浙江森马服饰股份有限公司营运能力及提升

　摘要

一个企业对营运能力的研究和分析是由两大部分组合而成，即是企业内部与外部因素。基本上每个企业都会根据这个企业的财务报表来分析它的内部因素，从整个宏观的经济背景中分析出一个企业的外部因素。对于营运能力的分析是这个企业通用它占有的资金与能源因此实现森马服饰股份有限公司在社会价值的能力。因此，本质上来说，就是要在相应最短时间内，用尽量少许的资源，得到更多的企业收入，能生产更多的产品，那怎样将这一目标如何成功实现，最本质上就是通过提高企业的营运能力才能完成这一目标。本文选取浙江森马服饰股份有限公司作为研究主体，首先对相关理论进行阐述，其次介绍了浙江森马服饰股份有限公司的基本情况，根据其近几年的财务报告提取出数据，存货周转天数，应收账款周转天数，总资产产值率这三项指标对企业的营运能力进行分析研究，最后提出了提高浙江森马服饰股份有限公司营运能力的途径。本文能够为浙江森马服饰股份有限公司提高自身营运能力而提出相应建议，也是非常具有它实际意义。

　　关键词：森马服饰；营运能力；比率分析；上市公司

　　1绪 论

　　1.1论文选题目的和意义

1.1.1 选题目的

对于一个公司企业来讲它的营运能力则会体现在对一个公司的运营资产的利用所能产生的效率、收益的能力。每个公司运营资产实质上能是分成两点，一种就是流动资产另一种就是固定资产，即使公司中的无形资产这一类在公司的整体经济利益增长方面也起到了很大的用处，但是无形资产所产生可以产生的作用前提是得经过和凭借于企业的有形资产方才得以显示的出来。以至于，整个公司的营运能力分析这项最关键的还是得通过计算，还要计算得出且分析出来总资产和流动资产以及固定资产这三者的周转率等方面的指标。

1.1.2 选题意义

企业对存货周转速度、资金周转速度等这些研究能体现出来一个企业的营运能力是指对企业和整个企业的资金使用的状况，这也是对公司的运营能力的体现。对营运能力进行分析能够体现出公司管理者合理有效分配企业内部的各种资产和资源情况，这也就显示出这个企业对资产和财物资产反面的有效利用状况，以及资源的配置能力。本文即是采取森马股服饰份有限公司和其他企业相比较作为本文的分析战略，并且与相关的资金资本运能理论和各方面的运营指标作出分析最后给出浙江森马服饰股份有限公司一些新的可采纳意见和建议，从而增强这个企业在市场的竞争力，提高企业自身核心价值。

　1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势

1.2.1 国外研究现状和发展趋势

GeorgeA.Emily(2013)[1]以为公司的营运资产成本生产效率能够有效完整的检测出公司整体营运能力和营运水平，这生产效率指标本身也并不会对这个企业的营运效益产生太大的作用，只是企业营运业绩的好坏反映；提高业绩的关键还在于提升企业的资产使用效率。

Monica，Navendu和Yagnesh Rohit（2014）[2]从制造企业中进行了随机抽样，研究企业在营运资金管理战略对盈利能力高低的影响，对它固定效益和相关性的分解，结果研究表示企业的现金周转周期的增减会影响企业盈利能力增减，这二者正相关。

Goel和Sharma（2015）[3]对于制造业运营资金效益的管理以及经营绩效关系方面的研究，可通过对图形以及统计法分析得出营运资金管理效率也会受到公司销售的增长率、债务的比率、资产收益率影响。

Andjelkovic、Zubac 和 Brzakovic（2016）[4]运用财务报表的分析方法，对有机食品的投资形式进行盈运分析，提出合理的投资形式可以提高盈运能力

1.2.2 国内研究现状和发展趋势

颜炳英（2013）[5]以财务指标作为这个企业的运营能力的基础，并且提出可以解析企业营运能力办法：比率法以及比较法。企业资产运营它是由比率法权衡的，所依赖的是能反映在营运能力的各个方面的企业财务指标，比较法则是通过横向点和纵向点比较在不同的时间点、和不同企业的财务指标相比较，来敲定财务指标的增减变化或者区别，之后再到对财务指标影响的因素。

李蕾（2013）[6]这个企业营运能力最主要指的是营利就是企业通过在运作所中所能运作的资产能取得的回报。企业先对公司营运能力进行分析之后再对企业的各项财务方面的指标进行总的评估，在很大程度上帮助企业实现发展方向的寻找。

张琰（2013）[7]用杜邦分析法作为研究企业的基础方法能够得出企业的盈利方面和营运方面能力的体现，他认为传统方面的杜邦分析法实际上并没有考虑周全对现金流量表跟盈利能力这两者的分解也是片面的，资产现金比率和销售现金比率应作为资产周转履的两部分。

高婧茹（2014）[8]则认为展示企业营运的能力是体现在对企业所能拥有的所有能源以及资产转化为财富的一种能力，这样不但能够测评企业资源在这个市场的适用能力，还能给企业奠定一个获得利本源。

苏德安（2014）[9]则认为巩固各环节的预算，首先需要确定一个健全科学并且合理的系统绩效考核体制，将这个体系完整的协调起来，与此同时在加上对国内外精简有力的发展经验与发放，从而使得本企业能在这个竞争激烈市场中承担着重要角色。

邓澄(2015)[10]提出，营运资金作为一个企业能否运营下去的基本生产条件，把控好整个企业的资金周转状况也是公司稳持资金的基础所在稳持运营发展所在。

刘雪丽（2015）[11]认为，企业想要立足于稳定长期发展不仅仅需要广泛融资来增强自身经济实力，并且需尝试用各种方法提高企业自身营运方面能力。

房小兵、胡思玥（2016）[12]研究表明降低非理性行为、提高营运资金管理质量，以降低财务风险。

王贞洁和王竹泉（2017）[13]讨论了企业与供应商关系的状况对营运资金管理的影响，发现处于弱势地位的企业更喜欢利用商业信用来获得融资，即这类企业在管理营运资金中，对供应商关系运用的偏好性较强，研究还发现，如果企业从改善供应商关系的角度来指导营运资金的管理，能够有利于企业降低存货对资金的占用，提升管理效率，更有利于提升整个供应链的效率。

钱枫(2017)[14 ]在进行辨析经营性的营运资金概念基础之上，运用渠道管理的思想对运营能力进行分类，并且还要结合现代中小企业的特点，应该从供应链的视角出发解决如何提升资金管理的水平，对于我国的中小企业也有一定的指导作用。

宗瑛（2017）[15]如今市场经济已经成为了企业发展的主要方式，企业在市场中应是主导地位，这个企业的营运能力对于一个企业的整体经济效益提高也有一定的作用，因此我们在分析企业的营运能力的同时还要考虑到与各企业的实际情况相适应，无论自身企业的发展还是营运都会有所升华。

　1.3论文的主要内容、研究方法

1.3.1 主要内容

这片文章主要是用森马服饰作为整片论文的研究对象，在结合相关的营运资本管理理论以及相关方面的指标进行分析，才发现在营运环节存在企业发展的问题，针对经过分析过后的问题也给予相应合理意见和建议，使得该公司能及时制自身与当前市场经济下能够相匹配的长远规划，提升整体竞争力。

1.3.2 研究方法

1.文献研究法。这主要指的是搜求、甄别、规整各样的相关文献以及查找到的文件，并且对搜求到的资料总科学的角度，全方面的方法进行有效的分析，并且有了自己对搜集到的文献有了新的认识。本文最开始先对对森马服饰的营运能力进行系统的分析，之后围绕最开始分析的结果在查找各种文献和课题。

2.比率分析法。事实上是对这个企业的报表中一些有关联的数值数据进行类比，在整体的类比之下得出的结果比率，所呈现的财务比率都是能够反映整个企业财务状况以及经营能力，这些通过比率

3.是将一个企业的各个年度的财务报表相关的指标数据进行纵向类比，揭示浙江森马服饰股份有限公司的财务报表中存在对公司营运能力会产生影响的数据，采用这种形式将公司不同年度的数据加以比较分析。

2企业简介及营运能力现状

　　2.1浙江森马服饰股份有限公司的简介

浙江森马服饰股份有限公司正式成立于一九九六年，也是一家有自身发展经营方式和特色的上市企业。主打成人的休闲类服饰并且为了扩大整体的市场需求还推出了儿童品牌店，以两者为主导的发展成深受年青人追捧热爱的服饰品牌。公司产品及品牌从开始将自己定位于既年轻又是带着时尚的标签，公司一直就采用的是虚拟经营模式，在与虚拟模式相同进行的还在不断地创新发展方式，注重于品牌实质的打造。

　　2.2浙江森马服饰股份有限公司的营运能力现状

2.2.1 存货周转速度分析

企业的存货周转率是整个公司营运重要指标之一，在一个企业发展与规划中也是被多次的适用。它不仅对整个企业的运营效率有一个衡量的尺度还可以展示出对各个环节的运营效率都有衡量的作用，并且企业的经营方面业绩都可以通过存活的周转率所体现出来，对整个企业的绩效都有整体影响。

存货作为流动资产一部分，所以存货周转率也是对公司流动资产周转率的补充说明这就是通过对存货周转率的计算，它可以权衡这个公司在一短时间之内存货的周转速度，它也是也是反映从采进材料到生产成成品生产在到最后往外销售一条线达到平衡公司的一把量尺。如果公司的存货周转率越高，则可以解释为公司的存货资产能够变成现金的能力就越大，资金周转速度也就会越快。

表2-1森马服饰2013-2017年存货周转率表 单位：万元

从表2-1可以看出森马服饰它在2013年-2017年的存货周转率自从2014年之后就一直在下降，从2014年的周转率为5.33每年呈递减状态一直发展到2017年时同前几年相比却已经达到近几年的最小值3.38。

存货周转天数指的是这个公司从开始取得存货开始，经历了消耗库存存货，到最后把存货销售出去为止那一天一共所经历的总天数。如果周转的天数越少的话，则说明存货变现的能力就越快，存货的周转效率也就越高。

表2-2森马服饰2013-2017年存货周转天数变动表

从表2-2看到企业在2013年的存货周转天数为77天在2014年呈一个下降趋势到67天，但自从2014年往后至2017年每年都呈上涨趋势在发展。说明存货周转天数如果越少的话，则表明存货的周转次数越多，它的平均存货就越少。

2.2.2 应收账款周转速度分析

1.应收账款周转率指的是当公司在一短时间之内期赊销收入的净额跟应收账款的平均余额的比率，一般情况都用此来显示出应收账款公司对此款项的收款速度，收款速度的表示方式的表示一般情况就是以周转的次数来计算得出。应收账款在一整个公司的所能计算在财产内的流动资产中承担大有可观的地位。如果能及时收回的话，那么公司的资金再生产链中的使用效率就能大大的提高。它反映的就是公司应收账款周转速度比率。

表2-3森马服饰2013-2017年应收账款周转率表 单位：万元

从表2-3中可以看出在森马2013年于后近几年的时间里应收账款周转率最高达到了11.47然而在2014年时却下降到9.63，2015年仍然保持下降趋势到7.25，于近两年的数值显示从2016年到2017年稍微有所回升至7.14。

2.应收账款周转天数的意思就指一个公司部门从取得有应收账款项款时候一直到公司能将将该账款收回来并转变为现金这个过程一共所需要花费的时间。这天数越短的话，流动资金使用效率就会显示出越好。它也会显示出整个企业经营能力的范畴。

表2-4森马服饰2013-2017年应收账款周转天数变动表

从表2-4表中可以看出从2013年-2016年整体成一个上升趋势，在2013年的时候应收账款天数显示为31.39天，在2014年的时候为稍微有所上升为37.39天，在2015年的时候达到有更大的上升幅度为49.64天，在2016年时候达到了近几年最高的值上升到了58.64天。但是在2017年时有了明显缓慢的回落。

2.2.3 □流动资产营运能力分析

流动资产周转率讲的是这个公司在一定时期之内它的主营业务收入净额相比整个公司的平均流动资产总额之间的比，作为企业的资产利用率那流动资产周转率在此也充当了一个重要指标在财务数据方面。

表2-5森马服饰2013-2017年流动资产周转率表 单位：万元

从表2-5可以看出从2013年-2015年流动该资产周转率整体上呈一个缓慢上升的趋势在发展，2015年到2016年1.24下降1.19，从2016年-2017年有明显的了回升趋势。

表2-6森马服饰2013-2017年流动资产周转天数变动表

在表2-6得出从2013年到2015年的数值日趋下降，2013为341.59天，2014年下沉到324.91天，2015年又有所下沉至到289.76天，但是在2015年出现了稍微的转点折2016年回升2017年又有所回落。

　3企业营运能力存在的问题

　　3.1公司产品存货量过大

表3-1中所显示的是森马服饰近五年来的存货金额，从图中我们可以看出来从2013年-2017年存货金额还是在呈上升趋势发展，变化幅度也较大。而存货占总资产的比重也是每年都呈上升趋势发展，2013年为9.50%，2013到2014年上升缓慢，2014年到2015年占总资产比重上升到13.69%。2015年到2016年也是一个涨幅较大的一年，自从到2016年之后就增长缓慢了自17.02%上升为17.48%。

表3-1森马服饰2013-2017年存货金额及占总资产比重表 单位：万元

结合表2-1，2-2，3-1总体分析来看，从2013年-2017年存货周转天数，存货周转率，存货金额，存货金额占总资产比重每年在不断增加，尤其为2014-2015年和2015-2016年上升幅度较为明显。

3.2应收账款账龄

表3-2看出总体分为两个发展方向先为上升状态出现了2016年的最高峰为15.2%，随后至2017年就急速下滑跌至10.42%，明显得出应收账款金额以及应收账款占总资产的比重先上升后下降，2013年到2016年也是呈上升趋势发展，但是从2016年-2017年却成为了下滑走向。

表3-2 2013-2017年应收账款金额及占总资产比重表 单位：万元

结合2-3，2-4，3-2这三个可参考比较的图示能够轻易地得出2013年-2017年应收账款率有下趋向，如果周转率越高的话，收回账款能越快，公司能力越强。从2013年-2016年整体呈上升状态，从2013年从31.39天上升到至2016年的增长了27.25天，2017回落至50.39，下降了8.25天。款账龄过长导致应收账款不能及时收回，对公司的流动资金产生消极影响。

3.3流动资产管理不善

从表3-3中可以看出从2013年-2017年的流动资产金额每年都以上升的状态发展，从2014年发展到2017年开始每年却以下降的趋势发展。森马服饰对流动资产的管理不善造成了虽然每年的流动资产账面金额都在增加但从本质上来看的话公司中流动的资产在却是在下降。

表3-3 2013-2017年流动资产金额及占总资产比重表 单位：万元

　3.4管理者对公司营运资金的不重视

从表3-4可以看出2013年的营运资金净额从559925万上升到609462万，从2015年到2016年上升形态、从2016年-2017年营运资金却呈下降的趋势在发展，从666847万元下降到606965万元，减少了59882万元。森马服饰的公司管理者对流动资金的管理不够重视造成了在2016年-2017年的营运资金有明显的下滑状况。

表3-4森马服饰营运资金净额表 单位：万元

　4企业营运能力存在问题的原因

　　4.1对产品存货控制的认识不明确

存货造成最主要的原因：订货模式、物流配送和信息化管理能力另一方面，我国服装行业从订货方式、物流管理水平上还是信息化管理水平方面来说，也都因为管理者的管理原因不善导致库存方面产生问题：首先将服装从设计线推向市场线线路过长销售不能做到及时分配货源。其次的问题就是货物的物流配送效率没有放高。从总向分公司将货物发放到各个网站点之后再完成最后向货信息将货品运送至各分公司，再由分公司配送至零售地疆辽阔的地理也极大地降低了配送的效率。最后就是现在销售点的信息化程度不高，库存管理的水平相对落后。各种数据，信息在传送中不及时不全面都会影响目标销售量。

　4.2对应收账款管理不善

从表2-3中我们得以看出来2013年的有所增长的应收账款周转速度是在最总部对各个点位和加盟商加强了应收账款收回的管理并且管理层采取各方面的收取使用资金支付的流程导致的状态。2014年-2015年这段期间的应收账款周转率有明显的降低状态，是因为森马集团对新增加的加盟商有扶持的态度所以也就导致了森马在全国的门店已经达到3477家。2016年的应收账款率达到了近五年数据的最低值为6.14，应收账款天数达到了近几年的最大值为58.64。2016年的消费品零售出现明显的下滑，那在于2016年我国国内天气表现异常多端，在我国多地的连续持续暴雨和内涝、除了有暴雨各地区也有连续的异常高温，这样一来对公司的线下销售业务产生一定程度上的不利影响。2017年的应收账款周转率和应收账款周转天数较2016年又稍有缓解，主要是加盟商的授信管理对账龄过大的项目通过催还制度及时收回账款。

　4.3流动资产管理机制不健全

图表3-3中得出结论流动资产每年都在缓慢地增进。流动资产占总资产比重却是基本都上长下降的趋势在发展。从表2-5可以看出流动资产周转率从2013年都在开始上升，却在2016年却有所下降，从表2-6可以看出来流动总资产周转天数综合来看在呈一个下降的发展，但在2016年有了回升，在这一年的流动资产的不合理发展是因为在这一年社会消费品零售总额增速出现下滑，对整个服饰零售产生业产生了负面的效应；天气多变气候异常，全国内许多地方连续暴雨夹击，并且还有许多地区又出现天气异常炎热气候多变部高温不下，除公司线上以外对线下业务有了强大的打击，对企业资金有闲置浪费的情况，使资金没有充分得到利用，才是流动资金周转率有所下降。

4.4公司营运资金管理规则缺失

浙江森马服饰股份有限公司在营运期间是对资金管理以及对流动负债的管理。一个公想要维持正常的运转首先必须要拥有适量的营运资金，以近几年的发展来看受市场的竞争日益加剧，原材料价格上涨也是森马服饰所面临的问题，高库存对森马服饰的发展速度产生了一定的影响，但对于整个服装行业核心问题在于供应链，库存高对营运资金产生的影响正是供应链产生的结果。公司的运营资金管理机制与公司的发展的产生不对称也会对森马服饰股的营运能力会产生影响。

　5企业营运能力的提升对策

　　5.1加强存货管理

浙江森马服饰股份有限公司在存货管理方面加强管理，在明确战略方向上及业务目标的引导下公司应进一步落实渠道产品供应链及人才管理方面的变革优化内部流程，提升存货管理能力，积极采取措施应对连续近几年的存货金额和存货占总资产的比重越来越高的挑战，努力实现公司的存货管理能力的提升。控制库存最重要的是靠优秀的供应链管理能力和终端零售能力，同时品牌的定位和消费需求的分析也是影响服装企业库存水平的重要因素。解决库存问题并不意味着零库存，有效的库存管理是品牌企业打通供应链和终端零售之间的枢纽。存货周期是销售周期的滞后指标，存货水平也会影响下一个周期加盟商的订货和销售。对于目前引起市场较大关注的服装行业库存，一部分是天气因素和需求下滑的短期原因造成，另一部分也有企业前几年改变经营策略的影响。虽然与国外品牌相比，国内服装企业的低存货周转率无法迅速提升，但实质上浙江森马服饰股份有限公司的存货水平尚在可容忍范围内，亦不会造成因处理存货而导致毛利率的剧烈下降。目前国内优秀的服装企业已经清楚认识到提升运营效率以控制存货的重要性，未来通过更为有效的精细化管理方式，提高企业的市场预测能力、信息化控制能力和终端零售能力，将货品有效进行区域内和跨区域的调拨，最终实现稳定增长和低库存的双赢。

5.2加强应收账款的管理

应收账款是流动资产的重要部分,为了加强应收对此的管理可以从多方面角度出发，要加强对客户的信用管理还有对自己企业本身的销售服务也要加强一定的管理措施，形成销售前销售后良好的一整套销售服务，并且对客户的结算选择方式有一定的标准控制，以至于企业能提前采取对应策略,从而帮助企业能够减少坏账损失减少企业的损失。还应除此之外公司内应该设置专门的信用管理部门以及信用的调查部门，建立起完整的信用征集体制从公司自身出发也要健全完整。资信状况如何，客户信用是否良好,偿债能力，这三方面都是可以反映公司里的应收账款能否及时收回。

　5.3加强流动资金的管理

在加强浙江森马服饰股份有限公司流动资产管理方面，在货币资金，应收账款和存货着手加强管理。首先货币资金的管理，企业应加强对货币资金的控制，加速对客户的收款制度，建立健全完善的现金管理制度。对于应收账款的管理，应加强企业对应收账款的预测能力。存货的管理，对于森马服饰是一个服装类企业更应该加强对存货的管理，要做好市场对各个网点存货需求预测，及时增加或者减少存货供应量从存货源头尽可能减少缺货产生成本，准确的订货数量，合理掌管存货数量，尽可能的减少存发生货异常的损失。通过对于这三方面会对浙江森马服饰股份有限公司的流动资产管理提高。

5.4加强公司营运资金管理

企业可以通过对企业的内部管理能力不断加强，使企业中的流动资产能够切实的应用，例如企业可以将可以短期闲置的货币资金可以投放到市场上在闲置资金无用的情况下可投资从而获取收益，也算是一种企业的扩大企业销售规模的方法，使用这个方法可以使得企业总体的流动资产得到全面的应用。加强对公司营运资金的管理事实上是加强对流动资产跟负债的管理。通过对浙江森马服饰股份有限公司的营运资金管理的提高从而进一步提升公司的营运能力。

　结 论

营运能力本质上是企业的经营能力和运行能力，对于浙江森马服饰股份有限公司不能只注重公司的增加存货大于实际销售所需，应与整个森马服饰在全国各地以及线上线下的销售具体情况来分析增减存货的储备。对公司的应收账款加以管理以及对账龄过长应收账款要采取收回措施。对于公司的流动资产管理均衡流动资产和流动资产占总资产的比重合理组合。对公司管理者的整个营运资金管理保持公司可强力发展的状态。

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致 谢

四年的大学学习生活在即将划上一个句号，而于我的人生来说却仅仅只是一个逗号，我将面对新的征程的开始。本研究及论文是在我的导师的亲切关怀和耐心的指导下完成的。伟人、名人固然为我所崇拜，可是我更迫切地想要把我的敬意献给我的导师。也许我不是您最出色的学生，但您却是我所最尊敬的老师。您是如此的治学严谨，学识渊博，视野广阔，思想深刻，您用心为我营造一种良好的学术氛围，让我的论文更加的严谨。同时，我还要感谢一下一起完成毕业论文小组的同学们，如果没有你们的支持和倾心的协助，我是无法解决这些困难和疑惑，最终能够让本文顺利完成，也要对给予转载和引用权的资料、图片、文献、研究思想和设想的所有者表达我最诚恳的感谢。至此论文付梓之际，我的心情无法保持平静，从开始选择课题到论文的顺利答辩，有无数可敬的师长、朋友给了我很多的帮助，在这里请您接受我诚挚的谢意!最后，再次对那些在论文完成过程中，关心、帮助我的同学和朋友们表示衷心地感谢。

浙江森马服饰股份有限公司营运能力及提升

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月31日

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