齐峰新材料公司偿债能力分析与建议研究

摘 要

财务报表分析包含对短期偿债指标的分析，对此，偿债能力分析必不可少的需要借助报表来进行分析，针对详细具体的分析偿债能力，主要满足相关者的使用，使其充分把握企业的相关能力情况，并找出其存在的问题。现今，随着社会经济的发展，偿债能力分析的重要性也进一步提升。通过对偿债能力的分析，可对公司的可持续经营风险进行检查，有助于预测公司的未来收益。本文分析了齐峰新材料有限公司在偿债能力角度的财务状况，并发现企业在偿债方面存在的问题,提出相关的建议方案。

关键词：短期偿债能力；长期偿债能力；比率分析

1绪论

1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

当今时代经济发展迅速，伴随而来的企业越来越多，成立企业必不可少的便是拥有相对充足的资金的支持，然而为保证企业经营的有效顺利进行，企业需要进行必要的债务融资来维持企业健康发展。

偿债能力是用来体现债务人在有效期内偿还债务人债务的能力，对债权人分析债务企业能否按期偿债具有重要的参考价值，也对拥有债务的企业分析自身的发展状况具有指导意义。

1.1.2研究目的及意义

财务报表的分析是从财务报表中获取符合报告用户有效的信息，了解企业活动的特征，评估其经营业绩，并发现相关问题。

作为生产制造企业，近几年的齐峰新材料公司在偿债及资本结构存在不足，例如：企业的融资渠道单一，资金周转不便，流动负债运用不合理，均不利于企业实现利益最大化的目标。在追求企业价值最大化的今天，对齐峰新材料公司偿债能力分析与研究具有明显的现实意义。

本文从偿债能力的角度分析了齐峰新材料有限公司的财务状况。通过对偿债能力的分析，可以检验企业持续经营的能力和风险，有助于预测企业的未来收益，找到奇峰新材料公司的债务偿还存在的一些问题，提出相关的建议方案，试图为相关公司提供借鉴。

1.2国内外研究现状及综述

1.2.1国外研究现状

在早期，企业财务状况分析侧重于偿付能力分析。当时，分析主要针对主要银行家。早在18世纪末19世纪初，银行家就已经尝试用资产负债表来分析贷款能否拖延期限。直到1895年，银行家对财务报表进行分析，用来决定是否支撑其进行贷款。

在二十世纪初期，其相关银行组织发布了一份进行贷款必备的表格，此表格就提出需含企业的资产负债表。在此之后，X第四国民银行副总经理詹姆斯提出，必须有效的评估债务企业的偿付能力，以便向贷方提供适当的贷款。

在1920年,亚历山大·沃尔提出了Wall评分方法，他也被公认为公司财务状况综合评估的先驱。当时采用七项指标对上市公司财务指标进行分析，其中着重提到进行偿债能分析主要是进行指标的定量分析。随着经济的进一步发展，人们在亚历山大·沃尔的评估体系基础上，提出了一种新的金融综合评价体系 – 多元金融体系，最为突出的是在流动比率的基础上提出并增加。

1923年，Jams H. Bliss针对指标的分析基础上提出要对比率进行一定的标准来衡量，从而也就丰富和完善了比率分析系统。在当时，大量的国外学者对其提出的标准比率进行了研究以及论证，较多的认同流动比率的标准应该是2，即流动资产是流动负债的两倍。

1968年，研究学者Foulk在经典教科书“实用财务报表分析”中，第一次系统地总结了基于行业的业务绩效基准，并给出了许多行业中各种财务比率的平均值，并指出公司比率在一定的范围。

在20世纪90年代，X部分学者对上市企业的偿债指标进行研究分析，企业的平均流动比率大于2的企业发展状况良好，而比率低于1.5的企业大多生产发展举步维艰甚至在破产的边缘，并且有数据显示按照当前的流动比率分析的话，为X制造业呈下降趋势。

在2000年Harris、Raviv和Eriotis对上市企业的长期债务分析指标中的资产负债率进行了研究，得出与其是并不存在正相关性，此研究对以后偿债分析的发展起到了一定的方向指引论。

在2012年学者Fosberg和部分企业管理者，对企业的偿债分析考虑到公司规模的影响，在此之后经过众多学者的参与分析，得知企业规模大小与偿债能力存在一定的比率关系。

在2015年，Chen WS＆Du YK对特定地区的证券交易所公司的具体金融体系进行了分析，为了减少公司财务出现巨大的亏损变动，相应的提到几种对财务的分析用来对其进行预防，其中着重强调因子分析的方法。

在2016年，学者Chen WS＆Du YK在分析公司的财务系统时强调，公司不仅需要关注企业自身的发展状况还应该对企业的外部市场环境进行考虑分析，如公司所指定的发展战略以及相关XX部门在现行的经济发展形势下提出有关的政策等。

在2017年，学者Coyne Joseph S＆Singh Sher G比较并分析了一系列指标，这些指标可以根据公司的财务预测财务是否失败，使公司能够对财务状况进行准确评估，从而减少公司的运营致使企业财务失败的风险。

1.2.2国内研究现状

我国主要对国外偿债能力分析研究发展的历程方面进行了一定的借鉴和吸收，使其与中国国情紧密联系的过程，尽量使其本土化。

2007年李晓健指出，对企业的偿债能力的分析存在一些固有的缺陷，并不能单单以指标断言每个企业偿债能力的强弱，并指出了导致分析缺少科学性的层面，提到企业的分析方法、假设条件以及有效资金的来源方等方面致使其并不是理想的很可科学。

在2010年，高大刚针对企业的偿债能力进行了研究，并得出相应的研究结论，说到除现金以及负债的总额以外，其他数据的适用性较小，如果一个企业的财务能力与长期偿债和短期偿债的能力处于一定的平衡状态时，其选用的数据在适度范围内。

王福生和宋海旭于2015年从企业财务战略管理层面提出对短期偿债能力评估的新思路，他们不仅提出思路，并建立了基本的评价体系，其体系是在基本指标以及辅助指标的基础上建立起来的。随之，在2016年对其评价体系进行了研究取证，结果得出辅助与其基本指标可以在现有的水平情况下进行简略的分开，并进一步发现，从横向视角跟为未来发展趋势角度来看其提出的新思路有关内容，可以对企业的短期偿债能力有一个较为全面的分析。

在2015年，聂竹林表示并不能依靠短期偿债能力分析指标来对企业企业的短期偿债能力强弱做定论。他提到企业是一个系统的组织，其经营运作也是完整的，如果要对企业进行财务指标的分析，也意味着考虑需要其他方面的影响，企业业应该考虑长期偿债能力对短期偿债能力的影响，不仅这个，还需要对盈利于经营能力进行分析，只有这样才能对企业短期偿债能力有关问题进行较为合理的客观评价。

在2016年，李玉祥提到企业偿还债款能力的强弱与企业能否长期有效的经营存在直接的关系，指出能否准确的评估可以是企业家应该具有的一种能力，十分重要。着重强调对企业财务管理研究中对偿债能力的考虑，是进行财务分析的重要内容。

2017年吴丽莎随机选择了同行业的15家已经上市的公司来作为研究的对象，主要针对这些公司的偿债能力选择了15家相同行业的已经上市公司进行了比较，特别是对企业的流动比率应该与同行业进行比较分析，对企业的资产负债率要在纵向上有一定把握，最终得出了相关的结论：此行业上市公司的长期偿债能力较好，但缺乏对资金的使用效率，效率极低，对外投资渠道也很窄小，缺乏对外投资的动力。

1.2.3国内外研究评述

综合国内外学者的研究成果，我们发现中西方对企业的偿债能力分析研究逐年加强，表明偿债能力对一个公司财务状况极为重要，进而凸显出进行偿债能力研究的必要性。

国内学者从不同的分析角度，对如何进行企业偿债能力分析研究以及存在的一些不足作了阐述，除了传统的比率分析企业的各项偿债有关的指标之外也需要考虑到表外的因素，从而对企业良好的发展提供有效的建议，促使企业健康的发展。

1.3总体思路和研究框架

本篇论文从偿债能力出发，在齐峰新材料股份有限公司相关数据的支持下，为企业增强自身偿债能力提供一些参考性建议，并为其在增强偿债能力时可能发生的一些问题提供相关理论依据，同时也可以为投资者做出投资提供一些相关性参考意见。

本论文一共有六部分，主要部分位于三、四、五部分，在第一部分主要是为了凸显出选题背景以此凸显出选择此研究方向的重要意义；第二部分主要是对本文重要理论的相关解读；第三部分对本企业做了粗略的描述后分别从企业短期以及长期相关指标进行了分析并发现问题；第四部分是针对发现问题的进行展开分析其严重性；第五部分为企业存在的问题提出合理性的意见；第六部分主要是对企业分析研究后得出的一些结论的概述。

1.4研究问题及解决方法

（1）文献资料法：通过文献资料法收集分析企业相关有效的数据信息（如企业近五年的年报，企业的发展经历等），未接下来对企业分析提供数据支持。在分析前，通过阅读偿债分析方面的学科书籍为对齐峰新材料公司进行有效的研究提供了充足的文献支持。

（2）数理统计法：为更深入的对齐鲁新材料公司进行偿债能力指标的分析，本文借用数理统计的方法对齐鲁新材有限公司的数据运用比率分析与比较分析法进行研究与总结。

（3）多学科综合研究法：为保证分析齐峰新材料有限公司最终得出结论的可靠性，本文运用了数学、管理学、统计学等多学科来进行综合的研究与分析。

（4）理论与实践相结合法：在对齐峰新材料研究分析过程前，从短期与长期偿债理论分析入手，结合近五年的财务相关数据以及计算的偿债指标，分析研究企业的偿债能力情况，进而企业有关问题并提出建议对策来改善企业不足之处

2相关理论综述

2.1短期偿债理论

短期偿债能力是对企业的流动负债能否被流动资产短期内偿还能力的反映。因而，要想对一个企业的短期偿债有所了解就需要从短期偿债能力角度来分析。短期偿债能力分析除了我们通常知道的流动、速动以及现金比率以外，也包含对存货和应收账款的流动性的分析。短期偿债能力的分析主要服务双方为债权者和投资者。

作为债权者，会对因业务来往正在借款企业或者潜在拥有债务的企业进行短期偿债能力的研究，可考察企业是否拥有充足的资金满足债务的偿还，能否保证应收帐款的及时收回，保障企业债务收回的安全性。倘若发现企业短期偿债能力不在可控范围内，可避让不该拥有的债务问题的发生，进而可以减少因债务问题增加的管理费用的支出。

作为投资者，往往倾向于短期偿债能力较好的企业。一般情况下，短期偿债能力较好的企业拥有充足的资金流，方便借款的企业进行较好的融资，虽本身债务会增加，但可提高企业的融资能力。

通常，短期偿债能力指标分析要适当的考虑其在同行业中的水平高低而进行偿债能力强弱的衡量，除此之外，还需要对其指标数据的变动趋势进行充足的把握。

2.2长期偿债理论

长期偿债主要是对企业外来长期债务能否负担与偿还能力的考量。长期偿债能力分析与短期分析除了时间上有一定区别，另外分析主体不仅有债务者与投资者，还包括企业的经营者。

其中对企业的长期偿债能力包括利息保障倍数、带息负债率、资产负债率和负债权益比率等等。

通常认为，在长期偿债分析中资产和负债之间的比率占决定性的地位。对其的分析考虑，就需要关注企业的资本结构状况和企业获利的程度。针对长期偿债能力，长期债权人尤为关注企业的相关指标，通过计算得出相应数据来对自身应收款能否及时收回进行估量。

对本章的理论综述进行概括，可以清晰了解到对企业的偿债能力分析主要着重在短期和长期两个角度的分析把握，但不难发现在分析偿债能力指标中，短期偿债能力分析指标较多且更为重要以及常用，相对而言长期指标较少，其着重在资产负债率的分析层面。

3公司简介与偿债能力方面有关的问题分析

3.1齐峰新材料公司简介

齐峰新材料公司属于民营企业中的制造行业，在此之前公司名为淄博欧华特种纸业有限公司，于2001年6月25日在山东省成立。目前企业主要股东为李学锋、李润生与李安东，其分别持股比例为16.31%、5.69%和1.5%，李学锋现任董事长职位，李安东为总经理职务。

经营范围：主要从事对高档装饰开发研究、生产经营与销售。具体包括：家具和板材彩色饰面所需的材料，强化地板表面耐磨饰面材料，新型无纺布材料，食品包装材料，电工纸，高性能芳纶纤维产品，货物进出口（法律，行政法规禁止的项目除外，法律，行政法规规定的项目经许可后经营）。

3.2公司短期偿债能力分析

3.2.1流动比率分析

流动比率的分析是进行短期偿债分析必不可少的一个环节。通俗讲，就是流动资产与流动负债的比值，其比值是用来对企业短期债务是否能靠流动资产在一年内及时偿还满足的重要参考值。公式如下：

流动比率 = 流动资产/流动负债

在大多情况下，企业流动比率的数额较大，可以理解为企业短期偿债能力相对较强，对于债权拥有者而言他们应该享有的权益很大程度上容易得到满足。

从表格中，我们可以清晰明了看出2014年与2017年年末流动资产分别为239,667.57万元和283,792.37万元，相比其他几年金额增长幅度较大，分析造成这一现象的主要原因是由于企业应收账款增多所导致；另外从表中我们可以发现在2014年与2015年流动负债由2013年当初的120,924.41万元，最终下降至72,669.53万元，但近两年有所增长，已经回升至104,383.72万元，不难发现是由短期借款增加所致。为进一步清晰进行指标分析，则进行了附加图表。

图3-1本企业近五年流动比率分布图

从上图中不难发现企业的流动比率大体在三左右徘徊，企业的流动比率最高为3.967倍，通常企业情况下流动比率的数值介于0-1之间，企业具有较弱的偿债能力，导致破产的可能性更大。如果流动比率大于1，可以得出企业的流动资产能够支撑对其相应负债的偿还，然而，流动比率不能过于的高，当流动比率的数值过大，可以透露出企业的流动资产过高，如果存在这一现象，就会对企业的流动资金的使用效率和融资产生一定的影响，进而影响本企业的盈利能力和偿债能力。

在理论中，我们得知准确把握一个企业的短期偿债能力，也需要与其它企业进行一定的对比。对此，为保证分析的准确性将与其它比率与同行业的相关企业为进一步分析公司的流动比率浮动情况，抽取同行业的企业进行流动比率间的比较。

图3-2同行业近五年流动比率对比

从图中，我们不难发现青山纸业流动比率在2左右摆动，山鹰纸业整体低于1，而唯有本企业在3左右晃动，表明青山纸业与本企业具有一样较好的流动比率指标，山鹰纸业则恰恰相反，又因为本企业流动比率一直高于山鹰纸业，进一步表明本企业的流动比率较高，偿债能力较好。

3.2.2现金流动负债比率分析

通常情况下税后利润与经营净现金存背离的情形，在利润年度，也会存在没有足够的现金来偿还债务。对此，以现金基础计量的现金流量负债率指标可以充分反映业务活动产生的现金流量净额，从而为确保偿还当期流动负债，直观地反映了企业偿还流动负债的实际能力。

现金流动负债率简言之即经营现金流量净额和流动负债的比值。反映了公司是对企业短期债务能否偿还的重要依据。具体公式如下：

现金流动负债率=年度经营现金流量/平均流动负债*100％。

通常情况下，如其比率明显过高，可以认为企业在经营中产生的净现金流量越高，对企业按期偿还债务更有实际性意义。但指标终归是指标，并不是其越大对企业更有利，如果企业指标过于大的话，并明初企业流动资金利用率较低，企业获得利润能力低下。

通过上报表我们发现近几年经营现金净流量并没有较明显的增长，甚至在2017年出现了负增长，另外平均流动负债没有明显性的减少，反而在17年有了进一步的增加，综合下表格我们可发现企业年经营现金净流量不稳定，且与2016年金额相比较，相差63,534.64万元，相差金额相当大。再对其指标计算进一步计算我们发现，本企业13-17年的现金流动负债比率从未大于1，且在2017年出现了负值情形。在通常情况下企业的现金流动负债比率大于1，可以意味着企业的年经营现金流量较大，进而推出认为企业的偿债能力相对较好，企业对其他企业所借的债款能够及时的偿还；如果比率值小于1的话，表明企业的偿债能力较弱。由表中数据，我们不难发现企业的现金流动比率数值的大小，因其一直小于，则意味着经营业务的年度净现金流量不能满足流动负债的偿还。

3.2.3应收账款的流动性分析

公司的应收账倘若能及时的收回，有利于企业及时有效的偿还债务，因此，为充分考虑短期偿债能力应需要对企业的应收账款行分析，而应收账款对应指标为应收账款周转率，故接下来将对其进行分析。

应收账款周转率是对一定期间内应收账款转化为现金所需要的平均天数的计算。通过此比率来对企业的应收账款收回情况进行预估衡量，对应收账款流动性分析可有效的进行了解。

在流动比率分析时我们仅仅是对会计核算上的应收账款粗略阐述也不难发现公司的应收账款在流动资产中的地位十分重要，由于影响到企业偿债，在这里我们先将展开应收账款的相关数据。

由上表我们可以清晰看出：企业的应收账款逐年递增，存货也呈上升趋势，应收账款和存货占流动资产的50％以上，虽然在前面计算得知企业的流动比率较高，从表面上给我们的感觉企业偿债能力很强，但是结合应收账款和存货在流动资产中所占份额过高，一旦企业应收款无法按时收回，甚至形成坏账，以及存货如果滞销无法出售，当面对偿还债务时，企业自身货币资金较少且无法满足债务的偿还，企业在此情况下将产生巨大的债务危机。对此为进一步描述对同一行业的应收账款进行分析。

一般而言，公司应收账款周转率越高，公司能够在短时间内收回应收账款越多，资金使用率低。比率越低，公司的发展越差。我们截取同行业发展较好的企业，由表中数据我们可以清楚的看到本企业的应收账款周转率由2013年的11.0967降到了2017年的6.4092降幅较多，而相比同行业的青山纸业以及山鹰纸业，青山纸业由2013年增长到2017年的15.6779，山鹰纸业由13年增长到17年的9.3108均远高于本企业的应收账款周转率，在同行业竞争者中可以表明企业应收账款收回不及时，意味着形成坏账损失的可能性较大，这不利于企业偿还债务。

3.3公司长期偿债能力分析

3.3.1利息保障倍数分析

利息保障倍数能够透露出企业的盈利状况，对企业进行债务管理前，必不可少的是对企业的利息保障倍数进行计算估量，不仅如此，其也是对企业能否偿还到期债务的一项重要指标。公式为：

利息保证倍数=（总利润+利息支出）/利息支出

其中，息税前利润是总利润与利息支出的总和，其次在分析指标前，需简要对指标所需数据进行简要分析，故作下表：

在表中可以看出息税前利润从2013年的22,174.65万元左右降低到了2017年的19,819万元左右，总共减少了2355.65万元，利息费用由2013年的1,580.29下降至2017年的1,778.94万元，上升了192.65万元，另外可以清晰看出息税前利润与利息支出在2014年是最高的。为了进一步准确地确定公司偿还到期债务的盈利能力的保证程度，将进一步分析该指数。

计算指标我们得出企业2014年较2013年下降了5.7倍，2017年，与16年相比，利息乘数减少了4.78。这两年的下降主要是由于短期借款的增加。另外，流动负债的增加导致公司责任成本增加，从而增加了利息支出。通常情况下该指标越高，说明企业的长期偿债能力越强，本企业的已获利息倍数在10左右徘徊，呈每隔一年波动情形，倍数并不低，表明本企业长期偿债能力较好。

3.3.2资产负债率分析

资产负债比率是期末负债总额与总资产比值的百分比。它主要反映了借入债务在总资产融资中所占的份额。在企业在进行资产清算时对债务人权益受保障的程度具有一定的重要性，也是进行长期偿债能力分析必不可少的一项，对此接下来我们对企业的资产负债率这一指标进行展开分析。

首先其公式为：

资产负债率=总负债 /总资产*100%

通过公式查相关数据得出本企业近五年的总负债与总资产，即下表：

在计算资产负债率之前，我们可以很清晰的从表中得知企业的资产负债在近五年年内发生了不同程度的增长，负债总额变化相对并不规律，波动性较大。进而我们进一步展开计算各年资产负债率。

通过表中所计算的资产负债率数据，我们仅看13年与17年资产负债比率得知比率由34.6976%降至23.4016%，通常情况下企业的资产负债率越高，对于企业，表明企业所拥有的债务比重较大，不利于企业进行有效的偿还债务；相反则会表明企业的债务负担比较轻，有利于债权人在企业资产结算时获得较好的利益，权益更容易受到保障。

通过针对本公司的资产负债率计算结果比较容易得知的是本企业近一年来前五年时的资产负债率有所降低，但对于中间三年所计算的36.2879%、18.2096%与19.3883%具有起伏波动的数据，为进一步更加直观研究本企业的资产负债率变化情况，接下来便对本企业进行图表制作，即如下图

图3-3本企业近五年资产负债率分析图

通过此图我们可更加直观分析本企业近五年多的资产负债率变化情况，本企业资产负债率在2014-08-30达到高峰值37.126%，随即逐月下降，在2015-08-30至2015-09-30，2017-03-31至2017-08-30有两次不稳定的波动回升，增幅较小，在图中，我们可以清晰发现在2015-12-31时本企业资产负债率最低，也就表明在近五年多来本企业在此阶段时债务负担最轻。从图中我们得知企业资产负债率整体波动幅度较低，相比之前企业负债率总体上是有较为明显的降低，对于企业偿债所承受的负担具有一定的现实意义，但终归仅仅是分析了本企业自身的资产负债率情况，为更加清晰得知本企业在同行业中相关企业中资产负债率高低状况，便抽同行业的两家进行比较。

图3-4同行业资产负债率比较图

通过上图三家同行业的资产负债表进行分析，我们不难发现山鹰纸业资产负债率平均在60%左右徘徊，最低时也高达57.966%的比率，青山纸业由60%下降到了26%左右，也仍未与本企业有所交叉，虽然降幅明显，但依旧高于本企业的资产负债比率，由此我们可以推定本企业资产负债率在本行业中较低，根据通常情况下企业指标越大，企业的债务负担就越大，反之越小，保守派认为资产负债率应低于50％。该公司的资产负债率低于保守派。指标很小，表明公司的长期偿债能力很强，这有利于公司的长期债务偿还。

通过对长短期的偿债能力指标的分析，在进行短期指标分析时，分析发现企业的应收账款收回与现金流量比率对企业的偿债能力有一定的影响，另外了解到企业的长期偿债能力较好。

4齐峰新材料公司偿债能力方面存在的问题

4.1应收账款数额收回不及时

应收账款是流动资产中速动资产的内容，企业应收账款份额较大。通过流动比率我们得知企业的流动比率较为合适，初步指标表明公司具有更好的短期偿债能力，然导致其比率高的原因在于应收账款的比重过于大，然而通过计算本企业的应收账款周转率，我们发现企业应收账款收回不及时。

首先，从指标角度其导致的问题就包括，计算出的流动比率真实可靠性偏低，主要由于流动比率的计算存在重要的假设条件，即所有的应收账款可以在到期截止期限内转化成现金，且数量非常小，很明显本企业应收账款金额较大，进一步表明企业应收账款较大是的流动比率虽高，但不一定企业短期偿债能力较好，不利于债权人直观通过指标了解本企业。

其次，对企业造成的直接问题包括，坏账损失可能性增大，应收账款周转率计算得知本企业应收账款收回不及时，本身应收账款就存在不可收回的可能性，即容易造成坏账，很清楚的一道理，如果企业应收账款数额巨大，那么企业发生坏账的可能性就越大，倘若本企业大多应收账款不能如期收回，超过了回收的期限，且可以看出近几年企业应收账款历年增加，更易导致企业发生坏账的可能性较大，一旦企业发生巨额坏账损失，就会影响企业的偿付短期债务的能力，影响企业的健康发展。

4.2净现金流量负债比率低

通过计算我们得出净现金流量负债比率低且小于1，再通过表中数据我们得知企业在经营过程中应收账款过于多，并且呈增长态势，企业的现金收入较少，可以进一步表明企业采取的是市场扩张型的战略，主要着重在于企业市场份额的增长方面，同时，企业必须为充足的资金进行融资。

针对本企业净现金流量负债很低这一情况，我们得知企业短期偿债能力较弱，偿债风险很强。对于本企业处于扩张阶段，我们不得不考虑其对企业后续资金的供应方面带来的影响。在融资之前，潜在的债权人将分析企业的偿付能力。也就说明企业需要企业拥有较好的偿债能力，然而本企业短期偿债能力并不是很好，拥有筹资方就已经很难，我们都知道，当一个企业处于对外市场扩张时，就要保证本企业能融到充足的资金进而保障之后企业的发展，如果出现资金断裂，将产生不可想象的后果。就算本企业能够吸收到其它企业的投资，但融资过后企业也将面临巨额的偿债风险，很难短时间内进行债务的偿还。

4.3偿债及资本结构不合理

资本结构就其理论而言有混沌之处，而模糊所引出的经验，对于资本结构理论的结构管理和运用层面，不同的行业中的企业有自己的管理经验和行业与生俱来的差异管理，也就说明企业的资本结构受许多因素的影响，需要多方位的考虑和有针对性的运用资本结构，然而，企业在资本结构的管理层面往往是盲目的，带来了许多不该存在的问题，导致一些不必要的后果发生。

就中国国有企业改革的实践而言，大多数企业都是由于过度的债务利息负担导致企业的流失，本企业目前就有较高的债务利息负担。在资本结构方面，表现比较突出就是负债比例过高和财务利息负担过重。另外从统计显示可以看出，我国国有企业的平均资产负债率与其它国家企业处于弱势,表现为债务利息负担过重，其中我国国有企业的平均资产负债率已经超过了百分之八十，有的企业都已濒临百分之九十，而企业盈利中很大一块都消耗在了偿还银行债务上面。

对本章对企业偿债方面存在的问题总结，得出企业的应收款、现金流量负债比率、偿债及资本结构存在的严重的不合理情形，制约了企业的发展以及偿债能力的强弱，在此更加明确对其进行建议的必要性。

5提升公司偿债能力的相关建议

5.1加强应收账款的管理，减少坏账损失发生

在之前我们已经很清晰的发现本企业的不仅应收账款数额较大，而且收回不及时，以致企业极易出现坏账的可能性加强，应收账款收回不及时，大多由于账户管理不善，或者是销售程序混杂，企业拒绝付款等原因造成。针对此，结合本公司提出以下几点建议：

从根源来看，本企业业务大多进行赊销，最直接的途径就是减少其它赊销的数额，可以实行禁止单纯以赊购进行购买，设置赊购门槛，可按购买数量或金额设置一定的比率，进行赊销与现金搭配购买并举的，可在根源上减少应收账款一直增长的态势。完善销售程序，尤其赊销过程中必须严格把控，避免因为销售过程混杂导致企业在收回帐款时由于相关材料不足，债务企业拒绝偿还债款。提高外勤会计人员的素质，主要针对一些企业以各种理由推拖偿还欠款的行为，加强其业务能力。加强企业对相关债务资料的管理，对其每笔销售未全款支付的业务，明确到员工个人，减少销售人员懈怠马虎造成的不该有的情形。

5.2提高资产收益水平，增强偿债能力

要提高企业的净资产收益水平，增强企业的偿债能力，必不可少的就需要抓住企业的销售和运营成本，既简言之是提高企业的销售收入和降低企业的运营成本，具体有以下几点建议：

（1）提高销售净利率，在保证产品质量的情况下，适当加大企业产品的生产量，从产量的增长角度增加企业的销售收入。

（2）加大企业对产品的研发投入，提高产品的质量以及降低产品的生产成本，通过产品的高质量以及低成本提高企业的收益水平。

（3）适当增加销售管理费用，对企业销售人员进行定期有效培训，提高企业销售人员的业务能力，从而增加产品的销售量，以至于达到企业的资产收益提高。

（4）对企业的资产构成进行定期的分析定期，主要分析流动资产金额在总资产中的比重是否合理，资金是否效用最大化。从而，加大力度提高企业的资金效率，提高企业的资金利用水平。

5.3加强企业结构调整，优化企业资本结构

要想拥有较好的偿债能力，企业必然需要进行结构的调整，优化本企业的资本结构现状。通常情况下需要考虑到以下三方面：

（1）在企业的经营发展中，应根据消费者的需求以及行业的竞争形势将资金放在不同等级的产品中来，以此来满足不同需求阶层的消费者。

（2）可对多个领域进行投资，避免因单一行业带来过于大的风险，使其资本在运作过程中避免产生过于的收益变动，从而达到优化企业资本结构。

（3）除此之外，企业也需要对不同地区的资源状况、自然环境以及投资的环境和市场需求进行分析考虑，进而调整经营策略使其满足适应地区因素带来的差异。

对于以上几点建议，可以清晰地认识到，企业的资本结构运行管理要具有一定的针对性，切忌盲目管理。如果要对外投资要尽量的投资多样化或者进行联合其他企业共同融资后进行投资，不要把鸡蛋放一个篮子里，所投资企业也要多样化。避免重复出现应收款难以短期收回甚至无法收回的情形发生，减少款项收不回的损失，做到以上应该可以一定程度上保证企业投资的安全有效性，也可以保障资本增值的可行性。

本章对企业的应收账款、资产收益、企业资本结构层面提出了具有针对性的指引，主要由粗略概述到详细的建议，以避免企业在存在的问题上进行磕绊，避免不必要的问题发生，相信将会对企业的偿债能的完善，甚至企业的长久发展产生深远有效的影响。

6结论

通过对齐峰新材料有限公司相关的财务数据进行的有关的分析，得出了几条相关的定论，具体定论如下：

（1）在第三部分的第一小节与第三小节，计算相关数据我们，我们得出企业的流动比率较高，应收账款周转率较低，应收账款金额较大，表明流动比率分析存在一定的局限性，并不能单纯运用流动比率对企业的短期负债进行分析而下定论。

（2）在第三部分短期偿债分析的第二小节，通过分析企业现金流量负债率我们发现，企业的财务结构影响企业偿债能力水平，一个企业要想拥有较好的偿债能力就要使之其企业的资本结构较为合理。

（3）在第三部分对企业长期偿债的分析，发现企业的已获息倍数、产权比率均在一定的合理范围且本企业的资产负债率较低，明显低于随机抽取的同行业的比率，可以表明企业的长期偿债能力较强。

（4）要想改善企业的不良情况，并不能单单的进行业绩的堆加而完成，更要注重对企业的员工进行有效的引导管理，使其实现企业的价值最大化。

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齐峰新材料公司偿债能力分析与建议研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月10日

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