，构建文章的基本思路基本框架。

　　（2）信息研究法。通过大量搜索相关专业领域的网站来获取相关的数据来进行分析公司治理结构对会计信息质量的影响因素。

　　（3）实证研究法。本文通过结合制药企业的实际数据与信息，建立衡量公司治理结构对会计信息质量影响的数据模型

　　本文总共分为四个部分。各部分的内容分别如下：

　　第一部分为绪论部分，主要介绍选题目的和意义，以及国内外研究现状和论文结构与研究的方法。

　　第二部分为相关概述。主要介绍了公司治理和会计信息质量的相关概述，这部分内容主要为后面研究公司治理结构对会计信息质量的影响分析做好铺垫。

　　第三部分为公司治理结构对会计信息质量的实证分析。首先提出公司治理结构对会计信息质量影响的各种假设，选择制药企业为样本和选取与制药企业相关的数据，其次以公司治理结构为变量构建一个数据模型，最后进行实证分析并得出结果。

　　第四部分为结论和建议。

　　1.国外研究现状

　　在国外。许多学者很早就开始研究公司治理结构和会计信息质量二者之间的关系。以往的那些学者已从公司治理的各个角度对会计信息质量的影响进行了研究。且大部分的国外研究学者都是采用实证分析的研究方法对两者关系进行研究。公司治理中的股权结构和董事会结构成为众多学者关注的重点。并且研究它们各自对会计信息质量的影响。

　　关于股权结构对会计信息质量影响的研究方面。Morck提出股权集中会对企业价值的影响存在两个相反的效应：利益协同效应和利益侵占效应。这是关于大股东对会计信息质量的影响分析比较具有普遍性的研究结论。一方面，大股东由于是公司最大的出资者，可能视公司整体利益为自身利益，从而维护会计信息质量产生利益协同效应；另一方面，一些大股东也可能利用其控股地位控制上市公司的各种资源，为谋取个人私利而去操纵会计信息，发生利益侵占效应。LaPorta（1998）[1]提出公司的几位大股东的持股比例越高，使大股东之间越容易合谋获取控制权私利的动机，发生信息违规披露和信息欺诈的可能性越大。国外学者的观点基本上是“利益侵占效应”，强调分散股权结构的治理效益，而我国对于股权集中度会计信息质量的影响研究结论大多数支持“利益协同效应”。Warfield等（1995）通过研究发现，管理人员的持股比例或者机构投资者在公司中的持股比例越高，代理成本就越少，从而就减少了经理层盈余操纵的可能性。LaPorta等（1999），通过研究股权结构对会计信息质量所产生的影响，发现股权集中度越高，会计信息质量就会越低。Shleifer和Vishny（1986）认为,股权集中可以使大股东具有足够的激励去收集信息并能够有效监督管理层,从而避免了在股权高度分散的情况下的“免费搭车”问题。这种监督包含对管理层生成财务报告过程中的监督,因此,股权集中有可能提高计信息披露质量。

　　关于董事会结构对会计信息质量影响的研究方面。国外学者主要从董事会规模的大小、独立董事的独立性等方面来研究董事会结构对会计信息质量的影响。有关的研究如下：

　　国外学者Jensen（1980）通过研究指出，要想解决由于经理层在会计信息上具有一定的优势以及在董事会中占控股地位而导致的股东财富损失这一问题，就需要引入外部独立董事。决定董事会监督与控制职能发挥的重要因素是董事会结构的构成。Fama和Jensen（1983）通过研究发现外部独立董事能够客观公正地评价经理层的行为，并且能够作为外部独立董事的利益代表者，能够积极主动并且有效地监督执行董事和管理层，之所以能够有效的监督是因为独立董事具有比较高的独立性并且要考虑自身在企业的声誉。Forker|（1992）通过研究X上市公司并对其分析得出结果：董事会中的独立董事的比例影响会计信息的披露程度，即独立董事的比例愈高，会计信息的披露程度愈高；此外，设立审计委员会的企业以及董事会和总经理职位分离的企业，其会计信息质量也愈高。

　　COSO（1992）的研究报告指出，非财务舞弊企业的外部独立董事的比例比财务舞弊的企业要高，此外，关于外部董事中的灰色董事，非财务舞弊的公司要比有财务舞弊的公司要低，其中，在外部独立董事方面，会计xxxx公司的独立董事比例（28%）比非会计xxxx公司（43%）少15%，在外部董事中灰色董事方面，非舞弊公司比例为34%，舞弊公司比例为44%。BeasleyMarks(1996)根据研究结果得出，外部独立董事的比例越低，财务报告舞弊的可能性越高；在董事会规模方面，非财务报告舞弊的企业要低于财务报告舞弊的企业。Wright（1996）通过研究审计委员会对会计信息质量的影响得出结果：审计委员的持股比例、审计委员会内部董事和灰色董事的比例越高，会计信息质量越低，反之，审计委员会的次数与财务报告质量则呈正相关关系。

　　2.国内研究现状

　　目前研究我国上市公司的治理结构对会计信息质量的影响分析不多，现有文献大部分进行的是规范性研究，近几年来，我国学者也渐渐开始进行公司治理结构对会计信息质量影响的实证分析，主要考虑了董事会结构和股权结构两方面。

　　孙永祥、黄祖辉（1999）通过研究上市公司治理机制中股权结构对公司经营激励机制、公司代理权争夺和监督机制的影响，得出以下结果：股权相对集中的公司，会计信息质量相对较好。陆建桥（1999）通过研究指出我国亏损的上市公司为避免接连几年亏损而被证监会等有关部门管制，其在亏损年及其前后年进行增加利润的盈余管理行为。孙铮和王跃堂（1999）通过研究得出我国上市公司在配股、重大亏损和薄利方面特别倾向于增加利润盈余管理。

　　郭春丽（2002）通过研究发现，集中度较高的股权结构有利于企业并购的发生以及公司治理机制充分发挥作用。蔡宁等（2003）研究指出，股权集中度与财务欺诈呈现正相关关系；控股股东性质与财务欺诈没有明显的相关性关系；发生财务欺诈与未发生财务欺诈的上市公司董事会独立董事的比例没有显著差异；董事会规模越大，财务欺诈越多。李爽、吴溪（2003）根据研究结果得出，公司治理中监事会既不能作用于盈余管理行为，也不能发挥治理效率。

　　刘立国和杜莹（2003）通过研究我国公司治理对会计信息质量的影响，得出我国上市公司法人股比例越高，公司发生财务舞弊的可能性就越高；流通股比例越高，公司发生财务舞弊的可能性越小；当上市公司的第一大股东是国家时，公司发生财务舞弊的可能性较大，监事会规模越大，公司越可能发生财务舞弊；上市公司董事会中执行董事、内部董事比例越高，公司发生财务舞弊的可能性越大。梁杰、王漩、李进中（2004）选择被证监会处罚过的财务欺诈的上市公司作为研究对象，比较全面地选取董事会特征、股权结构、管理层特征、监事会特征等四方面个指标来研究公司治理对财务欺诈的影响。研究结果得出内部人控制度、股权制衡度越高、国家股比例越高、财务欺诈行为越多，呈现出显著正相关的关系，股权集中度、法人股比例、管理层持股比例与财务欺诈呈现出显著负相关关系。

　　从公司治理的实践及其这一问题的产生和发展来看，可以从狭义和广义两个方面来理解公司治理的定义。李维安（2011）认为狭义的公司治理是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督和制衡机制，即通过一种制度安排，合理地配置所有者和经营者之间的权力和责任关系。它是借助股东大会、董事会、监事会、经理层所构成的公司治理结构来实现的内部治理。其目标是保证股东利益的最大化，以防止经营者对所有者利益的背离。

　　广义的公司治理并不局限于股东对经营者的制衡，还涉及到广泛的利益相关者，其中，包括股东、雇员、债权人、供应商和XX等与企业有厉害关系的集体或者个人。公司治理是通过一套正式或者非正式的、内部或者外部的制度或机制来协调企业与所有利益相关者之间的利益关系，从而保证公司决策的科学性和公正性，最终达到维护各方面利益的目的。由于在广义上，公司已不仅仅是股东的公司，而是一个利益的共同体，公司治理机制也不仅仅是局限于以治理结构为基础的内部治理，而是利益相关者通过一系列的内部、外部机制来实施共同治理，治理的目标不仅是股东利益的最大化，而且是保障所有的利益相关者的利益最大化。要想达到这一目的，公司治理就不能仅限于权力的制衡，而是必须要立足和确保公司决策的科学性和公正性；不但需要建立完善有效的公司治理结构，还需要建立行之有效的公司治理机制。

　　总的来说，公司治理是探讨通过诸如合约、组织设计和立法等制度安排,如何使得企业更有效运作的一个经济学领域。从委托一代理的角度来看,公司治理是现代公司所有权和经营权分离的产物。现代公司所有权和经营权相分离,所有者通过订立契约来和管理者建立委托代理关系,“在这种契约下,一个人或更多的人（即委托人）聘用另一个人（即代理人）代表他们来履行某些行为或者服务,包括把若干决策权托付给代理人”（Jensen和Megkling,1976）。公司治理源于代理问题（即当事人各方有利益冲突）和交易成本（即契约不能完全解决代理问题）这两个问题的存在。因为交易成本的存在，所有者和管理者之间订立的契约是不完全的，换句话说，就是契约无法涵盖所有未来可能发生的不确定的事项，故而管理者可能会产生机会主义行为（Shleifer和Vishny,1997），所有投资者必须通过某些制度安排来监督和控制管理者，激励和约束管理者的行为，从而实现投资者的利益最大化。由此得出，公司治理实际上就是解决投资者和管理者之间利益冲突问题和激励问题的各种机制。

　　信息是指有关事物运动状态和规律的表征，而对于会计信息，根据葛家澎教授的理解：“会计信息把公司的财务状况、经营成果与现金流量等信息，传递给与该公司有着利害关系的人们,使他们可以了解到公司的过去、现在以及未来，公司通过决策来调节控制公司的日常经营活动以及对该公司的投资和信贷等活动，从而促使公司管理当局能够采取最为有效的措施，降低成本，提高盈利，实现比较有利的现金流量，公司的债权人与投资人能够寻求高回报低风险投资与信贷的机遇。”

　　狭义的会计信息是指由公司会计人员运用有关的准则和方法经过确认、计量和记录等过程，以财务报告等形式提供的关于企业经济的资源、资源上的权利、权利变动的经济活动与结果，以及企业经营管理效率和绩效的信息。

　　根据世界各国对于公司治理会计信息披露的要求，广义的会计信息可以分为以下三个部分：一是财务会计信息，是指以定期报告的形式提供公司财务状况、经营成果、股权结构及其变动、现金流量等信息，公司的获利能力和经营状况等的衡量就是根据财务会计信息；二是审计会计信息，其中有注册会计师的审计报告、监事会报告和内部控制制度评估等内容，会计信息质量的可信度及公司治理制衡状况的衡量可以根据此类会计信息；三是非会计信息，主要涉及公司的经营状况、风险预测、公共政策和公司治理结构以及原则和有关人员薪资等方面，非会计信息主要被用来衡量公司治理的科学性和有效性。

　　会计信息是公司各相关利益集团进行决策、反映公司管理层经营管理责任履行情况、公司加强和改善经营管理的重要依据。对于现代经济的发展有着很重要的作用。

　　1.第一大股东持股比例对会计信息质量的影响

　　Shleifer和Vishny(1989)研究发现，股权集中在大股东手上，他们有足够的动力和积极性去监督管理层，减少管理层盈余管理的行为，增加公司价值。同时他们研究还发现，当股权比例达到一定标准后，大股东的控制权往往会超过股权比例，他们会通过企业内部交易来侵犯中小股东与其他利益相关者的利益，Hart（1995）研究结果表明，大股东会动用于他有利的投票权来牺牲小股东的利益，以达到保护自身利益的目的，此时，这种“一股独大”的会计行为显然不能代表所有股东对会计信息质量的要求；反之，大股东对会计行为的控制会影响到会计信息质量，也就侵犯了中小股东的利益。而一些股权相对集中或有相对控股股东的企业，股东对经理层的监督往往较为有效，因为持有相对数量股份的的股东为了保障自身的利益而比较积极主动的监督绝对大股东，不会产生“搭便车”的想法，由于他们不具备像大股东那样的控制权，因此会相对客观的影响会计信息质量。综上所述，第一大股东持股比例过高或过低的企业股权制衡效果都不理想，主观上就有更大的可能性操纵会计盈余。因此提出假设

　　H1：第一大股东持股比例与会计信息质量的影响是呈倒U型关系，持股比例过高或者过低都不好。

　　2.董事会特征对会计信息质量的影响

　　Lipton和Lorsch（1992）以及Jensen（1993）通过研究发现，董事会规模的大小会影响董事会成员之间的交流沟通和协助，董事会的规模愈小，董事会中就有愈多的成员会发生“搭便车“”的现象。反之，Chaganti等（1995）认为，董事会规模越大，提供服务的范围越大，就能尽可能多的吸收利益相关者的成员，专业知识和经验丰富的董事成员也会随之增多，而且，吸收独立董事人员加入董事会的可能性大大增加，这样就能使利益相关者的利益得到保护，公司董事会的规模越大，就越可能具备公司背景独立的外部董事。我国制药企业普遍存在着大股东所派董事占比较大，董事会以经理层为代表的内部人控制现象，由此看出董事会规模越大，外部独立董事的人数就会越多，就越能减少盈余管理行为，为此，本文提出假设

　　H2:制药企业的董事会规模与会计信息质量正相关，董事规模越大，盈余管理程度越低，会计信息质量越高。

　　Jensen（1983）研究得出，董事会构成是决定控制职能与董事会监督的重要因素之一，因为经理层在信息上具备一定的优势，假如经理层在董事会中占主导地位比较容易造成股东财富的损失，而外部独立董事的引入能够解决这一难题。Peasnell等（1998）研究结果证明，外部董事能够抑制企业盈余管理行为。王立彦、刘军霞（2003）研究发现，独立董事人数越多，盈余管理的行为越小。根据以上分析可以看出，独立董事在公司治理对会计信息质量的影响中发挥着至关重要的作用，为此，提出以下假设

　　H3:独立董事比例与会计信息质量正相关，独立董事比例越大，会计信息质量越高。

　　董事会的另一个主要特征：董事会的领导权结构，即董事长和总经理是否两职合一。董事会雇佣总经理来行使日常经营活动的管理权，并且董事会可以直接对总经理的行为直接实行监督，如果董事长兼任总经理一职，那就代表着董事长自己监督自己，董事会的监督作用也就变得若有若无，行之无效了。两职合一使董事会监督作用大大减弱，难以保证经营决策的有效性以及对经理人进行制约，这就增加了操纵盈余的可能性，有可能会导致会计信息质量不真实。因此，提出以下假设

　　H4：董事长和总经理两职合一会对会计信息质量产生负面影响。

　　1.被解释变量的确定

　　本文主要采用盈余质量来衡量企业的会计信息质量，因为盈余质量可以更为全面地反映会计信息质量。迄今为止，主要有三种计量模型研究会计信息质量：第一个是Jones设计的模型与修正模型，它是以盈余管理导致的低质量会计信息为基础；第二个是Dechow和Dichew提出的现金流量预测模型和应计质量模型，该模型又被称为DD模型，它主要是用现金流量来度量会计信息质量；第三个是盈余回报模型，该模型主要是采用股价或者股票报酬率来度量盈余质量。

　　盈余质量是运用当期或者过去盈余来对企业未来现金流进行预测，也就是说可以衡量企业盈余信息与企业投资决策的相关性，故而本文选取DD模型来计量盈余质量，且该模型不仅能度量盈余的操纵性，而且还能计量盈余管理程度。以下是模型的公式：

　　CAit=α0+α1CFit-1+α2CFit+α3CFit+1+εit

　　其中，CAit代表企业i第t年的经营性应计利润，其值由企业当年应收账款变动额、应收票据变动额、存货变动额之和减去应付账款变动额、应交税金变动额、应付票据变动额计算得出的；CFit-1、CFit、CFit+1分别代表企业i第t-1年，第t年以及第t+1年的经营活动产生的现金流量。εit代表残差，用来计量盈余质量，表示总应计额预测值与经济交易实际值的差额。企业管理层往往用增加盈余或者减少盈余的方式影响会计盈余。因此，不论是向上增加操纵盈余还是向下减少操纵盈余，都会影响会计盈余质量（会计信息质量）。本文计算出残差后，取其绝对值对会计信息质量进行衡量。

　　2.解释变量

　　依据本文提出的几个假设，本文在公司治理中设置的变量包括内部治理中的第一大股东持股比例、董事会规模、独立董事比例和董事长与总经理两职合一以及外部治理中的审计独立性，以它们作为解释变量。

　　相关变量的解析和说明如下表：

　　表3.1变量解析

　

　　为了清晰地反映公司治理变量对会计信息质量的影响，避免各个变量之间产生多重共线性，本文构造了多个模型，具体如下：

　　EQ=α0+α1FIRST+μit

　　EQ=α0+α1DIR+μit

　　EQ=α0+α1IDP+μit

　　EQ=α0+α1CHAIR+μit

　　EQ=α0+α1OP+μit

　　1.多元线性回归分析及结果

　　本部分主要是利用EViews软件检验模型进行变量分析。如下：

　　图4.1第一大股东持股比例对盈余管理的显著性检验

　　图4.2第一大股东持股比例的平方检验结果

　　如图4.1，也称最小二乘估计结果，图中Coefficient表示模型的的参数估计值；Std.Error对应的列是参数的标准误差（用于衡量回归系数的可靠性，该值越小表示估计值越可靠）；t-Statistic对应的列是t统计量（用来衡量模型中关于参数的单个假设进行检验的一种统计量）；Prob对应的列是参数估计值为零的概率；R-squared表示可决系数，也叫吻合系数；AdjustedR-squared表示调整后的可决系数。第一大股东持股比例的参数Prob值为0.0788，小于0.1，表明在10%的显著性水平下，参数为零的可能性不大，t值为-1.8002，表明第一大股东持股比例与盈余管理程度在10%的水平下显著负相关，与会计信息质量正相关，而图4.2中第一大股东持股比例平方的t值为2.800，Prob值为0.0076，因而在1%的水平下，第一大股东持股比例平方与盈余管理正相关，与会计信息质量负相关，综上所述，第一大股东持股比例与会计信息质量的影响是呈倒U型关系，持股比例过高或者过低都不好，由此假设H1得到验证。

　　图4.2董事会规模对盈余管理的显著性检验

　　从图4.2可以看出，董事会规模的t值为2.739，参数估计值为0.057，prob值为0.0089，说明董事会规模和会计信息质量在10%的水平上成显著的负相关，与假设H2相反。其原因是我国公司规模还较小，就一定规模来说，过大的董事会规模会阻止公司治理的作用发挥，被经理层控制的可能性比较大，主要原因有以下三点：第一，董事会中的人员越多，成员之间沟通起来比较困难，容易导致信息不对称；董事会规模较大，总经理的工作效率不能得到董事会中成员客观公正的评价；第三，过大的董事会规模更容易使董事们产生搭便车的想法。因此，创建合理的董事会规模是优化公司治理的必要条件，有助于提高管理层的经营管理水平和公司的业务素质，保证重大决策的集权优势，阻止内部合谋的行为，维护中小股东的合法权益，进而提高会计信息质量。

　　图4.3独立董事比例对盈余管理的显著性检验

　　由上图可以看出，独立董事比例的参数prob值为0.0026小于0.01，故可以得出结论，在0.01的显著性水平下，参数为0的可能性不大，且参数估计值为-2.673，t值为-3.1955，说明独立董事比例对对盈余管理的影响为负相关，对会计信息质量的影响为正相关，故假设H3得到验证，独立董事比例愈大，它的独立性越强，董事会对管理层行为的监督就越有效。

　　图4.4两职合一的显著性检验结果

　　如图所示，两职合一的prob值为0.1312，大于0.1，说明两职合一在10%的水平下，模型参数估计值很可能为0，两职合一现象对于盈余管理影响不显著，即董事长和总经理两职合一的现象却没能作用于会计信息质量，与我们提出的H4假设不相符。这可能是我国上市制药企业董事会的独立性较差，倾向受大股东控制的现象比较严重，董事长和总经理的两职分离形同虚设，实际控制权、决策权并未实现分离所造成的。

　　本文通过以各大制药企业为样本对公司治理与会计信息质量之间的影响进行了探讨，根据这些上市的制药企业提供的公开数据对其进行了实证分析，通过研究发现，制药企业中公司治理的大部分环节都对会计信息质量有一定的影响，如第一大股东持股比例的高低、董事会规模的大小、独立董事在董事会中所占的比例和董事长和总经理是否两职合一等，在国内外学者研究成果的基础上，本文以盈余管理程度的高低来衡量会计信息质量，盈余管理程度越低，表明可操纵的盈余就越低，会计信息质量就越高，根据对盈余管理的实证分析结果，得出结论：第一大股东持股比例与会计信息质量的影响是呈倒U型关系，持股比例过高或者过低都会严重降低会计信息的质量；董事会规模与会计信息质量负相关，董事会规模越大，会计信息质量反而越小；独立董事比例与会计信息质量正相关，独立董事比例越高，会计信息质量就越高；而董事长与总经理两职合一与会计信息质量没有显著的相关性。

　　根据实证分析结果来看，我国制药企业的会计信息质量还不够高，并且容易受到公司治理环节的影响，故提出以下几点小建议：

　　1.鼓励机构投资者投资

　　机构投资者不同于中小股东只追求短期的利益，他们作为公司的战略投资者对公司进行长期投资，他们是直接的利益相关者，他们有足够的理由和动力来关注公司的经营和治理状况，有必要的时候及时的向企业反映问题，甚至凭借着专业优势和信息优势积极介入具体的治理，这有利于企业完善股权结构的缺陷，还能够规范投资行为,保护投资环境,促进证券市场的成熟，具体做法比如XX积极支持并引导组建投资机构，如引进保险基金等，在严格规范、加强监督的基础上,允许他们通过发行债券等方式广泛吸收社会闲散资金为了解决机构投资者单纯趋利性和持股过于分散的问题,XX可在机构设立时加强政策引导,根据行业发展需要有针对性地批准设立些从事专项发展的机构,以确保形成相对集中的持股对机构投资者的内部管理层进行适当的激励与约束,避免代理问题。

　　2.积极对中小股东权益进行保护

　　目前很多企业出现中小股东权益被大股东侵犯的情况，所以，在公司治理环节中要特别重视对中小股东权益的保护，严格按《公司法》来执行权力，为更有力的保护这些中小股东的权利还可以实行诸如大股东投票比例、限制投票股权以及建立有力的民事赔偿制度等办法。

　　3.建立和完善公司独立董事制度

　　实证分析发现，独立董事比例越高，会计信息质量就越高，为了提高我国制药企业的会计信息质量，需要不断完善独立董事制度，独立董事制度的灵魂在于其独立性,所以首先要确保独立董事的独立性,但是我国的实际情况是独立董事的任职资格要求高、独立董事职业风险大,其津贴并不好拿,且在董事会中往往处于弱势,所以部分合适人选不愿担当独立董事。故而我们需要建立和完善独立董事人才库，扩大独立董事的来源,提高独立董事的业务素质，在这方面,中国证监会培训中心联合清华大学、复旦大学分别在北京和上海的国家会计学院分别向社会公开招收、培训独立董事的后备人才`,建立独立董事人才库,来为上市公司提供合格的高素质的独立董事人选；此外，建立和完善独立董事的选聘和奖励机制，加强对独立董事的监督，中国证监会等有关部门应制定关于独立董事选聘人员范围、选聘条件、任职后的职责和待遇问题具体和明确的规定。

　　4.建立审计委员会

　　在董事会中成立专门的审计委员会,独立董事们将在与内审人员或财务总监的定期沟通中,及时发现问题并尽快更正,提高会计信息质量。而会计信息披露质量的提高,又有利于发挥社会舆论的监督作用,促进上市公司进一步规范经营。因此在董事会中成立专门的审计委员会,有利于董事会发挥监督功能,提高公司的会计信息质量,因而是完善董事会结构的重要举措。

　　时光飞逝，一下子就到了毕业的年龄，在我的学业即将随着毕业结束之际，我向所有帮助和关心过我的老师和同学表示衷心的感谢！

　　经过四个月的时间终于把这篇论文写完，这篇论文可以说是历经了诸多艰难险阻，从刚开始连题目都不知道怎么选到论文完成期间，一直得到老师的细心指导和解惑所以要特别感谢我的指导老师—王惠琴老师。

　　感谢我的同学们，感谢你们在这四年期间给予我生活上和学习上的关心帮助，你们不仅带给了我欢乐，更多的是教会了我各种为人处世的道理。

　　最后，必须感谢我的家人，你们的支持和鼓励，我无法完成这求学的旅程，在此，我对你们表示衷心的感谢。