企业营运资金管理存在问题及对策研究——以中天科技集团为例

摘 要

流动资产与流动负债的差可为营运资金，它扮演着流动资本的角色，其营运资金管理更是一种动态的过程，对企业的生存与发展起了重要作用。本文先简单阐述营运资金及营运资金管理的基本概念理论知识。后以中天科技集团为例，简要说明企业概述并分析企业的财务状况，紧接着根据集团2014-2018年财务数据计算相关指标，以此对流动资产管理中货币资金、存货、应收账款等管理及流动负债管理进行详细分析，再根据分析的结论来总结中天科技集团存在一些营运资金管理问题，如有：资产的结构不合理化、应收账款占用多以及负债结构不合理等等，并对此提出合理优化营运资金结构、加强应收账款管理、完善管理制度等优化对策。

关键词：营运资金；营运资金管理；中天科技集团

一、引 言

（一）选题的背景与意义

1. 选题背景

由财务会计方向看，企业流动的资产和负债之间差额值为营运资金，它就像我们人体里一个重要的部分—血液，缺乏它或者流动堵塞都会影响身体的健康，所以企业对营运资金的管理是必不可少。假若一个企业在营运资金方面管理不良，则会导致流动的资金分散、不足，使企业不能很好的避免财务风险的产生，进而破产。由此说明企业若无良好的资金管理制度，那走上倒闭也不是难事。同时，大多企业也纷纷对资金管理方面的重要性有了进一步的了解，并为此加强资金管理而努力。直至今日，许多学者对企业营运资金管理研究表现为相当热情，他们的研究千奇百态，根据不同企业情况或不同角度、渠道分析营运资金管理现状，从而发现问题并对此给予建议。这些学者的研究成果在特殊的情况能给企业提供借鉴和反思。

2. 选题意义

当今市场经济的影响因素下，营运资金逐步变成管理资金的关键，对它的管理也尤为重要，同时企业对营运资金管理效率的追求也越来越高。 然而，在经济市场竞争的刺激下，大多数企业为了盈利而忽视对营运资金管理，导致管理出现问题又没及时发现，这在一定程度上会影响企业生存，让企业多年来的努力在一瞬间化为泡沫。所以对企业的营运资金管理进行研究有一定必要性。在此，本文对企业营运资金管理研究的意义存在，是为了让企业意识到营运资金管理的重要，能够多加注意营运资金流向，加强对营运资金的管理。同时也为了让企业的未来发展的更顺畅，做到防范于未然以及提高警惕。

（二）文献综述与研究现状

1. 国外营运资金管理研究综述

Xavier（2013）利用真实案例来研究中小企业的营运资金管理，发现若存在资金过度或不足都能影响生存，也会引起中小企业之间关系竞争激烈。因此，Xavier建议采用战略合作方式来维持企业营运资金的最佳持有量，进而促进企业的发展。SONIA BANOS（2014）在研究企业营运资金管理发现企业对资金运转的周期不是要越久越好，而是要适当的合理的延长周转时间，这样企业也可以有足够时间对支持企业日常经营的资金做到充分利用。

国内营运资金管理研究综述郭涵（2018）针对性的研究TW公司，通过观察价值链的管理与产业的结合分析营运资金的管理现状，并根据要素、渠道等资金管理绩效评价理论和资金流动性以及短期偿债能力情况等多种方向分析TW公司，从而得出该企业资金流动性大、存货管理绩效低下和资金来源、占用与管理不协调等问题。段云绮（2019）以煤炭企业为例，认为对其营运资金管理研究能促进该行业的发展，并发现的问题提出合理配比、优化结构及建立基于价值链的营运资金管理制度和再造资金流程等对策。韩毅（2019）根据营运资金管理理论来分析企业存在的问题，如：流动资产的配置比例不当、应收账款管理不当或存货管理工作缺乏规划问题。李吉国（2019）直接提出企业在新常态的新阶段下存在风险漏洞、管理策略不科学及营运资金管理绩效评价体系不完善等问题。认为只有不断的加强和提高效率才能防御，达到促进企业长远稳定发展。姚钐,赵晓茹（2019）两人研究发现企业的营运资金管理存在基础薄弱、资金运行效率低及营运资金的流动风险大问题。因此，他们提出强化管理的基础，提高资金预测的准确性和加快营运资金周转速度等建议来加以解决。

3. 国内外文献评述

由国内外文献综述可知，要想找出企业营运资金管理存在问题，可以从企业自身情况和管理现状出发，再结合理论研究。也可以直接参考前人的研究结果，总之根据企业自身需要即可。大部分学者发现企业在资金管理都会存在存货积压、资金分散、结构不合理及管理意识弱等问题，然后在给出方案解决。

（三）研究的内容与方法

1. 研究内容

以国内外的文献作为参考，简要阐述本文的研究意义、背景以及内容和方法，再对营运资金与营运资金管理的基本理论作出简陋的说明。然后以中天科技集团为例简要分析中天科技集团财务状况，然后在相关数据计算分析集团近五年的资金管理现状，从而能发现集团的营运资金管理存在问题，进而提出相关对策并总结本文研究成果。

2. 研究方法

本文采用了文献参考法、案例分析法和综合分析法等三种研究方法。其中文献参考法指大量的查阅并收集有关营运资金管理的国内外文献资料，同时浏览专业网站，统计分析相关数据，并在借鉴国内外研究成果的基础上，详细分析企业的营运资金管理的一种方法；案例分析法是指基于以中天科技集团例的实际公司情况，尝试分析该案例的财务状况和资金流向以及利用财务数据计算分析企业的营运资金管理绩效的方法，而综合分析法则是以各种营运资金管理的相关指标为依据去反映情况并分析企业资金管理存在的问题。

二、营运资金管理的概述

（一）营运资金

1.含义与特征

企业在经营活动中所需的资金可称营运资金，它是供企业运用、周转的流动资金净额，同时也是企业流动资产与流动负债总和的反映。其特征有以下四点：

（1）周转期短：企业在经营活动所需的周转资金一般在一年或大于一年的时间收回，其对企业影响的时间较短。而通过利用这一点来进行短期筹资，这是企业资金的来源之一。

（2）易变现性强：营运资金是一个既变动又易变的资金，通常由企业流动资产的项目构成。其中在流动资产里，非现金形态的应收账款和存货拥有较强的变现能力，可以应付临时性的资金需求。

（3）来源多样性：资金的来源大多数是从外部和内部的融资方式来筹集，其内外部融资方式有多种。

（4）数量波动性：在不同环境下，企业营运资金的数量会表现为时高时低，且流动资产和流动负债易受内外条件的影响，其数量在很大程度也易波动。

（二）营运资金管理

1. 营运资金管理的含义

​流动资产管理和流动负债管理组成营运资金管理，对流动资产与流动负债比例进行合理的配置，能保证企业的资金周转效率的提高。营运资金管理是一门艺术，管理的好能很大程度上控制资金的流动，也能使企业获取更多的利益。可见营运资金管理在财务管理占据不可或缺的地位。

2. 营运资金管理的主要内容

（1）货币资金管理

货币资金是以货币为单位的资金，它在资产负债表中的值是由企业库存现金、银行存款和其他货币资金三者相加所得，对货币资金进行管理就是为了更好的让企业能够控制资金流动。简单来说讲就是针对现金和银行存款的一种决策性管理。

（2）存货管理

存货是一种物资，用于企业经营生产的活动中。存货管理是一种将存货政策和价值链相结合进行一系列的操作的综合过程。它的管理是为了保证企业能有效控制存货合理数量，进而提高企业经济效益。同时也为了确定最佳存货数量，使存货总成本最低。

（3）应收账款管理

应收账款是企业盈利的资本，是企业对外赊销行为的产物。其管理就是对赊销行为进行相应账款回收的管理，这就需要企业在盈利与成本之间权衡分析，让现金收入增加。应收账款管理也可以是一种后期信用管理，是及时收回款项和避免信用风险的保证。

（4）短期负债管理

短期负债是企业获取资金的途径之一，对短期负债进行有效的管理能让企业筹资便捷，也能规避风险的存在。

3. 营运资金的管理目标

营运资金管理目标是对短期资产进行有效的利用并运用最佳的筹资方式来做到最大限度降低成本，以少量的营运资金维持企业的运作，加速资金周转的流动。

4. 营运资金的管理原则

（1）合理的满足资金需求

从营运资金的四项特征可知，营运资金的数量一般具有波动性，且企业的经营状况会受到营运资金数量的影响。因此，企业应将合理的满足资金需求作为基础原则。

（2）提高资金使用效率

企业便利获取经济效益的最佳途径就是对资金的使用效率进行有效提高，以此来缩短营业周期。为此，企业加快存货和应收账款的周转，能更好的用有限资金投入更大产业规模，为企业提供获利条件。

（3）节省资金的使用成本

降低资金的使用成本能给企业带来收益，也能减少不必要的资金浪费。对此，在企业经营需要的条件，尽量节约成本。同时对资金的使用做到精细和筹集低成本的资金投入企业生产经营中。

（4）保持短期偿债的能力

短期偿债能力指企业用流动的资金来偿还流动负债的水平。它是财务风险的保障，维持企业未来发展需要确保企业有足够的短期偿债能力。因此保持足够的短期偿债能力是营运资金管理原则中尤为重视。

（三）相关评价指标

1. 应收账款周转指标

应收账款周转率反映企业收款能力，应收账款周转期是辅助企业收款能力的工具。周转期延长，则收回能力弱，这样使得企业通过捷径来获取营运资金，从而导致企业成本的上升。

2. 存货的周转指标

反映企业存货规模的比例可叫做存货周转率。企业的经营不良、产品的滞销以及故意性的堆积存货都能导致存货周转率偏低。若想提高存货周转率，企业会采取降低销售方式来扩大销路，从而会使得企业应收账款的增加，影响企业利润。存货周转期指存货从入库到出库周转的平均天数，假如周转期短，那么存货变现快，其存货管理水平也就高。

3. 流动资产的周转指标

流动资产被利用的效果值可叫做流动资产周转率。

表2-1 评价营运资金管理能力的相关指标公式

三、中天科技集团案例分析

本章从简单介绍中天科技集团基本情况出发，选用相关评价指标对中天科技集团营运资金管理的现状进行分析，为下章集团营运资金的管理中存在问题提供数据支撑。

（一）基本情况概述

1. 集团简介

1978年，中天科技集团成立，经过努力坚持的奋斗终在1990年初起就开始慢慢的踏进了有线光通信的范围，即光纤通信的领域。现随着几十年信息产业的发展，中天科技集团已在电信、电力这两方面取得成就，让两大主营产品的产业并驱，形成了两大产业链的规模形式。同时，中天科技集团还创立投资、房地产、酒店服务等子公司副业，成为拥有多家不同行业公司的现代企业集团。目前，中天科技是跻身于我国电子信息100强、我国企业500强，承担四项国家863计划、六个国家重点研究项目，并在全球设有58个海外办事处的高新技术企业。它的产业涉及信息通信、智能电网、海洋装配、新能源、新材料以及精工装配等领域，其包活光纤、光缆、电线、导线以及通信设备等上百个产品，揽括了我国光与电的新产品和新技术。

2. 集团基本财务状况

中天科技集团目前的主营业务可按行业、产品以及地域划分为不同层次，其中按行业划分可分为制造业、贸易和光伏发电。中天科技集团2014-2018年度财务报表的个别数据如下：

表 3-12014至2018年集团各行业的营业收入情况表 单位：亿元

表 3-2 2014至2018年集团各行业的营业成本情况表 单位：亿元

从上表中数据可看出集团近五年的主营收入和主营成本连续增长，尤其光伏发电较为明显。制造业主营收入大约每年增长300万元左右，其主营成本逐年增长，可反映制造业获取的利润呈递增式上升。贸易业主营收入和主营成本逐年上升，尤其在2015年大约都增长了50亿元，可以说集团在贸易方面获取的利润很小。相较制造业和贸易增长幅度，光伏发电业主营收入增长幅度大，但较主营成本的增长幅度偏小，其利润获取不多。

表 3-3 中天科技2014至2018年毛利率表 单位：%

再由表3-3可知，制造业、贸易与光伏发电行业的毛利率都有连续几年的下降趋势。特别光伏发电在2016-2018年这一阶段的毛利率下降幅度大，而制造业近五年的毛利率在20%-30%之间上下波动以及贸易行业的毛利率变动不大，但呈下降趋势。总之，这五年集团的收入增加了，但同时也伴随成本的上升，这导致集团毛利率会出现偏高或偏低的现象，说明集团近五年财务状况的盈利能力弱些。

（二）中天科技集团营运资金管理现状分析

1. 流动资产管理分析

流动资产由货币资金、应收账款等项目组成，其特点是易变现、周转快及时间短。一个企业若想充分的运用流动资产，就要确保企业内部的流动资产需要量，足以维持生产经营活动，同时还需尽力控制流动资产占用量，因为流动资产占用越多，资金成本越多。本文选取了货币资金、应收账款、存货与流动资金占比来反映中天科技集团流动资产的内部结构。

表 3-4流动资产的结构占比 单位：%

（1）货币资金管理现状

货币资金是企业在营运资金周转的过程中充当运输者的资产，其管理可影响企业整体营运周转的效率。企业的货币资金占用营运资金过多时会妨碍企业投资，不便于企业获取利益。因此，企业应当保证持有合理比例的货币资金。

观察表3-4，发现2014-2018年中天科技集团的货币资金占流动资产比均超过20%，其比值大致在29.69%的合适值左右波动，占所有流动资产总额的五分之一份额有余。且中天科技集团五年来的货币资金占总资产比率处在16%-21%范围波动状态，这说明了企业的资金储备率波动不大，企业的经营风险变化小，其对货币资金的管理保守状态。结合图3-1流动资产结构趋势图可知，中天科技集团在2018年的货币资金同比2017年的总量增长了1.38亿元，而值得关注的是2017年同比2016年的货币总量大幅度增长了27.44亿元，出现这一拐点的因素有可能是与2016年11月能源局发布《风电发展“十三五”规划》通知有一定关联。

　　图 3-1流动资产结构趋势图

　　（2）应收账款管理现状

应收账款有增加销售和减少存货的作用，它的管理是信用管理的一部分。表3-4流动资产的结构占比数据可知，应收账款在流动资产中所占的比例处于30%-40%的水平，占据了中天科技集团所有流动资产的二分之一，这可以反映应收账款占用较多营运资金。加上观察图3-2，可以看出五年来中天科技集团应收账款周转期逐年减少，2014年最长，为117天；2018年最短，大致为65天，这说明集团应收账款周转能力变强。尤其是2014-2015年间应收账款周转期迅速下滑，导致出现这种现象原因之一可能是2015年集团变更部分筹资投资项目以及增资关联交易。表3-5中看出，2014-2018年中天科技集团的应收转款周转率在逐年增长，虽然仍相对低些，其资金回笼也慢，但逐渐高于行业均值。

表 3-5应收账款周转率 单位：%

图 3-2集团五年来年应收账款周转期变化

　　（3）存货管理的现状

存货的管理是作业化的过程，存货占流动资产的比在很大的程度上影响企业的发展。而存货周转率的提高能够让企业的盈利能力变强。存货周转天数越短，其使用资金效率就能越好。表3-4表明中天科技集团的存货资产比率先降后升，其整体的趋势是呈小幅度下降趋势。由此可以推断中天科技集团在近五年的存货变现能力小幅增强，其存货占用资金比重也在缓慢减少，为集团的资金运营减轻一点点负担，也说明集团存货管理的水平有待提高。

由图3-4可知，存货周转期大体呈下降趋势，其中集团近五年的存货周转期最长为89.75天，最短为56.95天。2017年到2018年这两年间中天科技集团的存货周转期是小步上升趋势，这说明在这两年里，企业资金周转可能存在困难，其存货管理水平仍需要提高。表3-6的数据来看，可以知道中天科技集团存货周转率从2014年至2018年期间逐年增长，而存货周转率在2017年达到6.47，为五年内最高，表明相较其他几年，中天科技集团2017年存货周转次数多。但总体来看，集团对存货的管理效率有代提高。

表3-6 存货周转率 单位：%

　　图 3-3存货周转期的变化图

　　2. 流动负债管理分析

流动负债指企业在一定时期内偿还的债务，它具有短的偿还期和低成本的特征，反映企业的偿债能力是它的作用，其管理就是一种短期融资管理。一般企业的流动负债过多会导致企业无法在短期内偿清债务，从而增大了企业的财务风险。

表 3-7流动负债结构占比 单位：%

表 3-8资产负债率 单位：%

在图3-4中，集团的流动负债和总负债都在逐年增长，呈上升走势。到2018年集团的流动负债和总负债分别达到113.7亿和125.3亿，这主要是应付账款和短期负债的逐年增长产生，且增长幅度大，可见集团这五年来在不断的追求效率而一直负债着。表3-7中，集团五年内的流动负债占总负债的比率基本稳定90％左右，其波动的幅度很小，也反映了集团的流动负债率过高了，其五年来集团都在承受着资金与风险的压力，这也可以说明企业的负债结构不合理，存在财务风险大的问题。再观察表3-8中的资产负债率五年来处在36%左右徘徊，一般而言，企业的资产负债率维持在40％-50％之间较合理，反观表中可知，中天科技集团的资产负债率五年来都低于40％。

　　图 3-4流动负债部分结构变化图

　　3. 营运资金管理分析

根据表3-7，可以看出该集团五年的流动资产均大于流动负债，五年内的流动比率也基本在2左右徘徊，表明了流动资产大约是流动负债的两倍左右，这说明该集团的营运资金结构跟理想水平很接近，但还有待改良。企业应当在合理可控范围内调节营运资金的内部结构比例，确保企业营运资金结构的合理性和使用的高效性。

表3-8中天科技集团2014-2018年流动比率

四、中天科技集团营运资金管理存在问题及对策

本章主要根据图表的相关数据和营运资金管理的原则及目标来总结集团存在的问题，并提出相应的优化对策加以解决。

（一）中天科技集团营运资金管理存在的问题

通过第三章对报表数据的分析，对中天科技集团营运资金管理的现状进行了分析，并结合之前章节的理论，本节将对该公司的营运资金管理存在的问题进行汇总，并说明问题产生所在，为下一节资金管理的优化对策提出打下坚实基础。

1. 资产结构不合理

通常来讲，资产结构指企业各种资产与总资产的比例关系，而营运资金结构一般由流动资产结构和流动负债结构组成，营运资金结构不合理会受到资产结构不合理的影响。在表3-4可知，2014-2018年间中天科技集团流动资产总体占比达到总资产的66.89%，是集团总资产的三分之二，占比比重大，可反映企业采用保守型资产结构。图3-1反映了货币资金和应收账款皆逐年增长，使得集团的流动资产过多，导致企业使用宽松的信用政策来加以确保企业的销售收入，从而营运资金可能会大量积压，影响企业营运资金的有效使用，不利于企业的盈利以及增加企业资金管理的成本，产生不必要资金消耗。在这种结构下，企业的财务风险就会提高，收益水平会逐渐降低。再则企业的资产负债率维持在40％-50％之间较合理，可从表3-7中可知，中天科技集团的资产负债率五年来都低于40％，可见中天科技集团的营运资金结构不合理。

2. 应收账款占用较多营运资金

在分析应收账款管理现状，发现五年来集团应收账款占流动资产的比例在30%-40%之间，根据计算分析货币资产、存货和应收账款相加的总量占流动资产的比重达到89.1%，且这三项中，应收账款占比大，可以反映了企业应收账款占用较多营运资金。而应收账款周转期虽在逐年减少，但减少的速度缓慢，回收账款也减缓，回笼资金较慢，导致企业应收账款越积越多，减少资金链及资金周转不易，影响企业发展和降低企业短期偿债能力。同时中天科技集团应收账款周转率与行业均值相比，前期差异大且低于行业均值，后期慢慢的缩短后高于行业均值了，导致这样的原因可能是集团为了扩大销售，放宽了信用政策，在资金回笼上给予客户更大的信用额度和较长的期限。

3. 缺乏高级财务人员

目前，很多企业都容易忽视营运资金管理。通过查看集团高管人员发现，在30多个高管人员中只有一两个是财务会计方面，这说明集团在财会管理上缺乏专业知识技能，管理人员对管理财务能力低下，这不利于集团管理者对营运资金的配置及资金周转效率的提高，影响集团发展。

4. 负债的结构不合理，财务风险大

假若企业的流动负债率偏高时，代表着企业要在短期内需要偿还的负债越多，其偿债能力水平低，企业会因偿还到期债务的压力而引起财务风险的发生。在表3-6流动负债结构占比数据中可知，集团流动负债占总负债的比例较高，五年来均处于90%左右小幅度波动，反映企业资金压力大以及资金成本降低，增大企业偿债的风险，也表明企业负债结构分配不合理，存在财务风险大的问题。

（二）中天科技集团营运资金管理优化对策

针对上节存在的四个问题，希望中天科技集团把营运资金管理以及其问题重视起来，并将对问题进行突破，分别去找出切实又实用的优化对策。

1. 合理的优化营运资金结构

加强企业营运资金管理的关键一步是合理的优化营运资金结构。若企业的营运资金结构不合理，企业流动的资金会很紧缩，会使企业生产经营活动中断，造成企业损失严重。因此，根据企业自身情况发展和行业前景，合理、科学的安排资金内部各项目结构，充分发挥企业经营杠杆和财务杠杆作用，重视降低资金的占用。同时全面加强企业对流动资产的控制，尤其是控制信用政策，有效防止营运资金周转问题，减低资产的浪费。

2. 加强应收账款管理

企业应收账款占用较多的营运资金会导致集团内部资金周转紧迫，会让集团减少对其他投资，加大潜在损失。因此，企业应当加强对应收账款的管理，制定合理的信用政策，针对客户的基本资料进行分析评估以此来判断资信等级，建立信用档案，再根据档案的数据给予不同信用度和期限。又或者确定最佳应收账款水平，并形成定期对账制度等方法。

3. 培养高级财务管理人员

高级财务管理人员是一个专业强、眼光独特、高情怀、高胸怀的管理人员，他一般就有较强的财务分析能力，对企业的管理能做到更好的操控。一般来说管理人员对企业进行财务分析，可了解到企业的流动资产、流动负债的水平，这能有效的评价企业的财务状况；也可对企业盈利的掌握。准确的财务分析能有益于企的高层管理者对企业未来发展前景的预测。因此，培养高级财务管理人员是尤为注重的任务。针对财务人员的专业技能方向去培养和增强其财务分析能力，提高财务人员的职业道德和扩展财务人员的知识视野等。

4. 优化债务结构，降低财务风险

根据不同的偿还期，企业的债务可以分为短期的债务和长期的债务。一般企业短期的债务易存在风险。对此，企业在考虑成本与风险的条件下，会科学的合理的确定债务的结构。采取建立财务预警分析指标体系，健全内控程序等方法来降低财务风险。

五、结论

本文以中天科技集团为研究对象，对集团的营运资金管理深入的分析和探讨，发现该企业营运资金的管理存在了问题：第一，企业的资产结构配置不协调，由表五可以反映货币资金与应收账款和存货相加的数值占集团所有流动资产比大致为90%来说明，这种结构分配会导致集团频繁采用宽松型信用政策，使得集团堆积大量营运资金，影响营运资金的利用效率，增加资金成本。第二，应收账款占用较多的营运资金，影响企业资金流动。第三，缺乏高级财务人员，使得企业对资金配置不完善。第五，负债结构不合理，财务风险大，企业的流动负债在负债合计占据大部分，反映企业的偿债能力的低下。

针对以上问题，提出以下优化对策：首先合理的优化营运资金的结构，科学的合理的安排企业的营运资金内部各项目结构，充分发挥财务杠杆，有效避免营运资金周转问题。其次，对应收账款管理进行控制和加强，完善制度。然后针对集团高级财务管理人员的稀缺，集团可以培训一批专业财务人员，提高他们的专业技能和增强对企业财务的分析能力。最后优化负债结构、降低财务风险，做到合理科学的安排，根据其特点采取合理的负债结构方式。

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致 谢

本文是在谢霜老师的精心指导下完成的。论文从选题到完成的整个过程中，得到了谢霜老师的热情帮助和精心指导，我很感激我的论文指导老师。

此外我也感谢广州工商学院会计系会计学专业的授课老师们，他们教会我专业知识和做人做事的道理，也衷心感谢财务分析周凤老师以及财务管理邓晔莹老师，因为在论文撰写的过程中我时常运用到它，我感谢他们的教导。在此我还要感谢我的朋友、亲人的鼓励和支持，给我一种安慰与支撑，同时也感谢参考文献中的作者，透过他们的研究，使我对研究课题有了很好的方向。最终，谢谢论文评阅老师的辛苦工作。

企业营运资金管理存在问题及对策研究 ——以中天科技集团为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月7日

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