广维电气有限公司偿债能力分析与评价研究

摘 要

我国在2018年的GDP总额达到了827256亿元，其中制造业为其贡献了242997亿元，制造业已经成为是我国经济的主要产业。近十几年来，我国的经济增长离不开制造业的迅猛增长。制造业的快速崛起使我国涌现出了一大批民族企业，同时这些企业经营发展都存在一些问题，举债经营的经营模式成了我国大多数制造型企业都会选择的经营模式，这会使选择举债经营的企业资金来源更加多样化，进一步提高了企业的盈利能力，同时也会增加偿债风险，所以如何更好的使企业进行举债经营是我们要思考的问题。

本文选取的广维电气有限公司是我国民族制造业的领头企业，所以本文将立足实际，对广维电气有限公司的偿债能力展开研究。分析其行业现状及其发展历程，主要是利用偿债能力的相关概念对广维电气有限公司的现状进行分析；然后，通过对公司近五年的财务指标进行分析，发现了广维电气有限公司存在着盈利能力不足、资本结构不合理、存货积压等问题；本文将针对存在的这些问题提出相对相对应解决广维电气有限公司偿债风险大的问题，主要是通过优化资本结构、提高盈利能力和资产质量等措施提高广维电气有限公司的偿债能力。使广维电气有限公司可以得到更好的发展。

　　关键词：偿债能力；负债结构；资本结构；权益杠杆

1、绪论

        1.1选题背景、研究目的与意义

        1.1.1 选题背景

制造业现金已经是我国经济的首屈一指产业。工业的发展快速推动了我国经济的增长，我国制造业的发展也一直紧跟其步伐，已经开始逐步进入了国际市场，参与到了激烈的国际竞争里面。在这个过程中我国制造业也不断地发展壮大，实力有了很大程度地增强。

对于我国的绝大多数的生产制造型企业而言，举债经营已经成为了是一种常见的经营方式，企业经营是否良好的标志之一就是企业的对于负债的偿还能力的好坏，所以企业的投资者、债权人都对其十分关心，偿债能力分析主要是通过资产负债表分析对企业未来的发展趋势或者有可能出现的一些风险得出尽可能正确的评估，以便可以及时的调整生产经营模式。广维电气有限公司作为民族制造业的领头军，得到了国家相关政策的大力支持，并处于良好持续的发展中。在激烈的市场竞争下，我们也需要对行业发展现状进行研究评价，利用偿债能力的相关概念对广维电气有限公司的偿债能力进行分析，从企业本身存在的问题再进行深入剖析，从而帮助广维电气有限公司提升其偿债能力，使其更好的进行生产经营活动。

1.1.2研究的目的与意义

对于广维电器有限公司的偿债能力的分析，不仅是其利益相关者十分关心的问题，也是对其管理者有很大的警示作用。首先，对广维电气有限公司的经营者而言，企业的盈利能力和投资机会是以偿债能力为基础所确定的，偿债能力越强，广维电气有限公司的盈利能力就越强，随之投资机会也会增加。其次，对于广维电气有限公司的债权人而言，偿债能力分析有利于其做出正确的投资借贷决策。再次，对于与广维电器有限公司的有关的其他相关者，如合作企业、原材料提供商等，偿债能力的分析有利于他们判断是否要继续与广维电气有限公司继续进行合作。最重要的是，对广维电气有限公司的高层管理者来说，偿债能力分析有利于管理者合理做出经营决策。

本文将立足实际，对广维电气有限公司的偿债能力展开研究分析。首先。广维电气有限公司近五年的发展历程和现状，利用相关财务指标对偿债能力的现状进行分析；然后，通过对广维电气有限公司近五年的财务报表进行分析，从分析中发现的问题进行剖析；最后，针对分析出的问题提高广维电气有限公司偿债能力的对策，并对其发展提供一些建议。

　1.2国内外研究现状与评述

      1.2.1  国外研究现状与评述

对于偿债能力的研究，国外首先是形成了以财务指标分析为核心进行财务评价，随后逐步的进行发展完善，然后就逐步发展非财务指标和财务指标相互补充的评价体系。其中对上市公司偿债能力方面的研究通常包含在对整个公司的绩效评价研究中，即在分析一个企业偿债能力的同时也会对其盈利能力进行分析。

到目前为止，针对企业偿债能力进行分析与探索学者有很多，他们都发表了自己针对这些问题的想法和建议。

Sommer（2001）在偿债能力和资本结构方面，较为详细的解释了资本负债率与企业的偿债能力的关系[1]。

Meckler（2003）提出了对衡量企业偿债水平的关键是其可以支付到期债务的资本数额的多少的观点，同时也说明了流动性对于提高企业偿债水平的重要性[2]。

Ye Cruze（2007）提出可以通过测量流动比率和速动比率，从而对企业短期偿债能力进行分析。但是不能动态的反映企业短期偿债能力，所以此方法也有一定的弊端[3]。

Tommy（2010）针对制造型企业的偿债能力进行监测的财务信息价值展开了具体的剖析与探索[4]。

Luna（2011）针对了公司偿付能力的一个重要因素是现金流量，许多短期债务需要以现金偿还，因此现金的流入和流出直接影响了公司的短期偿债能力[5]。

Benjamin Jokes（2017）提出了制造型企业应该关注库存积压带来的短期偿债能力较弱的问题，提出了以灵活的销售渠道减缓企业的偿债压力[6]。

1.2.2国内研究现状与评述

我国关于偿债能力的研究主要集中在如何构建科学的评价体系上，关于这一点我国经济领域的学者教授都有其不同的想法。

张宇（2001）在《从资产负债表表看公司的偿债能力》文中认为预测公司偿债能力应从短期长期偿债能力两方面进行分析，具体指标有到期债务本息支付率、经营负债支付比率、现金利息保障倍数和长期负债偿付率[7]。

简燕玲（2005）在《偿债能力分析中存在的几点问题》中主要分析了目前对于企业偿债能力分析中存在的问题，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面对企业偿债能力分析进行了一定程度的改进[8]。

朱彦彦（2009）在《上市公司偿债能力对比研究》一文中通过基本财务指标分析、报表分析和行业所处经济环境分析三方面来对公司偿债能力进行评价，提出企业偿债能力应包括资产质量分析、库存分析和财务杠杆分析等[9]。

方永平（2011）在《关于企业短期偿债能力的几点思考》中借助流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转期和资产负债率这几个指标分析了我国上市公司偿债能力的现状，结合分析结果提出了一些提升偿债能力的有效建议[10]。

王鹏宇（2012）在《偿债能力分析存在的问题及改进措施》提到企业财务分析的主要就是对偿债能力进行分析，通过分析可以帮助企业发现经营风险[11]。

贾广绅（2013）在《优化企业偿债能力指标分析》提出可以通过报表分析能够对企业未来可能出现的风险得出正确的评估以便企业及时调整生产结构[12]。

吴彦辉与赖碧瑛（2016）在《公司偿债能力》中认为企业扩宽融资渠道以保证了资金的正常运作外，也会给企业带来了不少的债务，所以，如何合理的运用资金，是一个公司急切要考虑的问题13]。

张莉（2018）在《企业偿债能力评价研究》中认为针对上市公司来说，企业偿付能力与利益相关者利益分析密切相关。企业偿债能力在企业财务分析中占有重要地位。为了分析公司的偿付能力，有必要分析其资产、负债和现金流量等[14]。

王浴美（2018）在《影响企业偿债能力几点因素》提出债务管理对于一个选择举债经营的公司来说是非常必要的。近年来，中国企业遭遇经济衰退，整体盈利能力下降，严重影响了企业的偿付能力，导致企业面临问题甚至破产，因此分析企业的偿付能力尤为必要[15]。

1.2.3国内外研究综述

因此，西方国家基本上就如何分析企业的偿债能力达成了共识。西方国家对于研究偿债能力主要侧重于利用评估企业现有资产偿还公司债务的能力，以及更好地利用这些资产并由此产生收益。而在国内对于偿债能力分析的主要目标是提高偿还债务的能力，提高公司业务绩效。

总之，国内外科学家在企业偿债能力研究中逐渐形成以下要点：

（1）对公司的偿债能力进行合理评估，就必须考虑公司的运营能力和盈利能力。

（2）举债经营的公司可以通过优化资产结构可以来提高偿付能力。

（3）公司的偿债能力可以通过资产负债率，流动比率和现金周转率等指标来衡量，此外，还应考虑商誉、发展前景，外部环境的影响以及会计政策的差异。

1.3总体思路和研究框架

本文将立足实际，对广维电气有限公司的偿债能力展开研究分析。首先。广维电气有限公司近五年的发展历程和现状，利用相关财务指标对偿债能力的现状进行分析；然后，通过对广维电气有限公司近五年的财务报表进行分析，找出广维电气有限公司所存在的不足，进行剖析；最后，针对分析出的问题提高广维电气有限公司偿债能力的对策，并对其发展提供一些建议。

　　图1-1 论文研究框架

　　1.4研究问题及解决方法

通过分析广维电气有限公司资产负债表和实地调研走访等方法找出广维电气有限公司偿债能力存在的问题，偿债能力不足产生的原因，提出合理的解决方案。

（1）文献资料法：在对广维电气有限公司进行研究之前，结合了近年来学者们的优秀思想成果，并对文献、期刊等资料进行引用。通过相关文献提供的资料，获得了一些有价值的信息，为本文研究奠定了基础。

（2）数理统计法：本文通过对公司的偿债能力指标进行系统的分析，对公司的资产负债表以及利润表进行统计，对公司的财务报表有了深刻的认识，该种方法为解决广维电气有限公司的问题提供了帮助。

（3）实践理论相结合法：在结合了优秀学者们你的理论成果之后，对广维电气有限公司进行实地调研，通过该次调查活动对本公司有了财务状况有了深入的了解，通过理论与实践相结合的方式能够更加真实的反映出公司的偿债能力问题。

　2、相关理论

       2.1综述偿债能力的概念

企业得以生存并且可以持续发展的关键是其支付现金的能力和偿还债务能力。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括了偿还短期债务和长期债务的能力。

　2.2偿债能力

       2.2.1相关财务指标短期偿债能力相关财务指标

短期偿债能力指标是指企业清偿近期债务的能力，反映了企业偿付日常到期债务的能力。本文为了衡量广维电气有限公司的短期偿债能力，选取的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。流动比率是指流动资产和现有负债的比值。流动资产可以在一年内或者一个业务周期内运用或者变现，主要包括资金、存货、应收账款和票据等。流动比率反应了流动资产的份额。速动比率则是对流动比率的补充，用于衡量企业利用其可利用的资产清偿债务的能力。现金资产是指速动资产中流动性最强的资产，可直接用于企业的偿债。

2.2.2长期偿债能力相关财务指标

长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力，在本文中选区的衡量广维电气有限公司的长期偿债能力的几个指标是：资产负债率、权益乘数、产权比率和已获利息倍数。资产负债率是指企业在某一时点的负债总额与资产总额的比率，即负债总额占资产总额的比率，可以反映企业的总资产中有多大比率是通过负债取得的，可以用来衡量企业清算时对债权人利益的保护程度，该比率越低，企业的偿债越有保障，贷款也就越安全。权益乘数是资产负债率的另外一种表现形式，权益乘数表示每一元股东权益拥有的资产额，是一种常见的财务杠杆比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是指股份制企业，负债总额与所有者权益总额的比率。已获利息倍数是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。

　3、广维电器有限公司偿债能力现状分析

       3.1广维电气有限公司简介

广维电气有限公司是国家高新技术产业开发区高新技术企业和软件企业。广维电气有限公司主要以河北省内各大理科型高校等多所科研院校为依托，以生产电力系统自动化产品、生产设备、高低压机械设备为主，同时加以软件的研发和销售的高新技术企业，生产的产品主要用于电力、化工、铁路、冶金等行业。同时开发出多项拥有自主知识产权，具有国内国际先进水平的高科技产品。

广维电气有限公司一直按照国家标准进行生产经营活动，在国家政策的扶持下逐渐扩大其产业，不断研发新产品，进行了很多融资活动，致力于建成我国高端的高新技术产业链。

3.2广维电气有限公司财务现状分析

        3.2.1资本结构分析

资本结构是指所有者投入资本与举债筹集资本的构成比。合理的举债经营能够降低企业的资本成本，因为债务的利息率较之权益资本要求的报酬率低。另外,债务利息可税前扣除起抵税作用，进而降低资本成本。这一部分主要是对广维电气有限公司资本构成的各种比例关系的计算与分析。对外负债和资本净值两部分构成了广维电气有限公司的资本。其中对外负债包括长期负债、流动负债。而资本净值则是资产总额扣除负债总额之后的净值，包括了所有者权益和净利润。

表3-1 广维电气有限公司资本结构表 （单位：亿元）

根据表3-1来看，目前广维电气有限公司资产总额为70.79亿元，其中流动资产约有41.01亿元，负债总额为43.72亿元，其中流动负债约有33.42亿元，所有者权益为27.07亿元，实现的净利润约为1.61亿元。经计算，广维电气有限公司的资产负债率为0.63，股东权益比率为0.38。

经计算可以看出，广维电气有限公司的举债经营水平过高，可能会造成不必要的损失，同时会增加其偿债压力。因此，将资本结构进行合理调整，不仅可以提高企业的资本利用率，还更容易获得财务杠杆利益。广维电气有限公司的资产负债率属于较高水平，长期偿债能力风险较大，股东权益比率较低，这说明广维电气有限公司的总资产中由投资人投资所占资产逐渐减少，偿还债务的压力较大，债权人利益的保障程度也比较低。资本结构还需进行有效调整。

　3.2.2负债的总体规模分析

　　图3-1 总资产结构分析图

　　如图3-1可以看出，广维电气有限公司的流动资产占所有资产比重为75.96%， 非流动资产占所有资产的比重为25.04%，流动资产占比高说明了广维电气有限公司总资产灵活性较强，资产变现速度较快，近期经营风险相对较小，但是长期经营风险较大。

　　图3-2 总负债结构分析图

　　如图3-2可以看出，流动负债占总负债的比重约为76.44%， 说明了广维电气有限公司对短期资金需求较为迫切，短期偿债的压力较大。非流动资产的占比约为23.56%，说明广维电气有限公司在经营过程中对长期资金的依赖程度较弱。广维电气有限公司的长期偿债压力相对于短期偿债压力较小，但因为流动资产相对占比较多，所以长期经营带来的风险是会带来长期偿债压力。

目前广维电气有限公司的经营是出现了很多问题的，这种举债经营的方式并没有更好的提升广维电气有限公司的经营能力。

　3.2.3负债的内部结构

       分析表3-2 所有负债金额变化表 （单位：亿元）

通过表3-2可知，2018年相比去年负债总额增加了5.92亿元，其中流动负债增长了6.01亿元，非流动负债减少了0.09亿元，这极有可能导致广维电气有限公司偿债压力的加大以及财务风险的增加。而相比于长期负债，短期负债需要在近期支付本金和利息，这再一步增加了广维电气有限公司的短期偿债风险。流动负债的增长主要表现在三个方面：一是短期借款的增长，广维电气有限公司因此会面临较大的偿债压力，需要消耗流动资产来减少其偿债压力；二是预收款项的增长，该项目的增长会给广维电气有限公司的生产经营活动带来压力，如果不能按时完成生产任务那么广维电气有限公司将会面临巨大的损失；三是应付工程款的增长，该项目的增长同时也会给广维电气有限公司带来巨大的短期偿债压力，如果不能按时支付那么将给公司名誉带来损失。根据以上分析，虽然非流动负债的减少可以适当减轻偿债压力，但流动负债的大幅度增加会加大广维电气有限公司的偿债压力，负债的内部结构并不合理。这无疑会使广维电气有限公司的偿债能力减弱。

　3.3广维电气有限公司短期偿债能力分析

          3.3.1流动比率分析

        表3-3 广维电气有限公司2014—2018年流动比率指标 （单位：亿元）

根据表3-3可知，流动比率是的计算数值一般为2左右说明其短期偿债能力较好，可以看出，广维电气有限公司的流动比率都小于2，说明广维电气有限公司的短期偿债能力较弱。近五年以来，广维电气的流动比率分别为1.23、1.54、1.56、1.02、1.28，我们可以发现广维电气有限公司在这五年的流动比率是先升后降，可以看出是因为广维电气有限公司的流动资产在2016年和2017年有了较大的提升，而流动负债在这两年没有明显的增加。而广维电气有限公司的流动比率却在2018年下降到1.23，这是因为广维电气有限公司在2018年的流动负债有了大幅度的增加，流动资产却有所减少，这就给广维电气有限公司的短期偿债带来了更多的压力，在举债经营的经营模式下出现了一定的问题。可以推断出广维电气有限公司的短期偿债能力在2018年处于了较大的压力下，且需要从多方面进行提升。

3.3.2速动比率分析

表3-4 广维电气有限公司2014—2018年速动比率指标 （单位：亿元）

速动比率是对流动比率的补充，可以是用来衡量广维电气有限公司流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力，根据表3-4可以看出，由近五年的广维电气有限公司的速动比率分别为0.96、 0.70、1.23、 1.25、0.91，可以看出广维电气有限公司近五年的速动比率是先升后降的，在2018年的速动比率已经低于1，是因为存货在2018年出现了积压的情况，从中也可以看出广维电气有限公司的偿债能力较差，在高压力的举债经营模式下，可以用来变现的资产也较少。

3.3.3现金比率分析表

3-5 广维电气有限公司2014—2018年现金比率指标 （单位：亿元）

现金比率可以准确地反映广维电气有限公司的直接偿付能力，一般为0.3左右为宜。从表3-5可以看出，近五年来，广维电气有限公司的现金比率分别为0.40、 0.36、0.36、0.35、 0.27，可以看出广维电气有限公司的现金比率处于了一个下降的趋势，期末指数也一直小于期初，是因为广维电气有限公司的资产在五年期间有了增长，但是货币资金的数量相对有所下降，说明货币资金的获利能力低，这可能会导致广维电气有限公司机会成本增加。但在广维电气有限公司流动比率和速动比率都不太理想的状态下，货币现金可以直接用于进行偿债，这一点可以减缓广维电气有限公司的短期偿债压力。

3.4同行业公司短期偿债能力指标比较分析

表3-6 同行业公司流动比率比较分析表 （单位：亿元）

通过表3-6可以看出，在与同行业的几个公司比较分析中，广维电气有限公司的流动比率处于中等偏下水平，低于摩恩电气有限公司和平高电气有限公司，但高于置信电气有限公司。四家公司流动比率均值为1.45，广维电气有限公司与均值的差异为0.22，流动比率指数较低，短期偿债能力在同行业中并不理想，有待进一步的提高。

表3-7 同行业公司速动比率比较分析表 （单位：亿元）

由表3-7可以看出，在同行业中广维电气有限公司的速动比率处于中等偏上水平，只低于平高电气有限公司，且高于摩恩电气有限公司和置信电气有限公司。四家公司速动比率均值为0.97，广维电气有限公司与均值的差异为0.05，差异并不是非常明显，可见制造业整个行业都面临着库存积压的问题。

3.4.1广维电气有限公司长期偿债能力分析

 资产负债率分析表3-8 广维电气有限公司2014—2018年资产负债率指标 （单位：亿元）

资产负债率是用以衡量广维电气有限公司利用债权人提供资金进行经营活动的能力，资产负债率的适宜水平为百分之四十到百分之六十，通过表3-8可以发现，近五年来，广维电气有限公司的资产负债率都在0.6以上，说明广维电气有限公司的债务负担较重，广维电气有限公司的资产负债率这五年呈现出先降后升的趋势，说明今年的长期偿债能力较弱，有形资产负债率呈现了下降的趋势。在2018年的指标与资产负债率只差了0.2，说明广维电气有限公司总资产中未来变现能力较差的无形资产所占比例较小，这也相对减缓了长期偿债压力。

3.4.2股东权益分析

 表3-9 广维电气有限公司2014—2018年股东权益指标 （单位：亿元）

股东权益比率可以反映广维电气有限公司中的资产中来自于投资人投资的数额的占比。通过表3-9可以发现，近五年来广维电气有限公司的股东权益比率分别为0.44、0.39、 0.39、0.40、 0.38，广维电气有限公司近五年的股东权益比率较低，且处于下降的趋势，这说明其总资产中由投资人投资所形成的资产逐渐减少，同时偿还债务的压力较大，债权人利益的保障程度也比较低，债权人的利益受到影响，就会产生撤资的动作，所以广维电气有限公司应该极力保证债权人的利益。

3.4.3产权比率分析

        表3-10 广维电气有限公司2014—2018年产权比率指标 （单位：亿元）

通过计算产权比率可以看出由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的关系，可以看出广维电气有限公司的资金结构能否处于稳定的状态。通过表3-10可以发现，广维电气有限公司近五年来产权比率都在1.5左右，其财务结构属于高风险、高报酬的结构。说明公司承担了较大的风险，同时也说明了广维电气有限公司的长期偿债能力较弱，举债经营程度偏高，财务状况并不稳定。

3.4.4已获利息倍数分析

        表3-11 广维电气有限公司2014—2018年已获利息倍数 （单位：亿元）

经过计算我们可以看出，广维电气有限公司的生产经营所得可以满足利息的支付，2018年也较2017年的已获利息倍数有所上升，这主要是因为利润总额和负债的增加，导致了利息增加。广维电气有限公司应该适当减少负债，减少利息支出。

　3.4.5盈利能力分析

表3-12 广维电气有限公司2014—2018年盈利能力指标 （单位：亿元）

　　图3-3 广维电气有限公司盈利能力指标变化图

　　由表3-12可知，广维电气有限公司主营业务收入连续几年是成先上升后下降的趋势的，经过实地调研，发现主要是受到国家政策变化、公司股东内部调整等方面的影响，但是广维电气有限公司2018年利润总额和净利润比上一年分别增长了74. 14%和48.02%，营业净利率上升了7%左右，总资产净利率也较上一年有较大提升，净资产收益率总体稳定。但受到近几年新型产业的影响，广维电气有限公司未来的盈利能力仍处于未知水平。盈利能力有待增强。企业的偿债能力与盈利能力之间呈正相关，我们只要提高了广维电气有限公司的盈利能力，那么偿债能力也会随之提高，从而就更能收获更多投资者的目光，更容易举债经营，也方便投资者融资。但是目前广维电气有限公司的整体盈利能力较弱，难以保障目前的还本付息资金来源，这样会削弱广维电气有限公司的的偿债能力。

3.4.6同行业公司长期偿债能力指标比较分析

表3-13 同行业公司长期偿债能力指标比较分析 （单位：亿元）

　　图3-4同行业公司长期偿债能力指标比较分析

　　从同行业的比较来看，广维电气有限公司的长期偿债能力水平处于中等状态，除了略好于置信电气以外，说明了广维电气有限公司的长期偿债能力与同行业相比还有一定的差距。产权比率较高，说明负债相对较多，如果广维电气有限公司不加以重视，存在着不能按时偿还债务风险的可能性。

小结：经计算，广维电气有限公司虽然在不断的发展，但是财务风险也在不断升高，对于公司和债权人来说都有很高的风险。

4、广维电气有限公司偿债能力不足的原因分析

      4.1资本结构不合理

举债经营模式对广维电气有限公司的资本结构有了一定的影响，经计算，广维电气有限公司的短期债务压力较大，好在货币资金较多，可以稍微缓解其短期偿债压力，但效果不会非常明显，还需要对资本结构调整合理，对货币资金进行合理利用，增加广维电气有限公司的短期偿债能力上升的空间。而经过对广维电气有限公司长期偿债能力指标的分析来看，广维电气有限公司虽然在不断的发展，但是财务风险也在不断升高，对于公司和债权人来说都有很高的风险。债权人利益的保障程度也比较低。资本结构还需进行有效调整。

4.2盈利能力不足

广维电气有限公司主营业务收入连续几年是成一个先升后降的趋势的，主要是受到国家政策变化、公司股东内部调整等方面的影响，同时受到近几年新型产业的影响，广维电气有限公司未来的盈利能力仍处于未知水平，盈利能力有待增强。虽然2018年利润总额和净利润比上一年分别增长了74. 14%和48.02%，营业净利率上升了7%左右，净资产收益率总体稳定。但受到近几年新型产业的影响，广维电气有限公司未来的盈利能力仍处于未知水平。盈利能力有待增强。因此来分析，整体盈利能力较弱，难以保障巨大的还本付息资金来源，从长期来看削弱了广维电气有限公司的的偿债能力。企业的偿债能力与盈利能力之间呈正相关，广维电气有限公司只要提高了盈利能力，那么偿债能力也会有所提高，就更能收获更多投资者的目光，更容易举债经营，也方便投资者融资。

4.3存货积压

通过对广维电气有限公司的速动比率的计算，我们发现广维电气有限公司的速动比率在2018年的速动比率有所下降，主要是因为存货有了一定幅度的上升，相对于广维电气有限公司2018年1.23的流动比率来看，库存积压问题较为严重。这也影响到了广维电气有限公司的短期偿债能了，使其在高压力的举债经营模式下，可以用来变现的资产较少，存货有积压现象。存货的增加导致了流动资产的增加，这会使增加广维电气有限公司的成本管理费用。在举债经营的模式下，不利于商品的流通和销售，也会导致企业的利润减少，严重会使广维电气有限公司的资金流断裂。

4.4流动负债比重过高

经计算我们发现，广维电气有限公司的流动负债占总负债的比重高达百分之七十六，说明广维电气有限公司面临着很大的经营风险和资金压力也越大，一旦广维电气有限公司的资金供应不足，就有可能面临着破产倒闭的境地。而在计算广维电气有限公司的短期偿债能力指标时，也可以看出广维电气预先公司的短期偿债能力具有很大的压力，且在近期也没有得到缓解。流动负债占比过高，会持续增加广维电气有限公司的偿债压力，也会使广维电气有限公司的资金成本降低，盈利能力降低。

本章小结：广维电气有限公司存在着资本结构不合理、盈利能力不足、存货积压和流动负债比重高的问题。

5、提高广维电气有限公司偿债能力的措施

        5.1优化资本结构

资本结构是指所有者投入资本与举债筹集资本的构成比。合理的举债经营能够降低企业的资本成本，因为债务的利息率较之权益资本要求的报酬率低。另外,债务利息可税前扣除起抵税作用，进而降低资本成本。广维电气有限公司的举债经营水平过高，可能会造成不必要的损失，还会增加企业的还债压力。因此，合理的资本结构可以降低企业的综合资本成本率，获得财务杠杆利益。

由于广维电气有限公司的长期偿债能力主要取决于资产负债率，也就是需要对广维电气有限公司的资本结构进行优化。优化资本结构的好处是可以使经营利润、企业价值与风险之间达到一种平衡的状态，主要可以通过向投资人投资等方式，使广维电气有限公司的资本结构得到优化。同时应加速资产利用效率，利用科学举债的措施优化资本结构。

　5.2提高盈利能力

企业的偿债能力与盈利能力之间一般正相关的关系，广维电气有限公司只要提高了盈利能力，那么偿债能力也会有所提高，就更能收获更多投资者的目光，更容易举债经营，也方便投资者融资。广维电气有限公司应优化自身盈利能力，完善公司治理结构，以降低其资本成本，提高盈利能力为目的。

广维电气有限公司作为生产制造业，主要可以从两大方面进行：第一个方面是开源，即尽快开发有盈利能力的新产品，同时对老产品进行性能改进，即可增加产品订单，同时寻找降低成本的方法，增加盈利。另一方面是进行节流，可以通过科学的管理方法，降低运营成本，提高获利能力。创新加上科学的管理，可以有限的对广维电气有限公司的盈利能力进行提升。

5.3减少存货积压

减少库存积压可以使企业获得资金，从而减少偿债压力，但是存货不能直接用于清偿债务，需经销售，而在销售过程中存货的价值取决与该项存货是否适销对路以及保管中的毁损丢失等情况；应收账款也存在坏账的可能性。因此，广维电气有限应该合理的安排存货的生产，找准销售途径，建立良好的销售渠道。制定合理的生产计划，减少企业存货量。

5.4减少流动负债

流动负债占比过高会给广维电气有限公司的短期经营带来很大的压力，首先，可以寻找投资人进行资金的投资，用来偿还流动负债，使企业可以进行正常的盈利活动。经过分析我们可以发现，广维电气有限公司的库存现金和存货都有积压的情况，可以利用资金偿还目前的一部分债务，加上对于存货的销售费用，可以很好的缓解广维电气有限公司的短期偿债压力。

同时，广维电气有限公司应该及时调整负债结构，可以通过向银行借固定资产等方式，使流动负债转换为非流动负债。做好生产经营活动，从根源上减少其总负债金额。

本章小结：为了提高广维电气有限公司的偿债能力，可以采用优化资本结构、提高盈利能力、减少库存积压和减少流动负债的方法。

结论

本文通过对广维电气有限公司从2014年至2018年连续五年的财务报表进行分析，分析出了广维电气有限公司存在着资本结构不合理；盈利能力不足；流动负债占比高等问题。并通过与同行业公司的对比发现，广维电气有限公司的偿债能力在同行业中处于中等偏下水平，这对于广维电气有限公司今后的经营发展都是莫大的挑战，为了解决当前广维电气有限公司在举债经营中遇见的问题，提出了优化资本结构；提高盈利能力；减少流动资产占比；制定合理的偿债计划等措施，希望可以帮助广维电气有限公司提高偿债能力。

偿债能力分析不仅能帮助我们去探析出一个公司的资金现状、经营和发展历程，对企业的以后的和经营方式的调整都起到不可或缺的作用。在本文通过对广维电气有限公司的资产负债表和现金流量表的分析，发现了其存在的问题，并提出了解决方法。也发现整个民族制造业中仍有许多企业也面临着相同的困境和问题，在分析企业的偿债能力时，应结合企业自身环境和所处行业进行一对一的分析。在经过系统的分析之下，希望广维电器有限公司可以对自身的偿债能力有一个准确的认识，从而更好的经营企业。为我国民族制造业的振兴贡献出自己的一份力量。

参考文献

• Sommer.Debt Maturity Structure [M].Quarterly Journal of Economics，             2001，13(2)：25-26.
• Meckler.A Theory of Corporate Financial Deion’s with Lidiya and Solvency   Concerns [M].Journal of Financial Economics，2003，6(3)：15-17.
• Ye Cruse.European Expressway-In Fra，Towards Convergence of In fracture    charging [J]. Transport Management，2007，23(2)：5-15.
• Tommy.The effect of liquidity and solvency risk on the inclusion   of bond covenants [J]. Journal of Banking & Finance， 2010， 48(11)：120-136.
• Luna.The economics of factoring accounts receivable [J]. Journal of     Economics and Business．2011，12(4)：33-35.
• Benjamin Jokes.Minimum payments and debt pay down in consumer credit    cards.[J].Journal of Financial Economics，2018，6(3)：21.
• 张宇.从资产负债表表看公司的偿债能力[J]，辽宁师范大学学报，2000，23(6)：15.
• 简燕玲.偿债能力分析中存在的几点问题[J]，财经周刊，2005，3(4)：34-35
• 朱彦彦.上市公司偿债能力对比研究[J].财会通讯综合，2009，3(1)：24.
• 方永平.关于企业短期偿债能力的几点思考[J].商场现代化，2011(35)：184.
• 王宇鹏.偿债能力分析存在的问题及改进措施[J].中国外资，2013(4)：228.
• 贾广绅.优化企业偿债能力指标分析[J].内蒙古科技与经济，2013(24)：29-31.
• 吴彦辉，赖碧瑛.公司偿债能力分析[J].广西教育学院报，2016，8(3)：24-26.
• 张莉.企业偿债能力分析[J].经济论坛，2018，24(2)：25-27.
• 王浴美.影响企业偿债能力几点因素[J].中国乡镇企业计，2018，15(4)：105-107.
• 霍强.企业偿债能力分析中存在的问题和对策[J].中国集体经济，2018(15)：14-15.
• 郭荣坤.对企业偿债能力分析的探究[J].中国外资，2012 (15)：45-47.
• 赵中华.企业偿债能力的分析研究[J].财经界(学术版)，2012(16)：139.
• 樊丽.财务指标在企业管理中的运用研究[J].企业导报，2014，15(3)：37-38.
• 王化成.财务报表分析[M].北京：北京大学出版社，2007.10-14.
• 邓春华.财务会计风险防范[M].北京：中国财政经济出版社，2015.3-4.

广维电气有限公司偿债能力分析与评价研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月9日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新