东莞德通公司偿债能力分析

摘要

现代企业处于一个市场经济程度较高的环境当中，企业需要锻炼现代企业绩效评价理论和现代企业偿债能力分析被视为一个科学，高效的现代化管理工具，这将在现代企业经营业绩评价的重要作用。作为现代社会财务分析的一个核心点，企业偿债能力分析是判断企业财务管理水平的重要指标。在财务管理理论财务战略管理理论和财务评价理论基础上，本文通过数理统计和数据挖掘方法发现东莞市德通物流有限公司的偿付能力问题：盈利能力低，债务的规模大,负债结构不合理,融资渠道单一,且主要业务过度集中。针对这些问题，结合财务管理、财务战略管理等相关知识，提出合理化的解决对策:降低营业成本，提高盈利能力；合理安排财务结构，控制负债规模；制定科学的筹资计划，调整债务结构；拓宽融资渠道，提高各方面的资金；拓展经营范围，开展多元化业务等措施，以期帮助该企业提升偿债能力的质量和水平。

关键词：德通公司 偿债能力 财务分析 负债规模

一、引言

近年来，中国的市场经济不断发展和完善，经营理念和融资策略也发生了根本性的变化。融资渠道的多样化和融资门槛的降低使得企业资本来源的债务比例越来越大。企业的高负债率意味着它们面临高风险，公司必须具有较高的偿付能力。偿付能力是公司财务状况和运营能力的重要指标，这与公司能否继续健康发展有关。偿付能力分析是财务报表分析的重要部分。与此同时，在全球经济快速发展和经济全球化的趋势下，中国的现代物流行业进入了一个快速增长和全面发展的新时期。许多小型和中型物流企业也已开始制定大规模的经济体的发展计划，并通过债务融资肯定会扩大自己的规模，占据了很大的市场份额。通过快速发展的推动下，该公司很可能承担的过快增长所隐含的金融风险。因此，对行业偿债能力的分析和监控是公司稳步发展的必由之路。本文结合行业特点，物流业的高速度发展和市场一体化程度提高，通过对物流行业偿债能力的现状及存在问题的分析，针对现存问题，提出了一系列比较适合于当地具体情况的对策。

二、偿债能力概念阐述

       （一）偿债能力及相关指标的定义

       1、偿债能力的定义

企业的运作需要大量的资金，当资金不足的时候，很多企业会选择在金融机构、XX部门、市场部门等地方进行贷款，来维持现状，这就造成了企业负债。当贷款到期后，企业能否按时偿还所借款项的本金以及利息的能力，就是企业偿债能力。企业偿债能力是一个企业非常关注的指标，它可以反映出企业的财务运营状况等内容，还可以反映出企业是不是处于健康的状态。通过对企业偿债能力进行分析，我们可以有效的对企业可持续发展能力以及业务开展能力进行了解，评估其内部控制水平。此外，通过偿债能力分析，我们还可以利用所得到的一些结论，预防企业可能产生的潜在风险，或者是较为精准的预测企业的未来利润。从目前经济学衡量的标准来说，企业的偿债能力可以划分分为两个方面，第一个方面是企业的短期偿债能力，第二个方面是长期的偿债能力。长期的偿债能力则主要用于计算企业的运作情况。长期债务所包含的内容主要有：长期借款、付款、应付债务、预计负债、专业付款等等。短期的偿债能力则比较简单，主要用于企业清算能力的估测。

2、衡量偿债能力常用指标

表1衡量偿债能力常用指标

（二）偿债能力分析的意义

      1、 偿债能力分析是反映企业财务状况和经营能力的重要指标

能不能按时进行债务的偿还或者是有没有足够的现金支付能力，是用以判断企业生存能力的关键所在。企业的偿付能力，能够比较明晰的反映出近期内企业的财务具体状况，比较明晰的反映出企业的运营情况。在对企业偿付能力进行分析的时候，主要是借助于企业的资产负债表，针对负债表的数据，计算出流动负债和流动资产，就可以对企业财务的情况、企业的业务能力、企业的经营能力等方面内容有一个大体的了解。

　2、偿债能力分析现代企业财务分析的核心内容之一

企业财务分析所涵盖的内容较为广泛，目前来看，主要是以财务报表、财务流程、业绩、财务审查等方面为主。这些内容可以反应企业过去的财务状况、生产流程以及未来的企业发展趋势。通过对这些内容的分析，可以有效的帮助企业完成一个良好规划，优化企业的投资状况，提高企业的决策能力，完善企业的业务，使得企业的盈利能力进一步增强。此外，财务分析所涉及的指标也比较多，目前，主要以盈利指标、偿付指标、可操作性指标、现金流量指标为主。其中，通过企业财务分析中的偿付能力分析，可以反映出企业过去生产经营活动的利弊，金融发展现状和未来发展前景，帮助企业规划未来发展道路，提高投资决策的准确性，改善管理水平。提高公司的经济效益。作为核心内容之一，偿付能力是不可或缺的。

（二）偿债能力分析的影响因素

        1、企业的盈利能力

企业的盈利能力与企业的偿付能力息息相关，两者之间呈现出正相关的状态，也就是说，一个企业的盈利能力越强，那么，这个企业的偿付能力也会越强。从根本上说，盈利能力的内涵即企业对利润的创造能力，换言之，也就是企业的资本、资本增值能力。现阶段，经济学上，对企业进行盈利能力计算的时候，主要采用四个指标，分别是：资本回报率、资产收益率、净资产收益率以及营业利润。

当企业处于衰退期，企业盈利能力变差，即便短期偿债指标都处于标准或良好水平，但长期偿债能力却难以保证。反之，目前偿债能力不强但处于成长期的企业通常具有稳定的高盈利能力，长期偿债能力更值得肯定。

2、企业经营现金流量水平

现金流量水平可以较为准确的反映出企业盈利的质量，通过企业盈利质量进行分析，则可以看出企业的可持续能力。现金流量的稳定，是所有企业得以长效发展的至关重要的内容。如果所拥有的现金流量较多，那么，企业的盈利能力就会变的越强，企业的偿债能力也会增强。企业的盈利能力以权责发生制为基础，如果没有比较高的、稳定的现金流量，就难以保盈利能力的真实性和持续性。

3、企业负债规模和结构

负债规模和机构指一个企业负债的数量以及比例，负债的总额直接影响需偿还债务的多少，负债的结构则是偿还期限的影响因素，特别是短期负债在负债总额中的所占份额。企业在进行债务偿还的时候，首先要还的就是短期负债，然后依次按照时间顺序偿还长期负债。如果企业的长期负债无法在到期时间偿还完毕，那么长期负债也会转变为短期负债。这样一来，转换的短期负债和现阶段需要偿还的短期负债两者就会累积成为负债总额，造成公司债务上的巨大压力。

4、其他影响因素

（1）长期租赁，长期租赁有两方面的内容：融资租赁和经营租赁。企业的融资租赁是可以充分的反映在企业资产负债表中的，而企业的经营租赁则无法在表中反映出来，所以，若经营租赁业务在企业中占比偏高，则应将租赁费用对偿债能力的影响考虑在内。

（2）未判决诉讼，如果未决诉讼在诉讼中失败，将影响企业的信誉，银行或供应商将会重新考虑是否发放借款或提供原材料，反过来，它会影响公司的正常资金周转及处理债务的能力。因此，有必要考虑评估公司长期偿债能力的潜在影响。

　三、东莞德通公司情况介绍

        （一）东莞德通公司基本情况介绍

东莞市德通物流有限公司于2015年8月14日成立于东莞市塘厦镇。主要业务是道路通用运输，国内货代，装卸，省和跨省快递业务。法人代表是李刚，注册资本为200万人民币，员工数量是50~100人，该公司在东莞同行业企业中处于中等偏上水平。德通公司的使命是不断创新，符合客户需求，给客户提供更快捷高效、更及时、更安全可靠的服务水准；坚持以客户为中心，锐意进取的核心价值观，创造高效率的团队，坚持自我反省。

（二）东莞德通公司偿债能力现状

        1、介绍基本财务状况

东莞德通物流有限公司自成立以来，一直秉承为客户需求创新的原则，给客户提供更快捷高效、更及时、更安全可靠的服务水准。凭借稳固的网络基础和深入的市场洞察力，我们为跨行业客户创建多样化，灵活和高效的物流选择，为消费者提供更好的体验。到2017年12月，东莞德通的营业收入超过1000万元人民币，人才队伍不断扩大。同时为拓展业务，企业负债水平也在不断提升。表2是德通公司在2015年到2017年两年时间的财务报表摘要：

表22015-2017年德通公司财务报表摘要（单位：万元）

数据来源：东莞德通公司2015-2017年财务报表

德通公司成立以来，不断推进业务方面的发展，使得其营业收入稳步快速增长。公司的主营收入在2016年增长率高达34.12％，净利润增长率则达到了42.86%。2017年，公司稳步发展，主营收入增长率和净利润增长率分别为30.35%和37%。不过，由于规模的扩大，企业负债水平也在不断提高，其中流动负债是主要来源，流动负债率都在97%左右。

2、偿债能力指标情况

表3是德通公司的结构盈利能力衡量指标，通过这些指标，可以得出以下结论：

表32015-2017年德通公司主要偿债指标（单位：%）

数据来源：东莞德通公司2015-2017年财务报表

流动比率：2015年德通公司流动比率为1.42，2016年和2017年还有所下降，分别是1.16、1.18，按照流动比率衡量标准显示，根据流动比率计量，三年低于2，表明流动资产德通公司较低，难以偿还流动负债，需要警惕财务风险。速动比率：2015年德通公司速冻比率较高，为1.34，2016年和2017年呈下降趋势，本别为1.12、1.14，根据速冻比率衡量标准说明德通公司速动资产足以偿还流动负债。现金比率：除2016年较低外，2015和2017年德通公司现金比率都超过50%，说明有充足的现金流用以偿还债务，但是，这也表明，该公司的现金流动性强，但使用货币资金的效率不高，因此不鼓励企业保留更多的现金。产权比率：通常认为产权比率在100%较好，德通公司年产权比率在2016年大幅上涨，2017年略有下降，但还是超过100%，一般来说，高产权比率说明财务结构是高风险高报酬的模式，德通公司债权人承担的风险略大。资产负债率：在过去三年中，德东公司的债务资产比率普遍提高，维持在50％左右，总体上可以承受。从债权人的角度来看，它是希望负债比率越低，效果越好。如果企业是保证偿还债务，贷款不会对企业风险太大；从资本决策的借款，预期收益和风险增加，必须充分估计。权衡得失，并做出正确的决策。分析东莞德通公司的债务偿还能力存在的问题。

     四、 东莞德通公司偿债能力存在的问题分析

      （一）盈利能力低德通公司2015年至2017年主要盈利指标如表4所示：

表4 2015-2017年德通公司盈利指标（单位：%）

数据来源：东莞德通公司2015-2017年财务报表

公司的盈利能力对长期偿债能力有较大影响，高质量的盈利能力可以保证稳定的偿付能力。2015年至2017年，德通公司营业收入分别为592万元，794万元和1035万元。净销售额的利率分别为2.61％，分别为2.23％和2.69％，在行业中处于中等水平，盈利能力低主要由于高成本，2015-2017年德通公司的营业成本分别是474万元、635万元、828万元，主营业务成本率分别为85.47%、86.59%、86.68%，呈逐年上升趋势。说明德通公司在成本控制能力有待加强，不能灵活的应对市场变化。

（二）负债规模大

2015-2017年，德通公司的负债规模日益增加，负债总额度2015年为86.69万元，2016年增长了接近一倍，为150.66万元，2017年趋于稳定，为175.55万元。其资产负债率方面，在2016年、2017年均突破50%，相对较高。这意味着，对于高金融风险的潜在意味着一旦公司发生资金链断裂，打破了现金流，这将无法按时偿还债务，这可能导致公司的破产。此外，债务规模会导致增加了进一步的融资成本。由于在现实经济环境中，股东对高风险高利润的行业有更高的投资偏好，项目如果获得成功，大部分的高回报是由股东拥有，在股东回报之后，剩余的本金以及固定的利息才能够属于债权人。如此一来，企业的财富转流动路径就是一个债权人到股东的过程。但是，一旦项目失败，那么，企业所有的损失，就会均摊到债权人身上，债权人与股东共同承担损失。也就是说，此时，债权人的损失，远远超过了股东。所以，企业负债之后，两者之间的矛盾就会因为利益分配而激发出来。

（三）负债结构不合理

通过德通公司的财务资料可以得知，在其债务结构中，占有较高比重的是流动负债。这一负债在2015-2017年都占总负债的95％以上，并且它是在不断上升。虽然短期债务融资方式用最低的资金成本，其实这种方式也是最危险的。当公司面临资本市场的变化时，这将直接影响公司的资金周转率，这将降低公司的短期偿债能力，并增加公司的经营风险，最后该公司的短期负债将由公司的运营产生的现金流偿还。该公司的现金比率表明该公司有足够的现金流来偿还短期债务，但高现金比率也表明，该公司并没有充分利用的流动性。长期债务比率过低，短期负债过高，企业将继续面临高强度的债务偿还压力。事实上，中国中小企业一般存在融资结构不合理，行为不规范，效率低下的问题。这要求XX积极干预中小企业的融资。

（四）融资渠道单一

中小企业不同于大企业，抗风险能力较差，所以在进行融资的时候较为困难。目前，多数的中小企业只能依靠银行的贷款维持，德通公司也不例外。银行的贷款因为有额度的限制，金融服务数量也较少。因此，并不能够满足中小企业的需求。此外，银行贷款申请周期长，还经常会延误，这很容易对高流动性的行业，例如物流行业，造成金融风险，需要进一步提高对中小企业的放贷比率。另一方面，中小企业经营管理模式不成熟，缺乏自我积累意识，进而造成获得不到更多的内部融资来源。中小企业大多公司组织架构、制度规则、人事管理、财务管理等方面都不完善。所以，银行在对中国小企业进行信用评级的时候，就会有所顾忌，对其提供贷款的时候也会有所怀疑。中小企业没有足够的固定资产，其他方面的资产拥有量也微乎其微，再加上贷款昂贵的手续费用繁琐的过程，严重阻滞了企业的发展。

从社会环境来看，我国相关法律法规不健全，政策性财政支持不足，信用担保体系不完善，也造成中小企业融资环境不足。

（五）业务范围狭窄

物流行业作为近年来新兴发展的朝阳企业，于是大规模资金往该行业里投资，德通公司就是此中一员。与传统的大型物流集团相比，东莞德通公司的缺点是规模小，设备和设备落后，物流专业人才不足，信息化程度低。德通公司的主要业务是道路通用运输，国内货代，装卸，省内和跨省快递业务，主要属于运输型物流，但目前行业发展趋势必将是综合物流服务企业，业务上狭窄的范围将使公司更具可替代性。在迫切需要产业整合的物流市场中，大企业可能会吞并或淘汰德通公司。德通如果想要在中小企业中脱颖而出，必须要跟随国际步伐，往综合型物流服务公司发展，拓展业务范围。

五、提高东莞德通公司偿债能力的建议

        （一）降低营业成本，提高盈利能力

          1、降低营业成本

物流业的竞争日益激烈。在当前的市场环境下，只有成本的降低可以继续提高利润。德通公司要想有效的降低物流成本，就必须要建立完整的财务管理体系，制定好目标，并且明确管理的任务，有条不紊地开展工作。在信息时代，德通公司还必须拥有完整的信息系统，该系统由项目责任管理控制，最大化了利润贡献。同时需要大量熟悉信息化系统操作的人才，利用大数据的信息平台，物流公司可以使仓储作业更高效、更准确。建立和完善企业物流成本的财务管理模式，企业可以将会计中的物流成本项目分开，使企业管理者和决策者能够有效地分析和控制物流成本项目。建立健全成本控制体系，建立严格的财务预算控制体系。严格把控费用指标，从而将企业营业成本降低到合理而又能高效运营公司的水平，有效提高企业的利润率，实现企业经济活动的有序和规范性。

2、改善服务质量

物流行业通常不直接提供商品，只为客户提供仓储、配送等物流服务，在商品生产到销售的过程中充当的是第三方角色。在竞争激烈的现代经济环境中，企业要赢得竞争，就必须巩固和拓展自身的经营业务范围，这对企业对自身核心业务的投入程度有着较高要求。德通公司必须坚持高效，亲和，创新，满足客户需求，提高服务质量，增强自身市场竞争力，扩大市场份额，显然，制定企业发展计划和创造利润模型，适用于该公司，进而会提高企业的盈利能力。

（二）合理安排财务结构，控制负债规模

        1、树立风险意识，控制负债规模

债务管理是现代企业的共同商业战略。它可以通过债务管理来弥补自有资金的短缺。但是，如果债务规模过高，将给企业带来财务和运营风险。对于普通的公司，资产负债率通常被认为是30％的安全，40％是合适的，如果突破50％以上将在现金流方面出现困难，债权人很可能会不愿作更多的贷款追加。德通公司显然超出了这个边界，需要警惕金融风险。由此，德通公司要编制现金流量计算，建立短期财务风险预警系统；实时观测财务分析指标变化，建立长期财务风险预警系统；完善内部控制程序，采取一体化，检验前和检验后监督，降低或有负债的潜在风险。

2、加强预算控制，降低财务风险

科学合理的预算是应对市场波动的一个重要手段，通过预算，可以对企业的成本进行控制，合理的安排资金的使用。因此，德通公司要想发展，也必须有一套适合自己的资金预算管理制度，按照年，季，月，周进行实时动态掌控，并调整每周基金的预算，保证基金的每月预算使公司的资金保持良性循环。制定预算变更报告和实施反馈系统。加强企业成本预算，加强目标成本管理；加强对经济活动预算执行状况的分析和监督；加强绩效考核，确保全面实施预算。加强资金和成本的预算管理，全面实施预算跟踪和监督，提高根本上的管理水平，以实现企业利润最大化的最终目标。

（三）制定科学的筹资计划，调整负债结构

       1、设定合理的借入资金的来源和期限结构

在企业销售稳步增长的情况下，它可以提供一个稳定的现金流，有利于债务成熟期的及时还款，并能借到更多的短期债务。如果一个企业拥有大量的长期资产，那么这一企业就应该采用减少负债规模、发行股票等方式进行资金的筹集。当然，如果一个企业拥有较高比例的流动资产，那么这个企业就应该将这些流动资产利用起来，利用流动负债进行融资。此外，当长期债券率和短期债权率的差别比较小的时候，那么，企业所能够利用的长期负债就会较高，此时，亦可以利用流动负债进行资本成本的控制。

德通公司可以结合自身的偿还债务的能力，通过计算长期债务与短期债务的比例，制定相应的资金筹集计划。充分的将财务杠杆作用发挥出来，避免陷入无法弥补的债务的两难选择。企业可以选择从银行，发行债券借款或根据贷款金额，使用的长度和利率的大小从资本市场借贷。他们还可以引进外资，外资可以降低企业的财务成本，同时可以提高企业的信誉，提高融资效率，争取更多的资金，减轻长期负债的压力。

2、制定合理的投资方案，提高投资收益

德通公司现金比率在50%以上，虽然保证了流动资金用以偿还短期债务的能力，但也说明该公司未有效且充分利用现有资金，使持有货币资金的机会成本大大增加，因此应该通过增加企业投资活动提高货币资金的使用效率。德通可以基于公司的长期发展战略，中期和长期的投资计划和投资环境的好坏，制定基于财务可行性合理的投资计划；建立健全的财务风险管理体系和内部控制体系，确保投资计划的有效实施。为了获得更高的投资收益和最大化的投资价值。

（四）拓宽融资渠道，多方面筹集资金大力发展

        1、直接融资、物流金融融资

物流行业作为新兴朝阳行业，最近几年，物流发展突飞猛进，XX也出台了诸多措施对物流行业的融资进行扶持。目前，我国物流行业的融资主要是以风投、物流专项金融、民间融资、传统金融等方式进行。从整体上看，这些融资风险较高。即使是风险较低的传统金融机构对中小企业也不友好。

直接融资是资金的直接供应，间接融资相比，资金供给与需求密切相关，有利于资金的快速合理配置，提高资金的使用效率，降低企业的融资成本。直接融资的工具主要包括商业票据和直接借款文件，股票和债券。作为一家中小企业，德通公司应该在早期大力发展直接融资，金融平台融资，主要包括保理，仓单质押，货物收集等，后来通过股权投资和金融机构推动自身更强大。

2、提升自身企业信用，以保证更好获取传统金融融资

德通公司应通过按时还贷，降低资产负债率，提供自身综合贡献度，从而提高银行资金的质量，维护企业信誉，提高银行和企业之间的信任，并更快地获得金融机构的贷款，有效地避免了因流动资金困难带来的还款隐患。它还可以帮助企业降低国际市场拓展和业务合作中的互信成本。公司合法、合规、规范化经营，保持企业经营的连续性，注意积累银行担保的认可条件，学习、尝试银行的新业务，做全面业务的合作伙伴，以此积累提升银行信用度。

（五）拓展经营范围，开展多元化业务开展

        1、综合型物流服务

2014年，xxx颁布了“物流产业发展中长期规划”决议，这一决议对物流业的发展起到很好的促进作用。决议规划，要在2020年，在我国建立起完善的现代化物流体系。此外，这一决议还对物流的行业标准以及信息化、智能化、集约化等产业发展方向做出要求。决议对提高物流行业的利润，有非常大的帮助。

根据决议的要求，目前，我国综合型物流建设如火如荼，运输、配送、信息物流、第三方物流等相继发展。目前，德通公司的主要业务是道路通用运输，国内货代，装卸，省内跨省快递业务，主要属于运输物流，德通公司应向综合性物流企业发展，为客户提供运输、货物代理、仓储、配送等全方位的物流服务，并逐步扩大规模。注重提高物流服务质量，即保证企业能够满足服务产品质量标准，以物流服务为基准，满足用户需要。

2、完善物流网点建设

德通公司首先需要建立合理、完善的货物集散、分拨网点；在网点专门配置专业物流人才进行管理，构建出一整套的物流管理、客户服务体系；不断增强网络信息化水平，整合物流与网络。提高信息化程度，建立资源共享平台，通过信息的数据化平台对物流服务进行全程的状态查询和监控；定期检 查和升级运输设备和信息系统。重视运营管理和技术人才的管理，加强员工后勤的专业知识。

　六、结语

在现代经济发展日趋快速、完善的市场下，分析企业的偿债能力对企业运营。具有良好的偿付能力在公司的整体发展中起着至关重要的作用。本文以东莞市德通物流有限公司为例，系统地分析其偿付能力。可以知道，偿付能力水平会影响整个企业的运作。企业偿付能力受多种因素影响，企业应该平衡这些因素的影响。在短期负债和长期负债之间的关系，企业也必须动态地根据不同的行业类型和不同的业务特性评价企业的偿债能力系统，客观地评价企业的偿债能力，并采取适当的债务偿还措施。制定相关的商业模式，有利于提高偿付能力，提供参考，为管理者制定企业发展战略等，既要促进企业的健康发展，又要为企业创造更多的效益，实现企业价值最大化的目标。

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电商行业偿债能力分析 ——以厦门笨鸟电子商务有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月7日

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