企业财务报表分析——以青岛啤酒股份有限公司为例

　　1.1.1研究的背景

　　近些年来，国内经济发展水平不断提升，国际经济一体化的程度也不断加深。这也导致我国企业发展面临着非常大的发展机遇，同时也遇到了严峻的挑战。由于企业面临的竞争对手非常多，导致企业所处的财务环境发生了非常大的改变。对于会计工作而言，也从以往的会计电算化方向，向会计信息化的方向转变。在此情况下，知识经济元素开始广泛的渗透到传统经济领域之中，企业面临的发展环境发生了非常大的改变，同时其决策机制也承受巨大考验。所以，对于使用财务报表的主体来说，可以更加快速有效的掌握真实准确的财务信息。

　　对于上市公司而言，其财务报表综合反映了其财务状况和经营业绩以及发展趋势等。经营者在对经营活动中，存在的问题进行分析并对经验进行总结时，主要的依据就是财务报表。而投资者要想更加深入的了解公司，以明确投资行时，其所依据的资料也是财务报表。所以，不管是投资者，还是债权人与经营者，其最为关注的指标都是财务报表所反映出来的财务数据。本文在此以青岛啤酒股份有限公司作为分析的案例[[对如何通过财务报表分析上市公司的情况进行探讨，并根据报表的数据，探讨经营过程中出现的问题，以期为相关主体提供可借鉴的资料。

　　1.1.2研究的意义

　　（1）分析财务报表，对公司所提供信息的真实性与完整性等，进行科学的甄别。

　　（2）分析报表和解读年报，以更好的了解公司的综合情况。

　　（3）综合评价财务报表的情况，促使经营者理解如何对企业管理的方向进行改善。

　　（4）针对利益相关者，为其更好的应用财务报表，提供可借鉴的经验依据。

　　1.国外文献综述

　　财务报表最重要的意义就在于提供分析支撑。期待资产良性循环企业更多向自己贷款，无疑是任何一家银行最基本的诉求。其中，资产负债表是重要的参考依据和数据支撑。

　　随着银行等金融企业部门对客户提交的申贷资料的进一步细化和固定，财务报表分析模式和组织形式进一步形成，并相对完善，也同时引发学界重视和研讨。在此基础上，国外相关研究机构和学者专家给出了不同的观点和看法，进一步形成了不同的流派并承担相应的理论职责。

　　（1）比率分析学派

　　作为一种相对更加关注财务比率这个数据的学派理论，比率分析学派认为：财务比率是展现企业财务状况的精准指针，能够充分反馈企业真实财务状况。

　　（2）财务危机预测学派

　　该学派将财务报表中相应变量予以细致筛查，建立相应健康企业财务报表模型，予以分析对比，将类似于人类“癌症基因筛查”的医学理念应用到抽象的企业健康当中，以实现对企业财务和破产风险的前瞻性预测和研判。

　　改革开放以来，回顾市场经济的发展和变化所带来的各种教训与经验，不难发现，财务报表分析承担着企业发展壮大的重要技术支持。企业管理层向社会公众和利益相关人群展示业绩、规划发展的过程同样需要良好的财务报表分析平台作为基础。此时，财务报表分析被这一难得的历史机遇和发展环境所成就，对于理论的研究和实践的展现提升到相当迫切的层面。现代公司企业制度和我国资本市场的发展，让更多投资人、管理层以及相关人士更加注重财务报表的真实准确性，也更加关注对财务报表的分析解读以及由此可以归纳整理出的相应对策和参考。

　　其一：关注分析视角。陈瑜、王栋（2003）认为：找到精准可靠的分析视角最为重要和根本。他们撰文指出，应当从原始数据、结构比例、财报比率等四个方向开展对财务报表的分析操作。

　　其二：关注循序渐进。张先治（2011）认为：循序渐进、逐层次研究是财务报表分析的核心要义，唯有全方位控制各方面数据准确性，才能更好掌控战略分析、会计分析以及财务分析多个层面的现状，继而为决策提供依据。

　　本文主要运用趋势分析、直观图表等方法，在分析青岛啤酒股份有限公司的财务报表上，应用财务分析的理论与方法。计算分析各个财务指标，为相关应用财务报表的主体，制定战略目标与发展决策，提供科学的依据。

　　本文主要针对青岛啤酒股份有限公司所披露的2015-2017年的财务报表，主要运用趋势分析、直观图表法，结合其它辅助分析方法，分析了报表的基本情况，分析的对象主要是三大报表。在对其进行分析以后，详细说明了该公司的财务情况与经营成果等，并对集体的原因进行剖析，进而发现问题，以更好的制定出解决这些问题的方案[[]]，进而发掘公司的发展潜力，为其持续发展提供建议。本文主要创新点是以青岛啤酒股份有限公司的财务报表为依据，同时结合其他方面的数据，分析该公司财务的整体情况。

　　财务报表由企业提供，也是企业为实现一定的社会责任，为对投资者和使用报表的其他主体负责，而向外公布和展示的会计报表。总体来说，这些都是基于日常会计工作的基础而开展的，在固定时间内制作的相关标准等内容。财务报表的内容比较多，不仅包含三大财务报表，还包含其他一些相关的表格，由此共同构成完善的财务报表体系。

　　在研究财务报表时，要以以往的报表数据作为基础，并充分结合现阶段的数据，同时利用其他途径获得更多的资料。按照一定的标准与方法，结合分析程序，对会计主体的实际经营情况进行分析，进而做出科学的判断与推论。通过开展实际分析，可以更加客观的了解企业现阶段的经营情况，而且有助于预测企业为了的发展趋势[[]]。根据得出的结论，可以用于对企业的决策进行调整，进而对其内部的管理模式进行优化。通过比较企业各个关键的财务指标，可以准确的判断企业的经营发展情况，并对未来做出合理的预测与评价。

　　分析企业的财务报表，主要目的就是为相关主体，提供其所需要的财务信息。考虑到各主体对财务信息需求的差异，要求分析报表的目的也各不相同。就投资人而言，主要分析的是企业的资产与盈利能力，进而做出投资决策；对于债权人来说，主要是分析贷款的风险和报酬等，进而对企业贷款的情况做出决策，以此了解企业的长短期偿债能力；对于经营者来说，为对其经营与财务等情况进行改善，促进经营业绩的提升，以此分析其财务情况。考虑到分析财务报表的需求存在的差异，也决定了其应用分析方法存在的差异，所侧重的财务指标也必然不同。

　　根据信息经济学所取得的研究成果，可以发现在实际经济交易中，当事人所掌握的信息并不完全，也不对称。对于证券市场而言，信息不对称主要有两大类：其一，投资者之间所掌握信息的差异；其二，公司的管理层与投资者之间也存在信息不对称的情况。由于第一种因素的影响，信息优势一方的投资者其交易动机更强，可以利用其信息优势，从实际交易中获得预期的利润。由于第二种现象的存在，具有信息优势的一方，通常是管理层，会采取有利于其自身的策略，对投资者的利益造成损害，比如会对财务报表进行修改，进而对投资者造成误导，使其做出错误的决策。

　　为防止由于信息不对称现象，影响资本市场的运行，制约其运行效率的提升，需要及时的将财务信息披露出来。实际上，即便企业根据相关规定，将财务信息充分的披露出来，但是考虑到企业自身的利益，所公布的财务报表很有可能也是被修改之后的报表，其准确性难移保障。同时，由于投资者缺乏专业的分析财务报表的知识与能力。因此，这就需要专业的组织和机构，对财务报表进行分析，进而挖掘出专业的财务信息，辅助相关主体做出决策。

　　1993年，青岛啤酒股份有限公司正式成立。该公司的前身是由英德两国的商人，在青岛合资兴建的日耳曼啤酒公司青岛公司，在我国具有非常长的发展历史。2008年。青岛啤酒成为北京奥运会的赞助商，其品牌价值目前已经突破了502.58亿元，在我国啤酒行业的发展史上，处于行业龙头位置。在全球范围内，其品牌价值也位居500强之列。

　　青岛啤酒在1993年7月15日，于港股上市，也是我国内地首家在港股上市的企业。在同年8月27日，青岛啤酒又于上交所上市，其股票代码是600600，进而成为首家同时在两地上市的内地企业。

　　青岛啤酒在上世纪末期，通过兼并重组与收购和合资等方式，实现了多资本运作，其生产基地遍布我国18个省市和自治区，总数突破50家，全国性战略布局也基本完成。

　　2010年，青岛啤酒的销售量同比增长7.5%，销售总量达到了635万千升，主营业务收入达到了196.2亿人民币，所获得的净利润也达到了15.2亿元，增长幅度达到21.6%。总体而言，利润增长要比销售收入的增长要快，并且销售收入的增长要比销量增长的发展态势好[[]]。

　　现阶段，青岛啤酒的市场覆盖了全球70多个国家与地区，在全球排名位居第六。并且近些年来，青岛啤酒几乎赢得了所有的荣誉，获得了非常多的奖项。并且在2008年，青岛啤酒还获得了优质品牌与品牌价值等多个榜单的榜首。此外，还有许多其他方面的荣誉，不胜枚举。

　　1.比较分析法。对比两个或者多个具有相关关系的指标，通过对比分析，探索出其中存在的差异。

　　(1)趋势分析。企业比较不同阶段的历史数据，通过对企业过去几年与特定时期的财务数据情况，进行对比分析，可以对企业的发展轨迹与趋势进行预测与判断。

　　(2)横向分析。即把研究对象与其同行业内的其他企业或者平均指标等，进行对比分析。此种分析方法，主要是对企业间和企业以及行业的平均水平等进行对比分析。

　　(3)差异分析。比较企业的预算和计划。通过对比分析，可以较为充分的了解实际执行战略计划的结果。

　　2.因素分析法。主要是对具有相关关系的因素进行分析，根据数值对各因素的变动情况进行测定，进而判断总体的影响程度，这也是比较法的发展与深化。通过应用因素分析法，可以将其中的一个因素视为可变变量，把其他因素视为不可变的固定变量，对其进行替换。最终对各因素影响指标的情况进行测定，然后依据影响指标的各因素的依存关系，再测定各因素的影响程度。

　　3.差额分析法。运用该种方法时，差额指的是各因素的实际数额同计划数之间的差，以此为基础。根据因素分析法，对各因素的排列与替换顺序进行明确，进而对各因素影响经济指标的程度进行计算。

　　4.综合分析法。在分析会计报表时，应用的是财务比率。通过这种方法可以对企业的财务状况进行了解，但是对于各个方面的财务状况的关系则无法准确的进行反映。就实际情况可知，各个财务比率必然会存在各种各样的相关关系[[]]。所以，在分析财务报表时，要求分析者要综合分析相关的财务比率。在此情况下，信息使用者才能更加系统全面的了解企业实际的财务情况。

　　从上表可以看出资产的趋势变化中，货币资金、其他应收款和存货等发生了较大的变化，其中长期股权投资，开发支出，非流动资产这三个项目较2016年呈现了明显的上升趋势。而存货，无形资产较2016年呈现了下降趋势。

　　资产负债表是对某一特定日期内，企业的财务情况进行反映的报表。对于资产负债表来说，主要是对企业的短期偿债能力进行的解释和评价以及预测等，由此对企业的偿债能力与资本结构等进行分析。对于资产负债表来说，在对其进行分析时，主要的内容包括以下几点：

　　1、变现能力。短期偿债能力所反映的是运用流动资产，对企业的负债进行偿还的程度，是对企业当前时期财务能力进行衡量的重要标准，尤其是变现流动资产方面，也是非常重要的标志。对于企业而言，短期变现风险非常关键。如果企业的偿债能力比较缺乏，不仅难以获得进货的折扣，还有可能导致短期债务无法得到偿还，因而被迫出售固定资产，甚至给企业带来破产的命运。

　　2、长期偿债能力。在评价上市公司的偿债能力与举债能力时，债务规模与债务结构等都是非常重要的指标。通常来说，上市公司所有者权益在其总资产中所占的比重越大，越能说明其清偿能力越强，可以扩大举债规模。

　　3、比较不同时点的资产负债表，进而判断公司财务状况的发展趋势。仅仅是某一时点的资产负债表，对于其使用者而言，所发挥的作用非常关键，只有在不同时点上充分结合分析资产负债表的情况，才能对其发展趋势更好的进行把握和预测[[]]。

　　4、资产管理效率分析。通过比较资产负债表和利润表的一些项目，可以较好的评价上市公司所具有的各种资源情况，比如存货周转率与资产报酬率等。

　　5、通过充分结合三大报表，对其进行财务分析，可起到整体评价上市公司财务状况的作用。

　　利润表主要是对企业的利润情况进行反映，进而对在特定时期内，企业的经营成果及其分配关系进行反映，是对企业的生存与发展进行衡量的主要指标。根据收益来源，将企业的利润表分为投资收益和经营性利润以及营业外收入等。按照上述划分收益的方式，进而结合企业利润的构成情况，对其盈利能力的稳定性进行判断。

　　通常认为，企业的投资收益与经营性利润以及营业外业务等，均为正或者仅有营业外业务比0小，这也使得当期的收益大于0。由此可以说明，企业的盈利能力更加的稳定，而且经营状况非常好。通过分析利润表，进而分析收入和成本以及费用等，然后充分结合资产负债表的情况，分析其使用资产的效率与盈利能力等指标。

　　由表4-2分析比较青岛啤酒2015年-2017年度的利润表可知：

　　1.营业收入变化分析。从2015年的数据来看，其营业收入比去年同期较少了0.65%。主要是两个方面的原因。其一，在报告期内，对销售结构进行优化，增加主品牌的占比；其二，在报告期内，公司主营产品销量的不断增加，提升了企业的营业收入。从2016年的数据来看，营业收入增长有所下降，2017则有所回升，产品销售结构得到优化，进而增加主品牌的比重。通过购买子公司的股权，促使销量不断的增加，并且由于本年度主营产品的销量不断的增长，导致营业收入不断提升。

　　2.净利润变化分析。在2017年，比2016年明显回升很多。主要原因在于：其一，在报告期内，对产品结构进行调整；其二，在报告期内，扩大公司的销售规模，导致营业成本不断提升。

　　与2015年相比，2016比上年同期减少21.04%，主要原因子碍于在本年度，销量不断增加，进而使得成本不断增加。在2016年，财务费用相对于去年而言，降低的比例是92.2%。而在2017年，其财务费用下降的比重非常大，主要是由于在成立财务公司之后，由于利率水平比较高，导致存款增加，进而使得利息水平不断增加，净利润得到回升。

　　现金流量表较好的对企业当前时期的经营情况进行了较好的反映，进而对企业收益的质量进行评价，而且可以较好的对企业的流动性与财务弹性进行反映[[]]，并对企业未来的现金流量进行预测和反映。在分析企业的现金流量时，主要包括对其流动性与结构进行分析以及对收益质量进行分析的内容等。对于现金流量表来说，其经营活动所产生的现金流量，也是分析企业财务状况的重要依据。如果企业的现金流量为负，则可以说明企业有可能会通过借款和发行债券以及出售资产等方式，以维持其正常的运营。对现金流量表进行分析与解释时，其核心问题在于预测在未来是否还会产生现金及其他的用途等，进而对企业的现金流量进行预测。在分析现金流量时，首先是对现金的流入和流出结构进行分析，并分析经营与投资以及筹资活动等，所产生的现金流量的合理性进行分析。在分析流动性时，主要是分析短期偿债能力，进而应用现金流量对实际问题进行分析。通过比较经营活动的现金流量与本期的收入与资产等，进而明确盈利的质量。如果企业的盈利情况比较好，产生的现金流量比较多，并非通过财务手段实现盈利。现金流量项目主要是研究资金流动性，是财务分析中一个不可或缺的指标。对应收账款和现金管理的分析和探讨如下：

　　1、长期偿债能力分析

　　通过资产负债率指标，可以充分的了解在企业的总资产中，通过举债经营所得到的资产比重。该值与企业面临的财务风险呈正比，该值越大，说明财务风险越大，而其偿还长期债务的能力也就越低。由表5-1可知，近几年青岛啤酒的资产负债率下降趋势比较明显，且已经低于行业的平均水平。这也说明，伴随企业资产数量的增大，其负债比例会不断降低，偿债能力也会不断增强。因此，可以看出，青岛啤酒具有相对较好的偿债能力。

　　2、短期偿债能力分析

　　从流动比率的情况来看，青岛啤酒的该指标主要维持在1.4到1.6的水平，根据以往的经验数据可以发现，企业的流动比率保持在2的水平相对来说，对企业发展最为有利。将速动比例维持在1的水平，相对而言对于企业最为合适。由表5-1的数据可以发现，青岛啤酒在流动性比率方面[[]]，相对来说比较低。可以说明，青岛啤酒在偿还短期流动负债方面的能力比较弱。然而从2015年开始，直到2017年，该企业的流动比率下降趋势比较明显，这也说明企业有待加强。从速动比率指标来看，青岛啤酒近三年的该指标比较接近，在2016年，青岛啤酒的速动比率相对比较低，主要原因在于该企业由于支付现金股利和偿还到期债务，导致其货币资金的总量降低。在2017年，该企业速动比率持续下降，说明其利用的效率不高。而且这类资产的金额比较高，导致企业面临的机会成本不断的增加。总的来说，根据青岛啤酒近三年的数据可以看出，青岛啤酒有待增强自身实力。

　　由表5-2可知，从2015年到2017年，青岛啤酒的各项盈利指标下降趋势都非常明显。由此可以说明，该企业的盈利能力在不断的降低。在2015年，青岛啤酒公司所实现的营业利润比重其达到了3.06%；2016，2017则都在不断下降。根据2015年的数据，可以发现青岛啤酒的销量在2015年销量最好,2016,2017则销量频频下降。导致其营业利润逐年大幅下降的主要原因在于，在该年度啤酒的销量下降的比较明显。

　　由2015到2017年的数据，如表5-3所示，可以发现青岛啤酒的营运能力的指标。在2016年，其应收账款周转率出现了降低。这一说明其周转的速度在不断的下降，回收应收账款的速率也在不断的减慢，有可能增加发生坏账的可能性。而且利用资产的效率也在不断的下降，同时弱化了其资产变现能力。在2015年，该比率实现了很大程度的回升。所以，企业应当不断完善其信用与收账方面的制度，不断提升回款的速度。从2015年到2017年，存货周转率每年都有一定程度的提升，主要原因在于存货管理的不断强化，利用存货的效率也不断的提升。而且在2016年，流动比率的周转率也在不断提升，但是在2017年该值出现了一定程度的下降，主要原因在于流动资产增多，其周转也不断增加，导致盈利能力受到一定的影响[[]]。在2015年和2016年，青岛啤酒的固定资产周转率并没有发生较大的变化，但是在2015年有所下降，主要原因在于公司利用固定资产的效率有所降低，管理水平也不断下降，影响了其获利能力。与此同时，青岛啤酒的总资产周转率也不断下降，但是下降的趋势并不明显，这也说明其具有较为稳定的利用资产进行经营的效率。

　　股东可以通过对财务报表的分析，对企业创造股东价值的情况进行衡量，进而为制定后续的发展战略，提供科学的依据，也有助于拓展企业的发展空间，同时将企业文化渗透其中。投资者可以利用财务报表，对企业的成长性进行分析，进而选择恰当的目标企业，将其作为股票与债券投资的重要选择之一。经营者可以通过分析企业的财务报表，分析对其可能会影响其未来发展的因素。债权人可以对企业的盈利能力进行判断，进而做出有助于其自身的选择。对于会计与财务从业人员，要不断提升专业素养，进而更好的深入解读财务报表。在分析公司的财务报表时，要实现历史与现实的结合。主要原因在于分析财务报表的核心，并非是计算指标，而判断各个财务指标。这种价值判断离不开企业所处的外部环境，也离不开企业以往的发展情况[[]]。从微观视角，对企业进行分析时，以综合评分法对其发展进行评价，也是对相关理论进行检验的重要方式。从宏观视角来看，通过对三大政策的解读，可以更好的了解市场存在的泡沫，进而准确的判断企业的价值。随着市场经济下，商品经济的快速发展，上市公司并非是独立的个体存在，其发展与各行各业的关系都非常密切，尤其是近些年来，其所处的行业环境所发生的变化。在综合分析会计报表方面，其主要目的在于对企业的财务状况进行评价，这也是评价企业综合表现的方式，但是在多数情况下，都无法对其做出准确的判断[[]]。为解决好这一问题，需要不断的改进和完善分析技术，以取得更大的进展。

　　本文在此以青岛啤酒为例，分析其2015年-2017年的三大财务报表，并且深入分析其偿债能力和运营能力以及盈利能力等指标，由此可以发现青岛啤酒的财务状况整体上比较好，然而也存在一些财务方面的问题。主要表现为下列两点：

　　1.控制成本费用方面。对于青岛啤酒而言，其原材料的成本会直接影响其市场价格，二者之间的联系非常紧密。但是在营业成本方面，在应对外界市场价格变化方面，敏感程度过高，因此需要重点予以改善。

　　2.资产的流动性方面的问题。就该公司的总资产与固定资产周转率方面，二者近年来都有一定程度的降低，并且其财务费用的大比例下降，也都主要是由于其资产流动性比较弱所导致。

　　总的来说，青岛啤酒的财务状况是良好的。

　　本文建议青岛啤酒在今后的生产经营中应注意提高其产品的盈利能力和现金创造能力，加强资金的有效使用，提高资产使用效率，在啤酒产业站住脚。青岛啤酒现在最应该做的就是要积极减少每一个成本，在管理成本上下功夫。此外，还要控制自身资产周转率。然后就能够获取更多的利润，从而提高资产的回报率。公司若是在今后的生产经营中，能够加强对资金的控制，减少资金闲置，提高啤酒产业对各项资产的使用效率，控制成本费用，获得长远发展和利益是指日可待的。

　　因为公司在设计财务报表的同时，自己也有着部分不可控制的缺点，又因为会计政策的相关限制，因此，不能完全保证符合研究的需要。而且各个行业间的不同，以及行业间不同企业对会计政策的选择和把握上的差异，以及准确性和完整性问题，都使得财务分析的可比性有待商榷。加上本人实际掌握的知识有限，很多地方的分析只是停留在表面，没能深入分析，所本文还存在许多不足之处。希望能够通过以后的工作学习，继续巩固加深知识，能够再次进行深入透彻的分析研究。

　　可以在阳光学院中度过可以说是一件非常幸运的事，转眼间我即将步入社会这条大道。首先感谢论文指导老师郑开焰教授，郑开焰老师从选题到论文的细节修改都给予详细讲解和严格要求，对我的论文写作有着极大的帮助。同时也感谢所有的答辩老师们给予我的关心和帮助。也感谢我的父母，含辛茹苦的把我带大，教育我成人。同时也感谢对我的学业和生活作出过帮助的老师们，他们在教会我们专业知识的同时还教我们为人处世的态度，他们的细心教导我都铭记在心。我还要感谢我的舍友，虽然我们来自不同的地方，生活习惯和性格爱好都有所不同，她们在生活上对我的照顾和关怀让我无以为报，大学生活的这段期间真心是最开心最快乐的时光。再次感谢大学期间所有老师对我们的悉心和耐心的教导。本论文由于知识水平有限，文中可能存在许多不足之处，希望各位老师多加批评和指正，表示真诚的感谢。

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