中小企业融资渠道的研究

　　XXX十七大报告明确指出,实现未来经济发展目标,关键是加快转变经济发展方式、完善社会主义市场经济体制。这是当前我国经济发展的重大战略。中小企业作为推动国民经济发展，构造市场经济微观主体，对实现转变经济发展方式起着重要作用，同时，中小企业还是实现科教兴国、优化经济结构，促进社会稳定的基础力量。为此，国家十二五规划提出要从多方面大力扶持各类中小企业发展。今年以来，央行连续四次上调存款准备金率，上调后大型金融机构存款准备金率将达到历史高位20.5%，企业融资难度进一步加大，融资成本相对增加。面对国家重大战略，面对融资矛盾加剧，作为贯彻执行国家战略的主角,如何加快经济发展方式转变,如何促进中小企业发展已经成为各级地方XX亟待解决的重大课题。

　　制约中小企业发展问题的主要原因是融资难，虽然无数学者，专家从不同的角度，以及链接中小企业不同的方面进行分析，提出了很多的办法，解决了一些问题。但中国正处在经济社会的转型期，特别是在社会不断发展，新问题新情况不断出现情况下，持续深入开展对融资难问题的研究，是经济社会发展的必然要求。地方XX需转变职能，有效发挥职能作用促进中小企业的融资。

　　融资难问题实际就是市场失灵，市场失灵需要XX发挥关键性的作用。有学者认为XX在这种越来越崇尚自由经济的时代，应尽量缩小职能，成为有限XX，XX在中小企业融资中应该表现低调，对于完全市场行为的中小企业融资出现的矛盾应该尽量由市场来解决。所以XX发挥作用的理论依据何在？怎么定位？有什么途径来促进中小企业的融资呢？基于种种问题的提出，地方XX在中小企业融资中的职能研究具有十分重要的意义。

　　统观以上研究，不难发现，制约中小企业发展的瓶颈融资难的原因是多方面的，也是复杂的，所以至今没有找到从根本上解决问题的途径。在解决问题理论的研究中，存在以下几个问题：1，坐而论道大道理，不具可操作性。很多文献提到要加强相关法律，制度建设，这个事实上是不具价值的，中国不是缺少法律，在促进中小企业融资方面国家出台了很多法律法规，关键是怎样执行这些法律法规。现实的文献中很少有如何促进法律制度的执行方面的可操作性的研究。2，从阅读文献中发现撰写这些论文的学者大都是从事财政金融研究方面的人员，很少有从事行政管理方面的人员研究撰写，所以很多文献思想都是学者站在一个他者的角度对融资难解决途径的理想化选择，作为公共政策的执行者利用学术成果，操作有局限性。3，中小企业融资是专业性很强的经济领域，但从XX支持来看，又是管理学的范围，只有二者的完美结合，才能达到解决问题的实际效果，但现有从管理角度系统研究的参考资料较少。

　　中小企业对我国经济发展的促进作用越发凸显，成为了我国社会主义市场经济的有机构成要件，在产品技术创新、产业结构调整、区域经济发展、解决就业和农村劳动力转移、提高国民生活水平等方面发挥着日益重要的作用。同时还是推动和谐社会建设的重要力量。解决中小企业发展问题，从某种程度上讲就是解决社会稳定的问题，解决社会和谐发展的问题。

　　1.文献检索法

　　大量阅读收集文献材料，为文章的撰写做好充足的理论基础。

　　2.概念定义法

　　明确关键词，核心概念，找准研究对象，下定义。

　　3.统计分析法

　　收集中小企业、XX职能相关的统计相关数据，从数据分析中得出相应结论，找到解决问题的方法。

　　中小企业是一个相对的概念，是指与所处行业的大企业相比，人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。“中小企业”是一个企业规模概念，企业规模即是企业的大小。根据我国2003年1月1日实施的《中小企业促进法》规定：“中小企业是指依法在中华人民共和国境内设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各类所有制和各类形式的企业。”

　　所谓融资渠道，又称筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，它侧重于融资来源的实现过程及实现途径的描述，体现着资金的来源与供应量。

　　任泽洙(2007)在《谈我国中小企业融资渠道不畅的现状及原因》中认为，我国的改革开放为中小企业的蓬勃发展提供了良好的政策平台,中小企业已成为推动我国经济发展的重要力量。中小企业在推动我国国民经济发展、吸纳就业人员、促进市场繁荣和社会稳定等方面起到了不可替代的作用。但是伴随着全球经济一体化,国内中小企业的经营环境正发生着根本性的变化,面临着更

　　大的竞争压力。目前我国中小企业经济基础仍然比较薄弱,普遍存在资金短缺现象,融资难问题已成为制约中小企业发展的瓶颈,大力发展中小企业的要求与中小企业融资渠道不畅的现实还存在着很大的差距。因此,进一步完善中小企业的融资理论,实践上不断优化中小企业的融资环境并有效解决中小企业的融资渠道不畅问题,就具有较强的理论意义和现实意义。

　　蒋娜（2012）在《小企业融资渠道研究》中认为，融资难一直是困扰中小企业发展的首要问题，因此导致中小企业融资难的原因和如何缓解中小企业融资问题也一直成为国内外学者广泛关注的问题。当前我国处于经济转轨期，中小企业融资问题显得错综复杂，而中小企业直接融资体系和间接融资体系有待完善，政策法律体系和多层次的资本市场还不健全，社会信用体系正在构建，中小企业自身在发展中存在的一些问题，造成中小企业的融资渠道不畅通，无法获得短缺资金。加强对中小企业融资渠道的研究，就成为研究者在当前社会经济发展背景下的历史任务。

　　张永鑫（2009）在《探悉拓展中小企业融资渠道的策略》一文中提到，从理论上说，中小企业可以选择的融资方式有很多种。例如，直接投资：发行债券、发行股票等等；间接融资，则主要是来自银行或其他非银行金融机构。

　　Weston（1970），Brigham（1978）提出了企业生命周期假说，将企业的生命周期划分为初期、成熟期和衰退期三个阶段。Berger等人通过研究生命周期和企业融资的关系，形成了金融成长周期理论。该理论认为当企业规模、信息约束条件、利润水平等发生变化时，会造成企业融资渠道的变化。其基本规律是，在企业成立初期，很难通过外源渠道融资，企业融资渠道很窄，主要依赖内源融资；当企业处于成长阶段，主要依赖债务融资；当企业处于成熟阶段，企业融资渠道变宽，债务融资的比重下降，股权融资增加。

　　当前，在世界范围内，中小企业在创造价值与提供就业方面都发挥了重要的作用。在我国，据估计中小企业已创造了近3／4的城镇就业机会，并为GDP贡献了1／2以上份额，但是,中小企业所受到的融资待遇却是与其对国民经济的贡献不相匹配，其融资活动长期处于困境。

　　1、我国中小企业获得的贷款比重偏低

　　我国大型企业总数占到了全国企业总数百分之一，这些大型企业一方面可以获得国家政策性支持，能够获得银行的贷款支持，另一方面也可以通过采用发放债券、股票等方式进行融资，而我国中小企业为数众多，占有比例很高，我国中小企业融资渠道主要是通过银行贷款方式，但是在银行贷款结构中，由于中小企业贷款比例偏低，中小企业银行贷款难度较大，一方面存量不高，另一方面增量也非常有限，在部分地区这些增量呈现负增长，尤其是对于新生中小企业来说，申请银行贷款难度非常大。

　　2、我国中小企业融资渠道较为单一

　　对我国中小企业融资渠道进行系统分析，我们可以得知，我国中小企业融资渠道主要分为XX扶持、自筹资金和民间借贷等形式。在这些融资渠道中，XX扶持财政资金力度越来越小，随着我国社会主义市场经济体制逐步确立，国家已经取消了对企业的财政扶持。中小企业自筹资金面临很多问题，主要是由于我国中小企业正处于成长阶段，底子薄、技术力量不足，经营规模有限，难以筹集到运作资金，民间借贷只能够充当临时救急的作用，不能把民间借贷看做是一种长期融资渠道，这主要是因为我国民间借贷利率高、条件苛刻；直接融资渠道不畅通。由于我国资本运作市场体系尚未完全建立，大部分企业尤其是中小企业很难通过直接融资的方式来获得资金支持。沪深证券交易所，作为企业唯一发行股票上市公司，门槛非常高，一般中小企业无法进入，我国上市创业板只有36家，我国创业板市场开板有限。我国迟迟未推出真正的创业板市场,中小企业要从资本市场获得资金是十分困难的。中小企业的主要资金来源即是银行信贷，然而银行为保证金融安全，对资金的要求程度也很高。因此，中小企业难以获得发展资金。

　　3、我国中小企业融资成本提高

　　从我国商业银行得来的数据，我们可以分析出中小企业贷款成本非常高，商业银行对中小企业贷款利率上浮20%~30%，同时登记费、评估费用和公证费用，相对于大型优势企业来说，贷款成本高出数倍。对此，业内人士指出，只有企业利润率高达12%才能应对这种高额度的融资成本，但是我国工业行业中利润率远远低于12%。

　　4、我国中小企业信用文化缺失严重

　　我国绝大多数中小企业难以形成较大的稳定的现金流量，因此相关部门自然会怀疑其到期的偿债能力。再者,信用担保机制不完善。我国中小企业信用担保机制的缺乏体现在资金补偿机制、风险分散机制、担保品种和担保人才四个方面。另外，很多通过政策性出资建立的XX担保机构没有实行企业化运作和市场化经营,行政干预仍然摆在当前重要的位置。由此可见，中小企业融资难不是单方面原因造成的，而是中小企业自身缺陷和外部因素不足等多种因素共同作用的结果。因此，要解决我国中小企业的融资困难问题必须对各种原因进行综合把握，而XX作为整个社会经济的管理者,无疑是最有能力和义务负起这个责任的一方。

　　中小企业的融资问题是我国经济发展中的关键问题。通过对制约因素分析，影响我国中小企业融资难的问题，主要可以分为外部因素和内部因素，对这些制约要素予以分析，可以有效解决这个问题。

　　1.外部环境因素

　　（1）XX因素

　　我国社会主义性质决定了国有企业在国家中的地位。长期以来，大型企业享受优惠政策，受到国家扶持政策的优惠，而国家对中小企业扶持力度远远不够，这也就造成了我国中小企业出现了融资难的问题。相对于中小企业来说，大型企业比较容易能够获得资金，而中小企业无论是在资本市场还是货币市场，融资门槛高、融资难度大，同时融资成本过高。长期以来，在人们的头脑中形成的观念是:只有大企业才代表工业发展的未来，只有大企业才能在国家工业化中做出贡献;中小企业特别是小企业与大企业争资源、争市场，大量生产伪劣产品，因而造成资源浪费。政策上，对中小企业有歧视现象。尽管十五大以后对中小企业的地位及作用的认识有了提高，但还缺乏有力的支持系统。由于对中小企业的管理是按经济成分和行业划分的，分部门造成不同经济成分、行业的中小企业在地位和发展环境等方面先天的不平等，不利于中小企业的创新活动。

　　（2）金融机构因素

　　从博弈论角度看，商业银行与中小企业由于存在信息不对称。因此，它们之间是一种不完全信息下的不完美动态博弈，所以解决中小企业银行融资不畅的问题，必须从减少信息不对称方面入手，降低信息收集成本与加工成本，实现银企之间的信息充分与对称。而在现在有金融体制、市场环境下中小企业融资难尤其必然性，并且是短期内无法解决的。我们可以假定银行为主，银行和中小企业构成对手方，从银行、投入产出、法律法规三方面进行分析探讨，以此理解中小企业融资难的问题。

　　从银行方面看，由于中小企业本身存在资本规模小、生产技术水平落后、产品结构单一、财务制度不健全、内部制度不完善等等一系列自身问题，尤其是中小企业普遍存在信息不透明现象使调查者心有余悸，中小企业让银行对其的信任程度大打折扣则双方的合作空间也大大小小，而依据“向前展望，倒后推理”法则，银行会认为自己的“最好办法”就是尽可能地少贷款或者不贷款给中小企业，因此，从银行角度看，不会有人真正有动力和激情去提升对中小企业的贷款份额。

　　从投入产出角度看，银行每做一单业务无论金额大小，其程序基本一致，固定成本也差不多，所以从银行来讲，做一笔大企业贷款等于做很多个中小企业贷款，银行的资本是要逐利的，必须要覆盖其融资和运营成本，因此做大企业的贷款要比做中小企业贷款得益得多。虽然国家对此有相应补贴但实际上是杯水车薪，银行为中小企业贷款成本高收益低，且风险较大容易出坏账，从经济角度出发是十分不划算的，从银行自身出发，其给大企业放贷款是优势策略而放贷款给中小企业则是劣势策略，因此银行不会轻易选择放贷款给中小企业。

　　从法律法规方面看，我国现行法律体系对企业逃废债务的行为缺少强有力的惩罚措施，导致中小企业信用的集体性缺失，对中小企业而言逃废债务的办法有很多比如资产转移、破产清算等等，而银行在这方面缺少相应的监督管理办法，相较于中小企业，大型企业则要规矩得多因为他们大多是国企或者公众企业，其逃废债务的利益不会由少数人享有因此他们不会有多动力去逃废债，所以银行放贷款给大企业要安心得多。

　　（3）直接融资因素

　　企业外源融资方式主要是通过两种方式来进行，分别是发行股票的股权融资和发行企业债券债券融资。从股权融资来说，较高的上市门槛让很多中小企业望尘莫及，大多数中小企业无法通过这种渠道来实现自身融资要求。创业板推出为企业融资提供了一丝曙光，创业板门槛较低，运作规范，成为了中小企业融资的渠道，但是从目前的情况来看，我国创业板发展处于初级阶段，存在诸多问题，难以解决融资难的问题。从债券融资来说，我国企业债券发展速度与股票市场和银行信贷市场不能相提并论，而且我国中小企业与债券发行额度存在较大差距，中小企业通过债券融资只能是一种形式，不具备操作意义。

　　（4）信用担保体系因素

　　目前我国中小企业信用担保体系尚不健全，担保机构配备尚不完善，运作机制有待规范。再担保机构的缺乏，影响了中小企业信用单担保融资问题。与中小企业信用体系相配套的机构尚未完全建立，比如说中小企业社会资信评估机构、资产评估机构以及资产重组和改制、企业管理运行诊断咨询机构。从我国目前情况来看，在我国为中小企业提供贷款担保机构比较少，无论是从基金数量还是基金种类上都不能满足中小企业的发展需求。同时民营担保机构因为所有制的问题，受到担保企业歧视，在面对担保贷款风险时候，只能独自承担贷款风险，尚未与银行建立共但责任机制。由于担保机构没有建立风险分散与损失弥补机制，限制了担保资金的应用和担保机构自身的维持能力。在现实生活中，国家发改委推出了多种有利措施，大力发展为中小企业提供融资服务的机构，担保金融机构建设迅速，担保体系建设成效显著。1993年，国家经贸委带头成立了专业化担保公司，并且在部分地区开始信用担保业务。2000年xxxx印发的《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》明确强调指出了地方信用担保体系建设重要性。在政策引领下，各类担保机构如同雨后春笋出现，以商业化模式进行操作的担保公司尤为众多。但是肩负贷款业务的商业银行与担保机构尚未达成默契，从政策性担保机构来说，地方担保机构依托于地方XX的影响力和政策支持力度，只要拥有客户资源，就能够找到合作商业银行。但是采用商业化运作模式的商业担保机构，积极挖掘客户，与商业银行的谈判合作面临诸多问题。通常情况下，商业银行将信贷风险全部转嫁到担保公司头上，这种不公正的合作方式，增加了担保公司的经营风险。部分担保公司为了避免出现经营风险，提供业务办理门槛，其限制条件日益太高，担保机构存在已成为形式，制约了担保行业的发展，由此形成一个恶性循环。

　　（5）中介服务体系因素

　　当前我国国有商业银行贷款对象主要为优势企业，农村信用社的贷款对象为“三农”，相比较之下，地方商业银行资金实力不足，难以满足中小企业的贷款需求。目前我国实现规模化管理、分级别审批的模式，推行直接融资面临诸多问题，中小企业通过发行债权方式进行融资，是不具有操作性的；而我国主板市场设置了非常严格的条件，中小企业股票上市融资门槛非常高，同样不具有操作性。

　　（6）法律体系因素

　　目前我国中小企业生存和发展尚未建立完备法律保护体系，虽然我国对中小企业管理有部分成文法律，其中包括《公司法》、《合伙企业法》，但是从目前法律现状来看，我国尚未建立对中小企业的贷款、担保法律体系。2003年《中小企业促进法》的出台对于我国经济法制建设具有非常重要的意义，成为了我国市场经济成熟的标志之一，有助于推进我国经济民主化进程，但是这部法律同样存在局限性，中小企业法律保障体系亟待完善，对于出台政策措施落实不到位，同样影响了中小企业发展。长期以来，中小企业生存空间、融资环境仍然与中小企业需求存在较大差距，造成了中小企业生存和发展的困境。目前由于我国针对中小企业发展、融资的法律体系尚未建立完善，导致我国银行信贷工作忽略中小企业。放眼全世界，一些发达国家对中小企业发展非常重视，尤其表现在法律层面，其中包括X的《小企业法案》、《中小企业基本法》和《创新发展法》等数十种法律；日本XX制定的《中小企业振兴互助法》、《现代化促进法》等法律，这些法律推动了中小企业能够获得融资需求，到目前为止，我国法律缺乏造成了中小企业难以获得实质发展。

　　2、内部自身因素

　　（1）中小企业自身特点决定了自身与生俱来的融资弱点

　　通常来说，中小企业规模较小、变化比较大，存在高风险特点，容易受到市场经济的冲击，具有波动性，同时由于中小企业自身发展需要，普遍贷款数量比较少，经营收益不明确，增加了银行收益成本周期和风险，因此银行不愿意对中小企业进行贷款。

　　（2）中小企业素质比较低，信用状况较差

　　我国中小企业多数为城乡企业，中小企业自身技术能力不足，缺乏足够的竞争力，因此面临着非常大的经营风险，降低了银行对中小企业发放贷款的意愿。从所有制形式来看，中小企业普遍为私营企业，其管理水平有待提高，造成了企业经营风险大，不健全的财务制度使得企业信息不公开透明，增加了金融机构把握中小企业贷款风险的难度，不利于银行向中小企业发放贷款。

　　（3）中小企业担保物不足

　　在提供担保过程中，企业需要提供担保物作为保证，但是中小企业所具有的担保物主要是价格低廉的土地、机器设备等，这些低廉的企业担保物，无法贷出更多的现金。

　　（4）不健全的中小企业财务制度

　　不健全的财务制度，造成了财务信息存在不透明的问题，财务管理制度不规范，从而增加了银行贷款审核标准。比如企业会有几本帐，一本是报给税务局的，数字会比较小，以便少交税。一本是报给银行的，数字会关注协调，会将发展能力、偿还能力、周转能力和盈利能力塑造得比较协调，以便获得更高的授信评级。才外还有专门给股东的账本，专门报给统计的账本等等。因此，银行或者金融机构对中小企业经营状况，不能做到准确地掌握，尤其是对企业申请贷款能力和还款能力存在一定疑虑。

　　（5）中小企业经营管理水平低，增加了企业经营风险。

　　20世纪90年代，是我国中小企业成长的关键时期，民营企业占据了中小企业绝大多数，管理水平亟待完善。中小企业低下管理水平，缺乏科学性的重大决策机制，降低了中小企业收益水平。金融部门对中小企业较大的经营风险，存在非常大的疑虑。中小企业市场进入与退出高频率，造成了中小企业短期行为。甚至部分中小企业经营业绩差，借助改制机会，逃避债务，增加了银行不良贷款数量，使得银行等金融机构对中小企业存在很大偏见，银行在向中小企业贷款时顾虑重重，制约了贷款积极性。

　　（6）中小企业人才匮乏

　　我国大部分中小企业多数为私营企业，企业领导者往往素质不高、经营理念落后，管理者的高知灼见对企业发展具有非常大的影响，只有拥有先进的融资理念，制定合适的融资方式，以较低融资成本为企业发展筹集资金。除此之外，中小企业员工素质偏低，公司用人机制存在较大问题，落后的用人理念，不利于企业融资和企业发展。

　　中小企业的融资机构应该与中小企业互相匹配，并不断发展。发展的原因是因为中小企业的信息不对称，发展的优势是从为中小企业提供的服务中看，中小金融机构更加具有信息上的优势，而且形成了两种主要的假说：第一种假说是“长期互动”，一般将地方上专门从事该领域的服务机构以及金融机构看作是中小金融机构，通过不断的合作互动，地方机构可以将中小企业的经营信息进行充分了解，把握信息的对称性。第二种假说是“共同监督”，“共同监督”这一假说虽然在某些成俗上，中小企业的经营状况与财务信息不一定能被那些中小中小金融机构进行充分把握，谈不上有效监督的进行，然而，双方都为了追求共同的利益，企业会对自己的经营状况与财务状况进行自我监督与控制，出于对利益的追求，这比合作组织的监督更加有效。在这方面，国外有进行过专门的实证研究，研究发现银行在对中小企业实施贷款比率与银行的规模大小之间有一种负相关关系，也就是说，相比于规模较大的银行，小企业更有提供给中小企业贷款的倾向。

　　内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成，是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利，折旧和定额负债）转化为投资的过程。

　　内源融资是企业创办过程中原始资本积累和运行过程中剩余价值的资本化，也就是财务上的自由资本及权益。在市场经济体制中，企业的内源融资是由初始投资形成的股本，折旧基金以及留存收益构成的。

　　内源性融资包括折旧和留存收益两种方式，按照优序融资理论，企业融资应首选内源性融资方式，忽视内源性融资，企业将难以在激烈的市场竞争中生存发展，这在西方发达国家已经得到了普遍验证。20世纪70年代到90年代中后期，发达国家企业内部融资占全部融资总额的比例都在不断地上升，德国由53.2%上升到65.5%，英国由58.4%上升到68.3%，X由61.5%上升到82.8%，即使在实行主银行制的日本，这一比例由29.7%上升到49.3%。反观我国，大多数企业以外部融资为主，内源性融资在企业融资总额中的比重一般在30%以下派回，甚至有少数企业完全依赖外部融资，这种状况严重影响企业的可持续发展。

　　从前面分析过的中小企业的融资特点可以总结出，中小企业的资金有相当一部分来源于银行。然而，商业银行目前主要是国家银行，他们的服务对象也以国有企业为主，因此，中小企业，尤其是民营中小企业从银行取得贷款的困难是相当大的。从中国人民银行2012年1月公布的金融统计资料来看，截至2011年12月底，全国共发放短期贷款203132.62亿元，其中中小企业贷款金额仅占30%左右。由此来看，我国中小企业的间接融资还是严重不足的。同时，由于我国资本市场的不完善、不成熟，通过银行贷款等方式实现间接融资是当前中小企业实现资本融通的主要渠道。因此，如何有效地进入间接融资市场，是当前解决中小企业融资难的首要问题。目前我国中小企业间接融资主要面临以下几个问题：

　　1.债券融资

　　这是中小企业的一种面向社会的直接融资方式，中小企业在证券交易市场上的交易规模与融资视屏直接影响了债券发行的数量、种类以及企业的内部结构。中小企业债券发行的主要影响因素取决于企业债券的本息支付程度、支付能力与实效。在债券的发行上，企业也会面对很多严格的障碍限制，必要的时候也需要公司提供相应的担保或者抵押。

　　在一些公开的资本市场上，绝大多数的企业都很难占有一定份额，而且，企业债券的发行也具有诸如规模控制、集中管理方面以及分级审批方面的约束，所以中小企业一般选择在一些非公开的资本市场上发放小范围的企业债券，帮助企业筹集一定数目的资金。需要说明一点，上述的小范围指的是企业职工之间、关联企业之间、公司相关的管理部门之间。其债券产生的债息比银行的利息还要高，一般将时间规定为大约一年。在我国有许许多多的中小企业，遍布点多面广，而企业的放债行为又大部分是属于其本身的一种融资行为，这种情况需要法律来进行监管，如果力度不够，就会在社会上形成一种风气，引发很大危害。

　　2.集资

　　收集社会分散资金的过程也就是集资的过程。中小企业将要集中的社会资金，在没有集中之前属于各个投资者所有的分散的自由资金，一旦经过集合，这些资金就作为进行集资的企业所拥有的联合经营资金了。中小企业一般很难有上市的资格，这样企业为了保证资金，就会采用集体融资的方式进行资金的筹集。如果企业在成立之初是股份制企业或者是合伙制企业，那么一般企业在进行资金融资的时候就是来自于各大股东或者是每个合伙人集资，在1993~1995这几个年度内，广东顺德市的十二家市属国有通过内部集资得到的资金就已经高达8180万元。

　　中小企业的发展因为集资而有了更好的发展，也有了不少的机会，但是，集资必须应用合理，一些危害或者是负面影响也会因为集资使用不当而逐渐出现。比方说，如果企业在发展的过程中为了扩大生产规模，需要大量的可用资金，但是企业没有其他的诸如间接融资、集资、合资等渠道筹集到那么多的资金，迫于利益的驱使，一些企业就会进行非法集资，比方说进行高息揽资等一些违反我国金融法规的行为。非法集资有许多危害，首先就是对正常金融秩序的扰乱，因为非法集资一般都是“见不得光”的，因为利率比较高，不受到国家法律的保护，对于银行的储蓄存款也是一个冲击，社会上越来越多的闲散资金因为利率的原因，使得本来可以进入银行，却被非法集资用于商业非法贷款，扰乱了国家对社会产业结构的整合与优化，不利于国家对经济实施宏观调控。其次，利率本身就有一种平衡杠杆的作用，而非法集资则将这种作用降低，可能引起银行利率的攀升，长久下去，我国信用社、银行以及其他一些正规金融机构的资金会有向这些非法集资组织倒流的趋势，这样下来，银行获取社会资金的难度会越来越大，对发行国债十分不利，对证券市场也是一种冲击。另外，一些社会问题也会因为这些非法集资而逐渐爆发。非法集资的一些程序或者手续等并不健全，债务、债权问题频频发生，因为逃债、讨债、逼债等引起的刑事案件也不在少数，影响了我国的社会秩序与安定。最后，一些偷税漏税行为在非法集资中也频频发生。在我国，对非法集资的监督管理并不到位，具有一些不规范性以及隐蔽性，这增加了对其所得税与营业税的核算、征收，直接加大了国家的税收损失。比方说，我们都比较熟悉的农村信用合作基金会，这个基金会曾经有一段时间在各个地区的规模范围以及影响都是不容小觑的，后来经过核实，该合作基金会的初始资金中由乡、村行政组织进行强行摊派的数目不在少数，一方面，这样的做法严重违背了我国的金融制度与法规，另一方面，从长远来看，不可避免的为为地方经济以及部门经济的发展留下了数目巨大的债务隐患。

　　3.民间金融

　　这种金融活动实质上并没有取得一定的合法地位，因为他不在国家法律的保护范围之内，也不受XX的约束与监督。如果将民间金融按照其专业化与组织化程度进行划分，可以分为包括互助基金会、金融服务社、钱庄、标会的民营机构，包括企业间借贷、集资、私人借贷的民营借贷，前者的形式比较高级，后者处于初级的民间金融形式。

　　虽然我国的民间融资可以为中小企业的发展提供资金帮助，但是却并不利于我国经济活动的正常发展以及金融秩序的维护，民间融资活动中存在不少盲目的投资行为，打乱了资金正常运转的秩序，对我国的产业政策以及金融、经济的宏观调控具有很大的干扰；民间金融的利率也比我国规定的正常的利率水平要高，这不利于正常的经营活动，导致了资金使用者不断增加其经营成本；民间的一些盲目投资现象诱发了高利贷以及“地下经济”的滋生与泛滥。从某些程度上来讲，民间融资行为甚至充当了不法分子犯罪的工具，比如一些经济犯罪引发的刑事案件，一些集资诈骗行为等。在这里我们不得不说引起社会巨大反响的2011年的“吴英非法集资诈骗案”，该案件已在2012年5月21日由浙江省人民法院对该案件进行结案，这是一起典型的集资诈骗案，金额为3.8亿，吴英被判死刑，两年以后执行，没收了其财产，也将其政治权利终身剥夺。不得不说，吴英今天的结局离不开民间融资，虽然他被判处死缓，但却引发我们更深的思考：是时候对民间金融进行改革了

　　4.银行借款，方式单一

　　实际上，其实，除了银行贷款，基金融资、融资租赁以及票据贴现等方式也包括在内。我国的票据市场与商业信用刚刚起步，所以这些间接融资方式的发展都具有很大的滞后性，这种滞后性表现在中小企业中尤为明显，因为你几乎没有看到任何一家中小企业的融资方式是票据贴现。在我国，中小企业很少通过设备租赁的方式进行融资，一方面是取决于我国的经济体制，另一方面与企业管理经营者的落后思想观念也是分不开的。在我国，绝大多数的中小企业仍然将创业基金与各种相关的风险投资基金看作是社会上的一个新生物，采用这种间接方式进行融资的也只有为数不多的从事高科技行业的中小企业。

　　在很长一段时间内，我国中小企业在融资方式上都更加青睐于金融中介所进行的间接融资，这样做不仅会使融资成本增加，对融资规模也是一种限制。从另一方面来说，融资方式的单一性也限制了中小企业在完善科技创新与现代企业制度的发展。这与西方的一些发达国家的中小企业融资渠道正好相反，它们的融资渠道十分广泛，这与他们完善的资本市场以及发达的货币市场是分不开的。X的资本市场具有粉红单市场、小额股票挂牌系统、纳斯达克小型市场、纳斯达克全国市场、由投资家与大机构进行直接交易的第四市场、交易上市股票的第三市场、地方性证交所以及全国性证交所等不同层次，在这些层次中，前三个是针对中小企业资本交易的特点专门实施的，逐层降低了入市标准，企业在最低层市场——粉红单市场，原则上上市是不需要任何条件的。中国具有全国性市场的也只有深圳与上海，深圳的证券交易所有专门的中小企业板，但是与主板市场相比，上市标准并没有什么不同。

　　如果从上面的角度去把握，多样的层次性正是我国目前的金融体系严重缺少的程序，这也相当于我们缺少为中小企业服务的这样一种资本市场。总结来说，应该从以下几个方面保证中小企业资本市场的层次性以及渠道的拓宽：首先是促进中小企业板的市场发展，不断将入市门槛降低，促进运作机制的不断完善，从而真正实现中小企业的创业板，不断为高科技领域的中小企业融资服务，使其成为主要的融资渠道。其次是对风险投资的大力发展。对于中小企业来说，风险投资担当着企业发展的催化剂与孵化器的重要作用，可以通过成立中小企业产业投资基金、风险投资基金以及信托投资公司发展风险投资，采用多形式、多渠道的方式集中民间闲散资本，当然，也应该从政策上对中小企业的风险投资予以鼓励。再次是促进地方交易场所与市场的发展与完善。在我国，地方证券的交易市场可以看做是一个小额的资本市场，其成立方式可以由各地产权交易的市场进行改造，也可以通过原来的证券交易中心进行改造，这样对于那些无法达到中小企业板的进入资格的中小企业来说，是一个极大的便利。从西方发达国家的成功经验来看，中小企业进行融资的最佳渠道正是如此。最后是对证券市场进行正确引导，确保其发展。我国的股票市场的发展与规模存在很大的矛盾，极不协调。所以，我国还应该从法律上将发行债券的条件进行适当的降低，促进中小企业债券市场的发展以及长期票据市场的成立，并不断的丰富我国资本市场上的交易品种。

　　中小企业的融资机构应该与中小企业互相匹配，并不断发展。发展的原因是因为中小企业的信息不对称，发展的优势是从为中小企业提供的服务中看，中小金融机构更加具有信息上的优势，而且形成了两种主要的假说：第一种假说是“长期互动”，一般将地方上专门从事该领域的服务机构以及金融机构看作是中小金融机构，通过不断的合作互动，地方机构可以将中小企业的经营信息进行充分了解，把握信息的对称性。第二种假说是“共同监督”，中小企业的经营状况与财务信息不一定能被那些中小金融机构进行充分把握，谈不上有效监督的进行，然而，双方都为了追求共同的利益，企业会对自己的经营状况与财务状况进行自我监督与控制，出于对利益的追求，这比合作组织的监督更加有效。在这方面，国外有进行过专门的实证研究，研究发现银行在对中小企业实施贷款比率与银行的规模大小之间有一种负相关关系，也就是说，相比于规模较大的银行，小企业更有提供给中小企业贷款的倾向。

　　从现阶段来看，我国的中小企业正在以较快的速度发展，之所以一些中小型的金融机构能够将立足的基础放在为中小企业提供服务上，也是充分考虑到经济的合理性因素的。首先，与国有的大型商业银行进行对比，中小金融机构的运作成本更低、管理层次更少、服务更加高效、机制也是更加灵活，这与中小企业资金需要的特点，诸如频率高、数目少、应急性明显等十分相符；再者，从分散层次上来看，中小金融机构因为扎根于基层，分布广泛，也比较了解中小企业的企业家的素质与道德、企业的前景、项目特点、信用状况以及企业的经营特点等。中小企业在从这些中小金融机构进行融资时，机构需要掌握企业的有关信息，因为这些中小金融机构扎根基层，在信息的获取上成本更加低，有效的解决了因为信息不对称造成的诸如提高了交易成本的一些合作发展障碍。当然，机构在对企业放宽之后，在对贷款的使用监督上，也更方便实施控制，达到防范信贷风险的有效性。

　　目前来说，我国的金融体制正处于改革阶段，目前的金融体系需要我们将发展中小金融机构的重点工作放在如下几处：首先，加快建设城市商业银行的整合与改造以及农村信用社的整合与改造。虽然我国的很多地区已经按照股份制的形式对城市信用联社进行了改造，但是改制的力度并不强，应不断促进机构产权的重组或改造，将民营股份进行大量引进，规划内部治理结构，对为企业提供的服务定位上应该明确把握。在全国实施统一的改制方案虽然对农村信用社来说并不适合，可以采用下面的两种形式，对于内地的农村信用社进行合作方式，而将股份制形式运用到发达地区的农村信用中。但是无论什么形式，都应将民间资本成分的增加作为改制的重点内容，进行治理结构的改善工作。其次，颁布并落实《中小金融机构法》，该法中应该将中小金融机构的设立与退出、经营范围与管理体制等各个方面进行详细准确的界定，以法律的形式明确责任、义务与权利。再次，对中小金融机构实施相关的存款保险制度，将差别保费率与经营风险以及金融机构直接挂钩，将机构的公信力以制度方式进行强化，实现经营风险的转移。最后，分析邮政储蓄银行的可行性，设置专门为中小企业服务的的储蓄银行，争取从制度设计上给予保障。此外，一些非银行性质的中小金融机构也与中小企业融资有密切关系，比方说一些风险投资机构以及一些中小企业信用担保机构等，也应逐步加强这些机构的改制力度。

　　融资租赁是将融物与融资进行结合，这种情况比银行信贷更符合中小企业的需要。地方上的XX也应该准确的定位当地区域的租赁行业，不断创新融资租赁类公司的业务，将租赁公司所面临的信贷风险降低，保证利润率的提高。比方说，有的公司的出租人在开始的时候由租赁公司单独的承担，转成了租赁公司与制造厂商的共同承担，分散了所承担的风险；租赁公司改变原来的角色变为租赁经纪人以及综合服务商等多种业务角色，增加了利润来源渠道。对于融资租赁公司来说，其融资渠道也得到拓展，资金实力也得到加强。目前的态势，地方XX更应该分析将租赁公司能够进入资本市场进行融资的可能性以及可行程度，租赁公司的稳定与长期的资金来源就可以用发行债券与股票的方式得到保障。

　　与中小企业在国民经济中的重要地位不相匹配的是中小企业的融资困境。无论在哪个国家，中小企业的融资问题都是制约改过经济发展的重要难题，各国都在绞尽脑汁寻求符合市场发展规律的方法解决中小企业的融资问题。在我国，融资难制约着我国中小企业的发展，制约着我国企业竞争力的反战以及和谐社会的建设。自从金融危机不断蔓延和恶化，世界经济实体明显下滑，这对我国国民经济造成了很大冲击，尤其对中小企业的发展造成了巨大的影响，这对本来就不乐观的中小企业融资环境而言，无疑是雪上加霜。本文从中小企业的融资现状着手分析导致中小企业融资困难的因素，并针对其内外部因素给出具体的解决方案，希望能为中小企业摆脱融资困境提供一条思路。

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