论文摘要：利率市场化是资本市场中资金价格体系的革命，是我国金融产业逐步走向市场的必然。利率市场化改革的目的是为了促进经济发展、提高金融服务效率、优化资源配置，引导整个金融部门乃至全社会经济达到均衡。而利率市场化，给商业银行带来更多的利率自主权的同时，也隐藏着更大的风险。利率市场化将给我国银行业带来新的冲击和更大的挑战。本文从国外利率市场化的经验和我国利率市场化的进程出发，从息差、利率风险、利率定价和产品研发四个方面分析了利率市场化对中国银行的影响，并得到了利率市场化将会增加风险控制难度和管理效率的结论；在此基础上，文章最后针对这些问题提出了相应的策略，以促进中国银行的持续、协调发展。
关键词：利率市场化；商业银行；利率风险
无论是发展中国家还是发达国家，自从二战爆发以后，大部分的国家都经历了从利率的管制到市场化的进程。从发达的国家来看，利率的的市场化只要是伴随着科学技术和产业结构的调整，国家原有的体制对经济的发展产生了制约，在加上一波又一波的景荣创新的浪潮在规避着传统的利率的管制，所以自然而然的就对旧的利率管制的方式进行否定。从发展中的国家来看，他们为了追求经济的超常发展，实行了一系列的低利率的管制政策，然后通过强制储蓄的方式来将工业化的资金集中起来，长此以往下来，不仅降低了储蓄的积极性，还刺激了投资的需求，所以就会产生资金紧缺和资金低效使用并存的现象，这种金融的压抑严重制约了发展中国家金融效率的发挥。
一、利率市场化理论
（一）利率市场化概念
利率市场化是指XX逐步放松和取消对利率的直接管制，由市场资金供求双方自主确定利率，以达到资金优化配置的目的。
（二）我国利率市场化进程
结合我国经济金融的发展和加入世贸组织后开放金融市场的需要，中国人民银行提出我国利率市场化改革的基本思路：按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程，可以概括为以下四个阶段：
1.积极探索建立利率的调整机制
我国的利率调整在改革开放之前只有4次，可是在20世纪90年代以后，中国人民银行对利率进行了20多次的调整。由此可见，在市场经济的条件下，中央银行对于利率调整政策的重视程度在不断的增强，而且利率的调整依据也从物价上涨的幅度转向了综合考虑物价上涨的幅度、储蓄存款的增长率和经济的增长率等等因素。
2.逐步实现部分资金定价的市场化
我国在1993年颁布了《xxxx关于金融体制改革的决定》与《xxx银行关于建立社会主义市场经济若干问题的决定》，这两个决定最先对利率市场化的改革的基本设想进行了确定。1996年国债发行的市场化促进了市场化的国债发行的利率的形成；全国的银行间统一拆借市场启动，银行间同业拆借利率成为第一个可以反映全国范围内资金供求状况的利率指标。银行间债券回购市场利率在1997年形成，成为了我国重要的资金价格基准。1998年，3月改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率；9月政策性金融债券也实行了利率招标。1999年9月国债在银行之间的债券市场利率招标成功发行，到这里为止，才逐渐的实现了银行间同业的拆借利率、公开市场利率、票据的融资利率以及利率的市场化等等。
3.逐步扩大商业银行的利率浮动权
1998年10月央行扩大商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度，将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度从10%扩大到了20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%，并且在此后，又多次调整了这一限制。
4.逐步实现存贷款利率的市场化
2006年的4月28号起，金融机构的一年的期贷款的基准利率从5,58%提升到了5.85%，上调了0.27个百分点，其它各个不同档次的贷款的利率也进行了相应的调整，金融机构的存款利率保持不变；8月19号金融机构一年期存款基准利率从2.25%提升到2.52%，上调了0.27个百分点，一年期贷款基准利率从5.85%提升到了6.12%，上调了0.27个百分点，其他各个不同档次的存款和贷款的基准利率也进行了相应调整，所以造成了长期利率的调整幅度远远大于短期利率上调的幅度。2007年的3月18日起，一年期存贷款基准利率从2.52%提升到了2.79%，贷款基准利率从6.12%提升到了6.39%，分别上调0.27个百分点，其他各个不同档次的存款、贷款基准利率也进行了相应的调整。
二、利率市场化对商业银行的影响分析
利率市场化是未来我国经济政策的必然取向。利率市场化对我国金融市场的各个参与主体而言都是全新的，必然也将对我国商业银行产生极大的影响，主要表现在以下四个方面：
（一）息差分析
1.利率市场化对息差的理论影响
进行了利率市场化的改革之后，由于以国有商业银行为代表的金融企业的市场化的步伐较慢，导致了产权的改革滞后，所以还不能成为以利润为目的的真正意义上的现代化企业。利率市场化以后，各大银行为了竞争存款的可能对存款利率竞相提高，而为了客户的竞争又相继的降低了贷款的利率，是的银行的存贷利差缩小，严重的情况甚至会出现利率倒挂的现象。再加上银行之间的过度竞争会导致银行体系的不稳定，所以，对于金融企业来说，利率的市场化可能会带来多个方面的风险，对银行的竞争和经营压力都会加大。
2.商业银行息差影响的实证分析
从表1可以看出从1996年至2007年共经历了人民银行连续8次降息，8次升息的过程，中国银行存贷利差不仅没有下降反而呈现逐步增大的趋势；但随着08年之后利率市场化改革的进程逐渐明晰，息差总体上扩大的趋势发生了逆转，从息差3.51将至了目前的3.06，随着利率市场化的进一步改革，息差下降趋势将会更加明显。
（二）利率风险分析
1.利率风险简介
在我国，随着市场化改革进程的加快，商业银行面临的利率风险主要是由于市场利率的意外变动而造成的商业银行的盈利或市场价值与预期值的偏离。一方面，利率的上升(或下降)会使商业银行在出售(或购入)资产时产生资本损失；另一方面，如果商业银行持有的浮动利率负债(或资产)超过其浮动利率资产(或负债)，那么利率的上升(或下降)将减少商业银行的净盈利。
2.利率市场化下利率风险研究
利率市场化后，利率会随着市场资金供求状况以及政治经济等因素而上下波动，表现出较大的多变性和不确定性，在利率频繁波动的情况下，商业银行资产和负债的价值极易受利率变动的影响，使商业银行面临更大的利率风险。主要表现为以下两方面：
（1）利率重新定价风险增加
我国商业银行资产负债结构失衡的问题十分突出:一是在总量结构上资产与负债总量之间没有保持合理的比例关系，二是在期限结构上没有建立合理配比关系，普遍存在着以短期存款支持长期贷款的情况，在利率持续上升时，负债成本急剧加重。利率市场化背景下，由于资产和负债的重新定价时间不匹配，在资产和负债结构失衡的情况下则更可能导致银行的净利息收入和经济价值受到损失，这种风险就更大。
（2）利率选择权风险加大
利率的市场化进程加快了利率的波动幅度和频率，这种利率的大幅度的变动可能会导致银行资产业务和负债业务的不确定性进行加大，而且利率的不一致性也会使商业银行的负债业务和资产更多的暴露在利率的风险当中。
3.商业银行利率风险实证分析
对于利率风险的测量有很多种的方法，这里我们采用利率敏感性比率来表示利率风险状况，公式如下：利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债。为了计算上的方便，由于中国的商业银行一般都无浮动利率的资产与负债业务，考虑到以一年为考察期短期生息资产与短期有息负债具有大致相同的性质，故以短期生息资产短期有息负债利率来代表利率敏感性比率，短期生息资产主要选取短期贷款、存放同业、拆放同业等，短期有息负债主要选取短期存款、同业存放、同业拆入、短期借款等。中国银行近年来的利率敏感性比率，如表2所示。
通过表2可以发现，中国银行利率敏感性比率较长时期内偏离于1，说明中国银行长期以来一直面临较大的利率风险；随着近几年来利率市场化进程的加快，利率的变动幅度波动明显，利率敏感性比率也呈现增加的趋势。
（三）利率定价分析
1.利率市场化下综合定价模型研究
依据银行利润总额最大化这一管理目标，可建立中间业务产品定价模型，模型如下：
对于任何一个单独的中间业务产品，其成本C由固定成本FC和变动成本VC组成，即C=FC+VC其中，FC是某个常数。VC=vX，v是平均单位变动成本，X是中间业务产品的销售量。至于收入R，为PX(1-tr)，P表示价格，tr表示税率。利润L=PX(1-tr)-vX-FC,利润总额等于每个中间业务产品的利润之和，其表达式为,因此，综合定价问题就转化为maxL的数学规划问题。
2.商业银行综合定价实证分析
利率是资金的市场价格，利率市场化改革实质上就是资金市场的价格改革。如果XX对利率不干预，而由市场供求决定，那么，资金供大于求时利率将会下降，反之则上升。在利率从严格管制到放松管制，最后由市场决定的过程中，金融市场从缺乏竞争到竞争加剧，最后到完全竞争，商业银行必然会以价格为基点争夺优良项目和优质客户，以扩大资金来源。
从表3可以发现，中间业务主营业务收入的比重仍然很低，且贷款与存款利率仍然没有自主定价权，因此简单的采用定价模型并不能获得中国银行利润总额的最大化，反而会影响利润总额的取得。
由于同业不少银行出于战略层面的考虑，其服务价格低廉，对客户吸引力大，中国银行客户流失较为严重。如客户办理小额境外汇款产品，农行“西联汇款”的手续费比中国银行低，对特定的客户群有较强的吸引力；客户通过农行网上银行办理的“漫游汇款”产品免收手续费等等。而中国银行目前中间产品的定价模式，主要是采取跟随市场和同业价格以及凭经验定价的方式，产品定价策略不明显，缺乏合理的定价机制和跟踪评估机制，还无法准确的以客户在资产负债产品和中间产品等方面对中国银行的综合贡献度来定价。与国内银行同业的收费价格相比，中国银行的服务收费价格往往偏高且调整滞后，不利于中国银行与同业的竞争。
（四）产品研发分析
1.商业银行产品研发现状
商业银行在产品创新方面基本上经历了从自发到自觉的过程，在市场竞争越激烈的地区和业务领域，产品创新的需求和动力越是强大，产品创新已从自发阶段过渡到了自觉阶段。目前，公司的创新型金融产品主要包括公司金融产品和个人金融产品。
个人金融产品：在具体的个人理财产品创新方面，中国银行近来年推出了种类繁多的理财产品。例如:外汇宝，期权宝，两得宝，汇聚宝，春夏秋冬外汇理财产品，代客境外理财产品(QDH产品)，博弈理财产品，中银新股增值理财计划，中银平稳收益理财计划等。
2.产品研发风险研究
创新型金融产品的风险通常介于固定收益和股票之间，其结构包含期权和固定收益产品，因此无论是发行方还是是投资方都面临着一定的风险。本文主要分析发行方主要面临的风险。
一般情况下，创新型产品的发行方风险主要包括利率风险、再投资风险、信用风险或违约风险、通货膨胀风险或购买力风险、流动性风险、汇率风险或货币风险、时间风险或提前赎回风险等。现阶段，随着利率市场化的进一步扩大，存在两种明显的风险，一种是上文已经探讨过的利率风险，另一种是比较明显的通货膨胀风险，两种风险都有加大的趋势。因此，随着创新型产品的研发和利率市场化进程的加快，创新型产品研发风险将会进一步加大。
三、结论及建议
（一）结论
通过上文的分析，可以发现，利率市场化背景下，中国银行的息差将会缩小，从而影响银行的总利润；利率风险将会进一步扩大；综合定价将会更为复杂，定价模型的适用性将直接影响银行总收入；创新型产品的研发风险也有进一步加大趋势。总之，利率市场化将会对中国银行产生重大的影响，对管理和风险控制能力的要求将会更高。
（二）建议
1.全面推行利率风险管理
随着我国利率市场化的推进，利率波动的幅度和频度逐渐加大，可以说利率风险管理在中国银行风险管理中处于核心地位。因此，中国银行一方面要建立高效合理的利率风险管理机制，另一方面要选择适合的利率风险管理模型，同时还要运用金融衍生工具等适合的利率风险管理工具，防范与控制利率风险。
2.尽快提供金融产品定价能力
一方面，中国银行总行应依据全行资产负债管理的目标需要，建立科学的定价机制；另一方面，要在借鉴西方较为成熟的定价策略的基础上，研究中国银行金融产品的定价策略；同时，要开发成本加成贷款定价模型、基准利率加点定价模型等适合的定价模型，避免金融产品定价的跟随性和盲目性。
3.大力拓展中间业务
金融产品的中间业务由于具有高盈利性、低风险性和收入稳定性等诸多优点，目前它与资产、负债业务一起构成了中国银行的三大业务支柱，己成为衡量银行经营水平和竞争能力的重要标志。在今后的一个时期内，要进一步推出有特色的中间业务产品，同时加大中间业务产品的营销力度，全面提高中国银行的服务水平。
结束语
迄今为止，几乎所有的工业化国家和大部分的发展中国家都已经实现了利率市场化，利率市场化的趋势不可阻挡。而从最近几年国内利率的几次变动以及央行放松利率管制、加强利率浮动的一系列措施来看，利率市场化离我们越来越近，这对于我国商业银行来讲，既是一个重大机遇，也是一场严峻挑战。尤其是我国已经正式加入世界贸易组织（WTO），按照入世承诺，中国金融业己经完全对外资放开，中国的银行业不仅面临利率市场化带来的国内的以及自身的管理风险和竞争压力，同时不得不面临外资银行的强力竞争。在这种情况下，理顺国内的利率关系，加强商业银行的利率市场化意识便格外重要。
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