神州数码营运能力分析及问题研究

摘要：随着科学技术的不断进步，IT行业的发展，市场变迁的影响下，中国的IT渠道发生了一系列调整和变革，从原有的单一线性渠道发展为多元化渠道模式。同时，直销、零售、电子商务、云计算等新商业模式的出现，对IT分销商现有的价值定位形成了威胁。IT分销商必须及时通过财务报表，依据各类财务指标进行分析，做出财务调整方案，以适应新的环境变化和发展要求。而财务报表是企业自身资源和能力的体现，是各种经济决策的参考依据。本文以中国最大的IT分销商神州数码为例，通过近几年的财务报表公告，分析企业的营运能力对其盈利和负债等方面产生的影响，对其进行内部深入分析，并比照其外部环境，探讨企业在竞争优势上可能存在的差距并提出建议。

关键词：营运能力分析;财务指标;经营情况；IT行业.

 一、神州数码公司营运能力分析的理论概述

        （一）公司简介

神州数码集团股份有限公司在业内也被称为“神州数码”，本公司不仅为用户提供产品技术支持与服务，而且在计算机硬件以及相关配套零部件的研究与开发。在科学技术与信息水平不断提升过程中，IT技术不再是企业传统形式的辅助作用，现如今已成为提升企业核心竞争力、促进企业发展的重要技术。由此可见，现在的企业不仅仅承担着IT供应商的简单角色，而且拥有先进的技术、产品以及优质的服务资源，为用户提供全方位的IT服务，在行业发展中具有丰富的应用经验，不仅对当前国内经济模式有全面地了解，而且在战略合作伙伴上也具有长远的眼光。而神州数码就是整个IT行业中各大企业值得信赖的战略合作伙伴。在当前这个通过信息技术为核心业务开展动力的全球性经济竞争市场环境中，为更好地发挥神州数码当前的优势地位，通过对最新科技的研发与应用，为我国用户提供具有价值的服务与产品资源，为用户提供高效的业务流程，其竞争力可得到充分提升；因此，神州数码在其管理模式、业务流程、组织结构以及战略思想等层面都以客户需求为向导展开了全面性的调整与改革，从而提出实现客户价值的创新性体系，为客户与各大股东创造更高价值，为我国信息化建设工作献出一己之力，最终顺利实现数字化中国。

（二） 营运能力分析的相关概念

企业的营运能力主要是通过资产运营的效益以及效率进行体现。通常企业资产运营的效率都是由周转率进行衡量；效益一般是由企业的产出额与资产占用金额的比值进行表示。企业的运营能力主要是指企业在外部市场动态变化的环境下，在结合企业生产原料、人力资源下，帮助有效克服外部限制因素实现财务目标的作用大小。实质上是在最短周期内，通过最少的资产生产出尽可能多的产品，从而实现收益最大化。同时也是衡量企业管理者经营能力的核心指标，如果一个企业在资产的周转次数上越多，也就代表其资产使用效率越高，从而具有较高的资产营运能力；此外，企业管理者在管理的经验以及能力方面也相对较强。

 （三）营运能力分析对企业的影响及重要性

企业的生与其营运能力大小具有密不可分的联系，直接决定了企业的盈利能力以及偿债能力大小。由此可见，企业应将资产营运能力作为财务分析的关键性指标。通过对企业在营运能力分析后，对评判企业在一段时间内的资产收益、财务安全以及资本保全都具有积极意义；同时也为债权人的信贷以及企业投资等决策提供重要依据；可以有效帮助企业管理者发掘经营与管理中存在的具体问题与不足，从而帮助对当前的经营管理方式进行完善与改进，充分提升资产营运效率。

（四） 营运能力分析的目的

企业营运能力分析主要是对资产营运在效率和效益指标展开的具体分析过程，对企业在营运能力进行全面解剖，从而对其进行准确地评估，对企业在经济收益上进行全面提升。

1.评价企业资产的流动性

企业在资产上的流动性以及资产收益性是最为基本的两大特点。企业最为核心的目标就是通过有效的经营获取最大的经济回报。企业的资产流动性随其营运能力的提高而不断增大，能够实现预期收益目标的可能性也就越大。

　2.评价企业资产利用的效益

企业在最短周期内，通过最少的资产生产出尽可能多的产品，从而实现收益最大化。若企业资产的周转次数越多，也就代表资产的使用效率越高，企业具有较高的资产营运能力，管理者的管理能力与经验也就越高。能够为企业创造出更多的收入。

  3.分析企业资产利用的潜力

能够决定企业在营运能力方面高低的因素具有多样化，并且在对能力充分分析后，能够更加深入地了解到企业当前存在的问题及潜力，从而通过实施方案的制定与实施，有效提升其资产营运能力。

 （五）营运能力分析的内容

企业在营运能力方面的大小主要是通过在资产经营收入上的能力大小所决定的，本章从以下几方面展开详细分析：

1. 短期资产营运能力分析

通过对企业在存货周转率、流动资产周转率以及应收账款周转率的详细分析后，通过分析结果的整理与归纳，可了解影响企业资产周转率的核心因素，并且对资产在流动性方面进行合理评价。

  2.长期资产营运能力分析

通过对企业在固定和长期资产周转率详细分析，并且对分析结果归纳与整理后，可了解到影响企业这两大指标的核心因素；与此同时，对企业在固定资产营运能力展开合理、准确的评价。

   3.总资产营运能力分析

通过本文对企业在资产周转率等指标的分析后，充分了解导致其变化主要因素，并且对总资产营运能力进行合理评价。

 （六）营运能力分析的意义

针对企业经营者而言，对其营运能力展开分析的核心意义为：

1。优化资产结构

在对企业各类资产在比例关系上的分析后，能够利益调整和完善企业的经营规模与经营性质，并且有助于提升企业风险抵御水平以及资产结构的优化，从而全面提升企业资产营运的效率。

     2.’改善财务状况

企业经营的业绩主要是有资产运营效率决定，充分提升企业资产的运营效率，提升资产周转的速度，为企业创造更高经营收益。

     3.降低资产经营风险

所谓的资产经营风险也就是指企业不能够如期实现预期的资产价值的风险，在经过对企业营运能力相关指标的详细分析后，发现大部分企业存在闲置资金较多，且资产利用不够充分等问题，有效揭示企业当前存在的问题，从而帮助企业预防和抵御资产经营风险。

 二、神州数码公司营运能力的衡量指标

通过中商情报网披露的2018上半年中国IT服务上市公司利润排行榜，选取第一名企业作为比较。航天信息股份有限公司（600271）属于我国知名上市公司之一，在国家电子政务以及大型的信息化工程建设过程中都拥有先进的核心技术，作为一家防伪税控系统的国内唯一提供商，担任着国家级重点工程，例如：金税、金卡工程以及金盾等，在IT技术行业主要是通过信息安全为核心技术运营的，而企业主要是通过中国航天科工集团控股，有着雄厚的资源背景，在IT行业中优势明显。

 （一）流动资产周转率

       1.流动资产周转率

通过对企业的流动资产利用率分析后可知，其主要是由流动资产周转率最为核心指标进行评价的，同时也是最基础的指标之一。一般情况下是通过一段时间内的经营收入与流动资产平均额的比值进行表示；其中，周转的天数是指在一次完整的周转下所历经的时间，也是决定周转速度的重要因素。在固定的时间内，若企业在流动资产周转率的指标上越大，也就说明在此时间内的周转次数越多，速度越快，每次周转所需的时间越短，从而反映出企业在此资产上的营运能力越高；相反，则流动资产的营运能力越差。

关于流动资产周转率和周转天数的计算方法，通常采用以下方式：

图 1流动资产周转率折线图

图 2流动资产周转天数折线图

表 12015年、2016年营业收入和流动资产

从图表上来看，2014年至2018年，在这五年间，神州数码的流动资产周转率变化幅度较大，尤其是在2016年时流动资产周转率2016年比2015年增加比率为234.21%，变动幅度较大的主要原因是神州数码在2016年初正式成功登陆A股，2016年度的营业收入比2015年度增加比率为8748.43%，流动资产平均额2016年比2015年增加比率为2540.01%，营业收入增幅高于流动资产的增幅，实现该指标的良性变动，加大了流动资金的利用率，提高了企业的创收能力。而在2017年流动资产周转率下降，说明企业该年度流动资产利用率下降，可能企业加大了长期投资，降低了短期融资能力；2018年又上升，是由于企业的战略转型，数据显示，云业务收入提升187.4%，实现了量与质的提升。在云服务业务上，神州数码已经取得了领先优势，但如何保持领先，还需靠公司的进一步发展。

从横向对比来看，在2016年之前，神州数码的流动资产周转率是低于航天信息的，航天信息在这五年间，流动资产周转率变化浮动不大。神州数码从2016年之后渐渐地进行战略转型，且调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益，高效地利用起流动资金，扩大销售，增加了销售收入，因此神州数码流动资产周转天数较少，充分提升企业在流动资产上的综合使用率，企业在未来发展中具有更大潜力，从而为其打下良好基础。

2.应收账款周转率

企业的应收账款周转率主要是指在固定的期限内，其营业收入与应收账款平均余额之间相比后得到的具体数值，此值主要是对企业在管理效率、应收账款周转以及变现速度等方面进行衡量的关键性指标，主要是对应收账款转化为现金的金额与转化的整个过程所耗费时间之间的比值。针对企业流动资产而言，应收账款是至关重要的财务项目，通过此项目能够进行变现能力进行有效反映，若应收账款收回的速度快，那就表明周转的天数比较短，其周转率较高，不容易发生坏账损失，企业资金使用效率高；反之，应收账款周转率越低，不能及时的收回账款，坏账准备增加，企业危机增大，信用状况渐差。

关于应收账款周转率和周转天数的计算方法，通常采用以下方式：

图 3应收账款周转率折线图

图 4应收账款周转天数折线图

来源于网易财经提供的资产负债表数据：

图 5各年度应收账款余额折线图

由图表可见，2014年至2017年，神州数码应收账款周转率持续下降，周转天数上升，从2015年之后，尽管营业收入大幅度的增加，但是对于这些货款等无法进行及时的收回，导致应收账款每年年末余额持续增加，其增加福度大于营业收入的增加幅度，因此应收账款的变现速度缓慢，账龄相对较长，坏账的数量逐渐提升，在短期偿债方面能力逐渐减弱，企业的整体资产在流动性上也在逐渐变差，根据描述可知，企业在对流动资产进行投资的时候，获取的收益在不断减少。在2018年，神州数码采取了战略转型，公告宣布18年营业收入超过800亿元，而对于应收账款周转率也有所增加，但是增加幅度不大，该企业需要及时收回货款等，避免或减少发生坏账损失，便于进一步提高企业资产的流动性及充分利用率，有利于提高企业的短期偿债能力。

相对于航天信息来看，神州数码近四年的应收账款周转率低于航天信息，航天信息的应收账款率也呈现出下降趋势。在2017年，神舟数码应收账款周转率最低，管理层应该重视起应收账款的回收率，加速回收账款，进一步提高全部流动资产的周转率。而对于航天信息，尽管目前应收账款周转率较其他企业相对较高，但纵向比较来看，也需提高应收账款周转率。

   3.存货周转率

存货周转率是除应收账款外，流动资产中的另一重要指标，主要是指企业在一个固定的期限内，其存货变现的速度大小，一般情况下都是用企业在营业成本和存货平均余额进行相比后得到的具体值进行反映，其主要作用就是对企业在销售、采购、收款以及投资生产等环节进行经营与管理的重要指标。通过企业的存货周转天数可以有效反映出对存货占用资金在每次周转时所需要的时间长度，反映企业存货资金占用量是否恰当。存货周转率高，周转天数少，表明企业的存货数量合理，存货积压风险较低；存货周转率越低，周转速度越慢，占用资金比列较高，数量过多，企业在资产减值损失方面存在的风险性越大，表示企业在资金使用、营运能力以及面临的风险等方面都存在严重的威胁。

通常采用以下公式对周转率和周转天数进行计算：

表 22015年、2016年的营业收入与营业成本

由图表可见，在近五年间，神州数码的存货周转率波动幅度算是较大的，在前两年间，神州数码的存货周转率较低，则其是销售能力不强。企业要提高营业收入，扩大销售数量，降低营业成本，增强销售能力，需要在原材料的采购，生产过程中的投入，存货的管理，商品的销售，货款的回收等做到各方面衔接、协调。2016年存货周转率（次）比2015年增加且幅度较大，因为营业收入增加，致使营业成本相应增加，致使存货周转率增加，周转天数减少。在本年度，企业的产品销售能力及存货管理能力得到了很大的提高，但是2017年神州数码存货周转次数减少将近一半，2018年又上升五分之一左右，存货周转率的浮动幅度过大，企业管理层需要对其引起重视，提高对存货管理的工作水平及销售能力。

相比于行业中排名靠前的航天信息，神州数码的存货周转率一直低于航天信息。在前四年间，神州数码的存货周转率不及航天信息的一半，而2018年也只是刚好达到一半，存货周转率（次）是正指标，周转次数越多越好，神州数码要想追赶上神州信息，其必须要加大力度对存货进行销售，从而有效提升企业的盈利能力与综合营运能力。

 （二）固定资产周转率

固定资产周转率主要是指企业在规定的时间内，通过经营获得的收入与改动资产平均占用额相比后获得的具体值，主要是对企业固定资产周转一次所需的天数以及一共周转的次数进行表示。固定资产能够高效地运用到生产经营内，有利于提高企业盈利、偿债、营运等各项重要指标。

关于固定资产周转率和周转天数的计算方法，通常采用以下方式：

图 8固定资产周转率折线图

图 9固定资产周转天数折线图

图 10各年度固定资产期末余额折线图

由图表可见，神州数码在2016年初正式成功登陆A股之后，营业收入的大额增加，增加比率大于固定资产增加比率，使得固定资产周转率提高，在后两年中，固定资产周转次数也在稳步提升，表明企业充分利用起固定资产，投资的当，营运能力较强。

而看航天信息的折线图数据，航天信息的固定资产周转率浮动不大。因此企业需要不断提升固定资产的使用效率，对其结构进行不断优化，充分提升生产效率；除此之外，在对固定资产使用过程中，需要结合考虑计提折旧因素导致固定资产净值下降等影响因素。

 （三）总资产周转率

企业的总资产周转率主要是对企业在所有资产使用情况与当前的经营状况进行衡量的核心指标，同时也是对企业在营运能力进行考量的综合性指标。其中，此数值越高，也就表示企业在销售方面的能力也就越强；反之，在资产上的利用率将会表现越低，需要促进企业提高市场占有率，挖掘销售人员的潜力，提高创收能力。

关于总资产周转率和周转天数的计算方法，通常采用以下方式：

图 11总资产周转率折线图

图 12总资产周转天数折线图

由公式分析可以看出，主要有以下两大因素严重影响总资产周转率：首先是企业的流动资产周转率，主要是因为企业的流动资产在占据所有资产中，其周转的速度要明显高于非流动资产，能够有效提升企业流动资产的周转速度，促使企业总资产周转速度增加；反之，将会降低其周转速度；其中，神州数码总资产周转率在前两年一直低于航天信息，在2016年在A股上市之后，营业收入的大幅度增加，促使企业在流动资产周转率方面呈现大幅度的增加；其次是企业的流动资产以及非流动资产分别占总资产的比例，由于企业在流动资产周转速度上要明显大于非流动资产，所以企流动资产占取其中的比例就越大，那么其总资产周转速度越快，反之则越慢。

由图表可知，神州数码总资产周转率在2016年超过航天信息，且远高于航天信息，主要是神州数码在流动资产的周转速度上不断提升，从而有效提升其总资产周转速度，这也表示企业在资产的使用效率上也得到了明显的提高；通过上图分析可知，在2017年流动资产周转率和总资产周转率呈现出不断下降的趋势，在与2016年度比较分析后可知，2017年度企业在拥有的资产使用上不够完善，整体的经营效果比较差，对企业在盈利方面的能力造成了严重的影响。

（四） 现金流量比率

经营现金流量比率是通过现金流与其它数据的比值进行表示。通过各类比率详细计算与分析后，能够充分了解支撑企业运营的现金来源。

关于现金流量比率的计算方法，通常采用以下方式：

表 3各年度现金流量比率

图 13各年度现金流量比率折线图

由图表可见，在前两年间，神州数码的经营现金流量比率呈负数，2016年营业收入的增加，经营现金流增加，但2017年下降为负，2018年呈正数，现金流量比率在五年期间，由负逐渐增长为正，上下波动，但是比率依然较低，不能有效的运转企业的现金，企业的获利能力较高，短期偿债能力较低。尽管目前现金流量比率较低，但是有存货、应收账款可以弥补偿还流动负债。

 （五）神州数码营运能力总体分析

图 14五种周转率（次）汇总柱状图

本文通过对神州数码营运能力中指标的计算和分析，可以看出神州数码集团的营运能力目前处于一个较好的水平上。相比于龙头企业航天信息来说，部分指标数据还是较高的，但是也是有不良的数据，企业的资产管理在某些方面还是存在一些问题。例如企业的应收账款周转率在2016年至2018年中，这三年的数据较为低下，反映企业对应收账款回收率关注度不足，使得应收账款的账龄增加，对于企业来说，这将是一个危险的隐患，应加重监督管理。提高企业的应收账款周转率，进一步提高企业的资产变现能力，增强企业的短期偿债能力和营运能力。

作为IT产品生产、销售及服务行业，其固定资产在2016年明显大幅度增加，但2016年神州数码在A股正式上市，营业收入也是大幅度增加，根据给出的公式计算后可知，本公司在营业收入上的增加幅度要明显高于固定资产，从而促使企业在固定资产周转率上呈现大幅度增加的趋势。固定资产周转速度快，表明企业使用有限的固定资产所产出的产品越多。相对于其他指标来看，企业的流动资产周转率和存货周转率还是较低的，这也是影响企业总资产周转率较低的重要因素，需要企业在保持存货周转率逐步上升的阶段中，进一步提高企业流动资产的周转速度，对存货加强管理，以少量的资产占用额和短暂的周转时间，生产出更多的产品，提高销售能力，使得企业获得更多的收益，企业的盈利能力和营运能力可以进一步得到提高。

 三、神州数码公司营运能力分析应用存在的问题及建议

        （一）企业决策者重视不够

在企业正常经营过程中，主要是通过偿债能力、营运能力、以及盈利能力等多个指标对经营的效果进行评价，绝大多数企业管理层级可能注重于盈利能力，从而忽略营运能力。但是二者同为重要，决策者不可只在形式上过目，应注重相关人员是否对各项指标进行分析，对企业中的各项指标数据进行考核，对相关人员采取激励策略，提高相关人员对企业各项指标的重视度，将决策者的薪金、升值与各项指标挂钩，引起管理层的重视，进一步提高营运能力分析的重要地位。

 （二）营运资产管理弱化

对于存货、应收账款等资产，企业缺少有效的管理方式和策略，其表现如下：

图 15各年度营业收入折线图

图 16各年度现金流量净额折线图

第一，现金流量比率较低。企业对应收账款控制不严，货款账龄长，变现速度慢，坏账准备增加。企业营业收入每年连续增长，但是并未带来利润的年连增长，主要是由于同期应收账款增长的比例大于营业收入增加的比例，并且账龄越来越大，结构越来越恶化，回收力度渐小。

图 17各年度存货余额折线图

第二，存货大幅度增加，数量过多。企业进行战略转型，云服务的业务量增加，云业务收入提升187.4%，占全部营业收入比重较大。存货滞留过多，企业需要进行运用科学合理的管理方法，不能仅仅凭靠经验对存货进行管理，需要制定可行的存货销售计划和管理方法；除此之外，还要制定有效的定期检查方案，安排特定人员对其进行监督和管理，避免企业存货占用过多资金，有效提升变现速度，降低企业经营成本。

图 18各年度应收账款余额折线图

第三，应收账款周转率低，不良资产比重较大。在这五年间，应收账款余额逐年增加，账款平均拖欠时间增加，其中发生坏账的可能性增加，应收账款周转率速度减慢。可能是由于企业正处于转型阶段，对市场掌握不足，原材料、半产品、产成品等存货慢慢地积压，导致企业产品结构不合理，账款变现能力差。

企业需要加强对存货，应收账款的管理，目的是为了提高资金的使用效益，使得营运资产与总营业收入的比值趋于最小，将企业更多地资金投入到固定资产或长期投资上，有利于增加更高的收益，采用资源最佳配置原则，所以我们需要在实际的管理工作中运用一些方法，来进一步改善企业营运资金的管理策略。

第一，采取货款回收责任制原则，主张谁销售谁收款策略，根据市场行情，以销定产，在销售过程中主要是通过与长期合作用户之间制定收款回收周期的方法，这样能够帮助企业对应收账款进行及时地收回，有效避免坏账带来的巨大损失。第二，财务上根据国家会计准则，采取权责发生制和谨慎性原则，不可高估资产价值，按其规定计提坏账准备。第三，严格监督采购质量，避免物资采购不慎，遇到伪劣物资，提高把关人员的鉴识能力。第四，加强对仓库物资的管理，提高仓管人员的作业能力，有效的维护各类物资，减少物资损坏或变质的可能性，降低存货的减值损失和跌价准备。

 （三）分析数据来源存在不足

企业在进行营运能力分析时，需要注意采集数据的准备性和及时性。因为企业财务分析指标主要是从会计凭证、账簿、报表及会计资料中得到的，企业所披露的报表上的数据有一定的局限性，所以会带来能力指标分析中数据来源的局限性。因此在企业进行数据分析时，数据指标不可跨期，也就是说在公式中，分子分母的时间单位需要一致，根据具体分析来确定计算期的选择，通常在月期、季期、年期进行分析。

结论

本文通过对神州数码集团在与营运能力相关的各项财务指标展开了详细的分析，尤其是在总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率几个计算指标，神州数码集团的营运能力还是比较好的。综合几个指标来看，企业需要在今后的经营过程中不断提升存货周转率与应收账款周转率，从而加快资金的回收速度；除此之外，还要将强存货的管理，通过较少资产占用额和短暂的周转时间，生产出更多的产品，提高销售能力，使得企业获得更多的收益，企业的盈利能力和营运能力可以进一步得到提高。

在日益激烈的够内外市场上，企业要想进一步发展，营运能力是企业发展的一个重要基础。企业的资产周转状况与运营发展中的每一环节是息息相关的，资金需要准确无误的通过各个运营环节，如果在运营中，某个环节出现了差错，可能会影响到企业正常的运营和发展。企业是否可以顺利的发展运营下去，取决于整个公司的经营管理水平，因此必须合理配置企业的各项资源，有目的性的去利用各项资产，加强并完善企业的营运能力分析体系，规避或减少企业在运行中所可能遇到的风险，进一步提高财务人员及管理层人员的工作能力，实现企业利润最大化，有效的提高企业的营运能力，提高企业的综合能力。

致谢

本文是导师细心指导和关怀下完成的，从论文的定题、三级提纲、初稿及论文的定稿过程中，每一部分都倾注了指导老师的大量心血，给予了无私的帮助和关怀，在整个论文过程中还得到了好多同学的帮助和指正。在此，对所有帮助过我的老师、同学表示我最真挚的感谢。

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神州数码营运能力分析及问题研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月27日

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