我国中小企业融资现状及对策研究–以广东省为例

　[摘要]随着我国市场经济的不断发展，中小型企业对国民经济的贡献越来越高，成为促进经济发展的中坚力量，并在增加就业岗位、科技创新、对外贸易等方面发挥着重要作用。

广东省作为我国经济大省，中小企业无论在行业分布还是在数量增长上都已经发展到一个新的历史阶段，然而中小企业普遍存在经营风险较高、信息不透明、缺乏抵押资产、信用水平低等问题，面临着融资难、发展资金不足等发展问题，2020年上半年突如其来的疫情影响更是让中小企业受到了很大冲击 。本文通过阐述广东省中小企业融资现状，结合相关理论，在对我国现行中小企业融资制度进行分析的基础上，找出中小企业融资难问题，并从XX、商业银行、企业方面提出建议，更好地发挥中小企业在我国经济发展中的作用。

[关键词]中小企业；融资现状；融资难问题；对策建议

引言

我国中小企业具有数量众多、分布广泛的特点。其作为国民经济和社会发展的生力军，是扩大就业、改善民生问题、促进科技创新的重要力量。根据2021年一份官方数据显示，截至2021年底，全国存续在营的中小企业数量突破4200万家，占全国企业总量的98.5%。东南沿海地区中小企业集聚效应明显，中小企业创造了60%的国内生产总值,上缴了50%的税收,占出口总量的60%左右。完成了中国65%的发明专利、企业75%以上的技术创新、新产品80% 以上的开发。中小企业已经发展成为我国经济增长、技术创新、增加就业岗位的重要基础。改革开放以来，随着我国市场经济的不断发展，中小企业在我国得到了迅猛的发展，无论是数量还是质量都在逐年提升。在全国31省市中，广东省共有中小企业586.5万家，排名全国第一，广东省的中小企业中有20万家（全国101.1万家）有专利的企业、2.8万家（全国15.8万家）国家高新技术企业、4.0万家（全国19.8万家）科技型企业。可以看出广东省的中小企业无论是对于本省还是对于国家的发展都是重要力量。然而，中小企业的发展仍然存在着各种各样的问题，其中融资难问题正是长期阻碍中小企业发展的最大问题，也是世界性的难题。中小企业因其自身存在的经营风险较高、信息不透明、缺乏抵押资产、信用水平低等问题，在企业融资上长期处于弱势地位。本文以广东省中小企业为例，通过分析和研究其现阶段所面临的问题和发展状态，并对此提出相关对策及建议。

一、广东省中小企业融资困境现状分析

虽然我国XX不断加大对中小企业的扶持力度，出台了一系列的制度措施，但内容不够全面且在实际操作过程中不容易落实到位，如抵押担保体制、信用担保制度的不健全。同时，中小企业自身还存在较大缺陷，例如广东省多数中小企业为家族式管理结构，即企业成立之初由一批有血缘关系或是多年好友一起创立、管理。这种创立和经营模式往往对内部人员缺乏有效约束，高层人员整体素质较低，进而影响到企业发展宏图和企业文化。另外，多数中小企业信息不对称问题严重，财务管理比较混乱，技术水平较低，竞争力弱。缺乏抵押资产使得从银行等金融机构贷款难，从而造成融资成本较高。广东省中小企业融资存在如下困境:

（一）融资渠道狭窄

目前中小企业的发展主要依靠内部融资和外部融资。自筹资金在资本结构中占了较大的比重，然而资金总量较小，不能满足中小企业发展的需要；外部融资所占比重小，主要通过商业银行抵押贷款和担保贷款，但是借款期限短。这种单一的融资方式和不合理的融资结构，很大程度上制约了中小企业的规模和发展。

内部融资对于创立初期的中小企业是一种快捷方便的融资方式，以资本成本低、不会改变股东结构、融资时间灵活的优点被广大中小企业所采用。但随着企业的不断发展，需要的资金量越来越大，内部融资规模小、影响外部融资的缺点就被放大了，内部融资已不能满足中小企业成长需要。

外部融资渠道主要有商业银行贷款、担保贷款、发行债券、商业信贷甚至私人借款等。在我国，拥有发布债券资格和挂牌上市的中小企业数量是非常少的，大部分的中小企业只能通过内部融资的方式来解决融资的问题[3]。商业银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但由于中小企业往往因其规模小、缺乏持续性、竞争力小、信息不对称等自身发展特征，在资本市场上被淘汰的概率较大。由于中小企业规模小、资金有限，生产的设备和厂房少，用于抵押担保的实物资产少，不符合银行风控标准的中小企业往往很多，很难通过审批。银行类金融机构本质目的也是为了盈利，大型企业的资本运作能力、竞争力、偿债能力都很强，银行等金融机构为了获取更大利润且降低借贷风险更愿意把贷款给到大企业。

（二） 融资成本高

银行类金融机构给中小企业贷款时相对于大企业需要投入更多的人力物力在贷前贷后对中小企业跟踪，银行类金融机构为了降低信贷风险和借贷成本，向中小企业提供贷款时往往会上调一定比例的利率，除此之外还要提供担保物和抵押物，而担保费和资产评级费都是企业自行承担，为降低风险银行还会要求企业将贷款的部分资金留存在银行，企业实际获得的贷款少了，确还要承担这部分的利息，导致中小企业融资成本加大。而面对难以通过的商业银行贷款，中小企业为解决资金缺乏问题，只能寻求民间借贷、天使投资等，这类贷款虽然快捷方便，但却是通过高利息把贷款风险都转移给了企业，致使企业背负了很高的贷款利息成本。

（三） 信贷歧视，获取长期贷款难

我国的金融资产主要集中在国有商业银行和股份制银行，但是商业银行的贷款门槛较高，程序相对复杂、审批也较为严格，和中小企业的融资方式不契合。我国的金融体系中，一些金融机构对于中小企业存在融资歧视，只给中小企业办理短期的贷款业务，对于高科技创业型中小企业中长期贷款更是极为缺乏。中小企业在追求贷款中受到的不平等待遇加剧了其融资难的问题。

二、中小企业融资难问题成因分析

中小企业融资难的问题并不完全归结于资本市场的歧视，相关政策的缺少以及中小企业自身的缺陷也是重要的原因，加之突如其来的新冠疫情，使得中小企业的融资状况更加不容乐观。

　（一）企业管理机制存在缺陷

中小企业所有权和经营权高度统一，企业的投资者往往就是经营者，除少数高科技技术研发企业外，大多数企业缺乏现代企业治理理念，领导人普遍存在素质较低、对企业未来发展没有明确目标的问题。对于项目没有一个整体的规划，导致融资时达不到投资者的预期，过度追求眼前利益忽视长远利益，对资金规划能力不足，使得资金周转不灵，大大降低了企业的收益。中小企业自身实力较弱，不具备建立独立的信用管理部门所需的人力物力，导致企业疏于管理自身的信用信息，有些企业甚至会出现偷税漏税、拖欠员工工资等严重影响企业形象和信用的行为，信用意识淡薄，缺乏信用管理机制，导致银行等金融机构放贷时存在顾虑。财务管理制度不健全，缺乏有能力的财务管理人员，企业在对外融资时是需要公开财务信息的，企业财务出现问题导致的财务报表不准确、披露不完整等严重影响信用评级的行为，往往是导致企业难以获得外部融资的原因。

（二） 缺乏抵押物和担保人

中小企业体制不够规范，家族式管理比较严重，企业的抵押、担保存在较大风险，容易产生不良贷款，中小企业在向银行类金融机构申请贷款时，银行类金融机构为了降低自身的风险对中小企业放贷时大多采用抵押贷款或是担保贷款。然而中小企业往往因为自身规模小，用于抵押的生产设备和厂房较少，抵押力不够，而且由于中小企业竞争力小，容易被资本市场替代，盈利能力弱，营运风险较大，因此大多数能提供担保的人都不愿意为其担保。

（三） 中小企业与金融机构之间的信息不对称

由于中小企业规模与信息披露条件的限制，很难从股票市场融资，主要的融资渠道就是商业银行。然而和银行相比，中小企业不论从人力、物力、财力方面都是被碾压的，这种情况往往存在信息不对称的问题，而信息不对称问题带来的通常就是逆向选择的问题，所谓逆向选择是指市场的某一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而使另一方受损，倾向于与对方签订协议进行交易。由于无法准确的获取中小企业的经营、财务状况，银行为了降低风险在给中小企业贷款时往往会提高贷款利率并留存贷款的部分金额，导致企业融资成本变高，而一些机制不完善的企业为了降低自身融资成本，很可能会出现财务xx的情况，而一旦被银行发行，会加剧银行对企业的不信任，商业银行这种门槛较高的贷款制度与追求短、平、快融资方式的中小企业极不契合[5]，使得中小企业无法平等地从商业银行获得所需资金。

（四） 融资中介机构发展较为滞后

由于我国信用评估机构发展起步较晚，担保公司的数量和能力与中小企业的需求差距大，缺乏与中小企业相适应的资信评估机构，银行在对中小企业进行信用评估时所采用的标准往往和对大企业采用的标准一样，这种标准不适用于中小企业。金融机构和担保机构衔接不畅，中小企业的融资差异大，服务行业的中小企业偏向于短期融资，制造业的中小企业则偏向于长期融资，而技术创新型的中小企业由于研发投入大，融资的频率很高，由于这种个性化、差异化的融资需求，使得中小企业的担保服务体系很难与银行的相关机制相符，使得担保机构能从中获得的利润少，能从事的业务也少，最终导致担保机构的信用度也不高。

（五） 新冠疫情的影响

疫情期间很多中小企业无法生产经营，收入锐减，但是企业还要面临工人工资、租赁费用等固定支出的经济压力，导致企业生存困难，甚至直接退出市场。2020年1季度以来，我国中小企业贷款需求指数波动下降至62.3%，截止2021年1季度，中小企业贷款需求指数分别下降至72.3%[7]，反映出中小企业生产经营活力下降，目前我国疫情虽然得到了很好的控制，但是很多其他国家的疫情依然严峻，对于需要进出口的企业影响依然很大，而疫情造成的经济不景气的大环境也加剧了中小企业融资难的问题。2020年，银行业共处置不良资产3.02万亿元；截至2020年末，银行业不良贷款余额为3.5万亿元，较年初增加2816亿元[9]。对于后疫情时代，银行的审批可能会更严格。

（六） 相关法律和体系不完善

我国银行的业务开展受到银监会的监管，而银行内部存在各项合规经营要求，对于企业融资有严格繁琐的报批制度，而这些制度要求又大都以大企业为假想对象。即使XX提供大量的政策支持，面对繁杂的手续和各项严格的准入要求，中小企业在申请贷款时难免会有一些难以提供和不符合规定的资料，而银行严格的合规经营要求导致很多中小企业无法通过审核。目前，我国XX不断加大对中小企业的扶持力度，将中小企业纳入惠普金融范畴，也出台了很多相关政策，但经验少，相当一部分是政策性指标，且落实不到位，企业获取惠普政策的渠道有限，很多政策实际操作起来效果不明显。

三、量化投资多因子选股策略的实证分析

在实际经济问题中因变量的变化往往受很多因素的影响。如果需要多个影响因素作为自变量来描述因变量的变化，并且自变量和因变量之间的关系是线性的，则执行的另一种回归分析是多元线性回归。影响中小企业融资能力的因素有很多，而且很多都是描述出线性关系的。从以前的研究分析本章以深圳证券交易所的中小板块为研究对象，采用Eviews 8.0计量软件分析对中小企业融资能力的影响。本文基于多元线性回归模型进行实证性地从外部影响因素的角度分析当前中小企业融资问题的成因，提出促进和纠正中小企业融资困难融资能力的措施和建议。

（一）样本数据的选取

本文中为了深入研究而以深证中小板块作为选取对象，并选择2018年-2021年上市公司为主要研究对象，同时为了便于进行数据分析，样本数据中剔除了存在缺失值的样本，共103个样本进行研究分析，数据均来自于东方财富Choice，而下面旨在以多元线性回归模型的建模理论基础，以Eviews8.0软件进行数据分析与预测。

（二）模型变量的设定

目前，我国中小企业融资难主要体现在债权性融资上。公司的债权性融资比例很大程度上取决于公司的融资能力。资产负债率是公司获得债权性融资的能力。因此，选择了公司的资产负债率作为被解释变量。所描述的变量描述了中小企业的债务融资情况。对各变量的选取如表3-1：

表3-1 变量的选取

对选取的变量建立的多元线性回归模型如下：

其中：Y表示资产负债率；X1表示资产总额对数，β1表示X1的回归系数；X2表示主营业务增长率，β2表示X2的回归系数；X3表示净资产收益率，β3表示X3的回归系数；X4表示企业的速动比率，β4表示X4的回归系数。

（三）变量的描述性统计

表3-2 变量描述性统计表

资产负债率最小值为3.618%，平均值为31.02%，说明中小企业融资水平偏低，存在融资难的问题。从自变量描述性统计来看，资产总额对数即企业规模的均值为3.141，主营业务收入增长率的最大值为429.4%，最小值为-48.31%，均值为15.80%，说明公司内部主营业务收入增长差异较大，净资产收益率的均值为14.23%，说明企业整体的盈利水平较低。速动比率最大值为21.43%，最小值为0.404%，说明企业短期偿债能力差异较大。

（四）多元线性回归结果

　　图3.1 多元线性回归结果

由图3.1可以看出，多元线性回归模型的可决系数为0.59，即样本企业的资产负债率的横截面变量被资产总额对数、主营业务增长率等四个解释变量在59%的程度上所解释。如果残差与自变量相互独立，则DW值需要为1.5-2.5，由图3.1可得线性回归模型的DW值为1.9，说明该模型不存在共线性问题，则可以使用该模型。

F检验值为36.46，在0.05显著性水平上显著，说明解释变量对被解释变量的解释能力较强，即总体线性回归方程是显著的，线性回归方程为：

总资产对数、主营业务收入增长率、速动比率的显著性水平均小于0.05，说明它们对资产负债率的解释能力较强，有显著性的影响。净资产收益率的P值为0.6644，不具有显著性影响，将其从模型中去除，重新进行线性回归分析，最终得到如下方程：

（五）回归结果分析及结论

多元线性回归模型中除了解释变量X3没有通过模型的显著性检验以为，其余解释变量的回归结果均通过了显著性假设。其中资产总额对数与主营业务收入增长率关于资产负债率呈正相关，速动比率关于资产负债率呈负相关，符合经济意义。说明中小企业需要不断创新模式，多元化经验，使得企业规模发展更壮大；应该提升企业的发展能力和短期偿债能力，拓宽企业的融资渠道，获得更多的外部投资机会。企业盈利能力未通过模型显著性检验，说明盈利能力与资产负债率的负相关关系不显著。

四、 缓解中小企业融资困境的对策建议

中小企业融资难问题有很多原因，一方面受中小企业的固有特征，规模小、竞争力较弱等不利因素影响，银行类金融机构不愿放贷。另一方面，我国资本市场体系和相关金融机构不完善，导致信贷资源分配不均。同时XX的相关政策以及落实执行方面与预期存在偏差。结合上文对中小企业融资困境的现状和成因分析，本文提出如下对策：

（一） XX方面

1. 建立面向中小企业的政策性金融机构

中小企业已经发展成为我国经济增长、技术创新、增加就业岗位的重要基础，解决好中小企业融资与发展问题，关乎社会经济发展和社会的稳定，有利于加快我国社会主义现代化建设进程。要解决好中小企业融资问题，XX应通过设立与中小企业长期合作的半官方非盈利的金融机构，为中小企业提供一定比例的免息、贴息、低息贷款。尝试建立一所广东中小企业银行，用XX的力量提供低成本的资金帮助处于爬升期的中小企业。在韩国和日本的中小企业只要是用于购买厂房和设备的，韩国和日本的中小企业银行都给其提供6到8年的中长期贷款，流动资金贷款一年，这些都是比较符合中小企业发展的特点的。

2. 建立公开透明的征信系统、“阳光化”民间借贷

首先，XX要动员XX相关机构，邀请互联网金融公司参与构建中小企业互联网金融融资服务平台，同时让各中小企业、金融机构能在平台上互相分享传递融资信息，鼓励金融机构向中小企业提供更多的融资信息，把资金提供者和资金需求者的信息联系起来，使XX相关部门、金融机构与中小企业能更好的进行信息交流，并在公众之间开放数据自主查询服务，通过大数据等信息技术的支持，提高中小企业信息的透明度和可信度，减少信息不对称的问题[1]。同时解决好民间借贷问题，不能让民间借贷藏在水下，让民间借贷的利率更低一点。

3. 完善风险投资体系

风险投资主要指为初创企业提供财务支持，并获得公司股份的投资形式，风险投资者一般都有很强的技术背景，通过资本经营服务对所投资企业精心培育和辅导，在企业发育到相对成熟后即退出投资，实现资本增值。X等发达国家的中小企业之所以发展迅猛，一个重要的因素就是他们的风险投资系统较为完善。我国在风险投资退出机制主要是通过股权置换的方式进行，而由于我国法人股不能交易，企业间的并购主要通过现金来收购，并购难度大，而很多发达国家发展风险投资体系的退出机制是，在常规的股票市场之外设立场外交易机制，或设立第二板高科技板股票市场[2]。我国可以借鉴这两种做法。

4. 财政税收创新

财政税收制度有利于帮助中小企业明确发展方向，实现企业资源的合理配置并促进企业的融资。财政税收政策需要基于社会主义市场经济心态进行创新，通过对市场份额的合理划分来打破因不同规模导致的企业发展状态不一致的限制[4]。此外，针对不同地区、不同产业的生命周期进行减免税政策的调整，为中小企业制定差异化的税收政策[6]。

（二） 银行方面

1. 完善与中小企业的信息交流机制

商业银行为了最大限度地减小贷款风险，往往采取与企业发展长期合作的关系型贷款，这种方式有利于银行更好的与中小企业进行信息交流，掌握企业信息，从而降低贷款风险。做好消除商业银行与中小企业之间的信息壁垒是解决中小企业贷款的关键，银行应该充分利用信息技术，构建好信息共享平台，让企业能充分展示自己的特点和潜力，解决好信息不对称带来的逆向选择的问题。

2. 丰富与中小企业相适应的融资产品

中小企业因规模小普遍存在抵押与质押物不足的情况，银行可以在这方面不断丰富和创新融资产品，比如扩大抵押物的范围，抵押物的范围可以涵盖住宅、商品用房等几乎全部的固定资产，创新质押方面的业务，如知识产权质押、小额信用等，并组建专项团队，负责为中小企业量身定做金融产品，满足中小企业发展的融资需求。

3. 创新运作机制

银行机构应该改进对中小企业的信用评级标准，多渠道收集一些能够反映中小企业生产经营情况的非财务信息。对大企业的融资标准并不适用于中小企业，银行应简化审批流程，提高企业融资效率，在做好风险防范的同时技术人员应该就当前的市场经济发展方向进行深入研究，进行一些针对性的调整。

（三）企业方面

1. 加强企业人才管理

对于企业来说，人才是决定企业是否能发展长久的一个重要指标[8]。广东省大部分中小企业还在用传统的师傅带徒弟的人才培养方式，对于中小企业来说培养人才的成本很高，而且还会遇到培养出来的人才离职的情况，所以中小企业在人才管理方面应该更多的注重挖掘人才，以高薪资高待遇的方式招聘关键人才，待到企业发展较为成熟时自己再进行人才培养。

2. 提高自身信用

中小微企业多为“轻资产”，普遍缺乏土地、房产、票据等担保品，也较难成为大企业供应链上的一环，其最主要的融资方式是信用贷款[9]。中小企业要想在激烈的市场竞争中生存，获取生产经营资金，取得银行和XX的信任，要树立诚信意识加强信用建设。从财务方面来说，财务信息报表失真、信息披露不规范会导致企业财务信用降低，中小企业要注重财务人员和财务制度的管理建设。从税务方面来说，有些企业存在偷税避税问题，严重影响企业形象，企业应该杜绝这种情况的发生。中小企业还应主动与银行进行业务来往，建立良好的信用记录。

3. 积极扩展新的融资渠道

传统的内外源融资已经很难满足资金缺口较大的中小企业，需要扩展和发现其他有效的融资渠道。近些年来，网络金融发展迅速，企业可以从中找到突破口，加强企业宣传力度，树立良好的企业形象，同时不断提高自身的偿债能力，在网络股权众筹等网络融资形式中找到适合自身的融资方式。也要发挥好内源融资的作用，通过高福利等方式激发员工参股热情。

结论

广东省中小企业的发展面临着机遇与挑战，想要解决好中小企业融资难问题需要XX、银行、企业共同努力，通过改善内源融资和外源融资环境，才能实现中小企业持续健康发展。

参考文献：

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[2]洪超阳.我国中小企业融资问题研究[J].Market modernization,2002;145—147.

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[4]张小龙.财政税收制度创新对中小企业的扶持作用分析[J].纳税.2021(30):29-30

[5]李欣航,高洋鸽.我国中小企业融资难问题分析及对策[J].商业经济.2020(03):79-80+164

[6]袁军.中小企业融资困境问题及措施研究[J].商展经济.2021(03):107-109

[7]杨媚.应对贸易融资风控挑战 商业银行助中小企业解决真实融资需求[J].今日财富.2021(23):37-39

[8]吴祎颉.我国中小企业融资问题研究[J].商展经济.2021(20):62-64

[9]刘鹏鹏.英国小微金融支持政策对我国征信业的启示[J].银行家.2021(03):99-103

[10]杜建华.新时代背景下我国中小企业融资现状与对策【J】.中国中小企业.2021(09):184-185

[11]Allen N Berger, Gregory. F Udell Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance. Journal of Business.1940,68(3),473—494.

[12]Myers, Majlufnvestment and financing decisionmaking in the enterprise information investors do not have information[J].1984,19(3),45—47.

致谢

衷心感谢老师对我论文写作的悉心指导，从论文选题、撰写及修改过程中给予我宝贵的意见，以专业的标准严格要求我，帮助拓思路、精心点拨，并给予我鼓励，耐心解答我的疑问，我得到了许多建议及帮助，再次感谢老师对我的关心和照顾。

我国中小企业融资现状及对策研究--以广东省为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年8月12日

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