同仁堂盈利能力分析

　　摘 要

此文是对同仁堂的盈利能力进行阐述。分析一家企业的盈利能力十分必要，因为这会直接影响公司以后的发展方向和公司战略规划。本文通过对同仁堂盈利能力的分析，旨在运用各种盈利指标测量分析该公司的盈利能力，分析同仁堂现阶段经营管理方面存在的不妥当之处，并对企业的长远规划提出一些建议，保障该企业的可持续发展，并在医药行业抢占领先地位。。

首先，本文通过翻阅大量研究材料，了解到同仁堂公司目前的经营以及盈利状态。其次,将华润三九与同仁堂作对比,在对同仁堂进行简单介绍的基础上,通过对同仁堂与华润三九2014-2018年五年的财务数据指标进行分析，找出两家企业盈利能力差异的原因，并给予解决措施。同仁堂借助发展较早的时间优势以及行业内较好口碑使得企业具有较强的盈利能力；而华润三九由于产品结构单一、资金使用不当、企业知名度较低且公司规模较小导致企业最终的盈利能力较差。最后,虽然同仁堂盈利能力尚可，但本文认为，仍有一些地方需要同仁堂改善:首先应该强化同仁堂的应收账款及库存管理机制，制定合理的应收账款信用制度，及时回收应收款项且对库存保有量进行实时监督。第二，根据适当的情况，及时调整营运资本的管理战略措施，致力于提升资本结构的合理性，优化资本结构，提升资金使用效率。第三，应该不断优化企业的股权结构，设置符合公司情况的股权与债务比例，保障公司的控制权不被分离。第四，根据委托代理理论，由于经营权与所有权的分离，经营者与所有者之间存在利益冲突，因此建立健全的奖惩机制尤其必要，这能提高企业员工忠诚度。最后，改良产品结构，适时增加新的产品线，优化同仁堂产品构成，提高市场竞争能力，并针每一个环节展开详细的探讨和分析。

　　关键词：同仁堂，盈利能力，医药行业

　　一、绪论

　　（一）选题背景及目的

本文以同仁堂股份有限责任公司为研究对象，在对同仁堂财务状况进行分析的基础上，发现同仁堂盈利过程中存在的一些问题，然后给出一些提升盈利能力的建议。同仁堂的每股收益从2014年的0.58到2018年的0.83，营业收入在2014年是96.9亿，到2018年增长至142亿。总体看呈上升趋势。盈利能力是企业管理人员最重要的业绩衡量指标和发现问题改进企业管理的突破口。在二十一世纪的XXX前提下，企业想要分析盈利能力，最重要的是要按照一定的理论框架，同时，应该遵循标准的程序规则。在中美贸易战的背景下，经济形势尤为严峻，分析企业的盈利能力对一家企业来说更是至关重要。分析企业的盈利能力，不但是要对财务报表的数据进行分析，还要根据财务报告的附注，经济大环境，政治政策导向等各个方面，结合起来分析。本文将以同仁堂为研究对象，对该公司2014-2018年的财务报表进行分析，运用财务管理及财务分析的相关知识，全面透彻的分析该公司的盈利能力，旨在帮助同仁堂能够在医药行业稳中求进，在市场份额上占有一席之地。

　　（二）国内外研究现状

1、国内研究现状

黄少平（2018）以上海医药为例，采用价值链管理的方法分析了上海医药的财务状况，并分别从横向和纵向进行基于价值链的盈利能力剖析，从中发现上海医药盈利能力存在的问题，并提出改进建议。他认为，在当代管理领域中，价值链管理目前已经成为一个高端新潮前沿的思想理论，将价值链管理与财务分析相结合以分析企业的盈利能力，是一种全新的分析思路。

周富龙（2018）在《浅谈财务分析对投融资决策的作用》一文中，从现金流量的角度分析公司的盈利能力。现金流量是公司的血液，如果站在融资的角度进行考虑，现金流量可以分为融资前与融资后的现金流量。现金流量还可分为投资形成的现金流，融资形成的现金流，分配形成的现金流，不同的现金流有不同的目的，将现金流分为这三种，能够对投融资进行全面的剖析，提高投融资决策的正确性，降低各方的风险，带来更多的收益。

杨雪（2017）在《同仁堂轻资产盈利模式财务绩效研究》中认为，盈利能力不足的原因，可从以下几个方面展开：资金利用效率相对低，盈利能力有待提高；营运资金变动不合理，缺乏监管；融资渠道单一，获利能力受限；收入结构不合理，可持续发展受阻等。根据所分析的问题，企业应该加强其核心竞争力的培育，不断开发新产品来扩大市场占有率、不断提高其产品质量来获得顾客满意度。企业还应在本土市场发展良好的前提下，将目标市场拓宽到海外，以此实现企业的可持续发展。

高效生（2018）在《上市公司财务报表分析》中认为，公司财务分析大体可分为纵向分析与横向分析。纵向分析就是指同一家企业在不同时期的财务数据进行比较分析，从而得出分析结论。横向分析则是指不同的企业在同一时期的财务数据的对比。在横向分析中，应该保证不同企业的财务数据的来源口径一致，相互可比。如果不具有可比性，那么横向分析也就没有了意义。横向分析与纵向分析同等重要，两种不同的分析方向能够更好的把握企业发展全局，将财务报表中的数据利用效率最大化。

金琳在（2017）在《信息技术行业上市公司盈利能力的影响因素分析》一文中，分析了盈利能力的影响因素。他认为，信息技术行业的联营模式一般销售毛利率较低，成本费用等不容易降低，资金运用等方面也存在较高的风险。自营模式是信息技术行业的优选模式，要强提升公司的盈利能力，企业应该加快转型，明确公司的主要经营模式，完善企业的核心经营理念，提升公司的品牌价值，打响品牌知名度，加强供应链管理。

2、国外研究现状

沃尔特D.L·格斯(2019)创建了最初的几个关于成本的计量指标，同时在相关的学刊中提出了科学管理的观点。他将成本分为实际测量指标和标准量测量指标，采用这种方式来衡量一家公司的盈利能力。这个方法运用了成本费用利润率的思想，是该比率在财务分析历史上的分析雏形。

Persen and Lezzing（2019）对X上百家跨国公司的经营状况进行调查，在所做的调查问卷中，采用了一些与盈利能力相关的财务指标，主要包括销售利润率，成本费用率，现金保障倍数等。这一时期，盈利能力己经成为对企业经营绩效进行评价的主体。企业经营绩效评价主要采用成本费用利润率、销售利润率等与盈利能力相关的指标，

　　（三）研究方法

本文对同仁堂的盈利能力进行分析的方法主要有以下三个：第一，采用文献研究的方法，对国内外相关文献进行查阅翻看，并总结关于企业盈利能力分析的前沿热点，以找寻写作灵感；第二，采用案例分析法，以同仁堂为例，并将华润三九作为对比来分析同仁堂的盈利能力，在此基础上，为企业管理层提出企业经营管理方面的建议及意见，为企业的长久发展奠定基石。；第三个是比较分析法，对同一个企业不同时期的盈利能力进行比较分析，然后对不同企业同一时间盈利能力进行对比，得出同仁堂的盈利能力与同行业其他企业的区别，从中发现不足并提出改进建议。

　　（四）主要内容

本文主要从五个方面来阐述：首先，阐述盈利能力的分析框架，为本文打下相关理论基础；其次，通过从纵向和横向上，对同仁堂进行盈利能力分析研究；最后，就同仁堂如何进一步更好地发展、拓展其经营业务和增强其财务能力等相关问题，从宏观上给出几点对策和建议。具体论文框架及提纲如下：首先，明确本篇论文的选题背景和选题目的，回顾企业盈利能力相关研究领域国内外学者的基本理论和演化过程，紧接着介绍本篇论文所涉及的研究方法和主要内容，明确盈利能力的概念，并指出相关评价指标，为同仁堂进行盈利能力分析打下坚实的理论基础；其次，详细介绍分析同仁堂所处于的社会背景和自身的情况，对以同仁堂为代表的医药行业进行客观的分析，再者，对同仁堂的盈利能力指标进行纵向与横向分析，本篇论文通过选择2014–2019年同仁堂的财务报表，以及同行业华润三九的财务数据，通过两者对比，分析同仁堂的盈利能力；最后，根据分析出的结论，从微观和宏观两个层面给企业管理层一些建议，以提升同仁堂的盈利能力，使企业更好的发展。

　　二、盈利能力概述

本章首先介绍盈利能力的概念，以及分析盈利能力所涉及的相关理论知识，然后阐述分析企业盈利能力的意义，了解一项经济活动的来龙去脉，最后列举一些重要的分析企业盈利能力的主要指标，并解释各个指标的含义以及作用。

　　（一）盈利能力概念

盈利能力就是企业赚取利润的能力。它是指企业在一定时期内，通过企业的经营管理获得利润的能力。不同于那些绝对指标，盈利能力是一个相对概念，它能预测企业未来的发展趋势。盈利能力强的企业发展前景良好，相反，如果盈利能力太差，则发展趋势堪忧。

　　（二）分析盈利能力的意义

同仁堂凭借改革开放的良好势头快速发展，成为了医药行业的龙头企业。结合现代化的背景去探究同仁堂的盈利能力，选择合理的风险管理控制体系，正确认识和分析自身的盈利能力，采取正确的经营战略措施并控制风险，对确保同仁堂可以健康、持续地发展经营有着重要地现实意义。有助于同仁堂从自身角度出发把控风险，结合经验市场规则制定经营战略，以提高盈利和竞争力。正确的分析同仁堂的盈利能力，能够把握当今医药行业可能出现的经营问题，制定最优的战略。这对于企业防范风险、警惕财务危机、提高盈利能力、保护投资者、债权人的利益以及XX监管部门都有重要的现实意义。

　　（三）盈利能力的相关评价指标

1、总资产报酬率

总资产报酬率（Return on Total Assets Ratio）又称资产所得率，是指一家公司在一定时期内取得的利润总额与平均资产之间的比率。总资产报酬率是评价企业盈利能力的重要指标，它表示的是一家企业负债和所有者权益之和的全部资产的获取利润的能力，平均资产一般指年初与年末的资产的平均值。一般而言，可以将该指标与市场资本利得率进行比较，如果高于市场的资本利得率，则企业的投资项目是盈利能力较强，可以适当增加财务杠杆，以获取更多的利润；如果总资产报酬率低于市场资本利得率，则说明企业的经营不尽如意，应积极改善经营模式，采取有效的解决措施提升企业的盈利能力。总资产报酬率是一个正向指标，该指标数值越高，表示企业的投入产出的能力越强，资产利用的效率越高。

相关计算公式是：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%

2、净资产收益率

净资产收益率（ROE）,是指企业净利润与公司的所有者权益（净资产）之间的比值。这里的净利润是公司的税后利润。该指标是这个正向指标，数值越大，表明公司盈利能力越强，数值越低，则说明投资所带来的收益较低，企业利用自有资金的效率较低。企业资金的来源有两个途径，一个是通过股东投入吸收资本，另一种是负债融资。债权人投入的资金因为需要偿还，一因此在计算净资产收益率时不能算入。

3、每股收益

每股收益又叫做每股盈余或者是每股税后利润，学术上经常用EPS来表示。每股收益一般是指利润与企业发行在外的普通股总股数的比率。其中，利润特指税后利润。每股收益的含义是发行在外的普通股的股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损，它经常用以预测企业的盈利能力，企业成长的潜力，同时，还被用来衡量一个股票的投资风险，有助于投资者作出投资决策。

4、净利润

净利润是企业的税后利润，它是企业的利润总额扣减掉各项所得税之后的净额。净利润在财务分析中占有不可或缺的地位。从经营者的角度来看，净利润的高低是衡量管理层经营效率的一个指标，反映了管理层委托责任受理的情况。同时，净利润也是经营者进行公司管理、投资决策所运用的指标。另一方面，从投资者的角度来看，净利润反映了一家企业的盈利能力，是投资者获取回报的一项关键指标，如果在总资产类似的企业之间比较，净利润多的企业，发展后劲也就相对强。因此，净利润可以说是一个反映盈利能力，偿债能力，进行投资决策等的一个综合指标。

5、营业收入

营业收入是一家企业通过经营获取的收入。主要包括主营业务收入和其他业务收入。主营营业收入是企业主要经营的产品获取的收入，其他业务收入是指企业通过其他途径获取的收入。一般而言，主营业务收入是企业的主要现金流来源，主营业务的高低直接影响企业的盈利能力。因此，加强营业收入管理是企业不可忽略的一项任务，规范有效的营业收入管理能够帮助企业制定合理的经营决策，避免供大于求，造成盲目生产，产品积压，有助于研究产品市场需求的变化，及时感应消费者的偏好，使企业及时对千变万化的市场行情作出积极反应。这样，有助于提升企业的价值和核心竞争力。

6、市盈率

市盈率资本市场上股票的价格与EPS的比率。市盈率是一个正向指标，通常来说，企业的市盈率越高，代表该企业的盈利能力越强，对于投资者而言，投资的风险越低。反之，则结论相反。市盈率是财务分析体系中一项不可或缺的指标，但也存在自身的局限性。在我国资本市场上，股票市价的高低受多种因素的影响，股票有可能会被一些人蓄意的拉高或压低。因此，大部分股票市价的价格并非是该股票真正的价值。

　　三、同仁堂经营现状及行业分析

本章通过阐述医药行业的现状，结合经济大环境，XX的政策导向等多种因素，来客观分析同仁堂当前的经营状况和发展趋势。

　　（一）中国医药行业概况

自从改革开放以来，人们逐渐对自身的健康不断重视起来，人民生活水平提高，医疗技术稳步前进，我国的医药市场规模也保持着快速增长。医药行业将第一产业、第二产业、第三产业相结合，形成三位一体的格局，它是传统行业与现代化行业的碰撞后的产物，是我国经济的重要组成部分，贯穿着整个国民体系。医药与我们每个人息息相关，不论是上流阶层还是贫苦百姓，都需要看病吃药。医药行业的主要包括生物制品，化学药剂，中药饮片，抗生素，医疗器械等。该行业的发展趋势关乎人类的健康发展和寿命年限，领先的医药科技有助于提升人类的生活品质，对社会的进步，科技的发展，经济的增长等都具有积极的意义。

21世纪以来，医药行业的销售增速放缓，主要原因有以下几方面：一是国外的新药研发成本提升；二是新药研发的周期变长；三是新药推出速度减慢。同时，医药行业还存在企业迫在眉睫的问题。第一，我国的医药行业医药标准比较低，在国际上不占优势。第二，我国的科研能力相对于X，英国等发达国家来说还处于劣势地位。第三，医药企业不成规模，大部分是小规模，制度混乱，标准不合格的小企业，缺乏成熟的代表性企业，没有行业带头人。我国是世界上最大的发展中国家，医药行业的构建还不够成熟，因此迫切需要国家XX及相关部门制定完善的法律法规来遏制医药的灰色地带，促进医药行业健康有序的发展。

近年来，随着互联网的普及，一些医药企业充分发挥互联网的优势，积极推进医疗改革，将电子商务与医药结合起来，呈现出光明的前景。

　　（二）同仁堂简介

同仁堂是全国著名的企业，从康熙八年，就开始向皇宫供奉药品，同仁堂拥有源远流长的历史，是一家不折不扣的老字号企业。该企业的主营业务是中药，具体包括中药的研发，生产，销售，形成了中药商品服务一条龙的经营体系。同仁堂的主要产品是安宫牛黄丸、六味地黄丸等。其中，六味地黄丸更是无人不知，无人不晓，享誉海内外。“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”是同仁堂从古至今的信仰，不论经历了多少风风雨雨，同仁堂始终恪守这条古训。也正是由于这种精益求进，严谨细致的制药精神，使得同仁堂的产品销往四十多个国家和地区。同仁堂是中国国家级非物质文化遗产，2012年，公司被中国上市公司发展研究院组 织评定为中国上市公司最具投资价值100强企业，排名第43位。值得一提的是，同仁堂是首批经过商务部认证的中华老字号，获得过诸多荣誉，也经过多家媒体报道其光荣事迹。

截止到2019年五月，同仁堂目前总市值为399.2亿，医药制造行业平均为125.7亿。同仁堂的净资产为150.7亿，行业平均为43.41亿。企业净利润为3.49亿，行业平均是1.25亿。企业的市盈率，市净率，毛利率分别为28.59，4.17，47.44%，而行业平均分别为44.03，3.74，53.33%。从这些数据中可以看出，同仁堂的整体财务水平尚可，企业资产规模较大，但是，企业的市盈率，毛利率偏低。本文将从财务分析体系入手，分析同仁堂的盈利能力，剖解这些比率偏低的原因，并提出相应的建议。

　　四、影响同仁堂盈利能力的财务比率分析

我国医药行业的快速发展，大幅度的改善了人民的身体健康状况。本章借助同仁堂五年的财务数据指标从纵向上分析同仁堂盈利能力，且从横向上选取华润三九进行盈利能力指标对比，进一步说明同仁堂的盈利现状。

　　（一）数据的纵向分析

1、净利润与营业收入

　　图表4.1同仁堂2014–2018年的净利润和营业收入

　　资料来源：2014-2018年同仁堂年报.

　　净利润的计算公式为：净利润=利润总额-所得税费用

营业收入计算公式为：营业收入=主营业务收入+其他业务收入

从上图可以看出，同仁堂最近五年的营业收入节节攀升，净利润虽然也在逐步升高，但是涨幅不如营业收入明显。营业收入是企业资金最主要的来源，因此加强营业收入管理尤其必要。营业收入的管理离不开应收账款的管理，同仁堂应该根据企业自身状况，制定合理的应收账款制度。一些销售人员为了提升个人业绩，会将货物销售给商业信誉不好的企业，日积月累，应收账款形成了坏账，因此，将应收账款与销售人员的销售挂钩是一个明智的选择。

2、净资产收益率

　　图表4.2同仁堂2014–2018年的净资产收益率

　　资料来源：2014-2018年同仁堂年报.

　　从图表4.2来看，同仁堂的净资产收益率在14年到16年一直在下跌，16年开始逐步上升。值得注意的是，虽然16-18年每年都在上升，但是上涨的幅度并不是很大。净资产收益率是企业净资产获取收益的一个比率，净资产收益率的下跌，可能是公司经营状况，盈利能力欠佳导致，也有可能是财务杠杆的变化导致的，或者是两种可能原因的叠加。企业利用财务杠杆可以提高净资产收益率，但是不能一味的追求高水平净资产收益率，却忽视了财务风险。我们都知道，风险与收益并存。当企业经营管理态势较为优秀时，可以适当提高财务杠杆，但是，如果企业前景堪忧，提高财务杠杆则可谓是自寻死路。

3、销售毛利率与销售净利率

　　图表4.3 同仁堂2014–2018年的销售毛利率与销售净利率

　　资料来源：2014-2018年同仁堂年报.

　　销售净利率和销售毛利率是企业在某一时间段内总体收益的一个反映。这两项指标只有一字之差，但是含义却不尽相同。销售毛利是销售产品的收入减去产品的生产成本后的金额。销售净利则是净利润。销售毛利与销售净利之间相差了各种期间费用等。我们知道，只有不断通过收入获得利润，企业才能不断向前发展。从上图来看，同仁堂近五年销售净利率一直维持在13%左右，2018年略有下滑，2015年为峰值，达到13.55%，2018年是谷底，为12.83%；同仁堂的销售毛利率在2015，2017，2018年都维持在46%以上，2014年最低，只有43.17%。2016年为45.98%，比46%略低。销售毛利率是销售净利率计算的基石，它能反应一家企业品牌推广程度，进而反映企业盈利的能力。销售毛利率高的企业，产品的竞争优势强，品牌认可程度高，更能获得大规模的利润。

4、营业利润率

　　图表4.4 同仁堂2014–2018年的营业利润率

　　资料来源：2014-2018年同仁堂年报

　　营业利润率是企业在经营过程中，通过生产产品、提供劳务等方式，获取的利润与销售净额之间的比率。但是在实务中，由于销售净额外部人员很难获得，因此一般采用营业收入代替销售净额计算营业利润率。此处的利润是营业利润。从上述数据可以看出，在2014到2018年，同仁堂的营业利润率一直在16%徘徊。2014年出现最低点，为15.48%，2015年有所回升，抬高至16.31%。然而，2016年又出现转折，下跌至15.6%。值得庆幸的是，在2017和2018年，同仁堂的营业利润率基本维持平衡。该指标是一个正向指标，营业利润率高的企业，营业效率高，有较好的发展前景，企业的获利能力也就越强。

　　（二）数据的纵向分析

1、营业收入

图表4.5营业收入

资料来源：2014-2018年同仁堂 华润三九年报

　　图表4.6营业收入

　　资料来源：2014-2018年同仁堂 华润三九年报

　　从上面两个图表可以看出，同仁堂的营业收入一直高于华润三九，但是，华润三九在2018年营业收入大幅度提升，营业收入总额接近于同仁堂。而在2014年，两家企业的营业收入差额为24.1亿，2018年，差额为8亿。可以看出，华润三九营业增速比同仁堂高。营业收入的高低直接影响企业现金流的来源。同仁堂在2014年营业收入为96.9亿，2018年为142亿，从数值上来看是有显著的增长，但是放在同行业中比较并不出彩。营业收入是企业注入新鲜血液的重要保障。在同等规模同一行业中，一家企业如果营业收入过低，那么净利润也就相对较低，此时，净利润的高低又直接关乎到公司上市，融资等业务，这是一个连环效应。因此，提升营业收入是一项艰巨长远的大任务。

2、净资产收益率

　　图表4.7净资产收益率

　　资料来源：2014-2018年同仁堂年报.

　　如图所示，同仁堂的净资产收益率峰值为2014年，是14.49%，此时同行业华润三九的为15.93%。2014年到2016年，同仁堂的净资产收益率一直在下滑，从2014年的14.19%逐步滑落至2016年的12.51%，2017年，2018年有所回升，分别是12.55%，12.83%。总体来看，华润三九的净资产收益率一直高于同仁堂，尤其是2015年，华润三九的飙升到了17.33%，高出同仁堂四个百分点。

3、销售净利率

　　图表4.8销售净利率

　　资料来源：2014-2018年同仁堂年报.

　　从上面的图表可以看出，同仁堂的销售净利率一直维持在13%左右，2014年到2016年，同仁堂的销售净利率比华润三九的低，其中，在2015年，华润三九位16.14%，同仁堂位13.55%，相差了2.59%，是近五年内差别最大的一年。2017年和2018年，同仁堂注重销售管理，改进经营管理者模式，积极提升盈利水平，因此，这两年的销售净利率比华润三九高。

4、盈余现金保障倍数

图表4.9同仁堂盈余现金保障倍数

资料来源：2014-2018年同仁堂年报

图表4.10华润三九盈余现金保障倍数

资料来源：2014-2018年华润三九年报

　　图表4.11盈余现金保障倍数对比

　　资料来源：2014-2018年同仁堂 华润三九年报

　　盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润*100%

从上图可以看出，华润三九在2016年高于同仁堂，但是，华润三九的盈余现金保障倍数很不稳定，2015年是1.0085，到了2016年，又变成了1.6221。相比之下，同仁堂的盈余现金保障倍数一直稳步增长，从2014年的0.9114，到2018年的1.6997。从2017年起，同仁堂赶超了华润三九，2018年更是高出0.3651，由此看出同仁堂在现金管理方面的进步。盈余现金保障倍数是企业现金能够偿还债务的能力的一种表现指标，它将现金分为流入与流出两种状态，可以反映出企业盈余现金的质量好坏，是衡量企业盈利能力的一个指标，可以通过该指标不断优化企业的实际收益能力。

（三）同仁堂盈利能力分析小结

从2014—2018年的财务指标可以看出，同仁堂拥有良好的发展前景，但是存在一些小的问题，仍有很大的提升空间。具体总结如下：

第一，根据同仁堂近五年的盈余现金保障倍数，我们可以看出，2014年至2016年，同仁堂盈余现金保障倍数在2014年是0.9114，2015年为0.9539，2016年达到1.1209，虽然每年都在逐步上升，但相比于同行业的华润三九，它的现金保障倍数仍然显得有些低。虽然在最近两年同仁堂有所赶超，但是在企业以后的发展中，提升盈余现金管理仍然应该列为企业的重要目标，多注重现金的盈余。

第二，同仁堂的研发投入较少，经营一家企业最重要的是生存与发展，其次是实现盈利。同仁堂作为一家百年老店，品牌知名度已经打造出来，下一步就要保证产品质量过关，然后积极拓宽业务，加大科技研发的投入。虽然同仁堂是可以‘吃老本’的，但是，在经济科学发展的今天，由于中美贸易战，国内以及国际的经济形式都较为萧条，科技创新已然成为一个企业是否能可持续发展的关键因素。没有科技的进步，企业发展就缺乏坚实的基础。

第三，同仁堂的首要任务是降低自身财务风险，并且需要优化产品的结构，将医药，护肤并排发展，最大化的实现稳步盈利。同仁堂目前的盈利能力尚可，各项盈利能力指标适中，最近几年净利润稳步上升。虽然市场大环境的各项成本费用逐年提升，但同仁堂能够及时改变经营策略，以适应经济大环境，坚持不懈进行产品优化，走在行业的最前端。

　　五、提升同仁堂盈利能力的建议

同仁堂的盈利能力在医药行业已经处于优势地位，但仍然存在很大的提升空间。就同仁堂如何进一步提高盈利能力，本章将从五个方面进行论述。

　　（一）强化应收账款机制

同仁堂的应收账款目标事实上可以细化为以下三个方面:首先是降低管理费用，其次是缩短应收账款变现周期，最后是维持良好的客户关系。应收账款的变现周期并不是越短越好，过短的变现周期可能会导致现有客户以及潜在客户流失。同仁堂应根据自身企业状况，制定合适的应收账款管理机制，减少应收账款对企业资金的占用。降低管理费用最重要的是坏账的管理。收不回的应收账款一般计入坏账，但计入坏账，企业仍可以采取诉讼等法律手段对应收账款行使追索权，尽可能的将企业坏账损失降低至最小化，确保企业盈利最大化。企业的产品销往全国各地，在销售过程中，与客户的关系尤其重要。因此企业应该尽力与客户维持良好的关系，催款人员在收款时应晓通人性，努力维持好与客户的利益关系，保护好企业的信誉，实现企业利益的最大化

　（二）强化库存管理机制

同仁堂作为百年企业，在采购过程中更要加强对采购行为的规范，在科学有效的基础上建立起系统的采购体系，按照采购流程规范、透明的进行原材料采购，尽量选择公开招标的形式货比三家进行。选择供应商时，要根据生产对原材料在价格、服务、质量以及技术等方面的要求进行综合考虑，评估供应商的质量，定向采购。采购要结合企业的生产与销售实际情况进行，适时采购，通过缩短原材料的存储期来减少不必要的库存，做到零库存。

在现代市场经济中，同仁堂要想提高企业市场竞争实力，创造更大的经济价值，还需要企业高度重视存货成本管理，进行制度创新，引入先进的管理模式，与时俱进，结合信息化技术开展存货管理，为企业发展创建更广阔的空间，实现企业可持续发展。

　　（三）加强研发投入

同仁堂虽然是一家老字号企业，但是不能盲目的追求利润，忽略了对品质的把控。品质的要求不仅体现在原材料的优质，还体现在对新药品的研发。一些药物虽然有疗效，但是副作用不可忽视。同仁堂在保质保量的同时，加大对新药品的研发，对老药品的改进，才能使企业朝气蓬勃的前进。研发后劲不足，会使企业陷入泥潭，固步自封。作为一家百年老店，同仁堂不能只想着吃老本而忽视了创新研发。要注意对品质，对创新的把控。

　　（四）建立健全的奖惩机制

目前同仁堂应该积极建设预算考核和预算奖惩制度，将预算考核和预算奖惩都纳入到绩效考核之中。高效的内部控制制度可以有力防范坏账的产生。内部如果没有岗位责任制度，外部也没有信用管理制度，那么将会引起巨大的财务风险。应收账款不能及时收回，形成坏账，致使资金周转困难，后果不堪设想。财务部门及财务人员的日常工作是对企业应收账款的发生、收回以及坏账损失的计提等进行会计核算，这仅仅停留在账务处理环节，财务人员并没有与客户进行直接接触，彼此存在利益分配问题，很多情况下缺乏及时有效的沟通。健全的奖惩制度能够让公司人员和谐相处。

　　（五）改良产品结构

同仁堂近几年在产品结构上重新整合，利用新媒体、电子商务等打造品牌优势，依靠着产品质量名誉海外。在生产医药的基础上，开拓了化妆品业务。在产品结构上除了发展医药，应该积极创新，将护肤品业务壮大起来，并逐渐占有一定市场份额，不断增强实力。在原有的主营业务基础上，既要保持原来生物医药的行业份额，采取提高销售费用等手段保持一定的市场竞争力，同时也要在相关领域投入更多的人力物力，例如在保健品、营养品市场继续扩大自己的品牌知名度，打造品牌优势，提高此部分份额的营业收入，进一步增强企业的盈利能力。同时借鉴行业经验，根据现有的大众市场需求，不断开拓新的产品领域，优化同仁堂的产品结构，使产品结构多元化，避免了单一。

　　六、结论

同仁堂作为一家医药类企业，在互联网技术的发展及产业融合的加深下企业必须在发展中适应并积极迎合融合发展，同时加速数字化转型。也应该在发展中寻找自身企业存在的问题，不断改善调整战略规划，以求在新环境下更好的发展。本文通过对同仁堂的盈利能力进行分析，发现影响企业可控因素主要有成本费用、业务结构、现金流管理、品牌意识、战略规划，不可控因素有税收政策、行业性质等。在对同仁堂盈利能力横向比较后，又将同仁堂与同行业具有代表性的华润三九的盈利能力进行纵向分析比较。通过分析，发现同仁堂的毛利率较高、现金保障倍数也较高。根据同仁堂的特点，结合该企业的非财务信息，本文为同仁堂能够更好地经营和发展提供相应的改善建议：

一、在产品结构方面：调整产品结构，在保证药品产业不受影响的前提下，努力开拓护肤品业务，形成多元化产品模式。同时，应该积极改塞生产流程管理模式，保质保量，杜绝残次品，力争优质品，防止蜂蜜事件的再次发生。

二、在人员管理方面：应该优选人才，让员工充满自我认同感，在企业中找到家的感觉。另外，定期开展员工培训工作，提升员工的技能和素质。要想挽留人才，必要的金钱地位奖励也是必要的。采用适当的激励措施，才能让员工死心塌地的服务于企业。在思想上，要不断弘扬企业文化，将思想渗透到公司的各个角落。

三、在资源运用方面：应减少闲置固定资产，将固定资产能够物尽其用，过时的固定资产应及时清理变卖，增加资金收入。对于原材料，应提高使用效率，原材料的采购流程应该严格把控，不采购残次品，不采购下等品，杜绝黑幕交易，人情交易。

通过以上三点建议，希望同仁堂可以在今后的发展进程中，继续保持现有优势，同时提高资金利用效率，不断提高营业收入，增强盈利能力，在医药行业竞争中占据一席之地。

　　参考文献

[1]黄少平. HM公司盈利能力的诊断研究[D].华南理工大学,2018.

[2]柯铃艳. 江中药业公司治理结构对盈利能力的影响分析[D].东华理工大学,2018. [3]汪茜. 财务视角下“互联网+医疗服务”企业盈利模式研究[D].云南财经大学,2018. [4]江文程. 企业规模、盈利能力与现金持有水平[D].北方工业大学,2017. [5]周富龙.关于企业盈利能力分析的研究[J].中国商论,2018(33):159-160. [6]战禹同,臧建玲.企业盈利能力研究——以S公司为例[J].中国管理信息化,2018,21(22):4-5.

[7]王海林,李斌.企业盈利能力、国际化与网络财务报告系统质量[J].首都经济贸易大学学报,2018,20(06):82-88.

[8]贾伟健. 中国上市公司盈利能力时间效应及其内生性[D].吉林大学,2017. [9]杨雪. 同仁堂轻资产盈利模式财务绩效研究[D].兰州财经大学,2017. [10]李健.财务管理目标与企业财务核心能力研究[J].低碳世界,2018(08):320-321. [11]孙妍,茅宁莹.价值视角下的中药老字号商业模式创新路径——基于同仁堂的案例研究[J].现代商贸工业,2018,39(16):1-4.

[12]吕凡,甄馨.上市公司财务报表分析——以T公司为例[J].中国集体经济,2018(24):134-135.

[13]高效生.企业盈利能力案例分析[J].科技经济导刊,2018,26(22):239.

[14]金琳. 医药制造业上市公司技术创新与盈利能力关系研究[D].黑龙江大学,2017. [15]马奔腾. 基于杜邦分析体系的YG公司盈利能力分析研究[D].安徽大学,2016.

[16]D.L. Talavera,Emilio Muñoz-Cerón,J.P. Ferrer-Rodríguez,Pedro J. Pérez-Higueras. Assessment of cost-competitiveness and profitability of fixed and tracking photovoltaic systems: The case of five specific sites[J]. Renewable Energy,2019,134.

[17]R.K. Jat,Ravi G. Singh,Mukesh Kumar,M.L. Jat,C.M. Parihar,Deepak Bijarniya,J.M. Sutaliya,M.K. Jat,M.D. Parihar,S.K. Kakraliya,Raj K. Gupta. Ten years of conservation agriculture in a rice–maize rotation of Eastern Gangetic Plains of India: Yield trends, water productivity and economic profitability[J]. Field Crops Research,2019,232.

同仁堂盈利能力分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月28日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新