浅析xg公司财务战略问题及解决对策

摘 要

当下，企业的经营环境复杂，家电行业面临着很大的机遇和挑战，而家电行业中的小家电行业发展突飞猛进,由于准入门槛低，新兴企业层出不穷,大家电龙头企业也纷纷加入小家电市场，竞争十分激烈。财务战略作为公司战略实施过程中的重要职能战略，关系到企业在未来是否获得利润，小家电企业想要在市场占据一席之地，就要更关注财务战略问题。为了给相关小家电企业财务战略决策提供参考，本文以xg公司为例 ，该公司是一家专门走“创意小家电+互联网”路线的小家电企业，目前的发展规模还在持续扩张中，属于在成长期企业。本文首先运用swot分析法和pest分析法对该公司所处财务战略环境进行分析，接着采用该公司2015到2018相关财务数据分析该公司在筹资战略、投资战略和利润分配战略的现状和存在的问题，通过分析得知该公司存在筹资方式单一、投资领域集中、利润分配政策不稳定等问题，针对xg公司现行的财务战略中存在的不足，该公司应向多元化方向发展，在筹资方面要拓展融资渠道、加强资金使用效率；在投资方面要加大对外投资，扩展投资领域和扩大海外业务；在利润分配方面要更平衡股东利益和公司发展，以此提高财务战略水平。

关键词：财务战略 筹资战略 投资战略 利润分配战略

一、引言

随着人们的生活水平提高，人们对生活的品质追求越来越高，小家电新兴产品层出不穷，新兴产品极大满足了人们对品质的追求，人们对小家电的需求越来越高。我国的小家电行业已经迈入茁壮的成长期，行业在迅速扩张[1]，小家电行业渐渐成我国重要经济组成部分，但是，随着小家电行业的壮大，企业的财务战略分析日渐重要，但目前许多小家电由于忽视财务风险和应对风险的能力偏弱，出现一系列有关财务战略实施的问题，影响企业可持续发展能力，阻碍企业前进的步伐，为了提升小家电财务战略水平，本文以xg公司为案例，对其财务战略进行分析，并提出一些优化方案，给小家电行业分析其财务战略有一定的参考和借鉴意义。

二、xg公司财务战略环境分析

（一）外部环境分析

1、PEST分析

（1）政治环境分析

近几年来，国家为了鼓励小家电加强自主创新和“走出去”，颁布一系列有关政策。在2011年，工业和信息化部门在《关于加快我国家用电器行业自主品牌建设的指导意见》提出要实现核心技术的创新突破，及时形成自主知识产权，加快产业化速度；扩大品牌在全球市场的影响力，大力支持自主品牌的国际化战略；培育一批在国内市场具有较强竞争优势的自主品牌，在2016年，广东省XX在《广东省国民经济和社会发展“十三五”规划纲要》提出：“将新型、节能、智能化家电产品作为重点发展目标，到 2020 年预计产业产值达 1 万亿元，积极支持智能家电、智能移动终端等智能产品研发和产业化[2]，这一系列有关政策无疑给小家电企业发展创造良好的条件。

（2）经济环境分析

2001年，中国加入WTO组织，扩大了出口，中国可以在国际市场公平竞争，这同时意味着小家电行业可以“走出去”，可以积极开拓海外事业，在国际市场上打开知名度，这为小家电行业提供很多发展的可能。中国已成为世界上最具有发展潜力的经济大国之一，目前中国经济正在高速发展中[3]，在政策的落实方面可观，小家电行业有较大的增长空间。而且我国城镇居民收入在大幅度增加[4]，恩格尔系数越来越低，生活水平在不断的提高，人们生活普遍达到小康社会，正是由于人们的经济水平在提高，人们除了解决温饱问题还多了对生活品质追求，越来越追求精致的生活，对精致的产品需求越来越高，而如今富有创意的小家电产品层出不穷，这正符合大众的意，这为小家电行业提供广阔的市场空间。

（3）社会与文化环境分析

随着国民水平的提高和互联网成长，人们对小家电产品的需求不断增加，特别是极具特色和富有创意的产品，受到许多年轻人追捧，时尚与个性化产品逐渐成为了小家电发展的新趋势，为了迎合新趋势和市场需求，企业不管是在设计理念还是生产方式都要做出改变，单单实用型的产品已经不能满足大众需求，企业的研发生产要加大对创意度的投入，除了实用性的考虑还要在外观设计上加入自身的特色，让消费者拥有个性的家居用品，而非简单的家电产品。

（4）技术环境分析

由于人们的消费水平在不断提高，人们对产品的追求更加个性化和多功能化，企业如果想要抢占市场占有率，就需要拥有强硬的技术支持来提高竞争力，因此，目前我国家电行业越来越重视科技创新，为了提高竞争力和抢占市场占有率，许多企业在科研方面投入逐年增加，抓住技术升级，在技术方面普遍应用了机电一体化技术、数字化技术和智能家电技术等高新技术。

（二）内部环境分析

1、SWOT分析

（1）优势

在价格方面，xg公司大多数产品比较低廉，可接受度高，产品性价比高，并且外观设计比较可爱小巧又不失精致，有种让人眼前一亮的感觉，十分受年轻群体追捧。

在销售模式布局方面，xg公司主要是采用线上模式销售，线上模式主要是与各大主流电商平台合作，并且xg公司目前与各大主流电商平台保持着良好的合作，这样为xg公司发展线下销售和出口销售创造良好的条件，可以加快线上与线下融合发展，达到传统模式与电子商务模式全面整合的效果。

在市场细分方面，xg公司对自己定位明确，走个性化、小众路线，开发的产品大多数是电器行业龙头企业不屑的小产品，可以避开同类竞争者，为自己寻找出更大的市场空间，可以更快的抢占市场占有率。

（2）劣势

从表1可知，xg公司货币资金比较短缺，截止2018年末，xg公司的库存现金余额为0元，银行存款加上其他货币资金约为25931.21万元，xg公司风险把控能力相对比较弱，存在一定财务风险，这是xg公司劣势之一。

表1 xg公司货币资金构成表 单位：万元

（数据来源：根据2016年-2018年度xg公司年报整理）

在人力资源配置方面，该公司人力资源结构不太合理。由图1可知，xg公司的管理及行政人员的占比20.67%，技术人员仅占比6.66%，相对来说技术人员较少，管理及行政人员略高，xg公司如果想一直走“创意小家电”这条路线，按照目前人力资源配置来看显然目前的技术员工人数是无法满足后期需求的，而且如今家电行业已经进入智能化阶段，企业想加强自主创新和提高竞争力，就更需要高学历技术人才支持，如果xg公司不加大引用高学历技术人才和合理配置人力资源的话，这将会成为xg公司未来的一个巨大的劣势。

图1 xg公司员工结构图

（数据来源：根据xg公司公告资料整理）

（3）机会

前瞻产业研究院发布的《中国小家电行业产销需求与投资预测分析报告》显示，2012到2018年，中国小家电行业市场规模年均复合增长率超过13%，预测2019年中国小家电行业市场规模将突破4000亿元，未来5年（2019到2023年）年均复合增长率约为12.6%[5]。这将给xg公司带来巨大的上升机会，并且xg公司随着电子商务带来品牌知名度和认可度，存在较大的市场潜力。

（4）威胁

电子商务这个环境本身存在许多不确定性，而小家电进入的门槛低，再加上大家电市场整体下滑，小家电市场反而增长，一些龙头大家电企业就会考虑进军小家电市场，推出相似品类产品，那些龙头企业本身具有很强的技术支持并且自带品牌效应，这将会威胁到xg公司的发展，削弱其竞争力。

受宏观环境的影响，原材料的价格在波动上涨，从表2来看，xg公司主营成本大多数在购买原材料上，近4年原材料占主营业务成本比例都在70%以上，因此原材料价格上涨是一个很大的威胁，这将会给xg公司带来很大财务压力，增加主营业务成本，盈利减少。

表2 xg公司主营业务成本构成表 单位：万元

（数据来源：根据xg公司2015年-2018年财务报表整理）

三、xg公司财务战略分析

（一）公司概括

xg公司成立于2006年3月，公司总部位于佛山，其主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售，它与传统小家电企业不同之处是该公司走的是“创意小家电+互联网”路线，该公司研发方向首先是利用互联网收集有关数据，了解消费者的生活方式和需求，找准小家电的定位，再进行研发设计，并且产品销售渠道与互联网深度融合，是一家典型的小家电电商企业。

（二）筹资战略分析

1、筹资战略现状

从表3可知，xg公司的筹资规模在不断增大，表明公司生产规模在扩大，资产负债率逐年减少，表明该公司的财务风险不高，给该公司未来经营活动提供更大资本保障空间，但是侧面反映企业举债经营能力相对比较弱，不能充分利用筹集资金带来收益。从图2可知，xg公司近4年的资产负债率都要比同行高，特别是在2015年，资产负债率高达91%。

表3 xg公司筹资规模变动分析表

（数据来源：根据xg公司2015年-2018年财务报表整理）

图2 xg公司、新宝股份、九阳股份资产负债率

（数据来源：根据xg公司与同行公司2015年-2018年年报整理）

从表4可知，xg公司的主要资金来源以权益筹资为主，负债筹资为辅，符合处于成长期筹资战略。从2017年开始短期借款都为0，转而改成长期借款，虽然减少了财务风险，但是负债结构不太合理，如果企业后续完全是长期借款，会增加企业利息支出。

表4 xg公司2015年-2018年主要资金来源

（数据来源：根据xg公司2015年-2018年财务报表整理）

2、筹资战略存在问题

xg公司筹资方式比较单一，融资渠道狭隘，在内部环境分析时候我们可知小家电国内市场竞争加剧、许多龙头家电企业也加入到小家电市场中，对xg公司存在一定威胁，而目前xg公司正处于发展阶段，在小家电市场还没有站稳足脚，如果该公司经营不理想，有可能会出现资金短缺，进而整个公司运营受阻，这样就很容易被市场淘汰[6]，因此，xg公司更需要多元化的筹资方式。但xg公司从2017年开始都没有短期借款，负债结构不合理，存在一定风险。

（三）投资战略分析

1、投资战略现状

处于成长期的xg公司近几年发展迅猛，为了扩大公司生产规模和提高公司研发能力和信息化能力，其投资项目均围绕公司主营业务展开，主要的投资项目是生产建设项目、投资研发中心建设项目和信息化建设项目。

由表5看出，xg公司相对来说更注重内部投资，主要投资固定资产和无形资产，近4年投资固定资产和无形资产的金额都呈上升趋势，表明企业生产规模在扩大和更注重自主研发；固定资产所占资产的比例在2015年-2017年呈下降趋势，但2018年有所回升；无形资产所占资产比例在2016年爆发式增长，后续虽有所下降但变化幅度不大。

在外部投资方面，从2016年开始对外投资，主要是持有广东顺德贝奥烘焙管理有限公司 14.20%的股权，而长期股权投资从2016年开始账面都为0，近3年都没有长期股权投资，在外部投资方面xg公司是比较单一，同时反映该公司是保守型投资者。

表5 xg公司资产规模和结构分析表

（数据来源：根据xg公司2015年-2018年财务报表整理）

从图3可知，对比同行竞争对手，xg公司的主营业务毛利率要比同行高，近4年基本维持在34%左右，表明企业的产品具有一定竞争优势，投入的产品有所回报，在内部投资上取得一定的效果。

从表6可知，xg公司大多数业务投入在国内，极少部分开展海外业务，但是国外的销售占比呈现上升的趋势，表明企业有向国际市场进军的想法；国外的毛利率近4年都比国内的毛利率低，xg公司的品牌知名度在国际市场不高。

图3 xg公司、新宝股份、九阳股份主营业务毛利率

（数据来源：根据xg公司与同行公司2015年-2018年年报整理）

表6 xg公司国内外业务占比和毛利率

（数据来源：根据xg公司公告资料整理）

2、投资战略存在问题

（1）投资略保守

xg公司的投资方向主要在内部投资，通过内部投资满足日常经营所求，在外部投资上占总资产比重仅维持在1%，从2016年开始没有长期股权投资，该公司也没有购买的理财产品，总的来说xg公司外投资略保守，相对说过于谨慎，不敢通过对外投资来降低企业的日常经营成本。

（2）投资领域比较集中

多元化投资可以分散投资风险，改变单一产业结构，扩大市场份额，提高资金与资源的利用率，从而提高企业的价值[7]。但是从xg公司的资产规模和结构分析表可知，xg公司的投资领域相对集中，近3年对外投资只是对广东顺德贝奥烘焙管理有限公司投资，并没有尝试投资其他领域分散风险，存在一定投资风险。

（3）海外销售规模小

xg公司销售重心大部分集中在国内，小部分在国外，主要分布在韩国和俄罗斯，国外的市场占有率低，品牌的知名度在国际不高，xg公司在处于发展期，更需要积极开拓海外市场来提高品牌的知名度，提高企业的形象，增加市场份额。

（四）利润分配战略分析

1、利润分配战略现状

利润分配战略就是对企业利润分配进行的规划，根据企业经营状况决定留存收益、股利分配的比例[8]。从表可知，xg公司近四年的派发红利逐年减少，甚至在2018年不进行分红，留存收益虽然提高了，企业可以扩大规模升级，减少财务风险，但是会影响投资者的信心，投资回报越来越低，不受投资者青睐。这也表明 xg公司利润分配政策缺乏稳定性。

表7 xg公司利润分配情况

（数据来源：根据xg公司公告资料整理）

2、利润分配战略存在问题

利润分配政策缺乏稳定性，没有兼顾到筹资战略和股东的权益，xg公司在2015年到2017年现金分红越来越少，甚至在2018年没有现金分红，利润分配缺乏持续性，会影响到投资者信心，会让投资者以为该公司经营不稳定，这样会不受投资者的青睐，减少投资者的热情，在一定程度下可能会影响xg公司筹资。

四、xg公司财务战略优化及建议

（一）筹资方面

xg公司要结合内部环境与外部环境变化，针对筹资战略出现的问题进行调整，例如 xg公司筹资战略现状主要问题是筹资方式比较单一，融资渠道狭隘，xg公司可以从三方面着手：第一、拓展融资渠道。在考虑融资成本、效率和资金实力的前提下xg公司可以尝试向社会公众募集基金、融资租赁和信托借款等渠道，多元化的筹资方式有利于保证资金链稳固，防止资金短缺被市场淘汰[9]；第二、加强资金管理。xg公司目前属于发展阶段，资本规模还没有很大，对抗风险的能力不够强，xg公司应该加强资金管理，完善内部控制制度，合理分配债务筹资和权益筹资比例，第三、树立良好信用形象。xg公司要对财务状况和经营模式透明化，这样可以提高企业的信用等级，提高融资能力，以防融资受限的现象的出现[10]。

（二）投资方面

1、加大对外投资，提高资金利用率

xg公司目前正处于发展阶段，正需要提高资金的使用效率，但目前xg公司大部分投资是对内的投资，外部投资占总资产的比重仅为1%，投资略保守，xg公司应在对资金进行审慎配置，适时计算投资资本回报率[11]，建立全面的财务预算管理体系前提下进行对外投资，提高资金的使用效率，实现企业的价值，增强企业的竞争力。

2、扩展投资领域，实现投资多元化

合理的扩展投资领域，在一定程度上可以实现资源共享，分散风险，发挥税收的优势[12]。目前xg公司近3年只对一家公司进行投资，投资领域相对集中，企业可以尝试扩展投资领域，但多元化领域不要跨度过大，要关注与自身相关的新兴产业，对投资项目要有一定的认识和分析，以股东的利益出发，结合市场大环境和自身特点进行合理的扩展，实现投资多元化。

3、积极拓展海外市场，扩大市场份额

xg公司目前品牌知名度在国际还不是很高，在海外的市场份额不大，海外毛利率远远低于国内毛利率，xg应该在巩固现有的市场优势前提下，结合海外市场环境的变化，积极开拓海外市场，xg公司可以尝试以下几方面途径：第一、通过营销部对产品进行推广，突出本公司产品的独特处；第二、可以参加国内外展览与交易会，这样一方面可以收集竞争者有关信息，另一方面可以了解国际市场动态信息和锁定潜在的客户；第三、深化与代理商合作，寻找可靠的代理商，突出自己品牌优势。

（三）利润分配方面

近4年xg公司现金分红越来越少，甚至出现不分红，xg公司利润分配战略缺乏持续性，为了稳定利润分配政策，xg公司要根据外部环境与内部环境的变化来完善利润分配战略[13]，在制定股利分配政策时候要协调股东利益和企业长期发展，综合考虑本公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素[14]，例如采取差异化的现金分红政策，这样就有利于平衡股东的利益与公司的发展所需，xg公司不能因为公司发展需要资金支持而忽视股东的利益，现金分红越来越少，这样会打击投资者的信心，一样不利于公司长期稳定发展。

五、小结

本文将财务战略相关理论与该公司相结合，首先运用pest分析法来分析该公司的外部环境，运用swot分析法来分析该公司的内部环境，接着根据xg公司财务数据得出xg公司在筹资战略、投资战略和利润分配战略三方面的现状和存在的问题，最后针对存在的问题提出优化建议。总结以下几点：

第一、在筹资方面，xg公司主要以权益筹资为主，负债为辅，筹资的负债结构不太合理，没有短期借款，筹资方式比较单一，因此，xg公司应该拓展融资渠道，尝试多种方式融资，加强资金的管理，合理分配负债与股东权益比例，还有树立公司良好的形象，提高信用度，解决融资难问题。

第二、在投资方面，xg公司投资略保守，投资领域比较集中，海外市场占有率不高，因此。xg公司应加大对外投资，提高资金利用率，在专注自己的核心业务前提下尝试开展相关多元化业务[15]，抓住机遇，积极主动开拓海外市场，调整出口结构，提高公司的知名度。

第三、在利润分配方面，xg公司的利润分配政策稳定性不高，分红越来越少，为了避免打击投资者的信心，xg公司要协调股东利益和企业长期发展，既要考虑股东的利益，又要考虑公司的发展需求，制定合理的利润分配政策，合理的派发红利。

参考文献

[1]蔡燕,马江伟.中小型企业财务战略实施现状及对策研究[J].文化创新比较研究,2018,2(26):157-158

[2]观研天下.2018年中国小家电行业主管部门、监管体制和主要法律法规及政策.http://zhengce.chinabaogao.com.2018

[3]禚芸秀.小家电企业市场营销宏观环境研究[J].中国市场,2016(35):18-25

[4]彭青,刘琼,张钰坤.我国三、四线家电市场的PEST分析[J].中国商贸,2009(05):156

[5]明少. 2018年中国小家电行业分析：预测2019年细分化需求驱动家电行业突破与增长. http://zhengce.chinabaogao.com.2019

[6]李怀鹏.H集团财务战略管理问题研究[J].纳税,2019,13(05):74-75

[7]宫晨. 格力电器多元化战略与财务绩效分析[D].武汉:华中科技大学硕士论文.2017

[8]王友德.核心竞争力下的企业财务战略管理研究[J].商讯,2019(29):47-48

[9]张琳.企业财务战略优化有关问题研究[J].财经界(学术版),2018(15):112-113

[10]谭曙.中小企业财务战略实施的现状、成因及对策[J].财经界(学术版),2018(07):59-60

[11]张娇.电器行业财务战略分析研究[J].时代经贸,2019(32):37-38

[12]胡亚宁. 基于企业生命周期的S公司财务战略研究[D].石家庄:河北师范大学硕士论文.2018

[13]谭曙.中小企业财务战略实施的现状、成因及对策[J].财经界(学术版),2018(07):59-60

[14]孟帆. JY股份有限公司财务战略研究[D].济南:山东大学硕士论文.2013

[15]FrancescoParola,Giovanni Satta,Photis M Panayides. Corporate strategies and profitability of maritime logistics firms[J].Maritime Economics & Logistics,2015,17(1)

致 谢

本论文能够顺利完成，首先我要由衷地感谢我指导老师，从论文题目选择、提纲拟定、内容结构确定排版、到最后的论文敲定，都是在讲师的悉心指导下完成的。讲师学识渊博、德才兼备、治学严谨、循循善诱。不但使我在写论文的过程中受益匪浅，我的专业得到很大的提升，而且让我学会许多做人态度，在今后的生活、工作和学习，我务必将老师的话铭记在心中，再次对讲师表示真诚的感谢！

还有，我要感谢我的同学朋友，在写论文的过程中，我迷茫过，情绪消极过，无从下手过，但在同学的鼓励下，我渐渐找到灵感，乐观面对一切，有了写作整体思路，因此，没有他们的帮助，我也不能顺利完成。

最后我要感谢在百忙之中参与论文答辩和评阅的各位老师！

浅析xg公司财务战略问题及解决对策

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月19日

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