财务报表分析法在企业绩效管理中的应用分析——以网易公司为例

摘要

近年来，大多数企业都有繁多的业务类型，涉及到的范围也很广阔。仅仅靠资产收入表和现金流量表以及很难满足企业绩效管理的需要。因此，为了获取更为精准的分析结果，财务报表分析法开始广泛的在各个公司中运用起来。可是，因为评估的方法和分析的目标所产生的差异，财务管理的基本要素也会产生差异。现如今，要对财务报表进行系统的分析才可以为管理层提供正确的方案，才可以将财务报表分析运用到自身的业务当中去。

本文基于国内外学者有关财务报表分析的研究，在此基础之上，以网易公司为研究对象，以网易公司的真实财务数据为基础，在剖析网易公司的财务数据时，结合财务报表分析法。最后，对网易公司的财务报表分析法的应用提出合理的建议，为完善网易公司财务报表分析法在绩效管理中的应用提供参考。

关键词：财务报表分析法企业绩效管理 财务数据

　一绪论

根据企业财务报表出示数据，展开评价、分析、解释、处理、对比等一系列活动，统称为财务报表分析。倘若把编制表格、记账视作是会计的反映功能，那评价与解释便是财务报表分析的功能。之所以要分析财务报表，其主要目的是对企业的财务情况了解，客观评价企业经营成果，进一步预判企业的发展前景如何。不仅如此，我们还能排查出企业经营管理存在哪些不足，制定相应的改进对策。一般来说，财务报表分析较常用比率分析和趋势分析。后者，结合企业不间断多期的财务报表，对各项目前后期分别的倾向和增减方向对比，进而准确把握经营走向和财务发展动态[1]。

通过近几年互联网公司的发展，我们可以看到很多公司的兴衰。究其原因无非是企业在经营过程中出现了财务危机，现金流困难，甚至出现亏损，而这一阶段又是如此突然，企业根本没有喘气的机会，导致企业一夜之间破产。相比之下，一些互联网公司正在蓬勃发展。网易是一家实力雄厚的公司，其主营业务是游戏产业，游戏产业体系相当完善。随着互联网平台的兴起，电子商务平台应运而生。网易也开始进入电子商务行业，开发电子商务平台，扩大业务范围。然而，网易的电子商务平台过于薄弱，无法与淘宝和京东竞争。从电子商务平台近几年的收入来看，电子商务平台并没有像预期的那样成为网易的收入引擎，反而出现了亏损，给网易的财务运营带来了隐患。

　二财务报表分析相关理论基础

　　（一）财务报表分析的内涵

2006年，财政部出台了新的企业会计准则。该准则重新定义了财务报表，且把其划分为附注和报表两部分。其中，由损益表、所有者权益变动表、资产负债表、现金流量表等共同组成完整的报表。通过报表，企业在既定时期内各项经营活动的现金流量和经营成果等均能得到全面体现，资产负债表财务情况一目了然。而企业的财务报表是企业各项财务信息的综合体现，其内容颇为专业复杂。若是想要从这些信息中了解到企业真实的财务情况和实际经营情况，必须有适用的技术方法参与协助。同时，整合财务管理学、会计学、金融学等多门学科，设计科学有效的财务报表分析法。

财务分析，能够为管理者下达经营决策提供客观参考。简单来说，即围绕那些看似毫无关联的数据进行剖析，从中提炼出相关信息，供利益相关者了解，对企业发展情况加深了解程度，进而避免生产经营出现不必要的风险。为了把财务分析工作做好，让财务分析发挥自我最大价值，必须要对如下内容予以高度重视：其一，财务分析，透过现象走近事物本质。所以，必须要紧扣各指标与会计科目之间的关联性，由点及面，由局部到整体，认清财务分析本质。其二，财务数据在企业公开披露的财务报告中集中体现。而财务分析工作也围绕财务数据展开。所以，财务分析以财务报表为起点，归于财务报表。

通过财务报表，能够获知到企业多项财务信息，可是假如我们只是简单地从表面上的数据来分析企业的财务状况，则会导致分析结果片面，难以如实把企业的经营成果和经营水平真实体现出来。因此，有必要充分发挥财务报表分析的作用，不仅能够全面、准确地显示企业的财务状况、经营成果和现金流状况，而且还能揭示企业面临的各种不确定性和风险，实现预算核查的完成，对员工的考核，也能发挥作用。

　（二） 财务报表之间的联系机理

财务报表是财务报告中的基础。资产负债表、利润表和现金流量表分别是用来说明企业的财务状况、经营成效和现金流量状况。它们之间有相当密切的联系。下边分别从资金周转和现金流两个角度分析企业三张报表之间的勾稽关系：

1 资金周转维度

从公司的资金周转维度开始说起，“现金→原材料→产成品→应收账款→现金”这些要素构成了企业经营的基本价值循环，包括了采购、生产、产出、销售、回收这些经营环节，在资产负债表中则表现为资产的价值。

图2-1，是以资金周转角度的资产负债表、利润表和现金流量表之间的关系。

图2-1 资金周转角度的三表关系

2 现金流维度

如果单从资产负债表、利润表和现金流量表三张表的计算结果来看，现金流量边上的“现金及现金等价物净增额”等于资产负债表上“货币基金”期末和期初的差额;损益表上的“净利润”加上年初未分配利润，把提取的盈余公积等项目扣除后，所得便是资产负债表上的“未分配利润”。利润表上的“净利润”也可以通过加减一系列不影响现金流量的项目，得到现金流量表上的“现金及现金等价物净增加额”。图2-2从现金流维度简要描述了三张报表的关系。

图2-2 现金流维度

根据前文对三张报表的勾稽关系研究可知，在此连接中资产负债表的存在至关重要。因此，本文在分析企业发展情况时同样围绕资产负债表展开。

（三） 财务分析方法

1 比较分析法

比较分析法包括横向分析和纵向分析两个方面。横向分析，即把对比对象锁定为同一企业各时期的财务数据。而纵向比较，即对比不同企业同一时期的财务信息。在应用比较分析法时，必须先评估财务指标与指标之间的可比性。在此基础上，应用纵向比较或横向比较均可，找出区别所在，进而排查问题，有效缩短差距。

2 比率分析法

在财务分析时，比率分析法得到了广泛应用，它能够对企业的营运能力、偿债能力、盈利能力等进一步评判了解。要想运用财务比率正确分析出数据背后的经济含义，应综合现有财务指标，进行全面分析。唯有如此，才能够把企业的经营成果和财务状况如实反映出来。

3 因素分析法

因素分析法基于企业财务指标和其驱动因素关系之上，结合定量法，对指标受各因素的影响程度精准把握。因素分析的应用，能够帮助我们对某一财务指标的相关影响因素明确，并把握具体影响程度。

三 网易公司的财务现状

　　（一） 公司概况

网易(NASDAQ:NTES)是中国领先的互联网技术公司。网易由创始人兼首席执行官丁磊于1997年在广州创立，2000年在纳斯达克证券交易所上市。中国互联网应用和服务发展始终走在世界前列。因为对中国互联网发展有着强烈的使命感和创造美好生活的愿景，网易利用先进的网络技术加强人们的信息交流和分享。

网易现已推出门户网站、网络游戏、电子邮件、网络教育、电子商务、音乐、网易波波等服务。为网民提供免费的游戏、搜索引擎、邮箱、新闻、娱乐、体育等许多个渠道，并用博客、视频、论坛等网络互动交流聚集人群的力量。

2018年“中国互联网企业100强”榜单于2018年八月初发布，网易公司位列第五。

（二） 财务报表分析

1 偿债能力分析

企业通过融资拓展生产经营的规模,实现了飞速发展。但企业也在融资过程中面临偿还和支付利息的压力。偿债能力是指是指企业利用经营活动中产生的收益偿还债务的一种能力。本章在分析网易的偿债能力时，主要应用到长期偿债能力指标和短期偿债能力指标。

短期偿债能力，即在经营发展活动中，企业调动流动资产对流动负债的清偿能力。短期偿债能力指标主要用于对财务风险因素评估，且与企业的流动性风险密切相关。所以，在分析过程中，本文站在资产流动性视角，并选用速动比率、流动比率、现金比率等多个指标。

表3-1 2016-2020年度网易公司短期偿债能力指标表

数据来源：东方财富网

通过流动负债和流动资产相比所得比率，即流动比率，它能够把流动负债受流动资产的保护效用客观体现。随着企业流动性比率的提高，其资产流动性也相应变好，偿债能力增强。通常来说，流动比率保持在2是最佳的。从2016年起截止2020年，网易公司的流动比率逐渐递减。特别是2018年，直跌到1.96。而流动资产在抛去存货后与流动负债相比所得比率，即速动比率，它能够把流动负债的保障程度体现出来。通常来说，速动比率保持在1是最佳的。速动比率与短期偿债能力呈正比关系，网易公司速动比率也是呈下降趋势，2018年为1.93，但在2020年提高到2.29。通过比较流动比率和速动比率，我们可以发现网易的库存在流动资产中所占比例较小，与其他速动资产相比难以实现，资产流动性较差。在探究网易的速动比率和流动比率后发现，网易资产流动性良好。但是，流动负债受流动资产的保障程度日益弱化，网易公司的短期偿债能力也在下降。

网易公司资产负债率从2016年开始逐年上升，2018年达到了40.88%,但在2020年下降到33.89%，如果企业的资产负债率未超过50%，则说明企业负债经营能力和偿债能力良好。最近几年，网易资产负债率始终在50%以下，其偿债能力较好。所有者权益和负债相比所得比值，即权益比率。受负债增加影响，网易股权比率逐渐递增，从2016年的50.88%上升到2020年的51.26%，说明公司所有者权益总额的增长率赶不上负债的增长率。

表3-2 2016-2020年度网易公司长期偿债能力指标表

数据来源：东方财富网

在计算分析该公司产权比率和资产负债率后可知，从2016年开始网易公司长期债务情况便一再加剧，长期偿债能力变弱，负债规模持续外拓。鉴于此，公司必须注重盈利能力的增强，以此拉动偿债能力提高。

2 营运能力分析

在企业生产运营中，营运资金风险是其难以规避的，它由企业营运资金不足引发，会直接作用到企业财务状况和财务业绩身上，导致企业亏损。从另一个角度来看，当企业的营运资金不足时，则代表现金流完成受阻，不利于企业保持正常生产工作节奏。在对网易营运能力探讨时，本文立足于库存实现层面。

存货变现风险，即因为产品市场变化，产品销售遇到障碍的概率。如果企业流动性差且库存积压多的话，那么企业除了成本增加外，还有多半资金会被占用，难以使用。

表3-3 2016-2020年度网易公司存货资产分析表单位：亿

数据来源：东方财富网

通过表3-4我们可以看到，网易保持了相对较低的库存资产，2017年库存规模迅速扩大，达到54.75亿元，是2016年15.78亿元的3.47倍。库存与流动资产之比从2016年的3.2%跃升至2017年的8.84%，但下降至0.55%。可见自2018年开始网易公司的电商业务逐渐减少资源注入。

表3-4 2016-2020年度网易公司存货周转指标分析表 单位：次

数据来源：东方财富网

根据上表可知，网易公司的存货周转率处于一个稳定状态下，且较为理想。在2020年甚至达到了118.62，可见网易公司拥有水平很高的存货管理能力以及非常丰富的存货管理经验，库存周转速度较快，存货变现风险不明显。

3 盈利能力分析

首先，网易公司2018-2020年营业收入额分别为511.8亿元、592.4亿元、736.7.亿元，营业收入额年均增长74亿元，平均增速达到了14.50%。

尽管网易的运营成本也在逐年上升，但运营成本的增长速度低于运营收入。因此，网易近三年的营业利润率逐年上升，说明网易拥有广阔的消费市场和良好的发展前景。

其次，网易2018-2020年的营业毛利润分别为273.5亿元、315.6亿元和389.8亿元，而网易过去三年扣除所得税和其他费用后的净利润分别为116.8亿元、86.16亿元和134.7亿元。从网易的利润表中不难发现，期间费用以及研发费用持续增加。尽管营业毛利持续增长，但2019年净利润却有所下降。

表3-5 2018-2020年度网易公司利润表分析单位：亿

数据来源：东方财富网

在收入增长的同时，网易公司应该降低运营成本，降低运营费用，增强投资者信心，减轻财务压力。

4 发展能力分析

从表3-6中可发现，网易公司2016-2020年度经营活动产生的现金流量逐年增长。特别是在2016年到2017年期间，从原本的154.9亿元开始不断提升。到了2020年时，竟达到了248.8亿元。由此可见，最近几年，网易公司营业收入的增速之快。尽管2017年时经营活动生成的现金流量净额小幅回落，但还是稳定在118亿元以上。最近几年，网易公司经营活动整体较好，公司发展潜力巨大。

表3-6 2016-2020年度网易公司现金流量分析表单位：亿

数据来源：东方财富网

网易公司净投资活动产生的现金流近五年最大为负，2020为-291.9亿元，2016-2020年，网易公司一直处于入不敷出状态，投资活动净现金为负值。这代表在最近五年中，公司参与了大型投资活动。但是，公司投资利润难以填补投资支出所需。为了让投资活动继续推进，公司只能选择资金募集。因为投资活动的资金需求过大，公司财务发展倍感吃力。

通过表3-6可知，网易2017-2019年的筹资活动呈上升趋势，过去两年的筹资能力较2017年有明显提升。2016年时，网易投资活动净现金和筹资活动净现金分别为-118.6亿元、-22.51亿元。2020年时，这两项现金分别为-291.9亿元、99.13亿元。虽然募集资金数额一直在提高，但投资支出也在增加且幅度较大，网易公司资金压力依然较大。经营活动生成的现金净额逐年递增，获现能力颇高，网易公司对现金流量风险控制的较好。

总体而言，网易公司的资产负债率较低，受收入水平变化的影响较小，抗风险能力不错。当前，公司所欠债款以短期借款为主，公司短期偿债能力变弱，且偿还比较吃力。网易公司的投资支出需求较大，已处于入不敷出的状态。如今，投资收入水平不佳。公司的筹资能力在持续提升，但投资支出的需求通过筹资现金流的净额还不足以得到完全满足。网易公司的存货周转速度很快。网易公司面临一定的筹资、投资和现金流风险。

　四 网易在财务报表分析运用中的缺陷

分析种类及维度不够全面网易财务部门自2002年制定并发布《财务分析标准》以来，已着手对财务分析体系构建。

财务分析系统由两大模块组成，其一是专项分析，其二是定期分析。前者包括业务细分分析、基金运营分析、专题分析等内容；后者涉及到年度经营风险、应收账款分析、月度经营风险、现金流量分析等内容。

财务分析也由多维度构成，如重点客户贡献、收支对比分析、现金运营、企业产品、供应结构等。但是，也不是全部的分析都能兼顾到上文所提内容。就像月度业务分析，该分析侧重于业务产品、收支对比等方面。相对来说，要属专题分析较为全面周到。

在财务分析系统中，比较倾向纵向分析。尽管传统分析与当前管理情况依旧契合。但是，在分析项目时，分析评估财务风险必不可少。尤其是对于主营货运代理业务的企业来说，控制财务风险更是一项至关重要的工作。

网易公司现行的财务分析体系，并没有涉及到横向分析，只是延伸分析财务报表数据。不仅如此，也没有关注其企业战略的需要。鉴于此，本文认为有必要对该体系做出改进。

（二） 分析方法单一

一直以来，网易的财务分析概念都停留在费用分析、收支分析上，甚至都不接触比率分析法。在月度经营分析中，该公司以收支分析为主，综合应用同比、环比、预算进度对比等方法。在年度业务分析中，该公司才会适当引入比率分析和趋势分析。在分析应收账款和现金流量时，则以应收账款周转率和现金经营指标为依据。

　（三） 评价作用的缺失

当前财务分析评价的时效性不够。目前，财务分析系统中最及时的分析应该属于月度业务分析，即在每月月底，根据当月的财务报表数据发布当月的业绩分析。首先，大部分财务报表都是在下个月7号左右发布，每月的经营分析最早也要8号才能做。只有这样，才能对公司KPI完成情况和运营现状全面把握。

除此之外，财务分析并没有对公司前景分析或预判今后发展情况。所以，综合评价如今经营情况更无从谈起。

（四） 分析视角不够宽广

1 各种分析之间没有足够的有机结合

从网易公司运行现状看，财务分析的职能细化较为零碎，且散落在运营、财务、企业管理等多个部门。因为职能分离、分析理念滞后、网易财务管理价值低等原因，公司战略发展至今都没有可参考的信息。

2 各类财务分析的整合不足

尽管财务分析系统把各类分析编制人员全部划归到财务部门，但是各分析人员只负责相应的分析类型内容。并且，资本资产分析与月度经营分析相分离，也很少涉及月度经营分析，因此各类分析无法很好地整合，发挥管理的作用。

3流动性没有得到足够的重视

在单一的分析类别中，财务分析侧重于收支的比较分析，对资金流动性不够重视，未能很好地与资金运营分析相结合，充分反映公司的经营状况。

4 与同行进行的比较分析是不够的

网易虽然是上市公司，但其财务分析和评价体系很少与同行进行比较分析，甚至很少与同类公司进行比较分析。拉低财务分析有效性是可想而知的。

　五 完善现行财务分析指标体系的对策

综合运用多种分析指标在评价企业经营成果和财务情况时，应把各种分析指标综合起来，以确保评价结果的全面性。在财务分析中，尽管个别财务指标发挥着显著的作用，但财务分析也应保持良好的独立性。如果必须在这些指标的参与下才能开展财务分析各种的话，则分析结果的参考意义并不大。

本文认为，在对企业经营成果和财务情况分析时，最合理的方式便是把多个分析指标综合起来。第一，静态分析指标和动态分析指标的交互。不管是公司的生产经营活动，还是其财务活动，都是在运动变化的。而财务分析报表中所呈现的相关数据，只能代表企业以往的业绩，与企业如今关联性并不大。在分析时，如果过于看重财务分析报表的话，则可能会主次颠倒。所以，财务分析必须把动态分析放在首位，并科学预测企业发展前景。其次，定性分析和定量分析交互。当前市场环境复杂交错，且变化莫测。受其影响，企业在发展过程中难免会遇到未知因素。鉴于此，定量分析难度较大。然而，企业生产经营又不可能独立于环境之外。本文认为，企业应同时应用定性分析和定量分析，让它们优劣互补。最后，综合分析和个体分析的交互。财务指标的价值呈现出一定的相对性，在小同情况下，同一指标可体现出的问题也是小同的。在财务分析评价工作开展时，小能源个别时候只能参照单一指标。所以，这时的指标并不具备对事实完全说明的能力，综合分析多个指标才是最佳选择。

　（二） 引入非财务指标

分析网易现行财务分析指标体系可知，财务信息占比非常大，仅有少部分是非财务信息。对此，应合理协调两者占比。有时候，非财务信息才是找出企业存在问题的关键。

1 市场占有率

市场占有率是企业在营销方面推进情况的客观体现，主要指在同类产品中企业产品所占比重。企业产品市场占有率若是高的话，则代表企业营销工作很到位，产品俘获了消费者的喜爱。所以在市场竞争中能够处于积极的地位。

2产品品质

产品质量，顾名思义即产品自身的质量情况。譬如，在生产阶段产品是否达到企业制造标准要求；在售后阶段产品是否符合顾客期望。这个指标可以通过不合格率、客户退货率、返修率综合反映。

3 创新能力

创新能力，主要是说企业对新产品的研发能力如何，看其能否让市场需求得到充分满足。如今，物资资本已不再是现代企业管理的聚焦点，而知识、技术、人才等无形资本才是。所以，在对企业经营业绩评价时，要提高对非财务指标的关注，如品牌价值、市场价值、新产品开发能力等。

对比传统财务信息和非财务信息，评估企业发展潜力。所以，它可以把更多的有用信息释放出来。不仅如此，综合财务信息和非财务信息，能够把企业发展情况和发展走向展露无余。

　（三） 提升自身财务分析体系的质量

完善公司管理对财务管理职能的重视不足。参考财务分析结论，能够帮助企业科学确定战略实施方向和业务发展方案，让财务分析发挥最大效用。然而，管理者必须对财务分析的必要性和意义所在深刻认知，对财务分析体系尽可能补充优化。

六 结论

在明确网易公司财务分析方法中的种种不足后，本文给出一些中肯的改进意见，旨在促进财务分析指标在企业中发挥最大作用。本文把研究重点放在了网易公司财务指标的评价和选择上，这些研究是在原有财务分析指标之上的优化和更新。

本文的研究工作做的也并不是很完善。第一，财务分析和评价工作的推进借助到了损益表、资产负债表和现金流量表。至于其他因素，笔者并没有把其考虑进去，致使分析结果有所局限。第二，财务指标分析选取的指标过于主观。而财务指标的分析，也不是很深入。第三，尽管笔者把非财务指标在分析财务指标中新增进去，但还是没有完全考虑到管理因素、经济政策、人力资源因素、社会环境因素等方面。

　参考文献

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财务报表分析法在企业绩效管理中的应用分析——以网易公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月19日

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