论YG公司偿债能力

　　摘要

随着我国社会主义市场经济的不断发展，自有资金的短缺让很多公司陷入了难以继续经营的境地，因此举债经营已变成公司维持生产经营活动的重要手段。但是现如今国内外许多公司一味追求收入与资产的快速增长，而不断加大向银行和其他金融机构借款的规模，使得公司的偿债能力逐渐变差并且公司风险大大增加，给公司的长期发展造成一定的威胁。而偿债能力分析作为财务分析体系的组成部分，它不仅可以反映公司的财务状况和经营业绩，而且对于公司投资人、债权人以及经营者都有着非常重要的意义。

文章以YG公司2013-2016年的财务报告为例，依据偿债能力分析的基础理论和公司的实际情况，通过比率分析的方法，对公司偿债能力进行分析，对该公司在偿债能力方面存在的问题进行分析并提出合理的建议，以达到提高公司偿债能力的目的。

　　关键词：偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力

　　一、前言

　　（一）研究的目的与意义

在我国由市场拨款为主的筹资模式已逐渐被借入资金等筹资方式所取代。负债经营已然成为现代公司想要生存和发展必须要采取经营方式。因为如果公司借入资金利用合理，不仅可以摆脱公司当前的财力困境，还可以产生财务杠杆效应，提高资金使用效果，为公司投资者带来更多效益。

公司的管理者和财务人员忽视了偿债能力分析在公司的重要地位，使偿债能力分析在公司经营决策中的作用没有充分发挥，而且公司管理者对于财务报告分析的具体内容并不是十分熟悉，并不能全方位评价公司的真实状况。

在现代公司制度下，偿债能力的强弱关系到公司的生存和发展。通过对偿债能力的充分分析，有利于财务方案的准确落实，使公司偿债能力得以提升，维护公司的信贷信誉，从而有效控制公司未来风险，使公司可以十分健康良性的发展。

　　（二）国内外研究文献综述

1.国外文献综述

早期银行对财务报表分析以资产负债表为基础，分析衡量客户的信用额度和偿付能力。纽约第四国家银行副经理杰姆斯认为扩大贷款需要对贷款者进行偿付能力的预测，对贷款单位进行财务报表分析。此外随着经济技术的不断发展与完善，国际理论界对财务分析的指标也在不断改进。

DuhovnikkMetka指出，使公司出现财务方面出现问题重要因素是，公司的现有资产不能按时偿还债务，所以公司应全面了解的现金流量，解决偿债能力存在的问题。

BrownPaul(2010)在《财务报告与报表分析》中指出，简单的比率分析并不能准确预测公司的财务状况，还要了解公司财务环境和发展战略，进行全面分析，来准确掌握公司偿债能力。

JohnR．Mills,JeanneH．Yamamura在《现金比率》一中认为分析公司偿债能力，现金流量的分析是重要的。

2.国内文献综述

我国最早的资本结构分析和偿债能力分析出现在外国洋行和中国金融资本家。90年代后期，一些公司、相关XX部门、学者开始进行大胆的研究，并对财务分析设置了一些用于审核公司财务状况的指标体系。随着我国社会主义不断呈现好的发展趋势。

夏雨红（2010）在《公司偿债能力的新视角》一文中认为，分析现代公司偿债能力，应从新视角出发，认为不同的利益相关者对信贷风险的承受力不同，因此应该按主体的不同选择适合的计算方法。

郭俊（2010）在《浅谈会计报表附注对公司偿债能力分析的作用》一文中强调了会计报表附注对分析公司偿债能力的重要作用，尤其要关注公司的会计政策，关联方交易和会计估计变更。并指出高质量的会计报表附注，有利于做出正确的经营决策。

董庆慈（2008）在《提高公司偿债能力评价质量的思考》一中认为偿债能力的组成有：（1）偿债能力评价指标（2）根据指标判断公司偿债能力（3）最终得出结论。

　　（三）研究的主要内容

本文内容包括：第一部分前言，主要写研究目的与意义，国内外研究文献综述和研究主要内容。第二部分是偿债能力的基础理论，内容有概念内容和目的等。第三部分是YG公司偿债能力现状分析。第四部分是通过对YG公司偿债能力的分析，发现该公司的问题。第五部分是针对该公司偿债能力存在的问题提出合理建议。最后一部分是结论，主要写论文得出的结论、不足以及反思。

　　二、偿债能力基础理论

　　（一）偿债能力分析的目的

随着市场竞争的不断加剧，公司能否按期如数偿还到期债务，直接关系到公司的长远发展，对公司的投资者、债权人、经营者有着直接或间接的影响。但是不同的利益相关者都是根据不同的目来对其分析

1.利于债权人维护自身权益

一般而言，公司的偿债能力较强的环境下，债权人的信贷资金和相应利息如期收回才得以保障。在信贷决策时债权人应对借款公司的财务状况，特别是借款公司的偿债能力进行认真仔细的分析，以免其做出错误的信贷决策。

2.利于投资者做出正确决策

在公司进行投资时，通常投资者认为，较强的偿债能力可以帮助公司去降低财务风险，提高公司获利能力。一旦公司的偿债能力出现问题，势必会影响公司的获利能力，最终也会导致投资者的利益遭受巨大的损失。

3.利于经营者进行资金管理

加强公司资金管理规划时，公司经营者在了解实际的前提下，对进行偿债能力分析，便于其调度和筹措资金并及时偿还公司到期债务，降低公司财务风险。偿债能力分析有利于经营者及时发现公司存在的问题，并且加以快速解决。

　　（二）影响偿债能力的主要因素

1.短期偿债能力的影响因素

（1）资产的流动性

是指资产转化现金的能力。通常情况下，公司在生产活动中产生合理债务需要其来进行偿还。所以公司资产的流动性与短期偿债能力是正相关。应收账款和存货是其所占比重较大的项目。应收账款到期不能收回有变成坏账的可能，存货也可能会滞销，通常这些情况会造成其变现能力的大幅度下降，对公司的深远发展产生影响。

（2）流动负债的规模与结构

流动负债是要承担现实义务。履行该义务要公司分配较多的现金或其他可变现资产。不同的流动负债其偿还方式也有所不同。这就需要公司的流动资产的变现时间要与流动负债的偿还时间相匹配，现金的流动更加科学合理，使公司安全稳定的高速发展。

2.长期偿债能力的影响因素

（1）公司的资本结构

公司资产的主要来源负债和所有者权益，公司负债是外部资金，有强制要求偿还的权利，并有期限的限制，债务到期时公司须全部偿还并支付一定利息。而所有者权益属于公司的自有资金，公司具有长期使用的权利，所有者既不能任意收回，也不具备强制要求其支付股利的权利。所以，所有者权益所占比例越大，公司的偿债能力越强。

（2）长期盈利水平

盈利水平是获取未来现金的能力，稳定的盈利水平是公司生存和发展的基本前提，公司通过生产经营活动所创造的现金，是公司偿还到期债务和相应利息的最佳来源。公司的盈利水平决定公司的偿债能力。盈利水平强其长期偿债能力就强，反之就弱。

（3）公司的资产结构

在公司中不同类型资产的盈利水平和承担的风险也都不相同。如果在公司总资产中固定资产的所占比重较大，有利于提高公司的获利能力和其长期偿债能力，但对短期偿债很不利。保持合理的流动资产与固定资产比例对长期偿债能力分析有重要意义。

　　（三）偿债能力的内容

1.偿债能力的概念

偿债能力是公司偿还到期债务的能力。其中短期偿债能力是指债务到期时，公司现金或其他可变现资产来偿还流动负债的能力。长期偿债能力是指债务到期时，公司收益或资产来偿还长期借款的能力。

2.短期偿债能力指标

（1）流动比率：是流动资产与流动负债的比率。表明流动资产对流动负债的保障水平。

（2）速动比率：是速动资产与流动负债的比率。衡量流动资产中偿还短期债务的水平。

（3）现金比率：是现金类资产与流动负债的比率。现金比率反映偿还流动负债能力的指标。

3.长期偿债能力指标

（1）资产负债率：是负债总额与资产总额的比值。表明负债总额在资产中所占比重。

（2）产权比率：是负债总额与所有者权益总额之间的比率。衡量公司财务结构稳健水平。

（3）利息保障倍数：是息税前利润与全年利息费用的比值，是生产经营活动收益与支付利息之间的倍数关系。

　　三、YG公司偿债能力的现状分析

　　（一）YG公司概况介绍

YG公司一家大型的机械制造基地，主要从事公路、铁路、水利等方面的中小型机械的研发、制造和销售。公司设计、生产的产品普遍应用公路、铁路、能源、化工等行业。公司生产的工程压实机械、水力工程机械和专业照明机械，还被应用于许多正在建设着的城市地铁工程、高速铁路、市政工程许多在建项目。

表3-12013年至2016年YG企业资产负债表

论YG公司偿债能力

　　（二）短期偿债能力分析

通过计算得出YG公司近四年各项指标数值并与同行业公司进行比较分析。

表3-32013年至2016年YG公司短期偿债能力指标

论YG公司偿债能力

通过计算YG公司的指标数值，并且与同行业公司所作的比较，对该公司情况进行有效分析。

由数据可以看出，该公司的流动比率比较稳定，均在1.18-1.47之间，不及行业平均值1.48，表示公司的短期偿债能力存在风险；速动比率基本在0.77-0.95之间，不及行业平均值0.99，说明短期偿债能力较弱。现金比率在0.19-0.34之间，不及行业标准值1，同时也不及行业平均值0.38，说明该公司短期偿付能力较弱，公司生产经营活动产生的现金流量不够偿还公司债务。

　　（三）长期偿债能力分析

通过计算得出YG公司近四年各项指标数值并与同行业的公司进行比较分析。

表3-52013年至2016年YG公司长期偿债能力指标

论YG公司偿债能力

通过计算YG公司四年长期偿债能力指标以及对该公司2016年各项长期偿债能力指标数值与同行业公司所作的比较，对YG公司进行长期偿债能力分析。

可以看出YG公司2016年的资产负债率为70%，与同行业平均值53%相比高出17%，除此之外，还可以发现产权比率竟高达230%比平均值115%高出了足足一倍。该公司的资产负债率和产权比率都较高，会加重公司负债。长期偿债能力在逐步下降，公司的财务面临巨大风险。

利息保障倍数的指标越大偿债能力越强。该公司2013－2015年其数值始终保持着上升的趋势，但2016年则直线下降到4.6远远不及行业平均值37.73，虽然能维持企业正常的偿付能力，但与前三年相比明显减弱。综上分析长期偿债能力较弱，公司还存在着到期不能如数偿还债务的风险。

　　四、YG公司偿债能力存在问题

　　（一）短期偿债能力存在问题

1.流动比率和流动资产的变现能力偏低

通过YG公司之前表格数据的分析可看出，得出该公司短期偿债能力受其影响。从表中可以看到应收账款数额逐年增加，应收账款存在到期无法收回而变成坏账的可能，导致公司流动比率下降，影响公司的短期偿债能力。从表中可以看到存货数额并不稳定，说明公司可能存在存货因品种、质量等原因造成的积压，使公司流动资产的变现能力大幅度降低，影响其短期偿债能力。

2.现金比率较低

现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率，最能反应公司直接偿付流动负债的能力。YG公司的现金比率相对较低，较多的债务致使公司经营活动和筹资活动产生的现金流量不够填补公司大量的负债，公司存在着不能按期偿还短期债务的风险。

　　（二）长期偿债能力存在问题

1.公司资产负债率和产权比率偏高

通过YG公司的财务报表看出，该公司当前的资产为18541967.17元，资本结构中债务占12929624.47元，股权占5612342.7元，说明该公司是一家主要以举债经营的公司，负债比例过高，致使公司面临的较大偿债压力和超额的固定的利息支出，公司无力支付到期债务本息的可能性也就越大；资本结构的不合理，致使资产负债率、产权比率都偏高，加剧了公司的偿债风险。

2.利息保障倍数过低

从分析YG公司的利息保障倍数可以发现，该公司2016年的利息保障倍数为4.6，该指标代表的是公司获取利润的能力同时也说明对到期债务的偿付能力。公司的利息保障倍数虽能保持正常的债务偿付能力，与同行业公司的37.73相比，公司利息保障倍数过低，使公司的偿债能力存在很大的风险。

　　五、提高YG公司偿债能力的建议

　　（一）提高短期偿债能力的建议

1.提高流动比率和流动资产的变现能力

主要的方法是减少应收账款数额，具体方法包括：

（1）公司应建立客户信用体系，合理划分客户等级，针对信用等级较低的客户，尽可能减少赊销业务。

（2）加强应收账款回收力度，尤其是加强对超期应收账款的催收，确认其是否存在故意拖欠的可能，必要时采取法律程序加以追究。

（3）对客户实行现金折扣办法，增加客户还款的积极性。

提高流动资产变现能力的方法是减少库存商品，具体方法包括：

（1）公司采购部门确保公司正常销售的前提下，制定合理采购计划，使公司的存储成本与订货成本最低。

（2）加大销售力度，建立销售人员考核体系，调动销售人员积极性，增加公司产品销售量。

（3）销售适销产品，公司应根据市场情况和消费者需求来调整库存结构。保证公司供应的产品和服务能够得到市场认可，从而提高公司销售量，增加公司利润。

2.提升现金比率

要提高公司的现金比率，其主要是提高公司的经营现金流量水平，就应减少生产经营活动中的现金流量，比如科学制定材料的采购数量，保障合理的原材料库存，制定合理的领料制度，还要降低各部门管理费用的支出，减少浪费情况的发生。提高公司的现金流量水平，还应该从公司内部着手，最大限度的降低公司材料物资的购买成本和生产成本，来提升公司的收入水平，最终提高公司营业利润；公司还应该进行合理投资，通过利用公司外部资金来改善公司的现金流量水平，并要控制公司的借债比重，降低公司利息费用的支出。提升现金比率有益于公司发展。

　　（二）提高长期偿债能力的建议

1.调整公司资产负债率和产权比率

调整方法是优化资本结构。资本结构中，债务资金是公司主要的资金来源，其中债务为12929624.47元，股权仅为5612342.7元，通过已有的数据发现公司有过多的债务，使公司承担了高额的利息支出和现有大量的闲置资金，所以强化公司的资本结构意识十分必要。一方面，应该优化现有市场的经济环境，保证公司的生产经营活动在市场指导下能够健康长远的发展；另一方面，公司还应该建立科学的公司制度，有必要借鉴一些国外已有的量化指标，找到相对适合本公司资本结构的量化标准，调整公司资产负债率和产权比率，有利于帮助公司长远的发展。

2.调整利息保障倍数

调整的主要方法是要提高公司的盈利能力，首先就要进行科学合理的投资方案选择，在进行之前要科学预测风险，减少公司在投资方面的失误，公司在购买固定资产时，应根据公司目前的需求购买，避免固定资产占用公司过多资金，通过科学的投资合理购置固定资产，使公司提高获利能力；其次，公司应选择正确的经营方式，根据市场变化不断改革和调整，最终找到适合本公司的经营模式；最后，公司要想获利，最重要的就是对人才的培养，只有优秀的团队才会使公司的效益不断增加，因此公司应看重人才的培养，这样公司才会有长远的发展。

　　六、结论

通过本文对YG公司进行的研究和分析可以发现，偿债能力对于大部分公司的发展壮大是不可或缺的，因此应该重视这方面的工作。通过本文还可以看出YG公司是一家主要以负债经营为主的公司，在偿债能力方面存在这诸多对发展有不利问题。本文以偿债能力分析的理论为根本，根据影响公司偿债能力的主要因素和公司的实际情况分析公司的偿债能力，并针对公司在债务偿付能力方面存在的漏洞，提出一些改进措施。

本文虽然对YG公司的偿债能力进行分析，并对其留有的不足提出一些提高公司偿债能力的建议，但由于本人能力有限，可能提出的对策并不能全面解决公司的问题。本人以后一定会不断充实自己的专业理论知识，希望能够为公司提出具有建设性的分析和对策，为公司的持续经营和健康发展做出一些贡献

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　　致谢

感谢我的论文指导老师，本篇论文是在老师的悉心指导和大力支持下完成的。老师平日里工作繁多，撰写论文的每个阶段，从最初的选题，到提纲的确定，论文的中期检查，直到论文的最终完成，整个过程都给了我悉心的指导并提出许多宝贵的意见。在此谨向老师致以我最诚挚的感谢。

感谢四年来给予我宝贵知识和帮助的诸位专业老师，是你们传授给我的专业知识，才让我的专业水平得到了提高，同时也是我撰写这篇论文的基石。

感谢给予我无私帮助的同学们，在这四年里，我们朝夕相处，在我最需要帮助的时候是你们伸出了温暖的双手，鼎力相助，衷心的祝福你们前程美好。

大学生活即将结束，所有的不舍都会转化成我前进的力量，在以后的人生道路上，我将肩负老师、同学、家人的期望，努力前行。