河南省中小金融机构发展与中小企业融资

　　河南省中小企业融资困难的原因很多，除了由中小企业新陈代谢频率快，高死亡率的特点引起的中小企业融资风险大等世界各国普遍面临的原因外，中小企业因规模和信用条件，融资的交易成本较高，同时在融资活动中的信息不对称情况更为明显，信用信息的传递信号缺乏也放大了融资风险,直接制约了资金的供给意愿。因此，目前河南省中小企业融资困难的主要原因在于信息不对称以及金融机构的缺陷，通过大力发展中小金融机构，改革河南省融资体系，以解决河南省中小企业融资难问题。

　　本文对中小企业融资问题的研究，利用博弈论等理论和方法对银企信息不对称问题进行探讨，围绕建立和完善中小金融机构方面进行，力求说明河南省中小企业融资的现状、存在的问题，并对解决这些问题提出一些有益的设想。希望能对解决河南省中小企业融资难题有所裨益。

　　从理论上或实践上给中小企业下一个确切的定义相当困难。目前世界上也没有各国统一的中小企业界定标准。这是因为不同国家和地区经济发展水平不一，中小企业所处发展环境存在差异，因而各国间中小企业界定和划分标准不可能达成一致，即使是在同一国家或地区，当经济发展处于不同阶段时，界定中小企业的标准也有可能变化，再加上企业本身处于不断发展变化的动态状况中，因而建立世界范围内各国统一公认的中小企业标准既不现实，也不必要。但可以把中小企业放在一个特定国家或地区，在一定的经济发展阶段，一个相对稳定的时期和环境内来进行界定。

　　界定中小企业可采用两类标准，一个是规模标准，即以从业人数、实收资本量、销售额等数量指标来界定企业规模&如X对不同行业之间的企业进行统计分析时，“中小企业”就是指就业人数在500人以下的企业；《幸褐》杂志每年挑选500家大企业釆用销售额指标，《商业周刊》则采用市场价值指标对企业进行每年一次的分级。除绝对数指标外，还可釆用相对份额指标，即不管一个行业中小企业实际规模的大小，只确定一个企业数目的百分比，凡在该百分比以内的较小企业均为中小企业。如X将每个行业中占90%的较小规模的企业定义为“中小企业”，将每个行业总销售额中占75%的较小规模企业定义为“中小企业”。

　　另一个是地位标准。即根据企业在市场中的地位对企业进行分类，X1953年颁发的中小企业法规定：凡是独立生产和经营，并在某行业领域不占支配地位的企业均属中小企业规模标准中选用的数量指标易于测算获取，且在一定时期内具有一定稳定性，因而较适合于增长平缓的传统行业。而对广泛应用高新技术，有望获得超常规发展速度的新兴行业，因竞争激烈，企业在行业中的地位变化剧烈，较适合于釆用地位标准。

　　综上所述：中小企业的界定可釆用定性和定量相结合的方法。中小企业就是在某行业领域不占支配地位，并符合规模标准要求的企业。如X规定中小企业首先必须具备“在某事业领域不占支配地位”的前提条件，同时又规定了规模标准：制造业中雇员在500人以下，批发业中年销售额在50万美元以下，零售和服务业中雇员在50人以下以及年销售营业额在100万美元以下，建筑业近3年营业额在500万美元以下的为中小企业。

　　中小企业的历史由來己久，改革开放以来，非国有部门经济得到快速发展，1998年真正的私营部门的国民生产总值占全国的33%,国有部门仅占37%。如果考虑集体企业的比重，非国有部门占到国民生产总值的62%。截止到1999年6月全国私营企业总数达到130万家，雇员总数为178万人，注册资金总额达到8177亿元（IFC，2000)。快速增长的非国有部门，主要以中小企业为主体。依据主管部门的统计，全国2000多万家乡镇企业中，仅有7000家左右的大中型企业。1995年工业普查数据中，乡镇办的工业企业中符合条件的大中型企业不足两千家。根据最新统计，到2002年河南省注册的中小企业已经超过30万户，数量占注册企业总数的99%。

　　中小企业的融资方式在它发展的各个阶段呈现出不同的特点。融资的过程，也是资金进行配置的过程。融资要达到的目的，是通过对资金科学合理的组织’即对资金进行有效的配置，来最大限度地减少资金浪费，使资金的回报率最高。中小企业融资有内源融资和外源融资两种选择。内源融资即企业将自己的储蓄(留存盈利和折旧）转化为投资。内源融资对企业资本的形成具有原始性1自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存和发展不可或缺的重要组成部分。外源融资是企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。它对企业资本的形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。外源融资又分为直接融资和间接融资，在经济日益市场化、信用化、证券化过程中，外源性融资成为企业获取资金的主要方式。

　　外源融资是釆用直接融资还是间接融资，应由企业生产经营规模特色，所处行业及发展前景而定。对高科技产业类的中小企亚，因经营风险大，资本有机构成高，技术含量高，可通过证券市场进行直接融资，对传统产业类的中小企业，可主要釆用银行信贷进行间接融资。从另外一个角度看，一个企业的股票要上市，或者是一个企业的公司债券要在市场上发行，进入市场的成本很高:而且上市后，必须请社会上有公证力的会计公司进行查帐，经常将财务状况公布于市，进入市场后维持的成本也很高。这些成本基本上是固定的，和融资规模的大小关系不大，造成直接融资的规模越大，所要付出的资金的单位成本越低，中小企业资金需求量较小，为此支付较高的固定成本不合算。因此，如果要为中小企业提供有效率的金融服务，应该大力发展以银行间接融资为主的金融体系。中小企业由于经营规模限制及河南省资本市场缺陷，间接融资过于集中在银行贷款上。据统计，上海中小企业外源融资中，银行贷款比率为73%，有价证券融资为2%，而德国中小企业这两个数字分别是57%和16%。在间接融资市场上，中小企业也将面对诸多困难。

　　国家要确保特大型、大型企业的发展，因而对中小企业贷款投入量相对不够。在贷款投向上，回为企业所有制的约束，信贷投入更偏爱国有和集体中小企业。

　　中小企业普遍存在经营规模小，实物资产类抵押物不足的特点，因而向银行申请贷款时需要第三方保证，而河南省担保制度才刚建立，为中小企业提供贷款担保的机构少，担保基金的种类和数量都远不能满足需要，运作管理方式也亟待完善。缺乏有效的信用担保制度中小企业很难获取银行贷款。

　　商业银行为防范和控制信贷风险，目前己基本停办信用贷款而釆用抵押贷款。对中小企业而言，其资产结构中能设置抵押的资产就有限。而且抵押物在登记、评估、拍卖等环节上，不仅收费高而且手续繁杂，无论是对金融机构还是对申请贷款的中小企业都感困难。

　　河南省长期以来对中小企业在国民经济中的作用认识不足。对中小企业金融支持重要性认识不够，因而在机构设立上，政策制度上都不健全、完善，对中小企业的金融服务完全建立在商业性金融之上，大量中小企业的资金需求得不到满足。除了信贷这一服务品种外，对中小企业的服务品种相对较少。

　　中小企业在高开业率的同时，也有高的倒闭率，高经营风险使金融机构对中小企业资金需求持谨慎态度。中小企业本身也存在管理者素质差，管理制度不健全、缺乏信用观念等严重问题。如有的中小企业财务管理水平低，报表帐册不全，内部控制制度不严，两本账，致使财务信息严重失真&金融机构既没有足够的时间也没有合适的渠道了解企业真实的财务状况，无法快速准确地判断中小企业经营者信用度高低。而在实际信贷业务操作中，存在中小企业X息严重，不良资产比例偏高，改制中逃废银行债务的现象。因此银行在对中小企业发放贷款时顾虑重重，他们小心谨慎地对待中小企业的融资需求，有时会被迫忽视有良好增长潜力的部分中小企业对贷款的合理需求。

　　总之，中小企业普遍存在的融资困境有：①中小企业没有充足的资本枳累，很难达到金融机构对其进行融资的需求条件，如抵押和担保等。②中小企业信息不透明，有关中小企业的详细资产平衡表和其他重要信息很难获得或者即使获得但成本高昂，这样，中小企业无法进入资本市场T结果主要依靠银行信贷来满足其资金需求，而中小企业获取银行信贷又面临着缺乏担保问题。银行一般认为中小企业比大企业平均风险更高，因而同等条件下不愿为中小企业融资，从而出现大的金融机构往往只愿意面向经营稳定的大企业。除了这些共性融资困境之外，河南省中小企业融资问题还有其特殊的困难。

　　近年来河南省经济增长趋缓，除有效需求不足所致以外，经济结构调整不到位使得产品的供给结构与需求结构不一致是主要原因。大型企业以规模经济为特征的大批量生产，因不适应经济结构及产品结构的变化，经营易陷入困境。在经济不景气时，中小企业的发展既能促进经济增长，又能加速经济体制的转型，促进经济结构调整到位。

　　改革开放以来，河南省所有制结构呈国有经济份额逐渐下降，其他经济形式比重上升趋势，形成了以国有经济为主体，多种经济形式并存的格局。所有制结构多元化发展较快的地区，也往往都是中小企业发展较快的地区，这在经济较为发达的省份和地E尤为明显。

　　中小企业是安置社会就业的主体，椐统计，中小企业吸纳了75%以上的城镇就业人口，中小企业比大公司更能创造就业机会，更有利于缓解就业压力。从工业化国家就业经验数据看，中小企业是就业的主渠道，从资本有机构成看，中小企业获取每单位产出所需资本较少，劳动相对密集使中小企业客观土成为解决就业问题的有效途径。

　　河南省由计划经济转向市场经济转型过程中采取先易后难的改革程序。中小企业数量多分布广的特点有利于分散改革成本，减轻改革风险。大型特大型企业改革失误会对行业乃至整个国民经济造成巨大损失，而中小企业改革失误，仅是局部失误，不会对一个行业乃至整个国民经济造成损失。

　　随改革不断深化，公平竞争的市场环境正在形成。在各类要素市场——商品市场、生产资料市场、人力资源市场、甚至是产权市场上都活跃着中小企业的身影。

　　根据产业组织理论，大中型企业分工合作，可以形成合理的组织结构，增强国际竞争力。则中小企业大量存在，起到了稳定经济的作用。中小企业自身资金实力小，融资困难，因而它们往往采用高自有资金低负债的资本结构，当中小企业出现支付危机时对银行的冲击远小于大型企业。因为中小企业本身具有的灵活性，使之成为经济周期变动的调节器。经济髙速增长期，中小企业全面投产并增加投资，促进市场繁荣，促进消费；经济萧条时，中小企业快速退出行业，或降低价格，增加库存以渡过难关。中小企业能屈能伸的功能延缓了经济危机的爆发，减少了经济危机造成的损失。民营企业和中小企业是真正市场经济的产物，在市场中产生，在竞争中兴亡，能够在市场中运营的都是具有创新能力和赢利能力的企业，它们的投资会形成实实在在的真正的市场需求，而不是由XX创造出来的虚假需求，这使其具有稳固的基础。东亚金融危机和世界经济波动，使韩国依靠XX扶持的大集团受到重创，而X的中小企业发展则生机依旧，结果是韩国经济饱受冲击而X经济基本稳定，充分说明中小企业更具灵活性，对于经济的稳定作用不容忽视。

　　但是从对中小企业的信贷支持來看，虽然国家有关部门对中小企业发展和融资问题也采取了一系列的措施办法，如出台《中小企业促进法》，但近年来中小企业贷款难问题有加剧的趋势。由于河南省中小企业发展所需资金主要來源于企业自有积累，通过直接与间接融资方式所取得的资金仅占其很少部分，这样资金就成为有发展潜力企亚的主要制约因素。从有关资料来看，中小企业仅获得大约10%的贷款份额。在中小企业资金融通困难的同时，河南省金融机构存差不断膨胀。

　　长期以来，河南省商业银行与中小企业之间存在严重的信息不对称问题，而这个问题己经成为银行贷款供给与中小企业资金需求顺利衔接的重要障碍。下面运用博弈论的方法分析中小企业在与中小金融机构和大银行进行资金融通过程中所表现出的不同结果。

　　企业家在寻找外源资金时，首先遇到的就是信息不对称问题。张维迎教授认为，存在于企业家与出资人之间的信息不对称，包括企业家能力、投资项目质量和有关企业家行为选择等三方面的信息不对称。企业家知道自己的能力、了解项目的质量并且清楚资金用途，但这些信息却并不为投资者所了解，因此相对投资者来说，企业家具有信息优势。正是这种信息分布的差异严重妨碍了企业的外源融资，增加了企业融资时的交易成本。

　　因不对称信息所造成的交易成本主要有两方面：一、为了使投资者了解自己的能力、项目质量以及资金用途，企业家不得不花费大量的时间和精力用于信息搜集、披露以及信号发送等活动；投资者为了准确地了解这些信息也同样要付出时间和精力。二、不确定性使得投资者需要企业家在融资时签订一个接近完备的合约，并对融资者的各种可能行为做出严格的约束，以避免因逆向选择和道德风险给自己带来的损失，这大大增加了双方的交易成本。

　　与大企业相比，中小企业与投资者之间的信息不对称更严重，这主要表现在：1、中小企业没有大企业雄厚的资本实力，缺乏大企业丰富多样的抵押品，信用等级低；2、中小企业一般处于竞争比较激烈的行业，因此更不愿接受一个透明度太高的融资合约；3、中小企业的财务报表远不如大企业的规范清晰，缺乏合格的审计会计：4、中小企业不会因数目不大的借款而象大企业那样花大量时间和精力用于信息的搜集、披露以及信号发送等活动；5、中小企业内部的治理结构也不可能象大企业一样合理规范。

　　作为一个经济转轨国家，由于受融资制度的影响，河南省在融资市场上的信息不对称问题比发达国家要严重得多。对于河南省的中小企业来讲7这种信息不对称除了五点外，还有一些与国情相联系的因素造成的信息不对称：首先，河南省的中小企业处于一个非成熟的市场经济中，非成熟的市场经济意味着信用文化的贫薄，这使致大量的基于个人关系的软信息没有充分发挥作用，得不到应有的重视，金融机构不愿与一般的中小企业主建立长期稳定的关系。其次，河南省大量的中小企业产权关系复杂，财产所有权不明晰，制订的财务报表弄虚作假，因此大量的本来可以作为硬化的信息变得不真实。而且河南省中小企业自身的财务管理与治理结构特别不规范，大多难以向银行提供经过审计的合格的财务报表，以供后者做出判断。第三，河南省国有企业与国有银行借贷关系的影响。河南省国有企业与国有银行之间的借贷一直是缺乏信息沟通的“信用关系'国有银行承担国家的财政责任，成为企业的“出纳员”。在这样的融资环境下成长的中小企业根本不重视信息的收集、积累，因为很多时候信息的经济价值不大。第四，河南省资本市场信息严重不对称也与经济发展水平有关。经济发展水平和技术的落后，制约了人们信息的收集、交流和充分利用，从而约束了融资的多方面行为选择。在西方发达国家，互联网、电子技术和便利的交通使信息的传播和扩散更加快捷，使资本市场的透明度大大增加。最后是信息服务中介不规范，在河南省存在许多有关会计事务所忽视职业道德、提供不合格审计信息的案例；同时，信息服务中介由于受经济发展水平的影响，缺乏一个与现代服务水平相匹配的技术支撑体系；人员素质低下，管理水平差也是重要的因素。

　　河南省中小企业融资难的根本原因在于自身经营体量较小，防范风险意识薄弱，技术创新能力不足，财务数据不够真实完整，信用较差，具体表现在两个方面：一是多数中小企业集中在传统制造业、传统服务业，经营规模较小，技术水平落后，技术创新能力不足，扩大规模经营存在诸多问题;二是中小企业总体的信用质量水平不高，信用体系不健全，普遍存在着短视、贷款金额小、频次多、时间急迫等问题，自身信用状况与整体外部信用环境形成恶性循环，抬高了中小企业贷款门槛，中小企业银行融资出现很大的困难。

　　大型国有商业银行为中小企业提供金融存在先天性不足，而地方性股份制商业银行也不可能把中小型企业融资置于第一位。首先，商业银行的盈利经营机制使得商业银行不愿专注于给成本太高的中小企业贷款;其次，商业银行内部防范风险体系不健全，商业银行为防范所谓的风险，只对信用等级高的企业授信，而中小企业一般信用等级比较低，导致银行对中小企业贷款积极性不高。

　　河南省经济发展制度不够健全，金融体系不完善，缺乏完善的信用担保体系，中小企业的信用评级比较低，无法顺利获得贷款，中小企业直接融资存在很高的门槛，虽然中小企业板、创业板的推出为各类中小企业提供了部分融资机会，但是毕竟数量有限，而河南省中小企业的数量又十分庞大，中小企业还是很难在资本市场上取得融资，无法有效解决融资难问题。

　　此外，河南省在发展政策、财政补贴、技术创新支持、人力资源方面对大型企业尤其重视并且大力支持，而对中小企业发展不够重视，促使大部分正规金融机构也把主要精力放在大企业上面，使得中小企业融资处于不太重要的地位，融资存在着诸多困难。

　　随着国有企业改革的深入，中小企业在河南省经济中所发挥的巨大作用日益为各界人士所重视，中小企业的经营困难尤其是融资难逐渐成为人们讨论的热点。这种讨论极大地促进了我们对中小企业问题的认识，并在政策层面上产生了积极的影响。关于中小企业在经济中的重要作用，上文已有讨论。实际上，由于不同国家经济运行的基础方面有着不同的特色，中小企业可能在不同国家发挥不同作用。在反映国家之间基本差异的各种因素中，在经济上有着决定意义的因素就是国家的要素禀赋结构。

　　对于河南省这样一个资本相对稀缺、劳动相对充裕的经济来说，资金的机会成本比较高，其资本密集的部门一定是在相对高的成本下运行的。所以’河南省资本密集型行业中的企业主要是一些国有大型企业——往往赢利能力比较差，甚至在竞争的市场中缺乏“自生能力”，即在没有国家扶持的情况下不能取得社会的平均利润。羸利能力差的企业当然不能创造多少经济剩余’对资本积累和经济

　　增长的贡献就比较小。与之相对，由于符合河南省要素禀赋的特点，河南省劳动密集型产业一般能够创造较多的经济剩余，因而对资本积累、要素禀赋结构提升进而经济增长倣出较大贡献。按照劳动密集型产业的自身特点，处于该产业中的企业一般是中小企业。至此，我们进一步认识到了发展中小企业对于河南省经济发展、社会稳定具有特殊意义。

　　基于上述讨论，大力发展中小企业是促进河南省经济快速稳定增长、实现人民生活水平提高的最佳途径。但是，长期以来，存在许多因素造成中小企业经营上的困难，阻碍着中小企业的良性发展。中小企业融资难便是其中一个主要因素。

　　一般来说，现代经济社会中的企业仅仅靠内部积累是难以满足全部资金需求的。当内部资金不能满足需要时，企业就必须选择外部融资。外部融资与内部融资的根本区别在于资金的所有者(或提供者)并不亲自参加企业的日常管理活动。这样，资金的使用者与提供者之间信息的不对称就带来一个激励（委托一代理）问题^通常，在企业经营状况方面资金的使用者（或企业的经营者）比资金的提供者拥有更多的信息。他（们）就有激励利用这种信息优势在事先的谈判、合同签订的过程或事后资金使用过程中损害资金提供者的利益，使资金提供者承担过多的风险。这就是一般所说的逆向选择和道德风险问题。在存在信息不对称，进而有可能产生逆向选择和道德风险问题的情况下，企业选择何种融资方式，按照这种融资方式能否取得资金，都取决于能否成功地解决信息不对称问题，降低道德风险和逆向选择发生的概率。

　　外部融资又分为直接融资和间接融资。直接融资包括股权融资和企业债券融资两种方式。它是资金使用者与资金提供者直接交易的融资方式。由于交易是直接的，资金提供者必须亲自对资金使用者的状况进行了解和判断。由于这种了解和判断过程的成本高昂，一般情况下，作为个人的资金提供者是无法完成这一任务的。这就要求资金使用者通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。所以直接融资方式除了要求存在一个比较完善的社会公证机制来实现上述透明度外，还要求资金使用者是规模较大的企业。这是因为，不管企业的规模是大是小，企业为达到较高的透明度所需支付的信息披露、社会公证等费用差别不大，大企业需要的外部融资规模比小企业大，单位外部资金所需要支付的信息披露费用相对较小。

　　如前所述，一个企业的股票要上市，或者是一个企业的公司债券要在市场上发行，进入市场的成本很高；而且上市后，必须请社会上有公证力的会计公司进行査帐，经常将财务状况公布于市，进入市场后维持的成本也很高。这些成本基本上是固定的，和融资规模的大小关系不大，造成直接融资的规模越大，所要付出的资金的单位成本越低。中小企业资金需求量较小，为此支付较高的固定成本不合算。因此，如果要为中小企业提供有效率的金融服务，应该大力发展以银行间接融资为主的金融体系。事实正是如此，无论是发迖国家还是发展河南省家的中小企业,绝大多数都是通过间接融资（主要是银行贷款）来满足资金需要的。

　　中小企业的发展具备一定规模，生产经营稳定后，企业获取外源融资才成为可能。目前理论界在探讨对中小企业融资问题时，其中小企业所指代的对象多是已经渡过了创业期这个高死亡期的中小企业。对于这些中小企业，其风险度、信息不透明度相对创业初期而言有很大改观，但是相对大企业来说仍然很高。在融资方式的选择上，由于信息不透明的程度与资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿成正比。这样，在直接融资中，中小企业必须支付远远高于大企业的资金成本。这种高成本只有那些高收益（同时往往也是髙风险）的中小企业才能支付。一般来说，这种高风险、高收益企业是髙科技企业。但河南省的中小企业主要集中在一些技术和市场都已经比较成熟的劳动密集行业。这样，融资的高成本必然将河南省的多数中小企业驱逐出直接融资市场。更何况即使是高科技型中小企业要想到资本市场直接融资也必须拥有一定的业绩和规模。实际上*多数小企业是达不到直接融资所要求的规模的'

　　当前，从河南省银行业市场结构上看，无论是在存款、贷款还是资产额度上，四大国有商业银行牢牢地控制了绝大部分的市场份额。从市场集中度中指标看，除利润额指标外，资产总额、存款总额和贷款总额都超过了70%的水平。这说明国有商业银行在整个银行体系中的相对规模过大，银行业市场结构垄断程度太高，现有的银行组织体系与经济的市场化、多元化发展发生了明显冲突。而且，从国际上看，在发达国家的少数大银行后面，还是有相当多的地方性中小银行的存在。例如，X现有9千多家银行，其中95%是资产在5亿美元以下的小银行。80年代末X银行业陷入困境，但小银行经营效果则很好。1990年X小银行的平均资产收益率比大银行高50%，而有问题的资产却比大银行少50%。正是这样一个少数大银行和一大批中小银行组成的金融体系，相互分工合作，提供各种金融服务，从而保证经济的有效发展。从而，银行业市场结构的完善为中小银行的发展创造了条件。进一步看，市场经济最本质的特征是竞争。银行业同

　　其它产业一样，只有保持合理的市场结构，避免形成高度垄断的局面，金融工具的品种才会增多，金融效率才会改善与提高，这对整个经济的发展都具有积极的促进作用。在金融领域内，大力发展中小商业银行，不仅可以完善和发展河南省金融组织体系，而且可以打破银行业现有的垄断格局，有力地促进河南省银行业竞争市场的形成和发展，从而加快河南省银行业的改革步伐，推动银行业的健康发展。

　　21世纪初，河南省最具竞争力的企业，是生产活动处于具有自生能力的企业，这些企业的主体是中小企业。这就决定了河南省金融市场的改革方向，应该是保证这些企业的融资需求。対于一个人均国内生产总额只有800美元左右，九亿农村人口有待进城，四亿农村劳动力需要进入现代化进程的发展河南省家来说，我们当前和今后相当长一段时期内经济发展的主要动力之一，仍是大量的地方性的中小企业。这些中小企业也需要有人为其提供金融服务。但一方面，我们本国大银行很难对它们提供这种服务，另一方面，即使外国的大银行进了河南省，也不会、不愿、不能为我们那些大量的地方性中小企业去提供服务，而只有一大批地方性的、“土生土长”的中小金融机构，才能胜任这一工作，与地方性的中小民营企业共同成长。这当中的合理性在于：决定金融服务业发展的根本因素是信息以及建立在信息基础上的信用；而地方中小银行最能较充分地利用地方（以至社区内）的信息存量，最容易（成本低）了解到地方上的中小企业的经营状况、项目前景和信用水平，最容易克服“信息不对称”和因信息不完全而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。地方上的人们自然知道地方上谁的“生意好”，谁比较讲信用，可以省去大量调研费用，也可减少审核批准程序，从而使金融业务的成本较低，服务价格自然也就可以较低，使供求双方都能发展。正是这一经济合理性，使得地方性的小银行可以有稳定的服务对象和市场基础，与国有大银行相辅相承，缺一不可，就如大企业和小企业可以各得其所、各有各的市场一样。

　　目前在政策扶持方面，首先应该明确亲友型融资体系的合法地位；其次应对亲友型融资体系的形式、体系存在的宗旨等加以规范，该体系建立的原则应是：“自愿性、互助性、区域性”；第三是对亲友型融资体系加以监管’亲友型融资体系是资本稀缺条件下的自发产物，从以往基金会发展的过程来看，其自身也存在一些缺陷，如基金会被非法控制演变成发放高利贷的组织、基金会的资金被非法转移。因而应建立相关的法律法规对基金会的组织结构、资金运作方面加以规范。

　　如前文所分析，亲友型融资体系在对民营中小企业融资中所存在的风险相对其他融资方式而言较低，但其风险的绝对值较大。当借款人发现自身机会主义行为为自己带来的收益大于风险时，借款人同样会采取逃废债的行为。因而，在亲友型融资体系中，除了用亲情、遒德等非正式约束对借款人的机会主义倾向加以约束外，XX应尽快建立健全信用体系，建立个人信用档案，从而进一步加大借款的机会主义行为的成本；其次XX应明文规定借款的合法程序，以便在借款人发生机会主义行为时对其实施法律制裁。

　　为了实现赶超战略*河南省在计划经济时期实施高度垄断的金融格局，四大国有银行集中了绝大部分资金资源。扶持现有的中小金融机构、组建新的中小金融机构能增加市场竞争的激烈程度，有效地对资金进行分流。因此我们应大力发展国有商业银行以外的多种形式、多种成份的地方性、行业性和混合型中小金融机构。包括股份制银行、外资银行、城市商业银行和农村合作金融机构，特别要建立一大批直接服务于或以民营企业为重点服务对象的中小商业银行，从而打破银行“官营”的垄断，提高金融服务水平，大大拓宽民营企业间接的融资渠道，而且还有利于把民间借贷纳入正常的融资体系，使地下金融浮出水面，降低民营企业融资成本，改善金融环境。

　　目前有一种很值得探讨的提议，即发展民营（中小〉金融机构。当前众多的金融机构基本是归国家所有，公有制的特性使国有经济实体（包括国有银行、国有企业）难以从根本上解决竞争机制不灵活、效益差的问题。而民营金融机构产权清晰、竞争意识强，效益较国有银行好。因而通过组建民营银行，将资源从效益差的国有银行转移到效益好的民营银行，能提高河南省整体经济竞争力。从民营中小金融机构而言，为了自身的效益，民营中小金融机构具有比国有中小金融机构更强烈的向中小企业提供优质服务的动力&学术界有人认为民营银行会给国民经济带來巨大风险。对此著名学者樊纲论述到：金融业是个风险较大、容易出现“欺诈”行为的行业；任何金融业的健康发展都是需要监管的，不监管等于不去发展。过去河南省己经出现的一些民间金融（这里首先是指——部门合法的股份制的城市信用社和农村信用社、农村合作基金等)，之所以后来问题较多，不是因为这种经济形式本身有问题，而是XX（或社会性金融组织）没有对其进行应有的监管。事实上，河南省曾经有农民自发组织起来办金融的成功案例，1983年到1991年农村合作基金会的健康发展恰恰说明了这一点（温铁军，2001)。我们过去不断地把国有大银行纳入正规的监管系统（同时使它们享有事实上的存款担保），而对民间金融则是让其自生自灭，或者一出问题就想到关掉它、并掉它，没有对其给以足够的关注和管理。应该看到，风险和民间金融并不存在必然联系。至于后来农村合作基金会失败，主要是因为1992年以后基层地方XX的“积极”参与和干预；而农村合作基金会问题，也恰恰是因为其员工和各级中央银行、四大商业银行的历史联系，使他们早已不是真正意义上的民间金融。

　　金融风险可能来自两个方面。一是金融机构所面临的市场风险；二是金融机构经理人员的道德风险。在抵御市场风险方面，大型金融机构的确优于中小金融机构。由于大型金融机枸的资产庞大，它就有可能将其资产配置在各个地方、各个领域，这样，市场风险就被分散化了。中小金融机构的资产相对较少，经营活动只好相对集中，这就限制了它分散和化解风险的能力。但是，如果我们将中小金融机构与同处一地的大型金融机构的分支机构相对比却未必能够得出上述结论。所以，大型金融机构较强的抵御金融风险能力实际上是因为它用其庞大的金融资产中的一部分为另一部分保了险。那么，如果我们能够为中小金融机构提供一个社会的保险机制，它们在抵御市场风险方面的能力就未必会比大型金融机构差。即使没有这种保险机制，我们也应看到，恰恰由于中小金融机构是一种地方性金融机构，其经营失败对经济总体的影响要比大型金融机构小得多（实际上，国外理论界比较一致的意见是反对为中小金融机构提供保险，因为这种保险增加了道德风险发生的概率。具体来说，在保险之下，存款人不再担心存款的损失，因此失去了选择和监督金融机拘的动力，金融机构本易也会因为保险而选择风险更大的投资项目）。所以，从社会的角度讲，中小金融机构的地方性反而成为其优点。在道德风险方面我们更难说大型金融机构会优于中小金融机构。实际上，由于大型金融机构规模庞大，其经营失败对社会的影响大，这就使得其经理人员相信国家不会听任其倒闭（与中小金融机构不同，国家必然会为大型金融机构提供保险，即使国家并不公幵承诺这种保险，为防止大型金融机构经营失败对经济的巨大冲击，国家最终也会救援失败的大型金融机构.所以，在大型金融机构方面，国家“不保险”的威胁是不可置信的.），即使这个金融机构不是国有的。其结果是增加了大型金融机构经营过程中发生道德风险的可能性。这种可能性己经被一些研究所证明。

　　就中小企业与中小金融机构定义而言，可以认为.中小企业与中小金融机构的定义都是动态的相对概念，它取决于现实中各国或地区经济的发展程度。河南省中小企业的内涵界定就要在参照其他国家给出的标准基础上结合河南省实际国情和行业水准，对其规定的范围、大小做出适当的修正后给出。至于中小金融机构，以X中小银行为例，中小银行是个动态发展的概念，不同时期衡量的标准不同，这样，理论上适合为中小企业融资的金融机构未必一定是规模较小的。因此，我们倾向于将专门为中小企业融资的金融机构界定为中小金融机构。从中小企业与中小金融机构融资关系来看，可以认为，中小企业的融资困境很大程度上是其本身所固有的，只有通过外力推动或制度创新才能使其脱离路径陷阱。由此，我们综述了理论界关于中小企业与中小金融机构融资关系己有的几种研究。从这些研究中可以得出结论，中小金融机构特别是中小银行确实是中小企处良好的融资伙伴。实际上，在发展河南省家正规金融缺乏为中小企业融资，或者正规金融不能鉴别中小企业的风险信息而不愿为中小企业融资。在这种情况下，非正规金融异军突起，起到为中小企业融资的作用。非正规金融主要包括互助会、民间个人借贷、信贷联盟等。不过，应该釆取适当有效的措施对这些非正规金融加以管理和引导，而不是直接武断地取缔。

　　[1]广东省中小企业局课题组,刘焕泉,詹若兰.广东省成长型中小工业企业融资状况分析与研究[J].现代乡镇.2009(06)

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