商业银行资金转移定价基本理论分析

　　1.1.1研究背景

　　在任何一个较为成熟的金融市场中，培育权威、有效、认可度高的基准利率都是一项必须完成的工作。一个理想的基准利率不仅能够减少XX管制变量的种类，真正让价格充分反映金融资源的供求，也能够较好地连接中央银行、金融市场、金融机构和企业居民。中国人民币定价（利率产品）的核心组成部分包括1996年建立的全国统一同业拆借市场，以及建立于1997年的全国统一债券市场和回购市场。截至2006年，这些市场已经运行近十年，交易规模不断扩大，市场成熟度也持续提升。同年下半年，中国人民银行组织金融机构和交易中心等研究基准利率的培育问题。基于推动利率市场化改革，培育货币市场基准利率体系，兼顾完善货币政策传导机制等目标，中国人民银行于2007年正式推出上海银行间同业拆放利率（Shibor）。这十年来，Shibor基准性不断提升，应用范围不断扩大，获得了较高的社会认可度。未来的培育工作将顺应全球货币市场基准利率改革重交易、重监管的趋势，结合中国各层次金融市场的特点，形成XXX基准利率改革的“中国方案”，充分发挥中国银行间市场优势，走一条具有XXX中国特色的货币市场基准利率建设道路，在适度借鉴国际改革经验基础上，充分发挥好中国的“后发优势”。

　　在进行利率市场化改革之前，银行存贷款利率基本由各国央行制定且指导性强、稳定性高，商业银行不必单独研究市场波动进行定价，更不必设立内部资金转移价格。由于市场化条件下利率变动具有内生不确定性，利率风险将长期存在，因此商业银行需提升自身精细化管理水平和风险盈利能力，做好充分准备应对利率市场化进程逐渐深入带来的各项挑战。具体到商业银行内部的资金管理，拆借行为通常是将存贷款利差同时计入存款部门和贷款部门的收益。在商业银行引入竞争机制后，为了更加准确客观地核算银行内部各部门的成本和收益，银行开始引入管理会计的理念，并设定资金在其内部流动时的价格，以鼓励存贷款经营部门有效开展业务。伴随着利率市场化进程的提速，贷款的利率逐渐发展为贷款市场中各银行激励竞争的关键因素。贷款定价过高会在同业竞争中处于不利地位导致失去市场份额，反之则可能使贷款业务无利可图、市场份额萎缩甚至失去议价能力。

　　内部资金转移定价(FTP:FundsTransferPricing)是现代银行业内部管理的一种工具，对日常流动性风险防范、新产品定价、公司战略实施、绩效公平考核、资产负债管理水平的提高起到了重要的作用。主要表现在：内部资金转移定价管理也是盈利管理体系最基础的一部分，同时服务于成本管理和收入管理两方面。为精准切割利差，盈利精细化管理和扩大存款利差、贷款利差、错配利差创造了必备的基础条件。因此，相关系统的建设是商业银行打造精细化管理平台的重要基础。

　　一、切割净利差：随着净利差管理能力逐步取代净息差成为银行核心竞争力，商业银行必须建立以净利差精细化管理为核心的内涵式增长模式。净利差是国内商业银行利润最主要来源，内部资金转移定价可将净利差分为三部分：资产利差、负债利差、期限错配利差。通过一系列数据提取分类分析，商业银行可在宏观、中观和微观层面，对各产品各单元的利差贡献进行科学计量，是实施有效管理、精准监测的前提。

　　二、建立科学有效的激励机制：通过内部资金转移定价系统，能够准确切分不同业务部门的利润贡献度，这是建立基于风险调节后收益而非单纯会计利润的绩效考评体系和配套激励机制的基础。同时也是事业部或矩阵式管理架构的建立，“核心客户”甄别与客户导向策略的实施，对客户经理进行合理激励的基础。

　　三、分离利率风险：资金转移定价把银行净利差分成三个部分，即融资利差，信贷利差和错配利差。通过全额匹配的资金转移过程，分离业务经营中的利率风险，将利率风险交由总行资金中心集中管理，这样分支机构和业务营销部门就可以只专心于营销职能。可能产生的利率风险集中于总行管理，在统一的资产负债管理系统中得以体现。

　　四、优化资源配置：利用资金转移定价科学地分析不同业务、不同产品的边际收益，准确识别利润来源，并在此基础上制定业务发展策略。可以对支行、部门、产品的盈利及客户的利润贡献度提供非常有价值的诊断，指导经济资本的分配，实现资源的优化配置。

　　五、引导产品定价：由于内部转移定价计量了产品的资金成本，因此，营销部门只要再加上运营费用、资本成本、风险溢价等，就可以得到报价底限。在风险可控情况下，资金成本在银行全成本中占绝对比重，业务落地前核算好资金成本，可得到产品定价较为精准的报价参考数据。可以看出，一个有针对性的内部资金转移定价系统可为各种存贷款业务产品的定价提供合理的区间范围。

　　1.1.2研究意义

　　国内商业银行引入内部资金转移定价，并在此基础上开始进行研究，探寻具有中国特色的国内商业银行内部资金转移定价体系。国外商业银行内部资金转移定价体系的理论基础是在完全的市场经济和自由竞争的金融环境中逐步形成的，该体系产生的前提条件是利率的充分市场化。而在我国金融体制改革中，虽放松了金融领域管制，并初步形成了货币市场，实行了利率的初步市场化，但与国外相比，我国金融市场现状和金融政策环境仍存在较大的差异，如国内商业银行监管政策较为严厉。对于国内商业银行来说，引入国外商业银行内部资金转移定价这类先进的思想理念及管理手段，并在国内各类商业银行进行全面具体实践则更是一个漫长的过程。

　　近年来，ZZ银行对内部资金转移定价进行积极探索和实践，并取得了一定成效，但是仍然存在一些问题。因此，进一步改进并完善内部资金转移体系对ZZ银行资金改革、绩效考核深入进行具有重要意义。同时，关于ZZ银行内部资金转移定价的研究，也可为提高我国城市商业银行的资金管理水平和效率提供有益的借鉴和指导。

　　1.2.1内部资金转移定价

　　内部资金转移定价是指商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金，即向资金使用部门收取利息并向资金提供部门支付利息的一种内部定价机制。需要强调的是：1：特指银行内部之间，而非银行与客户之间；2：内部资金中心是一个虚拟的货币交易单位，一般由资金中心承担：3：一定规则是指资金中心部门用于计算资金价格的定价规则；4：全额有偿是指根据业务资金实际占用情况全额收取或支付对应利息。

　　1.2.2内部资金转移定价方法

　　资金转移定价的定价方法是指对一项业务进行定价时所采用的具体规则。从产生到现在，共经历了平均成本定价法和边际成本定价法两大阶段。随着计算机技术的不断进步及管理实践的推进，定价方法也在不断发展，并且日趋复杂、精细，必须借助先进的管理信息系统平台才能实现。

　　1.2.2.1平均成本定价

　　早期的定价方法论采用平均成本法，即资金池定价方法（又称指定利率法）资金池定价由发展阶段不同分为单一资金池定价法和多资金池定价法。

　　1）单一资金池定价

　　单一资金池，假设资金池中所有资金都具有同样的属性。所以，在进行内部资金计价时，资金的提供方、使用方各自按同一利率进行计价，这一利率可以通过在该银行实际资金成本的基础上加点生成，也可以按照外部市场的某一利率水平确定。单一资金池法对每个支行资产负债设置单一资金池，资产负债形成的轧差部分再设置一个内部转移利率来计算转移定价。在这种模式下，支行内部轧差后才将资金余缺与上级资金中心进行余缺调剂，属于多资金中心的管理模式。内部资金转移价格体系中不存在需要调节的项目，各部门和机构总的利息收入应该等于全行的利息收入，总行资金中心只是起到一个过渡中介作用，资金中心自身并不反映任何资金盈利情况。该方法容易理解、操作简便，对各类业务基础数据质量的要求不高，在早期被作为主要的定价方法。但其缺点也非常明显，表现为：

　　一、对于产品多样化的现代银行，不分析不同产品对资金的占用期限，本金取得风险，利率风险因利率特性而带来的不同市场风险，不分析具体产品的现金流而进行“一刀切”的统一定价，显然不能符合对产品、或者业务单元（机构、条线、客户、客户经理等）实际业绩真实评价的要求，对业务部门绩效激励、新产品定价和经营战略发展方向都会带来误导。

　　二、多资金中心的管理模式，利率风险和流动性风险由分支行资金中心承担，分支行收入受利率风险影响，每个支行需负责各自的利率风险控制和流动性风险管理，需要各自独立的资产负债管理体系，这样，一则基层业务单元人才很难满足需求；二则会带来不必要的因为资产负债管理带来的低效资金运用和额外的成本。

　　在利率管制时期，我国银行利率风险管理极不完善，业务单元考核也因为利差的完全锁定而简化的用业务规模的指标来替代，所以可采用该模式。然而随着利率市场化和商业银行改革的不断推进，大部分银行都开始逐步放弃此方法。目前，指定利率法主要用于利率属性或现金流情况不明确，且难以用其他逐笔定价方法定价的业务。

　　2）多资金池定价

　　对于支行资产负债按照期限划分为若干资金池，对于每个资金池的差额部分设置多个内部转移利率计算转移定价。多资金池定价法也是平均成本定价方法的一种，其相较单一资金池方法开始考虑不同产品的特点而采用不同的转移价格，比单一资金池的方法有了很大的提高，对产品大类的绩效分析合理性得到提升。但多资金池方法仍旧是一种粗线条的资金转移定价模式，存在一些难以弥补的缺陷：

　　一、资金池的划分较为粗放的，不同资金池的转移定价在较长一段时间内保持不变，它显然不能适应当下产品多元化和对不同客户私人化个性化的需要，也不能快速应对市场利率变化，不适用于明细产品定价和产品盈利分析，以及对微观业务单元，如客户经理、客户的分析。

　　二、由于不能在分析每一笔业务现金流的基础上进行计价，所以还是不能分离分支行的利率风险，支行收入还是受利率风险影响，每个支行需负责各自的利率风险控制及管理。

　　三、能否准确定价依赖于数据信息采集的完整性、准确性和及时性，同时还要求商业银行必须拥有先进的管理信息系统支持和业务人员保障。

　　1.2.2.2期限匹配法

　　采用该方法时，需根据资金的来源及占用期限确定资金的价格，又称边际成本法。期限匹配法的资金转移定价模式隔离了业务部门的利率风险，这样业务部门可以集中精力在客户业务上。根据业务本金和对应利率调整方式不同，分为原始期限匹配法、重定价期限匹配法和现金流定价法。这一方法的优势是：

　　一、使用期限匹配法，在账户和交易层面，根据市场边际成本计算资金使用方的转移价格，计价更为精确。可以实现账户层面的逐笔定价并且增强了对利率价格的敏感性，可以适应精确性要求更高、时效性要求更强的定价需求。

　　二、支行在重定价期内，不需要考虑利率风险，全行净利差可以分为三部分：支行管理客户信用产生的信贷利差,分支机构或者融资部门的存款和对应产生的融资利差，总行资金管理部门进行利率风险管理时由于资金错配产生的错配利差，可有效帮助这三者进行明确分离。

　　三、可以通过转移定价的不同定价方法和定价水平来鼓励某种产品的营销或资金的投向，以配合发展战略的实施和利益调节分配。

　　四、可以在账户的基础上汇总得到多维度的分析报告。

　　需要指出的是，实际工作中，虽可采用直接的期限匹配，但对于相同期限的贷款，因为利率特性（固定利率、可调节利率、浮动利率）、还款周期、还款方式的不同，其对资金的占用和包含的利率波动风险也大不相同，因而在具体的定价中，还应根据每笔业务的现金流进行具体综合的分析。

　　1.3.1研究内容

　　本文以内部资金转移定价为研究主体，首先研究商业银行内部资金转移定价体系的理论基础与实践应用。分析内部资金转移定价的内涵和定价方法，内部资金转移定价的主要功能，商业银行实施内部资金转移定价的必要性及紧迫性。其次，在对ZZ银行内部资金转移定价体系现状描述的基础上，对该银行内部资金转移定价体系存在问题与原因进行初步分析。最后，根据现有实际情况，对ZZ银行内部资金转移定价体系提出了一些改进建议和相应的改进措施。

　　1.3.2研究方法

　　采用案例分析的方法，根据采用的内部资金转移模式及方法，参照人民银行公布的最新人民币存贷款利率构建收益率曲线，同时结合相关公开数据资料和内部资料等，说明如何改进ZZ银行内部资金转移定价体系。采用案例分析方法的优势

　　国内学者对银行内部资金转移定价的研究缺乏针对性及特定性，或笼统的研究商业银行的内部转移资金定价，或单纯研究银行转移定价的方法，对于某一类银行的研究和后续跟进比较尚有不足。本文的创新点是：

　　内部资金转移定价理论是西方现代商业银行管理会计学和负债管理理论的融合产物。大多数国际商业银行从上世纪80年代开始，选择内部资金转移定价体系作为资金管理改革的起点并在此基础上构建了较为完善的各项分析和考核体制。我国在这方面起步较晚，但也逐步开始借鉴国际最佳的实践方法，结合实际情况，按照全额、集中、期限匹配的思想构建自己的内部资金转移定价体系。与具有较长发展历史和成熟市场环境的西方金融市场相比，中国的利率市场化正处于初步探索阶段。

　　在利率市场化改革的推动下，商业银行拥有更大的定价权后，一套具有可操作性的资金定价体系的需求随之而来。因此，商业银行开始寻求建立内部科学的资金转移价格机制，这一方面可以更好地应对复杂的外部产品价格波动变化，通过金融产品的内外部合理定价一定程度上化解商业银行利率风险；另一方面，提高内部管理水平，合理高效配置资源，准确评价分支机构经营业绩，也要求商业银行建立科学的内部资金转移定价体系。

　　国外商业银行在内部资金转移定价方面起步早，经过多年发展已经具备了丰富的经验，定价模式理论与方法设计都已经比较成熟。从理论和实践来看，对资金转移定价的三种模式都有比较清晰的阐述。

　　由于受金融环境的影响和利率管制的限制，我国在商业银行内部转移计价方面的研究尚处于起步阶段，发展空间很大。二十一世纪以来，由于利率市场化的迅速发展，国内学者开始关注并研究商业银行内部资金转移定价。目前，研究的主要内容集中在资金管理机制、转移价格制定等方面。

　　2.2.1内部资金管理机制相关文献

　　国内研究相关问题的学者普遍认为应以“全额”管理逐步替换“差额”管理，但具体以何种形式具体实现、实现到何种程度仍有分歧。黄大海（2009）认为，总部统一管理模式适用于具有稳定资金流量、分支机构较少、业务量相对集中的中小商业银行，对于较大商业银行而言，建立分区域的资金集中管理中心是更加合适的选择。魏青（2010）认为，利率市场风险属于总部集中控制的重要部分，通过内部资金转移定价，可以实现将各分行的市场风险统一到总部进行有针对性且市场行为一致的管理。项海苹（2017）认为，不论商业银行采取何种形式进行资金管理，都应以实践出发根据发展阶段变化和战略实施情况，采用“全额”管理下的分范围分模块集中调节模式。廖鑫（2017）指出，中小型银行实行的分行智能型结构已不适应现阶段利率市场变化，也不利于统一的内部资金管理。戴光明(2004)，杨韶辉(2005)等都指出，在商业银行资源配置方面，通过内部资金计价机制实现内部的资金转移，能够有效的发挥关键作用，防范业务风险，科学进行绩效考核，同时也会提高商业银行的综合竞争能力。王柯(1999)提出内部资金转移定价是银行内部资金经营管理和业务考核评估、降低利率波动风险的有效工具。肖德庄(2005)阐述了商业银行如何有效利用资金定价工具，能够节省职能部门对业务部门进行绩效考核的环节，减少了运营成本，有效降低了利率市场波动影响下的不确定性，并且使资金能够更加合理利用，对商业银行提出了很好的启示。

　　2.2.2转移价格制定

　　对于转移价格的制定，目前的学术界主要集中在两种观点。第一种认为，国内利率市场化的滞后和商业银行体制的不健全导致了商业银行转移价格制定的不确定性，建议采用边际分析法，并结合平均成本法制定内部转移价格体系。如陈建红(2009)，吴晓辉(2010)等，认为在我国利率市场化还未成熟的情况下，采用平均成本法并对基本价格做适当的调整来制定内部转移价格是商业银行更优的选择。另一种观点认为，商业银行要以市场利率为基础，借鉴国外发展的现金实践经验，利用国家的相关政策和优惠，利用切合自身发展实际的内部资金转移价格曲线实现制定内部资金转移价格的目的。彭建刚(2005)采用采用内部收益率曲线的方式进行内部转移定价，认为选择现有的存贷款利率的中间值，或者选择国债收益率、同业拆借市场利率，进而确定合理的内部转移定价曲线更为合适。胡哗，黄锡饮(2004)从另一个角度探索了银行内部资金管理模式的现状，并提出适用于内部资金转移定价的“分步走”策略:第一步推行实际成本率和收益率法，第二步逐步进入市场化初级阶段，第三步实现较高层次的市场化。丁武民，蒋甜甜(2007)在研究了发达国家较为成熟的内部资金转移定价体系后指出，我国应根据国情探索适用于国内商业银行的FTP定价模式，同时具体探索了资金的基准定价、筹集和发放资金的计价模式。目前，对于内部资金转移定价体系包括的具体内容和实施中如何评判，国内学者尚未形成统一的建议。周阳（2016）认为，应包含：资金管理体制、资金定价机制、定价方法和调整机制这四方面内容。翁云倩、陈朝晖（2014）则指出，基于我国商业银行发展现状和监管影响，有效的内部资金转移定价应包括：管理模式、组织形式、定价模式、定价方法。

　　经过国内外研究的有关分析，我国相较于西方发达国家，在转移定价方面的研究处于相对落后的地位，对转移定价方法和实证研究重视不足。另外，由于我国经济市场化发展还不完善，缺少有效的基础数据支持，对转移定价这一问题的实证分析较少，因此国内商业银行应积极借鉴西方商业银行相关经验，建立和完善符合自身业务经营模式和业务发展特点的内部转移价格管理系统。

　　ZZ银行地处大河之南，中原腹地。历经商业银行等多个时期，2009年12月正式更名为ZZ银行。2015年12月末，ZZ银行在香港联交所主板挂牌上市,是省内首家、全国第十家上市的城市商业银行。作为一家本土金融机构，ZZ银行“守土有责”，确立了“商贸金融、市民金融、小微金融”的“主要特色定位”，坚持“中意你我他”的重要观点主和“服务到心”的发展理念，秉持走独特化、差异化扩展道路，服务现实经济发展。近期，ZZ银行多种业务都得到了较大的发展，综合竞争水平与能力明显提升。在香港《银行家》最新公布的2017年全球1000家大银行榜单中，ZZ银行一级资本总额排名300左右，较上年有较大提升。

　　截至2017年6月30日，ZZ银行共拥有物理网点数量147家，其中包括10家省内分行，5家村镇银行和金融租赁公司。截至2017年6月30日，ZZ银行资产规模人民币4175.35亿元，存款余额人民币2454.01亿元，贷款余额人民币1219.53亿元，资本充足率12.08%，不良贷款率1.38%，监管评级2B，中诚信评级AAA，各项主要监管指标符合要求。

　　3,3.1基础数据获取难度较大

　　目前，ZZ银行内部存在多个业务体系，比如资产负债管理系统、同业业务管理系统等多个部分，存在数据抓取耗时耗力，没有交叉比对环节，录入统计口径不一致等问题，为快速获得并准确制定内部资金转移定价所需的各项基础数据带来了不便。

　　3.3.2FTP价格制定和发布未实行统一管理

　　ZZ银行缺乏全行统一的FTP制定发布、及时更新、管理维护、调整修正机制和信息平台，虽存在FTP管理领导小组，但形式大于实质，不能对各项业务的开展起到及时有效的指导和信号传导作用。

　　3.3.3使用人员不熟悉FTP价格机制

　　内部资金转移定价主要表示利用价格杠杆促进以及改善资源分配效果，资金使用人员或提供人员可以发展FTP利差高的项目，但是必须是其在业务实施之前就充分了解FTP价格。同时也能更好地应对快速多变的市场环境。然而在现实活动中，ZZ商业银行内部都众多事业部和支行管理上出现明显的不足，也就是FTP的后台监管维修人员与前台业务营销人员并未建立稳定和谐的关系。前台营销人员因为权利与时效性，了解有FTP可以借鉴，然而并未了解具详细价格与变化情况，或者是了解FTP价格然而却是很久之前的价格。造成这种情况的原因除了信息传导的时间差外，需要注意FTP作为一个业务指导工具，前台营销人员的实用性和有效性才是应对繁复业务的重中之重。

　　3.3.4未形成科学的FTP价格调整机制

　　影响FTP转移价格的重要条件是价格变化调节，进而可以精准的表现FTP价格且引导现实项目的发展。ZZ商业银行在FTP价格在具体调节的时候呈现出相应的主观性，如行内指导政策的变动调整，并未全面重视到量化信息的呈现。这个时候，因为国内并没有相对权威的公开市场信息来对照FTP价格调节，也缺少被普遍认可的FTP调节价格量化的计算模式，因此在商业银行内要想产生科学的FTP调整价格对于此类银行来说非常艰难。需要关注的是，自2013年以来，人民币资金市场出现了多次较短时间内利率持续走升，与贷款利率发生明显倒挂的现象。在这种情况下，如何判断FTP价格的时效性和准确性，也是ZZ银行面临的一大挑战。

　　3.3.5缺乏配套的利率风险化解机制

　　即便利率风险利用总行资金管理组织把之前被分支行担负的并不统一的利率风险汇聚起来监管，然而其实质上并未充分处理利率风险，主要是将风险汇聚起来，全部转移到总行，因此不表示银行目前没有利率风险，主要是把各分支行风险化整为零，然而对于银行分体来说此风险依旧是真实存在的。国外经济发展水平高的国家金融市场商业银行准备了充足的金融工具以便减少或对冲多种现实风险，然而国内并未建立健全的金融市场，相关衍生品并不多，因此想要通过市场工具协助全面管理商业银行利率风险非常艰难。此外在国内金融领域内，交易产品比较简单，类型并不多，对冲工具、衍生产品非常少，即便风险被资金管理组织汇聚起来管理，却依旧无法摆脱利率风险的对冲，因此就明显减少了FTP系统内资金管理组织汇聚管理风险的现实成效与价值。

　　3.4.1国内金融市场不健全

　　人民币金融市场不完善所导致的FTP定价基准问题，造成人民币缺少普遍认可的市场收益率曲线是ZZ商业银行进一步实施FTP所遇到的现实阻碍要，机会成本与机会收益无法清楚的在存贷款产品中得到充分展现。该银行最重要的环节是清楚明确FTP定价曲线，其是为了使用被普遍认可的定价标尺类评估全部业务组织的业绩。在其他国家，利率市场化逐渐健全，商业银行需要依赖金融领域内的收益率曲线来明确本身FTP定价曲线。但是在国内，金融领域依旧位于欠发达局面，市场收益率曲线并不具备很高的认可度。除去上述原因，存款与贷款利率和市场利率彼此间出现细微的误差，主要是由于国内商业银行存贷款利是根据人民银行的基准利率为重点，在上述状况下，把收益率曲线全部当做FTP的定价曲线显然不符合现实情况。

　　3.4.2绩效考核与利润考核存在矛盾

　　当前ZZ银行在绩效考核上使采用平衡计分卡方式，便于平衡多种时间段的目标，更好的确定发展战略。此方式的重要绩效指标涵盖五个部分:财务类、客户类、管理类、风险类以及学习发展等多个部分指标。利润也应该被划分到财务类上，其是绩效考核的重要部分，然而并非所有内容，也无法转变其余种类指标上的分数。即便内部资金转移定价法制利润考核更为合理高效，其中最后的考核质量也开始得到提升，然而因为财务类指标权重等原因的制约,有可能改变ZZ银行原有的绩效考核结果，不利于分支行依据FTP价格开展各项工作。

　　3.4.3缺乏专业的管理人才

　　当前国内众多商业银行对自身内部资金转移定价系统的主要理论、执行方式与运行制度并没有相对全面深入的了解，在实际执行的时候，也许会遭遇到部分无法处理的问题，显著作用于内部资金转移定价系统的现实执行成果。因此我们必须对此定价系统和银行自身现实情况有非常深入全面的了解之后，总行有关管理组织才可以精准的使用内部资金转移价格杠杆效果，按时指导银行的资产负债业务的后续发展，进而高效的降低以及监管银行内部的利率风险。综合进行分析，国内商业银行资金管理专业人才明显不足，由于目前国内此类银行资金管理长久以来始终停留在流动性管理的角度上，造成我们缺少具备利率风险管理现实经验的管专业人才；其次就是当前国内人民币金融市场并不完善，缺少培育金融专业人才的电视环境。所以ZZ银行内部需要充分关注对专业以及高素养人才的培养与教育。

　　根据上述研究结果我们可以清楚的了解到，为了充分高效的改善ZZ银行内部资金转移定价系统，且让上述系统进一步促进ZZ银行业务进步、激发现实绩效考核的实际效果，全面提高ZZ银行的长久稳定发展水平与整体知名度，更好的服务地方经济，笔者提出以下ZZ银行FTP体系的具体实施方法。

　　4.1.1收益率曲线的作用与原则

　　收益率曲线构建的前提是明确的FTP定价机制。这一机制中包含三个缺一不可的要素，即收益率曲线、定价单元和定价方法。

　　收益率曲线为定价标尺，每个刻度上标有价格；定价单元即定价对象，锁定具体业务，针对现实业务情况确定最终的价格定；目前使用的定价方式是定价单元和收益率曲线两者间的桥梁，是价格最终形成的重要工具。收益率曲线此外还是充分表现市场对多个时间点的风险预期的重要风向标，是对最近一段时间金融领域内资金供求以及此后利率发展走势的合理预估。市场收益率曲线其短期可以全面表现市场资金供求以及流动性特点，中长期就可以表现对此后利率的合理预估。因此我们可以知道其主要功能为：

　　一、收益率曲线协助银行创建和当前发展市场相对应的风险认知以及利率发展走势预估；

　　二、当前主要使用在银行FTP，充分表现银行融资的边际成本；

　　三、主要使用在现实规划与导向，将银行融资边际成本与内部资产负债结构全面融合起来。

　　此外，为了全面确保曲线创建的科学性，需要遵从下面的规则：

　　一、市场规模以及现实活跃度：挑选市场交易积极和发展规模相对更大的业务，以便充分确保所选择曲线点的现实效果与可比性；

　　二、数据可得性：信息可以轻松的从外部市场得到；

　　三、市场发展走势：所选择的信息需要变成此后交易的重要潮流；

　　四、数据客观性：所选内容需要代表真实交易数据，充分表现市场供求变动和具体关系；

　　五、本行真实融资情状况：创建曲线需要代表银行在发展领域内的融资状况，也就是思考银行的信用评级以及溢价等；

　　六、敏感性以及平稳性的平衡原则：对于当前的众多业务，使用逐日调节的方式，但是对于管理利率存贷款服务、非生息资产以及非付息负债就需要进一步弱化其对市场敏感性的依靠。

　　4.1.2收益率曲线的分类

　　当前，根据国内金融市场发展的现实情况，资金领域重点被划分成人民币与外币市场两部分。此处前者市场内出现市场化业务以及非市场化业务两部分。市场化方面通常表示债券、票据、拆借等市场化水平很高的投融资类服务，非市场化方面通常表示目前方针政策下受到限制更多的存贷款服务。

　　所以，根据多种现实市场情况，在创建收益率曲线的时候，我们可以从上述曲线的市场敏感性与平稳性着手，开展后续的细化分类：

　　

　　4.1.3收益率曲线（AA+）构建原理

　　需要指出的是，在开展银行内部资金转移定价活动时，需要建设满足银行信用风险现实情况的收益率曲线，进而充分表现银行实际融资价格以及市场位置。当前使用的主要构建模式就是在基础收益率曲线（缺少风险收益率曲线）的前提上，增加银行对照主体评级的信用溢价。目前ZZ银行的信用评级为（AA+），银行间固定利率商业银行普通债是银行间债券市场流通性最强、交易最活跃、最具代表性的交易品种，相比于次级债，银行清算时有优先偿还权，而次级债还包含其他风险因素，会拉大信用风险溢价，因此ZZ银行采用以银行间固定利率商业银行普通债AA+为信用溢价等级统计基础建设FTP收益率曲线。国债为无风险债券，可以作为中国无风险利率的参考（但要调整税率），而城商行都含有信用风险，无法以国债收益率融资，因此，添加上适用于本行的信用溢价来构建曲线是十分必要且有实际意义的。

　　一、市场收益率曲线

　　二、存贷款收益率曲线构建

　　三、外币收益率曲线构建

　　4.1.4划分合理的定价单元

　　定价单元表示在确定产品的定价方式的时候，为了防止对相同交易账户指定定价方式的多次操作，把同质账户划分成最小集合，便于只使用此集合指定定价要求就可以全面科学的进行定价选择。从现实业务情况着手，定价单元的设置需要全部达到下面的标准：

　　一、价格特性；表示金融产品价格计量的主要特点，一般表示转移收益率曲线。比如：本币收益率曲线等多个部分；

　　二、现金流特征；表示产品本息在整个生命周期内的期限划分状况。对于具备同等期限的产品，比如其现金流分布不一样，需要为其对应不一样的资金成本或价值；

　　三、利率特征：针对固定利率的产品来说，重定价时间是其合约到期时间。针对浮动利率产品来说，重定价期限表示自身价格变化周期。重定价期限的不同，需要为其匹配不同的资金成本或资金价值；

　　四、资金业务类型：针对可供出售类、交易类金融产品，需要充分思考真实持有期而不是原始期限开展指定定价；

　　五、指定期限：对无到期日产品，依照平均沉淀周期或使用资金平均时间的差异需要思考后续的细分，如各种类型活期存款。

　　4.1.5选择适当的定价方法

　　ZZ银行定价方法如下图所示：

　　4.1.6设置适当的调节项

　　FTP价格主要包含FTP基础价与调节项的调整价两部分，调节项功能是对由收益率曲线、定价方式得出的基础价格实施加减点修改，且最后统一表现在实际某金融产品的FTP价格上。为确保调节项设计的科学性，当前需要遵守的风险控制规则以及业务导向规则。因此不只要求调节项的设定需要将业务风险判定当做主要着手点，又强调了不可偏废ZZ银行经营发展的战略，导向也需要全年对应于ZZ银行业务长久发展与科学规划的管理需求。ZZ银行调节项设置分类具体如下图所示：

　　 期限流动性溢价充分表现出浮动利率金融工具中涵盖的流动性占用费用，对浮动利率产品，银行依照重定价周期开展资金转移定价，确定利率风险，然而其在合约期限内使用资金，对上述合约期限和重定价期限两者的流动性占用定价就是期限流动性溢价。主要计量方式是浮动利率政策性金融债收益率-固定一年政策债性金融债收益率。具体实施方案如下：

　　

　　4.1.7设置内部切割曲线作为阈值备用

　　因为目前国内人民币市场是市场利率以及管制利率并行出现，利率市场化内部产品包含金融组织存款、票据项目、投融资项目等，而一般性存款以及贷款就被划分到管制利率产品，思考到人民币市场的独特状况，当前设定两条不同的FTP收益率曲线。无论是人民币资金线或存贷线，均是用市场化数据为基础构建曲线，反映了商业银行在公开市场上融入或融出资金的最有代表性的利率水平，通过公开市场的公允价格表现出商业银行自身的资金转移成本。实践中有必要根据根据行内实际情况，设置两条内部切割曲线作为阀值同曲线进行对比，把计量得到的内部收益率曲线和人民币存贷款曲线进行合理对比，两者差异为设定修正值，将修正值返还给存贷款业务，保证各业务部门正常运转的积极性。具体计算方法如下：

　　4.1.8考虑存款提前支取

　　业务提前终止，即存款提前支取，会导致其在真实持续期限内交易对手（分/支行）FTP利润增加，应扣减其多给的FTP利润。这时，可以通过内部资金价格向客户端价格的传导效应，抑制不合理的交易行为及向客户收取罚息补偿。如当定期存款发生提前支取时，对客利率按照活期利率计提利息，所以相应的FTP转移价格也应该按照存款实际存放天数进行期限匹配定价，而不是按照定期期限进行匹配定价，后者的价格高于前者会导致系统核算时，该笔业务的FTP收入高于实际FTP收入，产生一个FTP收入差额，所以当定期业务发生提前支取时，应将分配给该笔业务的FTP收入差额扣减，以还原真实交易场景和带来的收益。

　　4.1.9考虑活期存款沉淀率

　　银行业务隐含着客户选择权会导致业务实际存续期与名义期限不一致，如活期存款、交易账户债券投资等。活期存款因为客户行为差异，直接根据期限匹配原则计算的FTP价格不能反映真实资金价值，在定价时，需要基于客户行为分析确定其“实际”期限和现金流，并进行合理定价。沉淀率涵盖沉淀比值和时间两部分，活期存款资金池中不断的存款流入和流出过程，存款余额一直稳定在相应水平之上，此水平就可以被当做活期存款沉淀水平，用来统计沉淀比值；上述水平所可以维持的时间，就是沉淀时间。活期存款沉淀率可以有效分析判断银行活期存款的波动性及稳定性特征，旨在得出银行活期存款在各期限点上的沉淀比例，以辅助FTP定价，并反映真实业务状况。

　　在FTP体系初步构建完成后，生成相应的FTP报表同样是迫在眉睫的。它是反应各分支机构、各业务条线在一定期间内FTP定价水平、FTP收入/支出情况的重要工具。此外它还承担着基于FTP系统数据而设计的各类管理报表和数据统计职能，是现代商业银行应用FTP系统及FTP系统定价结果的最主要展示方式和途径。因此，以FTP报表为基础建立的FTP报告体系直接决定了FTP系统在现代商业银行的应用结果和指导意义。

　　ZZ银行FTP报表体系根据现行组织架构、管理模式、FTP应用情况、数据分析需要以及适应未来综合管理需要，设计以FTP系统为基础的报表和报告体系。该体系覆盖银行全部的分支机构，并根据不同的使用者、使用目的、使用权限，建立有层次的报告体系，报表内容如下：

　　各个分行在促进自身业务发展的时候也遇到众多不同类型的问题，也许会影响实施成效，比如达到顾客需求、占据市场和战略顾客的培育与长久维护、维护本地金融地位等，全面借鉴FTP去执行也许会在现实发展中出现全新的问题。在分析的时候并未全面思考各方现有利益，FTP在后续执行的时候，会在各分行之间打破之前存在的内部利益局面，也许会导致全新问题的出现。因此，十分有必要建立一个可实现跨部门有效合作的协商机制，直接对董事会所属资产负债管理委员会负责，并及时将后续跟进情况定期及时上报，以更好地完善定价系统。

　　本文分析了商业银行资金转移定价基本理论，阐述了资金转移定价的多种方法和实践作用。通过对ZZ银行内部资金定价的实践分析，指出现阶段存在的问题及原因所在，且依照当前遇到的现实状况，指出ZZ行改进内部资金转移定价模式的举措。利用上述论述研究，得到下面的结果:

　　 创建内部资金全额计价系统不只是商业银行提升资产负债管理能力，适应更加深入与宽泛的利率市场化进度的需求，此外还是ZZ银行提高管理水平，实施分部门、分产品利润核算的需求，此外还为此银行战略管理能力的提高准备了强大的基础。

　　（2）单一资金池、多资金池法的内部资金计价方式都表现出自身的特征，也出现非常明显的不足和问题。期限匹配法就是商业银行内部资金计价的发展趋势与实际状况下最佳运作方式，还是目前国内商业银行内部资金全额计价的后续走势。

　　（3）现实工作中，ZZ银行内部资金转移定价系统的改善逐渐得到了良好的效果，但由于较低的利率市场化水平和我国利率管理体制影响，市场利率和法定存贷款利率二者仍长期并存。ZZ银行内部资金收益曲线制定实施虽考虑调整阈值，但关注研判复杂多样的产品市场及监管政策的变化情况仍需同时进行。同时，ZZ银行的内部资金转移价体系需要进一步加强对定价方法的研究和调整，在实践中检验收益率曲线的拟合程度，配合现有各业务系统加以改进完善，以激发其对辖内各组织业务的长久引导功能以及考核激励功能。

　　综上，本文只是对ZZ银行内部资金转移定价体系改进进行了初步和探索性的研究，由于时间、资料和能力所限，研究的深度和针对性都需要进一步提高。另外，内部资金转移定价方法的应用在我国还处在起步阶段，由于种种原因还有很多不成熟的地方，希望本文对于丰富我国商业银行资金转移定价方法可以提供一定的参考，本人将在以后的工作和学习中继续理论联系实践，努力进行研究。