华天科技财务分析

摘要

企业的财务状况越来越受到管理者和投资者的重视，企业财务报告也成为一个大家关注的焦点。无论是盈利能力或者是偿债能力，都能反应出一个公司的运营情况和未来发展空间。本文以本文以天水华天科技股份有限公司为分析对象。分析方法主要运用比较分析法和比率分析法，对华天科技2015年-2017年的财务报表进行了分析，其中分析的财务指标包括盈利能力、偿债能力、运营能力等。

关键词：华天科技，营运能力，盈利能力，财务分析

前 言

随着经济全球化发展，要想实现企业利润最大化，作为企业管理者必须充分认识到财务分析的重要性，科学利用财务分析进行正确决策[1]。

公司财务报告在分析企业财务经营状况中的地位越来越强，所以投资者会更加注重对对公司盈利能力的研究与分析，因为利润是企业以及投资者都会关注的中心问题[2]。

通过对公司资产负债表数据进行分析，能让企业管理者更直接地了解企业某一时刻的财务状况，确定企业当前的资本结构，企业管理人员可据此找到优化资本结构及降低财务风险的方法;对利润表中的数据进行分析，可使经营管理人员精确了解企业盈利的多少，对经营成果做出客观的评价，以调整现有的经营策略;通过对企业的现金流量表进行分析，管理人员可以掌握企业现有现金的流动及周转情况，了解企业资金的周转效率，更大程度上反映企业投资、筹资及运营的关系，进而做出投资或筹资的决策[3]。

本文主要的分析材料是天水华天科技股份有限公司对外公布的财务报表，将华天科技的盈利能力、偿债能力、营运能力等财务指标用比率分析法进行详细分析。从而得出华天科技发展状况很好的结论。

一、财务分析的作用

财务分析报告要做有价值的财务分析，分析过程中要运用管理学思维，加上数据逻辑分析，为领导做出决策提供数据支持和依据[4]。

（一）财务分析的内涵

财务分析是为了让投资者了解到评价企业过去的业绩情况，通过已经发生的经济事项来衡量企业目前的财务状况，预测对不足之处做出改进后的企业的发展趋势。

（二）财务分析的内容

分析盈利能力，通过企业的各项报酬率指标，得出企业获得利润的能力；分析偿债能力，通过企业偿债比率数据，得出企业偿债能力的高低。分析营运能力，核算影响企业运营效率的指标，分析企业资产，从而来挺高资金的使用效率。成长能力分析，是对企业收入指标进行分析，能得到企业的长远的发展能力。

（三）财务报表分析方法

本篇文章主要采用了比率分析法和比较分析法来对对公司财务情况进行分析，比率分析法在对企业进行财务报表分析时具有很强的可操作性。企业财务报表分析工作者可以通过对具有紧密关系的数据比率数值进行计算，进而分析这些数据对企业经营管理所产生的影响以及数据所承载的经济价值，从而对企业发展状态做出判断[5]。比较分析法是指将财务指标与另一个具有相同性质的财务指标进行比较，从数据上就可以直观的看出企业的经营效益和财务状况的一种分析方法。

二、公司简介

（一）华天科技公司概况

天水华天科技股份有限公司，主要从事半导体集成电路封装测试。2007年在深圳证券交易所成功上市。股票代码（002185）。公司规模在国内同行业的上市公司中排第二位。

秉持着用户至上，质量第一的经营理念的公司得到广大客户的信赖，从而拥有稳定的客户群体，并与之建立起长期良好的合作关系。近几年来公司不断加强研发力度。不仅扩展了国内市场，还加大了开发国际市场的力度，为公司形成了遍布全球的销售途径。对公司的销售提供了有力的市场保证，降低了市场风险。

近几年公司在不断扩大产业规模，2016年花费了20亿元去扩大经营规模，和研发先进的集成电路封装技术。公司持续健康稳定的发展离不开研发人员的创新、技术水平的提高和一支善于经营管理，敢于创新的管理团队。公司的销售收入处于国内同行业上市公司的领先水平。

（二）行业现状

中国的半导体需求是世界需求量最大的国家，而华天科技是国内集成电路封装测试企业，目前在中国天水、西安、上海、昆山、深圳及X凤凰城设立了产业基地，产业规模位列全球集成电路封测行业前十大之列[6]。

2017年，虽然近几年我国的集成电路行业已经飞速发展了，但是由于先进技术的欠缺以及生产能力的不足，进口仍然是我国集成电路的主要来源。我国的集成电路产业处于全球领先地位离不开政策的支持和我国庞大的市场需求量。并且我国的市场需求量仍然随着人们的需要而与日俱增。

三、财务分析

财务分析是指对公司的盈利能力、发展能力等指标进行分析比较，并根据分析结果提出有利于自身发展的经营决策的经济活动[7]。

表3-1 华天科技主要会计数据和财务指标

数据来源：2017年年度报告

（一）盈利能力分析

企业盈利能力，指的是企业通过公司的主要经营活动来获取利润的能力，也就是企业投资人通过获取投资收益，或者债权人获取本息的资金来源，以此来表明公司业务的经营效果，而且，也是保证单位职工基本福利的重要来源[8]。通过分析企业盈利能力，我们能清楚的了解到公司运营的优势和问题。

数据来源：2015年-2017年财务报表

表3-1分析得出华天科技2015年-2017年每股收益成上升趋势，通过分析财务报表分析得出，每股收益上升的原因是净利润的增加。

图3-1 华天科技商品盈利能力分析比率

　　从表中表明公司的总资产同比增长22.00%，2017年比2016年营业收入同比增长28.03%，营业利润同比增长52.00%。在这2015-2017这三年内华天科技的总资产利润率、营业利润率、净资产收益率、净资产报酬率都呈增长趋势，说明管理人员很好的利用了公司的流动资金和销售能力增强是华天科技盈利能力提升的主要因素。

企业的基本每股收益和稀释每股收益整体来看呈上升趋势，且每年的基本每股收益和稀释每股收益都相等，说明企业的稀释性较强[9]。

从上图看出，华天科技在2016年销售净利率有所下降，但是在2017年的时候缓慢上升了。而营业利润率从2015-2017一直处于稳步上升的状态。这说明华天科技的盈利能力在增强。

在2015年-2017年盈利现金比率（%）依次为2.08，2.09，1.65；2015年2016年华天科技的盈利现金比率相对较稳定，但2017年突然下降，但净利润比往年增加了1.34亿。

从表3-2中的数据可以看出，2015-2017年华天科技的净资产收益率正保持着稳定的增长趋势，资本经营能力总体上主要由净资产收益率体现，公司净资产收益率高，表明公司具有有持续发展的能力。可以看出华天科技的资本经营能力较强且趋势良好，有较大的发展空间。

表3-3 华天科技资产经营能力分析表

从上表可以看出，总资产利润率和总资产周转率逐年增加，表明华天科技资产经营能力越来越强。

（二）偿债能力分析

偿债能力是指企业能否用资产偿还到期长短债的能力。当项目在进行债务融资时，不仅要看能不能盈利，还要看能不能在规定的期限内偿清企业的到期债务。进行偿债能力分析要编制借款还本付息表和资产负债表，在进行偿债能力分析时，应事先确定债务资金的相关信息，如借款金额、借款利率、计息方式、还款方式、宽限条件等，然后再通过财务比率，分析项目的偿债能力[10]。

1、短期偿债能力

数据来源：年度财务报表

华天科技的短期偿债能力各项指标都呈逐年下降趋势。16年流动比率为1.73接近于标准值，说明的企业短期偿债能力较强，财务风险较小；流动资产的下降也导致了17年的流动比率下降到1.32，表明企业的偿债能力变低，债权人的风险稍微变大。

2015年华天科技的速动比率较高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本；2016年跟2017年的速动比率分别为1.27、0.80，都接近于标准值，这说明企业很容易向银行等金融机构获取借款，有能力偿还企业的流动负债。

一般情况下，企业的现金比率标准是20%，华天科技近三年的现金比率都远高于20%，这代表公司的现金流量充足，能够及时偿还债务。从数据看来，2015年企业由于现金比率太高，公司未能合理利用资金，资产的盈利能力很低，造成了现金资源浪费，企业的机会成本增加，没有充分利用现金去投资获利，不过这样的情况在16年17年大有好转，预计在18年的时候公司的现金比率就能够接近标准值了。

2、长期偿债能力分析

表3-5华天科技长期偿债能力比率

数据来源：财务报表

资产负债率也称为债务与负债比率，指标的高低与债权人的保障程度呈反比关系。因为近几年公司在扩大生产规模，研发新产品，开拓新的市场，所以2015年-2017年华天科技的资产负债率在逐年增长，但仍然是低于40%，说明企业在举债经营的同时也顾及了企业资金的偿还能力，总的来说偿债能力还是比较强。

华天科技产权比率一直很低，是一家低风险、低报酬率的的企业，虽然产权比率在缓慢上升，但总体还是处于较低的范畴。但可以证明华天科技是一家长期偿债能力很强的企业。

在这三年里，企业的有形净值债务率也有所上升，但还是远低于1，表明企业的风险很低，长期偿债能力强。

综合分析下来，华天科技的各项指标都在标准值的范围内，这说明华天科技是一家偿债能力很强，发展空间很大的一家企业。

（三）营运能力分析

企业的各项资产的周转情况可以准确地揭示出一个企业所具备的经营和管理水平，同时影响企业的偿还债务和赚取 利润的能力。我们分别从全部资产营运能力、流动资产营运 能力和固定资产营运能力三个方面进行分析，综合判断企业的营运能力[11]。

表3-6营运能力比率

数据来源：年度财务报表

2015年-2017年华天科技的应收帐款周转率有所提升，周转的速度加快，说明企业管理者经营管理的能力越来越强，应收帐款的回收速度也在变快。

近三年来，企业的存货周转率呈下降趋势，这说明了企业的销货成本数额逐年减少，企业的销售能力正在减弱。

华天科技的流动资产周转次数变多，表明企业流动资产的利用率得到了充分利用。企业的流动资产周转率大幅度增长。企业能够充分利用流动资金投资获利，给企业带来了很好的经济效益。

在2015-2017这三年，华天科技固定资产周转率增加，反映出企业的固定资产利用效率增强，固定资产周转情况也有所好转。但在17年的时候，企业综合生产能力降低，导致固定资产周转率又下降了一些。

企业的资金分布结构合理，利用全部资产投资经营获取了很高的利润，使得公司总资产周转率逐步上升。

（四）成长能力分析

企业是需要发展的，发展必然要不断提高自己的科技创新能力，以及要通过经营不断扩大自身的规模，所以对企业进行成长能力的分析是很有必要的[12]。

表3-7华天科技成长能力比率

数据来源：财务报表

近三年华天科技大的主营业务收入增长率呈上涨趋势，但16年大幅度上涨后，又在2017年跌落，但2017年主营业务收入增长率也接近于30%，表明华天科技的市场需求量大，业务扩张能力强，证明这家公司具备成长性。

在过去三年中，华天科技的净利润增长率大幅上升，表明华天科技拥有出色的业绩和强大的市场竞争力。

　　图3-2 2006-2017年华天科技营业总收入

　　如图3-2所示，从2006年到2017年，华天科技的营业总收入一直在上升，企业发展状况良好。

（五）杜邦分析

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素，以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图[13]。杜邦分析法的基本思想是寻求更高的杠杆，更快的周转率和更强的获利能力借以提高企业的净资产收益率[14]。

　　图3-3杜邦分析体系图

表3-8杜邦分析

华天科技净资产收益率总体处于上升趋势。权益乘数上升促进了净资产收益率的增加。表明公司整体发展空间很大。

营业净利率是指净利润与营业收入的比值，该指标反映企业销售收入最终获利能力的指标。比率越高，说明企业的获利能力越强;反之，说明企业的获利能力越弱[15]。

2017年营业净利率有所增长。企业营业收入、创造净利润的能力上升。总资产周转率在近三年也是逐步增高，这说明企业的销售能力变强、投资效益变高。结合附表1，从资产管理和销售能力方面分析，近三年来，应收帐款周转率都有所提升，但是同时企业增加了产业规模，存活增加，存货周转率下降。但在2017年，我国集成电路产业发展迅速，销售变强。所以相比下来，总资产周转率还是有所增加。

权益乘数主要反映企业的偿债能力，适度利用举债经营的方法，能带来较大的杠杆收益，但是公司也必须适度举债，以免带来较大的财务风险[16]。虽然从2015年到2017年之间，华天科技的权益系数都有所增长，但是还是处于偏低的水平，所以企业的资产负债率很低，杠杆收益也低，降低企业风险。

四、结论

本文主要研究了2015年-2017年华天科技的财务状况，从四个方面分析了华天科技的财务状况，最后我得到以下结论：

华天科技的盈利状况处于稳定上升的趋势，盈利能力和偿债能力也都很强，但资产负债率、产权比率和有形净值债务率都比较低，公司过度依赖自身的现金流，虽然这样能够减轻公司的财务风险，但是不能发挥财务杠杆的作用，适当提高资产负债率，合理利用充足的现金，避免资源浪费。提高公司投资水平，降低交易性金融资产投资额，从而提高资金的使用效率。虽然公司的存货周转率在在逐年小范围下降，但是企业的管理者仍然应该重视这个情况。企业的销售方面应该作出适当的调整；制定良好的销售策略，增加产品销售量；需要清楚市场需求，根据需求生产产品。加强对营运资金的管理，建立科学的预算体系，在全面的得到企业资金信息后，制定出既能防范风险又能提高企业经营效率的对策。

企业营业收入逐年增长，经营能力很强；偿债能力强，财务风险低；资金利用效果越来越好，营运能力在缓慢增强；从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力几个方面分析来看，华天科技是一家各项指标都很稳定的一家企业，发展前景很好，发展潜力很大。

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附表1:2015年-2017年天水华天科技利润表

附表2：2015年-2017年天水华天科技主要财务指标

华天科技财务分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年5月16日

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