广州普邦园林股份有限公司盈利能力分析

　　摘要

盈利能力是衡量企业经营状况及发展前景的重要标准之一，同时也为企业日常经营活动输送动力，是企业实现经营目标的重要形式之一。在现如今的市场经济环境下，企业要想持续平稳的发展，就必须掌握长期可靠的获利能力。

本文以广州普邦园林股份有限公司为研究对象，对该企业的盈利能力进行分析。沿着提出问题—分析问题—解决问题的思路，先介绍了盈利能力分析理论概述及意义、目的等基本理论，然后结合该企业的财务指标，从企业内部影响盈利能力的三因素分析了公司盈利能力，在此基础上，指出广州普邦园林股份有限公司在盈利能力分析中存在的问题，具体包括：发展战略失衡，导致业务发展不均衡盈利效果减弱；回款制度不完善，导致现金流压力大；成本费用控制粗糙，导致净利润下降。最后根据存在的问题提出相应的建议分别为：优化调整自身业务，平衡业务板块发展；提高应收账款回款力度，强化现金流预算管理；制定成本计划实行费用预算管理，多角度分层级把控。通过这些建议助力广州普邦园林股份有限公司在行业内提高市场竞争力。

　　关键词：盈利能力；预算管理；成本费用；财务指标

　　引言

随着我国园林行业的快速发展，市政绿化行业的竞争越发激烈，大多数现代企业经营发展的最终目标就是最大程度的获取利润。在分析企业盈利能力时，可以采用将企业经营结果与财务状况相结合的方式来进行分析，分析结果也将更为客观深入。盈利能力分析不光是对企业历史及现状进行分析，最为重要的是需要对未来的发展起到一定的帮助，根据数据分析结果预测未来发展状况，从过去、现在、未来三方面精确的评估企业的盈利能力水平。

现有文献对盈利能力分析，马奔腾（2016）认为盈利能力是指企业获取利润的能力，企业通常用其衡量一定期间赚取收益水平的高低。通过销售毛利率、净利率、成本费用利润率、应收账款周转率等财务指标的计算分析，对盈利能力水平做出评价，并找出其影响因素[1]。孙勇（2016）认为在当下激烈的社会竞争环境中，施工单位如何能够保持平稳较快的发展，成为了企业各个利益相关者极为在意的问题之一，从而提出要想提高企业核心竞争力需要强化施工成本的控制能力，并细化分为施工前、施工中以及施工后三个阶段进行把控，在运行过程中发现存在的问题和风险，及时改正对于企业成本控制能力和竞争力的提高都有着一定的促进作用[2]。徐新华（2016）认为建筑施工企业做好成本控制工作,不仅有利于提升建筑施工企业的盈利能力，而且对于建筑施工企业市场竞争力与可持续发展能力的提升都具有着重要意义[3]。对于施工企业来说，良好的成本费用控制能力，意味着强劲的市场竞争力，同时也为在市场中获取高额的利润奠定坚实基础。

蔡依凝，巴瑀，赵宣臣（2016）认为企业的盈利能力是在一定期间内，企业自身通过投入成本、费用等资源到日常的经营活动过程中，从而获取利润的能力。企业获取利润的能力水平可以从企业的经营活动各个过程中体现出来，同时也能折射出企业的业绩状况以及财务状况[4]。周硕（2017）认为盈利能力是企业生产和发展的基础。盈利能力分析是企业财务分析的核心内容，同时也占据重要的地位。企业盈利能力具有增长性、常规性、平稳性的特点。分析企业盈利能力，是运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来盈利潜力做出的一种判断。通过对盈利能力分析，可以更为数据化的了解、评判一个企业的经营业绩与管理水平，更为企业利益相关者的计划及决策提供必要的数据支持。提高企业的盈利水平，应选择适合企业所属行业发展趋势及自身现状的方式，运用财务方法建立提高企业盈利能力的数据化标准，加强对企业自身状况的认知，提升企业市场竞争力[5]。国外学者ManuelO（2019）认为企业的盈利能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来[6]。

本论文通过对广州普邦园林股份有限公司的盈利情况进行分析，以普邦公司的各业务发展状况、应收账款、成本费用入手，找出广州普邦园林股份有限公司盈利能力方面存在的问题，并根据当下的财务管理知识进行分析找出相应解决对策，希望对普邦公司今后的发展有所帮助，同时也希望为我国园林行业的发展和壮大提供自己的助力。

　　1盈利能力相关概述及理论基础

　　1.1盈利能力分析概述

盈利能力是一个企业长期运营发展的源泉与动力。盈利能力分析是通过对一定的财务指标计算、分析、总结企业盈利能力影响因素的整体状态，并借此归纳，找到影响企业盈利能力因素产生的原因，以便于企业经营者能够结合企业的实际情况对企业盈利能力影响因素做出适应性调整，并最终达到提高企业盈利能力的目的。

盈利能力水平的评判标准方法是否全面、客观及准确，是决定盈利能力分析的结果是否真实和可靠的重要因素。通常，我们会通过企业的销售净利率、净资产收益率对企业的盈利能力进行大致评判，这些指标计算简单且较为直观，所以在企业盈利水平分析中被广泛的应用。但任何一个单独的指标都具有其自身的局限性，企业的盈利能力更是个综合性衡量指标，是企业内部各种因素共同作用下的成果。任何一个单独的指标都只能片面反映企业在盈利能力上某一方面的水平，如果企业利益相关者只注重单一的指标并据此做出决策的话，往往会增加经营风险。因此，如何正确分析评判企业的盈利能力对经济决策至关重要[7]。

　　1.2盈利能力分析的意义

企业盈利能力分析是企业运营状况综合评价的一项重要内容。简言之就是企业日常经营过程中的获利能力。企业的获利水平越高，代表能够回报给投资者的收益越多。同时盈利能力越强，带来的现金流量则越多，企业的偿债能力将得到加强[8]。利润是企业利益相关者十分在意的一个问题，因为其是投资者们获得收益的来源、是管理层经营业绩和管理状况的综合体现、同样是确保提升员工各项福利待遇的现实保证。所以，对企业的盈利能力分析是综合评价之中不可或缺的环节。

　　1.3盈利能力分析的目的

盈利能力代表企业经营过程中的获利水平。往往我们可以通过获取利润的水平来评判企业经营状况。企业的利益相关者也十分关注企业获取利润的水平，并依据其动态的变化趋势来做出经济决策。

从企业的管理层面来看，企业参与市场经营活动，目的就是在企业平稳的发展过程中寻求利润最大化[9]。企业平稳的发展是成功获利的基础，而利润最大化又是企业平稳发展的前提和要求。因此，只有坚定不移的寻求利润增长，企业才能得以维持并平稳的发展，而且从侧面来看盈利水平较高的企业也比一般的企业具有更强的市场竞争力和社会认可度。所以，盈利能力是检测企业管理人员对于公司经营状况的管理措施是否行之有效的标准，也是完善企业管理制度的切入点。

对于债权人来讲，企业的获利水平直接决定了其是否具备偿还债务的能力。企业需要对外借债时，债权人肯定需要对企业偿还债务的能力进行分析预测，而偿债水平的高低最后还是要凭借企业的盈利能力来决定，强大的盈利能力往往也代表着足够的成长能力这也将是债权人权衡企业的重要指标之一。

对于投资人而言，企业获利水平的高低也是其做出投资决策的重要参考依据。在现行经济环境下，投资者们的终极目标是投入较低的成本而能获取更高的利润。股东们的收益来源也受企业获取利润水平的制约。另外，企业盈利能力提高还会提振投资者的投资信心，促使股价上涨，这也将使得股东们能够获取更多的收益。

　　1.4盈利能力分析的方法

1.4.1比较分析法

比较分析法是通过至少两个相关财务指标的对比，找出他们之间的差别并应用一种分析方法对其进行差异分析的方法。它是我们对于数据分析运用最为广泛的一种分析方法。比较分析法一般有三种比较方法，分别为绝对额的比较、百分数的比较和比率的比较[10]。经过比较分析法的对比，可以快速找出其间差别，并依据数据的对比结果梳理差别产生的原因、强弱等，用以借鉴改进企业的漏洞。将计算出的数据与不同时期的同类财务数据进行比较，还可以将其与其他同类型公司的同时期同类财务数据进行比较，这样可以更为全面客观的对数据所反映出的企业在财务、经营等方面存在的问题进行确定，这也为管理层的经济决策提供助力。

在现实执行中，应当依据我们的分析目标和分析原因来确定采用哪些数据指标以及选用何种分析方法。并且，用于对比的财务数据应具有相关性，如此对比才具有现实价值。

1.4.2比率分析法

比率分析法是用报表中的相对数指标进行对比。对企业的营业业务活动程度进行解析和察看，借分析结果来评判企业在财务、经营、管理等方面状况的一种分析方法[11]。比率分析法可以简单的看成是比较分析法的一个细化分支，同样是十分重要的分析方法，但它不再是单个数据的简单相比，而是将具有相关联性的数据指标间进行相除，这样可以更为清晰明了的解释各相关联指标间的相互关系。

由于各比率指标的计算方式不同，所以其计算出的比率比值代表的含义也各不相同。但总体可以将其分为以下两类：

相关比率，是将两个相关联却不同性质的指标相除的比值。经过相关比率的计算，可以清晰全面的知道企业资产的运转情况是否合理，剖析企业投资项目的获利状况，判断企业偿付负债的能力，使分析更为详细、深入。

构成比率，是某财务指标的各构成部分数值占总财务指标数值的比率，反映局部与全面的关系。

1.4.3趋势分析法

趋势分析法，又称为水平分析法，是选取企业两个期间及以上的一项财务指标及数据进行差异比较，用以明确其变化的趋势、数值和振幅，展示企业在经营、财务、管理等方面变动倾向的一种分析方式[12]。

具体做法是：编制差异表，将数个期间的财务指标数据填写在一行，选择经营期间的某一年会计期间作为第一期，然后运算每一期各项目对第一期同一指标的趋势比率，最后再依据所计算出而形成的同一类别具有可比性的比率或数值，来明确各期经营、财务、管理情况增减变动的倾向和幅度。

　　2广州普邦园林股份有限公司的盈利现状

2.1基本盈利情况

广州普邦园林股份有限公司（以下简称“普邦公司”）是拥有园林业全程式服务的园林企业，在经营过程中积极地顺应时代发展，沿着经济环境及政策导向寻求企业发展契机，坚持要做贴合大众生活发展需求的行业。如图2.1所示是普邦公司2015年至2019年间的营业收入以及净利润详情图。

图2.1普邦公司2015年至2019年营业收入及净利润单位：亿元

根据图2.1的内容我们可以清晰的知道，普邦公司在2015年至2018年间营业收入总体呈上升走向，2019年打破上升趋势，而净利润呈逐年向下走向。在2015年之后，企业营业收入开始呈现抬头向上的态势，从2015年的24.33亿元增长2019年的30.92亿元。而净利润方面，从2015年的1.99亿元跌至2019年的-10.03亿元。净利润与营业收入相向发展的原因，通过深入调查研究之后可知，普邦公司受行业增速放缓、垫资运营大量大型PPP项目、传统园林行业内部竞争日益激烈等多种因素影响导致其成本上升、产品毛利率降低从而产生了企业净利润与营业收入的背道而驰现象。与此同时，通过近几年普邦公司的业绩报告及年报我们得知，企业同时也在寻求“新突破”，先后收购四川深蓝环保（以下简称“深蓝环保”）、北京博睿赛思信息系统集成有限公司（以下简称“博睿赛思”），使得互联网营销板块与环保业务成为公司新的业绩增长点，但由于近年受市场环境变化、行业景气度波动等影响使得业务有所调整，承接业务量减少，经营业绩均不及预期。其主营业务园林景观业务受近年来地产政策收紧、业务本身结算周期长等局限性因素，导致总体盈利情况不甚乐观。

　　2.2盈利模式

广州普邦园林股份有限公司成立于1995年，注册资本179589万元，公司成立之初立足于地产园林业务，主要从事房地产业务，经过数年的发展企业规模逐步扩大并于2012年成功上市，上市之后加快了融入市场的步伐于2013年开始转型涉足市政园林业，目前已是园林绿化行业龙头企业之一。普邦公司是一家主营园林绿化、景观设计、苗木种养等业务的大型民营上市企业，主要为住宅园林、旅游度假区园林、商业地产园林等项目提供园林综合服务[13]。

与此同时随着企业平台业务的日渐丰富，公司在XXX经济发展的大环境下积极拓展新领域。在2015年收购深蓝环保全部股权，从此切入环保行业，公司拥有几十项环保工程专利技术及丰富的环保工程建设及运营经验，在全国已拥有上百个工程业绩，在国内水环境治理、生物质固废处理、危废处理等领域具备一定的社会知名度及较高的市场地位；2017年成功收购北京博睿赛思信息系统集成有限公司，互联网营销板块也成为公司新的营收增长点。

至此，如图2.2所示公司已搭建出“生态景观+绿色环保+智慧民生”三大业务板块的企业盈利模式，有效整合了平台内的各项资源相互协同，实现共赢。

图2.2广州普邦园林股份有限公司盈利模式

　　3广州普邦园林股份有限公司盈利能力的影响因素计算及分析

影响企业获利水平的因素，从公司内部经营角度上看主要为营销能力、收现能力、降低成本能力。通过对这三方面背后代表的数个财务指标进行计算分析，更为清晰的了解企业的生产经营活动，也可以更加全面客观的研究企业的盈利能力，为利益相关者提供合理准确的决断依据，同时对于提高企业竞争力具有重要意义[14]。

　　3.1受营销能力的影响

当今企业的生产模式是按需定产，所以营销能力的强弱直接影响了企业的生存能力。当前我国很多企业依然对营销理念的理解较为浅薄和匮乏[15]，所以通过营销方面分析盈利能力的优劣，找出相应问题对于提高盈利能力至关重要。

3.1.1销售毛利率

销售毛利率从结构上看是毛利与营业收入的比值，它充分的反映了公司销售收入的盈利水平与生产经营发展的原动力是否充足，体现公司产品的竞争力和获利潜力[16]。根据计算可得普邦公司2015年至2019年毛利率如表3.1所示：

表3.1普邦公司2015年至2019年毛利率金额单位：万元

根据表3.1绘制普邦公司2015年至2019年毛利率趋势图如图3.1所示：

图3-1普邦公司2015年至2019年毛利率趋势图

通过表3.1和图3.1可以看到，普邦股份公司2015年至2019年毛利率总体呈向下趋势。普邦股份公司的营业收入在2015年至2018年呈逐年上升趋势，于此相同的是营业成本在此期间也呈现上升趋势，但从增长比率我们可以看到其营业收入的增长始终小于营业成本的增长，这也导致了其毛利的逐年下降。在2017年销售毛利的下降速度较为缓慢，是由于公司在2017年新增加互联网数据服务业务增长较快，供小于求，导致其行业销售毛利率趋高。而2019年受经济环境影响，其主营业务园林景观及地产业务量收缩，营业收入等指标低于以往均值。通过调查研究发现普邦公司销售毛利率持续下降的原因有两个：其一，行业限制条件不高，我国园林绿化企业数量超过一万六千余家，多数企业呈现单一区域经营性特征，经营范围极具地域性，拥有较强的区域壁垒竞争激烈。其二，整体经济环境影响，公司新增环保业务及互联网数据服务业务收紧，毛利降低。

3.1.2销售净利率

销售净利率是指企业业务活动过程中获得的净利润与销售收入相比的百分比[17]。是使用最广泛，也最能直接体现企业销售活动的获利能力水平和变化趋势的指标。它与净利润成正态相关关系，与销售收入成负态相关关系。根据计算可得普邦公司2015年至2019年净利率如表3.2所示：

从表3.2和图3.2可以看出，普邦公司近5年的销售净利率变化趋势图呈现出“闪电型”三段式，在2015年到2016年骤降一半多从8.19%降至3.94%，2016年至2017年略有回升，2017至2019年持续下降并在2019年降至-32.43%。从普邦公司年度报告提供的数据可以看出2015至2016年其净利润呈向下发展的趋势，营业收入在增长，是由于主营业务受经济环境压力、地产市场不景气等因素导致新签项目总数紧缩、个别新定工程毛利率下降、已形成的企业规模成本较高三方面共同作用导致。在2016年至2017年净利润有所回升增长近65%，从年报及业绩报告中可以查找到原因为：国家对园林板块及环保行业的大力推动、公司成功收购博睿赛思剩余股权导致毛利较高的互联网数据类业务大幅增长、公司及全资子公司深蓝环保在2017年3月陆续中标多项大型市政工程。而在2017年至2019年受行业竞争激烈程度不断加剧多项业务发展不及预期和对外大量的收并购在增加企业规模的同时无形增加企业运营成本，以及普邦公司判断因收购深蓝环保和博睿赛思存在商誉减值迹象，所以拟计提约8.51亿的商誉减值准备等影响因素，导致其净利润及净利润率持续性下降且降至负数程度。

3.1.3净资产收益率、总资产报酬率及每股收益

净资产收益率是税后利润和净资产相除的数值，该指标是判断企业盈利水平的重要参考依据[18]。净资产收益率与投资的获利呈正比关系。该指标反映了由股东投资形成的资本金获取净收益的成效。

总资产报酬率反映的是企业对所拥有的所有资产的利用效率，它代表了企业资产的利用率。总资产报酬率与资产的利用效率呈正比关系，报酬率越大就越说明企业利用总资产的获利水平越高。

每股收益是指净利润与股本总数相除的比值。代表着企业普通股获取利润的能力和企业今后的发展潜力，是用来预测投资风险的重要判断依据。根据计算可得普邦公司2015年至2019年净资产收益率、总资产报酬率及每股收益如表3.3所示：

从图3.3可以看出，普邦公司净资产收益率、总资产报酬率及每股收益的变化趋势呈现高度一致性。在2015年至2016年呈下跌态势，2016年至2017年呈回升趋势，但自2017年至2019年又急转直下呈下跌趋势。

净资产收益率是从股东的角度出发，体现的是股东投资与从中获利之间的关系比率。从图中近5年净资产收益率的整理可以看出，2015到2019五年间，普邦股份公司的净资产收益率分别为4.7%、2.4%、2.99%、0.84%、-24.43%。可以看到除了2017年的2.99%略有增长外整体而言是呈一个下降趋势的，说明公司近5年股东收益的水平较低且越来越低，这反映出企业的盈利能力在持续下降。

总资产报酬率代表着企业对所拥有的所有资产的利用收益。可以看到针对资产所获得的利润水平也连续下跌。2015到2019五年间，普邦股份公司的报酬率分别为4.17%、2.65%、3.01%、2.06%、-13.12%，平均值为-0.25%。同净资产收益率一样在2017年由2.65%增长到3.01%。自2017年后持续下跌，也反映出普邦公司资产的获利能力方面较弱。

在一定程度上，每股收益是评价一家公司盈利能力的重要参考依据之一，其指标越大，也代表着由他带来的收入越多，从图中看，在除2017年外，普邦公司的每股收益表现出的是一直朝下发展的态势，详细来说，每股收益在2015年时为0.12元，而在2016年则直接腰斩一半到0.06元，到2017年略有回升至0.09元，但至此之后便呈逐年下降态势甚至在2019年出现负值。从行业整体来看2015-2019年建筑建材行业上市公司的每股收益均值在0.2元/股。以此相比说明普邦公司盈利水平较低。

综上，在2015年至2019年度中净资产收益率、总资产报酬率及每股收益中2017年的逆势回暖尤为抢眼，分析得出两方面原因：一方面得益于国家稳定的货币政策地产投资回暖、PPP实质落地等利好因素带动整个行业积极较快的向前发展；另一方面2017年普邦公司通过外延并购，实现了多元业务发展，带动公司整体业务实现增长。2019年的急速下跌是受普邦公司计提约8.51亿元商誉减值准备、主营业务收缩、经营效果不及预期、应收账款账龄较长计提信用减值损失等原因综合影响导致。

　　3.2受收现能力的影响

收现能力是指款项转化为现金的时间长短。收现能力的高低成为了衡量企业盈利能力的重要参考之一。现代企业追求尽可能多且快的将应收款项转化为现金流入企业，那样企业就能有充裕的现金流来保障正常的经营活动。所以在对企业盈利能力分析时需要考虑收现能力。

3.2.1应收账款周转率及周转天数

应收账款周转率又叫收账比率，是表明企业应收账款周转速度的财务指标。应收账款周转天数是将其流动速度折算为天数来表示的，同时也代表着企业从确认应收账款到最后收回这笔钱冲减应收账款之间所消耗的时间。企业应取得较高的周转率及较低的周转天数，如果相反则意味着企业拥有较多的资金在账面上而非流动在经营活动中。根据计算可得普邦公司2015年至2019年应收账款周转率及应收账款周转天数如表3.4所示：

　　从图3.4可以看出，普邦公司的应收账款自2017年以来周转天数呈逐年升高的发展走向，周转天数近5年平均值为177.67天。最低值在2017年为161.24天，最高值在2019年为204.28天，说明从2017年普邦公司的应收账款从发生到回收所用的时间越来越长，资金被占用的时间也越来越长，这也反映出企业的资金长期得不到充分的利用，导致企业资金利用效率低，同时企业的利润也会受到一定的影响。由于企业应收账款回收期的增长，说明企业对于应收账款的内部控制还有漏洞，欠缺系统有效的催收管理机制，导致回款效率低、变现能力弱，长此以往容易造成对生产经营方面的制约从而降低企业盈利能力[19]。我们需要对应收账款进行更为细致的分析，从应收账款金额规模方面分析、根据企业年报可得普邦公司2015年至2019年应收账款账龄规模如表3.5所示：

　　从图3.5中应收账款占营业收入比近5年的发展趋势看到，普邦公司对应收账款的规模控制较差，占比均在45%以上，甚至在2016年达到58.21%，近五年占比平均值在52.15%，这意味着每一元的营业收入就有约0.52元，没有收回而形成应收款。同时可以看出，尽管营业收入在连年增长其应收账款也呈现持续增长的趋势，并且应收账款占主营业务收入的比率在2017首次下调之后又有抬头持续向上增长的趋势，并在2019年占比达到52.29%。这反映出企业在高速发展追求营业收入的同时忽略了真正运用于企业稳定持续经营的现金流，如果对于应收账款的规模不加以控制的话，长此以往很容堆积大量坏账从而阻碍企业平稳高效的经营发展。进一步分析应收账款，根据企业年报可得普邦公司2017年至2019年应收账款账龄结构如表3.6所示：

表3.6普邦公司2015年至2019年应收账款账龄结构表金额单位：万元

往往应收账款的账龄时间越长，意味着企业拿回这笔钱的概率就越低，而收不回的账款就成了企业的坏账，所以对应收账款的结构分析就是对应收账款的账龄分析是十分必要的。

从表3.6和图3.6中，我们可以看到普邦公司2017年、2018年及2019年的应收账款账龄结构情况，其中应收账款一年以内的占比均在60%以上，这意味着企业的短期回款情况并不好，隐藏着资金运营方面的风险，探究其原因主要是因为普邦公司主营业务市政园林及环保项目通常需要企业先垫资后收款、并且项目结算周期较长，所以存在着大量的业务款项不能及时收回[20]。1-2年内的应收账款在近三年随呈逐步下降趋势但仍然徘徊在10%以上，说明普邦公司对短期应收账款的控制相对较弱，依然有很多账款未能及时收回，成为制约公司进一步发展的因素之一。2-3年内应收账款及5年以上的应收账款在2018年达到各阶段顶峰之后都有所回落，说明公司对于中长期的应收账款控制效果较好，采取了行之有效的催债措施，但普邦公司的应收账款基数较大，所以对于中长期及以上的应收账款还是应给予足够的重视，以降低发生坏账的概率，减少损害公司经济利益的可能性。

　　3.3受降低成本能力的影响

企业的利润我们可以简单的理解为获利收入减去所付出的成本之后的留存。企业为了实现经营目标应该最大可能的增收节支，而节支最直观的就是降低运营成本，企业降低成本的水平直接决定了公司产品在市场环境中的竞争力水平，所以降低成本是每一个立足市场的企业都需要重视的问题。

3.3.1主营业务利润率

主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的比率。主营业务利润率是针对企业主营业务的盈利能力方面进行数据化的考核。根据计算可得普邦公司2015年至2019年主营业务利润率如表3.7所示：

从图3.7可以看出，其主营业务利润率呈现持续向下发展的走向，从2015年最高达到17.90%到2019年达到最低的8.42%，并且其中未有回升迹象，所以说明在2015年之后，普邦公司在主营业务的经营上出现问题导致盈利降低、经营状况不佳。图中主营业务收入及主营业务利润间的差距较大，主营业务收入除2019年有所降低外，从2015年的243263万元以每年创新高的趋势增长到2018年的380557万元，而主营业务利润近五年为43536万元、43946万元、48400万元、40183万元、26035万元，在主营业务收入连年新高的前提下，其主营业务利润整体上看自2017年开始逐年下降趋势，由此可以看出公司在主营业务成本及主营业务税金及附加方面的控制较为薄弱，从而降低了企业盈利能力及市场竞争力。

3.3.2成本费用利润率

成本费用利润率通常意义上是指公司一定时期的利润总额与成本、费用的比值。反映每一元成本、费用支出所能带来的利润总额。与企业为获取利润而付出的成本呈反比关系，该指标越高，反映出企业对成本费用的掌控越好，获利能力越强。根据计算可得普邦公司2015年至2019年成本费用利润率如表3.8所示：

从图3.8可以看到，自2015年至2019年普邦公司的成本费用利润率分别为9.76%、4.75%、5.35%、1.19%、-33.59%，平均值为-2.51%。可以看出，普邦公司成本费用利润率总体呈向下走向，期间在2017年略有回升，但涨幅不大。在此期间，成本费用利润率的最大值为2015年的9.76%，最小值为2019年的-33.59%，最大值与最小值相差43.35%，差距甚大。普邦公司成本费用利润率平均值为-2.51%，而我国市政园林绿化行业平均成本费用利润率约为17.27%，由此可以看出，普邦公司成本费用利润率较市场平均水平较低。而普邦公司在近5年成本费用大幅增加，但与前文销售毛利率分析中的净利润等指标相比可以看出，高费用并没有为普邦公司带来更多的利润，这也说明其盈利能力的下降，应进一步分析其利润下降、成本上升的因素。

通过查阅普邦公司利润表可以发现，成本费用主要是由营业成本、三大期间费用、营业税金及附加组织构成的。其中营业税金及附加金额较小，对营业总成本的影响不大，三大期间费用合计占毛利比重的平均值为58%。所以以三大期间费用变化趋势为分析的重点.据计算可得普邦股份公司2015年至2019年三大期间费用占毛利比，如表3.9所示：

通过表3.9和图3.9可以看出，普邦公司毛利经历了先降后升再降的变化趋势。三大期间费用占毛利的比重在近5年分别为0.44、0.62、0.67、0.59、0.81，可以看出整体占比较高。2015年至2019年占比的平均值为0.63，这代表着企业每形成的的毛利需要先经过三大期间费用抵减掉63%，之后剩余的部分才能成为企业的净利润，所以三大期间费用对净利润起着至关重要的作用。

　　4广州普邦园林股份有限公司盈利能力存在的主要问题

　　4.1发展战略失衡，导致业务发展不均衡盈利效果减弱

通过对普邦公司进行企业内部影响盈利能力三因素：营销能力、收现能力、成本费用控制能力的分析，可以看到，普邦公司的盈利能力在2015年是本文研究期间最优秀的。自此之后受整体行业及市场经济环境的影响，其主营业务遭遇发展瓶颈规模不断收缩，普邦公司于2015年收购深蓝环保、2016年收购博睿赛思力求在新领域寻求公司新业绩增长点，这也是企业迅速扩张的一段时期。通过连年新高的营业收入可以看出企业的规模在急速扩大，然而各项指标虽然有升有降，但总体上呈现下降趋势，这是企业在消化急速发展带来的潜在风险和不良影响。

普邦公司在主营业务发展受限的同时，积极向外开拓平台新业务板块增添盈利渠道，这无疑是极为有远见正确的。然而从公司现今三大平台业务的营收占比我们可以看到园林景观类营业收入占总营业收入均在70%以上，但从业务毛利率的近五年变化趋势我们可以看到，其主营业务的园林景观类一直呈现负增长趋势，而毛利率相较更客观的环保类及互联网数据服务类却得不到发展，这也导致了企业的盈利水平自2015年开始呈现持续下降趋势，相信如果长此以往不加以调整公司发展战略，企业的营收恐难以继续维持庞大的企业规模成本的消耗。

　　4.2回款制度不完善，导致现金流压力大

现金流贯穿于普邦公司的生产经营过程中的方方面面，所以对于直接影响现金流的应收账款更是至关重要[21]。普邦公司的主营业务园林景观类其中大部分项目都是需要企业先行垫资建设的ppp项目，而ppp项目是由私人组织和XX之间为某种公共事务通过签订合同明确权利与义务的项目运营模式，原本项目结算周期较长加之XX债务不明朗，因此，对于应收账款的催收措施得不到行之有效的执行。

而通过普邦公司年报可以看到，经营活动产生的现金流量净额在2013年至2016年都为负值，在2017年上升到正数但在2018年又呈现持续下降的趋势，这也意味着普邦公司的现金流压力逐渐增大，但普邦公司的投资活动产生的现金流量净额在公司成功上市至目前一直是负数，这也代表着公司正处于快速发展的阶段，如果此时现金流长久的供应不上发展的脚步，无疑将增加产生财务风险的几率。

　　4.3成本费用控制粗糙，导致净利润下降

普邦公司2018年营业收入相较2015年提高了近137294万元，营业成本也相应增加了近145264万元，成本费用利润率下跌了8.57%。近五年的主营业务成本率平均值也高居近86%，营业收入的连年新高也没有在净利润上得到充分的显现其优势。通过前文对成本费用的分析，主要包括营业成本、税金及附加、三大期间费用，而对连年增加的成本费用起贡献作用的主要是营业成本及三大期间费用，其中三大期间费用占毛利比可以看到均值就在63%，所以看到普邦公司对成本费用的控制较弱，制度制定也较为粗糙，没有得到良好的执行。

通过公司年报，可以看到普邦公司对于成本的控制采取的是事前预测，制定成本计划；事中在人、材、机的采购实施中按照计划来；事后协调加快验收。而对于周期较长的市政景观绿化项目而言，无疑动态的计划成本对成本费用的控制更为精细化，各项目可以以月度或季度由采购部、财务部、预算部等部门协作结合当地市场均价制定更为适时的计划成本。

　　5提高广州普邦园林股份有限公司盈利能力的相关建议

通过对广州普邦园林股份有限公司2015年至2019年的盈利能力的分析，可以看到普邦公司在2015年至2018年间营业收入不断创新高，这表明了其作为地产园林龙头企业的资源优势，但在净利润及毛利等相关财务指标的分析下，也可以看到企业在高速发展的同时存在着诸多隐藏在表象繁荣下的隐患。下面结合具体情况对广州普邦园林股份有限公司2015年至2019年在盈利能力方面存在的问题提出相应的对策建议。

　　5.1优化调整自身业务，平衡业务板块发展

首先来说普邦公司主要的业务板块园林景观及住宅地产。房地产是国民经济的支柱性产业，但近年来持续的增长相对国民生活环境和社会环境承担程度已呈饱和状态。受到国家各项政策调控对行业的发展产生了影响，一定程度的优胜略汰促进了行业的集中度，提高了行业整体的实力。普邦公司在改革的浪潮中受到行业政策影响导致其现金流及毛利水平相较以往有所下降，但反观市政园林、城市绿化方面成为了城市发展的重要一环，经过十数年的发展变革，国内园林行业已逐步规模化，但从事此项业务的公司数量众多，且经营范围极具地域性形成了较为明显的地区行业壁垒。在主营业务短期遭受到发展瓶颈时，靠主营业务承接的业务量已很难维持企业规模成本的消耗，所以相继在2015年收购深蓝环保100%股份、在2017年收购博睿赛思100%股权，至此构建出普邦公司三驾马车“园林地产、绿色环保、互联网数据服务”。通过外延收购及并购多家新型领域公司，拓宽了企业平台业务，同时也增加了企业新的业绩增长点，为企业的长远持续发展注入新鲜血液。也不难看出普邦公司新增的业务跟其主营业务也是相辅相成，长远来看更能为其主营业务的平稳快速发展奠定技术基础。

而就目前来看，普邦公司近一半以上的收入仍然来自于其两项主营业务，环保及互联网服务近年来各只占10%左右，而通过公司年报我们看到近5年其主营业务毛利率同比上年的增减都为负数，意味着其主营业务的毛利率呈现持续下降趋势，这种巨大的业务发展失衡如果一直保持下去企业的净利润将会越来越低。并且这种业务收入的极度不平衡本身也是隐藏的经营隐患，普邦公司过度依赖园林地产的同时，其经营的风险无形中也在增加，一旦园林地产受国家政策及市场环境影响量能下降，此时主营业务遭受打击，将会极大的影响普邦公司获取利润。虽然普邦公司目前属于园林景观行业龙头之一，一旦沉迷过去陷入这种循环之中，一直过分的倾向园林地产而忽视环保及互联网服务本身的发展及对于主营业务的辅助功能的话，将会对普邦公司造成极为不利的影响。纵观前文提到的普邦公司发展史可以看到，以往的普邦公司是靠着一条腿“房地产”走路，在成功上市后迅速进军市政园林市场形成双脚快跑形式。所以只有适应市场发展逐渐转型，朝着多元化方向发展，构建更加均衡的营收结构，各业务板块营收占比更加均衡，才能不走畸形的发展道路。补全木桶短板，平衡业务发展促使各个板块都强大起来，协同合作促共赢。

　　5.2提高应收账款回款力度，强化现金流预算管理

普邦公司的应收账款在应收账款周转率及周转次数指标上来看，均在行业及格线以上。但通过更为细致的对应收账款的规模及账龄结构方面分析，在应收账款回收的稳定性上存在隐患，并且由于其主营业务属于建筑施工行业拥有大量施工项目存在垫资情况，且回收期较长，这严重影响公司盈利质量。因此，普邦公司应当结合自身实际业务循环周期情况，制定适合的应收账款管理计划，例如：事先应对业主单位作出充分的市场调查，对其应收账款及偿债能力作出正确的评估并设定专门的应收账款管理负责人、其次企业应该控制应收账款的发生频率及规模，对长期难以收回的账款应依靠法律手段采取强制措施收回、并且对于企业内部应通过约束及奖励机制提高催债人员的积极性，可以将清偿欠款作为项目经理的考核指标，采取适当奖罚措施。

通过年报可以看到，普邦公司近5年投资类现金流量皆为负数，以此来看普邦公司的现金流压力不小。针对这种情况，普邦公司需要强化现金流预算管理的意识，毕竟现金流就是企业的生命线。而近5年随着公司不断的外延收购介入新领域，各业务板块也在不断展开，企业对于现金流的需求更是越来越大了，并且上市企业强大而稳定的现金流也更为吸引外部投资者的青睐，对于提振公司融资及外部投资者投资信心尤为重要。而在企业现金流管理中，对于在项目落地之前对其现金流的预测核算也是极为重要的。并且此时应当随时根据行业发展政策、社会经济环境、主要材料的市场价格波动等因素及时的更正修改现金流预算，结合自身企业发展状况编制科学合理的现金流预算计划。

　　5.3制定成本计划实行费用预算管理，多角度分层级把控

就目前的市场情况而言，一个公司如果忽视对成本费用的控制，其必然难以在市场中获取到高额的利润。由于普邦公司其主营业务属于建筑施工行业的特性，对于成本费用的控制更是重中之重，必须贯穿到企业运营的每一步，而这也是企业完全可以实施操作的内容，特别是针对新签订项目的开发运营、在建工程的预算管理等这些地方，普邦公司都应当制定多角度分层级的成本费用预算管理制度，从内部开始，培养预算管理习惯，养成预算意识。

普邦公司目前主要业务收入来源于地产及园林景观，加之少部分的环保项目及互联网数据服务业务，每年基本都有大型的新项目落地，在此时对一个的项目的各个阶段成本费用控制就显得尤为重要。事前：将目标成本进行细分，纵向分解到各个施工班组，横向分解到各项目领导及其职能部门；并根据合同条款、管理水平、施工条件、材料的市场价格等因素制定施工预算，确定目标利润。事中：强化业内管理，加快工程施工进度；减少材料的储存量合理堆放减少二次搬运成本；对于耗量大总价高的材料实行招标方式。事后：做好工程技术资料的整理、汇总、归档工作，加快项目的验收决算；及时进行结算，以明确债权债务关系，派遣专人负责与业主单位联系力求尽快收回资金；项目部将有关决算资料递交预算部，预算部对各施工项目成本进行分析、比较、查漏补缺。

普邦公司想要切实的降低成本费用的支出，就需要多角度分层级的对企业运行的各个部分进行全面的预算管理。普板公司在实行费用预算管理时，需要将各预算指标分层级进行分解，既要了解企业成本费用虚增的原因，也要把握合理的预算值，使其在满足业务正常发展需要的同时，将不必要的支出进行缩减直至剔除。通过对普邦公司的三大期间费用的分析，我们可以看到其管理费用占主要地位，所以公司应将费用预算的思想贯穿根植在企业自上而下的所有人身上，具体费用责任到部门更可以精细到个人，只有这样精细化的费用预算管理才能缓解普邦公司三大期间费用所带来的不利影响。

　　结论

该论文以广州普邦园林股份有限公司为例对其进行盈利能力研究分析，通过对广州普邦园林股份有限公司2015-2019年相关财务指标等数据的计算分析，显示出该公司目前面临的主要问题为：发展战略失衡，导致业务发展不均衡盈利效果减弱；回款制度不完善，导致现金流压力大；成本费用控制粗糙，导致净利润下降。由此可以看出在提升盈利能力方面还是具有极大的进步空间，并针对相应问题提出如下建议：

调整业务结构，优化业务内容，平衡各业务板块均衡互补发展，创造新型产业链盈利模式；结合自身业务实际情况设置应收账款专员，完善坏账风险把控制度，合理合法运用催收程序减少应收账款规模优化账龄结构；精细化成本费用管理，从事前、事中、事后分别对项目进行成本费用把控。随着市场环境变化和行业竞争日趋激烈，广州普邦园林股份有限公司所面对的发展前景依然严峻。所以，广州普邦园林股份有限公司只有在经营过程中不断完善自身提高自己的盈利能力，减少企业潜在的经营风险，才能使其屹立不倒在日趋激烈的市场环境中，使企业在今后的发展过程中可以获取更大的经济效益和拥有更好的发展前景。

但只是财务数据的计算并且数据集中在2015年到2019年，数据相对薄弱，时间跨度短，这导致对广州普邦园林股份有限公司的分析有限，对国家政策、市场环境、行业发展前景等方面对于课题的影响研究不足。希望在未来能够多引入一些对盈利能力产生影响的外部环境因素的分析研究。

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　　致谢

首先，非常感谢学校给予珍贵的学习机会、丰富的学习资源和良好的学习氛围。三年前，能够很幸运的进入本校学习财务管理方面的知识，对我而言，是一件非常幸福的事。如今我的校园生活即将落下帷幕，当初踏入凯旋门的悸动心情，非但没有减弱，反而在我向往知识努力学习与生活的时候，仍然每每涌上心头。感谢母校教给我专业的基础知识，以及难能可贵的人生智慧。

其次，十分感谢我的论文指导教师张文秀老师在疫情期间对我的诸多指导，我的论文写作从论文的选题、纲要的构建、直至论文的定稿都得到了老师的悉心指导，这篇论文可谓是倾注了导师很多心血。尽管老师在指导论文期间还肩负着繁重的教学任务，但仍不厌其烦的对我们的论文方方面面逐字逐句的指点教导。还要感谢的是我们的系主任吴雷老师，记忆深刻的还是他教授我们的《审计》学，原本晦涩难懂的一门课程，吴老师通过课前的“巧问妙答”等方式，积极的调动我们的上课积极性，并让我们能够沉下心来去学习，让我明白了何为“教师”。还需要着重的感谢范铭老师，作为我们的班主任不论从日常学习还是生活上都给予了我极大的关心，并且此次论文的计算分析与图表大多在学校中由范铭老师带领下学习接触过，使我拥有了一定的经验运用起来更为得心应手，非常感谢范铭老师对我严谨负责的教导。最后还要感谢孙伟老师和辅导员傅瑶老师对我的关心及爱护，在日常生活及学习上给予了我很多帮助，感谢她们在我困惑之时提供了诸多人生建议。这四年时光能作为各位老师的学生是我最为感到庆幸的一件事，各位任课老师的学术精神和做人原则都将指引我在未来的人生道路上认认真真做事、踏踏实实做人，努力的生活和工作。

再次，非常的感谢我的家人，是他们一直以来从精神到物质对我的无限支持，才使得我得以远到他乡求学直至顺利完成学业，一路的跌跌撞撞，是他们永远坚定不移的爱让我体会到生活的美好与希望，同时这也将成为我继续努力奋斗的源泉与动力。

最后，感谢这几年来伴随我成长的各位同学，是你们为我的人生增添终生难忘的精彩。毕业不是我们学习的终点，这是我们冲向另一个奋斗阶段的号角，让我们撸起袖子，加油干。朝前走，一直走到风停雨住，美好晴天。没有松柏恒，难得雪中青。成长路上不要忘了我们的口号：我行、我能。