用友公司财务分析

摘要

本论文选用用友软件集团股份有限公司2015至2017年的相关财务数据，首先简单介绍用友公司的财务状况；然后对用友软件公司的财务报表进行分析，包括资产负责分析、利润表分析、现金流量表；接着是公司的财务能力分析，包括偿债能力、盈利能力、运营能力、发展能力以及综合能力各项指标的分析，并于同行业东方通作出对比分析。总结出用友软件集团股份有限公司财务状况，为企业未来发展方向提供参考依据。

关键词：财务报表分析，企业绩效，用友，投资决策

一、用友软件简介和行业概况

（一） 用友软件简介

用友公司于1988年成立,23年之后用友上市了证券[1]，该公司经过长时间的发展,促进企业的社会信息技术和先进的产品和技术服务,以自主的创新目标，创造一个值得信赖长期合作伙伴的可靠公司。

用友公司软件是企业、XX、社会管理和企业信息应用与服务提供商。

（二）用友软件集团报告年度（2017年）公司财务概况

2017年底，用友软件集团财务状况：纯利润约为5亿5100万，比上年增加了59.25%。营业利润非常可观，大约为41.22亿万元，与2016年相比较，增利38.61%。至2017年末，日本的总资产达到54亿6200万人，与去年相比增加了14.61%。2017年末该公司的纯资产约为30亿2700万人，比去年增加了17.98%。股票8亿1600万元;总资产收益率为10.78%;纯利润13.01%;加权平均净资产收益率19.83%;基本每股利润0.67元。

二、用友软件公司的财务报表分析

（一）资产负债表分析

1、资产负债表分析的概念及意义

资产负债表分析可以确定公司的短期偿债能力，公司的稳定性，公司风险的大小和经营水平[2]。

2、资产负债表分析的内容

表2-1 资产负债表 单位：万元

根据表2-1,可作以下分析：

（1）水平分析和垂直分析：

2017年底，用友资产和负债总额为695.75百万元，比2016年增长14.5%，这反映了商业投资的增加。流动性占总资产的比例从前一年的50.08%上升到51.1%。这意味着企业的流动资产在总资产中所占的比例不会有太大变化[3]。

到2017年底，用友公司债务总额比去年增长10.66%，比2016年增加2345万元。其中，到2017年底长期债务占8.05%，比去年同期增长7.51%，企业长期债务风险也在上升。

（2）项目分析：

主要资产项目分析：2017年底的价格变动为1323万元，上涨66172%。很大程度上是因为销售额的增加和信贷数量的增加，但由于国家信贷政策的限制导致了公司的财务困难，许多公司使用了承兑汇票，这导致应收票据的增加[4]。

用友公司债务截止到2017年年底增至386,40万元，比2016年同期增长43.9%，公司绝大部分的业务的利益增加了。

用友公司2017年底长期股票投资波动数目为2939万元，比2016年增长23%。主要原因是，主要的原因是用友今年向一些重要的分公司等进行了投资。

2017年底用友固定资产项目变动金额26392万元，比2016年同期增长49.7%。因为总公司今年进入了可以用于建设项目的状态，预定资产被转换成了固定资产。

主要负债项目分析：2017年底，用友集团短期贷款项目规模达29万元，较2016年同期增长146%。主要是今年的流动资金和用于特定业务的贷款增加的关系[5]。

截至2017年底，用友公司员工薪酬发生了变化，比2016年增长32.4%。主要原因是年底未支付的工资、奖金、社会保险、住房公积金的增加。

到2017年底，用友公司面临着200万元的股息变动，比2016年同期减少了86.6%。主要原因是今年的子公司向少数股东支付了股息。

主要所有者权益项目分析：到2017年底，用友企业未将利润转换为284250万元分配的公司项目，数目在2016年同期增加了39.2%。

本文分析认为，到2017年年底，非盈利企业投资资产和债务的规模将有所上升，但资产的增长将降低[6]。严谨地分析业务发展的公司，对改进业务模式、增加员工利益、增加优惠、节约不必要的开支等措施有利于用友公司寻找发展的新方向，促进企业的持续发展。

（二）利润表分析

1、利润表分析的概念与意义

收入利润表分析了公司如何组织利润、降低成本，并通过评估公司表现来创造利润。

通过利润表对企业可持续发展能力的评估是影响收入水平的公共企业投资者利益，在资本市场起到重要作用[7]。

2、利润表分析的主要内容

表 2-2 利润表 单位：万元

根据表2-2可作以下分析：

营业收入分析:截至2017年，用友的业务收入为412，216万元，比2016年增加38.5%。今年的主要的业务收入是通过软件销售扩大市场和销售额，从而实现并保持培训收入的稳定增长。

公司主要的费用:用友的运营成本2017年达到623，162万元，比2016年同期增长20.7%。主要是销售收入持续增加所导致的费用增加。营业税2017年为139,17万元，比2016年同期增长了73%。这是因为技术服务和教育收入大量增加。

用友集团2017年资产减少损失37.985万元，同2016比增加76%。主要原因是公司根据组合信用风险特征做出坏账申请项目的准备。

营业利润分析:2017年企业营业利润31.55亿元，比2016年同期增长175%。从中可以看出企业营业利润增加。

利润总额分析:由于公司2017年营业外收入总额比营业外支出总额要大，公司利润总额增长25，822万元，增长了74.4%。

因此，用友集团经营收入的浮动幅度使用的范围与公司的商业战略、销售者的质量和销售水平、开发水平、采用的会计制度密切相关[8]。总的来说，由于用友集团的利益处于有利的地位，公司将继续采取行动调查潜在问题，增强其发展能力。

（三）现金流量表及项目分析

1、现金流量表分析概念及分析意义

现金流量表表示了在一定期间内现金与现金等价物变化情况，这在一段时间内反映了企业家投资活动和资金变动情况。

比较、分析、研究现金流量表相关数据，有利于对企业财务状况、财务问题的发现和对企业未来财务状况的预测，为公司财务分析提供参考和判断依据。

2、现金流量表分析的主要内容

表 2-3 现金流量表 单位：万元

由表2-3可知， 2017年业务现金流净利润为4716万元，比2016年下降了3,64 %。其中现金流入比上年增加26.91%，主要是由商品销售、劳务提供引起的现金增加所致。现金流出比上年增加了32.06%，主要是因为商品的购买和劳务的现金增加而发生的。

2017年投资活动现金流净利润为628， 697,920元，比去年增加了七个百分点。现金流入和现金流出分别比2016年减少为69.2%与12.21%。固定资产、无形资产等是公司的长期资产，也是为了创造长期资产减少支付现金。

2017年筹资活动产生的现金流量净额155,624,025元。现金流入比上期增加122.73%，主要原因是吸收投资及借款收到现金增加而产生。现金流出比上期增加62.47%，主要因偿还债务所支付的现金增加较多而引起。

2017年资金筹措活动现金流净利润155,624,025元。现金流入比上期增加了122.73%。主要原因是吸引投资和增加贷款。现金流出比上期增加了62.47%，主要是债务偿还导致的现金增加所致。

由此可见，2017年度用友集体经营活动中出现现金流量有所减少，在一定程度上可能影响到集团流动性下降的有日常生产、经营资本和短期负债能力。实际上，2017年度的投资收入同前一年减少了，其规模也是企业经营的一种的方法。报告期间，公司将根据业务发展需要增加对子企业的投资，水平收购同行业其他公司加强地区业务发展，深化顾客经营。

三、财务能力分析

（一）偿债能力的分析

1、营运资金分析

表3-1 用友软件运营资金情况 单位：万元

由表3-1可见， 2015-2017年用友集体各个年末运作资金呈现出预跌、波动较大、短期负债能力不稳定情况。

2、流动性财务比率分析

一个企业的流动性比率反映了企业在面临短期债务到期时，能利用有流动资金的能力，并确保企业流动资本的最低要求。表3-2，用户在2015年底到2017年比率分别为1.86、1.17和1.25。

从表3-3可以得出，2015-2017年友集团的增速比例分别下降1.85、1.16和1.24，说明在一定的时期内处于波动状态。

3、行业对比

表3-2 用友流动比率同行业对比

流动比率情况如下图：

　　图3-1 用友与同行业流动比率比较图

　　表3-3 用友速动比率行业对比

企业的速动比率如下图所示：

　　图3-2 友与同行业速动比率比较图

　　通过以上的图表结合,用友集团的两个财务数据与同行业东方通企业的投入相比有一定的差距,可以看到,朋友集团的库存占比较大的比重,其结果是速动率和流动比率都比较低,但是所有安全的整体水平低于(速动率1:1;流动比率2:1)企业有一定的债务还债能力波动，这反映了资本结构改善的必要性。

4、影响用友集团偿债能力的关键因素

资本结构是公司债务融资的权益融资和其自身构成，并通过合理的资本结构，发挥财务管理的重要方面作用。资产比例、财产权比例、利息保证倍率反映了资本结构的比率。

表3-4 用友资产负债率趋势及行业对比

　　图3-3 用友资产负债率与同行业水平比较图

　　图中表示的资产负债率，用友集团的财务数据超过了东方通企业的水平，相对稳定[8]。据调查，比起同行业的数据，集团的负债比率较高，偿还企业债务的风险较高。

表3-5 用友产权比率趋势及行业对比

用友和东方通进行使用者的财产比例比较图：

　　图3-4 用友与同行业产权比率比较图

　　表3-6 用友利息保障倍数趋势及行业对比

根据这两个财务数据， 2017年用友与东方通这两个公司长期偿还能力的大小进行比较，具有一定的还款能力。当然，用友公司2016年的债务偿还能力比东方通的企业少，但是比较2015年的数据，2016年该行业的债务偿还能力有所增加。

（二）盈利能力分析

为了更详细得出用友集团的盈利能力，本文采用比率分析与行业对比的方法对其进行分析。

1、财务比率分析

　　图3-5 用友财务比率趋势分析

　　销售毛利率:基于该表3-7数据，也受经济危机影响，2016年该指标由2015年的83.33%降至82.64%，下降0.69个百分点。2017年经济有所好转，销售毛利率比2016年同期增加2.23个百分点。

销售纯利率:与营业利润的变化趋势几乎一致，本公司的营业成本在这3年间没有大幅度的增减。

总资产收益率:2015年至2016年下降幅度较大，2017年增长2.71个百分点，显示企业效益好转。

净资产收益率:从2015年到2016年这一比例明显下降。总资产收益率表示，由于净利润的增长幅度低于股东的利润增长幅度，因此净资产的收益率持续下降。

2、行业比较

表3-7 用友销售毛利率趋势及行业对比

用友与东方通销售毛利率的比较如下图：

　　图3-6 用友与同行业销售毛利率比较图

　　从以上图表可以看出，用友集团毛利率销售连续三年超过同行业其他公司的水平，较好反映了其收益能力。

表3-8 用友销售净利率趋势及行业对比

用友与东方通销售利率如图3-7。

　　图3-7 用友与同行业销售净利率比较图

　　用友集团的净利润连续三年高于业界水平，2015年最为显著。由此可见，不仅反映出其良好的收益性，结合下表的费用水平也可以反映收益性高低。

表3-9 用友总资产收益率趋势及行业对比

东方通和用友的总资产收益率如图3-8所示。

　　图3-8 用友与同行业总资产收益率比较图

　　由表3-9和图3-8知，友集团总资产收益率已连续三年超过同行业水平，但纵向比较先下降，后上升，显示出一定程度上的变动。

表3-10 用友净资产收益率趋势及行业对比

通过表3-10通净资产收益率，可以绘出用友与东方通净资产更直观的柱状图，如图3-9

　　图3-9 用友与同行业净资产收益率比较图

　　从表3-10和图3-9得出，用友纯资产的收益率虽然从15年降低到了16年，但是超过了企业与业界的水平。2016年至2017年，这一指标上升，表示收益水平上升

表3-11 用友每股收益趋势及行业对比 单位：元

为了更清楚地反映用户和同行业东方通的每股利润的比较情况，可列下图：

　　图3-10 用友与同行业每股收益比较情况

　　从表3-11和图3-10知，与同行业其他企业相比，用友集团保持了每股利润较高的水平，表明获得利润的能力较强。

（三）营运能力分析

1、相关财务比率分析

（1）库存周转率不仅是评价企业库存运用效率的指标，还直接关系到企业的经营能力[16]。

由表3-13和图3-12知， 用友集团的存货周转率在2015年为29.88,2016年为34.54，加速15.60%，2017年为30.36，比2016年减少12.1%，企业库存成本增加，销售能力下降

（2）应收账款周转率是表示取入账款的回收速度快的指标。

由表3-14和图3-13知，2015年的应收账款的周转率为5.95,2016年为4.28,2017年为3.48。该指标持续下降，表明企业销售债券回收速度缓慢，管理效率低下

（3）总资产周转率是反映企业整体资产运用效率的指标，分析如下

表3-12 用友总资产周转率分析表

资料来源：用友软件股份有限公司2015年、2016年、2017年年度报告。

由表3-12可见，用友集团的总资产周转率之所以持续上升，是由于2016年和2017年度公司主要业务收入和平均资产总额的差距加大所致。

为了明确反映企业经营能力的财务比例变动，可列下图：

　　图3-11 用友各营运财务比率趋势图

　　2、行业对比

表3-13 　用友存货周转率及行业对比

为了明显地反映出使用者和同行业的库存周转率的比较，可列下图：

　　图3-12 用友与同行业存货周转率比较图

　　由表3-13和图3-12知，2015年至2016年用友集团存货周转率保持增长，但与同行业相比还有较大差距，需要进一步加强管理

表3-14 用友应收账款周转率及行业对比

为了对比同行业公司的销售债券周转率，可列下图：

　　图3-13 用友与同行业应收账款周转率比较图

　　从表3-14和图3-13知，2015年以来，用友集团的应收账款周转率没有上升，反而逐年下降，业界水平也在下降，因此需要公司的关注，分析其原因，找到解决问题的办法。

表3-15 用友总资产周转率及行业对比

用友与东方通总资产周转率的比较如图3-14：

　　图3-14 用友与同行业总资产周转率比较图

　　2016年至2017年，库存回报率和回报率持续下降，总资产周转率变化幅度不大，但反映企业经营能力存在一定问题，需要改善[17]。

（四）发展能力分析

1、企业营业发展能力分析

表3-16 用友销售增长率及行业对比

表3-16显示，2015年至2016年的总资产增速大幅下降，销售收入逐年增长。但是成长速度缓慢，市场前景不好，需要一定程度的改善。

表3-17 用友总资产增长率变化情况及行业对比

总增长率用于评估公司总资产的增长能力，公司可以扩大营业额资产来壮大企业，其增长水平是受该指标增长的趋势影响[18]。如表3-17所知，2015-2017年的总资产增速呈下降趋势，这与全球金融危机有关。2015年至2016年的总资产增速均高于同行业其他企业，但2017年低于同行业水平，显示企业总资产增速相对较慢。

2、企业财务发展能力分析

表3-18 用友集团财务发展能力分析

　　图3-15 用友财务发展能力比率趋势图

　　由表3-18和图3-15知，用友企业的资本积累率从2015年到2016年下降幅度较大，2017年大幅恢复。收益率增长率从2015年到2016年缓慢，2016年到2017年大幅下降。这说明从2015年开始的3年间，用友集团的财务改善能力并不稳定。但总体来说，这个水平较高，反映了企业重视培养其发展能力，增强企业的推动力[19]。

（五）综合能力分析

1、杜邦分析

杜邦分析是一种财务比例分析方法[20]，关系着企业在市场的效益性，指标之间的相互关系反映在其效果上，能够在一定程度上分析出企业的财务状况和经营活动[21]。杜邦分析法如下图所示。

　　图3-16 杜邦分析体系

　　2、杜邦分析所采用的主要财务数据

表3-19 用友集团基本财务数据 单位：万元

表3-20 用友集团基本财务比率

3、杜邦分析图的绘制

根据用友集团2017年度的各项财务指标数据绘制的杜邦财务分析图如下所示：

　　图3-17 杜邦分析图

　　4、由杜邦分析所得启示

从杜邦分析图可以看出:

（1）净资产收益率是指企业在投资、资金筹措、生产活动等经营活动的综合型财务指标[22]。这个比率如果仅仅是总资产的比率就得出是不准确的，在分析该项指标时还应该考虑多种因素。可以看出，用友在2017年企业总资产化率的增加出现了净资产收益率指标的增加。

（2）总资产是反映盈利能力和公司生产活动有效性的财务比率非常重要[23]。销售收入、费用、资金占用时间、成本、资产流通速度都对利率产生直接影响。由于该公司的销售净利率增加，该公司的这一指标在2017年有所增加。

（3）总资产周转率与是指企业销售利润率与资产利润率相关。通过增加企业销售收入或者降低资金的占有都可以提高一个企业的总资产周转率。2017年，用友资产总收益是企业经营能力所发挥的作用。在激烈的竞争市场中,为了有更好的成长、推广营销,就需要企业制度合理的计划,盲目的扩张会增大企业的风险，同时保证内部管理的良好,适合市场经济的规则才是必要的。因此，企业需要调整投资组合的风险，实施市场营销，适当增加投资，增强提高企业资产的稳健性，实现盈利的道路。

(4）销售净利率反映了相对于销售数量的净利润，存在一定的关系[24]。总的来说，提高销售额的数量就会增加企业的净利润。然而，要想企业获取更多的利润，不能一味地增加销售额，降低各种成本也是必不可少的。因此，要想获取更多的利润，就必须从这两方面下手。2017年，用友公司净销售额和收入增长有所增加，不仅是因为提高了销售额，还有一部分原因是成本得到了控制。

(5)权益乘数代表了其所有者权益与公司总资产的关系[25]。公司债务总额越大，各项交易的数量就越大，公司的负债也就越大，只要资产的总价值是确定的，无论是对公司还是对风险。用友的权益乘数在一定范围内变化着，这与他们的资本结构是如何建立起来的有关。权益乘数与资产负债水平高低有关, 权益乘数比较小的公司，债务偿还能力就越大,财务风险就相对较低。用友公司权益乘数合理的范围，负债率也在合理的范围，说明企业的资产负债率合理。然而，经营者必须正确地了解企业建立的背景，看到更多利益的方向，并通过债务措施适当地控制风险。

因此，现在最重要的是注意账户变动和固定资产流动的周转率，保持相对高的总资产周转率，大幅提高收益率，注意自身的资本结构，通过有效的方法增大权益乘数。

四、研究结论及局限性

分析用友的财务报表需要以下结论和建议：

首先，用友集团的债务偿还能力不理想，具有一定风险，但2016年至2017年致力于改善资本结构，有效控制了债务偿还风险。

其次，营业业绩逐年大幅改善，2016年以后主要事业收入和各项盈利指标大幅增加资产营运能力的不理想,企业应该采取的措施加速应收款的管理。

最后，企业的发展的比较好，其总资产周转率应逐年提高[26]。当然，也有引发公司管理层注意的问题，即2017年资产周转率比同行其他企业低。2016年用友销售增速明显低于2015年，企业要在品牌、管理、规模、技术等多方面凭借优势，增长空间扩大，寻找新的收益增长点[27]。

由此可见，从财务报表的分析来看，一段时间内用友集团各主要业务健康迅速发展，公司在小型微企业市场业务下半年发展缓慢;国内人工费持续上升，尤其是一线城市呈现出更加突出，对进一步提高公司经营效率产生了一定压力。不过,用友公司最近几年都在稳定盈利状态，相信会发展的更好，2016年每股收益为0.41元，2017年为0.66元,比其他同行企业高,因此该公司短期评估值高,值得投资。

由于论文写作的时间较短,以及理论知识存在不足，数据来源等方面的欠缺，导致论文可能存在片面的情况，希望在以后的学习和工作中逐步完善。

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[26]用友网络2015—2017年年报

[27]东方通2015—2017年年报

用友公司财务分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年5月16日

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