康保酿酒公司营运能力分析与研究

摘 要

从2002年以来，我国酒类行业一直呈高速发展的状态，即使是2008年的全球金融危机，我国酒类销量仍以每年5%的速度增长。但自2015年我国颁布“禁酒令”等相关政策后，酒类销量明显下降，使国内酒类企业的生产经营受到不同程度的影响。本文就康保酿酒公司营运能力情况展开研究，分析公司营运能力方面的问题。

本文共分为五章。第一章是绪论，对论文的整体背景及总体思路进行阐述。第二章是相关理论综述，主要介绍营运能力概念和相关指标。第三章主要是相关财务指标的具体计算与分析。第四章是企业营运能力存在的问题及原因分析，主要从总资产、流动资产、应收账款及存货指标入手。第五章是为针对营运能力问题存在的问题提出的的解决方案。

通过分析发现，康保酿酒公司存在总资产周转速度慢、流动资产营运能力较差以及企业决策者对营运能力不够重视等问题。基于上述存在的问题提出以下几点建议：公司应提升主营业务收入水平；加快应收账款回收，提高存货周转能力；对企业营运能力分析加强重视。

关键词：营运能力；周转率；周转期

绪论

1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

近年来我国酒类行业有了很大的发展，即使是2008年的全球金融危机，我国酒类销量仍以每年5%的速度增长，这段时间酒类行业实现了十年的“黄金”发展期，全国性酒类品牌和地方区域名酒企业均获得快速发展，中高档白酒销量及占比不断提高，酒类企业的销售收入及利润总额获得了快速增长。

但自2015年我国颁布“禁酒令”“八项规定”、“六项禁令”一系列限制“三公”消费等相关政策后，酒类销量明显下降，使国内酒类企业的生产经营受到不同程度的影响，新修正《刑法修正案（八）》的正式实施对酒驾进行严厉打击。严格禁止公款消费高档酒。这对高档白酒的销售产生了很大的影响，直接导致产品价格下降。根据相关数据显示到2018年6月底，我国近十几个酒类公司均出现了业绩下滑甚至亏损的现象。据统计出现亏损企业占整个行业的近10%。从国家颁布相关禁酒的政策以来，我国酒类企业经历巨大的变化。在产能严重过剩的市场竞争中沉浮。因为受政策影响迫使我国很多酒类企业不得不进入深度调整期。而企业的管理者为了开始调整经常策略，撤出原来的白酒高端定位的市场，转而投向价位更吸引人的价位，更适合大众消费的产品。但是这也将导致中档白酒市场的竞争进一步加剧，像本文研究的康保酿酒公司类型的区域优势白酒企业将会面临更紧张的局面。由此可见国家对酒类产品生产和消费的有关行为的限制对酒类企业产生了一定的影响。

1.1.2研究目的

分析企业的营运能力可以找出优化资产结构的途径与方法，来为企业制定出制定较优的结构决策，来达到优化资产结构的目的。研究结果显示企业取得高额效益的背后离不开资产的有效管理。良好的营运能力可以提高资产的利用效率，可以将未充分利用的资源重新调动起来投入到企业的经营运作中，从而提高企业的绩效。因此营运能力在企业的发展成长中起到决定性作用。大量数据表明高效的资产周转率有益于企业的资产管理，不重视营运能力很有可能导致企业效率低下而造成财务危险。由此可以看出营运能力可以帮助公司管理者更好的管理公司。

此外营运能力还与企业的战略决策紧密相关。结果显示营运能力较高的企业多采用成本领先战略，而周转率较低的企业采用差异化战略。总之无论企业制定怎样的公司战略，其都是以营运能力分析为依据，结果都是想使企业的效益更好。

1.1.3研究意义

康保酿酒公司虽然总体上在品牌业绩方面已具有一定成绩，但从近几年的相关财务数据分析可知公司的营运能力出现明显不足，主要体现在销售收入较低、企业经济效益不佳、应收账款质量不高、存货积压、企业管理者对营运能力重视程度不够等方面。在如今如此激烈的市场竞争中，研究营运能力的整体状况对康保酿酒公司来说具有重要的意义。

本文将站在营运能力的角度，从相关财务指标入手对康保酿酒公司的整体营运能力作出全面评价，并结合相关的文献及理论知识分析公司存在的问题进而提出有效对策。

1.2国内外研究现状与评述

1.2.1国外研究现状

早在20世纪30年代西方国家就已经开始研究营运能力的相关理论。X杜邦公司采用系统的方法对企业的经营状况进行分析，对诸多具有内在联系的财务指标进行计算对比来分析企业的各个方面。

Kainaite（1972）指出要对企业的营运能力进行全面分析才可以有效的反映出企业真实的经营效率，否则会使评估片面化。

A1icia Kritsonis（2004）提出如果想要体现企业资产的整体水平，可以用具有代表性的周转指标来表示。如果测量的周转效率高，说明企业资产利用率高，公司运营能力良好；测算出来的营运水平较低的话，就意味着企业的资产使用效率较低，说明企业在资产管理水平上存在问题和缺陷。如若放任不管就会带来额外的损失[1]。

Beccalli（2006）关注影响公司经营效率因素以及经营效率和公司股价之间的关系。通过分析近年来的财务数据以及已有的文献，发现企业运营效率的高低直接影响股票价格及走势，即企业的营运情况与股票价格密切相关，这也间接显示在激烈的市场竞争下具有高效营运能力的企业的股价通常会高于同行业者[2]。

Seifi Khaled（2014）通过研究了 100 家2002 年-2011 年在德黑兰证券交易所上市的公司，运用了普通最小二乘回归和逻辑回归进行回归分析，得出良好的资产周转率有益于资产收益管理。

Nihat Aktas（2014）研究多家公司从1990年至2010年间的财务数据和资产周转情况，研究结果显示企业取得高额效益的背后离不开资产的有效管理。良好的营运能力可以提高资产的利用效率，可以将未充分利用的资源重新调动起来投入到企业的经营运作中，从而提高企业的绩效。因此营运能力在企业的发展成长中起到决定性作用[3]。

Shaista Wasiuzzaman（2015）调研了新加坡近200家公司的财务数据，通过分析发现企业价值的高低离不开良好的营运能力，且公司制定的营运资产管理策略都是力求提高营运能力。大量数据表明高效的资产周转率有益于企业的资产管理，不重视营运能力很有可能导致企业效率低下而造成财务危险。由此可以看出营运能力可以帮助公司管理者更好的管理公司[4]。

P.K. Jain（2016）指出影响营运能力的财务指标大多集中在各项资产周转率和周转期上，分析财务指标的比率以及它们之间的相互关系对于企业发展来说显得格外重要。

Reşit Çelik（2016）指出公司资产流动性强弱很大程度上取决于资产的营运周期，其影响因素包括库存管理、应收账款回收等。营运能力的管理对于公司的流动性非常重要。由于许多管理层忽视营运能力而导致资金周转不开甚至出现断裂，可能会面临财务困难甚至不幸破产等问题[5]。

Doiphode Laxman B 和 Vaishampayan Y. S（2016）将营运能力和盈利能力相结合，通过杜邦分析发现采取差异化战略的公司，都有共同特点-利润率高、资产周转率低，而采取成本领先战略的企业则有相反的特点-利润率低、资产周转率高。由此带来的差异性已经引起了投资者的注意，能够帮助他们更好地了解公司的财务状况[6]。

Anna-Maria Talonpoika（2016）选取了2000-2010年在某家证券交易所上市的100家公司作为分析对象，结果显示营运能力较高的企业多采用成本领先战略，而周转率较低的企业采用差异化战略。总之无论企业制定怎样的公司战略，其都是以营运能力分析为依据，结果都是想使企业的效益更好。

1.2.2国内研究现状

我国对营运能力的研究要比西方国家稍晚些，随着我国经济的发展，学者们对营运能力相关理论的分析越来越深入，我国目前已形成了比较完善的营运能力分析体系。

李蕾（2010）提出公司营运能力可以很好的代表资产的使用效率，是财务管理中重要内容。提高对营运能力的重视有助于企业未来的发展[16]。

陈巧珍（2010）提出在财务报表中的周转率大多是取其平均值得出的结果，容易受经营情况、季节等因素的影响，这样会偏离实际情况；由于财务人员自身水平的限制，也同样会对营运能力的真实性和准确性造成影响[17]。

孙继玲（2012）以近100家上市公司为样本，选取了相关资产的周转率等重要指标代表公司的营运能力来研究与公司绩效之间的关系。通过相关性分析发现流动资产周转率与资产净利率呈明显正相关，对主营业务收入也有明显的促进效应。这显示周转比率越高，越有利于公司的利润收益[18]。

朱玲（2013）分别指出在分析营运能力时不应只根据财务报表，而应该结合企业本身的实际情况考虑多方面因素，只有这样才能从整体上的体现企业营运能力的实际水平[19]。

高婧茹（2014）提出企业营运能力主要是分析企业在生产经营中资产利用效率和周转效率的情况。营运能力分析就是对看企业现有的资源是否得到充分利用。在一定程度上，资产的流动性甚至高于收益性。她还提到计算资产周转率只是分析营运能力的手段，其根本目的是为了提高资产利用率[20]。

薛焱文（2014）提出营运能力是企业资产管理水平和经营水平的体现，资产周转率及周转周期是企业营运能力分析的重要数据之一 。但是由于财务人员自身水平有限，也会对营运能力分析的真实性、准确性产生影响。

陈衡（2014）提出企业应转变管理观念，不应只重视盈利或亏损情况，更应重视整体的资本结构、营运能力和经营效益，重视对流动资产的管理，提高资产周转率[21]。

张欣（2015）提出对企业营运能力的分析主要是建立在相关资产的周转率和周转期上，但想要有效的科学的分析其周转率和周转期的变化就必须要关注相关资产的情况，如若出现销售收入较低、应收账款质量不高、存货积压、企业管理者对营运能力重视程度不够等问题则会严重影响周转率的变化。

黄娟莉（2017）提出营运能力分析对中小企业来说是十分重要的，因为中小企业本身的局限性决定其本身应要比大型企业更要注重提高自身资源利用的效率，只要这样才能规避因规模局限带来的不利。良好的营运能力可以很好的调动企业的各项资源，发挥中小企业的优势[22]。

1.2.3国内外研究综述

综上所述，国外的一些学者对于营运能力相关理论大致上已经有了初步的系统研究和认识。从主体上看，大多集中于单个企业的营运能力研究，随着研究的深入有逐渐往其他领域扩大的趋势；从研究方法来看，主要是通过计算财务指标来分析企业的营运能力；从研究角度来看，主要是将营运能力与企业资产利用效率和经营情况结合进行分析。

此外国内学者对于营运能力相关理论的研究逐渐趋于全面化和专业化，且普遍认为营运能力与企业的经营状况密切相关，是财务分析工作的核心。在日常发展中要时刻关注流动资产的周转率和周转期等重要指标，建立科学有效的营运能力评价指标，有助于提高企业的资产管理能力，并结合企业实际情况和外界环境及时对企业战略做出调整。

国内外学者从不同的方面对营运能力进行了分析研究，但仍有值得进一步讨论的内容。例如在分析财务指标时最好和账龄结构相联系；营运能力不仅包括经济资源，还应包括人力资源、技术资源和管理资源等；要注意在较高的财务指标背后的隐含问题例如存货过少、信用政策不合理等问题。

1.3总体思路和研究框架

本文针对康保酿酒公司近年来营运能力方面出现的问题，主要从相关财务指标的视角入手，对公司的各项资产的周转情况和利用效率进行研究，通过计算相关周转率和周转期，分析其变化情况及趋势，并结合财务报表及相关数据找出企业营运能力存在的问题，分析问题形成的原因，进而给出相关建议，从而达到使企业的核心价值不断提升，企业的市场竞争力逐步增强的目的。

本文的研究框架如图所示：

图1-1 研究框架

1.4研究问题及解决方案

本论文主要是对康保酿酒公司营运能力相关问题进行研究，准备从营运能力相关财务指标分析的角度入手，去发现康保酿酒公司营运能力方面存在的问题，并提出相应的解决方法和建议。为了发现问题主要采用以下几种分析方法：

首先通过文献分析的方法，通过查找、搜集营运能力相关的资料和理论，对营运能力有初步的理解，然后通过阅读国内外文献的相关内容，对营运能力形成基本科学认识和综合的评价。然后运用比率分析法计算康保酿酒公司营运能力相关财务指标，再用比较分析法将计算出的相关财务指标与往期数据或者标准值进行对比，发现两者之间的差距并分析存在差距的原因，进而发现公司在营运方面存在的问题。比率分析法和比较分析法是分析企业营运能力存在的问题以及财务状况时最常用的两种分析方法。最后借助多种相关学科的理论知识结合康保酿酒公司的实际情况进行研究和分析，对公司存在的弊端提出针对性的解决方案。

本章小结：通过对相关背景的了解，明确了本文的研究目的及意义。结合相关国内外文献及理论，提出了关于康保酿酒公司营运能力的总体思路和研究框架。

2相关理论综述

2.1营运能力概念

营运能力主要是指企业运用资产进行经营运作的效率，也就是企业通过利用资产和资源来为企业获得利润的能力。营运能力在企业的发展中具有不可忽视的作用，是企业财务报表分析中不可缺少的一部分。根据我国对营运能力进行研究的学者的观点来看，营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力,它可以作为企业对拥有资产的整体的利用情况好坏的标准，因为营运能力的本质其实是想以最少的资金投入和资源使用，在最短的运作时间中来创造出最多的产品，使企业获得最大的经济效益。

对企业的营运能力的研究与分析本质上是为了获得企业对资产进行管理效率高低的水平,根据营运能力的相关财务指标可以明确看出各项资产的周转速度及趋势变化,进而对这些周转情况进行系统整体分析,据此可以评价企业实现增值目标产生的各种影响。很多专业研究学者与企业家们普遍都同意这样一个观点,如果测量的周转效率高，说明企业资产利用率高，公司运营能力良好；测算出来的营运水平较低的话，就意味着企业的资产使用效率较低，说明企业在资产管理水平上存在问题和缺陷。如若放任不管就会带来额外的损失。

2.2营运能力相关财务指标

2.2.1总资产周转率

总资产周转率是企业在一段时间中的营业收入净额与总资产平均余额的比值。是用来衡量企业产品的销售情况与整体资产状况之间结构的指标。计算公式如下：

总资产周转率=营业收入/总资产平均余额

一般来说要想使总资产周转率速度快，可以从提升企业的销售能力入手，因为企业的销售能力越强，那相应的营业收入就会越多，在总资产一定的情况下，企业营业收入越多，那总资产周转率速度越；如若企业的销售能力不是强，则就要使企业的循环加快，尤其是流动资产的比例，因为在企业整体的资产周转速度中，流动资产周转速度的快慢是其中的关键性因素。所以一定程度上提升流动资产的周转速度，会使总资产周转速度加快；由此可见流动资产与企业的总资产周转率密切相关。

2.2.2流动资产周转率

流动资产周转率指企业的营业收入与流动资产平均余额的比率，营业收入净额是指企业销售产品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标，通常可用以下表示方法：

流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额

流动资产主要包括企业的存货和应收账款等方面。想要提高流动资产周转率就要尽可能的降低企业的存货数量，因为存货越少，越有利于企业减少相关成本、提高销售量；也要尽可能的使应收账款减少，避免出现过多的逾期应收账款，因为只有这样企业才可以有大量的可流动资产进行运作，从这两个方面入手可以提高流动资产的使用效率，使流动资产周转速度越快。否则则意味着企业需要时刻补充流动资金用以周转运营,较容易形成资金浪费。

2.2.3应收账款周转率

应收账款周转率是从企业在一段时间内的应收账款资金循环一次所需要的天数，它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标。经常用以反映企业从客户那里收回账款的时间的长短。其计算公式如下：

应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

应收账款一般是指因企业销售产品、商品从而与客户之间构成的购销关系的一种资产。从整体情况来看，想要提升企业应收账款的周转速度就应该尽可能的降低企业的应收账款的金额，加大对客户的应收账款的回收力度，这样就可以使企业有较快的收款速度，从而避免营运资金不必要的浪费。

2.2.4存货周转率

存货周转率是企业存货周转一次所要用的天数。用于反映存货的周转速度。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明,是衡量企业销售能力指标。其表示方式：

存货周转率=营业成本/存货平均余额

存货周转率用来反映企业利用存货的效率。一般来说，企业的存货周转率越高，就表明存货周转天数越少，其流动率越强，其能够实现向应收账款和现金转变的速度就越快，存货周转天数越少。企业应避免出现购货的时点和最佳储存量的计划不明确的现象，因为这样会导致采购频繁；企业也应加强各部门之间沟通，避免因企业的供、产、销出现脱节而使存货积压。但存货的周转率也不是越高越好，因为当企业为了扩大销路而降价销售或大量赊销，就会产生大量的应收账款。所以对企业对存货的管理要进行合理的控制。

本章小结：本章首先对营运能力相关概念进行了进一步的阐述和说明，再结合对其相关财务指标公式的计算和有关理论的学习，使得对营运能力有了更进一步的了解。

3康保酿酒公司营运能力现状分析

3.1康保酿酒公司基本情况

康保酿酒有限责任公司原身为康保酒厂，后来更名为康保酿酒有限责任公司。公司位置占有一定优势，与蒙、晋、京、津相接壤，可以为康保酿酒公司提供高质量的原材料及纯天然的草原的深层水，这些赋予了康保酿酒得天独厚的优越条件，使其有着充裕的市场空间和广阔的营销网络。

康保酿酒公司目前有“康保老窖”，“贵宾特供”，“共赢八方”，“康保老酒”，“龙岩”牌系列，可生产清香、浓香和酱香白酒类型，近几十个个品种的产品，主要销往河北、山西、内蒙、北京、天津等地。其中“龙岩牌”浓香大曲“康保老窖”系列产品,博采传统工艺之精华与现代科技手段，以优质红高粱为原料,双轮底发酵，酒质醇厚甘爽，风味独特，口感绵柔，酒度低而不淡，高而不辣，醇香清雅，余味悠长，可谓纯净的草原醇劲的酒,深受广大消费者的青眯。龙岩牌普通粮白酒系列,采用传统的固态发酵工艺、精选的红粮、玉米酿制而成,以高质量、多品种、多规格、多层次的特点,满足并适应消费者的饮用。2010年,该厂的啤酒生产引用钟楼酒生产工艺,选用优质麦芽,酒花、大米,色泽淡黄、透明、泡沫洁白细腻，保持了钟楼啤酒特有的香气。

康保酿酒公司始终坚持“质量第一，信誉到上”的经营宗旨，“竟争中求发展，完善中求提高”的发展理念，锐意进取，开拓创新，赢得了多项荣誉，取得了丰硕的成果。

3.2康保酿酒公司基本财务状况分析

截止至2018年12月31日，康保酿酒公司总资产为512.24万元,，负债总额为820.14万元,，公司的所有者权益总额为443.34万元,全年实现营业总收入209.59万元,营业总成本为133.83万元,营业利润为65.36万元,净利润为45.37万元。从整体来看，康保酿酒公司的总资产和营业总成本和去年相比均有所上升，总资产比去年提升14.51%，营业总成本比去年增加近80万元；而公司的营业总收入和营业利润以及净利润均处于下降的趋势。营业总收入比去年下降19.63%，营业利润和净利润均下降近15%左右。

表3-1 康保酿酒公司资产现状分析表 单位：万元

康保酿酒公司近五年来的流动资产整体呈现逐年上升的趋势。其中货币资金2014年为115.50万元，2016年有所增加，达到了137.63万元，2018年是近五年的最大值为158.45万元，总体来看2018年比2014年共增加近50万元；应收账款在2014年 的时候为114.51 万元，2018年达到近五年的最大值为164.21万元，幅度较大；近五年的存货量分别为45.36、53.80、65.85、70.91、87.00，总体呈现上升趋势。

表3-2 康保酿酒公司利润表 单位：万元

由表中数据我们可以得知康保酿酒公司的下降趋势还是很明显的。在2014年的时候营业收入还可以达到267.18万元，到了2016年就只有236.14万元，而去年的营业收入就只有209.59万元了，整体来看康保酿酒公司近五年来的营业收入下降了近70万元；近五年来的营业成本增减浮动不是很大，整体来看较为平稳；营业利润、利润总额以及净利润同样都呈现逐年下降的趋势。

3.3康保酿酒公司营运能力相关财务指标分析

3.3.1总资产周转率分析

表3-3 总资产周转率分析

图3-1 总资产周转率

通过分析康保酿酒公司的营业收入和平均总资产的相关数据可以看出公司的营业收入基本维持在200万元至270万元之间，只有2014年的营业收入在250万元以上。而后一直处于下降的情况，到了去年已经降到200万元左右；公司的平均总资产从2014年至2018年一直是处于上升的趋势，每年的平均总资产涨幅分别为4.69%、12.57%、7.90%、6.41%，虽然增长速度不是很快，但每年的平均总资产都是增加的；由折线图可看康保酿酒公司的总资产周转率的整体情况也不是很好，其总资产周转率在2014年时为0.77，而后呈现下降的趋势，到2016年就降为0.72，去年是近五年来的最低值为0.56。整体来看公司的总资产每年都在以不同的速度增长，但营业收入的持续下降使得公司的总资产周转率一直处于较低的水平，且目前来看营业收入虽有小幅度增长的趋势，但明显慢于总资产增长的速度，说明随着企业规模的扩大其销售能力并没有随之增长。

3.3.2流动资产周转率分析

表3-4 流动资产周转率分析

图3-2 流动资产周转率

通过分析康保酿酒公司近五年来的营业收入和流动资产平均余额情况可知，营业收入基本维持在200万元至270万元之间，2014年达到最大值为267.18万元，此后四年均处于下降趋势，2015年下降到200万元左右，营业收入情况不是很乐观；2015年的流动资产为300.55万元，随后一直呈现增长的态势，到2018年已经增长至420.66万元，增长幅度还是很快的，整体来看增长幅度还是明显的；通过折线图可知公司的流动资产周转率最高为2015年的0.76，去年为近五年的最低值0.49。结合康保酿酒公司整体情况可知使得流动资产周转率情况不佳的原因一方面是的销售能力较弱导致营业收入不高，另一方面是流动资产占比过大，短期资金利用效率不高，资金有闲置或者浪费的情况，才使得流动资产周转率一直处于较低的水平。

3.3.3应收账款周转率分析

表3-5 应收账款周转率分析

图3-3 应收账款周转率

通过分析康保酿酒公司近五年来的营业收入和应收账款情况可知，营业收入基本维持在200万元至270万元之间，2014年达到最大值为267.18万元，此后四年均处于下降趋势，2015年下降到200万元左右，营业收入情况不是很乐观；公司近五年来的应收账款额分别为114.51、120.54、137.01、155.89、164.21，增长幅度还是较为明显的；通过折线图可知公司的应收账款周转率同样在呈现下降的情况，2014年的周转率是2.15，2018年已降到1.43。从康保酿酒公司近五年来的应收账款周转率来看可知公司应收账款催收工作做得不是很好，企业从客户手中收回账款的速度越来越慢，应收账款的管理效率不是很高，可能会增加后期收账的一系列费用以及因长时间未能收回账款而带来的坏账损失。从侧面也可以显示企业采用的是相对较宽松信用政策和以赊销方式为主的销售方式。

表3-6康保酿酒公司应收账款账龄分析表

通过对康保酿酒公司应收账款账龄分析可知，公司一共有大约164.21万元的应收账款，其中有57.47万元是在信用期内的，这部分的账款大概占总比例的35.03%；还有将近50万元的账款其账龄是在3至6个月的，而剩下的账款则属于6个月至1年，甚至是一年以上的逾期账款，大约占总比例的40%左右。整体来看康保酿酒公司逾期的应收账款大约有90万元，占将近一半的比例。也就是说公司有一半的的账款都存在一定的收不回来的风险，可能是客户故意拖欠账款不还，也有可能是对方的财务状况出现了问题。总是康保酿酒公司的应收账款大约有一半过期时间较长额，存在如此多的逾期应收账款是造成应收账款周转率持续下降的主要原因，如果照此情况发展很可能使企业营运资金紧张从而带来财务风险。

3.3.4存货周转率分析

表3-7存货周转率分析

图3-4存货周转率

通过分析康保酿酒公司近五年来的营业成本和存货情况可知，营业成本总体来说还是较平稳的，近五年来维持在60万左右；2014年的存货平均余额为50.36万元，2016年为68.75万元，2018年为88.43万元，整体来看存货处于一直上升的趋势，总体增长近70%，增长幅度还是很大的；由折线图可知公司的存货周转率是逐年下降的，2014年为1.36次，2016年为0.87次，2018年为0.64次。出现这种情况的原因很大程度上是因为2015年以来我国对酒类产品进行严厉打击。国家对酒类产品生产和消费的有关行为进行限制，导致公司产品滞销，产成品都堆积在库房里无法卖出，可能导致成本费用的增加。由此可见公司面临较大的库存压力。

表3-8康保酿酒公司2018年存货内部结构分析

由康保酿酒公司2018年的存货内部结构占比数据可以得知，原材料金额是15.05万元，不到存货的四分之一，占存货的17.29%；在产品金额为23.01万元，大约是存货的三分之一，占存货的26.44%；产成品占存货的大部分，其金额是49.04万元，所占比例为56.36%。这表明康保酿酒公司的产成品在存货中比例较高，这种情况说明公司生产的产品大部分都积压在库房里，很有可能造成公司各项资源的浪费从而给企业带来财务风险。

本章小结：本章首先通过对康保酿酒公司的基本情况进行简单介绍后了解其基本的财务状况。然后在分析营运能力相关的财务指标，通过对各个资产的周转率进行计算可掌握康保酿酒公司营运能力的整体状况。

4康保酿酒公司营运能力存在问题及原因分析

4.1销售收入较低 企业经济效益不佳

根据表中数据可以看出康保酿酒公司近五年的平均总资产是逐年上升的，且增长幅度较大，营业收入最大值是2014年267.18的万元，最小值是2018年的209.59万元，在五年期间虽有小幅度增长但总体呈下降趋势。总资产周转率一直是下降，2014年-2018年的总资产周转率分别是0.77、0.73、0.65 、0.60、0.56远低于行业标准值。

造成这种情况的很大一部分原因是因为国家颁布的“三公消费”、军委“禁酒令”等相关政策，给康保酿酒公司造成了市场限制，使其销售能力变差，产品卖不出，尤其是大型的酒类企业的价格下降，而较小规模的酒类企业或地方名酒由于价位中等占据了一定的市场份额，像康保酿酒公司这类的二线酒企受到双重压力。从而导致营业收入出现明显的滑坡，也使得酿酒行业竞争愈演愈烈，企业都在拼费用、拼成本、拼市场投入，控量保价、涨价成了酿酒行业近几年来最密集的动作。同时由于公司为加大产品宣传推广力度，销售费用大幅度增加，导致公司的净利润下降。

4.2应收账款质量不高

从数据来看，康保酿酒公司应收账款的状况不是很好，近五年的应收账款都是金额都是呈现上涨的趋势，而应收账款周转率处于持续下降的趋势。

一部分原因是因为公司的产品出现了滞销的情况，而为了避免这种情况公司经营者可能用赊销的方式的方式来化解这次危机，采取这种方式带来的后果就是会使得应收账款出现大幅度的增长。如果公司管理者忽视对应收账款的管理，且在制定销售策略的时候忽略了坏账的影响，那么就会导致应收账款周转能力较差，周转天数较长，使公司资金的营运能力受到一定程度的影响。出现这种情况的很大原因就是因为管理者在缺乏相关的风险意识，并没有意识到应收账款的增长幅度已经超过了销售收入的增长速度，忽略了因为应收账款过多给企业带来的各方面的财务风险。

还有一部分原因，是因为客户偿还账款的速度，根据应收账款账龄分析表可得知公司在信用期内的应收账款大约为57万元，6个月以上的应收账款就占了为85万元，大约是应收账款总额的51%。也就是说公司将近二分之一的应收账款都没有收回来，导致这种情况的原因可能是客户的财务状况有一定困难或客户存在故意拖延，这种情况就会导致无法及时偿还账款的现象发生；还可能是由于公司催收账款的效率太低，采用的是宽松的信用政策的影响，而导致康保酿酒公司整体的应收账款管理水平较差。

4.3存货积压

康保酿酒公司近五年来的存货一直是处于上升的趋势，2018年较2015年增长38.12万元，增长幅度超75%。存货周转率由1.36下降到0.64。从存货内部结构分析表我们可知，存货中产成品占绝大比例，且所占份额一直在增加。造成这种情况的很大一部分原因是因为2013年国家将白酒生产线和酒精生产线列为限制类行业，国家对酒类产品生产和消费的有关行为进行限制导致存货越积越多，酒类销量大幅度下降，企业的销售收入受到较大的影响。此外通过分析数据可发现公司的存货量在2018年达到最大值甚至还有上升的趋势，有可能是因为企业可能对于购货的时点和最佳储存量的计划不明确，导致采购频繁；或是受行业的周转期、产品季节性的影响，一般在节假日时产品销量会有明显增加，而在淡季则销量一般；或是因为各部门之间沟通不及时，导致企业的供、产、销及存储出现脱节。

4.4管理者对营运能力重视程度不够

通过对康保酿酒公司的资产现状情况和利润表数据分析来看，可知近五年来公司的营业收入是处于持续下降的趋势，2014年的营业收入为270万元左右，到2018年已经下降到200万元了，其利润总额和净利润也随之下降，可见康保酿酒公司的盈利状况不是很好。通过资产现状表可知公司的应收账款和存货都是处于逐年增长的情况。总体来看康保酿酒公司的整体的营运状况存在一定问题，这和企业管理者的对其重视程度不够有很大关系。绝大部分企业追求高利润是无可厚非的，所以管理者更倾向于关注企业盈利的能力，更多地会关注预算分析和财务报表的分析，而对于各类资产之间的构成比率情况有所忽视。但是一旦公司的资产尤其像流动资产中的应收账款、存货的比例过高，就会占用大部分的资金，而如果管理者对这种情况不加以重视，长此以往将给企业会带来不必要的资金浪费，从而使企业出现规模和风险水平不一样的资产构成，更严重将会降低资金的周转，导致营运资金的不足从而给企业带来财务风险。

本章小结：本章首先根据第三章的计算分析及相关理论，提出康保酿酒公司营运能力出现的问题，例如销售收入较低，企业的经济效益不佳；应收账款质量不高；存货积压以及企业管理者对营运能力重视程度不够等。进而对存在的问题进行原因分析。

5解决康保酿酒公司营运能力问题的决策

5.1增加主营业务收入

由上述分析可得知，康保酿酒公司因受国家“禁酒令”相关政策的影响，使得销售收入水平较低，总资产周转率逐年下降。针对这种情况康保酿酒公司应要靠产品抢市场，靠规模抢份额，调整产品结构、精耕区域市场来提升效益，逐步提升主营业务收入水平。

首先公司应对产品类型进行创新升级。我国白酒目前有酱香、清香、米香等13种香型，康保酿酒公司主营的四个系列产品特色太过单一，已不能满足市场需求。公司可以通过研发新产品来使品牌集中度提高，增强市场竞争力，吸引消费者以提高市场占有率。在开发新产品类型的同时，着重提升产品品质，使其比以往的产品在口感、品质上有所差别。只有这样才能使康保酿酒公司在行业深度调整、挤压式竞争阶段迅速企稳，提升市场份额。

然后公司可以对销售体系做出适当调整。在符合政策、迎合市场以及保证基本收入的条件下，适当降低产品价格，使价格回归平民化，酒类消费回归理性。在创新新产品类型的同时，针对消费者的需要给予产品不同的地位，并订出合适的价位，以便满足更多消费者的需求。相信口感高，质量优、价格廉的大众酒消费会使康酿酒公司走出低谷。其次公司可以积极扩大市场占有率，现在中东部地区的消费程度趋于饱和，可以适当考虑将市场转移到西部城市。

5.2提高应收账款管理水平

首先可以在公司内部设立专门的信用管理机构，当应收账款形成后，信用管理机构开始对应收账款对象实施全面分析，包括其经营状况，偿还能力等；针对应收账款对象公司可以建立诚信档案，根据对象的信用记录财务不同的赊销政策和金额。一旦应收账款对象出现可能无法偿还账款的现象，公司应立即做出相应的解决措施。

然后公司要加强对应收账款的催款力度，公司应对那些马上要到期或者逾期的应收账款进行重点关注，针对不同的应收账款对象采取不同的解决措施。比如针对故意不还的对象可以采取法律程序解决；如果是真的没有能力但是有偿还的意愿，我们还要根据对象的自身实际状况作出客观的判断。

最后公司可以加强品牌建设，提升资金回收速度，继续保持与利用自身品牌优势，创新品牌产品，提高自身的品牌影响力，潜移默化地利用品牌优势提升了资金回收速度，提高其营运能力。

5.3加强存货管理控制

康保酿酒公司2014年至2018年的存货周转率一直处于下降的趋势。为了改善这种情况，首先公司的管理者要提高对存货管理的高度重视，并将这种意识和思想传达给公司的每一个人，只有通过全体人员的共同努力，才能逐步优化存货管理的机制。

其次公司要时刻关注市场动态，对各方面预算的规划要及时并紧跟市场风向，根据实际情况制定合理的采购计划，控制产品的生产量，在保证销售需求的前提下进行适当的调整，尽可能的减少库存，减少因盲目采购或囤积而带来的存货风险。例如在销售旺季像节假日等，产品需求量会增多；在销售淡季需求量则会减少。做好生产销售计划，当存货过少或过多时，可分别采用增加产量和降价销售的策略。

最后公司可以建立科学高效的存货管理制度，对于公司存货的日常管理，可以参考往期数据并与现阶段实际情况相结合，明确各个部门的职责，优化各个流程，例如进出库房都要准确计量记录，并与相关的账单核对，按时清查，做大财务账与实务账相符。

5.4管理者加强对营运能力分析的重视

企业管理者首先要从自身出发，改变对营运能力原有的分析方法和策略，然后根据行业市场目前的状况，结合企业自身的发展需求和前景制定出比较切实可行的并且能够有效提升企业营运能力的分析体系，因为只有先从管理者自身入手，才能从整体上改变公司营运能力的状况。针对公司的员工尤其是与营运能力分析联系紧密的财务人员，也要加强其对营运能力的重视程度，可以采取以下几种方法：比如可以在安排一个固定的时间开展对营运能力分析的培训课程，向员工讲解相关的分析方法和体系进而加强员工对营运能力的重视；为强化这种手段可以采取将其量化为激励和考核管理人员的指标，将其与员工的薪酬和职业发展联系在一起。企业管理者要在实践中总结经验，才可以不断增强企业的营运能力，提高企业的经营效益。

本章小结：本章在第四章的基础上对康保酿酒公司营运能力出现的问题分别提出针对性的建议。比如针对公司销售收入偏低，企业经济效益不佳的情况本章提出可以通过增加主营业务收入来解决；针对应收账款质量不高的情况本章提出可以通过提高应收账款管理水平来解决；针对存货积压的现象，本章提出可以通过加强存货管理控制来解决。

结论

现如今如此多变的大环境中，传统的管理模式已经不适合企业的发展，新的经济形势要求我们要全面研究企业的发展现状，不应将提升营运能力仅仅侧重在提高周转率、周转期方面，而要全面分析企业的总资产、流动资产等相关因素，只有这样才能够真实准确的反映出企业的营运能力现状，在此基础上研究的策略才会客观。通过对康保酿酒公司的营运能力进行分析，得出以下几点结论：

1.营运能力的整体情况是决定企业各项资产利用效率的重要分析方面，不可被轻易地忽视，要从根本上提高对营运能力的重视。

2．合理高效的利用企业资产是企业实现利润增长的重要保障，这和现代社会的资源合理利用是相契合的。

3．要合理分配企业各项资产的比例，不能过分忽视或重视某一项，不仅要从整体上关注企业的发展状况，更要从细微的地产察觉企业存在的问题。

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致 谢

大学生活马上就要结束，通过完成本次论文设计，我收获了了许多。

首先感谢学校给我完成这次论文的机会，让我可以接触到以前没有学习过的知识；其次感谢我的论文指导老师，从一开始的选题，确定论文框架到再到中间的修改直至现在完成这篇论文，在这过程中老师给予我了很大的帮助。老师严谨的态度、高度的敬业精神、兢兢业业的工作作风对我产生了很大的影响，她渊博的知识、开拓的视野和敏弱的思维给了我深深的启迪。当我遇到困难时，老师都用她的耐心和细心帮我一一解决，使我可以及时修改论文的不足支持。最后感谢我的同学，在平时的学习和生活中给予了我很大的帮助，平时我有什么不懂的小问题，我和同学们在一起相互讨论，我们互相帮助互相成长。

感谢四年中陪伴我的所有老师和同学，感谢他们向我提出的高贵的建议，因为有了他们的支持、鼓励和帮助我才能充实的度过我的大学生活。

康保酿酒公司营运能力分析与研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月27日

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