恒洋电器公司营运能力分析及评价研究

　　摘要

在电器行业激烈的市场竞争环境下超越同行业竞争者而立足，是极其困难的事。但是，可以通过采取一些措施让自身的能力不断提高、地位不断升高，增强自身的实力，一步一个脚印，慢慢成长。本文介绍的营运能力分析就是提高企业在行业地位的一种财务分析手段。以张家口恒洋电器公司作为研究对象，运用文献资料法、比较分析法和案例研究法对其近五年(2014年-2018年)的周转率和周转天数进行分析，探究营运能力分析体系中存在的问题，进而提出以实现成本最低化、股东利益最大化、资本结构最佳为目标的可行性建议。但现阶段仍然存在大多数企业对营运能力研究缺乏重视、缺乏较为科学的指标评价基准、财务人员专业分析水平有限等问题，严重阻碍了企业的发展。本文针对研究出现的问题给予相应的建议，文章具有良好的现实指导价值。通过加强存货管理合理化、充分利用固定资产、建立合理的资本结构等建议，希望提高恒洋电器公司的营运能力，也可以从侧面给予电器行业营运能力存在的问题和当前电器行业营运能力的特点，完善营运能力分析体系，提高企业的市场竞争力，促进张家口恒洋电器公司的长期发展。

　　关键词：恒洋电器公司；营运能力；周转率

　　1绪论

　　1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

在国家各位党领导人带领的高科技、快节奏的社会状态下，国民经济持续着高增长率的趋势下卓越发展。各行业自身的发展速度平行且深刻影响着国家经济的动脉。所以，提高企业的经济才是根本。营运能力的高低制约着经济的发展。

一个良好的营运能力，其中不仅能反映企业资产综合利用效率的情况，更能反映出企业的获利能力。对实现企业成本最低化、利润最大化和风险最小化等各方面都具有非常重要的意义和作用。

选择中小型电器行业的代表–张家口恒洋电器公司，运用近五年（2014-2018）的周转率以及周转天数来进行营运能力相关指标分析，研究发现张家口恒洋电器公司营运能力存在些许问题并列出提升的建议。以促进资产利用率、提高营运能力为目标，建立完善的营运能力分析体系。

愿通过对它的营运能力分析研究，能够发现整个电器行业目前的营运能力的特点、利用恒洋电器营运能力分析出的问题来宏观评价目前整个电器行业，做到因小见大。在列出提升恒洋电器营运能力的改进措施的同时也为整个行业解决问题做出铺垫。

1.1.2研究目的及意义

营运能力分析的目的及意义总结为下列三方面：

(1)分析企业资产是否达到充分利用，促进资产的综合利用效率；

(2)了解其各种周转率的占比情况，分析资本结构的合理性；

(3)清楚了解企业的经营现状，为改善问题做出决策帮助。

如果一个企业的获利能力高于同行业平均水平，它的综合资产效率也偏高，则具备良好的营运能力。为了实现创造更多利益、增强获利能力的目的，就需要根据对公司的营运能力相关指标的计算结果进一步发现问题，分析需要改进的地方，促进张家口恒洋电器公司的营运能力，增强分析相关财务指标的使用价值。

　　1.2国内外研究现状与综述

1.2.1国外研究现状

西方发达国家在1930年早先进行了对营运能力的研究。在那时研究的重点偏向于对营运资产项目的优化。1980年后，流动资产和总资产才被加入相关的研究内容中。正是因为他们认为单独研究流动资产不能全面反映企业的真实财务状况和营运能力，这时，才有学者通过加入其他资产来进行综合研究。

FrankJ(2014)证实利润越高，企业的营运能力也就越高。企业营运能力的分析，不仅仅反应在营运指数、资金运转率等财务指标上，更建立在财务报表、比率分析和利润表这三个指标体系的基础之上的，促进营运能力分析指标体系的更为完善，使营运能力分析更为准确。

HenriS(2015)认为应收账款是影响企业营运能力高低的因素之一。拥要良好的信誉和还款能力，可以提高应收账款管理效率。要建立一个完善的赊账规模，必须清楚了解客户的资产现状，确定其信用程度；查询资金流转情况，根据实际的情况对客户进行实际的分类。

ThompsonA和StricklandA.J(2015)在《StrategicManagement》中指出，企业可以从整体上综合考虑，也可以从多方面分析营运能力，例如：信贷能力、信用评价、融资决策，从而制定合理的营运能力政策和评估指标。

SmithT和BarryD(2016)认为营运是企业存在和发展的目标。企业应该从负债压力、资本结构、权益乘数等方面加强资产管理，因为资产管理是企业好的营运能力的保障。增强营运能力，实施合理调整资产结构的措施，达到稳固企业基础的作用。

RandyMyers(2017)在《CFOManagement》中提出负债经营也是影响营运能力非常重要的因素。Randy认为，营运能力高是利润高导致的。如果因为资金短缺影响公司的长远发展，进而在很大程度上降低了企业的营运能力。

综上所述，西方发达国家已经慢慢意识到营运能力对企业发展的重要性，同时也在深刻牵引着其他国家，加入探究能力的行列，与他们一起发展壮大西方经济。

1.2.2国内研究现状

在晚于西方发达国家研究的60年后，最终营运资金作为财务概念在1993年我国实行与国际惯例接轨的会计制度下予以理解，才开始实行对营运能力的分析研究。相比较西方，营运能力被国内学者还未真正接纳，研究未得到重视，产生不完善的营运能力分析体系。

张新民(2014）根据企业的实际发展，从部分到整体地了解基本发展状况，对体系进行全面的分析和综合的评价，完善相应的指标体系。他认为更好地分析营运能力，只能基于财务报表的分析。

汤青(2015)认为营运能力高，则企业的现金流量大；若营运能力降低，那么一定是企业的现金流量偏低造成的。企业的利润所得、营业收入以及从股份上获得的现金构成现金流量。而营运能力的高低往往也与这些现金的收入所得相互关联。

李灿(2015)提出影响营运能力的因素，可以从多方面出发。除了要对销货成本、营业收入、利润所得进行分析，还要对比率指标，管理模式以及财务杠杆等多方面综合比较分析。

唐凤林(2016)认为企业的营运能力和总资产周转率作用成正比例，总资产周转率越高，企业的营运能力也就越强。营运能力的大小关键在于总资产周转率的情况。

张益祥(2016)明确表示，在实际投产运作、实地生产管理，产生了较大的亏损风险，是来源于企业的投资经营、筹资活动。防范风险，降低营运能力的不确定性，增加获利能力，才是提高营运能力的关键。

以上学者研究证明，营运能力对一个公司的发展具有不可替代的重量。它既是公司的核心指标，也是公司获取利润的能力，又是考量财务指标体系的标准。虽我国的研究晚了60年，但只要加强研究、创新意识，不断学习和突破，慢慢达到研究视野的放宽、研究范畴的扩大，带领着国民经济走向繁荣富强！

1.2.3国内外研究综述

综上所述，对于营运能力的重要性，西方发达国家都已经从真正意义上认识到了，并且还形成了一致的意见。营运能力分析体系是财务体系的支柱，占据核心地位。

运用行之有效的分析方法，建立科学、合理的企业营运能力评价指标，发现问题、解决问题，完善企业营运能力体系建设，加强获利能力，产生经济效益。由于我国的起步较晚，没有理应地重视，使营运能力的发展也就相对较慢。经过不断地完善和发展，现阶段依旧存在如下几个问题：

（1）所有管理者还未对此进行重视，行动上有待进一步加强；

（2）获取财务数据渠道的单一性和数据研究范围的不变通；

（3）财务人员专业分析水平有限；

（4）差异化的会计核算方法影响了评价指标的准确性和可比性；

（5）缺乏较为科学的指标评价基准。

上述学者从不同的营运能力分析及研究角度，分析和研究企业营运能力，从中发现问题、提出问题和解决问题，如：加大管理者的重视程度；加强相关数据的采集整理工作；提高财务人员专业素养；选择一致的会计核算方法；制定科学合理的指标评价基准。做好分析和研究工作，完善营运能力体系的建设。

　　1.3总体思路和研究框架

作为小型电器行业的代表，恒洋电器公司有责任、有义务去发现这一行业在营运能力分析中存在的问题，并提出相应有效的建议。本文运用文献资料法、比较分析法和案例研究法，采取2014年到2018年的相关周转率以及周转天数来进行分析，并综合评价，促进张家口恒洋电器公司营运能力的提升。

第一标题的绪论，从为什么选择这一题目、研究它的意义在于什么、以及现阶段国内和国外的营运能力现状等方面进行总框架的研究，并列出几个研究方案，提出问题，发掘提升营运能力的建议。

第二标题是相关理论综述，在这个部分介绍了营运能力的概念和它的指标。从中更进一步地认识营运能力，为后面的分析做出铺垫。

第三标题，通过行业及公司简介、营运能力的各项分析指标、与同行业典型公司对比分析来分析张家口恒洋电器的营运能力，进而反映出其存在的问题。

第四标题提出的问题是来源于上述分析反映得出的，通过对问题的合并归类，总结出应收账款管理效率低、存货的监管力度不够、流动资产利用效果不理想、资产未充分利用和资本结构不合理这五大类问题。

第五标题的改进建议是为改善、提高，争取解决上述五大类问题而做出的。针对问题提出相应地合理化建议，如：提高应收账款管理效率、加强存货管理合理化、提高资金的综合运用率、充分利用固定资产和建立合理的资本结构，达到

提升张家口恒洋电器公司的营运能力，加强公司的市场竞争力。

图1-1研究框架图

　　1.4研究问题及解决方案

运用书本上所学的知识，参考中外文文献资料，再结合张家口恒洋电器公司的财务报告，对其营运能力进行综合分析与评价。进而，发现其中存在的弊端：

（1）应收账款管理效率低；

（2）存货的监管力度不完善；

（3）流动资产利用效果不理想；

（4）资产未充分利用；

（5）资本结构不合理。

出现问题，就要想办法解决它。严格按照发现问题、提出问题和解决问题的三步骤来实施，为加强张家口恒洋电器公司的营运能力，本文提出以下解决方案：

（1）提高应收账款管理效率；

（2）加强存货管理合理化；

（3）提高资金的综合运用率；

（4）充分利用固定资产；

（5）建立合理的资本结构。

做到理论与实际相结合。理论上提出的解决方案，要用实际行动去实施，来帮助张家口恒洋电器公司提升营运能力体系，使企业在竞争中处于有利地位，加强在激烈的市场环境下的生存欲与竞争力。

　　2相关理论综述

　　2.1营运能力的概念

营运能力是企业经营管理能力，即企业利用一种资产创造出多种资产的能力。营运能力是构成企业的财务报表分析的能力之一，具有不可替代的地位。

按照中国学者对营运能力的理解来看，营运能力体现出企业对现在已经拥有的资产资源进行充分地、合理地运用之后，为企业产生了多而大的财富。

营运能力的本质是根据企业的经营现状，评估创造价值的能力，即运用资产创造价值的效率的体现。

　　2.2营运能力的指标

2.2.1应收账款周转率

应收账款周转率=

周转率和周转日期可以体现应收账款变现的能力。一般认为，周转率高，周转日期短，企业应收账款的变现速度快，则资产流动性增强，短期偿债能力也增强，这样可以减少坏账的损失。

相反，如果周转次数减少，在企业规定收回账款的天数之内没有收回，就是由于一方面是债务人拖款时间长造成的，另一方面是企业催收账款力度不够，没有时常加紧督促。

2.2.2存货周转率

存货周转率==

存货周转率，由销售成本除以平均存货余额算出来的。

研究认为，存货的流动性强，是因为周转率高，周转天数少，从而转换为现金或应收账款的速度快，存货的利用效率就高。另一方面，周转率越低，管理效率越差，经营情况越糟糕。

2.2.3流动资产周转率

流动资产周转率=

利用销售收入与平均流动资产总额的商得出流动资产周转率。

普通状态下，该指标越高，周转速度越快，企业资金综合利用效率就越好；周转率降低，企业的盈利能力降低，那么就需要企业补充流动资金维持正常的营运。

2.2.4固定资产周转率

固定资产周转率（周转次数）=

营业收入除以平均固定资产净值算出来的固定资产周转率，也称固定资产周转次数。

如果充分利用了，就通过较高的周转率显示出，也就增强了营运能力；未达到充分利用，就说明企业的闲置固定资产较多，资产的不流通，销售能力降低，获利减少，营运能力减弱。

2.2.5总资产周转率

总资产周转率=

销售收入除以总资产的平均数，就会得到总资产周转率。它是管理者评价营运能力的最得力的参考助手。

通过研究比较发现，流动资产是决定总资产流动性最核心、最主要的。所以，流动资产周转速度主要决定总资产周转。要想提高总资产的流动性和利用率，毫不怀疑地提高流动资产的运用。

　　3恒洋电器公司营运能力分析

　　3.1恒洋电器公司案例背景

3.1.1恒洋电器公司简介

它的位置在河北省张家口市桥东区老鸦庄镇老鸦庄村,交通便利，属于外资企业。恒洋电器公司是一家家电方面非常专业的公司。2001年4月26日在张家口市工商管理局以60.32万美元的注册资本注册，注册号为130700400001157，注册地址为张家口市桥东区工业南路4号，公司地址位于河北省张家口市桥东区工业路6号，董事长佐武英树先生，法人代表李升俊先生。

图3-1主要产品分配图

由上图可以清晰明确地看到，张家口恒洋电器公司主要从事液晶电视、冷冻柜、低温保温箱、防爆空调等家电产品的生产与销售，致力打造生产与销售一体化的运作模式。不断进行产品的升级、创新，为顾客提供全方位的服务，以满足顾客需求为目的，保证产品在最优的质量和最好的服务下，提高营运能力，促进张家口恒洋电器的快速发展。

图3-2组织结构图

张家口恒洋电器公司拥有鲜明的直线职能型的组织管理结构，管理制度相对完善，人员分配也较为合理，各工作岗位人员配合默契度相对较高，公司人员团结协作，工作氛围良好。除此之外，恒洋电器公司已经与多家变压器、电感器以及专业冷冻设备公司达成长期合作关系，保证在严格的管理制度、专业的研究团队、先进的制作设备、完善的服务质量的情况下，力求开发和研究其他新的、高科技家电产品，做到拥有核心竞争力的企业，提高公司的市场竞争力。

3.1.2恒洋电器公司营运能力分析方式

本文采用了纵向和横向并行的方式来分析张家口恒洋电器有限公司。在纵向分析的情况下，可以按照年份累计划分，分析2014年到2018年公司自身运行能力发生的变化及其变化产生的原因，采取及时且有效的措施来对此进行改善。但是，想要全面了解企业经营方面的竞争对手，必须对同行业的典型公司进行横向分析。利用比较和分析的方式，才能使张家口恒洋电器公司及时准确地发现自身经营能力的不足并加以改善。横向分析有利于公司及时发现其他公司的优势，在继承优良传统的基础上不断加以创新，了解市场真正需要的是什么，提高市场占有率，学习和提高本公司的营运能力。

电器行业一般为大批量进行产品生产，而这一生产过程涉及工序较多，生产工艺流程较为复杂，生产周期较长。因此，对于电器行业的各公司而言，其生产经营过程中，需要占用的营运资金较多，同时，电器行业受到宏观经济影响较为严重，在当前行业内，由于电器行业各公司的家电口味老化，市场欢迎度不高，品牌形象较低，这导致市场销售能力差，高库存成为对电器行业的各公司生存与发展带来严峻的考验。公司存货积压，使电器行业各公司的营销渠道营运效率缓慢。

　　3.2恒洋电器公司营运能力相关指标分析

表3-1财务数据指标单位:元

3.2.1恒洋电器公司应收账款周转率分析

表3-2应收账款周转率

图3-3应收账款周转率

公司从2014年的百分之二十出头，下降到2018年的百分之十四点多，五年间下降了7.98%。2015到2016年应收账款周转率减少了5.88%，降低的幅度在这五年间算是比较大的，反映出恒洋电器公司应收账款周转率是下降地最快的，坏账损失的最多，偿债能力最弱，应引起管理层相当大的重视。同样经过图表反馈的信息得出，2017年到2018年斜率接近平稳，进而体现出加强应收账款周转率管理效率之后的张家口恒洋电器公司坏账损失有所减少，资产流动加快，偿债能力也有所提高。

相对于周转率的减少，周转天数在增加。由16天增加到了25天。2014年到2015年增长地缓慢，在16天左右波动，说明在这一年内恒洋电器公司的流动资金使用率较好；然而，2015年到2017年突飞猛涨，由17天增加到了25天，表明在这两年内恒洋电器的流动资金使用效率中等程度地降低，要引起相当的重视。总的来说，张家口恒洋电器应收账款变为现金的能力在降低，坏账率相对较高，容易发生坏账。所以，张家口恒洋电器公司需要转变为高等的应收账款管理效率。

3.2.2恒洋电器公司存货周转率分析

表3-3存货周转率

图3-4存货周转率

2015年的存货周转天数是51天，2016年的周转天数下降到45天，在其他年份里只降低不到1天，在这一年变动了6天，说明在2015到2016年公司存货周转速度快，变现的迅速，存货的管理效率也就越好。

2016年，是这五年里存货周转率是最高的，表明在这一年存货的管理水平提高，营运能力增强，存货管理合理化加强；周转速度慢，周转时间就长，也就增加了存货的放置时间。

存货周转率呈现逐年递增的状态，但增长地较为缓慢，说明公司在2015年到2018年存货周转稍微加快，变现能力也逐渐加强。但相比于同行业的竞争者，应当加强对存货监管的合理化。

3.2.3恒洋电器公司流动资产周转率分析

表3-4流动资产周转率

图3-5流动资产周转率

上述分析反映出张家口恒洋电器的流动资产周转并不理想，因为在2014年到2018年间流动资产周转率保持在百分之一点五和一点八之间；周转天数也维持在210和232天之间。

另一方面，周转率从1.77%下降到1.55%，下降了0.22%；周转天数由206天增加到了232天，在短短三年间增加了26天，周转天数突飞猛进地增加，则周转次数大大减少，流动资产的利用效果大大降低。从而显现张家口恒洋电器没有有效利用流动资产，造成流动资产营运能力不足，资金流转能力不够，盈利能力下降，短期偿债能力需要提高。

3.2.4恒洋电器公司固定资产周转率分析

表3-5固定资产周转率

图3-6固定资产周转率

固定资产周转率由2014年的20.61%下降到20.05%，下降了0.56%,这个下降坡度相当小，表明在2014年到2015年固定资产使用效率有点降低，提供的产成品在逐渐减少，企业的营运能力也在慢慢减弱。

经过管理层的相关政策调整，2015年到2018年周转率进行了大幅度地提升，由20.05%提升到27.27%，固定资产周转率的提高，表明该公司及时吸取经验，对固定资产进行充分并有效地利用，同时也加强了固定资产的投资得当。

3.2.5恒洋电器公司总资产周转率分析

表3-6总资产周转率

图3-7总资产周转率

张家口恒洋电器公司总资产周转率由2014年的1.51%逐渐递减至2018年的1.40%；周转天数由245天增加到258天。

总资产周转率降低了0.11%，周转天数增加了13天，并且围绕在250天波动，正面反映张家口恒洋电器对总资金的管理状况并不理想。

2018年总资产周转天数已经突破250天，如果让这种情况维持下去，张家口恒洋电器对资金的管理就失去了效率。

总资产周转速度不仅影响流动资产周转速度，而且还作用于销售能力。增强总资产周转，也就促进经营效率的提高，为企业带来良好的获利能力。

通过这五种营运能力相关指标的分析，得出张家口恒洋电器的营运能力一般，分析体系尚未完善，存在一些问题还有待解决。要想在激烈的电器市场下生存发展，及时解决问题，提高营运能力，增强获利能力，才是首要完成的目标。

　　3.3与同行业典型公司对比分析

表3-7同行业典型公司对比分析单位：元

图3-8同行业典型公司财务数据对比图

利用横向分析，通过对2018年三家典型电器公司的财务数据进行鲜明地分析，相比较青岛海尔和四川长虹的总资产周转率和流动资产周转率，张家口恒洋电器是最低的；但是，青岛海尔、四川长虹的应收账款周转率、存货周转率和固定资产周转率，要比恒洋电器的低。

张家口恒洋电器公司在竞争对手面前，营运能力一般，没有竞争优势，低于青岛海尔公司和四川长虹公司。加强重视，制定科学、合理的提升营运能力的体系，战胜自我才是当前张家口恒洋电器公司蓬勃发展壮大的最大敌人。

　　4恒洋电器公司营运能力发展中存在的问题

　　4.1低等的应收账款管理效率

应收账款在2014年周转率最高，达到22.10%，从而管理效率也达到最优状态；在2018年应收账款周转率下降到14.12%，流动性降低，管理效率最差，同时影响着收账速度的减慢，变为现金能力的削弱。

应收账款周转天数五年内增加了14天。周转天数增加，周期就变长，代表收账不顺利，坏账率升高，偿债能力减弱。

所以，张家口恒洋电器的应收账款管理效率有待提高。

　　4.2不完善的存货监管制度

存货周转率在2018年最高，高达8.18%，五年增长了1.24%；存货的周转速度加快，流动性增强，短期偿债能力也相应提高。

就周转天数方面来看，张家口恒洋电器公司周转天数在45-52天之间，周转天数在2014年达到51天，五年下降了7天。应收账款周转天数低于存货。说明和应收账款比较，存货的管理模式有待加强，需要加强存货的监管制度。

因此，加速存货的周转，提高流动性，增强偿债能力，促进资产的综合效率，建立完善的存货监管制度。

　　4.3流动资产利用效果不理想

张家口恒洋电器的流动资产周转率下降了0.21%，总资产的周转率下降了0.11%，充分说明流动资产利用效果不理想。

所以，加强对流动资产的利用和对流动资产周转率的分析，充分利用流动资产，提升流动资产的同时也就加强总资产的运用。这对提升张家口恒洋电器公司的营运能力有很大作用，从而加强使用效率，避免管理的弊端。

　　4.4资产未充分利用

导致张家口恒洋电器公司的资金利用效果不理想的原因，主要有以下几方面：

(1)流动资产周转率下降了百分之零点二一；

(2)应收账款周转率下降了百分之七点九八；

(3)并且流动资产周转率低于青岛海尔的2.02%，低于四川长虹的1.71%。

流动资产周转率的下降影响总资产周转率的降低，下降了百分之零点一一，在资金不理想的利用效果之下，体现出资产没有得到充分的利用。加强固定资产的合理、有效利用，提高固定资产的使用效率，也可以达到充分利用资产的效果。

　　4.5资本结构不合理

张家口恒洋电器在2018年固定资产周转率是27.27%，由图表纵向比较可知，是所有周转率中最高的；总资产周转率是1.40%，在所有周转率中是最低的，最大值与最小值之间相差25.88个百分点。

这五种营运能力分析指标差异较悬殊，导致恒洋电器公司整体营运效果不理想，营运能力的降低，分析体系的不完善，从而导致资本结构的不合理化。

公司的营运能力、盈利能力，都由资本结构牢牢把握着。为实现恒洋电器成本最低化、利益最大化、风险最小化的企业目标，建立合理的、最佳的资本结构变得尤其重要。

　　5提升恒洋电器公司营运能力的建议

　　5.1转变为高等的应收账款管理效率

加强张家口恒洋电器的应收账款管理效率，从整体上加强应收账款变为现金的能力，降低坏账率，增强销售能力，减少赊销。

分配到以下具体两方面：一方面，恒洋电器有限公司在对应收账款的回收力度要有所加强，提高回收效率；另一方面，与合作企业进行时常性地对接，督促对方企业及时偿还债款。对于故意拖欠债款的公司，应及时上报领导和高层，在商讨对策之后，采取合法手段进行账款的追回。

增强资产的流动性，提高应收账款的管理效率，缩短账龄，加强对账款的及时追回，促进恒洋电器公司的营运能力体系建设。

　　5.2完善合理化的存货管理制度

存货过少，会造成生产过程中断或销售紧张；储存过多，又会形成大量积压。所以，存货的适度法则—管理合理化就显得尤为重要。为加强存货管理的合理化，现提出如下措施：

(1)加强销售能力，减少存货的放置时间；

(2)完善生产制作的管理监督制度；

(3)做好对存货的预算，减少堆放，及时清仓；

(4)完善存货结构合理化，加速存货流动性。

除此之外，企业还应该做好对销售人员的销售培训工作，增强其销售能力，减少库存的积压，提高存货周转率，完善存货管理的合理化制度。为了满足未来的资金需求，建议张家口恒洋电器公司加快对存货的销售。

　　5.3促进资金的综合运用效率

在本文研究的五年内，应收账款周转率下降7.98个百分比，存货周转率上调1.24个百分比，资金的相对利用情况较差，流动性缓慢，资产未充分利用，综合运用效率低。

因此，应该加速资金的流动性，合理分配周转率的使用，提高总资产周转率，减少它与固定资产周转率之间的差距。加强整体营运效果，促进资金的综合效率。

5.4充分利用固定资产

张家口恒洋电器的固定资产周转率在2014-2018年由20.61%逐渐上升到27.27%，并且高于同行业的知名企业。固定资产利用效率升高，企业的获利能力也相应增强。

但是，在购置固定资产方面，对已购买的固定资产进行合理且有效地利用，避免因投资不足和投资回报而产生的财务风险。

加速资产的流动性，达到充分利用资产的效率，提高总资产周转率，并保持在同行业竞争中长期处于有利地位。总资产周转率高，经营效率高，从而公司的偿债能力和获利能力也就提高了。

　　5.5建立合理的资本结构

营运能力的高低也可以通过资本结构表达出来。假如一个企业的资本结构都存在问题，更不要说获利能力了。在张家口恒洋电器的营运能力分析中，固定资产周转率占比最高，高达27.27%，总资产周转率占比最低，为1.4%。这样的差距存在短板现象，不利于资本结构的建设，会阻碍企业的发展。

因此，张家口恒洋电器公司应发展多元化的股本结构，提高周转率，让各项资产共同发展，增强企业在经营环境的适应性，确定自身适合且最佳的资本结构，保证成本最低，企业价值最大，并做到兼顾五项指标的协调提升，达到有效防范财务风险的目的。

除此之外，根据市场环境变化和企业的实际发展状况，制定最优的资本结构，采用多种财政工具对其进行动态调整，提高营运能力，从而实现成本最低化、利润最大化、风险最小化的经营目标。

　　结论

通过一系列分析，了解到营运能力的分析对企业的发展至关重要。不仅可以评价资产的综合利用效率，判断资产是否充分利用，而且还影响着企业的偿债能力和盈利能力。

本文采取指标分析法、案例研究法和文献资料法，对其五种周转率和周转天数进行营运能力体系分析，得出该公司的营运能力一般，营运能力体系不完善，资本结构缺乏合理性。

首先，积极研究推进电器产品的升级改造，引进知识人才，运用科学技术，打造最新的、一线的品牌产品；其次，应该优化内部经营，改善经营模式，利用线上线下一体化的销售模式，从中不定期宣传活动，组织店面及网站的抽奖福利活动；最后，优化营运能力分析体系。认真做好营运能力分析工作，改善应收账款及流动资产等方面存在的问题。这样，才会建立合理的资本结构，提高资产的综合利用效率，才能提高公司的营运能力。

完成这篇论文，为大学四年的所学所见做一个综合总结，也为四年大学时光画上完美的句点。当然，这并不是结束，而是另一个开始。在写作过程中，发现自己还有许多知识上的漏洞，明白理论在实践起来并不是那么容易。用知识成就能力，提高自我的综合实力，是我的目标!

　　参考文献

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　　致谢

经历了几个月的论文写作，终于结束了。从最初的选题、写开题报告，到后来的初稿、定稿，并不是一帆风顺的。在这期间，有很多人给予我帮助，给我传授一些写作的经验和建议。

首先，我要特别感谢我的指导老师姜迎雪老师对我的悉心指导。分到姜老师的论文组，我很幸运，也很开心。开始，我对论文的选题和思路都是混乱的，小组开会学习让我对毕业论文有了初步了解。感谢姜老师能不厌其烦地一遍遍纠正我的问题并给予我改正的建议。也是老师一遍遍地让我们去办公室进行论文的批改与写作交流。从姜迎雪老师的认真严谨的治学态度、勤勉的工作作风，和对我们论文的付出，向姜导师致以崇高的敬意和真诚的感谢！

其次，感谢我的同学。感谢你们在我的写作过程中帮我点播思路，给我提出建议，大家一起研究商量写作思路，还要感谢你们陪伴我度过了最美好的大学时光！

另外，还要感谢我的师傅郝笑媛，在工作中教我会计的一些知识，在论文数据的查找和分析方法的完善上给予我很大的帮助。还有工作同事，她把去年的写作经验毫无保留的分享给我，并教我一些降重的方法。

最后，我要感谢父母的养育之恩，让我拥有一个充满青春活力、充实的大学时光。让我对未来充满力量！

衷心感谢在百忙之中评阅我的论文和参加答辩的各位老师！