上市公司偿债能力分析研究——以宝山钢铁有限公司为例

　摘要：近年来，随着国民经济发展放缓和产能扩张的加剧，钢铁企业面临产能过剩和产业结构不合理的问题。竞争力弱，生产成本上升等问题，影响企业发展的诸多问题。许多企业利润下降，亏损甚至破产。钢铁行业的偿债能力逐渐减弱，整体盈利能力下降，财务风险较高。宝钢是中国钢铁行业的领导者，在国内和国际市场也发挥着重要作用。本文将选取其作为主要研究对象，根据公司财务报表的会计数据，公司通过计算企业偿债能力的相关指标对企业进行分析。它衡量公司可持续发展的能力和风险，指出公司偿债能力存在的问题和优势，希望向其他钢铁公司学习。因此，评估钢铁企业的偿债能力具有一定的意义。经营者必须实行适度的债务管理，优化资本结构，稳健经营，继续健康发展。

关键词：宝山钢铁偿债能力影响因素资金利用率

　1 绪论

　　1.1研究目的及意义

1.1.1研究目的

从国家的角度来看，中国的钢铁业占GDP的比重很大。目前，中国的钢铁产能严重过剩。由于出口受阻，只需要基础设施投资来刺激国内需求。此外，钢铁价格大幅下跌，该国经济将遭受更大的损失。此外，国民经济结构的调整大大增加了工业压力，增加了责任风险。债务危机对每个行业都是致命的打击，因此在分析企业偿债能力的时候拥有了重要的意义，

根据宝山钢铁股份有限公司财务报表等会计数据，公司通过计算公司偿债能力分析相关指标。它指出了公司偿付能力问题的原因，并提供了一种提高偿付能力的方法。

1.1.2研究意义

通过研究宝钢的偿债能力，分析得出相关结论，宝钢的偿债能力为公司提供了管理者决策信息支持，为公司的融资前景作出了预测，实际上对企业控制风险有意义。

　　1.2国内外研究现状

随着金融危机席卷全球，偿债能力风险作为财务风险分析的重要组成部分成为理论与实务研究的侧重点。国内外许多学者的相关分析，为我们进行分析企业偿债能力研究提供了有效的经验。

1.2.1国外研究现状

German Creamer，Yoav freund（2014）《使用提高财务分析和性能预测》认为，

短期偿债能力指的是公司是否有能力清偿债务。对于债权人而言，企业需要确保公司的安全性，所以企业必须要有能力还清债务，对于企业的盈利能力会有所影响，在经营管理方面会花费更多的资金，对于融资会增加难度。

Eilnaz Kashefi Pour，Ehsan Khansalar(2015)当公司面临较低的债务能力限制时，他们会使用更多的债务，如果他们以更长的债务期减少债务期限，他们会通过降低盈利能力从盈利中受益率，减少投资不足的问题。他们从公司的利息税中获益，从而获得更多的短期债务或长期债务，从而提高了使用债务期限和利用战略选择的能力。

1.2.2 国内研究现状

田伟先（2012）认为短期偿债能力具有局限性，然后从一定程度上想要改变体系，从而进行相关的评估。

钱秀萍（2014）利用数据分析了近五年来22家上市公司的偿债能力和盈利能力，并从中得出了结论。我们应该关注短期偿债能力，分析三个重要指标。通过这种方式，我们可以了解五年内22家上市外贸公司的偿债能力，偿债能力和盈利能力排名。

宋伟，蔡伟（2013）他们认为偿债能力主要解决短期偿债能力，因此主要分析长期偿债能力。在分析长期偿债能力时，提到能力的强弱会影响企业的业务能力，是否会影响企业的正常发展。

许存兴和张芙蓉（2016）运用了10个左右指标来分析房地产的偿债能力，并将相关的偿债能力比如长期、到期偿债能力的分析，这样就可以为这个公司的评价和评估作出具有指导性的建议。

孟雪娇（2014）为了提高企业的盈利能力，从公司自身的情况出发，使用一些数据分析其中存在的问题，最后提出需要改进的建议。荆新（2017）认为，2：1原则是债务清算的起点。它是以“加工价格”的50％来衡量流动资产，而不是分析继续经营制造商的观点。

　　1.3 研究内容及研究方法

1.3.1研究内容

本文将宝钢作为研究对象，首先谈到偿债能力的概述，也就解释了偿债能力以及一些相关理解；然后细分偿债能力，然后进行分析；接着再在这些分析的基础上再找出问题及产生问题的原因；最后，在此基础上，分析了企业偿债能力的现状，提出了提高偿债能力的有效建议和措施。

根据钢铁业现状汇编了国内外钢铁工业的研究现状，梳理了相关知识，汇编了研究方法和内容。从概念方面分析一下我们所得知的关于偿债能力方面的一些相关知识，概念及相关指标的一些理解。分析了上市公司的现状，分析了偿债能力的六个指标。据分析偿债能力问题的原因对宝钢有限公司偿债能力的提升提出有效的部分。通过对偿债能力问题产生的原因分析，提出了一种有效的方法来改善宝钢股份的偿债能力。

1.3.2研究方法

1.3.2.1 系统分析法

首先将宝钢作为首要分析对象，然后经数据研究得出影响宝钢偿债能力的影响，接下来找出问题和原因，这样就可以有效的解决问题，提出相应地建议。

1.3.2.2 比率分析法

本文在分析宝钢股份有限公司的偿债能力时选择了六个指标来分析，通过计算一些比率从而找出他们之间存在的关系，从而分析其财务状况和经营业绩，分析公司的经济发展前景。

1.3.2.3 比较分析法

文章是要确定通过宝钢有限公司和鞍钢有限公司之间的比较研究对象之间的定量关系和量的差别，而准确地判断规模，水平，速度和协调关系研究的程度从定量方面的对象，这为进一步分析偿债能力提供了经验基础。

　　2 偿债能力概述

　　2.1 偿债能力概念

企业偿债能力主要是指企业偿还债务的能力，影响企业的正常发展。它还与公司的财务状况和运营能力密切相关，包括长期偿还债务和短期偿债能力。

在分析偿付能力时，我们必须先了解偿付能力的概念，然后寻找偿付能力的一些指标。比如流动比率等，这样我们才能从分析中找到对这家公司更加深刻的了解，为了更好地了解公司的财务状况，以便得出结论。通过分析可以看到企业的财务状况，同样可以看到企业是否具有财务风险，在分析中我们可以找到问题，最后解决问题。通过对企业偿付能力的分析，我们可以看到企业的财务状况。

偿债能力分析主要有利于准确评估公司的财务状况；有利于有效的控制财务风险；有利于正确理解公司财务活动的发展；有利于预测企业筹资前景。

　　2.2 偿债能力分析指标

2.2.1 流动比率

它是某公司在特定运营期间的流动资产与流动负债的比率。他有能力衡量公司流动资产的短期债务，然后才能转换为现金以偿还流动负债，这是反映流动性金融状况的比率之一。

一般而言，流动资产占流动负债的2/1，这也可能表明公司的短期偿债能力相对较高。说明该公司的资产受负债的保障程度也较高，同样可以说明该公司的财务状况良好，公司的生产经营也得到了保障。但是，由于比率太高，这也不是一个好现象。

2.2.2 速动比率

这是指在一定的运营期间公司的快速资产与流动负债的比率。快速移动的资产是流动资产减去库存的数量。速动比率是反映流动性流动性的比率之一，是衡量企业流动资产立即偿还流动负债能力的指标。

速动比率反映的是公司的短期偿债能力，所以有一个标准，大概是1:1，如果速动比率大于1的话，也就说明该公司有巨大的财务风险，该企业需要出售股票来还债，从而避免风险，这也就会使企业无法承担债务，从而引发新的债务，这个债务也将成为利息费用。速动比率的标准值是1，但是如果大于1，也就是说明该公司的速动比率受到了影响，受到的是大多数应收账款的影响。单看速动比率，也无法很好的解决偿债能力，所以在分析偿债能力的时候，我们需要全面考虑。俗话说的1:1是一个绝对标准，即使速动比率比较低，但是流动比率很高的话。该企业还是有按期偿还债务的可能性。

2.2.3 现金比率

现金比率是指公司在一定时期内现金资产与流动负债的比率，作为企业实时偿还流动负债能力的衡量标准。现金指的是银行存款和库存现金，现金比率一般来说主要分析的是公司的即时变现能力。

一般说来，现金比率保持在25%左右为佳，但是宝钢的现金比率并没有这样，也就是说宝钢的偿债能力并不是太强，但是总体来说还算稳定。假如现金比率太高，也就是说公司的流动负债不能很好的体现，从而会导致机会成本随之增加这样也会导致公司的债务危机。所以在评价该公司的现金比率的时候，也不能保证这个指标越大越好，因为指标越大也就表明该公司产生的现金流量越多，从而保障公司能按期还清债务，反之亦不能按期偿还，导致公司无法正常收益。

2.2.4 资产负债率

表明公司通过债务筹集的总资产中有多少。它也是公司利用债权人资金开展业务活动的能力的指标，也反映了债权人贷款的安全水平。

资产负债率反映了公司的债务水平，也可以表明公司在清算期间保护债权人利益的程度。资产负债率增长，这说明企业同年的利润也增长，利润增长，大量现金流入，说明企业在支付方面具有一定的能力，能够在保障债权人的利益的同时可以顺利还债。因此，资产负债率越低越好，表明公司的发展相对稳定。如果资产负债率达到100％或超过100％，则意味着公司破产，无法偿还债务，因此公司的财务风险将增加。

在企业资产净利润率高于债务资本成本率的情况下，公司的债务业务由于成本较低而增加了业主的收入。资产负债率越低，公司偿付能力越强。一般来说，债权人认为债务比率越低越好，因为它会更安全。

2.2.5 产权比率

产权比例不仅反映了债务人提供的资本与所有者提供的资本之间的相对关系，而且反映了公司自有资金偿还所有债务的能力。因此，它也是公司债务管理是否安全和有益的重要指标。一般而言，比率越低，公司的长期偿债能力越强，债权人的权益越高。风险越小，该比率被认为是1：1，即低于100。它应该是可以解决的，但也应该根据公司的具体情况进行分析。当公司的资产回报率大于债务成本率时，债务业务有助于增加资本回报并获得额外利润。高权益比是一种高风险，高薪的金融结构；低权益比是低风险，低收入的金融结构。

分析表明，产权比率还表明了股东所持股份过多的情况，如果过多则表明该企业无法正常经营，这样也就导致了该公司财务状况发展转变，所以一般认为这比率为1:1较好。

公司的资本结构是否稳定主要看的就是产权比率，产权比率较高，则代表该公司的财务风险较高，反之则风险低。债权人应该可以说是产权比率低的最大受益者，在公司最后的清算期，应该将债权人的受益程度放在首位，这样也就能保障债权人的利益。

2.2.6 利息保障倍数

利息保险不仅反映了公司的盈利能力，还反映了偿还到期债务的利润保证程度。它不仅是企业债务管理的前提基础，也是衡量企业长期偿债能力的重要指标。为了维持正常的偿债能力，利息保障至少应大于1，且比率越高，公司的长期偿债能力就越强。如果利息覆盖率过低，公司将面临亏损风险和偿债的安全性和稳定性。

一个企业如果没有足够的税前利润，那么极有可能无法支付利息，那么公司也将面临亏损，这样长期偿债能力就下降，公司面临的风险也将上升。该比率值越高，这意味着公司抵御利息的能力更强。从长远来看，比例应该至少大于1，也就是说，假如税前利润和利息能够支付利息，那么企业就可以适用债务管理，反之则不行。

　　3宝山钢铁股份有限公司偿债能力分析

　　3.1宝山钢铁股份有限公司基本情况

宝钢公司建立于2000年2月份，在这年的12月份在上交所上市，它的上市股票的代码为600019。自成立以来，宝钢一直是中国钢铁行业的领导者。该角色目前是中国乃至全球最现代化的钢铁公司之一。作为世界500强上海宝钢集团的核心企业，宝钢的发展目标是成为世界一流，实现一流的钢铁制造能力，一流的服务能力和社会贡献和影响力。

宝山钢铁有限公司专业生产高科技，高附加值的碳钢板，板坯和钢管。宝钢是其客户最值得信赖的价值创造合作伙伴。在满足国内需求的同时，宝钢的产品已出口到全球100多个国家和地区。2001年至2015年，宝钢上市公司连续12年成为中国唯一获得“国家科技进步奖”的企业。2013年，宝山钢铁有限公司获得两项大奖。“亚洲最受尊敬的知识组织奖”。经过努力，宝山钢铁有限公司开发出世界一流的优质硅钢和汽车薄膜。如今产品有在全球的80多个国家和地区出口。2001年至2015年，宝钢上市公司连续12年成为中国唯一获得“国家科技进步奖”的上市公司。时至今日，宝钢已开发出世界一流的优质硅钢和汽车薄膜。

　　3.2宝山钢铁股份有限公司短期偿债能力分析

短期偿债能力目前来看也是货币支付能力的反映，特别是，可以实现公司的流动资产。因此，公司的财务人员一定要为维护公司的信誉重视短期偿债能力的表现。

我们还需注意：对于公司经理而言，短期偿债能力指标的大小也表明公司是否能够承担金融风险;对债权人而言，公司的短期偿债能力代表了公司收回本金和利息的重要性;对于投资者来说，代表该公司是否负债，有多少的投资机会；对于公司的供应商和消费者来说，代表了这个公司是否能按时履行合同。

以下是对三个指标的分析研究。

3.2.1 流动比率

下表是反映宝山钢铁股份有限公司2014 – 2018年流动比率之间的比较。

表 3.1 宝钢股份有限公司2014-2018年流动比率 （单位：万元）

注：数据资源来自新浪财经2014-2018年年度财务数据

根据表格可得知宝钢从2015年起初，流动比率渐渐上升，保持着稳定的增势。宝山钢铁股份有限公司5年的流动比率指标在1：1的状态下徘徊，2014年的流动比率是0.83，但是第二年也就是2015年开始下降到0.76，所以2014年相对于2015年在流动资产减少了448302，也就是说降低率为6.4%，2016年比2015年的流动资产增加了3230664，所以增长率为45%，这也就说明该公司历年来流动资金不够充足，该公司的短期偿债能力较差，其财务风险较高。

一般而言，流动资产占流动负债的2/1，这也可能表明公司的短期偿债能力相对较高。说明该公司的资产受负债的保障程度也较高，同样可以说明该公司的财务状况良好，公司的生产经营也得到了保障。钢铁行业实际上也不稳定。但这也不能认为这个现象比较危险，又因为流动比率过高也不是好现象，这样也有可能不能使资产更好的得到利用，从而影响企业的利用率。

3.2.2 速动比率

速动比率反映流动负债的保障程度，以下是公司在2014到2018年间的速动比率之间的比较。

表 3.2 宝钢股份有限公司2014-2018年速动比率 （单位：万元）

注：数据资源来自新浪财经2014-2018年年度财务数据

根据表格可知宝钢近五年时间速度比率都是在0.5左右，呈现了比较稳定的趋势。从表中可以看出，2014年至2018年间，宝钢的速动比率超过0.5。但是未超过1，也就是说明该公司有能力支付债务，财务风险尚未产生。总体来说，宝钢的速动比率还是比较稳定的趋势，没有很大的波动，如果波动过大，这也会给公司带来危害以及损失。

速动比率有一个标准，大概是1:1，如果速动比率大于1 的话，也就说明该公司有巨大的财务风险，该企业需要出售股票来还债，从而避免风险，这也就会使企业无法承担债务，从而引发新的债务，这个债务也将成为利息费用。速动比率的标准值是1，但是如果大于1，也就是说明该公司的速动比率受到了影响，受到的是大多数应收账款的影响。单看速动比率，也无法很好的解决偿债能力，所以在分析偿债能力的时候，我们需要全面考虑。俗话说的1:1是一个绝对标准，即使速动比率比较低，但是流动比率很高的话。该企业还是有按期偿还债务的可能性。

3.2.3 现金比率

现金比率反映了用现金偿还债务的能力。以下是宝山钢铁股份有限公司2014 – 2018年现金比率的比较。

表 3.3 宝钢股份有限公司2014-2018年现金比率 （单位：万元）

注：数据资源来自新浪财经2014-2018年年度财务数据

根据该表，该公司过去五年的现金比率趋势并不稳定。在表格中可以看出这五年期间的现金比率并不是很稳定，2014年最高，但是在2014年之后比率一直都在15之下，最糟糕的结果是在2017年，它是12.00。短期偿债能力正在减弱，表明该公司的偿债能力水平相对较低。

一般说来，现金比率保持在25%左右为佳，但是宝钢的现金比率并没有这样，也就是说宝钢的偿债能力并不是太强，但是总体来说还算稳定。假如现金比率太高，也就是说公司的流动负债不能很好的体现，从而会导致机会成本随之增加这样也会导致公司的债务危机。所以在评价该公司的现金比率的时候，也不能保证这个指标越大越好，因为指标越大也就表明该公司产生的现金流量越多，从而保障公司能按期还清债务，反之亦不能按期偿还，导致公司无法正常收益。

　　3.3宝山钢铁股份有限公司长期偿债能力分析

目前，长期偿债能力是系统公司承担债务的能力。一般来说，使用的是公司高层在一定程度上利用资金能按期偿还本金和利息，这样有效规避公司的财务风险，有利于促进企业发展。

一般来说，企业的长期偿债能力主要体现在四个方面：对于投资者来说，盈利性是企业最关注的。一般而言，公司的长期偿债能力越高，公司的安全性就越高。在此情况下，公司的发展比较稳定，但是如果该比率过高的话，企业有可能需要变卖公司的财产比如股票之类的来偿还债务；对于债权人来说，水平高才能将债务收回，还能收取到利息，所以在分析偿债能力的时候，他们主要关注的是企业的债权的安全程度；对于运营商而言，他们对长期偿债能力的担忧相对全面，他们将全面分析企业偿付能力的问题和原因。从而综合考虑问题，从而得出结论，最后针对问题提出有效的途径解决这些问题；对于其他部门，分析长期偿债能力可以判断公司的财务状况，可以了解公司是否有能力偿还债务，评估公司的未来前景，最后做出合作决策。

以下是对三个指标的分析研究。

3.3.1 资产负债率

资产负债率反映在企业全部资产中属于负债比率，以下是宝钢和鞍钢在2014-2018年的资产负债率对比。

表 3.4 宝钢股份有限公司2014-2018年资产负债比率 （单位：万元）

注：数据资源来自新浪财经2014-2018年年度财务数据

根据表格可知宝钢的资产负债比率有接近五年时间在50%左右，而鞍钢只有三年接近50%。假如公司的资产负债率低于50%，则意味着与鞍山钢铁股份有限公司相比，公司具有更好的偿债能力和债务管理能力。从表格中可以明显的看出宝钢这五年的资产负债率与鞍钢的几乎差不多，也就是说明宝钢和鞍钢的相对比差异很小，但是宝钢在2014年到2017年的比率持上升趋势，宝钢有将近5年的资产负债率接近50%，更为正常，表明借入资本和自有资本持平，长期偿债能力强。

在企业资产净利润率高于债务资本成本率的情况下，公司的债务业务由于成本较低而增加了业主的收入。在这个指标计算下，可以看出宝钢有限公司的总体偿债能力比较强，因为他们的比率都在50 左右，鞍钢同样的。一般来说，债权人认为债务比率越低越好，因为它会更安全。分析得出，鞍钢的资产负债率在2016年之前比较稳定，一直在50左右，这样也就是说明企业的发展比较正常，而宝钢的近几年的发展都比较平稳。

3.3.2 产权比率

产权比率是为评估资金结构合理性的一种指标，以下是宝钢和鞍钢在2014-2018年的产权比率对比。

表 3.5 宝钢股份有限公司2014-2018年产权比率 （单位：%）

注：数据资源来自新浪财经2014-2018年年度财务数据

根据表格我们可以鞍钢的产权比率相对于宝钢来说更加不稳定，因为在2015年到2017年呈下降趋势，而宝山钢铁股份有限公司近5年的产权利比例约为80％，呈上升趋势，也就是说明该公司情况较好，在偿债能力方面也体现了较好的趋势，这样就可以承担较小的财产风险。根据宝钢和鞍钢的数据显示，他们的产权比率相对来说差不多，所以可以表示近几年的钢铁业发展相对来说较稳定，宝钢的财务状况良好。

公司的资本结构是否稳定主要看的就是产权比率，产权比率较高，则代表该公司的财务风险较高，反之则风险低。债权人应该可以说是产权比率低的最大受益者，在公司最后的清算期，应该将债权人的受益程度放在首位，这样也就能保障债权人的利益。

3.3.3 利息保障倍数

以下是宝钢和鞍钢在2014-2018年的利息保障倍数对比。

表 3.6宝钢股份有限公司2014-2018年利息保障倍数（单位：%）

注：数据资源来自新浪财经2014-2018年年度财务数据

根据表格可以看出，宝钢在近三年的数据比较稳定。一般而言，利息覆盖率与公司是否能够支付足够的利息有关。也就是说公司还清利息的前提必须是要有足够的税前利润。指标越高，公司债务压力就越小。表中数据可以看出在2016年之后宝钢股份有限公司的发展较稳定，因为他们的数据保持稳定，而鞍钢的数据并不稳定，随之而来的就是一系列问题。

表格里面的数据显示2015年的钢铁业发展并不太好，甚至鞍钢都呈现负数，说明这一年鞍钢的息税前利润并不能偿还利息，说明这一年鞍钢的债务利息压力比较大，而且说明该公司的 经营收益却不能支持该公司的经营规模，需要该公司管理者对公司做出适当的改变，但是再之后，鞍钢也逐渐趋于平稳。而宝钢一直都是大于1的，说明该公司有足够的的能力偿债利息，偿债压力较小甚至无压力，发展态势相对来说比较好。一般情况下，利息保障倍数不能低于1，低于1也就是说明鞍钢在2015年需要还债的压力较大。

　　4宝山钢铁股份有限公司偿债能力存在问题及原因

　　4.1 宝钢偿债能力所存在的问题

4.1.1 企业流动资金利用率不高

通过对三个指标的短期偿债能力的分析，我们可以得到公司的比例不高，主要是因为该公司从2014年到2018年，有大量应收账款无法如期收回，另一方面，钢铁行业的快速发展和激烈的市场竞争导致了库存的挤压和企业资金的限制，这已经影响了企业偿还债务的现金，这反过来又对企业债务产生了一定的影响，钢铁行业也不是一成不变的，但是钢铁行业的快速发展也导致了公司的资金管理的不足，从而产生了不足的资金利用率。

4.1.2企业负债比例结构不合理

从公司的资产负债表统计，你可以知道短期债务公司的债务比率是几倍，长期负债，这表明公司的债务结构严重不合理，企业的流动性常常用来偿还企业的短期负债。如果企业的运作出现问题，那么企业将不可避免地面临破产的困境，这大大降低了企业的偿债能力。企业的资金无法周转，这也就为公司带来新的挑战，这也就带来新的困难，甚至有很大的可能导致公司面临破产。

4.1.3企业产品市场占有率偏低

它可以从企业与竞争对手之间的横向和纵向的比较，主营业务收入低的企业的资产负债中可以看出，企业的盈利能力受到一定程度的影响，直接影响到低流动性企业和企业的偿债能力。市场的需求越来越多，市场的吸引力也在增强，钢铁市场的竞争也会越来越大，这样也会导致市场处于不利的处境。市场需求减少，钢铁行业在衰退中，市场的开发价值也在减少。

　4.2宝钢偿债能力存在问题的原因

4.2.1企业管理缺乏资产经营意识

企业管理指的是信息化的管理，宝钢有限公司的竞争力相对于其他公司来说比较高，所以在企业管理方面不应该掉以轻心。宝钢的企业规模直达，需要管理与决策的东西比较多，这样管理者需要进行的管理范围也会增大，但与此同时，也会给管理者增加相应地压力。通过降低成本与提供资产利用率来维护企业资源的可用性；利用设备的安全性，提高市场竞争力，促进市场的健康发展，降低成本。

从中可以看到的是一些管理中存在的问题，比如：首先，产品销售不合适，产品积压，亏损和停产，转入拖欠和高债务链;第二，缺乏资产管理意识和技能，资产损失，债务需求增加，债务周期高；第三，信贷概念薄弱，贷款利率高，国有投资者和国有企业敢于借款。当大量公司借钱时，他们不想支付本金和利息，甚至不想偿还债务，即债务偿还“软约束规则”。领先的债务并非“重要”。如果债务人无法偿还或作出债务决定，则该人没有债务。即使企业有能力偿还债务，债务也可能成为问题。如果公司的盈利能力不好，它将无法偿还债务，也无法偿还债务。法律责任，最终的结果绝对不是偿还债务。第四，国有工业企业的低效运作和还款原则必然导致不合理的债务结构。

4.2.2企业高额负债导致整体效益下滑

假如负债率过高，公司就会因为无法按时还清债务而处于困难的境地。对于公司来说，不能还清债务，可能会导致公司不能正常发展，而且还有极大的可能公司还会面临破产的打算。假如公司从外借款，那么公司就会面临业务风险；但是公司借资金，公司同样还是会面临财务风险。为了公司的正常经营，那么公司就需要及时想办法筹集资金，按时还债，为了企业的正常发展，避免企业面临破产的风险，公司就必须要按时偿还本金和利息。

如果企业结构的负债率过高，公司将无法偿还所欠债务，这将导致财务困难。过高的负债率不仅会造成公司的利益负担，而且从长远来看还必须偿还债务。管理不善，公司就会破产破产。公司不借款的，不存在财务风险，只存在经营风险；公司融资的，存在财务和经营风险。未来，当偿债能力不确定时，将加大公司的压力和负担，使公司面临破产的潜在风险，构成财务风险。然而，在生产和开发活动中，为了实现规模经济和目标，现代公司的财务风险是公司面临的客观现象。

4.2.3 企业专业化协作程度差

从世界各地发展钢铁工业的做法证明，专业合作水平越高，国家经济就越发展。所谓钢铁工业现代化，体现在各企业的专业分工，专业化程度不断提高。因此，合作也变得更加普遍。技术进步是专业合作的基础。

我国钢铁现在的专业化水平相对于其他国家来说比较低，技术落后，使得我国并不能跻身于全球最强行列。钢铁行列注重的是竞争，只有提高产业集中度才能使我国钢铁产业发展迅速。目前来看，好多钢铁工厂都没有专业化的生产，但是这也就说明专业分工不太明确，导致专业化程度太低。

解放初期，中国钢铁工业的基础非常薄弱。在计划经济体制下，有必要建立一个“大而全”，“小但完整”的无所不能的工厂。当时，中国的钢铁厂非常少，再加上中国幅员辽阔，地区差异很大，没有条件进行专业化的分工和钢铁产品结构的合作。

　　5 提高宝山钢铁股份有限公司偿债能力的途径

　　5.1加强企业经营管理，提高资金利用率

今天，随着市场经济竞争的加剧，全球化和国际化的发展战略迫使企业努力工作。要实现优胜劣汰，就必须建立以市场为导向的开放，集约，自主创新的企业。转型和发展势在必行，提高企业管理能力，成长并赢得市场。人才是主要的生产力。高素质的管理和管理人才是企业持续健康发展的重要保证。管理和管理人员拥有一定的管理或管理知识和技能专业人员。通过他们的指导，他们可以发挥面对面的作用，使企业积极健康地发展。因此，在企业的运作中，必须不断注入“新鲜血液”，带来新的思想和新的思路。创新可持续发展；同时，它将重新学习和重新培训现有员工的素质和技能。可以根据工作要求实施订单式培训，提高培训效率，有效整合企业文化和工作氛围。让员工感到他们不仅为社会创造价值，而且在工作和学习中获得知识和技能，并真正充分利用他们的才能。

加强企业管理可以促进公司的良性发展。但是，宝山钢铁有限公司在本文中没有很强的偿付能力，其管理者也有责任推卸责任。一个好的管理者必须具备良好的管理素质和投资意识，能够规避风险，减少企业损失，增加企业的利润，使公司走向良性发展的道路。因此，提高企业的偿付能力，加强企业管理至关重要。在企业管理，管理活动中，加强企业管理措施，节约成本，减少损失，减少现金流出。除了加强企业管理，提高企业资金的利用率还可以提高企业的偿付能力。一般来说，企业的偿付能力与资金管理有很大关系。因此，企业应减少生产经营中的损失，合理使用资金，降低成本，压缩库存，加强管理。

　　5.2 增强偿债能力，提高经济效益

从之前的分析可以看到，宝钢的负债过多，这样公司就面临巨大的还债压力，企业因此不能正常发展，此后的活动也将不能正常进行。在负债过多的环境之下，企业的偿债能力也会降低，这样就会增强还款压力。所以我觉得公司就应该调整资本结构，适当的增加长期借款来减少还款压力，使公司有足够的的资金来进行还款，从而达到提高经济效益的意义。

如今，钢铁业的竞争激烈。从以上分析，企业有太多的短期负债。在企业的经营活动中，他们往往被迫偿还到期债务。在这种情况下，企业的正常运营将受到影响，其偿债能力也将受到影响，从而减弱。使他们能够有足够的时间，以确保正常运行，从而加快生产周期。加强偿债能力，提高经济效益。

5.3 强化产品竞争力，提高市场占有率

在过去的五年中，公司拥有强大的长期偿债能力。从管理者的角度来看，较高的资产负债率肯定能反映出经理人用于经营活动的债权资本和信心，公司未来的能力的侵略性。但是管理者更多的关注应该是负债率，如果负债率过高会增加企业的金融风险。因此，债权人一方面也要承担金融风险，同时也要确保贷款的安全；在另一方面，该公司的老板一般只承担有限责任，而一旦公司破产，债权人可能会遭受损失，这反过来又影响投资信心。

钢铁行业作为发展迅速的行业，正处于高峰期，这个时候企业管理高层需要严格的检查公司的情况，并且在查明时期考虑到市场外部环境和内部环境，在市场利益的基础上找到一个平衡点，进一步分析该公司是否收益。在市场经济的快速发展下，我们应该提高产品竞争力，产品的发展与他的质量息息相关，为了让所有者获益，那么就应该开放市场，从而确保产品的质量，控制产品的成本，减少产品的物资消耗，从而达到利润的获得。

　　结论

作为一个发展型行业，我们应该更加关注公司的偿债能力分析。公司的收益是否也是衡量偿债能力的结果。

在经过对宝钢偿债能力指标的一些分析之后，可以看出宝钢公司的现状以及如今存在的一些问题，最后还提了一些建议，举出了几个途径解决问题从而增强宝钢的偿债能力不足的问题。以上分析中，可以看出出宝钢有限公司在短期偿债能力方面更多的不足，由于公司在存货和应收账款等资产管理方面仍存在问题，责任结构不合理，产品市场份额减少，竞争力弱，如何解决问题。加强业务管理。改善企业资金使用，制定合理的债务偿还计划，为了提高本公司的资产质量，为了加强管理，对于促进发展有一定的参考价值。

总之，宝钢的公司资金由于战略原因一直处于资金短缺，这也就导致了其短期偿债能力不高，受同样因素影响，公司的利息覆盖率也呈下降趋势。但是，长期偿债能力更好，同一行业的偿付能力更高。因此，债权人拥有更高的股权要求和更低的风险。财务风险低，安全性高。

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上市公司偿债能力分析研究——以宝山钢铁有限公司为例

价格 ¥5.50 发布时间 2022年12月10日

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