摘要:伴随着市场经济的迅猛发展，债券市场也相继成长起来，并逐步发展为市场经济的不可或缺的一部分，同时也是社会开展集资的关键途径之一。债券市场的合理成长不但可以开拓社会的集资途径、革新资产框架，减少集资成本，整合企业管治框架，实现出资者多层面的投资要求，文章就现阶段国内债券市场的成长状况、历程、现状以及处理方案展开探究，对我国债券市场未来发展趋势做出展望，利用信息剖析和学术探究相整合的方式，提高发行体制的科学化、债券市场的多元化，构建并完善信贷评估体制，确保债券市场的稳定成长。
关键词：债券市场；集资途径；发展趋势
一、我国债券市场简介和现状分析
（一）我国债券市场发展历程
2004年以来，我国的债券市场发展速度较快，并且取得了长足的进步和发展，债券市场体系建设进一步发展和完善，市场规模不断扩大，投资者越来越多元化，并且债券的品种类型也逐渐增多，债券发展符合基本的市场规律。但是在当时的债券发行过程中主要怕以国债、地方债以及金融债券为主，并且这些与发达国家相比较而言还是比较落后的。
目前国内债券的发行现状，债券市场的成长较为缓慢，股票市场却呈现飞速的成长趋势，进而形成两极化的发展结构。综上而论，我们可以得出：现阶段国内债券市场的发展较为落后，产业结构严重失衡，并于2016年此类失衡比重达到峰值，股票集资总额是公司债券的近12倍。此类状况与国内金融市场有一定的证券框架及一定体制因素所产生的效益特点拥有着深入的关联，这便促使公司开展融资计划择取时并未率先顾及债券市场的途径。
（二）我国债券市场现状分析
经过近四十年的发展，债券市场发展的速度已经和股票发展速度保持同一发展速度。据相关统计，在2012年的时候，我国债券市场的整体规模达到了26万亿，并且和2011年比较，增加了19%，但是我国银行债券是保持我国金融市场稳定的主要力量。从历史上来看，20世纪80年代，我国的证券市场开始发行国券，至今已有近40年的历程，囊括公司债券、金融债券和国家债券，现阶段国内的基本现状为：
1、债券发行的框架
就现阶段国内债券框架而言，国家债券拥有最大的比重，而公司债券的比重相对较低。就2015年而论，2015年全年债券的发行总量中，国家债券高达近70％的份额，而公司债券却只有10％的比重。显而易见，现阶段国内债券市场的能力还是比较有限的，对公司集资的促进作用相对较小。
2、与国民生产总值的比重联系
2015年全球债券发行剩余量是国民生产总值规模的0．96倍，然而国内市场的债券剩余量却仅为本年度国民生产总值的四分之一。
3、股票与企业债
目前，公司的集资途径主要依据于股票和债券两大市场。在欧美等发达国家中，债券市场的发展要远超过股市市场，通常为后者规模的数倍。欧美等国家中公司的集资途径关键取决于债券市场。相关信息表明，在最近一段室内，欧美等国家公司经过股票集资的金额占公司总集资金额的比例非常小。
二、我国债券市场发展存在的问题
我国金融市场从改革开放发展到目前为止，债券市场出现了多元化发展的局面，并且出现逐步形成了我国的债券市场，主要涵盖了政策性策金融债券、非政策性金融债券和短期的融资券三种，虽然我国债券市场发展速度迅猛，但是仍然存在诸多亟需解决的问题和不足，主要表现在以下几个方面：
（一）总体规模较小，市场结构不合理
在我国的融资市场中，银行是主要的信贷融资机构，其他形式的证券融资方式的规模较小，并且所占的比例小，这主要受我国经济结构发展所影响。在当前环境下，我国公司集资的主要特点，是从证券交易市场进行直接的融资，虽然它的发展速度很快，但是他所占有的比重却小之又小，银行方面的集资依然有着很大的优点。直到2014年年底，银行集资仍然占有92.88%的市场，相反，证券集资只占有7.2%的市场。在这种环境下，当资本市场飞速扩展的十年以后，我国的集资模式并没有发生翻天覆地的变化，证券集资模式依然停滞不前。现在来看我国企业集资模式的主要特点，是证券集资虽然发展速度特别快，但是他所占有的市场比例却是少之又少，银行方面的集资依然有着很大的优点。总体规模较小还表现在债券市场的规模要小于股票市场，在我国的融资市场中，股票市场的发展速度要大于债券市场，根据相关数据统计可以看出，我国债券市场的占有率仅为股票市场的25%左右，这一数据相对于发达国家而言表现出总体规模较小的问题，我国债券市场的总体规模较小的问题表现比较明显。
我国债券市场机构不合理，主要是由于投资者结构失衡。就目前的经济发展现状而言，我国的债券市场有被相互隔离的现象，尤其是在证券交易市场、银行间市场等相互隔离，投资者会进行盲目的投资，并且形成同质性的竞争，导致证券市场上的商品比较缺乏，尤其是在金融衍生品方面比较缺乏，投资者主要购买传统的股票和债券。除去以上表述的现象以外，我国的金融市场上还存在着不同的缺陷和不足，受国际和国内投资环境的影响，证券市场中的做市商交易机制和当日回转机制都是比较缺乏的，所有在融资债券业务也没有得到真正的推广和宣传。由于市场结构发展不合理，并且缺乏相应的机制和约束制度，我国债券市场还不能完全适应不同产品之间的交易，所以在大部分情况小，也没有满足市场投资者多元化的需求。
（二）结构品种单一，公司债券发展滞后
在我国的债券市场中，国债和金融债券由于其具有的优势较大，并且稳定性较好，所以在债券市场中其发展速度要远远的大于公司债券，通过查阅“中国人民银行”相关数据可以看出，近年来。虽然我国债券市场的份额占国家GDP总量的50%以上，但是债券市场中依然存在着品种结构比较单一，并且有诸多不合理的现象。国债和金融债券在我国的债券市场中的比重相对较高，主要涵盖了企业债券、公司债券以及短期融资债券等，一直以来我国公司债券在占整个证券市场的比重都比较低，对于一些比较成熟的证券市场而言，公司债券的发展还存在着诸多不足和亟待解决的问题。
（三）市场流动性差，机制不灵活
在我国债券发展中，其中受体制影响较大，并且存在诸多的不合理现象，尤其是在管理中，存在多头管理，并且职责不清等问题，不同的金融部门所制定的发行制度都不相同，由于债券的发行标准和发行的程序不同，所以导致市场相对混乱，不利于市场规范化发展，阻碍了债券市场的健康有序的发展。除此之外，我国债券市场的流动性较差，尤其是在交易市场方面，债券不能较好地发挥其在金融和经济发展中的作用。相对比较严重的问题是我国债券交易市场发展不完善，尤其是在银行间的债券市场、交易市场上的债券交易之间的连通性不足，这样会增加债券交易的成本较大，导致交易率降低。综合上述现象，这些不利的因素影响着我国债券市场的健康有序发展。
三、我国债券市场的发展趋势
（一）扩大市场规模，提高竞争力
在未来，债券市场的发展要遵循基本的市场规律，尤其是要场外的市场为主要构成部分，而场内的市场为辅助，并且要具有层次性、多元性、多功能性的债券市场体系，这样才能不断的扩大市场规模，提高债券在金融市场中的竞争力。同时我国经济在不断发展壮大，债券市场在未来的发展中也将不断的完善和持续开放，符合市场资格的投资规模会不断的扩大，结构趋于合理完善，并且为投资者带来发展的活力。就目前的市场规模而言，金融市场在发展的过程中，由客观的规律和成熟市场的经验表明，就必须要发挥市场的调节作用，不断激发债券在市场发展中的活力，从而不断地推动债券市场的健康有序发展。
（二）开拓创新品种，优化债券结构
针对我国公司债券市场占有率较小的问题，不断调整公司债券的市场机构显得尤为重要，必须不断优化债券的机构。扩大公司债券的发展体量，有助于债券市场的持续性发展和完善面并且有助于我国资本市场的发展，目前我国是世界第二大经济体，已经具有了发展公司债券市场的实力和条件，所以必须加强公司债券市场的建设。公司债券市场的建设，主要是要加强效率建设，相关职能部门要加强市场监管，明确相关职能和职责，以政策支持我国公司债券的市场发展，保护投资者的利益不受到危害。
公司债券市场的不断完善就可以逐渐增加公司资金收入的途径，开辟一条公司主动融资的途径。在一个完善的市场发展体系中，融资方式也越来越多样化，公司就通过了解自身发展的实际情况来选择不同风险、期限和成本融资组合，获得更多的融资资金。公司的种类不同，因此导致公司的债券比例也会有变化，所以叫加大公司资金的利用效率，这样就更加有利于公司财务的流动。此外，公司债券市场的完善与健全对公司框架的整治也起到了非常重要的作用。企业的债权人与各个股东对企业的要求是不一样的，债权人与各个股东之间也存在利益纠纷。要想解决他们的利益纠纷就一定要有一个良好的企业整治框架。
（三）二级市场建设，加快流动性
加快债券的流通速度关系到债券市场的发展状况。加快债券的流通速度有以下几种方式：一是引入更多的专门负责债务投资的投资人，主要包含基金管理公司、证券公司和其他社会法人。二就是慢慢降低交易所上市的门槛，逐渐减少贸易的资本投入。三就是加快建设债务场外交易市场，提升市场流通性。
要想使债券市场逐渐实现市场化和提升流动性，就必须建立二级市场。公司债券是一种完全商品化的金融商品，应该比二级市场的发展更为提前与迅速。二级市场也遵循市场的发展规律，也对市场供求关系有着一定的影响。二级市场更应该表现出公司债券业务的信誉度的区别，收益与风险也是并存的，给投资人足够的选择空间。再就是应该支持公司债务进行创新发展，并且公司应该了解自己的信誉程度以及赔偿能力，才能加强二级市场的发展，一些公司债务的发展速度也是与风险有着很大联系的，或者是根据市场的需求情况来确定债券的发行量。与此同时，债券发行的公司应该根据自己公司的发展状况与公司对资金的需求不同制定不同的债务偿还期限。在债务种类方面，应该对债务种类进行创新，有利于投资人根据自己的需求进行自由选择。
四、结论与展望
我国债券有着30多年的发展历程，并取得了巨大的成绩，但是这个发展过程中也有这样那样的问题，这些问题需要及时且合理的解决。造成这些问题的原因也有很多，有认识的不足，债券市场自身的发展原因，也有制度和市场原因。因此我们国家的债券的发展历程中，发展的根本就是对制度进行完善与创新，加快债券市场化改革，建立健全市场发展体制。
我国债券市场的发展潜力较大，并且发展空间也在不断的增加。但是需要警惕的是债券市场结构的比例不合理的现象，债券市场的规模小于股票市场的规模，以及公司债券发展滞后等问题。在我国未来的债券市场中要积极地转变传统的债券市场发展观念，，完善新的金融工作，促进债券市场结构的合理化发展，并且进一步规范债券市场的发展，确保我国债券市场健康持续性而又稳定的发展。
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