论企业负债筹资风险及防范

一、绪论

（一）研究背景

随着国民经济水平的提高，企业需要承担的压力越来越大。为了生存，发展和提高公司自身的竞争力，筹集资金以便将筹集的资金转化为资本尤为重要。通过这种方式，尽可能的提升利润空间。与此同时，企业在融资过程中，经常利用债务融资缓解资金压力。虽然债务融资可以促进资金来源的多样化，促进商业运作的正常运作，但债务融资伴随着一定的风险。如何有效防范债务融资风险成为企业的难题。本研究针对债务融资存在的风险，进行了较为详细的分析。除此之外，本文收集大量相关资料，并以此为基础，提出了有效的解决方案。

（二）研究意义

随着市场经济的快速发展，市场竞争日趋激烈。为了生存和发展，提高公司自身的竞争力，筹集资金的能力尤为重要，这样筹集的资金就可以转化为资本，从而实现资本的增值保值。如今，债务融资已成为企业融资的重要途径。债务融资不仅可以促进企业资金来源的多元化，还可以扩大企业的再生产，为企业带来更多的经济效益。与此同时，债务融资伴随着某些风险。因此，研究债务融资的风险以及如何防范债务融资具有非常现实的社会意义。

二、理论基础

（一）负债筹资的概念

负债筹资是指以公司自有资金为基础，以维护公司的正常运作，扩大经营规模，创建新业务等。产生资金需求，现金流量不足，通过银行贷款，商业信贷和债券发行吸收资金，并利用资金从事生产经营活动。一种现代企业融资方法，可以使企业资产得到持续补偿，增值和更新。具体含义是：①资金来源是以举债的方式。②负债具有货币时间价值。债务人到期时，除偿还债权人本金外，债务人还应当支付一定的利息和相关费用。3借款是为了弥补自有资金的不足，用于生产经营，促进企业发展的目的，而不是用于其他用途的资金，而不是浪费。

（二）负债筹资的风险及其来源

公司债务融资风险的形成不仅具有债务本身的作用，还具有债务以外的其他因素的作用。也就是说，公司债务融资的风险既有内部和外部的原因，又相互关联，相互影响。负债筹资的风险主要来源于：债务规模，债务到期结构，经营风险，预期现金流入以及资产流动性。

1.负债规模

负债规模是指企业总负债的规模或负债在资金总额中的比例。公司债务规模庞大，利息支出增加，并且由于回报较低而丧失偿付能力或破产的可能性也增加。需要注意的是，公司财务杠杆与债务比例呈正相关。不仅如此，股东回报的波动幅度也会随之上升。因此，债务越大，财务风险越大。

2.负债的期限结构

企业在运营过程中，短期与长期债务的比率就是负债期限结构。一般来说，长期债务利率相对较高，短期债务利率较低但波动较大。例如，应该提高长期资金，但应使用短期贷款，反之亦然，这将增加融资风险。

3.经营风险

商业风险是公司生产经营活动的固有风险，直接反映在企业税前利润的不确定性上。对于债务经营的企业来说，偿还债务的资金最终来自公司的收入。如果企业管理不善而且长期亏损，那么企业就无法按时支付债务本息，这将给企业带来偿还债务的压力。

4.预期现金流入和资产流动性

负债的本金和利息通常需要以现金偿还。简单来说，资产整体流动性和预期现金流入对现金流影响极大。现金流入反映了实际偿付能力，资产流动性反映了潜在的偿付能力。如果公司未能全额或及时满足预期的现金流入支付到期贷款利息，将面临金融危机。

三、负债筹资存在的风险问题

（一）企业资产流动性下降

在市场经济条件下，在市场竞争和利润最大化的冲击下，中国企业资产流动性下降，债务融资风险增大。据2017年8月，广州市企业调查队调查了广州现代企业制度中的58家重点企业：公司资产的流动性很差。房地产行业流动比率为102.4%，比上年同期下降38.9个百分点；电力，燃气，水的生产和供应流动比率为149.4%，下降30.3个百分点；住宿和餐饮业的流动比率为56.5%，下降了29.3个百分点。作为流动资产表现最差的股票，截至6月底，流动资产为124.3亿元，比上年同期增长13.3％。不计库存影响，上半年企业快速增长率为96.8%，比上年同期下降11.3个百分点。分析上述数据可知，企业在筹集资金时，其短期偿债能力是衡量自身盈利能力的主要指标。一旦短期偿债能力不足，便无法获得投资人的信任，进而影响企业的筹资计划。

（二）经营资金不足

目前，中国企业流动性和企业融资指标的低繁荣指数一直是商业环境不协调的现象。资金短缺已成为企业生产经营发展的瓶颈，也增加了企业债务融资的风险。2018年6月，南宁市企业调查组对95家企业的企业资本状况进行了问卷调查，并结合商业气候调查。根据调查结果来看，该地区的部分企业财务状况较差。46.32%的企业认为，资金压力逐年增加。有36家公司报告的融资情况变化不大，占被调查公司的37.89家；只有15家公司报告资金情况有所缓解，占被调查公司的15.79％。住宿和餐饮业，运输业，仓储业和邮政业以及工业企业的财务状况更加严峻，分别达到66.67%，62.50%和60.00%。

（三）资产负债率过高

企业债务比率过高必然会加剧企业债务融资的风险，使企业外部筹集资金变得更加困难，从而削弱了企业的内部积累能力。当企业的负债周期较长，且负债率持续上升，很容易导致固定资产贬值以及盈利能力下降等现象发生。衡阳市在2018年12月份，拥有65.9%的平均负债率，0.8个百分点的同比增长。不仅如此，资不抵债的企业高达20%，超过100%的负债率。债务比率为60或更高的公司占60％，资产负债率低于50的公司仅占20％。根据数据统计显示，资产负债率较高的国有企业集中于东北地区。在高资产负债率的背景下，许多面临重大重组和重组的公司实际上已经失去了申请贷款的资格。事实上，债务基金相对过剩，债务与资产比率高以及资本基金短缺之间存在着双重矛盾。

（四）债务负担沉重

2018年11月8日南京日报报道：据统计，除银行股外，深圳和上海有近1，300家上市公司的数据同比增长。比47.76%高出3.8个百分点，近年来总体增长率很少。几乎所有行业的平均负债率都在逐年上升。根据统计数据来看，45.83%的平均负债率存在于水、燃气以及电力等行业，拥有5.81个百分点的同比增长；50.01%的平均负债率存在于塑料、化工以及石油等行业，拥有5.2个百分点的同比增长；54.57%的平均负债率存在于金属以及非金属等行业，拥有4.46个百分点的同比增长；58.79%的平均负债率存在于建筑业，拥有4.3个百分点的同比增长。

四、负债筹资风险的防范对策

（一）合理控制负债规模

企业在运营过程中，其偿债能力以及盈利能力的提升，与公司债务规模密切相关。因此，对其进行合理控制，是企业负责人必须考虑的首要问题。当市场前景乐观且业绩良好时，企业可以考虑增加债务融资风险并扩大财务杠杆因素。简单来说，通过增加债务融资的方式，帮助企业实现规模扩张。与此同时，一旦经营业绩较差时，企业负责人也要及时进行调整，尝试对财务杠杆因素的降低，方法是缩小投资规模，降低资产负债率，尽可能多地使用更多的经济债务基金。

（二）确定合理的资产负债结构

在业务运营过程中，企业必须根据行业特点和公司自身情况确定合理的资产负债表结构。对公司的资产负债结构维持适当的短期流动性指标（如流动比率和速动比率）和长期偿付能力指标（如资产负债率和权益比率）。它可以提高企业的市场竞争力，提高抵御融资风险的能力。短期负债与流动资产的比率是判断企业短期负债能力的关键，也是提高偿债能力的基础。由于公司的流动资产可以迅速成为现金资产，流动资产的数量决定了公司偿还短期负债的能力。当公司拥有较强的偿债能力时，其短期负债金额随之降低，流动资产更为充沛。

（三）保持合理的现金流量

公司的现金流状况是公司偿付能力的一个很好的指标，因为公司的债务基本上需要以现金偿还。从实际情况来看，企业的现金流决定了实际偿付能力。在这种情况下，储备足够的现金，能够满足企业的各种支付需求。简单来说，流动性最强的企业资产，就是企业内部的现金。当企业的支付能力较强时，其内部必然拥有较多的现金。但是，现金是一种盈利能力和增值能力低的资产。当现金过多时，也会对企业造成不良影响。基于这一点，企业需要根据自身情况，做出较为合理的安排。

（四）提高存货周转率

流动资产中大约有一半是存货，大约一半的流动资产是库存，而库存是公司流动资产流动性较弱的资产。由于库存中的原材料必须进一步加工成为销售产品，即使是库存成品也需要出售才能成为现金。将库存变为现金的能力是最糟糕的，而财务管理界则说“有很多东西要死”。企业在运行过程中，一旦存货比例的数值较大，会影响到自身的速动比率，短期流动性也会随之下降。因此，有必要改善公司的内部控制和生产经营流程，使公司的库存保持在合理的水平。根据需求安排库存数量，避免不必要的库存积压，进行需求预测，合理安排企业销售。减少每次采购的数量，确保原材料供应的稳定性，并最大限度地缩短采购原材料的时间。

（五）加快货币资金回笼

企业在运行过程中，其流动资产包括现金、应收账款等形式。当应收账款比例过高时，企业需要承受的资金压力极大，这也可能导致无法收回的公司资产和坏账损失的形成。在此基础上，企业应完善内部资金的回流制度，及时追回应收款项。与此同时，增强对客户的审核力度，规避坏账、烂账的出现，减少应收账款资金使用，加快货币资金的提取。

（六）提高企业的赢利水平

在衡量企业的偿债能力时，需要参考其盈利能力。如果公司盈利能力较高，发展前景良好，可以在更有利的条件下获得融资机会。企业不仅要有更高的盈利水平，还要有盈利的长期稳定性。当经济市场低迷时，公司的市场风险承受能力相应减弱，受经济环境的影响。因此，其盈利能力也起伏不定，因此企业应注意确保业务的稳定发展。

五、结论

综上所述，企业在发展过程中，往往面临着较大的资金压力。在此基础上，企业需要通过各种途径完成融资。需要注意的是，融资方式的多样化，为企业发展创造了新的机会，同时对业务活动构成了威胁和压力。因此，企业应该清楚地了解债务融资和风险危机的风险，企业应该有监控风险的机制和应对措施。精明的经理人知道如何管理风险，并寻找机会从风险背后推动职业发展。

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致谢

大学生涯即将结束，从开始再到论文文章的完成，每走一步对我来说都是新的尝试与挑战，经过不懈的努力，终于敲完最后一个字符，我感触颇多。虽然其中没有什么值得特别炫耀的成果，但对我而言，是宝贵的。

最后尤其要感谢我的论文指导老师，在此论文的写作过程中，老师从选题指导、论文框架到细节修改，都给予了细致的指导，不但使我对整个毕业设计的思路有了总体的把握，而且还提出了很多宝贵的意见，帮我解决了专业性问题，在此，对老师的细致指导表示深深的感谢。谢谢您！