中小企业的融资风险及控制措施

　　摘要

我国的中小企业在缓解就业压力、推动社会进一步发展、发展国家经济具有重要不可替代的地位。伴随着市场经济的迅速发展，它也逐渐成长为一个规模巨大、具有强大生命力的群体。中小企业的良好发展离不开源源不断的资金输入，所以融资问题就成为了中小企业发展的至关重要的课题之一。而由于中小企业自身的性质，使其融资风险十分突出，因此研究中小企业融资风险是非常重要的。本文通过对海思科医药集团股份有限公司的融资现状的研究，分析其风险，从而针对中小企业的融资风险的控制提出合理化的建议，来为中小企业的融资风险分析作出一点贡献。

　　关键词：中小企业；融资风险；海思科医药集团股份有限公司；控制措施

　　引言

市场经济体制的建立使中小企业在国民经济中的地位愈来愈高，中小企业在国家经济建设中起到了至关重要的作用，但是因为其本身特殊的性质，导致其存在很多的问题，比如自身资金充足性不足、征信系统不完善、抵抗风险能力低、易受外部环境影响等。因其在社会中地位及自身性质的特殊性，中小企业的融资风险问题受到了社会各地的重视。所以针对中小企业融资风险问题的讨论和研究是非常有意义的。

　　1 中小企业融资风险概述

　　1.1 中小企业的概念

中小企业主要分为中型、小型和微型，这是一个在中华人民共和国境内依法成立的规模比较小、工作人员也比较少的企业群体。因为经营范围较小、易受外界因素影响、发展具有不稳定性等因素，中小企业的更新换代速度较快。中小企业随着社会经济的稳步发展，在社会中扮演着越来越重要的角色，为缓解就业压力、发展国家经济、促进社会和谐稳定发展提供了不可或缺的重要力量，对经济的发展和促进是有着不可替代的地位的。

　　1.2 中小企业融资风险的成因

1.2.1 国家经济金融政策的变化

因为中小企业规模较小，受外界因素的影响也较大，因此导致它的经济发展是非常不稳定的，而国家的经济金融政策不是亘古不变的，而这就很可能对中小企业的经济发展和生产经营有着很大程度的影响。如果中小企业不能根据政策的变化作出正确的经营决策的话，一定会给它带来不可预估的风险。比如货币政策紧缩时期市场上的资金减少，如果想从市场筹集资金的话，要么融资的成本变高，要么融资的数量减少，因此就会导致中小企业筹集资金的难度增大，风险增大，进而影响到中小企业胡经济发展和生产经营。

1.2.2 经营的不稳定性

中小企业易受外界环境影响的因素之一就是其经营存在很大的不稳定性，经营上存在的这种弊端导致中小企业对外界因素有着很大的依赖性，故而中小企业除了受国家经济政策的影响外，经济制度和经济环境的变化和安排也会成为中小企业的风险隐患，在此条件下，竞争实力不够的中小企业会首当其冲。因为这些使得企业的经营风险增大，则又会进一步冲击到中小企业的稳定性，故而让中小企业在市场上的融资更加举步维艰。

1.2.3 经营管理水平的低下

经营管理水平对一个企业来说至关重要，它关乎一个企业是否能良好持续发展的问题，而中小企业却普遍存在经营管理水平比较低下的问题，一般表现为人员素质不高、内部管理薄弱、管理观念落后、市场调查探索不够深入、研究开发团队力量不够强大等等。基于这些经营管理上存在的许多问题待以解决，使得中小企业的淘汰率非常之高。中小企业数量之庞大主要是因为它开业率非常之高，但是存活能力却非常之低，很多中小企业都没能在市场的浪潮中存活10年以上，存活率的低下是中小企业的一大弊病。所以中小企业的融资之路面临着重重阻碍和难关，可谓是举步维艰。

1.2.4 信用危机

有部分中小企业存在做假账、信息不真实、空壳公司、恶意逃税、拖欠款项等信用不良现象，这些都在有形无形地影响着中小企业的社会形象和社会信用。在信息公开透明化方面，中小企业也不像大型企业那样做到了信息的公开透明化，很多中小企业的财务信息等都是需要渠道去获取的，而银行金融机构如果考虑它的融资，就不得不加大成本获取这些信息，进一步加大了中小企业的融资难度。

　　1.3 中小企业融资风险表现形式

1.3.1 信用风险

绝大多数中小企业规模较小、体系不够完善、实力较弱、抗风险能力较弱、很容易受到外界因素的影响，同时很多中小企业存在财务信息不真实、核算混乱的现象。银行对企业的贷款非常小心谨慎，尤其对中小企业贷款更加严格，通常银行会让中小企业进行固定资产的担保抵押来确定此企业的担保能力，进而决定此企业的贷款难度，但中小企业因为自身的特殊性质很少置办太多的固定资产，因此致使中小企业的贷款融资难度进一步增大。

1.3.2 完工风险

中小企业由于自身生产经营的不确定性，有可能会导致工期的延长、不能完工或者即使完工但也没能达到预期效果的风险，此风险对于一个项目的融资起着至关重要的作用。不能完工或者工期延长等风险意味着更多的成本投入以及市场机会的错过。

1.3.3 生产风险

项目刚开始生产，一切还在调试的时候，项目的机器设备还没有达到设计的最优状态，此时企业就会进入试生产阶段，在真正开始生产经营的阶段和试生产阶段，原材料的能源的供应容易出现问题，会导致企业的生产不能按时按量进行，从而影响到企业的生产经营，除了这个问题，在生产的很多阶段，同时也会存在资源的储量以及技术劳动力状况等风险问题，这些都是生产中所存在的风险。

1.3.4 市场风险

在一定的生产水平下，产品的市场需求量和市场价格的波动会影响到产品的质量与产量。市场价格、市场竞争、市场需求是影响市场风险的三大要素，这三大要素彼此联系，互相影响。

1.3.5 金融风险

金融市场上汇率的变动、国际的贸易政策或者利率的变动等都会成为中小企业的融资中的金融风险。

　　2 我国中小企业的融资现状-以海思科为例

　　2.1 偿债能力分析

比率分析法是通过对这家企业的财务报表上的重要数据进行相互比较从而求出对应的比率，以此来分析这家企业的生产经营状况和财务状况，同时也可以了解该企业的发展。故下文采用比率分析法进行对海思科的偿债能力的分析。

海思科是一家医药集团上市公司。它主要以新药的研发为核心，研发技术力量雄厚，拥有优秀、勇于创新的研发团队，并且拥有成熟健全的销售渠道，是一家多元化、专业化的现代化药业集团。

2.1.1 短期偿债能力分析

偿债能力，顾名思义，就是一个企业用自有的资产和收益去偿还债务的能力，所以企业的偿债能力的强弱就能够反映出它的财务状况是否良好，是决定企业能否健康发展并且盈利的关键，对企业的融资风险也存在重要的意义。而短期偿债能力是提升企业长期偿债能力的重要前提。下面通过比率分析法对海思科短期偿债能力进行的分析。如表1所示。

表1 流动比率与速动比率对照表

中小企业的融资风险及控制措施

[注：海思科医药集团股份有限公司财务报表]

从表1可知，首先从流动比率数据上进行分析，海思科的流动比率与对照公司进行比较，可以看出海思科是处于相对较高状态下的，在2017年出现了下降态势，但2018年又出现了轻微上升。从速动比率来看，海思科和对照公司相比较还是处于较高状态的。由此可以看出海思科的短期偿债能力还是比较强的。

2.1.2 长期偿债能力分析

企业的偿债能力，不仅要分析短期流动性，而且还要分析企业的长期偿债能力，这样综合分析，才能更好地分析企业的发展能力和融资风险。依旧利用比率分析法进行长期偿债能力的分析。如表2所示。

表2 资产负债率与产权比率对照表

中小企业的融资风险及控制措施

[注:海思科医药集团股份有限公司财务报表]

从表2中可知，通过与对照公司资产负债率的比较，对照公司明显高于海思科，这说明相比较而言，海思科的长期偿债能力是比较强的，但2016年-2018年期间，资产负债率一直呈上升的趋势，说明海思科近三年的长期偿债能力有所下降。通过与对照公司产权比率的比较，对照公司明显高于海思科，说明海思科的股权比例较低，风险较低，长期偿债能力较高，但海思科近三年的产权比率数据可以看出海思科的长期偿债能力是呈劣势的。

　　2.2 营运能力分析

企业的营运能力主要取决于其经营资产实现收入的能力，通过分析企业的营运资产的效率来评价企业的经营管理水平、营运能力以及企业的资产配置是否合理。营运能力是对盈利能力、偿债能力分析的有效补充。应收账款是影响企业资金正常运转的关键因素，而应收账款周转率就是对应收账款回收效率的分析，这对一个企业的资金使用效率和资金的运转是非常有价值的。如表3所示，通过对海思科医药集团有限公司的应收账款周转率的分析，进而分析该企业的短期偿债能力的强弱。

表3 应收账款周转率对照表

中小企业的融资风险及控制措施

[注:海思科医药集团股份有限公司财务报表]

从表3中可知，通过与对照公司的应收账款周转率的比较，海思科明显高于对照公司，这说明海思科的周转率更高，资产流动性更强，短期偿债能力更强。但海思科近三年的数据虽然比较稳定但呈下降态势，这说明近三年来海思科的短期偿债能力是有所下降的。

　　3 中小企业存在的融资风险-以海思科为例

　　3.1 经营风险

海思科比起大型国有企业，创新能力较低，缺乏竞争力，规模较小，对于突发紧急事件没有相应的应急措施。内部控制体系不够完善，管理制度不够健全，缺乏具体的可行性管理制度体系，会计信息也存在不规范和不确定性，没有令人信服的财务信息，并且海思科信用状况较差，使得银行放贷更加困难，企业筹集资金变得更加困难，可能会使得融资的成本变高或者额度变小，这会进一步加大海思科的经营难度。市场的占有率也较低，抗风险能力比较差，诸多因素可能影响海思科的发展。

　　3.2 管理风险

海思科的股权融资比重较大，这样会使海思科的融资成本较高，对企业现金流会造成很大影响，并且成本高也会使得风险变高，但是高风险并不等同于高收益，高额成本也与可能为企业带来负债累累的尴尬，使投资者失去信心，企业陷入恶性循环，最终不得不面临倒闭。不过海思科在这一方面已经做出了积极的调整。因为海思科作为中小企业无法直接通过资本市场获得直接融资，所以它主要依赖于内部融资和借款融资，我国对中小企业的信用评级比较单一，信用系统的不完善也导致了贷款的审批流程比较繁琐，贷款成本进一步增高。另一方面，因为海思科的抵押物是不够的，所以它不得不通过与其他企业互相担保的方式来求得贷款，带来了巨大的财务风险，一旦一个企业出现了问题，连锁反应将引发严重的后果。它的外源融资渠道较为单一，融资渠道的狭窄制约了海思科的进一步发展。单单从银行贷款融资方面海思科难以得到所需要的资金，而其他融资渠道也难以提供发展需要的资金，因此导致海思科在资金供给和资金需求之间出现了结构性失衡，制约其稳定长期发展。

　　3.3 金融机构体系不健全

海思科类中小企业的良好发展是离不开金融支持系统的，但目前我国并没有针对中小企业专门服务的政策性银行，所以海思科在我国企业融资过程处于劣势，更多的金融机构更喜欢贷款给大型国有企业，而对中小企业的门槛一升再升，额度一降再降，虽然我国有众多的中小商业银行，但它们也是“泥菩萨过江，自身难保”，无力帮助解决中小企业的融资风险问题，使得海思科更加难以成长，加大了海思科的融资风险。

　　3.4 财务风险

海思科由于自身企业的特性，在市场上是面临着很大的竞争力的，所以企业管理者有时会把经营的重心放在了研发销售产品上边，而忽略了对财务部门的监督与管理，财务部门受到了严重的忽视，而海思科甚至为了节省成本，有时还会出现出纳、会计等不相容岗位同一人兼职的情况，高素质财务人员的缺乏，这些因素都加大了海思科的财务风险。财务管理制度的缺乏也是一个很重要的因素，海思科都出现了“两套账”的信用危机，其实都在在平时处理财务工作时的疏漏，积少成多就会出现大问题，记账方式的不规范、原始凭证不完整、财务报表不真实等问题，都会导致财务信息的填写错误，从而使得财务信息不实，直接削减了外部融资的额度和效率，从而影海思科的长期发展。由于财务部门的团队不够优秀，导致出现资金调用不严谨、对应收账款的回收没有计划性等资金管理不善的问题，进一步致使企业在资金应急方面的能力出现欠缺，如果银行对贷款进行突然性动作的话，发生财务风险的概率较大，后果难以预料。

　　3.5 外部环境风险

中小企业对外部环境的敏感度一向非常之高，而海思科作为中小企业也不例外。利率汇率的波动、国家经济金融政策的调整、国家的政治环境等都会成为海思科所要对抗的外部风险。利率的增高就会意味着海思科融资的成本的增高，金融政策的放宽与收紧都会影响银行的放贷规模，进而影响到海思科的贷款规模。国际局势的贸易摩擦也会对海思科的销售产生影响。

　　4 中小企业应对融资风险的对策与建议

　　4.1 健全内部管理制度

市场竞争日愈激烈，如果想要占有自己的一席之地，第一步就是安内，要在企业内部树立风险意识，要认识到各种风险存在的必要性，再结合经济环境，作出相应决策。比如：建立更加完善的信息管理系统，方便企业的各个岗位之间的信息可以及时的传递、沟通；规范企业生产经营各环节管理；重视企业相互监督制度，尤其是重视财务部门的监督，以防再出现一人多岗、会计信息不透明等情况的发生；提供专业的财务培训，提高财务人员的专业能力和综合素质；加强债务管理；制定风险防范措施，保证遇到财务风险时，能尽快尽好的解决。管理层要根据海思科现下具体实际情况，留出预备金，防止企业因过度借贷产生资金严重短缺问题。

　　4.2 拓宽融资渠道

跟紧时代的步伐，摆脱传统的束缚，尝试多种融资渠道。现在是互联网大数据时代，要好好利用依托大数据和云计算的互联网金融，这种功能化金融业态及其服务系统在一定程度上缓解了中小企业的资金压力。互联网金融通过深入传统业务的核心使其透明度更强、操作更便捷、成本更低。互联网金融凭借借贷评估模式简单、快捷等优势，业务不断发展扩大，这种借贷模式风险与机会并存。企业要根据自身的企业性质针对性地去选择最适合自己的融资模式和平台，解决好自己的融资难问题才是至关重要的，为融资体系的科学构建带来帮助，同时降低融资风险。互联网融资的优点具体体现为：透明度高、更加方便快捷、成功率高、成本低，并且也提高了融资的安全系数。比起外部融资，企业先从内部员工着手进行融资，无疑是高速度，低成本，又稳定员工关系的有效融资办法之一。发动全体员工的力量，支付给员工一定的股权或分红作为回报。这样员工具有劳动者和股东的双重身份，员工与企业的关系变成“一条绳上的蚂蚱”，利益与风险都会共同承担，这样不仅激发了公司内部的原动力，也能提高公司的核心凝聚力，从而在市场上的竞争力就会进一步提高。内部融资资金在使用上也有很大的自主性，既不会受到国家政策的影响，也不用担心银行信用问题，而且内部融资的用途也不受外界的制约和影响。

　　4.3 提高企业经营管理水平

提高市场竞争力、取得资金支持是中小企业的首要任务，而关键是要增强自身实力、提高自身信用。中小企业一定要加强信用制度的建设，规范经营，树立自身诚信。建立规范的财务管理和财务报告制度。按时偿还贷款，在银行等金融机构建立良好的信用。做好主营业务，提升核心竞争力。融资过程中，中小企业的核心竞争力是投资者对其经营发展水平判断的关键。制定风险防范制度，减少贷款额度，增强内部经营现金流。企业应该将其负债的额度调整至合理范围内，保证融资额度在可控风险范围内。以应对银行及其他融资机构突然抽贷给企业带来的经营风险。同时加大力度回收应收账款，选择优质客户，必要时采取法律手段进行清收，这样不但保证了企业现金流，还能降低融资带来的高额财务费用。做好产品创新，企业应提升自身产品的科技含量和创新度。创新既是很多企业的明显短板，也是发展的机遇。中小企业应顺应社会发展节奏，不断提高不断创新。首先一定要增强自身实力、重视人才的培养、重视产品的创新，再次要利用信息化手段，助力企业健康发展。

　　4.4 确定科学合理的融资结构和适当的负债规模

融资结构与负债规模是融资资金需求方在融资之前必须清楚的企业资金状况，融资结构与负债规模有利于降低风险。

所谓融资结构是指中小企业在融资活动中产生的资金结构，该结构计算公式是所有融资资金量除以该企业总资金量。确定科学的融资结构，能够帮助决策者明确融资需求情况，还本付息情况以及企业当前既有资本结构等，比较实际地认清自身企业，另外，就资金来源结构而言，资金安全程度与资本结构是否稳定息息相关，同时还要保证企业最优化的融资渠道和方式。银行等金融机构在评审企业的融资条件时，企业的规模、信用、资金能力等都会纳入评审的因素中，最终来确定要不要放贷给此企业。所以企业一定要根据自身的生产经营状况来估量最适合自己的融资方式和自身的融资结构。

所谓负债规模包含两方面含义，即数量适度和时间适宜。数量适度是指把控负债规模阈值，控制企业负债的“度”。否则企业在融资过程中会额外承担超出部分的融资成本，增加融资压力。或者融资效果无法促进投资决策以及经营策略的实施。为了更好做到数量适度，应当以企业实际融资需求为基础来设立融资规模，再根据企业现状做出适当调整。时间适宜是指能够及时满足中小企业融资需求，使资金供给与需求相匹配，提高融资活动效率。在过程中要考虑不同来源的融入资金在企业总融资中的配置合理和结构优化，使企业自有资本与融入资本比例有一个最优值，达到负债规模适当化。

　　5 结论

综上所述，本文详细分析了中小企业的概念界定、融资现状，并分析了影响中小企业融资风险的因素，在此基础上以海思科为例提出了中小企业融资风险的控制措施。中小企业在我国国民经济中扮演着不可或缺的角色，中小企业已经成为了国民经济发展的一股重要力量，但随着国家经济的飞速发展，使中小企业的融资难、融资风险增大的问题日益加剧，一方面因为中小企业的资金能力不够、规模较小、易受外界因素影响、发展具有不稳定性、抗风险的能力较差等导致融资难的问题，另一方面我国的信用制度体系不够完善，市场体系不够健全，使得中小企业的融资渠道变得狭窄。这使中小企业的机遇和挑战并存，融资风险控制和发展也是相互依存。所以要解决中小企业的融资难、融资风险问题，一是要提高自身实力、信用和核心竞争力，二是健全国家政策和制度来帮助中小企业更好更快发展。企业应不断的顺应时代潮流趋势和提高自身综合实力，选择最适合自己的融资方式并做好控制措施。如何使企业风险最小化、企业利润最大化，将是对经营者最大的考验。优胜劣汰，企业只有不断紧跟时代的脚步不断进步才能长久处于不败之地。希望能借助本文研究，为中小企业的融资风险控制带来积极的帮助。

　　参考文献：

[1]闫莉莉.中小企业融资风险问题及对策探讨[J].全国流通经济，2019(24):80-82.

[2]汪腾.新形势下中小企业融资风险分析与防范建议——基于对舟山市Z区中小企业的调查[J].企业改革与管理，2019(24):94-95.

[3]王新欣. 科技型中小企业债务融资风险及防范对策研究[D].浙江工业大学，2019.

[4]王炜越.互联网融资风险防范体系研究——以中小企业为例[J].现代营销(信息版)，2019(03):120-121.

[5]吴兰飞.中小企业融资风险与防范——来自创业板的证据[J].山东纺织经济，2019(03):44-46+7.

[6]李伟健.中小企业融资风险评价与控制研究[J].营销界，2019(28):118-120.

[7]郑文，杨西平.西藏药业上市公司偿债能力分析——以海思科为例[J].中外企业家，2019(12):235-236.

[8]董瑞媛. Z公司融资风险及其防范研究[D].西安理工大学,2019.

[9]卢文钰,范晓燕.略谈中小企业融资风险的管理与控制[J].现代经济信息,2019(12):132.

[10]白雪. HY公司融资风险控制研究[D].西安石油大学,2019.

[11]陈闪. JD地产公司融资风险控制研究[D].安徽大学,2019.

[12]谢赟. 中小企业融资风险的识别与控制[D].浙江大学,2018.

[13]杨超.企业融资方式选择——以海思科为例[J].商场现代化，2018(14):93-95.

[14]史伟扬.财务杠杆视角下西藏上市公司融资分析——以西藏海思科药业集团股份有限公司为例[J].现代营销(下旬刊)，2016(05):95-97.

[15]李海强.中小企业融资风险控制分析[J].经贸实践,2016(03):145.

[16]杨奎.我国中小企业融资风险控制机制研究[J].中国管理信息化,2016,19(06):25-26.

[17]徐婧雯. 长春市中小民营科技企业融资平台风险控制研究[D].吉林大学,2016.

[18]马曦俊. 中小企业融资风险研究[D].长沙理工大学,2015.

[19]Yifan Yang. Research on SME Credit Risk Control Platform Based on Supply Chain Finance[C]. International Science and Culture Center for Academic Contacts(Russia)、Zhengzhou Yingchun Conference Planning Co., Ltd.(China).Proceedings of 4th International Conference on Economy,Judicature,Administration and Humanitarian Projects(JAHP 2019)(Advances in Economics,Business and Management Research,VOL.94).International Science and Culture Center for Academic Contacts(Russia)、Zhengzhou Yingchun Conference Planning Co., Ltd.(China):International Science and Culture for Academic Contacts,2019:282-285.

[20]. Artificial Neural Networks; Study Results from Y. Zhu and Colleagues Broaden Understanding of Artificial Neural Networks (Predicting China’s SME Credit Risk in Supply Chain Financing by Logistic Regression, Artificial Neural Network and Hybrid Models)[J]. Computers, Networks & Communications,2016.