中小企业融资风险与应对策略 —以厚朴京华（北京）投资咨询有限公司为例

　　摘要

我国的经济在改革开放以来，出现了从未有过的快速发展，尤其是中小企业对于我国的经济发展起到了不可磨灭的作用。以厚朴京华（北京）投资咨询有限公司为例，对中小企业融资风险的剖析，详细分析了现在中小企业在融资方面所产生的问题。如目前如何在有效范围内控制中小企业融资风险，成为了中小企业能否稳定发展的关键。

结合企业自身的潜在风险，进行识别与分析，进而提出适合自己的有效的规避办法。经过仔细阅读了国内外文献资料，总结了国内外优秀学子对于融资风险的研究成果，结合厚朴京华（北京）投资咨询有限公司进行分析，提出了一些中小企业融资建议。

　　关键词：中小企业融资风险规避风险

　　前言

进入21世纪以来，我国的社会经济发展的速度格外惊人，而在其中，中小企业的快速发展，起到了很大的积极作用。但是由于中小企业的规模较小、发展模式较为单一，决定了本身的抗击风险的能力不足，进而引发了中小企业的财务危机。中小企业在发展过程中，是必然要通过融资，来使自己存活于竞争激烈的市场中的。

融资风险是每个中小企业在发展过程中不可避免的考验，现在市场经济日益复杂多变，企业在融资过程中所面临的内部与外部的不确定性因素对企业的冲击是很大的，会让企业面临重大财务危机甚至破产。因此中小企业发展过程中的融资风险，就是我国经济发展上一个不可不忽视的问题，也是每个企业不可忽视的问题。对此，我国企业应该将财务风险的重点放在融资风险，采用科学的、合理的、实际的办法去规避企业发展中可能遇到的风险。要结合企业自身的潜在风险，进行识别与分析，进而提出适合自己的有效的规避办法。本论文仔细阅读了国内外文献资料，总结了国内外优秀学子对于融资风险的研究成果，结合厚朴京华（北京）投资咨询有限公司进行分析。本论文介绍了厚朴京华（北京）投资咨询有限公司的财务组织架构情况，以及融资过程中各个指标的变动情况。将该企业融资过程中遇到的问题进行了深入分析，找到了中小企业融资中普遍存在的一些问题，并提出了自己的解决办法。

　　第1章绪论

　　第1.1节研究背景及意义

1.1.1研究背景

近三十年来，我国在各个方面的经济发展的都非常快速，而其中的中小企业占我国企业九成之多，更是成为了我国经济发展的佼佼者。据调查结果显示，我国现在的中小企业以千万计数，所占比更是占了我国全部企业的99%。因为中小企业快速发展，使我国人民获得了巨大的利益，提供了无法计算的工作岗位，极大的缓解了就业压力，为我国的GDP提升做出了很大贡献。如果将一家企业比作一个人的话，资金就是这个人的血液，离开了血液，这个人就无法生存。然而融资的困难严重阻碍了我国中小企业的发展。

近年来，我国一直尽力塑造一个有利于中小企业建设发展的社会体系，但是由于社会环境还没有完善，从而导致中小企业融资依旧面临着很大风险。例如中小企业管理的水平不高、经营规模较小等等，这都是导致企业融资风险较高的原因。目前，如何将融资风险成功有效降低，变成了当下中小企业能否稳定发展的主要问题。本文以厚朴京华（北京）投资咨询有限公司为例，以小见大的分析了中小企业融资的特点，并结合公司当下面临的融资风险存在的问题，提出对公司融资风险方面的相关建议。

1.1.2研究意义

（1）理论意义：本论文分析的企业为厚朴京华（北京）投资咨询有限公司，此前并未有他人对本公司进行分析探究，所以本文对厚朴京华来说具有指导意义。且本论文对公司的融资状况进行了数据对比的研究方法，也是公司未曾有过的对比研究。

（2）现实意义：对于中小企业中需要资金的企业们来说，融资风险的高低，直接影响了企业生存与发展的前景和效益。对于抵抗能力较弱的企业们来讲，如果能加强其对风险的控制、提高它的风险防范能力，既可以有效的规避有概率遇到的融资决策失误，甚至能够化解融资决策的失误，降低企业的财务风险；又可以加强本公司的各部门资源流向，改善公司的结构，从而有效提高公司的各方面如资产、人力等资源的效率，充分利用现有资源进行盈利。换个方向，对于想要进行对其他企业投资的人来说，目前作为国家经济里的中流砥柱的中小企业是非常有必要关注的，加强沟通，通过对中小企业中需要资金的企业们，不断地扩展和补充相应信息是非常必要的，可以用此来控制融资风险，第一，可以某种意义上控制投资市场，提高投资的质量；第二，中小企业融资发展的空间和发展的潜力巨大，如果能够控制住融资带来的风险，那么，融资就能够给进行投资的企业们带来可观的收益。而对于市场的把控者的XX而言，中国的金融市场维持稳定的状态，并且保持一直以来的发展劲头才是重中之重。

　　第1.2节国内外研究现状

在这个随着信用风险意识不断增强的时代，各个国家的研究人员对融资风险的因素开始逐步了解，同时对风险的管理技术也逐渐深入探究，不断剖析寻找目前所面临的主要问题以及相关方针政策的完善，提出相应的解决方法和创新见解。本文下面将就中外学者的观点进行对厚朴京华（北京）投资咨询有限公司自身所涉及融资过程。

1.2.1国内研究现状

有一个难题是世界性的，而且在我国尤为严重，这就是中小企业融资风险居高不下。在这么多年的努力下,有关中小企业融资方面的的法律法规等得建设在发达国家已经逐步健全；而我国融资风险对于中小企业来说依旧很高，这其中有很多复杂的原因，取决于各种各样的外界因素。宏观层面上中小企业融资风险高的原因，首先，就我国市场经济体制的建立、发展；和中小企业的发展比较起来，金融市场的开放以及相关工具的创新仍显缓慢；其次，我国在诚信的大方向上还是有一定问题的，融资所需的金融市场是非常理想的环境，它需要一个诚信的环境才能够适度开放。

杨萍在《小企业融资存在问题与建议》中指出，想要发展中小企业，就必须先解决在中小企业中面对的融资风险。解决办法分为：内部解决与外部解决。对于内部解决：1、同过将面临的风险与员工的薪酬相结合的方式，刺激管理层提风险意识。2、公司一定要设立风险管理部门，由各个部门负责其应该负责的事项。3、中小企业在考虑相关负债融资问题时，必须要充分考虑自身的负债比例，一般中小企业资产负债比应保持在50%-60%之间，企业通过控制比例，增强企业的抗风险能力。外部解决：1、拓宽中小企业的融资渠道，而这需要健全我国相关的金融体系和担保体系。2、要加大融资体系建设，就要着重加强除金融机构的建设保护，从而使得中小企业融资渠道扩大。3、我国还需要对中小企业的税收补贴等方面进行进一步加强。4、增强我国中小企业的信用担保法律体系[[[]参考文献[1]]]。

黄雪勤在《论企业融资与投资风险及防范》中指出，企业在融资过程中主要存在两个问题1、资金效益不稳定；原因是随着企业负债融资的规模不断扩大，所需支付的利息也就水涨船高，当借款的利率超过了息税前资金的利润率时，就会对企业利润率下滑，造成极大的影响，进而因借款融资降低了利润率。2、企业支付能力不足；主要是因为企业自身对于资金使用不当，在企业收不抵支时，其必然会降低偿债资产，这样会发生更多的亏损。对于上述问题的解决方法有三点，1确定合理资金结构，只有确定了资金架构，才能通过财务杠杆进行控制。2正确选择融资时机及融资方式，3健全融资风险机制[[[]参考文献[2]]]。

李静华（2002）《企业融资形象塑造》强调了中小企业增资的必经之路时增加融资渠道，我国资本市场结构完善，使多层次的市场体系得以建立，以致于降低融资的风险，当然这是在加强深化企业、金融改革的这一前提下。中小企业在不同层次的债券市场上，允许流通转让；使他们能够进行直接融资，大大方便了这些各有特色，各个阶段的中小企业。另外，需要成立政策性的金融机构或中小金融机构在间接融资方面，想要降低融资风险，就要根据中小企业政策与其产业结构调整相关要求[[[]参考文献[3]]]。

李九妮《企业负债融资风险管理存在的问题及对策》中指出融资风险有二。第一，负债清偿所带来的风险；第二，利率以及汇率会不定期不定量的变动；第三，股东和债权人之间可能会出现意见不一致；第四，政策法律可能未够完善[[[]参考文献[4]]]。

邵立敏及邵立杰在《中小企业融资风险的预警系统》中指出各种融资方式对应着不同的融资风险，中小企业情况不同，选择的融资方式也不同。很多原因都会使融资风险在企业中的形成。因此，融资风险的预警的工作，需要在中小企业中立刻建立[[[]参考文献[5]]]。

翟爱民在《中小企业融资风险下的防范措施》提到，大环境背景是市场经济体系结构正在调整的必然状况，融资风险则是中小企业所面临着的机会，想要有效保障企业在经济市场上的发展优势，只有严格地落实融资风险预警工作，从而使社会市场经济的发展步伐越来越快，从而使国家乃至人民的经济地位全面提升。有以下几点建议，对于中小企业融资风险的防范措施：第一.提高企业风控能力。2.加大对融资的支持力度.3.扩宽中小企业的融资渠道[[[]参考文献[6]]]。

赵翊《PPP项目财务风险影响因素及应对措施分析》文中讲述了PPP模式的融资财务风险，是由于项目规模比较大，且处在探索阶段所造成的。针对融资风险提出了解决方案，分别是做好预算、加强融资管理和多渠道融资[[[]参考文献[7]]]。

鲁立《浅谈现金流量对房地产企业财务风险管控的作用》解释了现金流的特点及重要性，它对企业的影响是非常巨大的，特别在全预估收益损失、风控和日常管理[[[]参考文献[8]]]。

尹丽琼《企业融资中的财务风险及应对策略简析》文中讲述了企业融资中的内外部风险；内部融资是风险最小的方式，但是不能保证企业大规模扩张；外部融资是优化企业资本结构最常用的手段，但是会因为本身的不确定性面临巨大的融资风险。需要企业树立正确的融资意识，确保融资结构合理，并规范资金管理办法[[[]参考文献[9]]]。

梁秀娟《论城市燃气公司财务风险控制》文中认为，燃气公司目前最严重的问题是：政策变动带来的经营分险，内控不利引发的资金管理问题。进而需要提高财务内控，以及相关内部制度的建设，同时加强财务人员素质[[[]参考文献[10]]]。

沈相应，尹建设《互联网金融下小微企业融资的风险与对策》文中讲述了中小企业使用第三方支付、网络贷款、众筹三种方式进行融资；在这之中存在信用网络信息安全和自身运营不善的风险。想要规避这些融资风险，需要小微企业认识并改正自身缺陷，完善征信信息，同时加强监管体系建设[[[]参考文献[11]]]。

赵亚文《财务风险分析及防范对策研究——以AB公司为例》AB企业中存在资金结构不平衡、应收账款回收风险较大、现金流短缺难以形成规模和财务风险防范意识差的问题，进而提出了降低负债率优化资本结构，加强应收账款管理力度和增强财务人员的财务风险意识[[[]参考文献[12]]]。

杨玉娥《企业负债融资的负面效应分析》负债融资是最常用的融资办法，但是由于企业负债规模大、负债结构不合理以及负债利率过高等问题，会对企业产生负面影响。会使股东和债权人产出利益冲突、增加财务风险，进而出现财务危机。因此需要企业严格界定负债融资规模、优化负债结构并及时分析负债利率变动趋势[[[]参考文献[13]]]。

张晶《企业并购的财务风险分析》企业通过并购，可以获得成本优势，降低融资成本，将自由现金流充分利用；在这过程中存在很多企业未能规避的风险；因此需要通过中介机构明确企业目标价值，自身加强运营能力，并增强未来现金流的稳定性[[[]参考文献[14]]]。

丁六申、王樱霏《我国上市公司再融资风险及对策分析》文中说道上市公司再融资过程中是存风险的，比如结构不平衡、资源效率低等。对于风险可以用以下措施防范，确定融资顺序、提高资本结构和确定合理的融资期限[[[]参考文献[15]]]。

1.2.2国外现状研究

HiaraCriscuolo;CarloMenon在《Environmentalpoliciesandriskfinanceinthegreensector:Cross-countryevidence》中提出长期政策稳定性、可持续性和可信性是确保风险资本支持一个国家融资方面的创新和风险投资的重要政策特征。第一，应当在政策上给予投资风险的具体保障。第二，提高新能源方向的融资意识可以有效规避风险[[[]参考文献[16]]]。

RamanaNanda;MatthewRhodes-Kropf（2015）《FinancingRiskandInnovation》投资者为了应对融资风险，会调整投资重点，会提供融资给缺乏创新能力的公司，极端新颖的技术可能需要“热门”金融市场才能度过最初的发现或扩散时期[[[]参考文献[17]]]。

MirandaP.M.Meuwissen;MarcelA.P.M.VanAsseldonk;RuudB.M.Huirne(2015)《Alternativeriskfinancinginstrumentsforswineepidemics》中分析如何才能最有效地筹措到资金，研究的风险融资工具包括基金、银行担保和保险计划。本文还考虑了相应损失的保险计划的机会。对风险融资工具的成本和风险防范激励进行评估，采用了蒙特卡罗模拟模型对成本进行了分析[[[]参考文献[18]]]。

Guo-liangLuo;Cheng-fengLong;XiaoWei;Wen-junTang（2016）《FinancingrisksinvolvedindistributedPVpowergenerationinChinaandanalysisofcountermeasures》指出在规避风险的外部原因中1.我国必须完善法律、政策2.管理制度的融资风险[[[]参考文献[19]]]。

CheukWingLee;JinZhong（2016）《Financing and risk managementofrenewableenergyprojectswithahybridbond》中提出了一种新的融资工具，称为混合债券，以建设可再生能源项目。识别和管理市场风险、信用风险、流动性风险、经营风险和政治风险等关键风险。在提议的框架中，它揭示了混合债券的销售可以为可再生能源项目的前期资本成本提供大量资金，混合债券的使用能够管理主要的不确定性[[[]参考文献[20]]]。

综上国内外文献论述来看，国内大部分中小型企业的融资风险可以得到控制，但是，现行国内的融资状况依旧不是非常乐观。设想，如果能为小中型企业提出合理规避风险的建议和对策，就能推动我国企业的发展，对我国的经济也会起重要作用。

　　第1.3节研究目的和方法

1.3.1研究内容

融资是企业发展必不可少的途径之一，那么当下如何降低企业融资风险对企业来说非常重要，对现代中小企业来说更是必不可少。因此，合理规避当代企业的融资风险是及其必要的。目前如何在有效范围内控制中小企业融资风险，成为了中小企业能否稳定发展的关键。本文以厚朴京华（北京）投资咨询有限公司为例，分析中小企业融资的相关情况，结合目前本企业面临的融资风险，提出关于对中小企业融资建议，进而促成社会经济的良好发展。

1.3.2研究方法

（1）文献综述法：对相关众多的文献资料进行阅读及整理，做出总结并阐述，从而多角度，多方位地理解和掌握相关融资风险的问题。

（2）访谈法：通过与公司财务总监，总经理的相关人员进行口头或书面形式的采访，收集公司资料及财务相关问题，用来分析公司的融资风险。

（3）案例分析法：本论文通过厚朴京华公司存在的具体融资情况进行了全面解析，帮助公司降低融资风险。

　　第2章中小企业融资风险相关理论概述

　　第2.1节中小企业的界定

世界上的各个地区对中小企业的判定是有着不一样的标准的，就算是同一国家，在不同省市洲际，也有着不同的标准。比如在不同的时期、不同的产业部门等等等等。就此而言，中小企业只不过是一个相对的概念，伴随着经济的不停歇的发展，生产力水平也有着急速的提高，所有企业都相较以前显著壮大，所以衡量划分企业是否是中小企业还是大型企业的标准正在不断转换着，现在意义上的中小企业，换在曾经也许就是大型企业。

　　第2.2节企业融资的相关概念

2.2.1融资的概念

融资即公司需要资金，并通过各种方式筹集资金的一种行为方式。公司需要根据自己现在的经济财务、经营运营、以及对未来的规划的具体情况分析，做出一种能够让公司继续经营下去，往好的方向发展的经营决策。它需要通过特定的途径，向公司的股东、债主表示公司如果想继续经营，就需要较多的资金。公司的股东和债主会通过一定的渠道来筹措足够的资金，以保证自己的利益不受侵害。

2.2.2中小企业融资的必要性

中小企业进行融资资金流一般较为简单，一旦出现问题就很容易导致公司破产的状况，为了扩展资金流，降低经营风险，扩大企业规模，中小企业必须先学会融资。企业的所有经营活动都需要一定的资金，资金少严重限制了企业的规模发展。同时，因为中小型公司的日常资金基本上都会出现大小不一的资金缺口，例如季节性经营的公司等，融资可以进行一定程度上的弥补。

2.2.3企业融资的方法

而中小企业由于自身的资本结构的限制，一般都是依靠外源融资来进行资金筹集的。外部融资主要是通过企业外部的融资渠道来进行筹集资金，外部融资的主要方式有以下五种：

（1）银行贷款。顾名思义，就是向银行申请贷款。一般来说，绝大多数的公司都会选择通过这种形式进行融资。通过这种方式获得的资金，按照性质分为以下三类：流动资金贷款，即为了保证公司能够正常的运营下去，可以提供公司日常经营活动的短期资金要求的贷款；固定资产贷款，即公司购买固定资产、改造等有关固定资产的项目资金；专项贷款，即银行办理的有专门作用的贷款。专项贷款的利率基本上比其他贷款的利率低。

（2）股票筹资。利用股票进行筹资，能长远的使用，没有过期时间，而且不需要还款，不像银行贷款的还款压力，不需要本息均还。

（3）债券融资。债券融资也叫做企业债券。是公司按照法律规定发行的证券。它需要在一段时间规定时间内还本付息，在此期间可以想转给谁就转送给谁。购买债券的人并不一定参与公司的正常运营，他们只是按时间收回本金利息。它属于有价证券。

（4）融资租赁。一般应用在生产型的企业，可以将固定资产出售之后再租回来，还可以进行杠杆出租。它在生产出售的同时，还可以进行融资活动，是一种一举两得的融资形式。

（5）海外融资。这种融资方式是是与国外有一定业务来往的公司采取的融资方式。企业可以向国外或国际的银行借钱，也可以在国外的市场中发行债券和股票，来进行融资活动。

　　第2.3节中小企业的融资风险

2.3.1融资风险的概念

当处于良好经营状态时，依靠日常经营获得的报酬率是高于负债利率的，此时的债务融资是可以为公司带来经济收益的，同时也会使得公司股票在这一阶段产生较大的回报率。相反，如果经营不利，日常的经营活动产生的报酬率不足与支撑负债利率，那么此时的负债融资则是极其危险的行为，会使得资本报酬率步步下跌，对应的股票市场同样遭遇大幅下跌。进行融资之前，需要考虑公司实际资本情况，以及个方法对于公司的适用性和风险所在，虽然风险总是会有的，但是只要选择方法合适科学，再结合公司的战略考量，就可以做到大幅度规避风险，达到公司资本回报率最大化。

2.3.2融资风险表现类型

（1）信用风险，指的是对于项目中规定的职责义务无法做到的发生概率。例如银行贷款就需要提供贷款方的经营能力分析报告，组织者也能力和信任程度，以证明贷款方有足够的能力偿还债务，降低无法还款发生的概率。

（2）完成风险，指的是评估该项目没有办法做到计划的标准或预计时间无法完成的可能性，以及带来的损失。这一风险在项目的建立阶段和最终产品的试生产阶段尤为明显，如果试生产未达标则需要项目延期等。完成风险的发生意味着贷款归还时间的拉长和本可以有的机会就此错失，对应的需要偿还更多的利息本金。

（3）生产风险，指的是在项目研发过程中产生的技术材料层面的问题，例如技术难点的攻克，材料供应不足或不达标，都会影响项目的进度与质量，增加完成风险的发生。所以生产风险是融资的一大核心风险。

（4）市场风险，指的是能否按照市场需要的质量生产产品，以及产量与需求量之间的关系，和市场价格上下浮动所带来的风险。在这之中市场价格又会受到，同行业竞争者的挤压，市场需求量变动的影响。因此市场风险是最不可控的风险，只有通过不断的预测来规避这一风险。

（5）金融风险，主要的两个表现特点是利率风险和汇率风险。因为金融市场是瞬息万变的，这就需要贷款人对于复杂的金融市场，各种指标做出科学的分析和判断，为公司走向给出准确的建议，用于规避金融风险。

（6）政治风险，有国家和法律两种层面。国家风险主要指的是负债人身处的国家发生体制混乱，对产品发生抵制、禁售，所带来的经济损失风险；法律风险主要指的是国家相关的法律文件是由足够稳定，不会朝令夕改出现经常性的变化，尤其是其中税收制度的变化。政策风险是每个国家的借款双方都需要承担的政治风险，并会涉及到各个阶段，因此需要持续保持重视，做出合理判断，完成风险规避。

　　第3章厚朴京华（北京）投资咨询有限公司融资问题

　　第3.1节公司介绍

厚朴京华（北京）投资咨询有限公司成立于1999年，已经有整20年了，是一家有限责任公司。公司位于北京市东城区金融界7号。改革开放以来，公司经营较为稳定，主要从事投资咨询;商务信息咨询;企业管理咨询等业务。公司截止至2017年总资产为1913万元，负债为1334万元。

现如今，公司共有182人，在这20年来公司一直秉持着顾客为先的服务理念，脚踏实地的工作态度，来服务客户。公司在跟随着时代的脚步进步，不断创新，不断完善，在业内取得了很好的口碑。

　　第3.2节公司财务现状分析

3.2.1公司财务状况

通过对公司近年财务状况调查分析，得知公司近年来在财务方面存在着相关的一些问题，由于在融资风险上没有加以控制，公司发展收到了严重阻碍，表现为企业利润减少，经营难度增大。因此本文在融资风险问题上做出分析，具体内容如下：

表3.1公司连续三年负债情况表单位：万元

　　1.厚朴京华连续三年负债情况如下表3.1公司连续三年负债情况表,公司2015年资产总额为1968.66万元，其中负债共为1444.32万元，占总资产的73.37%，2016年资产总额为2103.96万元，其中负债共为1513.68万元，占总资产的71.94%，2017年资产总额为1913.58万元，其中负债共为1334.16万元，占总资产的69.72%.此三年平均负债为：1428万元，其中，流动负债为1128万元，非流动负债为300万元，公司总资产为1998万元，资产负债率=总负债/总资产=1428/1998=71.47%.

　　厚朴京华连续三年经营性现金净流入额与年末现金流量余额如下表3.2从表3.2公司连续三年现金流量表公司连续三年现金流量表可以看出，厚朴京华连续三年现金流净额流入变化可知，厚朴京华的生产经营状况趋向并不乐观，经营性现金流流入净额占现金流净流入的比例持续走低，在图3-1中可以明显看出，从90.62%的最高巅峰下降至今日55.75%，现金流状况显示，企业融资多少的改变，也改变了企业的现金流。融资风险的增加，使得企业对融资风险的控制变得至关重要。

表3.3企业短期负债占比单位：万元

最近三年以来，公司的流动负债主要来源于应付及应收账款。银行短期借款的比例从17%降至11%。流动负债中其他应付款的比例保持的较为稳定，上下浮动不超过3%.厚朴京华的贷款额度还是比较小的，主要的负债还是业务往来。这也就导致了其资金链的脆弱。如果出现问题，那么很容易导致整条线的崩溃。而银行也考虑到了这一点，所以减少了对厚朴京华的放贷额度。

表3.4厚朴京华经济来源比重

本公司经济来源主要分为三大类别：內源资金，银行借贷以及民间借贷。将近三年的经济来源比重汇集分析，结果如图表3.4厚朴京华经济来源比重。由图表可以发现，厚朴京华的经济来源比重，內源资金保持在一个相对较为稳定的范围内，三年内上下浮动不超过3%。由表格3.4厚朴京华经济来源比重可以看出，银行借贷的走势是比较偏向下的，三年间由17%最低降至11%，而另一方民间借贷则是略有提升，三年间由56%直涨至59%，同比增长3%。由此可见，企业融资的发展趋势越发偏向于民间借贷而不是银行借贷。公司的发展趋势也是相对较为明显。

　　第3.3节公司所面临的融资风险

随着我国经济的发展，社会的进步。本公司也获得了很大的发展，本公司的规模逐渐扩大。但是当前阶段，商业银行的垄断减少了中小金融机构的金融资源，也限制了本公司的发展。与一些大企业相比，本公司在获得金融机构的贷款方面处于劣势。最近几年，本公司的融资风险高找到合理的解决途径，但是，本公司的融资难的问题主要是从市场金融融资法则和本公司的特性来理解的，不然本公司融资难的问题是无法解决的，或者可能导致更多的问题。本公司已经发展到了一定的阶段，在这一阶段中，仅仅依靠企业的资本已经无法满足企业的发展需求。但是本公司通过财务杠杆、资本经营，在短期之内实现企业规模的扩张也是本公司面临的主要问题。当前，本公司的融资现状主要包括以下几个方面：

3.3.1经营管理人员不重视

本公司目前的融资方向方式较为盲目，管理者的风险意识不高，总是盲目融资。[[[]详情见访谈三，问题7、问题8]]企业的管理者的管理水平也不高，导致本企业的管理者的风险意识薄弱，偏好的融资方式也直接影响到了企业的融资风险的大小程度。与其他的大型企业相比，本企业不具备良好的管理观念和风险防范意识。在管理方面陷入了误区。

有时候企业为了融资，不顾及到企业的信用风险，有的企业为了能够进一步扩张，融资成本的花费不计其数，但是企业并不是调整内部管理，降低了企业的运营能力，导致企业无法走上规范化的道路。[[[]详情见访谈二，问题9]]企业自身的管理模式也受到了限制，企业是民营企业，股东出资是主要方式，股东承担主要的责任，企业的权益结构大多数都是自有资本，产权结构和股东董事交错配合，企业的管理方式有很大的问题，大多数企业的产权结构都很单一，外来资本的进入也遭到了排斥阻碍了外源融资渠道。

3.3.2融资渠道很单一

厚朴京华连续三年现金流净额流入比例逐渐走低，说明了企业的业务完成情况也出现了一定的问题。企业的融资渠道过于单一，没有办法保证企业正常生产活动的顺利进行。本公司的外部融资基本上都是地方性的非银行金融机构，融资的数量也很有限，企业缺乏其他的融资渠道。如果银行在贷款的过程中有其他的限制性条款，本公司资金的投放方向也受到了限制，导致本公司的发展更加困难，阻碍了本公司的进一步发展壮大，也限制了本公司的最大化价值。

3.3.3自身资本结构不合理

公司的资产负债比基本维持在70%以上[[[]详情见表3.1]]。这就带来了较高的财务风险。这样，万一出现现金流不连贯或者某一环节出了问题的话，那么公司无法转换，势必会导致公司的资金链出现断裂。一旦债务偿还不及时，公司倒闭的情况就一定会发生。一般来说，公司的资产负债比都控制在70%以下，不能过低也不能过高。过高会导致过高的财务风险；过低则会失去企业竞争力。

3.3.4国家XX部门不支持

中小企业的融资风险，有相当大的一部分是由于国家经济政策不断变化而产生的。换个方向来说，国家的经济金融政策和中小企业的经营状况是互相影响，相互依存的。国家政策发生变化，中小企业的运营生产，所处的市场环境和融资风险就出现了蝴蝶效应般的影响。[[[]详情见访谈一，问题14]]如果中小企业没有针对当前市场环境的变化做出调整，那么就为中小企业的融资带来了一定的风险，影响到了中小企业的发展。现在，公司们的融资活动也受到了XX部门的因素，受到了来自于XX部门的风险。我国和其他国家的经济文化交流也产生了风险。我国XX部门的经济政策发生了调整，国家的经济政策的发展也产生了很大的变化。或者国家XX部门可能会和其他国家产生外交摩擦。金融经济发展的需求调整对国家的内部经济政策产生的风险。宏观经济的运行需要依靠XX部门的掌控。在XX部门调控经济政策的时候需要调控经济的运行，也需要XX部门的货币政策、产业政策等等金融工具，贯彻和落实具体的政策的时候，有可能会限制中小企业的经营管理活动，打乱了中小企业的内部生产计划，造成了中小企业提前或者延迟运用资金和偿还资金。

　　第4章厚朴京华（北京）投资咨询有限公司融资风险控制对策

　　第4.1节加强企业对融资方面的建设与重视

4.1.1管理层自身提升

在本公司中，管理层并没有意识到，有关于内部管理人员的培训，在企业发展中有多重要，对于相关人员的培训不够重视，特别是对于管理层本身的培训过于疏忽，而这会让手下的员工们对工作失去努力的感觉，从而是中小企业的管理层们没办法准确的意识到企业所面对的融资风险。久而久之就会对融资风险控制的意识降低，从而导致企业的风控能力较差。如果当下的中小企业想要解决本公司的面临的融资的实际问题，就要让管理层意识到自身的专业度不达标，需要进行相关的培训。还有不可忽视的就是，财务部门人员的这方面的意识。财务部门是整个公司最了解公司的财务情况的部门，他们的风险意识更需要比其他人员更高。公司各个部门也需要相互配合，共同提高。

4.1.2企业内部专业培训

本企业因其自身经营规模较小，而产生了影响，在企业的内部着手建立相对专业的融资团队是非常困难的，但是如果想要聘请融资管理机构，来管理融资问题的成本会很高，所以呢，增强企业内部管理人员关于融资风险的培训，就至关重要。如果可以加强对公司内部员工相关的风险培训，或者和专业的融资机构能能够建立合作联系，在公司遇见问题的时候，各个部门发挥自己的力量，集体面对。所以员工的培训就变得非常重要。

　　第4.2节正确选择融资时机与调整资本结构

企业融资的方式一般分为两大类，分别是负债融资以及股票融资。通常来说呢，负债融资的资金成本比较低一些，这种方式是利息税前支付，不过偿还的风险还是相对较大的，主要表现为是否能够在规定时间内还本付息。根据利率的相关走势，合理安排融资。在利率处于相对高水平，或者处于从高利率到低利率过渡的时期时，要尽量少融资。对于必须此时筹措的资金的话，尽量能够选择浮动利率这种计息的方式。当相反时刻利率处于低水平，或由低利率到高利率过渡的时期时，此时的融资比较有利。应该趁这个时候，尽量选择固定利率的计息方式，以此使企业保持一个较低的资金成本。

如果公司的资产负债比率过高，就会导致公司的偿债能力下降。所以，公司的资产负债比应该进行相关的调节，通过对融资的调整，把公司的资产负债比降至65%以下，以保证公司的资金链更加坚固。

　　第4.3节拓宽企业的融资渠道，多方发展降低风险

在目前阶段内，我国还是处于一个以商业银行为主的金融格局，中小企业融资还是基本上都是由银行的授信所安排。这种银行的融资方式，对于向厚朴京华这样的自有资金不足、经营风险又相对较大的中小企业来说，不仅限制了自身的融资规模，而且基本上没有办法有效规避企业的风险，以及有着你想选择权的商业银行，增加了企业融资的难度和成本。因此，为此问题，提出了以下几条建议：第一，企业要发展资本市场体系，抛去对于投资的刻板印象；第二，企业要积极开辟以及寻找更多形式的融资渠道，例如，民间风险投资等融资方式；第三，要积极推进创业市场，能够允许本企业努力进入资本市场，采取发行股票、债券的方式进行融资，从而增加资本的有效供给。这几项选择是更为现实和有效的选择。

　　第4.4节积极推进国家相关法律法规建设

国家现在应该对当前的企业的债券发行进行变更，以及对监管模式进行改革。这能够推行我国中小企业债券的核准发行制度，从而创造出相对积极的环境。要一点点、一步步放宽募集资金的使用限制。另外在有条件的地区，可以开设柜台形式的债券交易市场，适当放宽上市交易的部分门坎。在保证公正、公平、公开的前提下，简化批准程序，从而提高审核的效率。

　　结论

中小企业的融资风险过高是一个长时间存在的问题，不是一朝一夕就能够轻易解决的，这是一个艰巨的工程，需要社会各方共同协调。作为企业，要找准自己的定位，加强自身的融资风险意识，选择正确的投资时机和投资方式。银行方面，应当适当放宽融资条件，给中小企业更多的融资机会。而XX方面，则应该积极建设相关的法律法规，完善现有的社会制度。通过这三方的共同运作，才能够有效降低中小企业的融资风险。明确了三个方面在融资系统中的位置以及确认自己给现代融资情况带来了怎样的风险，采用文中所论述的几种方法，采取针对性的措施，控制现在的融资风险，

在实际的工作操作中，要在融资前后对比风险分析的情况，发现自己的疏漏和不足，为以后的融资工作提供参考与借鉴.作为融资人的中小企业应该摆正位置，控制好自己的风险因素；作为投资人的银行及其他企业，也应当控制自身风险；以上双方配合XX方面的宏观调控，这样就能极大程度上控制真个融资系统的风险。

本文结合厚朴京华(北京)投资咨询有限公司的实际情况及该公司面临的融资风险问题，从政策的制定与调整方面提出了以下相关建议：

（1）加强企业对融资方面的建设与重视

（2）正确选择融资时机与融资方式

（3）拓宽企业的融资渠道，多方发展降低风险

（4）积极推进国家相关法律法规建设

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中小企业融资风险与应对策略 —以厚朴京华（北京）投资咨询有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年8月24日

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