经济的日益全球化以及社会主义市场经济体制的渐趋完善，集团日常生产经营发生了翻天覆地的变化，创建和发展具备核心竞争力的企业集团已经是现今经济发展的大势所趋，但由于各种不确定性因素的存在，财务风险也与日俱增。
财务风险一直存在整个企业集团资本融资、项目投资、资本运营和利润分配等过程中。我们必须充分认识到，为了在激烈的竞争中占据一席之地，企业集团必须树立正确的财务风险观，重视风险控制、经济效益的同时也要实现规模上的突破，始终将风险放在首位，其次是利润，最后再考虑规模。集团必须善于科学的预测促使情况转变的不确定要素，有远见地采取各种有效措施防范财务活动带来的风险。在集团平常管理工作中，要加强对财务风险的管理，让集团本身具备承担风险和解决风险造成的危机的能力，减少因风险管理不当使集团遭受巨大的经济损失和为此引发严重的财务危机，有效的躲避和控制财务风险，争取把财务风险控制在最低区间内，使集团的经济效益最大限度地得到提高，保证集团财务活动、生产经营活动发展的可持续、发展的稳定和争取集团利润的最大化。
自从成立了新中国以后，在国际贸易体系中，我国的贸易地位不 断 地 发 生 改变，我国所面临的国内和国际经济环境也 日 新 月 异 ，令 人 无 法 捉 摸 。特别是有了世贸组织的保护，我国的国内市场得到了进一步地开放。参与全球竞争后，虽然面临着许多重大机遇，但同时全球竞争也不可避免地给我国一些企业，带来一定的冲击和压力。更何况我国经济不再受WTO的保护, 企业和集团又处于市场经济竞争日益激烈的时代，企业集团面临着许许多多的风险。国内很多企业、集团为了取得快速发展，必然会大量举债，由于各方面跟不上发展需求，最终都表现在财务风险上。无论是小型或中型的企业、国有企业，还是一个集团，它都必须面对财务风险。作为一个经济信号和所有企业可持续发展不可或缺的一部分，财务风险不仅是市场竞争的必然结果，也是企业和集团经营状况的综合反映。如果不及时的进行财务风险预测和防范，企业和集团可能会产生的财务危机。
1.1.2 研究意义
目前大部分的企业面临的现实问题和管理瓶颈就是如何有效的 防范财务风险，该怎么做也是一个值得我 们 深 思 的问题。从中航油事件、基尔希集团宣告破产等这一系列的破产事件我们可以看出，主要问题还是对集团本身的财务风险防控选择了忽视，以致财务状况恶化、资金隔断。所以，为了长远持久稳定的发展，对于苏泊尔集团来说，学会有效预防和控制财务风险是非常有必要的;如果要在激烈的市场竞争中占据有利地位，就必须了解财务风险的成因，从而加强对财务风险的管理。为此，这篇论文依托于苏泊尔集团近几年公布的财务数据及其相关方面的内容，基于风险管理理论的理论基础上，这篇文章从概念，类型，识别开始，进一步研究其影响因素和财务风险防范措施。这篇文章总结了苏泊尔集团日常可能存在的财务风险，然后通过数据分析苏泊尔集团的财务风险，对苏泊尔集团的财务风险进一步理解，最后基于影响苏泊尔集团财务风险的因素提出相应的防范策略，以期为集团的稳定健康发展做出应有的贡献。
1.2 国内外研究综述
1.2.1 国内研究综述
在上世纪八九十年代，我国才开始研究的，与国外研究相比相对较晚。目前，针对我国企业、集团的大规模亏损，一些学者开始对企业、集团进行研究。
在讨论防范财务风险的方法上,我国专家研究风险管 理 主要集中在理论上面。在《企业财务预警系统的构建》一文中，顾晓安（2000）提出要想确保企业在正常情况下能够积极主动开展生产经营活动，达到防范和控制财务风险的目的 ， 就 要 建立良好的内部控制体系，制约和调整企业、集团内部业务活动的自律制度。而根据李明著的《新时期我国企业财务风险管理的对策探究》一书,我们清楚地看见他对资本的流动进行了划分、界定。
提及财务风险的防范，首先会联想到赵斯秋（2003）在《企业财务风险与防范》这本书中的构思设想，他主张如果要分析财务风险，必须借用三种常见的方法来对风险进行分析。其中采取的财务报表法是根据企业必须拥有的三大财务报表提供的数据，借助提供的数据对各个因素进行比较分析，然后再得出最终的结论的。对于集团的财务状况的风险分析，我们还可以采用比例分析、比较分析等分析方法进行分析总结。赵斯秋提议可以在制度上做一些文章，他主张可以建立一系列的体制机制来达到防范财务风险的目的。
在《企业财务风险管理与控制策略》一文中，于新花（2009）首次通过一系列对财务风险的影响因素和管理的分析，提出了一系列可靠有用的方法，其中包括了建立合理的资本结构,建立财务预警机制等。
综上所述，财务风险对于企业集团来说都是无法避免的，若想集团在市场经济这个大杂缸中能够健康发展，就必须采取一些手段来防范控制风险，提升企业、集团自身原有的价值。这篇文章通过对财务风险的分析,我们可以更好的识别财务风险。在这时候，在了解苏泊尔集团财务风险绩效的基础上,对财务风险进行系统深入的理论研究,建立与之对应的风险控制体系,来达到降低集团财务风险的目的。我希望经过我的研究,我们能得到一个切实可行的计划，更好地服务于集团管理者。
1.2.2 国外研究综述
国外最早的风险理论和风险管理研究大概在上世纪初期,得到推广和普遍关注的时间以及获得迅速发展的时间可以追溯到上世纪中叶。在理论迅速发展的时期，国外经济学专家就进行风险动态的研究,并且还形成了系统化的管理学科。上世纪末，西方发达国家的集团已经开始发现了风险管理职能。直到第一次工业革命时期,法国管理学专家Henri·jol在《一般管理和工业管理》中把风险管理思想正式引入集团经营领域,但Henri·jol却没有形成完整的制度。人们开始系统地研究集团风险管理是在上世纪中叶，也是在X学者A.H.Mowbray等首次提出并使用了“风险管理”这个术语后,一门专门研究这方面的学科也由此诞生。在对集团财务风险的研究中,X经济学家H.M.Markovvitz、W.F夏普、M.H.Miller等他们四人对金融经济学做出了重大贡献，先后对财务风险进行了理论研究，得出的理论也几乎趋同,并且他们几个人还提出了证券组合的效率边界风险理论、资产定价模型(CAPM)、企业价值与资本结构关系的MM理论等,这些都为集团财务风险的未来研究奠定了基础。
在上世纪末,西方发达国家就已经确立了风险管理的职能,在集团中风险管理得到了广泛的 应用。其中，“X学派说”和“英国学派说”是西方众多学派说的“领头羊”。X学者把风险管理的对象认为只是纯粹风险,主要集中于风险处理。在X学者著作的《风险管理与保险》中，风险被定义为“未来结果的变化性”,书中强调的是风险具有不确定性。相反，英国学者从对经济的控制和处理的角度来定义财务风险。
国外的研究主要着眼于在怎么样应对财务风险，但是对于财务风险如何产生及防范缺乏相应的研究。
1.2.3 国内外文献评价
通过国内外研究文献的比较可以发现，国外学者更重视基础理论研究，大量采用数理统计方法，通过构建数学模型，对风险进行定量分析，其研究成果适用于多数集团，国外的研究关注点主要集中在债务风险的管理。我国由于市场经济尚未成熟，集团经营环境更为复杂，国内学者普遍认为财务风险不仅仅来自负债经营，经济活动的各个环节都有可能给集团带来风险。
这篇文章希望通过运用国内外专家学者的研究成果，依据对苏泊尔集团的财务数据进行客观分析，找出集团可能存在的财务风险，并对此进行预防控制，为苏泊尔集团管理回避风险提供参考价值。
1.3 研究思路
这篇文章基于财务风险的基础理论来分析企业财务风险的成因，探究了用什么方法可以防范财务风险，接着选取了2010年到2012年的数据，从影响财务风险的三个指标方面及影响财务状况的财务报表等方面分析了苏泊尔集团案例，知晓其大致的的财务状况这一层面上，又深入分析、探讨了各种财务风险的为什么产生，并提出了通过什么途径来防范风险的发生。这篇文章从管理理论、防范的措施等方面帮助苏泊尔集团回避因进行财务活动带来的风险。
狭义上：企业在用资金清 还债务这方面存在的风险，也就是在融资筹资过程中带来的风险。这种观点是从货币资金的运营来界定的，认为财 务 风 险是因偿还到期债务而引起的，即财务风险源于集团负债融资。（2）广义上：企业和集团的财务活动是一个复杂的系统过程，在这个过程中有各种困难或不可预测和不可控制的因素带来的偏差，从而导致的预期收益的不确定，也就使得风险的定义进一步扩大。企业和集团生产经营活动都离不开财务活动，都会发生资本的支出、投资的增加、设备的占据使用、资金的回收和分配等活。想要了解财 务 风 险，必须从财务活动的整个过程、财务的整体概念、财务活动带来的利益着手。因此，融资风险、投资风险、资本回收风险、收益分配风险、营运资金管理风险、期货风险，并购风险和存货风险又构成了广义上的财务风险。
2.1.2 财务风险的分类
一万个读者就有一万个哈姆雷特，更何况财务风险处于不同的环境、不同的经营主体，它也就有不同的表现形式和类型。根据一定的标准对财 务 风 险进行分类,有助于我们认识到不同环境下特殊形式的财 务 风 险。
（1）根据风险后果的严重程度,可分为轻微、一般和重大财务风险。
（2）根据财务活动的内容，可分为筹资风险、投资风险、资本回收风险、收益配风险
a.筹资风险（包括收益变动风险、偿债风险）：企业为了生产规模能够进一步扩大或者企业自身急需资金周转向社会公众筹资，这时候就会因个别因素产生相应的筹资风险，只要有筹资活动一直存在，风险就会因此而产生
b.投资风险：由于企业的投资不能够 达到预期的效果，企业、集团的盈利水平和偿债能力就 会 受 到 影 响 而 的风险。它也 包含了 长期投资和短期投资产生的风险 。
c.资本回收风险（包含存货风险和应收账款风险）：集团的日常经营生产活动都是和资金有关的，只 有 销售商品， 资金就会发生流动，此时的资本回收风险可以就 是 成本资金变为结算资金而产生的风险，也可能是结算资金转为货币资金时产生的风险。
d.收益分配风险：由于收益分配可能给企业、集团今后的生产经营活动带来的风险。
（3）根据相关财务活动的普遍性，分为普通时期风险和特殊时期风险。
a.普通时期财务风险：在企业、集团进行日常财务活动中所发生的财务风险，如筹资、投资、资金收回和收益分配等风险。
b.特殊时期风险：除了企业日常经营活动产生的，在特殊情况下一旦涉及到重大的财务活动也会发生财务风险，这种风险就比较特殊，比如因并购活动产的风险、在使用衍生金融工具的时候产生的风险、因跨国经营产生的财务风险及进行担保时产生的风险等。就特殊时期的财务风险而言，一般的企业往往缺乏经验，不能够很好地应对，这些风险通常只会对集团产生重大的影响，这就要求无论是企业还是集团的管理层都必须关注这些风险，勿以善小而不为。
2.1.3财务风险的识别
财务风险管理的首要任务是识别财务风险,通过对企业在经营初期或经营过程中面临的各种财务风险的全面了解, 分析了财务风险的可能性及其原因。
财务风险识别的过程主要是由了解风险怎么形成的和分析风险存在的原因两部分组成。风险的识别是基于对风险的全面认识,这要求我们能够对经营初期及过程中存在的各种风险不能囫囵吞枣式的理解；分析风险存在的原因是探究财务风险的重要步骤,也是进行风险识别的关键所在。
目前我了解的用来进行风险识别的方法有生产流程分析法和资产财务状况分析法等。这篇文章主要采用资产财务状况分析方法,通过苏泊尔集团的财务报表及许多计算出来的财务数据分析出许多存在于集团中的财务风险。主要的财务风险识别指标如下：
偿债能力指标
图1偿债能力指标汇总
（1）速动比率：公式如下：
这个指标最合适区间为100%，速动比率与短期偿债能力有关联，且它们之间是一个增长另一个也跟着增长。根据相关资料，1998年该指数在沪深股市的平均值为153.54%。在对短期偿债能力进行分析时，除了考虑速动比率，还要综合考虑应收账款的范围、周转速度和变现能力。如果速动比率很高，但应收帐款周转速度却比较慢，它 的 变现能力却 差，那么该企业的实际短期偿债能力依旧差。
流动比率：计算公式如下：
流动比率与短期偿债能力有关联，且它们之间是一个增长另一个也跟着增长。该指标最 理 想 区 间 是 在200%左右。在分析短期偿债能力时，除了考虑流动比率外，对 存货的范围大小、周转速度、变现能力和变现价值等也应该加以考虑。如果某一企业流动比率很高，但有可能短期偿债能力若，这是因为其存货范围大、周转速度慢也有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，进而导致实际的 短期偿债能力弱。
（3）现金比率：计算公式如下：
现金比率越大，短期偿债能力越强。
（4）资本周转率：
资本周转率和企业长期偿债能力它们之间是一个增长另一个也跟着增长的 关 系 。分析企业的长期偿债能力时，除了要考虑资本周转率外，还应把企业的未来现金流、经营获利能力和盈利范围的大小纳入考虑范围内。如果企业的资本周转率很高，长期偿债能力却没有跟着提高，这时应该想到未来的发展前景不乐观、未来潜在现金流入量少、经营获利能力弱、盈利范围小等导致的，相应的企业实际的长期偿债能力将减弱。
（4）清算价值比率：计算公式如下
清算价值比率和前面几个比率造成的偿债能力强弱关系一样。根据资料显示，该指数在上海深圳交易所的平均值保持在为309.76%。有形资产的变现能力、变现价值容易受到外部环境的影响而变得难以确定的，这就使得在分析是否是清算价值比率影响企业的综合偿债能力时难度增加，因为要考虑其他因素对它的影响，尤其要注意有形资产的质量及市场需求情况，。因为企业的 有形资产的质量差、市场需求小于供给的话，也会影响到综合偿债能力强弱。
（5）资产负债率：也称负债比率或举债经营率
资产总额应>负债总额，且资产负债率要不超过100%这两个条件应该保持在50%以下，且这两个条件要同时满足，缺一不可。如果这两个条件不能够同时满足，那么企业的偿债和负债经营能力就会很难保持在一个稳定的状态。在资产负债条件下,企业的净利润一般都要高于资本的成本, 由于所有人的收入增幅较小，企业的债务融资成本自然而然的就存在了。当企业的资产负债率超过100%，根据上面说的，缺少了一个条件，企业就会资不抵债，这个时候债权人为了维护自己的利益，便可以向人民法院申请企业产权。
权益乘数（股本乘数）
权益乘数可以通过扩大产权比率来实现在原基础上的增加，使企业负债减少，企业拥有较强的偿还债务的能力。
营运能力指标应收账款周转率（Receivable Turnover）
从公式（2-8）中来看，要想应收账款收回越快，就要使周转率增加，促使对工作的管理效率提高，赊销金额的减少会帮助企业减少坏账准备的计提以及那些因为管理不善或自然灾害等原因造成的损失，从另一方面促使企业资产流动速度加快，使得企业的还债能力得到提高。
存货周转率（Inventory Turnover）
对于存货周转率较高的企业，他的销售成本也就越大，销售的产品数量也越多，从侧面反映了企业强大的销售能力，反之亦然。 存货周转率不只可以反映企业的销售能力，同时也是衡量企业生产经营各方面的库存管理水平的一个重要指标。 这些存货周转的重要功能使其成为业务能力综合评估的重要财务比率。
（3）流动资产周转率(Current Assets Turnover)
流动资产周转率可以通过其周转天数来表示，而周转天数又与周转次数有关。要想周转率得到提高，就要增加流动资产周转的天数，降低资产周转的次数。从公式（2-10）可以看出流转次数又与销售收入、平均流动资产总额有关，在平均流动资产总额既定的情况下，只能减少销售收入，这意味着企业要缩小生产规模，改善生产和经营的各方面，扩大对流动资产的投资。
（三）盈利能力指标
（1）销售毛利率
计算公式为：
销售毛利额=主营业务收入-主营业务成本 （2-14）
销售毛利率与销售收入、毛利额等有关，也反映了企业的主营业务的支出和收入的关系。单位销售收入的毛利越高，表面上企业有更强的能力抵补各项经营支出，获取的利润也就越大。
（2）销售净利率
计算公式为：
在销售收入不变的情况下，销售净利率越大，表明企业获取的净利润越多，盈利能越强大。企业经过对这一指标的具体分析，可以揭示出企业一定时期盈利能力的强弱、企业在提高盈利能力方面存在的问题、取得的成绩以及下一步措施。
总资产净利率计算公式为：
在不考虑资产来源的前提下，总资产净利率揭示的是总资产的利用效率。净利率越高，企业合理配置资产资源的效率也就越充分，企业赚取的利润也越来越多了，表明了收入的增加和资金的节约与充分使用等方面取得的效果特别显著。
2.2 集团财务风险的基本特征
财务风险作为风险的一种不仅具备风险本质特征，还具备其他的特殊的表现形式。大致具有以下几个方面。
(1)客观性
马克思说过：物质本身并不是人们所创造的，人们只能在物质存在的条件下发挥作用。财务风险不以人的意志为基础，所以不管是外因还是内因的作用，它都是客观存在的，这就使得财务风险有了客观存在的基础和依据。财务风险的客观性还表现为财务风险的必然性，只要企业开展经营活动和财务活动，财务风险便是“必然事件”。
(2)不确定性
图2不确定性的具体体现
(3)可控性
尽管财务风险是不确定的，人们在现有的知识和能力下无法充分理解和把握，但大量财务风险事件的发生又呈现出了本质的联系和必然的趋势，所以人们能提前采取趋利避害的行动去控制财务风险，它又是可控的。例如，股权的并购能够很好地解决许多因法律限制而产生的问题，当遇到风险时，就可以选择不同的途径来实现并购或者其他。
(4)全面性
财务活动它本身是一个综合性的活动，在高层管理者经营管理企业的过程中，需要向社会经常性地筹集资金，筹集后对资金的积累、运用、管理等这些活动都会有财务风险的产生，这个就导致了企业财务风险自然就具有全面性这种最为显著的特征。
(5)两面性
任何事物都有其两面性，这就意味着财务风险也有两面性，有损失的一面，又有风险收益的一面。一般来说，风险与收益是正比关系，随着风险越来越大，收益也跟着越来越高，反之亦然。因此，集团不仅要使风险的控制能力得到提高，也要看到财务风险的危害性及时采取措施预防，还要加强探索财务风险规律，进行合理的科学决策。
(6)相关性
财务风险拥有较强的（行为）相关性，这个是它区别于自然风险等其他风险的重要标志。财务风险的发生和结果与行为主体的行为和决策密切相关，与管理者的主观意志、能力素质等密切相关。即使在复杂的经营环境中，企业管理者如果能够认识到所处的环境已发生改变，就可以选择一系列可靠有效的防范策略和措施来进行风险的控制，就可以适当地避免或降低财务风险带来的损失。因为有一些财务风险事件比较的特殊，需要采取特殊的方式来解决因风险带来的企业重创。而且不同的决策或选择措施，就会产生不同的风险结果，要因地制宜，实事求是，采取恰当的决策对企业才是最好的、最合适的。
集团财务风险的特殊性是与中小型企业区分的重要表现。
（1）财务风险影响面大，破坏性强。表 现 在 ：一旦集团陷入了财务危机，就会通过各个环节对集团内其他企业的经营方向、发展战略、产品类型、市场定位等产生一连串的化学反应，在这些方面有着举足轻重的影响力，并对旗下企业起 到 重要的引导作用，范 围 更 广 一 些 来 说 ， 会 对一个国家、一个地区、一个产业的经济发展产生坏的连锁反应的作用。是以，从这里我 们 可 以 看 出 ，集团的财务风险的影响将是巨大的，带来的后果也 是 很 严 重 的 。因 为 它影 响 的 不 再 仅仅会是对工业经济的重创，甚至还 会影响到成千上万的人就业问题。
（2）财务风险的成因复杂。因为目前我国是以公有制为主体的基本经济制度，社会主义经济体制也没有改变，还处在经济发展的初级阶段，所以科学规范的企业管理结构尚未形成；与中小型企业相比，集团更容易受到宏观、微观经济环境的影响且影响较大；这也是由于集团的组织结构比较复杂，管理链条比较长，委托代理关系比较多造成的，还有集团的财务管理机制、财务目标的的多重性，财务资源的配置等这些都能够引起集团的财务风险的发生。如图3所示：
图3集团组织结构图
（3）财务风险的发生是循序渐进、逐步积累的过程。
（4）集团财务风险的总体水平由各子公司财务风险状况构成的。只有很好地控制子公司的财务风险，才能有效降低集团的整体风险水平。倘若某一个子公司出现严重的财务风险，也可能拖累集团，导致集团财务状况恶化。
2.3集团财务风险分析及防范的必要性
集团财务风险防范是指集团事先为应对和改变所面临的各种财务风险状况而采取的一系列管理措施和行为。集团应在充分认识其面临的财务风险基础上，选择多种科学有效的手段和方法来预测,识别、评估和控制各种风险，确保集团资金运动的连续性、稳定性和效益性。集团对财务风险防范的能力与集团的兴衰息息相关。曾经轰动全国的珠海巨人集团、沈阳飞龙集团，都辉煌了没几年就相继陷入严重的财务危机。由于严格的财务风险管理制度，广东格兰仕在微波炉市场价格战中经受住了巨大的挑战，市场份额不断提高，集团规模不断扩大。在市场经济中，风险客观地存在于每一个群体中，进行财务风险防范对集团有重要意义。
有利于提高资源配置效率在实际的社会经济运行系统中，集团是实体经济的载体，是市场配置资源的主体。集团的经营状况及资源配置效率的高低，从根本上决定了整个社会经济系统资源配置的水平，而有效的集团财务风险防范可以提供集团自身抵御风险的能力及其核心竞争力，实现资源的最优配置，提高整个社会经济系统的运行效率。
有利于稳定集团的财务活动和生产经营活动只要有资本的 ，就可能存在财务风险，加强对财务风险的防范和管理，可以为集团创造安全的生存环境。积极控制预防财务风险，更有利于为集团创造一个相对安全稳定的生产经营活动。
有利于降低因财务危机造成的成本当集团发生财务风险时，会给集团带来不同程度的损失。一般而言，一个集团的财务风险造成的损失及成本可以分为直接（损失）成本和间接（损失）成本。在某些情况下，如果集团不能采取有效措施及时扭转不利局面，可能导致破产或被其他收购方兼并重组，集团将付 出 沉痛的代价。
（四）有利于增加股东价值
有效的财务风险防范可以经过降低投资风险、提高投资者信心、减少风险损失及集团财务危机成本等途径来提高股东价值。这从股东价值与集团未来预期净现金流现值两者之间的关系可以看出，集团股东价值的计算公式如公式（1-1）和公式（1-2）所示。
V j为第j个集团的股东价值；E (NCF jt)为集团未来各时期的预期现金流；r jt为贴现率。
公式(1-1)表明，降低未来现金流的贴现率r jt和增加未来的预期现金流都可以是股东价值增加。如果集团进行有效的风险管理,那么集团未来现金流的波动性就会降低,集团的投资风险可能减少,是以,公式(1-2)中投资者要求的风险回报r s就会下降，贴现率r jt就会减小,从而集团的股东价值V j就会相应增加。这就要求集团要采取积极的态度使股东的价值得以实现。
2.4财务风险分析方法
图4 分析方法汇总
2.4.1定量分析方法
除图4所示外，定量分析方法中还包含了层次分析，财务杠杆分析和经营杠杆分析。
其中，经营杠杆系数（DOL）是用于经营杠杆分析的，而财务杠杆系数（DFL）是用来衡量财务杠杆的，它们两个都是衡量经营风险与融资风险的大小以及杠杆利益水平的高低的。
（1）经营杠杆
其计算公式为：
在公式（3-1）中：△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前息税前利润；△Q为销售变动额；A为固定成本总额。
上式表明，DOL是与特定的人销售量和固定成本比重相联系的。
首先，DOL与A是正比例关系，DOL的变动随A变动而变动，A的比例越大，DOL越高，经营风险就越大；反之亦然。。只要固定成本存在，DOL始终>1。在EBIT已经知道的状况下，可以通过改变A的比例来发挥DOL的作用。是以，假设把固定成本的比重看成DOL的“支点”，要想改变企业的经营风险就可以改变这支点的位置来实现目标，提高企业的获取利润的水平。
其次，DOL与销售量是反比例的关系，随着销售量的上升，DOL反而会下降；反之，则会上升。DOL下降会导致EBIT的增加，但销售量的增加或减少不一定会导致EBIT的增加，它还必须考虑到盈亏平衡点的存在。越接近盈亏临界点的时候，销售量会变得越来越减少，DOL也就越来越大，但销售量不会无止境的下降，DOL也不会无限的增加。一旦销售量达到那个临界点，DOL也会达到属于DOL的临界位置，此时DOL会渐趋向于饱和状态；当销售量超过临界点时，DOL开始下降。所以企业要想扩大销售，在增加企业EBIT但同时又想经营风险最低就要促使销售量达到盈亏临界点时，充分利用现有生产力。
财务杠杆其计算公式为：
在公式（3-2）中：△EPS为普通股每股收益变动额；EPS为变动前普通股每股效益；EBIT为息税前利润变动额；I为负债利息总额。
从公式（3-2）可以看出：
在公式（3-3）中，我们可以看出，产生的财务效应不一定能够代表财务杆杆效应。财务杠杆效应有可能产生负效应，也可能产生正效应，也有可能不产生任何的效应，这一切都与K和I的关系以及大小、财务杆杆系数有关联。在这儿，我们要着重注意负效应，有可能此时负债利息高于利润，造成资不抵债的情形。
(3)获利能力：我们通过已获利息倍数（也就是利息保障倍数）可以算出企业的获利能力。其计算公式为：
公式（3-4）中的“EBIT（即息税前利润）”：损益表中未扣除利息费用和所得税前的利润。利息保障倍数的重点是衡量企业的支付利息的能力，没有足够大的息税前利润E B I T，将很难支付资本化的利息。一般的，利息保障倍数大于1，企业一直保持按时付息的信誉，具有长期负债的偿债能力。企业用在经营活动中取得的收入支付利息，财务风险就越小，反之，财务风险会越大。就财务杠杆而言，该指标维持在1-3是合适的。
由于利息保障倍数不是一个定数，只能根据实际情况并结合同行业平均水平确定，且该项指标不能反映企业是否偿还债务本金，是以还要考虑对债务本息偿付保障倍数进行分析。
（4）资本结构和营运能力：企业的资本结构中债务占比越高，无力偿还债务本息也就越高，企业的筹资风险越大，指标主要有资产负债率、净资产收益率、总资产周转率等。
2.4.2定性分析方法
除了图4所示的定性分析方法外，还有其他方法，现列举如下：
（1）专家会议：其实就是相当于集体讨论，依靠部分专家而非普通群众对预测对象的未来趋势做出判断。专家他们通过互相交流，讨论和辩论的方式，相互学习借鉴，求同存异，全面思考，然后得出结论。
（2）头脑风暴法。
头脑风暴法还是离不开专家之间的相互沟通，通过专家们沟通引起“思维共鸣”，呈现出百家争鸣的局面，以此来建立起宏观的思想框架。它根据讨论形式的不同，又可以分为直接和质疑风暴法。直接头 脑 法 就 是建立在多位专家就同样问题一起 探讨的基础上，进行集体的评估和发 挥 预测创造性思维来 想办法，毕竟众人拾柴火焰高；质疑风暴法则不是。
（3）特尔菲法：采用函询条差的方法，向同预测问题有关领域的专家提出问题，然后将他们意见归纳，再反馈回去，征求意见，然后反馈。经过反复循环，得到比较一致且可靠的意见。该方法对未来发展的各种可能和预期前景进行概率评估，为决策者提供了多种选择的可能性，具有很大的优势。
4.1树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制
(1)事前控制。
能够在财务风险造成损失前采取措施是最有效的方法了，可以通过一般企业计提坏账准备、商业流通企业计提商品削价准备金；也可以一开始保持谨慎的态度就设立风险基金；也可以在发生损失前，备有专项准备金以防万一，毕竟小心驶得万年船嘛。
当企业根据一定的方案做出决策时，收益和风险要同时考虑。综合考虑财务风险存在的原因，运用弹性预算法等方法，制定出可靠管用的管理方法，确保集团在风险发生时能够及时应对。
(2)事中控制。
错过了对财务风险的预防，不可再错过发现了财务风险后应该采取的措施，集团可以运用杠杆分析法等方法，对财务风险状况实行监控，降低风险造成的损失，遏制严重后果的发生，力求将风险降到最低或者可以控制的范围，减少集团的经济利益的流失，促使生产经营活动有序进行。资金使用效益监督体系的建立可以加快资金回笼速度，加强对流动资本的管理，提高流动资产周转率，从而提高资金流动性，提高集团的短期偿债能力。
(3)事后控制。
已发生的财务风险我们无法挽救，也无法否认，我们能够做的事情就是从中吸取教训，以免下一次这样的风险会再次出现。同时，对于风险带来的损失要及时处理掉，若不处理，任其放在那儿，肯定会给集团未来的发展埋下“地雷”。闲置设备也要尽快解决了。
4.2建立财务风险的识别预警系统
（1）编制滚动式现金流量预算
小至公司大到集团，每天都会有现金的流入与流出，进而要进行现金的管理，要想现金管理的好，平衡的现金流量必不可少。凡是涉及现金的，都要在金额的多少、发生的时间地点上要求严格管理，建立集团内部严格的资金管理体系，现金流量表的编制需综合整个集团的方方面面。作为一个集团的财务人员，要对资金的出处详细记载，除了编制现金流量表，还要建立滚动式现金流量预算，对子公司的资金流向也要清楚。
（2）设立财务评估指标体制
集团与其旗下子公司和同行业之间综合财务指标存在这明显差异，长期财务预警体制的建立和风险评估指标的设立，可以对防范和控制财务风险起到一定的作用。单变量和多变量预警分析模型都可以运用在财务危机分析上面，并且凭借预警模型来跟踪、监控财务活动的整个过程，尽早发现引起财务危机的交易记录的恶化、过度的依赖借款、过度扩张、财务报表信息的发布缓慢。
4.3适度负债合理安排资本结构
负债也是一个集团的组成部分，是不可避免的，这就要求我们不能忽视负债。还款保证是一个集团信誉好与坏的保证，如果忽略负债带来的影响，可能后果不堪设想。流动资产与流动负债比率不能低于1:1，最好保持在2:1的安全区内，超出这个安全区，将有可能资不抵债。流动比率与短期偿债能力一个的提高使得另一个随之增强，从而负债的流动机会越大，从而使得债权保障越高，再者负债比率并无固定的数值。集团负债经营的前提条件是息税前利润率大于负债成本率，如果不是这个，集团就不能负债经营，这时候只能增加投资。根据财务风险和资金成本之间关系，集团应结合现实中的情况合理安排资本结构。债务与集团的股东所有者享有的权利是一致。
4.4加强资金管理
4.4.1合理调动使用资金
货币资金的合理配置也是防范财务风险的一种可靠方式。通过对集团内部资金的合理调度以及资金收入与支出的妥善安排，可以避免因不能及时筹集调度资金而无力支付股东们的分红和本金。合理的使用资本，就可以保证日常生产经营活动所需的资金。
4.4.2细化应收账款管理
集团在日常经营管理过程中都会涉及到应收账款的核算，信用政策的制定以及全面落实、应收账款的追踪及剖析对于集团在赊销商品前都是尤为重要的。具体方法如图13所示
图13细化管理的具体方法
4.5完善科学的决策机制
科学的决策机制对于无论是企业还是集团来说都是十分重要的，生产经营活动的有序进行都需要一个机制来规范。决策权力的形成、调节都需要机制来运行。财务风险的综合性也要求高层管理者进行科学合理的决策。
4.6利用投资组合来分散风险
贪婪、侥幸是所有人的本性，为了获取更多的财富，铤而走险，这是不可取的，因为世界在变，环境在变，投资带来的风险也在变。作为一个投资者，投资就像一场赌博，运气好赢了，运气不好就会破产，实在不应该抱有贪婪侥幸的心理，铤而走险，他们需要做的就是利用投资组合分散风险，这个只是针对特别难分散的风险的，也是最普遍的方法，最好选择市场组合，这个投资组合的市场风险是最小的。与此同时，分散方法是建立在大数定律的基础上的，通过大数定律，企业可以更准确的预测损失，减少为损失准备的资金。除了上面的，风险的分散还包括了隔离、兼容。资产结构尽可能选择多种多样,关系较弱,最好是完全没有关系的，这样就会使高风险资产的风险向低风险资产扩散，以降低整个资产的风险。 如果筹资，可以选择不同的筹资方式，如普通股、优先股等，避免单独的方式带来的风险。
第5章 研究结论与展望
5.1 研究结论
这篇论文通过对苏泊尔集团的三大财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）以及对苏泊尔集团衡量财务风险的三大指标的分析，可以发现苏泊尔集团目前面临的问题包含：成本费用不容易控制，容易受市场价格影响；负债总额增长速度过快。这些问题产生的巨大资金压力，导致资金周转速度减慢。所以要控制好成本费用的价格，并保持在一定的范围内。与此同时，还要抑制负债总额的过快增长。但总体来说，苏泊尔的整体财务状况良好。在针对苏泊尔集团的财务风险，有以下建议：
对外部环境风险：要认真分析我国的经济环境、市场环境和国家政策动向，合理预测未来，学会灵活应对，提高企业对外部变化的适应性，减少外部环境带来的风险。对内部管理风险：集团必须加强内部管理,建立一个科学、有效的内部控制体系和风险预警系统,以便财务管理人员有较高的防范风险的意识；通过监控企业的财务状况，把握最新动态。与此同时，高层管理者不应依靠主观情绪来判断，而应综合考虑全局，站在企业的立场上，做出客观合理的决策。5.2 展望
由于我对财务风险的理论知识不够深入，缺乏实践经验，所以我只能对研究进行浅层次的分析。苏泊尔由做炊具的单一企业发展成为现在的苏泊尔集团，由单一的产品生产到多元化生产之间存在一定差异；行业信息的收集也比较困难，准确地收集整个行业的平均数据是不可能的。以上这些原因使这篇文章对苏泊尔集团财务风险只能做粗浅的剖析，缺乏与同行企业的横向比较，在研究分析存在很多遗漏和偏差。
所以在以后的学习和工作中，我会继续关注这方面的发展，研究这方面的财务风险与管理，进一步验证提出的风险防控建议是否切实可行。
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