对沈阳机床集团破产重整的思考

摘 要：本文以沈阳机床集团为研究对象，通过分析国家目前对机床集团的政策以及市场环境，找出该集团发展中存在的问题，并对该问题进行分析，从中寻找解决沈阳机床集团破产重整的办法。本文首先对重整制度的定义以及沿革进行阐述，并通过对沈阳机床集团发展中存在的问题进行分析，针对存在的问题，找到沈阳机床破产重整的原因，在重整计划中找出沈阳机床集团破产重整的经验与启示，对沈阳机床集团破产的经验教训加以思考和总结。希望能够通过对该机床集团破产重整案例的总结分析，为我国机床产业以及大型国有企业集团的可持续发展提供一定的借鉴，从而推动我国制造业企业能在市场市场经济的风浪中可持续发展。

关键词：沈阳机床;破产;重整;思考

引言

随着经济全球化不断发展，中国机床、钢铁、船舶等重工业面临较大考验，国外重工业集团的入驻，使得国内重工业集团产品的竞争日益严峻。再加上近几年国家对重工业的重视度不够，机床行业对技术创新和改革也较为迟缓，产业结构落后于市场发展，使得中国重工业在很长一段时间处于低迷的状态，这让一些重工业企业出现严重的财务危机、资不抵债、面临破产重整的局面。本文以沈阳机床集团为例，对该集团发展历程和发展中存在的主要问题进行具体研究，找出其破产重整的主要原因，并对当前该集团破产重整的计划加以分析，旨在从该集团破产重整中找到一些有关机床产业以及重工业发展的启示，从而让更多企业能够重视自身经营和技术的创新，而对濒临破产的沈阳机床集团，希望在重整后，实现再建和复兴，最终获得核心竞争力，继而推动中国经济的发展。

1 重整制度相关概述

1.1重整制度的定义

重整，从实践和理论上，其实没有具体统一的定义，部分学者认为，重整也被叫做“商业重整”或者“破产重整”。重整这个词，重点是对企业集团的财务方面进行整合，也是当债务人无法或者无力偿还到期债务时，通过申请破产，在法院的监督下，安排同一个管理层的债权人，自行安排重整中所涉及的管理、清算等多种程序，最终提出重组的计划和具体方案，从而延长还债期限，只偿还利息，停止发放股息，消减无担保的债券。当前，我国市场经济中，企业重整的原则是建立在企业整顿和和解制度中，其目的是给企业一次复兴的机会[1]。

重整制度，则是指对已经出现或可能出现破产情况的企业，同时具备挽救的希望，这种情况下，企业法人通过借助法院强制进行债务清理，让企业重新协调各个产业之间的关系，以获得再一次经营的机会。因而破产重整是破产制度中的一部分，也被叫做“重生”制度。我国相关法律体系中就该制度有相应的法律规定，其中主要就债权人和债务人双方进行破产清算，在法院受理后，由债务人提出申请重新整顿，在法院的主持下，债务人和债权人制定相关协议和重组计划，承诺在一定的期限内，按照协议要求偿还债务，以继续营业。

1.2重整制度的沿革历程

重整制度最先是英国相关经济学者提出，并将其纳入“公司法”中，在该法律体系中，提出允许有法院监管和监督，按照公司的治理程序，对面临破产的企业进行重整。随后，X将该制度正式纳入立法体系中，在X破产法中的第十章、第十一章、第十二章等，都涉及破产重整制度。在美英国家的影响下，许多国家也纷纷就破产法进行改革，中国2006年在最新颁布的《企业破产法》中，对其相关法律条例进行完善和修改，并添加破产重整制度，这一制度的出现，让企业从单纯的“破产清算”转变为“破产重生”，让原本对个别债权人的单向保护转为企业利益均衡保护，这种利益平衡机制有效防止企业在破产解散后，出现员工下岗无法就业所带来的社会影响，也有效的避免企业集团破产后所遭受的名誉、信誉以及财产损失[2]。

尽管如此，由于中国经济发展比较倾向于持续、平稳模式。无论是“破产”，还是“重整”中国大部分企业都对其比较厌恶，认为“破产和重整”对企业自身的财产和信誉损失太大，再加上中国重整制度还没有较为完善的法律体系，使得大部分企业的破产难度较大，因而很多面临破产的企业，大部分选择企业兼并的形式。而相比西方国家，破产对促进资金再组合和配置、企业结构调整等方面有着重要的作用，因而每年有十几万家企业实行破产重整，这也被西方市场认为是一种正常现象。

2沈阳机床集团发展问题和破产重整的原因分析

2.1沈阳机床集团简介

沈阳机床集团，又称为沈阳机床股份有限公司，是原沈阳第一机床厂、中捷友谊厂和沈阳第三机床厂资产重组后成立。该公司是国有的重工机床企业，也是沈阳市的支柱型企业。该公司建立于1993年5月，并在三年后，在深证交易所上市，股票代码为000410。并在此期间逐步并购德国希斯公司、重组云南机床厂、控股昆明机床厂，形成中国沈阳、昆明及德国阿瑟斯雷本三大产业集群，形成跨地区、跨国经营的全新布局。公司主要经营和生产机床设备、行业工业技术设计、机床零部件生产以及工业服务等。因而也属于装备制造类公司。其中，就该公司的机床业务曾一度被称为国家装备制造的“工业母机”，是我国工业机床制造的基础性产业。其中包含诸多中国军事、航天领域的设备制造。而这些设备的制造和生产，对国家军事、航天等领域的发展有着重要的推动作用。因而，沈阳机床集团的存在，不仅预示着中国重工业的发展前景，同时作为龙头企业，还承担着高端机床的创新和研发的重任。

沈阳机床作为我国机床业的国有企业之一，虽然长期有XX和国家的支持，但是由于市场环境的变化以及国外诸多重型产业的涌入，再加上企业自身的创新意识薄弱，使得该企业集团从2010年以后开始逐步下滑，产业运行主要依靠XX补助和扶持，从而被市场同行称之为“僵尸企业” 尽管沈阳机床集团也意识到这一问题，并通过转型和变化营销等方式努力摆脱困境，但是由于前期存在的问题一直没有得到有效解决，因而不得不面临破产重整的局面[3]。

2.2沈阳机床集团发展中存在的问题

2.2.1自身资产薄弱且长期亏损

沈阳机床集团自身资产薄弱，且长期亏损情况严重。从表1中可以看出，其中有关沈阳机床集团从2013年—2017年这五年的经营状况，就该集团行业均值、资产负债率、应收账款周转率、营业收入增长率这四个重要指标，其所有指标数均较低。

首先，从行业均值上分析，2013年，沈阳机床集团的行业均值为7.46%，2014年，由于XX的扶持，其行业均值稍微上升了1%左右，其行业的均值为8.62%。自2015年，沈阳机床集团的行业均值下降至6.41%，2016年，行业均值为5.46%，2017年行业均值为6.02%，纵观这五年间，该企业集团的行业均值均没有超过10%，由此可以看出，该企业在同行业间的“造血能力”不尽人意。

其次，就沈阳集团的资产负债率上分析，2013年，沈阳机床集团的资产负债率为83.78%，2014年，其资产负债率上升至89.34%，自2015年，沈阳机床集团的资产负债率为89.86%，2016年，资产负债率为96.75%，2017年资产负债率为95.24%，由此可以看出，沈阳机床集团的资产负债率过高，基本处在80%以上的资产负债率，且在这五年间，出去2017年稍微下了1%左右，其他年间均不断上升，这也是该企业资产薄弱主要体现。

最后，从应收账款上分析，2013年—2017年，沈阳机床集团的应收账款周转率一直呈下降之势，其中就2017年，直接下降到0.68，比2015年下降了近一个点，而营业收入增长率上，全部为负数，尤其是2017年，其营业增长率降低至这五年最低，为-23.92%，由此可以看出，沈阳机床集团这五年来一直处于营业收入负增长的状态。

表1沈阳机床集团“造血指标”统计表

2.2.2过分依赖银行贷款和XX补贴

沈阳机床集团过分依赖银行贷款和XX的补贴，如表2可以看出，其中XX补助率逐年上升，2013年，沈阳机床集团的XX补助比值为1.57，2014年，XX补贴数据为1.66。自2015年，沈阳机床集团的XX补助率为1.84。2016年，XX补助率为2.08，2017年XX补助率为2.33。不仅如此，银行贴息程度贴息力度也越来越大。众所周知，银行贴息程度多大、XX补贴占经营的现金流出总额的比值越大，企业自身盈利能力越弱。因而得出，沈阳机床集团这几年间，一直依靠XX和银行的扶持，且自身没有实现创造价值。

表2沈阳机床集团银行和XX补贴数据统计

（补助率=（本年取得借款总额+XX补助）/本年经营的现金流出总额）

此外，从图1可以看出，2013年—2017年间，沈阳机床集团在高档控制装备与基础制造装备、科研创新这两个方面的XX补助，其补助金额巨大。其中2013年，XX对沈阳机床集团的两项补助资金共接近180多万。而2014年，两项补助加起来1339.6万元。2015年，XX对高档控制与基础制造设备的补助金额859万元，而科技创新为821万元，两项加起来高达1800万余元。2016年，XX对高档控制与基础制造设备的补助金额248.99万元，而科技创新为901万元，2017年，XX对高档控制与基础制造设备的补助金额911万元，而科技创新为121.7万元，，由此可以看出这五年间，XX对沈阳机床单就这两项目的补助每年都高达一千多万余元。而沈阳机床集团在这两方面的补助则没有体现较为明显的进展。

图1 2013年—2017年XX对沈阳机床集团的专项补助金额统计图

2.2.3产品失去竞争力

沈阳机床的产品失去竞争力，其中沈阳机床集团所生产的大部分产品属于低端、终端产品，高端产品占比较少，尚且部分产品处于淘汰阶段。在加上市场竞争日益激烈，中高端产品的需求量越来越大，而低端产品则失去了原来的优势。不仅如此，我国近几年一直在倡导研发高科技含量的产品和技术，使得机床消费者为了迎合市场需求以及提高产品工作效率，对国外的高端技术产品比较青睐。这也使得沈阳机床集团的产品逐渐被国外以及国内机床企业的产品所代替。例如，2010年我国一家名为日发精机的民营企业，主攻机械产品和数控机床的研发，并且其产品在市场上获得较高的好评，其产品销售和生产量遥遥领先沈阳机床集团。不仅如此，该企业仅用了短短10年不到的时间，就在深圳交易所上市。而德国通快集团就相关机械方面财务报表的分析中指出中、日、韩三国对激光加工设备的需求量不断攀升，其销售量也是全球的近50%左右，这种机床加工设备的工作效率是普通低端机床三倍。由此可以看出，沈阳机床集团产品已经失去了竞争力。

2.2.4管理机制混乱

就沈阳机床集团的管理层面上分析，该集团的薪酬管理机制较为混乱，其中主要表现在高管的薪酬不稳定，也没有与集团的经济效益挂钩。诸如，在沈阳机床集团连续几年业绩下滑的情况下，部分沈阳机床高管人员的薪资却有大幅度的上调，其他管理层薪酬极其不稳定，甚至部分高管在部分年间出现没有薪酬的情况。例如下表所示，2016年，沈阳机床在亏损16亿的情况下，董事、总裁的薪酬不但没有下降，反而出现较大浮动的上升，由2015年的31.63万涨至38.8万元。但是在2015-2016年期间，董事长与副董事没有薪资报酬。由此可以看出，高级管理层没有较为合理薪酬管理机制。

表3 沈阳机床集团2013—2017年高管薪酬统计表（单位：万元）

2.3沈阳机床破产重整原因分析

2.3.1企业“造血”能力弱

沈阳机床的造血能力较弱是该集团破产重整的主要原因之一，首先，在沈阳机床的运营和生产环节，过分依赖受到国家政策的扶持，对企业自身的盈利能力没有一定的判断，也没有指定相关财务方面的管理，使得其盈利能力不断低下。其次，沈阳机床集团盲目追去扩大产业规模，却没有对市场环境进行合理的分析，最终使得所生产的低端产品被市场淘汰，损失惨重，且集团原有的资产付诸东流。最后，沈阳机床过分忽视产品技术的创新，其技术作为企业的核心竞争力，没有创新技术的产业也必然会面临破产重整的风险。

2.3.2资产战略定位不合理

沈阳机床集团战略定位不合理，首先体现在两个方面：一方面是沈阳机床集团过分依赖XX的扶持以及银行的优惠政策，这使得沈阳机床产品定位和定价方面不够合理。仅几年，XX在对沈阳机床的补助上，可以说是方面，其中在就产品中高档数控系统的研发资金上，XX的投入资金高达6200多万，而就机床立式加工中心产业的补助则高达790万左右，关于沈阳机床钛合金航空结构加工的相关补助为647.1万余元，产业技术创新和升级更是约2500万，而就重大科技专项研究的和高档数控机床设备，XX补贴则连续几年都有发放。但是尽管如此，沈阳机床集团不仅将这些定向补助资金挪作扩大地段产品项目规模，更是投身于与产业无关的其他项目中，这种不合理的资产战略定位，使得沈阳机床集团的效益越来越差。另一方面，在战略定位上，沈阳机床集团过分强调扩建厂房、没有明确核心竞争产业的发展目标，使得产业得不到全面的发展的，最终盈利效果不明显。

2.3.3忽视新产品以及技术的研发

沈阳机床集团没有对产品和技术的研发加以重视，这也是其产品和技术被淘汰的主要原因。首先，沈阳机床早在2002年，其机床产业的经济效益就十分不理想，且大部分的核心设备和零件以及基础软件主要依赖进口，自身并没有较为核心的技术和设备，不仅如此，在这些年间，该企业不但没有将更多的资金投入到研发技术和创新产品上，反而开始开发保健品、房地产、影视等其他产业。其次，在仅十年间，沈阳机床在国家的扶持下，虽然开始对一些产业和设备进行更新换代，不过其主要是向XX申请补助资金以填补之前的亏空漏洞，而没有将其资金补助实际运用到产品和技术的研发中。最后，虽然后期沈阳机床集团开始意识到产品创新和研发技术的重要性，但是由于与市场脱轨严重，市场上很多先进的机床产品层出不穷，其所占市场份额较大，而沈阳机床集团现有的资金量不足，技术以及产业设备等都过于落后，其产品跟不上市场的需求、转型，已经无法与这些高端机床企业抗衡。

2.3.4缺乏有效的管理机制

沈阳机床的整体管理机制不够科学，其中无论是管理层对集团的贡献大小的，都可以优先获得较高的工资待遇。这种没有约束感，让高管层没有发挥其应有的价值。而就下级的管理层和普通员工而言，其业绩上的差距和薪酬的大小也没有具体的制度规定，这也无法有效的激发技术、管理以及普通员工的工作积极性，从而导致企业的生产效率、管理效率低下，最终面临破产的局面。此外，就沈阳机床的生产车间人数中，普通员工数量与生产员工以及技术员工的占比不合理的，其中技术类员工所占比例较少仅有不到7%，普通员工比例较大，生产员工占比较大，高达92%。而其中的管理人员则占比不到1%。而在普通员工的管理体制不够健全，管理存在较大的差异，工作安排制度不合理，导致普通员工生产效率低下，也是管理出现漏洞的主要原因之一。

3沈阳机床集团破产重整的计划设计

3.1资产重整方案

沈阳机床集团破产重整计划中，首先是对该企业的资产进行重组。一方面，是恢复沈阳机床集团正常运营和生产，从而尽可能的获得资金的流入，并利用该企业原有的资源，将剩余的部分没有用于抵押的资产，在对当前主营产业不影响的基础下，对这部分的资产进行出售。诸如沈阳机床之前扩建的厂房，购买的土地使用权、办公楼等，以此来解决沈阳机床原料供应方面所产生的资金消耗。从而尽可能的快速恢复企业的正常生产。另一方面，争取更多战略投资合作伙伴的加入，利用沈阳机床集团国企以及在机床行业中的地位，寻找与之相同的重工业的集团，共同研究多种重工业产业的合营的模式，从而引进相应的股权和资金。尤其是对机床原材料供应的企业，可以对这部分企业进行引入投资，以此降低原材料的价格，从而让机床产品的利润最大化。不仅如此，还应该结合XX的相关补助和优惠政策，在原有设备的基础上，对产品进行适当的转型，以拓展更多的销售渠道[4]。

3.2债权重整设计

在债权重整方面的设计上，应该先找到能够进行担保企业，为沈阳机床集团进行银行担保，以尽可能的向更多的银行申请贷款，并且对原有所欠银行的款项利用设备和产品进行抵押。当前，沈阳机床集团的债权可以分为以下几类：员工的债权、资产担保债权、税务债权、带利息和不带利息的普通债权。此外，对债权偿付的设计中，沈阳机床集团在破产重整计划下，保持原有的经营状态，经过细致的预算，公司必要减除负债近99103.86万元，其中债权方的损失最大，因而最终采用以不减免债务的情况下，将利息延长还款时间，其中沈阳机床集团可以通过出售部分资产作为运营资金。其中，职工债权和相关税费经过法院核实，采取立即偿还的补救措施，而就不带息的部分债权，则定期偿还，就资产担保的部分带息债权按照破产重整后签署的相关合同内容进行偿还[5]。

3.3经营调整计划

沈阳机床重整方案中，就经营计划的调整上，一方面对产业的整体结构进行调整，通过研究市场当前的行情，结合的企业本身机床设备种类和技术人员的能力，在此基础上，开始转化科学技术，让更多适合市场的先进产品能够得以研发和创新，从而产生良性循环，最终获得更多利润。例如，沈阳机床的数控机床其潜在的进口数额在不断增加，而沈阳“i5智能系统”作为当前企业最具有核心价值系统，沈阳机床在对其技术和数据资源方面，已经有了一定的基础，因而可以重视对这方面的研发和利用，重点发展智能数控系统，创新商业模式。一方面，沈阳机床还应该就其营销模式进行调整，利用机床引进的汽车行业中的4S店模式，采取租赁营销的售后环节，为客户提供更为良好的使用和体验。同时加大对沈阳机床品牌的建设和宣传，以获得更多的客户资源。

3.4管理层调整与职工安置方案

在对沈阳机床集团管理层的调整中，首先应该制定与岗位相适应的管理机制，就其内部的高层管理人员进行调整，对具有一定管理经验的人员、财务人员进行岗位调整。同时还应该就不同管理层设置监管机制，使其在其职某其位，充分做好管理工作。其次，对技术人员进行考核，对有一定技术的人员进行原岗位就职，对普通的员工，则不清退、国有身份不改变，继续沿用的方式进行安置，同时对将要退休的员工办理退休手续，并对已空缺的岗位，招聘更多具备机床生产和技术、管理经验的人才以及与其专业相互对口的大学毕业生，从而输入更多新鲜“血液”保证企业的正常运转[6]。

4沈阳机床破产重整的经验与启示

4.1对破产重整条款的思考与分析

中国破产重整条款还存在诸多有待完善的地方，尤其是在实践环节，相关破产法的程序上，对公司破产重组的计划、制定、批准、执行方面，过于依赖企业自身的重整计划。不仅如此，除去破产法以外的其他法律，其每个环节所设计的内容也存在一定的差异。因此，十分有必要就破产重整的相关条款进行整理和完善。其中主要包括对破产重整计划的每个阶段的法律体系进行完善，同时对重整计划的强制性批准加以必要细化分析。此外笔者认为，还应该就重整计划以企业的社会经济任务、企业责任等方面进行综合评估，制定出符合中国社会市场经济发展的法律体系。

4.2对企业可持续发展方面的启示

从沈阳机床集团破产重整的启示中，笔者认为，一个企业想要获得的可持续发展，首先必须建立完善的管理模式，只有较为完善的管理体制，才能让整个企业处在可控制的发展范围内。其次，重视产品的研发和技术创新，并结合当前市场的行情趋势，对产品的规模进行适当的调整，在产业规模的调整过程中，切忌盲目过大，造成资产的不必要消耗和流失。同时还应该避免产品的过分单一，应该结合产品的销售量，带动和发展周边产品的生产和开发。最后，切忌一股独大，平衡企业的股权，让股权人之间能够相互有效制约，以保持企业的平稳发展。

5结束语

综上所述，破产重整无疑是帮助企业二次发展，并为其产业结构和管理模式提供了一次完善和创新的机会。本文在对沈阳机床集团发展过程的分析中，发现该企业自身资产薄弱且长期亏损、过分依赖银行和XX补贴、产品失去竞争力、管理机制混乱这些问题，在对该企业的分析中发现其破产重整的主要原因是企业“造血”能力弱、资产战略定位不合理、忽视新产品以及技术的研发、缺乏有效的管理机制。因而在对沈阳机床集团破产重整的计划设计上，必须从资产、债权、经营、管理等多方面进行设计和调整，才能让企业获得二次发展活力，得以全面、可持续发展。

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对沈阳机床集团破产重整的思考

价格 ¥9.90 发布时间 2023年4月10日

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