江苏今世缘有限公司短期偿债能力分析

　　摘要

白酒工业作为我国传统的食品工业，在国民经济发展中占据重要地位，白酒消费也呈现稳定增长趋势。江苏今世缘有限公司作为江苏高端领导品牌，在激烈的市场竞争环境中能够抢占市场，其短期偿债能力吸引了企业投资者和经营者的关注。通过对企业短期偿债能力指标的分析，了解企业存在的问题，并做出相关决策，加强企业的市场竞争力。同时对企业短期偿债能力的分析，可以体现企业财务的安全性，揭示企业承担的财务风险程度，反映企业财务状况的好坏。

本文主要以江苏今世缘有限公司为例，运用文献研究法和比率分析法等方法，对企业的短期偿债能力进行了分析。首先分析了短期偿债能力的定义和主要指标的概念及计算公式，然后对江苏今世缘有限公司的基本情况进行简单介绍，并对企业近几年的短期偿债能力进行纵横对比分析，找出经营中存在的问题。针对这些问题，给出合理的解决措施，希望为同类或者相似企业提供借鉴，使企业的短期偿债能力有所提升，以便实现利润最大化。

关键词：短期偿债能力 指标分析纵横对比

　　第1章引言

　　1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

在我国，白酒产业具有较大的生产规模和较高的经济贡献率。2013年国家“三公消费”政策的提出，严重打压了高端白酒市场需求，各大白酒企业对中低端白酒进行减产，增产高端白酒，白酒行业的发展日渐饱和，行业内和行业间的竞争越来越激烈。2014年白酒行业产量放缓，江苏今世缘有限公司的白酒产量较上年同期下降了4.53%，从五粮液、贵州茅台等著名白酒品牌的财务报表中看出，白酒的产量均在减少，销售额也在降低。当前白酒行业进入了深度调整，收入和利润规模在政策的影响下持续下降，白酒独特的消费属性使得白酒行业的债务负担较其他行业来看，相对较轻，偿债指标表现良好。

江苏今世缘有限公司在近几年的发展中十分迅速，想要获得较高的投资回报率，就要承担相应的风险。对于企业的债权人和潜在投资者来说，他们更注重的是风险大小，而在财务分析中就是通过短期偿债能力的大小来衡量财务风险,白酒行业的债务风险如何以及是否值得投资者投资是一个值得研究的问题。

1.1.2研究意义

对企业的短期偿债能力分析可以直接反映企业的经营状况和财务风险，是评价企业经营好坏的重要手段，研究企业短期偿债能力的意义在于：

（1）对于债权人而言，从自身利益出发来研究短期偿债能力，可以做出正确的借贷决策，保证资金的安全，确保自己的债权能够及时收回，按期取得利息。

（2）对于投资者而言，一个企业拥有较强的短期偿债能力有助于提高企业的盈利能力，当短期偿债能力发生问题时，投资者就会增加精力去筹集资金来偿还债务，导致投资者的利益受到损害。

（3）对于企业而言，拥有足够的现金或流动资产来偿还债务，才能维持正常的生产经营活动。

以江苏今世缘有限公司为例，分析短期偿债能力中存在的问题，并给出对应的解决措施，让其在同行竞争中展现出优势。

　　1.2研究内容和方法

1.2.1研究内容

本文一共分为六个部分：

第一部分引言，阐述了本文的研究背景和研究意义，对本文的研究内容和研究方法进行了简单介绍。

第二部分简述国内外研究现状。通过举例简明地阐述了国内外对短期偿债能力问题的研究。

第三部分介绍了短期偿债能力的相关概念，包括短期偿债能力的定义，短期偿债能力分析主要指标的计算公式及内容。

第四部分以江苏今世缘有限公司作为案例进行企业短期偿债能力分析，对江苏今世缘有限公司的基本情况进行简介，对企业短期偿债能力的指标分析进行纵横对比。

第五部分介绍江苏今世缘有限公司短期偿债能力分析中出现的问题及解决措施。

第六部分是结束语。总结本文的研究结果，阐述研究结论，指出江苏今世缘有限公司短期偿债能力分析中出现的问题，给同行企业以启示。

1.2.2研究方法

（1）文献研究法。通过广泛收集国内外的相关文献，充分利用学校图书馆的资源，认真阅读与短期偿债能力有关的书籍和期刊，对这些文献、期刊、著作进行归纳整理和分析，为本文的案例研究提供理论基础。

（2）案例分析法。本文以江苏今世缘有限公司为研究对象，通过深入企业调查，对公司的财务风险和经营状况进行了具体研究，再通过同花顺股票行情公开数据库查找公司近五年的财务数据以及披露的重要公告，根据分析的真实案例得出结论，解决企业短期偿债能力存在的问题。

（3）比率分析法。通过比率计算可以得出指标值，将实际计算出来的数据与基数进行对比，分析得出企业近几年的发展状况，对财务指标进行深度分析和综合评价，从一定程度以及更高层次上反映公司的财务状况和短期偿债能力强弱。

（4）实证分析法。指对计算出的数据以图表的方式展示出来，在实证分析后结合理论阐述，找出企业存在的问题，为企业的可持续发展提出合理的建议。

　　第2章 国内外研究现状

　　2.1国外研究现状

国外在很早就对上市公司的偿债盈利能力开始了研究分析，在财务报表分析逐渐兴起的时候，X纽约州银行协会公布了资产负债表的贷款申请条件，银行以速动比率、流动比率、现金比率等财务指标对贷款申请进行审核，并对企业的担保程度和还款能力进行了评估。

（1）Eriotis（2013）研究发现，在企业开展日常生产经营时，现金流是一种重要资产，现有资金无法偿还相应债务会使企业出现财务困难或破产的现象。因此，要在财务报表中显示企业的现金流情况和偿债能力状况，并在此基础上进行债务融资，才能准确地判断企业盈利能力和偿债能力，确保企业的正常发展。

（2）Franco（2014）指出可以选择流动比率来衡量上市公司的偿债能力，流动比率越大，企业的运营资金就越多，抵偿债务的资金就多，说明投资者的相关权益就越能得到保障，企业在债务融资时就越容易获得投资者的信任。分析得出将企业流动比率标准值定为2最为合适，此时的企业财务状况较好，流动资金不仅满足了企业的日常生产经营，还满足了相应的债务需求。

（3）Jensen（2014）认为偿债能力和企业债务融资之间存在一定的相关性，企业偿债能力越强，盈利能力就越强，企业就有充足的资金来偿还债务。而且，投资者对企业越有信心，企业在进行债务融资时就能获得更多资金。

　　2.2国内研究现状

我国对于短期偿债能力的研究起步较晚，国内学者在对短期偿债能力进行评价分析时以国外的先进思想和研究理论为参考，做出了不少改进，各方学者专家都有各自的理论思想。

（1）李丹丹（2012）提出问题，在短期偿债能力分析对判断企业财务状况非常重要的情况下，传统的短期偿债能力的指标参考值并不适应现代经济环境，容易产生错误的分析结论。在分析了短期偿债能力指标及其传统标准值的缺陷后，引入宏观经济景气指数和约当系数法对模型进行修正。

（2）钱修萍（2013）以外贸类A股上市公司为研究对象，选取了22家公司近五年的财务数据，通过聚类分析和因子分析的方法，对企业的偿债能力和盈利能力进行研究，研究表明，企业的偿债能力与盈利能力相互影响，较好的盈利能力是企业偿债的保障，较高的偿债水平是企业塑造企业良好形象和信誉的基础。

（3）王月、啜华（2013）认为在分析企业偿债能力时，不仅要考虑静态指标，还要结合动态指标进行分析。对于动态指标的分析，可以根据现金流量表，借助现金流动负债比率、现金到期债务比、速动资产够用天数等进行研究探讨。

（4）霍力岩（2018）通过对美的集团的偿债能力分析，发现了企业存在的问题并提出了相关的解决措施。又对家电企业的偿债能力现状进行了综合分析，判断家电企业能否及时偿还到期债务，并采取有针对性的措施解决问题，减少财务风险。

　　第3章 短期偿债能力指标

　　3.1短期偿债能力的含义

短期偿债能力是指企业用流动资产来偿还到期债务的能力，是衡量企业经营状况好坏，财务风险高低的重要指标。

　　3.2短期偿债能力的指标分析

根据资产负债表，我们可以知道企业流动负债的规模和流动资产的大小，通过建立企业流动资产和流动负债的关系模型，应用流动比率、速动比率和现金比率来准确地反映企业短期偿债能力。

3.2.1流动比率的计算与分析

计算公式。

相关内容。流动比率直接反映了企业流动资产的占比，一般将该指标定为2。债权人认为流动比率越高越好，因为较高的流动比率意味着企业面临的财务风险较小，债权越安全，借出的资金越有保障。然而，经营者和所有者并不这么认为，他们觉得企业管理者根据经营需要进行负债经营是一种明智的选择。

3.2.2速动比率的计算与分析

计算公式。

相关内容。速动比率是对流动比率的补充说明，它的标准值为1，通过速动比率分析，可以减少一些变现能力较差的流动资产对偿债能力的影响，比如说变现速度最慢的存货，从而使分析结果更加准确。

3.2.3现金比率的计算与分析

计算公式。

（2）相关内容。

现金比率更加全面地反映了企业的直接偿付能力。现金比率越高，说明企业偿还债务所使用的现金类资金越多，一般认为现金比率在20%左右比较合适，过高的现金比率表示企业的流动资金并没有被合理利用。

　　第4章 江苏今世缘有限公司短期偿债能力的分析

　　4.1江苏今世缘有限公司的基本情况简介

江苏今世缘有限公司地处于江苏淮安，是江苏白酒业“三沟一河”的代表之一，高沟酒厂的发展经历了多次波折,，随着90年代后期高沟酒厂改制并创建“今世缘”品牌以来，今世缘酒业取得了显著的业绩。然而，受国家宏观政策和行业深度调整等诸多因素影响，企业的营业收入不容客观。2013年企业的营业收入为25.15亿元， 而2014年同上年相比下降了1.75亿元，营业收入不断下滑，企业收益减少。因此提高市场占有率，扩大产品销售额，是今世缘有限公司当前需要解决的问题。

　　4.2江苏今世缘有限公司短期偿债能力的纵向分析

以江苏今世缘有限公司的历史财务报表公开数据为依据，2013-2018年的资产负债表摘要情况如下表：

数据来源：同花顺2013—2018年年报

从表4-1的数据发现，江苏今世缘有限公司的流动资产、流动负债、固定资产、存货等都在逐年增加，应收账款数额总体呈现下降趋势，整体来说，江苏今世缘有限公司的财务状况表现良好，从表中也能表现出企业承担债务的能力和企业财务的发展趋势。

4.2.1江苏今世缘有限公司流动比率分析

根据表4-1的数据，计算得出江苏今世缘有限公司2013年—2017年的流动比率大小，再与行业平均值进行比较，从而对江苏今世缘有限公司的短期偿债能力进行分析，具体情况见下图：

　　图41 2013—2017年江苏今世缘有限公司流动比率的变化情况

　　从图4-1中可以看到，江苏今世缘有限公司的流动比率变化较平稳，几乎都在行业平均值以上，这说明企业整体表现良好，资金流动性较强，能够保证企业流动负债的及时偿还，短期债务风险得到有效控制。2013年受国家政策和市场环境的影响，白酒市场需求受到打压，导致企业的流动资产较少，流动比率较低，但是江苏今世缘有限公司及时调整策略，细分市场，积极采取营销新模式，在2014年使流动比率达到了最高值3.75。一般来说，流动比率越大， 债权人的权益就越有保证，但从企业经营角度出发，流动比率过大表明企业流动资产占用较多。

4.2.2江苏今世缘有限公司速动比率分析

江苏今世缘有限公司2014年—2017年的流动资产、存货、流动负债数额都在逐年增长，而应收账款却是逐年减少，具体情况如下表：

表4-2 2014-2018年江苏今世缘有限公司的速动比率

在财务管理理论中，企业的速动比率基准值是1。从表4-2数据可知，江苏今世缘有限公司的速动比率都超过了标准值1，这说明江苏今世缘公司的偿债能力较强。但是从2014年到2017年，速动比率一直在下降，造成公司速动比率下降的原因从表中数据可以看出，存货数量在逐年增加，公司产品的销售情况不太乐观，造成资金占用过多，这将影响企业的资金使用效率和获利能力。

4.2.3江苏今世缘有限公司现金比率分析

根据表4—1的数据，通过计算得出江苏今世缘有限公司的现金比率，其变化情况见下图：

　　图42 2013—2017年江苏今世缘有限公司现金比率的变化情况

　　一般而言，现金比率的最佳数值为20%。根据图4-2分析可知，江苏今世缘有限公司的现金比率都在标准值20%以上，这意味着企业的短期偿债能力表现良好，资金变现能力较强，但是从整体上看，近几年的现金比率呈现明显的下降趋势，说明企业直接偿付能力在减弱。2014年的现金比率最高，达到了145.2%，过高的现金比率并不一定就好，这表示企业没有合理利用流动资产，现金类资产获利少，2016年的现金比率最低，这说明企业存在一定的财务风险。

　　4.3江苏今世缘有限公司短期偿债能力的横向分析

在白酒行业中选取贵州茅台、五粮液、泸州老窖这几个具有代表性的品牌，将这几种白酒2015年至2017年的流动比率、速动比率和现金比率与江苏今世缘品牌进行对比，从而确定同行业中江苏今世缘短期偿债能力的水平。

4.3.1白酒行业的流动比率和速动比率对比

通过在网易财经上查询贵州茅台、五粮液、泸州老窖的流动比率和速动比率，分别与江苏今世缘进行比较，具体情况见下图：

　　图4-3流动比率和速动比率的行业对比

　　从图4-3的财务数据中可以看出，在选取的四种白酒中，江苏今世缘的流动比率排行第三，速动比率排行第四。在这些酒业中，五粮液三年的流动比率值都大于3，今世缘和贵州茅台在2015年的流动比率值也大于3，过高的流动比率是由于使用资金不合理造成的，会导致存货滞销，而泸州老窖的流动比率都在标准值2以下，流动比率过低，说明公司偿还债务能力差，存在问题。

五粮液2015—2017年的速动比率都超过了3，意味着企业在速动资产上占用资金过多，增加了企业的机会成本。今世缘的速动比率稳定在1.9左右，表示江苏今世缘有限公司的偿债能力良好，贵州茅台和泸州老窖的速动比率也都超过了标准值1，说明企业偿还债务能力较强。

4.3.2白酒行业现金比率的对比

通过在网易财经上查找贵州茅台、五粮液、泸州老窖2013—2017年现金比率，与江苏今世缘的现金比率进行比较，具体情况见下表4-3：

表4-3的数据分析了四种白酒品牌2013年至2017年近五年的现金比率，从整体上来看，江苏今世缘的现金比率并不高，在四种白酒中排行倒数第一，说明江苏今世缘有限公司的现金变现能力在行业中来说并不强，偿还债务能力也较弱。贵州茅台、五粮液和泸州老窖的现金比率远远大于现金比率的标准值20%，这一比率过高，可见这些企业通过负债方式筹集的流动资金没有得到充分利用。

　第5章 公司短期偿债能力分析中存在的问题及解决措施

　　5.1江苏今世缘有限公司短期偿债能力分析中存在的问题

5.1.1存货比重增加，增加了财务风险

对比江苏今世缘有限公司2014—2017年的存货发现，存货出现滞销，公司的白酒销量在减少，存货管理不当，造成库存积压。而存货的变现能力较差，会导致速动资产减少，从2014年起速动比率逐年下降，短期偿债能力减弱。一般来说，存货资金约占整个流动资产的50%，一旦企业存货积压，就会出现流动资金短缺，周转速度减慢，在一定程度上企业的经营活动也会受到影响，增加财务风险。倘若企业对产品库存不能有效控制，巨大的流动资金将给企业带来沉重的风险和资金利息负担。

5.1.2应收账款管理不当

从收集的财务数据中发现，从2014年到2017年，江苏今世缘有限公司的应收账款都是在逐年减少，但是2018年三个季度的数据说明应收账款又在逐渐增长，这意味着企业的应收账款管理模式并不完善，存在问题。在市场经济的发展下，应收账款的信用销售不断提高，过高的应收账款长期无法收回，给企业的流动资产和生产经营带来一定麻烦，也说明公司偿还债务的能力在减弱。

5.1.3只有静态分析而忽略动态指标

本文通过对江苏今世缘有限公司短期偿债能力的静态指标分析来反映企业的经营状况，但是这些静态分析都是在资产负债表的基础上进行分析的，对企业在生产经营过程中的偿债能力不够重视。短期偿债能力是对预期情况的一种推测，需要结合动态指标分析，才能更好地反映出企业的财务状况变化情况。

5.1.4指标分析的数据来源不准确

在进行指标分析时，都是以财务报表的会计数据为依据，而这些数据都是以权责发生制为基础编制的，存在一定的局限性。比如，会计数据未按国家统一会计制度和会计政策，会计科目与对应数据无法比较，计算出来的指标也就没有分析意义。还会存在企业内部人员为了产生理想的财务数据，利用权责发生制虚增某些交易或事项，这样就很难通过财务指标来反映企业的经营状况以及发现企业存在的问题。

　　5.2解决问题的措施

5.2.1加强存货管理，减少资金占用

存货增加的原因主要是没有做好充分的计划提报，没有对库存进行严格审核，负责人管理不到位，所以各级计划审核部门要根据生产物资的实际需求，加强物资需求计划管理。存货的变现能力相对较差，必须经过出售和款项回收才能收回资金。因此，企业需要调整有效措施，建立完善的流程和体系来管理库存，加强销售策略，提高存货变现能力。

5.2.2加强应收账款管理制度

江苏今世缘有限公司可以加强应收账款的管理制度和风险防范意识，企业负责人和财务人员要充分了解是否会出现应收账款无法收回以及出现坏账的风险。为确保企业能够及时向购买单位收回款项,减少坏账的数量，企业要制定相关的销售管理制度，采取回款奖惩措施，还要建立客户信用档案，定期评估客户的信用状况，财务部门要加强对销售和收款的会计反映和监督，对于长时间拖欠账款的客户，采取一定的措施，必要时通过诉讼追回欠款，保证企业的资金可以正常运转。

5.2.3结合动态指标进行分析

在对短期偿债能力进行静态指标分析时，不能准确体现偿还到期债务的重要性，所以应该结合现金流量表的相关数据，通过资产负债率、现金到期债务比率等动态指标分析，结合企业的经营特点及其所处行业的特性等因素，对企业的短期偿债能力进行具体的判断与评价。

5.2.4增加对相关数据的收集整合，扩大数据来源

要求相关财务人员对数据的收集和整理加大力度，使数据来源范围扩大。不能只从财务报表中得到数据，还要收集企业日常业务中出现的重要数据，增加对存货、应收账款、流动负债、流动资产等涉及短期偿债能力的业务的关注，使数据分析更加真实可靠。同时建议对年度会计考核工作进行严谨把关，把企业最真实的财务状况通过财务报表显示出来，防止出现财务数据和会计信息xx的现象，更加客观地反映企业偿债能力的强弱。

　　结束语

在社会经济不断地发展下，企业偿债能力指标的界定越来越重视，综上所述，企业偿债能力分析有助于正确评价企业的经营状况。通过对江苏今世缘有限公司短期偿债能力的分析，揭示了公司在生产经营时存在的财务风险，有效地预测了企业的筹资前景。在市场经济的条件下，通过综合分析评价更清楚地反映企业短期偿债能力存在的问题和指标分析存在的不足之处。

本文通过对企业的短期偿债能力进行研究，对其偿债能力指标有了进一步的了解，在分析企业短期偿债能力存在的问题时，采取了一系列的解决措施，也对指标分析中存在的问题，提出了可行性的改进建议，为以后企业偿债能力指标的发展提供可参考的依据。

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江苏今世缘有限公司短期偿债能力分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月11日

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