联想公司财务分析

摘要

本文通过联想集团2014 至 2017年的财务报表数据，对企业进行财务分析和财务比率分析，其中财务分析包括企业资产负债水平、现金流量水平、综合损益表水平分析、资产负债表垂直分析，主要是对联想集团公司的盈力能力、营运能力、偿债能力以及未来的发展进行分析，发现联想集团的偿债能力并不是很强，但盈利能力和发展能力都很好。

关键词：联想集团，财务状况，财务分析

一、绪论

正如我们所知，中国经济正在走向世界，全球经济一体化正在加速[1]。第一台计算机诞生在20世纪80年代初，20多年后中国加入了世界贸易组织(wto)，中国在计算机行业将进一步发展，中国在该行业的崛起有着重要意义。

（一）选题的背景和意义

1、选题背景

最近几年，导致市场竞争日趋激烈的原因是电子行业的突飞猛进，发展趋势日益突显[2]。联想、戴尔、惠普和其他一些品牌拥有了市场大多数份额。受到强劲市场需求的推动，联想是中国民族工业的典型企业之一，整体运营保持良好的发展势头。在国内得到了很好的口碑，联想在技术上遥遥领先、操作简便、实用性强、解决方案多样、并在处理散热方面具有一定优势和优异的售后服务。联想集团是国内最好发展的电子品牌之一，并且在国际市场得到了肯定[3]。

2001年，在多元化发展战略失败后，联想集团并没有取得重大进展。2004年，联想在收购IBM全球电脑的国际道路上迈出了重要而重要的一步，然后联想试图实现大型跨国公司的目标。经过多年的努力，联想终于成功了，在全球IT行业中扮演着重要的角色。

2、选题意义

首先，随着科学技术的突飞猛进，中国的电子市场正在蓬勃发展，特别是在过去的10年里，中国的电子行业由占戴尔、联想和惠普的75%。三个品牌的影响，产品的质量，虽然各不相同，在这种情况下，如何确定哪些公司有更好的发展潜力给投资者带来问题，本论文不仅从多个角度，系统分析联想的问题，从而使他们对投资的看法;同时，还要结合多方面的因素考虑，促进企业未来的发展[4]。

第二，该数据的研究主要是由新浪金融提供的金融数据和2014-2017年披露的金融报告提供，并收集了大量的金融信息。在财务分析过程中，分析各项财务的指标，必然要从公司的经营能力、偿债能力、盈利能力、发展能力等几个方面入手，才能更清晰地反映行业内企业的地位。

（二）研究内容和方法

1、研究内容

本文主要通过查阅相关的文献资料，运用投资价值分析的相关理论和部分营销相关理论，就公布的相关财务信息以及联想集团的相关举动，提出个人的相关看法。具体研究思路如下图：

　　图1.1具体研究思路

　　2、研究方法

文献法：通过查阅相关书籍以及网上资源多方面寻找理论依据，结合所学的知识，完成论文的写作。

比较法：通过与同行业的其他比较分析，得出个人的相关见解。

二、公司概述

（一）公司简介

联想1984年成立，是一家中国民营企业，公司总投资20万人民币，技术人员并不多，仅仅只有十多名，逐渐向着信息产业多元化的脚步不断迈进，发展成为大型民营集团，在国际上有着重要地位[5]。作为全球计算机市场的领导者，联想参与开发、生产和销售可靠、安全。产品技术可以很容易地为客户提高各种服务，给全球合作伙伴提供高质量的专业服务和产品。联想生产产品种类很多，主要生产办公电脑、服务器、笔记本电脑，当然还有智能电视、打印机、探头、主板、手机等产品[6]。

自2014年4月初，四家相对独立的联想企业集团宣告诞生，分别是PC、移动集团、业务集团、云服务集团。2016年8月，国家工商联合会发布《2016年中国民营企业500家》，联想位居第四。联想是一家全球公司，总部位于北卡罗来纳州的三角公园。

（二）公司发展战略

近年来，联想专注于发展国际化战略，并在海外市场上取得一定成就。排名仅在戴尔和惠普之后。但经过金融风波之后，联想深刻地认识到经济发展的理论重要性，并调整了战略计划。在未来，联想将专注于消费电脑和新兴市场，建立在中国成熟市场和“基地”的稳定基础上，为以后的发展奠定了基础。

为了扩大海外市场，联想集团的安排开始收线。目前个人电脑市场发展最快的市场来自新兴市场，因此联想将发展新市场的战略调整为所有努力的焦点，积极发现并挖掘有潜力的市场，积极完善市场使其成为成熟市场。此外，联想提出更高领域上的要求，还要求在房地产、新能源、高科技和环境等领域发展。努力在金融区域创造自己的一席天地，寻求行业与金融之间的平衡，并建立新的混合模式

联想执行着一个清晰有效的策略。在过去的几年里，“保护与攻击”之间有着明显的联系。为了保护公司的核心业务，在保持公司整体利润的同时，有足够的资源投资于高增长领域的业务发展;打击业务发展，迅速加强新兴市场、全球消费市场和米什区(手机与数字家庭连接)，创造新兴的业务，提高自己的利益[7]。在以往几年间，这一战略得以顺利实行，促进联想在这三个领域迅速构建业务规模。

创新科技。联想坚持创新承诺，加大研发投资，加快技术和产品创新速度。2016年，联想在全球46个领先的实验室和7800项全球专利上投入了4.5亿美元的研发资金。基于传统PC产品的功能上，联想设计出更具有优势的PC产品，它拥有时尚、轻薄、待机时间更具有优势、不易掉线等特点;这些让我相信电脑和平板电脑是不断发展和设计的。用户体验和生态系统方面与主要竞争对手取得平衡，同时创造出独特而突破的产品

高效的商业模式。根据客户和客户的不同消费特征，联想将商业模式分为两种关系和交易模式。在购买了IBM电脑后，联想成功地将“两种模式”复制到全球市场。在过去的一段时间里，IBM在海外的唯一产品是商业客户喜欢的产品，而联想的销售理念，消费品，只能覆盖国外的消费市场和小市场。然后，联想提出了从中国到全球的有效商业模式。

团队和文化的多元化。联想拥有一个强大的、多样化的团队，追求崇高的目标，并建立一个基于所有权的全球“联想之路”。

（三）行业对比竞争

目前市场上的竞争品牌分为欧美、日本、韩国、X、中国四大板块，根据2017年中国品牌进行分析(见图2.1)，不难看到以下相关信息。

在2月初统计的数据中，联想品牌大约占据市场份额的三分之一。在第二阵营中，戴尔和华硕仍然保持着14.3%和14.2%，使得这两家制造商之间的第二场变得更加激烈。神州、惠普等7个品牌从4到10，品牌关注度不是很高比例，用户关注度相对较低。

　　图2.12017年2月中国笔记本电脑市场品牌关注比例分布

　　根据中关村(表2.1)提供的不同品牌对比数据，链接品牌链接冠军[8]，关注持续增长，从1月份的34.8%上升到2月份的35.2%。值得注意的是，戴尔以0.1%的速度超过了华硕，位居第二。第四和第七品牌，除互换神州和宏碁的排名外，其余五家品牌都相对稳定。

表2.12017年1-2月中国笔记本电脑市场品牌关注比例对比

三、财务分析

（一）资产负债表水平分析

表3.1 资产负债表水平分析表（单位：百万 单位：美元）

根据联想集团财务数据分析得出资产负债表(如表3.1)，我们可以看到联想集团资产总量的增长，表明联想集团在这段时间内运行良好，处于持续发展阶段，并有良好的发展趋势。从表中的数据可以看出，企业在2017年的经营受到经济危机的影响仍然可以保持稳定的水平，有一些个别项目有一些下降，一般来说，企业也有一些规模的发展[9]。

然而，从2015年到2016年，企业指数有了一定的增长，其中流动的资产、非资产和流动的债务对总资产的影响很大。在2016-2017年的稳定发展中，有了小的增长，显示了企业快速稳定发展的基础。

在资产总量中，当前资产占比较大，增长较大，对资产总量有较大影响;非流动资产规模不大，增长缓慢，这样所有的能源消耗都得到遏制。指标反映了保持债务可持续性、减少金融风险、改善金融状况和增加前景等集团的资本流动。债务的上升，包括目前的增长50%，几乎是非流动债务的两倍，但因为总数与总资产比较很低，不会造成大问题。产权增长比资产增长小，意味着公司债务的负担增加，金融结构的稳定和安全有所下降，但是股东的权益和资产的总量同步上升，资产规模的变化和所有权的变化都可以说是合适的。

（二）现金流量表的水平分析

表3.2现金流量表的水平分析（单位：百万美元）

按水平分析联想公司的现金流量表 (如3.2表),容易发现,公司的业务经营现金流入净额持续增长。然而，2017年年度财务报表中大幅度下降，从资产负债表和营业损益计算表相结合的数据来看，同期销售中债权、销售额评估费用上升、银行借款也增加、尽管它也创造了大量财富，但这些费用的增加不可忽略。监管成本，可以推断出银行贷款和成本。在现金流动的投资活动和资金流动的金融活动，虽然在过去的三年里也有起伏，但总的三年没有增加或减少多少，在提高企业的支付能力方面没有太大的效果。2015年汇率变动对经济危机的影响有显着的增长，表明世界经济正在复苏，但在随后的两年里，受到汇率变化影响的企业大幅减少，可能是由于国外市场的巨大影响

总体来说，联想集团的短期偿还能力较低，如果一旦出现资金周转不足，就会使企业面临较大风险，从长远考虑，企业应该做出对应的策略来解决这些问题[10]。

一般来说，企业的短期偿债能力很低，如果突然发生变化，可能会造成财务周转不便。企业应该重视这个问题，找到解决办法。

（三）综合损益表水平分析

表3.3综合损益表水平分析表（单位：百万美元）

根据联想集团披露的财务数据，得出了一份收入整合分析和汇总分析水平表(如表3.3)，可以看到三年的销售增长迅速，2017年增长约30%，且各大部分的费用都是合理的。总体而言，联想集团业务健康发展，业务规模不断扩大，2017年利润增长势头强劲，股东利润也很大[11]。

（四）资产负债表垂直分析表

根据联想公司公布的资产负债表整理出资产负债分析表（如表3.4）

表3.4资产负债表垂直分析表（单位：百万美元）

1、资产结构分析

静态分析:通常来说，一家公司拥有强大的能力来转移当前的资产，拥有较低的资产风险，未能及时转移的资产就会有相应的资产风险[12]。所以，当流动资产比例大、流动性强、企业资产风险更小时，公司资产的弹性就会变差，企业财务活动不方便，风险较大。在公司流动资产占73.39%的情况下，联想的风险较小，也就是说联想资产流动性很强。

从动态分析:所有项目资产变动小于5%，只有现金和银行账户和库存变化3%左右，其他项目仅仅较小的波动，意味着联想集团资产结构相对稳定。

2、资本结构分析

分析2017年的数据，从静态的角度观察，联想集团股东权益比率差不多达到了16%，负债比重超过84%，债务比例很高，金融风险相对较大。从动态方面分析，公司股份率和债务率有一点变动，但变化不大，不到3%，而2017年的趋势略有下降，虽然财务实力略有降低，但是联想集团资本结构还是比较稳定。

（五）问题小结

1、资产负债表

从2014年到2017年，公司的资产总量、流动资产规模、以及公司债务增长、与资产增长的比例与资产增长的比例相比变化较小，表明公司的稳定增长，结构稳定，发展良好，增长风险小

关于公司负责中的流动债务和非流动债务出现相对较大的增长，表明公司债务结构不太稳定，从2014年开始，公司的未偿还债务开始上升。但是总的来说，整个资产和整个债务都在稳步上升，表明公司的财务风险很小[14]。

从2014年到2015年，联想集团从经济危机的影响中走出来，利润出现回升，并在逐年上升。从2015年到2016年，增长幅度巨大，但从2016年到2017年增长幅度较小，表明公司已经度过了快速增长阶段，进入了成长阶段，将会持续增长。

2、利润表

可以看出公司的销售额在增长，2017年的增长率比2016年小，各种的盈利显然都没有超过2016年的增长，但这不能说明企业的问题，可能是企业走向成熟，要实现可观的增长需要改变商业战略。

销售成本上升，持续上升了三年，但利润也在上升，表明公司在扩大和健康发展。

3、现金流量表

根据表中相关数据，对比现金流入量，用于联想集团业务活动远远高于投资活动和融资活动，而投资大量现金和营业额的关系一直都是负面的数据[15]。但2017年现金流入规模较小，这意味着公司主要依靠的是主营业务，但也有更多的投资和融资业务。从2014年开始的金融投入是负向，但从2015年开始逐渐下降，这意味着企业已经发生了变化，金融投入的数量很少。企业投资活动的数量也在下降，这意味着投资成本的降低，企业政策发生了变化。

外币兑换对现金流的影响很大，表明公司受到国际市场的影响，年终现金及现金等价物也一直有所上升，但在这段时间内，从2016年到2017年，说明联想集团出现了一些业务问题。

四、财务比率分析

根据联想集团公布的相关财务数据，整理得出联想集团的盈利能力分析表（表4.1）、营运能力分析表（表4.2）、短期偿债能力分析表、长期偿债能力分析表和发展能力分析表，并进行以下分析：

（一）盈力能力分析

表4.1盈利能力分析表

总的来说，所有的指标都在发展，这表明企业有更好的盈利空间，假如好好把握机会，联想集体未来的道路不可限量。

（二）营运能力分析

表4.2营运能力分析表

根据表中的数据，你可以看到，2015年资产总量没有增加反而降低，流动性资产周转率也是如此，资产利用率没以前高。2016年的回归意味着企业增加了流动现金，但会降低公司的利润。固定资产流动率和应收账款周转率在2015年上但在2016年下降。流量要尽量高，显示速度要收。年资减少，短期偿债能力出现上升趋势，流动资产增加，有利于损失减少。尽管在2016年下降了，但变化不大。固定资产的营业额越大就不存在资金周转困难的问题，公司固定资产的利用率越好，公司的盈利状态就越好。一般而言，公司流动性和短期债务偿债能力变化不大，但比其他行业弱。企业短期偿债能力，资产流动性等都不怎么乐观。

（三）偿债能力分析

表4.3短期偿债能力分析表

根据短期债务比率，流动比率三年内的约在1%附近，这意味着联想需要提高资金的流动性，短期偿债能力需要进一步提高。

表4.4长期偿债能力分析表

可以看出联想的债务的负担有点波动，但不是很大，并且长期负债不稳定。而产权比率可以看出，由股东产权保证的债务偿还水平也在波动，但高于1.2，表明企业偿还长期债务的能力非常弱。这个需要注意控制和改变趋势来提高长期偿债的能力。

（四）发展能力分析

数据显示，所有指标都在可持续发展，2014年和2015年显著增长，2016年同样在增长但规模较小，整体上有成长的倾向。销售额增长率是评价企业经营和市场活动的一个关键因素，有利于为企业发展提供参考，同时也是企业资本增加和资本筹资的重要指标。同时，不断的发展表明商业仍然很好，根据一项调查显示联想拥有中国市场三分之一的份额，并将市场扩大到其他具有潜力的市场，低资产增长率的原因可能是金融资金的收入低于回报水平。

表4.5发展能力分析表

（五）小结

从以上财务分析可以看出，联想的偿债能力不是很强劲，盈利能力和发展能力都很好，企业发展的指标虽然增长不是特别稳定，但不会影响企业规模的发展和市场的扩大。

结 论

通过对联想集团的财务分析，有利于为企业未来的发展提供方向，让联想集团更有效地利用资产，发展了实力，提升了企业的能力，有了广阔的市场，就是企业正在发展壮大阶段。

但企业必须重视其偿还债务的能力。做到日常管理到位，组织生产和销售计划，提高生产效率，做好销售，不让存货过多的问题发生，及时处理存货才能使企业有更多的利用资金，而且还有利于提高偿还债务的能力;此外，必须加强各项费用的管理，并认真做好账目，比较各项费用的支出与收入，提高企业的盈利。注意与客户有关的信用，监督收款的可靠程度，对客户差异制定科学合理的收款政策，防止金额过大;此外还应科学的长期投资，投资应该在预测项目的未来之前详细分析投资风险和收益，千万不能投资在与企业不相干的产品上，要结合实际供需关系，要防止资产闲置太多，资金占有过多。在日常业务管理中，保持所有优质资产的质量水平，提高企业的偿债能力。

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联想公司财务分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年5月16日

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