建筑企业债务融资风险研究 ——以中建总公司为例

　　摘要

本文运用优序融资理论和融资顺序理论，在深入学习理论的基础上对本课题进行研究。文章采用文献研究法，通过图书馆和网络等方法查阅相关文献资料，并从中收集出具有代表性文献作为参考，作为本研究的理论基础。采用案例分析法，论文以中建总公司为例，以其2014年至2018年的数据作为基准，并结合战略及融资管理分析，分析了该公司融资风险出现的原因，并针对这些问题提出对策建议，从而有助于建筑企业在融资风险控制方面有质的提升。

　　关键字：融资风险；负债期限；利率；商业信用；建筑企业

　　1绪论

　　1.1研究背景

随着中国不停的向前迈进着，中国的经济状况也迅速提升，经济的发展也促使着建筑企业经济迅猛的向前奔跑。现今，建筑行业也变为了我们国家发展较快的企业。建筑企业在不断发展过程中也推动了我国与它相关联的其他产业的发展和人们就业率上升的发展。而随着时间的前进和改革创新的深入推进，经营的市场也在迅速的生长，建筑行业的市场竞争也愈加剧烈。建筑市场拥有着巨大的利润同时它也存在不小的风险，自2001年中国加入世界贸组织往后，经过中国近二十年不懈的努力和发展，中国的经济得到了飞快的提升，建筑业也取得了不错的成就。建筑企业单位数的增长，形成了现今这样越来越活跃的建筑市场，面临这样猛烈的竞争，我们国家的建筑业还存在着诸多难题等待解决。它作为我国主要产业之一，在快速发展的过程中依然也存在着资金短缺的问题。

　　1.2研究意义

融资是建筑业财务工作中的一项重要内容，融资风险又贯注于企业资金运动的全部过程，它存在着很多的不确定性。在现在，我国产业筹集资金的环境存在着诸多的困难，处于非常不利的地位，公司资金短缺这个难题也是极度突出。在筹集资金过程中存在的危害也需要采用不同种类科学有用的方法和行为，去预防和识别，防范和处理风险给企业带来的危机。所以，本论文对因筹集资金产生风险的研究有重要的意义。

　　1.3研究方法

本文分别采用了比较分析法和案例分析法来对建筑行业的债务融资风险进行了重点研究，其中还包含了建筑行业其他融资风险的一些阐述。具体分析方法如下：

（一）比较分析法

本文通过中建总公司2014年至2018年的年报数据，进行横向对比，并通过各项财务公式计算出的数据来反映企业的偿债能力。

（二）案例分析法

本文以中建总公司为例，利用该企业的资产负债表，分析了企业的流动比率、速动比率、现金流量等财务指标。通过对这些指标的分析，反映出企业在债务融资方面存在的问题，并根据这些问题提出了相应的解决策略。

　　2相关理论概述

　　2.1融资的含义及方式

2.1.1融资的含义

融资的概念可以从广义和狭义两部分进行概括。从广义上来说，融资也叫做金融，就是指货币资金的融通。一般是指筹集资金的人通过各种渠道在金融市场上筹集或者贷款资金的行为。从狭义上来说，融资就是企业筹措资金的行为与过程。一般是指企业根据自身经营的状况，企业自有资产与负债的情况，以及企业针对未来发展战略的需要，通过科学的方法和预测，运用一定的方式和渠道向投资者以及债权人筹措资金的行为。

2.1.2融资的方式

融资根据其不同方式的划分，可以划分出来不同形式的融资方式。融资的方式主要有以下几个种类:

按照公司在筹集资金的过程中资金发生运动导致它来源的方式有差别，可以划分为直接融资和间接融资；按照资金来源方向的不同，可以划分为内部融资和外部融资，按照产权的划分，可以划分为债权融资和股权融资；按照期限不同，可以划分为长期融资和短期融资；按照是否公司将有新的法人产生，可以划分为公司的融资和项目的融资；按照其公开的程度，可以划分为向公众募资和向少数人募资；按照一定的形式，可以划分为商业信用，财政，租赁和银行贷款等等的融资[1]。

　　2.2融资风险的概念与特征

企业融资风险是指企业根据自身经营状况以及资产的比例关系，在筹措资金的过程中所引起的企业损益变动的风险。融资风险的特征与财务风险的特征基本上是一致的，都是客观性、不确定性、全面性、收益与损失共享性等。

　　2.3债务融资与财务指标分析

2.3.1债务融资的概念

债务融资是指企业通过银行等金融机构取得贷款，或者企业通过向其他机构及个人出售债券、票据来获取资金的行为。银行或者其他购买该公司债券及票据的单位及个人，会正式成为该公司的债权人，而企业作为债务人应当按时向债权人支付相应的利息，并到期偿还本金。

2.3.2债务融资风险的概念及特点

企业债务融资的风险是指企业通过发放债券或出售票据以及向银行等金融机构借贷等筹集资金所要承担的风险。债务融资的风险相比于其他融资方式风险较大，因为债务具有按期偿还本金及利息的义务，具有强制性，它比较依托企业偿还债务的能力。如果企业短期经营不善，企业所获得的利润不足以偿还按时支付的利息费用，就有可能导致企业资金入不敷出，资金链条断裂，甚至都有破产的可能。

虽然债务融资的风险较高，但企业合理的进行负债经营可以达到利润最大化的作用。其优点一，财务杠杆比重越高，说明企业负债规模越大。企业负债越多，资金的数量也越庞大，因而企业的经营规模也越大，获取利润的能力也会越强。另一个优点是，企业通过债务融资所支付的利息，可以作为一项费用在税前抵扣，这样一来，企业所要缴纳的所得税可以少一些。

2.3.3债务融资风险的指标分析

（1）流动比率

何为流动比率，就是指企业的流动资产和企业的流动负债的比值。流动比率反映了企业的流动性资产的强弱，如果企业的流动比率高，说明企业的短期偿债能力越强[2]。流动资产一般是指企业变现能力强的资产，比如：库存现金、预付账款、应收账款，还有一些由于某些原因不易流通的存货等。流动比率不是越大越好，一般是在2%左右更好。就像前面提到的，流动资产中也包含一些积压的存货，流动比率过高的话说明企业积压了大量的存货，会给企业造成一些损失。如果企业的流动比率在正常范围之内，则企业的短期偿债能力较强，企业可以灵活的进行短期融资，更有利于企业进行融资进而降低融资风险。

（2）速动比率

速动比率是指企业的速动资产和企业流动负债的比值。速动比率和流动比率一样，都是反映企业流动资产的强弱。速动比率和流动比率不同的是，速动资产中不包含存货，它相比于流动资产更加灵活，更能反映企业资金转换的强弱。

（3）现金流量比率

所谓现金流量比率就是指企业经营活动的现金流量和企业流动负债的比值。主要是反应公司从现金方面对还债的潜力[3]。从定义可以了解到比值越大，偿还债务的能力也越强。

（4）存货周转率

存货周转率是指在一定时期内，企业的营业成本与平均存货的比率。它可以反应公司在存货方面进行管理的能力高低，还对企业的短期偿还债务能力有影响。一般存货周转率越大，说明公司中的存货所占公司总财产的比例就越小，表示该公司流动性也相对较好一些[4]。

（5）总资产周转率

总资产周转率是指公司在一个特定期限内，该公司销售所取得的收入和公司总共拥有的资产的比值[5]。它可以反映企业经营活动中，一定期限内可以销售多少产品，即反应卖产品的能力。该公司的总资产周转率越快，则说明这个公司的资产变现的能力就越强，说明销售产品的范围广、单位大，能获得的收益多。还能表示企业的偿债能力强，因为产品变现速度快，发生债务融资时，也较容易获得资金。

　　3建筑企业债务融资现状问题及风险成因分析

　　3.1建筑企业融资的现状及问题

随着中国迅速的发展，人们买房也多了起来，因此房地产业也迅速发展起来了，随之它也带动了建筑企业的火速前进。根据百度百科统计得出我国差不多已经拥有了8万多个建筑企业，其给中国内陆带来的生产总值744127亿元，同比增长了6.7%，按企业全部的算（国内与国外都有）的话，公司总产值为193567亿元，可以看出建筑业发展的范围挺广的，它同上期多了7个百分点。我国建筑企业在这20多年内发展良好，在国家经济发展中也起到了重要作用，但是随着企业数量的快速增长以及企业在业务上的扩大，企业在经营，融资等方面也出现了一些问题。

（1）公司缺少的自有资金

建筑企业是非常依赖从内部获取现金的，因为其公司发展都是靠自己打拼获得资金来维持，但通常不够用，因此就需要别的资金来补充。主要是因为建筑市场的竞争也越来越激烈，利润一定时，采用的材料价格不停的变动，签合同时的不合理，有的还会拖欠工程的钱不给等等一系列原因，都会造成公司缺少自有资金。

（2）建筑企业融资渠道过少

建筑企业大部分属于施工企业，融资单一，不是大多数公司都能够上市。上市需要的资金高、时间长等等一系列因素，都会限制大部分企业上市。这就会导致很多企业不能通过股票融资，因此使大多企业还不能够更好的发展。

（3）银行贷款非常不容易

因为建筑企业的资产大部分属于流动性的，属于固定的资产比较少，没有固定的资产抵押给银行，进行贷款比较不容易，申请时相对通过的较少。

（4）负债期限及结构不当

公司在融资结构中没有安排好，会加大公司融资风险。如短期融资和长期融资的安排中，没有把握好比例，使其该长期时，而选择了短期的，或者该短期时用了长期的，结构不合理，都会出现融资危机的可能性。

　　3.2建筑企业债务融资风险的外部原因

3.2.1企业的宏观环境分析

目前，建筑企业发展的越来越快速，市场的竞争也越来越激烈，周围环境的变化也是不能确定的。因为环境因素对建筑企业来说是不能准确计算到的，如果有着相对的风险，则会影响公司已经计划好了的方案，使其脱离预计，最终可能加大公司的危险性。

3.2.2金融政策带来的风险

如果国家相应的政策发生改变，就会影响企业的经营活动，市场环境，行业环境和融资环境等等一系列的方面。到时政策真的发生变化，企业还墨守成规，不知变通，不根据当时的情况做出相应调整的话，必定会给企业带来一定的融资风险，影响企业的运行[6]。例如国家调高存货准备金，这个必定会相应的影响企业的融资，使其融资风险上升，导致企业可能筹集不到资金，或者减少获取资金的数量，不仅增加了成本，而且会使公司的风险加大。

3.2.3市场利率、汇率、税收的变动带来的风险

利率表示着资金的价格，利率变化，就会使相应的现金发生变化，利率的高低是需要资金供求双方共同决定变化的，双方都会受到影响。利率高说明资金的价格高，从而使得企业筹集资金的成本也高。税收改变，企业缴税也会相应发生改变。国家决定调高利息比率时，公司的资金也会跟着变化[7]，因此，相应的筹集资金的成本就会加大，会很困难。税收增加，公司所要缴纳的费用会增加，影响融资风险。

3.2.4商业信用带来的风险

在当今的社会情况下，企业的信用是非常重要的，没有信用哪个银行愿意借钱给你，即使上市了，没有信用，也不会筹集到过多的资金。商业信用是指在整个市场条件下，各个企业的资本循环过程中，由于商品交易的延期付款或者延期交货所形成的借贷关系。由于各个公司是相互依存的，但他们的资金流通往往不会存在一致性，因而资金运动会存在一些脱节，导致企业之间存在一系列的信用问题。比如工程如期完工，却迟迟收不到乙方的账款，又或者甲方偷工减料，暗中采用较低成本的材料进行施工。我国建筑企业融资本来就不容易，因此它的企业信用非常重要。只有信用高，企业筹集资金才会更容易，如果信用不够，短期可能不会对企业产生什么明显影响，长期以往，必定会漏出端倪。如果当时还不能有效控制，会使企业出现严重危机。

　　3.3建筑企业债务融资风险的内部原因

3.3.1企业负债规模带来的风险

负债规模就是指企业的债务占总资产的多少。负债规模的大小也会间接影响企业的融资风险。负债规模太大的话，如果企业经营不善，每月获得的利润不能够偿还需要付出的利息，造成资金入不敷出，从而导致企业的资金链断裂、资金周转不畅，就会增加企业的财务风险。虽然负债经营能够带来较大的利润，但他需要的利息费用也多，因此还可能导致企业失去偿还债务的能力，甚至可能导致企业会破产[8]。负债规模越大，财务杠杆越高，风险也越大。所以企业筹集资金要按照自己的需要，安排好顺序，做好安排。

3.3.2负债期限结构不合理带来的风险

企业的负债期限结构一般是指长期负债和短期负债所占总负债的比例关系。短期负债是指一年以内（包括一年）需要企业偿还的债务，主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、一年以内将要到期的长期借款等。长期负债是指一年以上（不包括一年）需要企业偿还的债务，一般是指长期借款，还包括公司的债券、长期应付款、专项应付款等。企业采用的负债期限结构不同，导致企业的现金流也不同。短期负债灵活性较强，当企业临时需要资金时，通常采用短期负债，但也需要企业及时偿还。如果企业的长期负债和短期负债安排的不合理，就可能导致企业的现金流发生混乱，甚至资金链断裂。比如有的企业不合理融资，不论企业的经营状况如何，都大量进行短期借款融资，一旦企业的流动资产少于流动负债，此时企业再进行短期融资，就会造成企业的资金链发生断裂给企业带来较大的融资风险。

　　3.4建筑企业债务融资风险其他原因

3.4.1企业活动的复杂性带来的风险

建筑企业的财务风险存在与该建筑公司的开始一直到工程的完工，每一个环节都有可能出现风险，影响企业融资。企业接到工程开始施工，如果资金不足，肯定是需要进行融资的，可能是去银行筹钱，也可能是通过卖股份筹钱，但是不管采用哪个方法，也都是存在一定的风险的。在资金准备充足后，开始施工时，可能有老板或者股东发表意见、进行决策、控制企业等等，也会导致风险的发生。还比如企业的不确定性、无法偿还性、投资获利性等等，也都有风险的存在，因此说企业活动的复杂性也会带来诸多风险。

3.4.2企业内部控制引起的风险

内部控制就是指公司为了能可持续生存下去，而做出的一系列公司内部的管控。其主要是保证公司财务的完整性和真实性，从而做出相应的一些管控公司的政策。企业内部管控是企业做好、做大的决定性条件，它直接影响企业的好坏。

现今，我国的建筑企业大部分都忽视公司的内部管控。大多数的建筑企业都是比较关心企业的项目工程，因为他们可以给企业带来利润，而忽视企业的内部管理和控制。这使得有些企业表面上看着很好，但是一旦遇到风险问题，就会使企业内部管理的短缺显示出来，会使企业有心控制风险，但是没力气管制。因为企业的内部控制如果松散，企业可能面对外部环境突变或自身出现问题时，反应变慢，心有余而力不足，控制不住风险。由此，可以看出，企业需要重视自身的控制，加强管理，使企业之间各个环节能紧密相连，不然连接不到位，会出现混乱现象，更不好控制，更容易产生风险危机。

3.4.3员工风险意识淡泊以及道德风险因素

中国的建筑公司都有着对风险的轻视，对它认识的不够。大多数人风险的意识还存在于很古老的方面，没有接受新的知识的熏陶，只以主管的思维进行思考，新的控制和防范措施都了解的不太清楚，已经跟不上时代的脚步了。公司面对风险时，如果处理问题能力方面弱的话，会导致公司一些风险的加剧。

我们都知道企业的所有者和经营者的目标是不一致的，所有者往往希望企业能够多进行债务融资，增加财务杠杆比率，使企业多进行负债经营进而获取更大的利润。经营者往往希望企业多进行股权融资，这会降低企业的财务风险。因为经营者都是风险厌恶者，他们希望能够保全自己的职位，从而违背所有者的意愿，减少企业的投资规模，但这会导致企业收益变低，企业的价值变低[9]，不利于企业进行股权融资。

　　4案例分析

　　4.1中国建筑工程总公司的简介

该公司还可以叫做中建总公司，它成立的比较早，距今已经有30多年的时间了，主要是以建房子为主。中建企业的产业链非常发达，建筑房子高，拥有的技术能力高，这个有利于企业发展。该企业是我国建筑业发展比较好的几个之一，他经营的范围非常广泛，还是我国建筑业发展的历史文化最长，经营的时间最久的一个企业。这个企业发展状况良好，已经有一些项目做到了国外去，但是在国外，该企业还属于需要发展的的阶段，还需要继续完善。下面是该企业的排名表格:

表1中国建筑工程总公司近年来的国内排名情况

　　可以看出企业在不断提升自己的位置，说明该公司在一年一年的增强。中建总公司主要以坚持发展为任务，依照法律允许的，可以实行的为企业发展方向，公司坚持以所有人共同盈利为目标，不是一个人，不是一个部门，而是所有的人，公司全部的人。中建公司坚持为人们服务，要开发出好的空间，为人们提供美好的住处。中建总公司注重企业的人才培养，因为只有企业员工都能提高专业知识，具有良好的素质，才能使公司不断的前进。

　　4.2中建总公司的融资风险分析

4.2.1中建总公司融资风险外部原因分析

（1）宏观环境分析

在我国经济现今正处在逐渐增长的情况下，我国建筑企业在2016年发展趋势是逐渐向上升的。在这样的环境下，中建总公司的发展也是缓步向前的[10]。在此环境下，可以说中建总公司在这一年的外部环境是相当优越的，中建总公司也抓住了这个机会，快速的发展，甚至从企业排行的52位置一下子跨过了25个企业，位居了第27位。中建总公司是我国建筑业十分悠久的一个企业，他经营的领域也在不断的增加，可以说企业一直在向好的方向发展，环境对中建的影响不是很大，但是还是有一些的影响，如下图是中建行业比率图:

表2中建行业比率图

从企业的中长期来看，尽管宏观的经济及建筑行业的环境还有一些不确定性，所隐藏的机遇绝对会大于企业存在的危险，在不久的将来，该企业的发展空间还会更加广阔[11]。

（2）金融政策及利息、利率、税率变化带来的风险

国家在2016年颁布过“营改增”的政策，这个措施的颁布使所有建筑企业，都面临着巨大的危机。增值税的征收给建筑企业带来巨大危机。中建总公司也面临着这样的问题，公司中增值税的增加，会给企业带来很大的财务风险。

（3）商业信用带来的风险

一个公司的商业信用是非常关键的，中建总公司的商业信用相对来讲就是比较好的。该公司主要是上市投资公司，公开面对大众，必须要留给公众一个良好的印象，才能使其公司股票价格上升。公司也是非常重视自己企业的信誉度的。它的理念和口号都对一些其他建筑企业产生了相关的影响，比如为大家创造幸福空间，坚持共同盈利等，都是为了给大众留下好印象。由于中建总公司的信用十分好，因此中建公司在信用方面带来的风险也较小。

4.2.2其余融资内部风险分析

中建总公司主要经营房屋建设和地产业，则该公司资产就不是容易变现的，这就会影响公司的流动性债务还有企业偿还的债务，从而影响着公司的融资风险。该企业的负债规模比较大，可能是投入与产出之间的问题，也可能是其他方面的问题导致的影响。该企业的债务的规模比较大，它到时偿还银行及其它金融机构的利息费用也就越多，公司的收益自然就减少。这可能导致其偿还债务能力降低，如果该公司的债务一直加大，其筹集资金产生的危险也会加大。中国建筑总公司筹集资金主要是通过上市股票进行筹集资金的，这种方式筹集资金虽然可能会分散大股东的控股能力，但这种筹资的风险是最小的，还没有还款期限。也没有股利影响，筹集资金的限制还小，但该筹集资金的方式需要资金成本要高，控制权也容易分散，也需要时时增加公司信誉，不然股价容易下跌。公司筹集资金方式如果比较少，只有一个或两个，也容易影响融资风险。中建总公司在融资顺序的安排上也很合理，很好的降低了融资的风险，不然如果安排不当，融资风险必然加大，到时可能危及企业甚至破产。

4.2.3其他风险分析

中建总公司从公司的审计报告可以看出并不存在重大的缺陷，也不存在财务报告中的重大缺陷，但还是有一些小的方面的问题。其中公司制度，内部管控不够严谨，这会让公司离预计的目标越来越远，最后出现公司财产的损失。公司的决策程序不合理，好的人才会流失。及其他报告中识别的一些小方面，这都可能会影响公司获得利润的能力下降，使筹集资金风险加大。中建总公司还存在着财务管理的人员风险意识非常低的问题，公司风险的管理措施比较少，企业曾因风险意识的缺失，损失过很多生意，对风险意识淡薄和对风险概念理解的狭隘，很多的知识还处在比较落后的阶段，处理过程中有大量主观判断，形成过片面性财务问题。最后使得筹集资金的风险加剧。

4.2.4中建财务指标体系分析

（1）流动比率分析

流动比率=流动资产/流动负债

表3中建总公司近五年营运资金情况单位:百万元

由表3可以得出，2014年的流动比率为717376571/544638513≈1.32；同理可以依次得出2015、2016、2017、2018年的流动比率为1.36、1.39、1.29、1.28。由此可以看出中建的流动比率在2014至2016年是逐年增加的，但在2017年至2018年却又在减少。趋势时好时坏，但还远远达不到大多数企业的正常范围。由于该企业是建筑公司，考虑到该公司的固定资产较多，流动性资产较少，所以流动比率可能较小。但即便如此，该公司的短期偿债能力也相对较弱，可能会使得该企业的短期偿债风险加大，不利于企业进行短期融资。

（2）速动比率分析

速动比率=速动资产/流动负债

表4中建总公司近五年资产情况单位:百万元

由表4可以看出，2014年至2016年的速动比率呈逐年递增的趋势，且上升的幅度较大。这表明中建总公司的资金变现能力在逐渐增强，偿还流动负债的能力也在逐渐增强。2017年至2018年的速动比率又渐渐回归到了前两年的水平，其产生的原因有很多，可能是应收账款在减少，又或者是应收票据的减少。中建总公司作为一家以房地产为主要经营业务的企业，它的速动比率维持在0.65左右就是正常的。从这近五年的数据可以看出，该企业的速动比率一直都在0.68以上，说明该企业的短期偿债能力还是很强的。

（3）现金流量比率分析

现金流量比率=经营活动产生的现金净流量/期末流动负债*100%

表5中建总公司近五年现金流量情况单位:百万元

由表5可以看出，中建总公司在2014年至2016年，现金流量比率逐年显著提高，企业的经营状态十分优秀，其资产结构合理。然而，在2017年至2018年，企业的现金流量比率却呈跌落式下降，甚至在2018年降到了0.96%。这说明了企业在近两年出现了一些财务上的危机。从2018年的年报上了解到，该企业的经营活动现金流出大幅度提高，企业购买商品以及劳务上的支出大幅度增加。这些因素是该企业近两年现金流量比率骤降的主要原因。

（4）存货周转率分析

存货周转率=营业成本/存货

表6中建总公司近五年存货周转情况单位:百万元

存货周转率和速动比率的关系是十分密切的。由定义可以知道，存货周转率反映的是存货的周转速度。通俗的讲，就是存货的流动性。由表6可以看出，存货周转率呈现出逐年递减的趋势。因此可以看出企业整体资产的流动性也逐年递减，所以企业在短时期内的偿还债务的能力会减小，可能会增加企业的短期融资风险。同时还会对获得的利润有一定的影响。

（5）总资产周转率分析

总资产周转率=销售收入/总资产

表7中建总公司近五年总资产情况单位:百万元

由表7可以看出，中建总公司的总资产的周转率呈逐渐递减的趋势。尤其是在2015年至2016年，该企业的总资产周转率从0.82直接降到了0.69。通过以上数据并结合公式可以看出，该公司的营业收入虽然在逐年增加，但总资产也在逐年上升，且上升的幅度大于营业收入。这就导致了该公司的总资产周转率下降。究其原因，可能是企业的负债在增加，企业进行大量的债务融资，从而导致总资产在增加。这也从侧面反映了企业的投资效益水平在降低，因为企业很难用债务融资而来的资金用于各种投资。

从以上数据可以得出中国建筑总公司存在着不同程度的融资风险，如果偿债能力下降，这会导致企业在面临突发问题时，资金运转不过来，容易造成资金链断裂，甚至导致企业破产。存货的周转率在2014年至2018年逐年递减，说明公司的存货结构也存在着有问题的地方。企业存货积压过多，表明企业的经营状况不是很好。这也会导致企业部分流动资产（不包括存货）的减少，降低企业的短期偿债能力，不利于企业的短期融资增大了融资风险[12]。我们都知道，资产是由所有者权益以及企业从外部借入的资金（也就是常说的负债）所组成的，总净资产周转率反映了企业的产品销售以及投资水平的能力。总净资产周转率越高，说明企业的销售能力强，进行投资的范围广，投资的收益高，收获的利润也大。该指标的增大能够给外界带来企业运营状况十分完善的信号，更有利于企业进行债务融资。

　　5建筑企业债务融资风险的控制与防范

　　5.1加强企业资本结构和保持负债结构合理

根据第四章对中建总公司的流动比率及速动比率的分析，发现中建集团的短期偿债能力还是比较强的，企业只要继续保持这一发展态势就可以稳步发展。但中建总公司毕竟是国有企业，相比于其他民营建筑企业其地位威望以及发展历史都要强很多。因而中建的债务融资能力在起点上就要强于大多数民营企业。

针对大多数建筑行业，企业应加强资本结构，使企业拥有足够的流动现金。公司负担的债务的结构使其合理性，才能够避免出现严重风险。首先，企业要拥有合理的资本结构，只有企业的流动现金多，在遇到意外时，需要还款时，才不至于处于被动地位[13]。其次是公司的债务要合理，不能随意做出决定，需要根据公司的实际情况，再决定采用什么样的负债期限。比如，企业适合短期融资，如果使用较多的长期融资，那么企业的发展速度就会变的较慢。因为资金的循环慢，跟不上企业的运行速度，会出现资金链条短缺。反之亦然，适合长期的，非要用短期的，只会增加企业不断偿还债务的压力，使企业无暇顾及发展，从而导致偿债能力减小，那么就会相应的增大融资风险。所以，企业应根据自身需求，安排好什么时候用什么融资的方式，才能避免出现一下子把款项都还清，或早早还款的情况。企业可以根据自身资金流动比率，或者根据企业对于资金需要的紧急情况，还可以按还款期限等，划分融资的渠道。通过这样合理的划分，可以使公司偿还债务的能力加强，现金利用率得到提高。

　　5.2增加融资渠道，建立多元化融资

由第四章表5中的数据可以得知，中建总公司在2017年至2018年，流动负债的比重大幅度增大，尤其是2018年，其现金流量比率甚至跌到了1%以下，企业营业收入的增长能力远不及负债融资的速度，这是十分危险的。这表明目前中建主要是通过负债进行融资（特别是短期负债），融资渠道较为单一，不利于融资风险的分散。企业应当建立多元化的融资，要根据国家的经济政策以及企业现实的经营状况合理进行融资。多元化的融资方式不仅能够降低企业的融资风险，还能给企业带来更多的资金流，丰富企业经营方式，有利于企业进行投资。融资性售后回租业务是这几年来非常热门的融资方式，融资性售后回租一般是指企业将固定资产售卖给其他企业，然后再固定分期回租的一种融资渠道。这种融资渠道适合于固定资产比重多的企业，中建总公司作为一家大型建筑公司显然固定资产比重占得大，并且这种融资方式一般租赁期较长，可以有效的缓解企业的短期流动负债的还款压力。因此，该公司可以多考虑采用融资性回租这种融资方式。

　　5.3保持和提高企业资产流动性

通过第四章的财务数据分析可以看出，不管是中建总公司的存货周转率还是现金流量比率都是呈逐年递减的趋势。这对于企业的债务融资都是不利的，公司偿债能力的大小是由很多因素决定的，大多数是以公司的流动资产决定。因此公司可以根据对资金需求的紧急情况来决定公司流动性资产的规模。比如企业负债多，其相对流动性规模需要就大一些，因为在不出意外的情况下，企业可以通过把资产转化为现金，用来偿还债务，反之亦然；负债少点，流动性可以相对小些。加强流动性管理是客观而且是必要的，因为企业在某一环境下，就会出现存货，库存等等的积累。所以企业应增加流动性控制，使其快速的消耗，获得利润。通过对流动性分析，可以研究公司偿还债务的能力。

　　5.4营造良好工作氛围，提高风险意识

加强公司工作人员的风险认识和防范意识，有利于公司在之后进行经营活动时无后背之忧。营造良好氛围，有利于公司工作人员的工作，还可以加强人们工作的效率，从而加强公司的自身价值[14]。加强人们对此的认识，有利于加强公司价值，让人们能认识到我和公司是一体的，公司的事就是我们的事。企业需要建立一个学习部门，让员工随时有风险的意识，因为如果企业没有风险意识，风险发生时，往好处想是造成企业经营上的亏损，最坏的情况是破产，这样员工也必须下岗了。因此需要我们加强全体素质，把风险管理的理念印在每个人心中。

　　5.5完善风险管理体系机构和建立财务预警系统

大量的案例都说明，企业进入经营危机时是有一定预兆的。因此，我们可以通过分析，形成一定的指标。我们通过对产生危机案例的研究，在它发生风险前，是有哪些不同，根据这些不同，指定出相应的公式，通过对企业财务的变化利用公式计算其是否存在风险[15]，如果存在，我们就必须做好措施，如果不存在，我们就要加强警惕。这些指标预示着企业可能面临的风险，因此建立一个体系用来随时防范风险是非常有必要的。因此建立财务预警系统，既可以随时防范风险，又可以加强企业安全感，在风险来临时，会提前给予警示。

　　6结论

我们必须正确的认识融资风险，了解他的表现形式，他的方式，范围，他出现时可能带来的影响及出现后能及时做出正确的处理方法。公司筹集资金必会有相应的风险，我们应该准确的了解到它的危险和不可预测性，在他出现时，不要慌乱和紧张，要相信自己，因此，必须需要你拥有足够的知识，了解其产生的原因，以及真的出现后要怎么控制。企业需要树立正确的风险意识，要知道风险是不确定的，随时都有可能发生，我们应时时提醒自己，提高应对风险的能力，毕竟有句诗也说“生于忧患，死于安乐”。筹集资金必然会有相应的风险，因此我们就需要有足够多的理论知识来控制防范其产生，保证公司在缺少资金时可以有充足的的资金可以注入，保证公司融资能够及时，不耽误公司其他方面的运行。

　　参考文献

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ResearchontheRiskofDebtFinancingofConstructionEnterprises

——TakeConstructionEnterprisesasanExample

TangMeng

(SchoolofInformationManagement,DezhouUniversity,Dezhou,Shandong253023)

Abstract：Thispaperusesthetheoryofpeckingorderfinancingandfinancingordertheorytostudythistopiconthebasisofin-depthlearningtheory.Inaddition,thearticleusesliteratureresearchmethod,throughthelibraryandnetworkandothermethodstoaccessrelevantliterature,extracttheessenceofothers,andcollectrepresentativeliteratureasareference,asthetheoreticalbasisofthisstudy,sothatthethemeofthearticleisclearerandmorelogical.Usingcaseanalysismethod,thepapertakesChinaConstructionCorporationasanexampletoanalyzethecausesofthefinancingriskofthecompany,andputforwardcountermeasuresandsuggestionstosolvetheseproblems,whichwillhelpconstructionenterprisestoimprovethequalityoffinancingriskcontrol.

Keywords：Financingrisk;Debtmaturity;Interestrate;Commercialcredit;ConstructionEnterprises

　　致谢

在指导我论文的期间，老师以渊博的学识、严谨的态度、严格的要求帮助指导我完成了课题的相关内容。从课题的内容剖析，到思路建立，再到实际方案实施，老师都给予了非常宝贵的建议。老师科研态度严谨，对学生要求严格，培养了我独立思考的能力，使我养成了踏实的学习态度，在此向老师表示由衷的感谢！路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。步入社会的我，要谨遵恩师之教诲，父母之爱，同学之谊，不忘初心。

建筑企业债务融资风险研究 ——以中建总公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年8月21日

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