利率市场化对我国商业银行利率风险影响分析

　　近年来，全球化的影响越来越大，全球金融一体化逐渐深入，对于利率市场制度的调整、变革先后在众多发达、发展中国家与新兴市场国家开展。从上世纪九十年代开始，我国也开始了这方面的改革，例如对同业拆借利率、外币贷款利率等的开放，标志我国正式一步步开始了利率市场改革的进程。十七年前的十六大报告上，我国第一次明确提出利率市场化改革迫在眉睫。2005年，中央人民银行发布《稳步推进利率市场化报告》，指出风险定价机制是利率市场化的核心，利率市场化的目的就是让各家银行不仅是银行，更要成为风险定价的金融机构。2010年，十二五规划明确提出在我国要稳步推进利率市场化改革。之后，利率市场化改革进程稳中有进。2019年8月份，xxxx提出要深入调研，推出举措对市场上的贷款市场报价利率（LPR）形成机制进行改革。同年8月份，中国人民银行发布15号文，正式宣布在我国推行贷款市场报价利率（LPR）形成机制，标志我国利率市场化改革进程又上新台阶。

　　现阶段，我国正处于利率市场化改革的关键时期。受限于以往我国商业银行被利率管制，对利率风险的管理存在众多不足。因此，在利率市场化快速推进以及市场化程度较高的今天，各家商业银行极其重视利率风险管理，将利率风险管理视为全面风险管理的核心管理要素。本文旨在通过研究利率市场化极其进程，分析利率市场化对商业银行的影响，研究应该采取何种措施有效防控利率风险，并提出响应对策。

　　利率作为一种对借出资金的补偿，紧密连接着实体经济与国家货币政策，对一国经济发展起到了极为重要的作用。影响利率变化的因素除了资金供需状况，还会受到宏观经济政策、市场变化以及经济周期的影响。当我国刚建国的时候，我们的经济、人们的生活水平、市场情况都处于较为薄弱的阶段。市场没有自主定价的能力，不能充分发挥起调节作用，因此利率的多少、变化都是暂时交由中央来制定的。这样的做法在当时对经济起到十分巨大的推动作用。然而随着市场不断成熟、经济不断呈现向好的趋势、金融机制不断完善，由中央来控制利率的做法已经不能适应于如今的市场了，若还坚持初期的做法，会使得资金错配，阻碍经济进一步增长。国家制定利率虽然有一定积极作用，但是市场上的资金供求是不断变化的，国家不能对之及时进行调整以适应市场，对于普通人来讲，利率降低直接导致他们并不愿意将自己闲余的资金存入银行，同样银行在既定利率水平较低的环境下，会更倾向选择由国家支撑的相对风险较小的企业，而不管其经营状况。此时市场上急需资金的一些小企业就会转向民间借贷。长期以往，随着民间借贷的不断发展，形成了法定利率与民间利率并存的局面。在这种局面下，法定利率失去了其杠杆调节的效果，XX无法有效利用利率调控经济，因此，利率市场化成为了实现经济可持续发展的必经道路。

　　利率市场化是由市场促进利率的形成。市场主体会根据资金的供求情况对未来利率的走势进行预测，最终形成围绕央行基准利率，以货币市场利率为中介，存贷利率和利率形成都是由市场供求所决定。中央银行在通过调控商业银行存款准备金率、再贴现率以及公开市场业务来实现对利率间接调控的目的。在利率市场化下，市场对于存贷款利率的确定具有一定的决定权。一方面，需要资金的企业要承受借款的代价，其在充分考虑成本等各方面因素，来自主决定借多少；另一方面，资金的供给方可以根据市场的供求状况和市场环境来确定资金的使用价格。不同的商业银行在结构、机制上有根本地不同，当然负债结构也有所差异，因此具体利率多少也是存在差异的。

　　市场在调节利率上起主要作用，这是利率市场化的根本体现。间接对利率施加影响，充分发挥利率的杠杆作用来降低XX对于利率的管制而给经济带来的抑制作用，从而促进经济的健康发展。

　　利率市场化主要有三个特征：1、利率水平由市场供求决定。供求关系对利率高低起直接作用，市场资金紧缺时，利率会提高，而当市场资金较为充足可以满足大多需求时，市场上闲余资金充斥，此时利率下降。2、中央银行对利率水平施加间接影响。中央银行保留一定调控的权利。但是也是基于市场情况来进行调整的。3、市场主体具有充分自主权。市场各参与主体的充分自主权使得市场可以达到充分竞争，在资金交易对象、价格、期限、规模等方面进行自主选择，保障市场利率化有效推进。

　　1978年，在xxxx同志带领的改革开放下，我国利率市场化就拉开了帷幕，国内学者普遍认为利率市场化有以下阶段：1978年—1993年的萌芽阶段、1993—2000年的发展阶段和2000年以后的快速推进阶段。1978年后，我国利率市场化进入起步阶段。当时中国还是实行计划经济的，利率的多少、波动、调整都是在中国人民银行的管控下进行的。中央拥有绝对控制权。其他金融机构均没有权力干涉。央行在1993年明确了对利率市场化改革的设想。但是到了上世纪末，同业拆借利率才得以被开放，就此利率市场化在中国正式开启。在2000年以后，央行开始实施外汇利率市场化改革。中国外汇交易中心在2004年发布七天债券回购数据指标，确定了货币市场基准利率的参考。在2015年，央行宣布放开存款利率浮动限制，意味着我国利率市场化的改革基本实现。2019年中国人民银行正式宣布在我国推行贷款市场报价利率（LPR）形成机制，标志我国利率市场化改革进程又上新台阶。

　

　　3.1.1影响商业银行资产结构

　　自从我国开始对利率制定方面进行改革开始，利率市场化就不断深入发展，我国商业银行在很大程度上被赋予了自主定价权，各家商业银行可以根据自身经营情况、所处经济环境、当地社会发展情况等实际情况，确定自身存贷款利率，从而实现金融产品的差异化营销。现阶段，互联网金融的快速发展使得互联网金融产品更加丰富，利率高、期限灵活等特点备受年轻投资者青睐。金融产品的价格定价是各个商业银行竞争的主要方式。

　　此前，在利率管制时代，我国大多数商业银行的利率是受到严格管控的，其金融等产品定价并不能真实反映其实际情况。利率市场化后，由于商业银行拥有了自主定价权，各商业银行主营业务的存贷款利差缩小，使得商业银行不能再向从前一样简单依靠存贷款利差盈利，而促使银行加强自身资产负债管理，坚持以市场化为导向来推动产品创新，规范管理行为，形成合力的资产结构。

　　3.1.2形成良性公平的竞争环境

　　利率市场化前，我国整体金融环境缺乏良性的公平竞争环境，五大国有商业银行金融业务处于垄断地位且基本不可撼动。各家商业银行为生存发展，不得不在存贷款业务方面通过恶性过度竞争来谋取市场份额，从而进一步恶化了金融环境。并且市场长时间的利率压抑，使得有资金需求的中小企业不得不通过银行外其他非法渠道融资，不利于商业银行发展。

　　利率市场化后，一是利率市场化使得贷款利率价格向全社会公开，各商业银行可

　　以根据自身情况确定产品价格，推动产品成交率。二是五大国有商业银行受到利率市场化冲击，金融环境的垄断情况有所改善，无论是国有还是商业银行都会寻求产品改革，营造更加公平的竞争环境。三是利率改革为更多的中小企业提供了融资便利，促使企业可以从正规的金融机构寻求金融资产支持，打击抑制了地下非法金融活动。

　　3.1.3推动银行商业化改革

　　商业银行存贷款的利率近年来不断呈开放趋势，这得益于利率市场的变革、升级。同时商业银行也积极探索经营模式，进行相关调整性改革。使得商业银行可以基于市场利率，从金融产品表现形式和产品结构等方面尝试推陈出新，在社会上推出形式多样的金融产品和金融服务，而不再局限于风险低、收益低的金融产品。比如目前金融产品标的资产包括黄金、贵金属等，产品的形式除了传统的存贷款，开始向基金化方向发展，使得金融产品更加公开透明。

　　3.2.1利率监管难度加大

　　伴随着利率市场化的推进，利率在商业银行中的所扮演的地位也愈发重要。利率管制逐步放开后，市场利率不规则波动的频率更高，随之带来的就是利率风险的不确定性。利率市场化意味着由市场来决定商业银行的利率水平，但并不意味着完全市场化，由市场对利率“全权决定”，背后仍然需要相关监管机构对利率进行监管，但是由于金融机构进行自主定价，对于监管机构而言，利率监管的难度加大。

　　3.2.2利率监反向选择效应

　　在实现利率市场化后，会伴随着利率明显的上升。在利率上升效应下，会造成货币市场出现风险激励和反向选择效应。一些优质贷款客户在融资成本增加的情况下减少资金需求，反而对于风险较为偏好的主体占据了大部分贷款市场。然而这些主体虽然对于风险有所偏好，但并不代表完全没有还不上款的风险，这不利于商业银行的资金流通，还促使其不良贷款增加。整体风险水平提高。若商业银行为了弥补潜在风险而提高利率，反而会使存量客户的违约风险增加。

　　3.2.3财务状况不稳定性

　　一方面，利率市场化为影响银行的传统业务。由于不同银行执行不同利率，实施不同产品策略，若商业银行产品创新能力、商业管理水平等方面有所欠缺，不仅在传

　　统银行业务上会出现发展缓慢，更会在新兴利率产品市场上落后，对公司财务水平造成影响。

　　另一方面，在利率市场化改革之前，央行通过设定贷款利率下限和存款利率上限来对利率实施有限管制。利率市场化后，利率上下限设定均被开放，受到利率波动的影响，存贷款利差将会缩小，从而商业银行经营效益也会随之降低，甚至增加更多损失。目前，在一些对于法律意识比较淡薄的地区，在利率出现大幅度波动的同时会带来更多合同违约的情况，具有更多的不确定性。

　

　　以我国上市商业银行成都银行为例，随着利率市场化进程的推进，成都银行从2013年到2018年公司净利润波动幅度较大，部分年限增长速度放缓，甚至是多次出现利润负增长影响。虽然成都银行净利润受多种因素影响，但是历年净利润情况也说明了利率市场化对成都银行的利息收入造成了影响，增加了财务的不稳定因素。

　　一方面，正如上文所言，随着利率市场化的不断推进，利率波动会给商业银行带来更多的不确定风险，再加上由于面临市场化，各个银行易出现“羊群心理效应”，从而进一步加剧波动的频率和波动的幅度，不利于管理利率，增大了管理的成本和难度。所以随着市场化深入的进程，商业银行要加强提高对利率风险意识的培养。

　　另一方面，目前各家商业银行更加关注银行内部的全面风险管理，因为银行内部诸如信用风险、市场风险、汇率风险等是相互影响的，利率风险也是如此。

　　4.1.1缺乏利率定价能力

　　目前央行公布的基准利率、LPR仍是以一年期、五年期的存贷款利率为主，以2020年3月20日公布的LPR为例，虽然当期1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%，但在各家商业银行的实际操作中，鲜有商业银行下浮利率，绝大多数是对基准进行不同比例的上浮，这在一定程度上反映了我国商业银行已经在央行许可的范围内对利率执行自主定价，通过不同产品来提高存款利率吸引客户。但是各家商业银行的发展受到存贷比例的制约，虽然有利率市场化的推动，但还是不能充分实现资源配置，市场当中的定价更多的也是利率市场化过程中的无奈之举，还是会在一定程度上缩减利差，影响利润。因此，商业银行必须考虑如何建立健全定价体系，提高利率的定价能力。

　　4.1.2面临利率期限选择权风险

　　根据我国监管、信贷等政策的规定，在符合产品条款规定的情况下，客户可以自行选择提前取出存款或者偿还名下贷款。一般情况下，虽然商业银行会通过收取一定的手续费或者其他惩罚措施来降低自身损失，但从长远角度来看，商业银行仍处于被动一方。此外，近年来国家为了抑制房价上涨，接连出台一系列政策对商业银行房贷利率进行限制，同时经济下行趋势下利率持续看低，导致许多贷款人员选择缩短贷款期限或者提前结清贷款。因此，商业银行在建立定价体系时，必须将利率的期限选择权风险考虑在内。

　　4.2.1管理体制不健全

　　商业银行以往的风险管理体制更加侧重对银行的资产负债端管理，即信用风险、流动性风险管理，而缺乏对利率风险的管理。面对利率风险，缺少完善的规章制度、操作流程、审议机制、对口管理部门等，未能建立有效的约束机制。同时，岗位分工

　　不明确，工作职责落实不到位，缺少有效的激励机制，对利率风险管理的不重视。

　　4.2.2管理工具滞后

　　一方面，商业银行的利率风险管理需要依靠大量历史数据，但是由于我国商业银行近些年才开展利率市场化改革，并且在改革过程中也疏于数据管理，因此缺少数量结构等基础数据，难以为商业银行进行利率风险管理提供有效的数据支撑。另一方面，商业银行在利率风险管理的相关模型选择、系统软件应用、专业技术方面稍显滞后，在运用计算机技术和模型来预测资产负债情况、利率变动等还存在不足。

　　4.2.3专业人才匮乏

　　利率管制历史造成的后果之一就是银行风险管理人员利率风险管控意识薄弱，利率风险管理政策不了解、专业利率风险管控能力不足、利率风险知识结构缺乏等，并且大部门银行分支结构也没有设立专门的利率管理人员，对利率风险掌控能力差。

　　我国商业银行目前主流中间业务仍是以最基层业务结算、服务型收费以及一些代理业务为主，更多的利润来源还是传统的贷款存款业务，缺少表外利率衍生金融工具，与经济发展呈现出不匹配。此外，利率衍生品交易市场在我国尚未充分建立发展，利率期权期货、利率互换协议、远期利率协议等利率衍生品也未能进入大众视野。

　　近年来，利率不断市场化，商业银行如何应对利率风险已经被诸多商业银行管理者认为是关系到其发展的头等大事。中国银行在管理利率风险上面同管理能力受到长期利率管制的影响，急需做出改变，进行提高，结合当下商业银行的市场环境和国内的经济发展状况，我提出了对自己对利率风险管理的办法和建议。

　　利率市场化环境下，代表着商业银行对于存贷款自主定价能力的增强。商业银行在激烈的资金竞争下寻找新的融资渠道，而在此同时，企业为了降低融资成本，也会在市场上寻找利率较低的贷款，商业银行在这样的背景下，其价格竞争逐步占据主导地位。因此，科学的利率定价对于商业银行来讲十分重要，要使之更为灵活，这样一来做到了拓宽融资渠道，而来也可以争取到更多的投资机会。

　　第一，市场的波动性很大，商业银行要尽早、及时对市场环境做出详细调查。还要关注其他竞争的商业银行的定价模式，结合市场、利率变动的趋势以及存贷款的实际情况，构建利于自身发展的利率定价系统。

　　第二，商业银行要立足于原有众多的客户，尽量提高自身的抗风险能力。要重视对运营成本的计算以及对收益的预期，建立一套贴合自身发展的评估系统，这样就可以用一种评价系统来对不同项目进行标准、科学的定价了。

　　第三，当前总分行管理模式是国内银行普遍的模式，从根本上就存在一些限制性因素，总行对分行具有绝对控制权，使得分行的发展受到一定程度的限制。在我国，经济发展程度受到地理位置的影响，中东西部地区经济发展存在一定的差异，发展水平不平衡。我们往往会在经济发达的地区看到商业银行总部的身影，但是受到地区差异化的影响，有的地区发展状况良好，有的较差，这样就为统一定价业务带来很大阻力。所以商业银行一定要充分考虑到地区差异性情况，最好给予不同地区的分行自主定价权。

　　在利率市场化环境下，利率随着市场环境的变化而波动，且波动的频率也随之增加。商业银行在日常经营中也出现越来越多的利率风险。如何在保持经营稳步上升的同时还能有效规避利率风险成为商业银行需要重视的问题。

　　我国商业银行在现阶段主要从两方面对利率风险进行管理。一方面是对传统资产进行负债管理，调整资产负债的配置，与利率敏感性相匹配，从而可以对利率风险进行规避的同时增加收益。另一方面是通过使用金融衍生产品比如远期、互换、期权等，以实现套期保值。

　　5.2.1加强利率敏感性资产负债的管理

　　目前主要的两种利率敏感缺口管理策略分别是防御型和进攻型两种。其中，进攻型的策略较为主动，它的基础就是提前对利率的波动做出预期判断，进而提前做出适当调整。举例来讲就是：若进行预测的人员做出利率下降的判断，那么就会及时调整那些对利率波动变化较敏感的资产负债，提前形成一个负缺口，当利率下降时，收入就会比负债成本下降的较少，对于银行来讲净利差就会提高。若是做出利率上升的判断，那么提前提高资产敏感度是正确的做法。原因是利率变大会提高利息，增加银行的收入，收入大于支出。然而积极进攻型要承担相当大的风险，对预测结果的正确率十分依赖，比如对利率预测错误会把银行损失放大。防御型的策略较为保守，根据已知的利率变动调整资产负债，使得利率敏感型缺口为零，从而减少净利息收入带来的波动。在我国，防御是绝大多数商业银行对于利率风险的管理态度。

　　即使目前来讲，很多商业银行都加大对利率敏感型缺口弥补的工作力度，但利率风险依旧很大。而当我们将目光放在国外一些银行对利率风险管理工作上时，我们可以从中汲取一些有用的方法来加强我国商业银行对利率风险的管理：

　　首先要构建出科学健全的风控管理系统。目前我国大多数商业银行都具备独立的风控部门，但是其业务重点不是分析风险，管控风险，而是放在审批信贷客户上面。没有形成重视利率风险的意识因此，必须提高利率风险管理意识，对利率风险进行有效度量。其次，我国在商业银行利率风险管理方面缺乏专业的人才。重视对专业人才的培养，引进人才，使得专业人士能够发挥积极地租用，要提前做好预测利率升降的工作，更科学、有据地对风险进行管理。这就需要商业银行对其下的员工定期进行培训、检查业务能力、培养风险意识，并积极学习世界上其他国家更科学、完善的利率风险管理方法和模式。

　　5.2.2促进金融衍生产品的创新

　　在表外管理上，商业银行可以对衍生产品进行创新，实现对风险的对冲和转移，用以规避利率风险。管控利率风险最有效的措施就是加大对衍生产品的利用，提高其有效利用率。而远期、期权、期货、互换这四者是中国目前对于衍生产品运用最多的，利率远期以及利率主要作用是尽可能减少风险的不确定性。期权则是将重点落脚在提高银行利率收益上面。然而利率期权不能保证一定可以为银行带来收益，这就要求出现到期利率的波动和之前的预想有所偏差时，要及时停止执行，那么一些期权费用则需要在这个时候被支付。而衍生产品的种类是很多的，各有各的特点，各有各自的使用范围、深度应结合商业银行面临的不同种类的利率风险和自身承受力的大小再决定使用何种衍生工具。

　　5.3.1推进业务创新加快转型发展

　　随着时代的进步、经济的快速向前发展，推动产业结构调整和转型，国家支持鼓励实体经济的发展，在这种大环境下，中小微企业对于经济的进一步发展起到了愈发重要的作用。那些处于创业期间的企业规模都是比较小的，且对资金需要的迫切性较高，但是商业银行还是比较偏向将资金投入到规模较大的国企中，这就导致了很多小型企业融不到资，发展不起来的局面。

　　因此，我国商业银行应该认识到中小微企业在资金需求下的发展潜力。长期以来，大型国有企业是商业银行借贷业务中主要的客户，但是随着市场经济的发展和资本市场的扩大，融资对于那些大型的国有企业来说是一个比向银行借款更好的选择。因此也造成了商业银行很多大客户的流失。同时，随着我国经济的转型，大型企业的业绩并不能保证平稳上升，反而出现了各种各样的问题导致其利润下降、业绩下滑，实际上只能依靠借款来周转运行整个公司，因此这对于银行来讲风险就增大了。那么银行应充分认识到这其中的风险，加快转变经营管理模式，推动支持中小企业的发展。这样做主要有两个原因：一是中小企业具有灵活多变的经营模式，相比于死板的大型国企，其项目周期不长、资金流动速度可观，投资风险较低。二是就目前的市场环境和国家政策的偏向来讲，中小型企业正在被快速推动发展，迫切需要大量资金。在中小微企业信贷方面，商业银行议价权较强，能够拥有更高的利息收入。

　　商业银行除了转变观念，也需改进相关制度。首先，商业银行银行应该提高审批信贷流程效率，加快发放信贷资金，来弥补对中小企业资金供应的缺口，另外中小企业有一个特点就是涉及行业种类互相交叉，范围较大，且有些企业经营时间短，专业化程度较低，风险水平相对较高。因此银行就要加强对专业人员的培训，保证信贷人员有充足知识储备、有优秀的专业能力，要对各行各业的情况有多了解。进一步完善风控系统，加强信贷风险管控，对企业的经营进行跟踪，使得风险能够得到及时地控制。

　　5.3.2优化业务结构，大力发展中间业务

　　在银行的收入来源里，占据比重最大就是存贷款二者中间的利息差。商业银行在利率市场化下利差变小，面临着越来越大的经营压力。这样的条件和环境要求商业银行减少利息收入业务，增加非利息收入业务，尽最大可能来规避风险。中间业务是通过以中间人的身份给客户办理业务，从而收取手续费。一般来说，发展较为稳健、成长较好的银行，中间业务在营业收入中占比相对较高。且在商业银行诸多业务中具有较大的稳定性：不随利率的高低变化而影响，因此中间业务可以作为缓冲风险业务来大力发展。这样一来可以减少因利率波动，不确定性而带来的损失，使得商业银行可以减少对利差收入的依赖。故商业银行应在经营理念上认识到开展中间业务的必要性和重要性。

　　其次，随着居民生活水平的提高，闲置资金的增加使得居民把视线放在了理财上。由于银行存款利息较低以及股票市场的不确定性，更多的居民开始转向对理财产品的关注，商业银行应该推进理财服务的开展，抓住市场风向，完善咨询服务等业务，提高附加值。针对不同的客户进行个性化定制服务，在稳定客户群的同时建立长期发展关系。最后，在资管机构大量涌现、资管业务蓬勃发展下，商业银行应充分利用自身得天独厚的资金丰厚、周转速度快的特点，进一步将结算、托管业务纵向深化，并且积极同第三方证券、信托公司构建良好合作桥梁，从而提高中间收入。

　　现阶段除了存款，我国已经放开了对利率的大部分管制，对于存款利率的市场化也逐渐放开。利率市场化作为一把双刃剑，一方面对给商业银行带来更多的风险，比如利率基差风险、重新定价的风险以及选择权风险等。另一方面，利率市场化下我国商业银行也获得了更多的机遇。商业银行在机遇下创新发展、顺应潮流，必然也会增加银行的综合实力。我国商业银行可以借鉴国外商业银行对于利率风险管理的对策，对存贷款利率的定价能力有所提高，对表外和表内管理采用创造性管理思路，有效利用资产证券化和中间业务来减轻在利率波动下商业银行经营的不稳定性，缓解对银行业绩和效益的冲击。

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