浅谈交通运输行业财务分析 —以中国南方航空股份有限公司为例

　　经济全球化和电子商务的迅猛发展，航空业在现代社会和经济发展中发挥着日益重要的作用，并处于战略地位。许多发达国家已成为其国家经济发展的重要支柱和经济利益的重要来源，而发展水平和工业水平低正成为一国现代化和一体化程度的主要指标之一，是发达国家最具有影响力的经济来源和“朝阳企业”。历经长期的坚持不懈的努力，中国南方航空股份有限公司具有远见卓识和新的运营模式，成功地整合了有效的国内和国际资源，它建立了安全有效的国际航空平台，并与许多主要跨国公司和国内公司建立了良好的合作关系，目前，中国信息技术产业的一体化程度不断提高，成为中国信息技术产业的主要供应者之一。

　　财务分析是业务管理的重要组成部分。它基于公司的日常业务活动，并根据公司的财务报表使用科学的分析方法和评估标准，并遵循分析一系列指标的监管步骤，如公司的财务状况、经营业绩和现金流动，这将使财务报表的用户能够在作出业务决定时作出评价和判断。它使用不同的方法来分析不同的主题，以帮助报告的用户了解过去，评估现在，预测未来并做出正确的决定。本文以中国南方航空股份有限公司为例进行相关的财务分析，发现公司发展中存在的问题，提出解决对策，为我国生产性支持行业的发展提供参考。

　　财务分析是指根据会计核算，财务报表分析之类以及其他相关的信息资料，使用一系列专门分析技术和方法分析金融活动、投资活动、业务活动、分销活动的盈利能力，偿还能力以及增长能力进行全面分析的一种经营管理活动。它是一种经济执法学科，可为关心公司的投资者，债权人，经营者以及其他组织或个人提供准确的信息或基础，以了解公司的过去，评估企业的状况和为企业未来作出正确决定提供依据。这是根据公司财务报表等会计信息分析和评估公司财务状况和业务结果的一种方式。

　　它能够有效的反映出单位的实际的运营情况，以及在此期间的利润以及损失等方面的问题和单位在今后时期的业务方向等，它的存在和发展可以帮助单位的负责人做好决策。财务管理属于单位管理活动中非常关键的内容，而且它又是上述管理中的重中之重，所以，我们必须要将其放到应有的高度上进行认真分析。

　　（1）可以判断一个企业的财务状况。

　　（2）它使人们能够评估和考核公司业绩，并揭示金融活动的问题。

　　（3）可以利用企业的潜力，探索改进企业管理和提高经济效率的途径。

　　（4）可以评估企业发展的形式。

　　对财务信息极为需要的人有企业所有人、企业债权人、商业决策者和XX等。各实体对财务分析的信息需求因其利益而异。

　　（1）作为投资者，企业所有人关心其资本的保护和附加值，因此更加重视企业的利润指标，主要是通过对利润的分析。

　　（2）由于无法分享企业剩余利润，企业的债权人主要侧重于其投资的安全性，因此，他们更多地关注企业的偿付能力指标，主要是通过对企业的偿付能力进行分析和分析公司的盈利能力。

　　（3）贸易决策者应充分了解和理解企业财务管理的所有方面，包括业务能力、偿付能力、获利能力和发展能力，主要是为了对所有方面进行全面分析，并注意公司的财务和业务风险。

　　（4）XX的身份多样，它既是宏观经济的管理者，又是国有企业的所有者，也是市场的重要参与者。因此，XX进行公司财务分析的方法因身份而异。

　　1.4.1趋势分析法

　　趋势分析方法，也叫横向分析法，包括在两个或多个连续的财务报告中比较相同的指标，增加额和减少额变动的数额和程度，以说明公司财务状况变化的趋势和业务结果。

　　1.4.2比率分析法

　　比率分析方法是一种分析方法，它使用财务报表中两个相关值的比率来披露实体的财务状况和结果。

　　1.4.3因素分析法

　　对各种因素的分析，也称为系列替换或替代，是一种分析方法，用以确定若干相互关联的因素在多大程度上影响到将财务或经济指标纳入分析的目的。这种办法的出发点是，如果有若干因素影响到分析的主题，则假定其他因素都没有变化，并依次确定每一因素的影响。

　　财务分析是通过专门技术和方法、确定合理的资金来源和及时查明业务管理方面的潜在问题，降低了供资成本，准确分析企业的金融风险，为加强企业的财务管理和企业的健康发展作出重要贡献。公司的财务管理的核心问题是效率，而以经济和社会效率为重点的公司财务分析也在财务管理中发挥关键作用，用来确定不合理的费用比率和增加资金的使用。

　　1.5.1财务分析是评价企业经营业绩及财务状况的重要依据

　　通过财务分析，企业可以了解其现金流动、经营能力和盈利能力，这是管理人员评估其业务成果和财务状况的重要基础。财务分析的一些结果可以让公司管理者从中发现造成公司业务结果和财务状况不好的原因，并同时及时给予制止改善，从而能够进一步加强管理。

　　1.5.2财务分析为债权人和投资者提供科学可靠的信息

　　财务分析可为投资者和公司债权人提供及时和有效的财务信息，使他们能够及时了解公司的状况和盈利能力，并对投资的风险和回报作出合理的评估。社会主义市场经济的发展导致了企业的多样化，贷方不再只是国家银行，因此一些潜在的投资者和债权人将会议的业务状况作为决策的主要基准，而且在调查公司财务报表时作出投资和信贷决定，审查企业的财务状况，并通过科学的分析作出合理的决定。社会主义市场经济的不断进步与发展，使得金融分析成为从商业投资者和目前经济发展中的各种债权人那里获取信息的最常见方式。

　　1.5.3为企业管理人员及时了解企业经营状况、挖掘潜在资源等提供科学的依据

　　为了加强企业的管理，提高企业的经济效率，确保信息的科学可得性，企业管理人员通过加强合理的对企业的成本和效益的科学的了解，及时了解公司活动中存在的现实问题，并勇于制定和运用有效的预防策略。通过不断改进公司管理模式来提高经济效率。

　　总之，财务分析是财务管理的一个核心要素，与企业的生存和发展直接相关，企业必须予以优先重视，因此必须加强企业的财务分析，而不仅仅是为了有效控制企业的财务成本，而且应及时查明财务管理中的缺陷和不足，为了降低和避免金融风险的发生和发展，降低和预防公司相关财产的不应有的损失与损害，有效地发挥其在企业财务管理方面的重要作用，使企业在市场上保持激烈竞争。

　　偿债能力分析，是对一个公司的偿债风险进行的分析，也可以说是安全性分析，它反映了公司对未来债务的偿还能力。这一指标的作用是判断公司财务状况的主要标准之一。根据债务到期的时间长短，一个企业的偿债能力可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。

　　营运能力是指企业资产的经营状况，通过企业生产业务的流动性比率的有关指标反映企业对财政资源的使用效率，这表明了公司的总体管理水平和管理层在业务中有效利用资金的能力。公司的经营能力有很大一部分由此公司的经营速度决定，而公司的经营能力分析的指标主要是应收资产的周转率、固定资产的周转率和总的资产周转率。

　　盈利能力是指公司的获利能力，一般用给定时期内公司的收入额来加以表示。盈利能力分析包括对企业盈利水平及其稳定性和可持续性的分析研究，在盈利能力分析中使用的指标包括资产利润率、所有者权益报酬率、销售利润率和每股利润率等。

　　成长能力是指一个企业的所拥有的发展性，也叫做企业的发展能力，也可用以预测企业的未来发展潜力，这种潜力主要是通过扩大企业在日常经营过程中的积累和利润来实现的。这主要反映在资产总成本投资的增加以及收入和利润的增加，包括企业的资金来源，也就是说，负债和业主利息的增加。它是评估企业资产价值的一个重要指标，是企业清偿能力、经营能力和利润的综合表现。

　　在财务分析的四个指标中，清偿能力是实现财务目标的可靠保证，流动资金和现金流动是财务目标的实际基础，盈利能力是三个因素结合的结果，这反过来又可作为加强以上三个指标相互作用的要素，它们构成了企业财务分析的基础。

　　财务分析在了解公司的财务状况和商业业绩、评估公司的清偿能力和业务能力以及帮助作出经济方面的决定都发挥着重要作用。但由于各种方面的因素一直在不断的制约着财务分析，从而使财务分析具有一定的局限性。

　　企业在进行财务分析时都以财务报表为主要根据，虽然企业中的财务报表都是按照财务准则进行统一制定的，但是公司在进行会计处理时选择的方法往往会因为各种原因而存在一些差异。同时，财务报表可能在不同的时间受到不同会计政策的影响，这些原因都可能会制约公司财务报表数据的时效性和可比性。另外，公司的财务报表在编制成功之前，信息使用者的爱好总会在一定程度上影响到公司的信息提供者，这是一种人为地满足用户对公司财务状况和业务结果的期望的方法。这些人的因素的影响在某种程度上限制了所提交数据的真实性、可靠性和完整性，公司财务报表在这方面的局限性造成了财务分析基本信息的局限性。

　　3.1.1财务分析方法的局限性

　　企业拥有进行财务分析的基本资料，还应通过具体的财务分析方法加以分析，以便对其经济活动作出合理的评估，并对其未来趋势作出准确的预测。常用的财务分析方法包括比较分析，比率分析和因素分析。这些财务分析方法被广泛使用，但是每种方法都有其自身的局限性。在比较分析方面，有人强调，比较指标的计算必须前后一致，反之则不可比，比率分析法所分析的指标具有一定的相关性。在进行要素分析时，主观假设起着更为关键的作用，这些方法侧重于分析以往经济问题的数据，而不考虑不断变化的商业环境。同时，有些关于分析技术落后和预测能力不足等的问题存在于财务分析法中，从而在一定程度上制约着财务分析法。

　　3.1.2财务分析指标的局限性

　　当公司进行财务分析时，同一组财务指标通常只关注公司财务状况或运营状况的某个方面，而忽略了要进行全面的财务分析的必要性，这导致整个系统在财务分析指标方面缺乏严谨性。同时，评估财务指标的标准是以人为主观性为基础的，而且往往规定不同的评估标准，这就造成了比较财务指标的基础不平衡，这样以来，就导致了财务分析的指标具有局限性。

　　3.1.3企业财务分析人员的局限性

　　一个企业的财务分析不仅是对财务指标的计算，并且它也是一项具有严谨的有逻辑思维的分析工作。公司的财务分析方面的工作人员，在对财务报表进行分析之前，必须明确知道不同指标之间的逻辑关系，并且及时运用有关的财务管理知识，对公司进行全方位的科学严谨系统的分析和评估。因此，企业往往需要更多的工作人员来进行财务分析，相反，企业受到各种因素的影响，目前从事财务分析的工作人员在工作经验、知识和判读技能方面仍然存在差距。这使得公司的财务分析结果与实际情况大不相同，这是由于财务人员的素质和能力造成的，同时也限制了他们的分析能力。

　　3.2.1企业的经营管理者对财务分析作用的认识不足

　　首先，中国企业的一些管理人员只关注企业的生产和营销管理，而没有充分注意财务管理和分析。一些大公司、大集团、越来越大的金融分析和越来越大的宏观分析越来越强调总体分析，而不是个别分析。第二，公司管理人员对风险缺乏认识，或者在作出决定时没有进行风险分析，或者财务分析没有考虑到风险，或者对风险敏感，这导致决策者高估他们的能力，直到风险变成损失，公司也就就此止步了。或者，一些公司担心风险，避免了危险的交易，没有看到落后和被淘汰的风险带来的机会，最终也只能以失败而告终“最后，有些公司没有能力通过财务分析加强总体的公司治理，这导致在财务分析中发现越来越多的问题，这些问题似乎越来越有用，但公司继续这样做，他们要么执行战略，这样做要么偏离目标，要么就很艰难。由于管理人员的关注不够，因此，财务分析结果不能应用于改进业务的做法，这不仅浪费了公司的重要资源，而且也抑制了金融分析家的热情。

　　3.2.2企业财务分析人员本身的素质不高

　　公司战略管理要求金融分析人员不仅掌握金融分析的知识和方法，而且掌握更广泛的知识，我们的财务人员的总体素质近年来有所提高，但与需求的差距仍然很大。这是一个XXX的财务分析工作。首先，金融分析家对公司财务数据的分析给予了部分的关注，但是，分析结果只是数字性的，不知道其内容，因此，只是完成了分析，其他却什么也没有做。财务工作人员本身并没有发现成果的驱动因素，更不用说找到解决这些驱动因素的行动方案，这导致所编写的财务分析缺乏专业性，难以理解。第二，许多财务官员侧重于具体的会计，而不是财务分析。为了跟上变化的步伐，他们花费了大量的时间和精力学习公司会计准则和制度，但是，他们在公司进行财务分析的时间和精力有限，所以，基于这种情况，他们也就不能根据财务分析情况来给公司决策者提供一些关于财务信息方面的东西。

　　3.2.3现行财务分析方法不够健全

　　第一，可比性不足，目前对公司实际数据的评估缺乏统一的参照或基准，以及不同公司会计处理的差异，财务分析的结果各不相同。第二，有些公司对内部和外部变化不太重视，习惯于对过去的、未改变的和有结果的活动进行财务分析和检查，而不是总结过去，将现在和未来结合起来，并进行根据现实情况进行分析和交流。因此，无法做到跟随时代的潮流，也无法与时代同步，不能与时俱进。最后，是浅显的财务分析法。目前的大多数公司财务分析主要基于比较分析和比率分析，反映了公司过去的业绩和运营状况。对公司历史数据的分析可以确定公司的问题，但不能分析说明公司的当前经济状况。因此，企业管理人员根据分析结果作出的决定可能与企业目前的发展情况不同，特别是在企业对动态和及时管理的价值方面。

　　运输企业的营业收入主要通过为客户提供各种运输服务而获得。因为道路、水域、水路等具有一定的地域范围性，同时不间断性的货物流要求运输具有一定的的连续性特点，进而形成了不同种类的运输形式，比如直接性运输、水路联合运输等。除此之外，不同类型的货物，由于体积、形状等的不同，因此运输距离也有差别，目前主要有长短途的运输距离、省内与跨省的运输距离、以及国内与国外运输距离的区分。然而，运输收入往往是在装运地或目的地一次性收取，进而导致涉及运输的所有部门、公司、地区和国家之间有大量的清算工作。同时，在运输公司内部，不同部门、不同单位由于通过相互配合提供服务，也会涉及不同种类的内部结算程序。并且这些运输企业的结算工作繁重、发生次数多、涉及步骤多、情况复杂，这造成了运输企业会计核算的独特性。

　　运输作业过程包括生产以及销售两个过程，也即是说销售的实现以运输生产的结束为前提。这从而造成了交通运输企业资金周转运作形式的独特化。在其资金周转运作的过程中，由于没有成品资本的周转环节，所以不需要对产成品库存进行账务核算。

　　劳动对象（所载物品和乘客）的空间位置的变化是造成运输生产的原因，也就是说引起交通生产的唯一原因是位置改变，这在一定程度上关系到运输生产计量单位的独特性。同时，这个计量单位是物品和乘客的周转量。而数量和距离这两个因子影响物品和乘客的周转量的计量，具体来说，数量主要是指承载货物重量以及乘客人数；而距离主要是指位置变化的公里、海里等。所以，运输生产的计量单位主要包括公里（海里）、吨公里（海里）以及换算吨公里（海里）等。

　　运输企业还需要承担各种经营费用，才能完成运输生产，从而形成经营成本。在运输公司的运作成本构成中，主要包括使用运输工具（例如燃料）、运输工具维修、以旧换新等产生的相关费用支出，而不涵盖构成产品实体的原材料和主要材料等的费用。因此，一段时间范围的销售的货物成本相当于这个时期的运输生产的支出费用。按照目前的会计体制，这些成本都计入运输公司的重要运营费用支出的范围。

　　运输公司的劳动对象主要是其运输的货物，而不是对各种原材料进行加工制造。货物运输后其空间位置发生了变动，但是其形态却没有发生改变。货物在运输后的附加交换价值，与其他类型商品的交换价值相同，必须有一个生产程序，即运输过程中所耗用的各种生产要素的价值决定货物的附加交换价值。运输企业的物料在执行功能时或为生产过程提供协助时，或通过维护和修理的形式将价值转移至所运输的货物时，基本上会被运输设备消耗。因此，成本和利润的计算不是用原材料加工的一批产品，而是根据不同的计算对象（如货物、运输工具、路线和航程等）采取的独特的审计方式。

　　工业企业和运输公司的资金来源主要有：从国家或银行获得或者通过社会进行筹集，之后用这些资金购买物资，支付员工工资等。工业企业和运输公司具有相似的供应过程，通过耗用各种生产要素完成一定的生产环节。同时，与工业企业不同的是运输企业不存在产品销售环节。企业在进行运输生产的环节中，在对各项不同类型的费用进行核算后，从而赚取较多的货币收入。因此，运输企业的会计不需要在基础业务中进行工业成品和销售的审计。除此之外，因为生产地点的分散化，以及交通运输的独特生产环节，所以交通运输企业具有其特殊的工资结算要求。不同类型的运输公司由于具有不同的生产状况、组织形式、制作工艺、运载工具等，所以，需要根据其运载工具的不同选择对应的核算方式。

　　(1)了解财务分析的主要目的，在动态发展思维的基础上进行分析和汇总。而财务分析的目的是通过总结过去和现在的发展情况进而预测以后的发展态势。所以，有必要从整体发展的角度估测企业的未来发展形式。并且，财务分析的结论应该既合理又有根据，同时符合简单凝练的特点，不能带有主观色彩，否则很容易误导报告的使用者。

　　(2)财务分析应以实际需要为前提；不同目的的财务分析需要与此对应的评估体系。所以，制定并建立评估体系时应从财务分析的不同现实需要出发。

　　(3)制作财务分析报告需要有一个清晰的思维结构框架，而明确思维是关键，因为思维的不同造成分析角度的不同，进而也决定分析报告涵盖的范围不同，进而会形成不同结构的分析报告。

　　(4)对企业有全面深刻的认识；企业在运行中会受到很多随机、不可控因子的影响，所以，财务分析师应具有创新意思、开阔眼界，根据公司发展的实际特征，紧密关注企业运行环境的改变，进而提高财务分析报告的实际性和准确性。

　　总部位于广州的中国南方航空集团有限公司(以下简称南航)是目前中国范围内一家大型的航空集团，其具有较多数量的运输机、发达先进的航线网络系统以及最大的年客运量。据统计，截至2019年底，该企业除了运营862架客机以及其他型号的货运机，还经营波音787、波音777等系列，以及空客380、350等系列。该公司在2019年运送乘客将近1.5亿人次，连续41年在中国航空公司中居于首位，同时其具有亚洲首屈一指的机队规模以及世界第三的客运量。

　　6.2.1短期偿债能力

　　

　　根据分析表3-3中数据可以得出，过去六年中该公司的流动比率值都超过数值2，甚至在2016年这一数字超过了11。众所周知，一个公司理想状态下的流动比率为2，因此，该公司具有较好的的短时期内的债务偿付能力。并且通过分析表格数据可以发现企业的速动比率和流动比率大致相同，造成这一现象的原因是企业的预付账款和存货额在全部流动资产生产中所占的比例很低。公司库存和预付款账与流动性资产的比率在2014年为6.27％，2015年达到8.95％，2016年其值为1.75％，2017年达到2.56％，2018年下降到1以下，而2019年为5.65％。

　　通过观察现金比率，我们发现该企业没有进行短时期的投资。它的现金比率是公司拥有的货币和流动负债的比率，在过去六年中其值超过80％。甚至在2016年达到429左右。这表明公司在会计经营期末，可供处置的可动用资金非常充足，具有较大的年内起伏，这充分保证了该公司对达到期限债务的偿还力。但是现金流量比值在2014年至2019年基本呈下降态势。到2019年，它甚至下降到-0.23。在公司主要的运营活动中，其创造现金流量的能力逐渐减弱，这显示出该企业不具有良好的自我修复功能。良好的自愈功能是一个公司快速健康发展的前提，如果其自愈力较差，那将不可避免地直接影响公司正常运营状态下所需要的现金资本，进而不利于其发展。

　　6.2.2长期偿债能力分析

　　

　　从分析南航的长时间段内的偿付能力比值，可以发现该公司的资产负债率在2014年至2019年这一段时期中具有上升的态势，例如，在2014年这一数值为23.62％，而从2016年到2018年这一数据均超出30％，而在2019年，这一比率达到38.89％，但仍远低于50％的警戒值，由此可以得出该企业具有良好的长时间段内的债务偿还支付能力。而从计算结果看，该企业近六年的股权比例也呈现上升的态势，但也是在合理界限内；同时该数据表中的利息保护倍数波动很大，2014年和2015年分别达到1231.73倍和3540.07倍，并且此趋势在之后的四年中一直在下降。在2019年，该数值是548.27倍，但该数值仍然很高，这反映了南航具有较好的支付利息能力。并且通过分析表格数据可以发现2014-2017年，其偿债担保比率平均为正，之后两年平均为负，这意味着公司在运营活动中产生的净现金流量无法从2018年到2019年都达到总负债水平。偿债担保比率是反映企业偿还长时间段的债务能力的指标，而南航这一数值较低，表明其不具有良好的偿还长时间段的债务能力。

　　6.2.3营运能力分析

　　

　　从表上可以看出，中国南方航空股份有限公司在过去六年的持续运作发展中，该公司的经营能力具有一定范围内的起伏，尤其是2017-2019这三年间，各个指标表现出下降态势。根据分析其短时间段内的经营比值，南航的应收账款周转率比较低。在2014-2017这四年中，该指标仍可维持在数值3至4之间，而在2019年，这一指标降到1.86；公司应收账款的投资回收期大于半年；通常，应收账款周转率越大，还款期限越短，同时具有较强的应收账款的流动性。这种情况下不仅使得公司可以迅速回收资金，而且降低了发生坏账等的风险。然而在2019年，南航的应收账款周转率仅为1.86，比同行业的平均水值低很多，所以，该企业还需要加大应收账款的催收力度。并且该企业的流动资产周转率从2017-2019这三年中也具有下降态势，比同一行业的比较值还要低。根据分析其长时间段内的运营能力比值和趋势，该公司的固定资产周转率在2016-2017这两年中均超出11，在2019年虽然降至7.64，但也比行业平均值要高。通过分析这一数据可得公司具有较高的资产管理效率；同时，其总资产周转率在2014年为1.58，然而在2019年下降到0.66，出现这一现象的重要原因在于其固定资产周转率不断下降。

　　6.2.4盈利能力分析

　　

　　根据分析表现其盈利能力的比值，公司的主营业务利润值和销售毛利值在2014年-2019年这六年间一直保持稳定的态势。其中主要运营的业务利润率大致在22%左右，销售毛利率则大致稳定在24%。由此可得，在激烈的市场竞争背景下，公司在持续扩大规模的情况下，通过探索新的经济增长点进而获得丰硕的盈利值。然而，公司在不断扩大规模的过程中，其总资产和投资者权益也在增加，如果公司的利润水平与以前基本相同，这必然降低公司的资产收益率和权益收益率。根据表中数据中可以发现，南航在之前的五年资产回报仍高于11%,但在2018年由于上市公司发行的股票,该公司总资产额和相关者权益都产生较大改变，然而其利润水平几乎是一样的，这直接造成了其资产回报率在2019年下降至4.57%，并且其净资产回报率在2017年为21.64%，而在2019年下降到7.56%。并且根据表格数据我们发现，公司的材料成本费用不断减少，在2015-2017这三年间，这一比例均大于12%，然而在2018年、2019年这一比值分别减少至11.9%、10.15%，这表明公司能更好的控制其材料成本费用。的确，当前市场竞争激烈，该行业的盈利空间逐步缩小，公司只有通过“减少开支、扩大盈利源”的方式才能更好的在市场中立足，特别是在不容易“扩大盈利源”的背景下，“减少开支”对于公司来说具有重大的意义，从这个角度看，公司要自觉提高其控制材料成本的能力。

　　6.2.5成长能力分析

　　企业成长能力的具体含义是企业在其生产运营过程中通过持续积累资本和扩展规模所形成的发展潜力。这是公司不断提高其获取利润能力的主要前提。这一能力的关键是评估公司价值的增长变化情况。其基本评测因素有：主体经营业务的收入增长比值，主体经营业务的利润增加比值，公司总资本的增长比值，公司净资产的增加比值，公司净利润的增加比值，股东相关权益增长比值以及每股具体收益增加比值等。南航公司的成长能力情况如下表8所示：

　

　　通过分析该表数据可以发现，2014年，该公司成立以来蓬勃发展，具有较高的增长速度。而自2018年以来，该公司的增长速度减慢，主体经营业务的收入增长比值和各种成本增长比值以及净利润的增加比值大幅下降，特别是到2019年，以上三个比值都为负数；但公司总资产以及相关股东权益都具有较高的增长速度，这显示出公司的对外投资规模不断扩大，从而确保了该公司的长期稳定运营。

　

　　根据分析以上表格数据，可以发现：该公司在2015-2019这五年时期内的营业收入值、资产负债总额都大致呈现上涨的态势，这说明该公司经营规模在不断的扩大营业收入和利润也不断的增加。18年至19年净利润的减少主要是受到了人民币对美元贬值产生汇兑损失与购买飞机。19年该公司共购买五十四架飞机，其中包括二十二架的运营租赁类飞机、二十八架的融资租赁类飞机以及四架的自主购买型自购飞机，同时退出三十二架过时或者失灵飞机，其中包括十七架的A320类型飞机、六架的EMB190类型飞机、四架的B757类型飞机、三架的A330类型以及两架的B737类型飞机。到本调查报告结束时，该公司共有八百六十二架飞机，比前一年年底净增加二十二架。调查报告期内，该公司在引进飞机等方面的投资达到将近309亿元（RMB）。

　　通过分析该公司在2014-2019这六年间的财务情况，可以得到该公司运营的基本态势，同时对此进行简单的归纳分析。

　　7.1.1盈利能力

　　总的来说，该公司具有良好的盈利能力，其主体经营业务的收入额在2014-2019这六年期间均呈现不断上涨的态势。公司的主营业务的毛利润一直稳定在24%左右，但其成本率所占的比例逐渐增多，这最后会对公司的总利润产生影响。众所周知，获取利润是公司生存发展的基本目标，如果企业在行业竞争中无法获取较多利润，那么该公司难以保持其蓬勃发展的态势。所以，南航需要不断提升其利润空间才能保持健康发展的动力。

　　7.1.2偿债能力

　　该公司具有良好的短时间段以及长时期的债务偿还能力，尤其是其具有较强的短时间段的偿债能力，同时该公司的流动比率和速动比率都比较好，有足够的能力偿还到期的债务；但是，公司的资产负债率相对较低，在2014-2019这六年间一直未超过40%，他们需要的资金基本是通过发行股票的形式来筹集，以银行贷款形式筹集资金的比例相对较小。然而，由于其资产利用率相对较低，因此有必要优化其资产形式。

　　7.1.3运营能力

　　公司的营运能力主要包括对企业应收账款、贮存货物量、流动性资产、企业总资产等的控制管理方面，该企业库存量较少，其只有17左右的周转率值，而固定资产的周转率值达到7.64，同时其他类型的周转比例低于同行业的平均水平，尤其是流动资产以及总资产的周转率值均低于数值1，同时应收账款的周转率值只有1.86，也就是说其差不多需要半年的时间才能收回应收账款。众所周知，以上这些资金项目周转速度越快，其越具有较强的流动性，从而有足够的能力偿还债务，进而提高了公司的盈利能力。通过分析以上数值，可以发现该公司的经营能力仍有较高的上升区间。

　　7.1.4成长能力

　　企业发展与获取利润两者相互促进。如果一家公司不具备稳定发展的支撑力，则很容易被市场淘汰。然而一个公司其当前的增长能力决定其以后的发展潜力。只有持续增加其营业收入、扩展其汇聚资金的渠道、提高盈利能力，才能不断提升该公司的增长能力。关于南航公司，随着业务范围的不断扩大，其资产规模也在迅速增加。虽然其当前利润水平相对于该行业平均水平较低，但通过预测该公司的业务发展趋势，发现其仍有良好的增长能力。这反映出该公司正处于稳步扩张的发展过程中。

　　7.2.1进一步调整产业结构，扩大业务范畴，精化核心业务

　　当前，综合航空服务收入是南航公司的主要经营收入来源，其包括航空代理服务、储存业务以及国际范围内的货运代理。该收入在2019年达到32155万左右，将近占整体盈利收入的80%；并且该公司也提供商品包装和条码服务、代理保险服务、组合排序以及测试产品等各项增值项目。2019年，该服务的营业收入超过5272万，在总营业收入中将近占了13%的比例；同时其商品销售服务的供应链带来的营业额为3070万左右，占总营业额的7%还要多。所以南航企业应继续加强和完善其主体性产业的管理服务能力水平，提高公司的盈利额度。除此之外，由于航空业具有一定的风险性，该公司需要不断优化其保险代理项目；同时在外向型产业不断发展的背景下，国际贸易也在不断的集约化，货物流通所需要的国际范围内的代理业务也有利于该航空企业的发展。

　　7.2.2改善付款方式，减少现金支付

　　通过分析公司的资产负债表，可以发现近年来南航公司基本上不存在应付账款。2019年，财务报表中显示的应付账款额度为1393万主要用于购买原材料，同时采取预付现金和月底付尾款的形式来支付陆路运输司机的运输费用，这不但占用了公司大额的货币资金，而且不能对合法票单进行入账。同时由于目前的进项抵扣税值较小，这造成了企业交纳的增值税数据较大。该企业在2019年缴纳增值税高于1500万；同时企业有必要建立一个单独审计的运输队伍，并将其看做是该公司的供应商，同时应向公司开具公路运输类型的发票，并可以要求其他车辆向当地税务部门申请进而开具代理型发票。之后企业将采取应付帐款的方式支付这些运费，从而减少占用公司的自有财产。

　　7.2.3加强对应收账款的管理力度

　　南航公司的应收账款在2014-2019年间显现持续增加的得趋势，其应收账款在2019年达到27090万左右，但是其应收账款的回收期限却需要半年以上，同时其增长速度超过该公司的主体性营业收入的增加速度，这反映出该公司应收账款方面的管控力较弱。其实，应收账款相当于公司的的信贷，应收帐款过高意味着公司对客户人员的信用额度较大，虽然客户以电信产业的著名企业为主，拥有一定的经济实力和值得信赖的商业名誉，公司发生坏账的几率几乎为零，然而，

　　由于企业不断开扩其业务规模进而满足市场需求，则较大的应收账款额度肯定会对公司的资本周转带来影响，并且，假如这些客户自身的债务管理困难，则一定会造成公司的坏账损失风险。所以，该企业需要采取更严格的应收账款管理体系，以增加应收账款的回收。

　　7.2.4加强对期间费用的控制

　　在2014-2019这六年时间里，该公司的期间费用快速增加。由于该企业不断扩展其业务规模，期间费用在2012年为1729万元，而到了2017年这一费用值达到5589万，2017年比2012年增加了3860万元，将近增加了2倍以上，这高于主体性营业值1.78倍的增长率。尤其是在2017年，该企业期间费用增加了将近50%以上，深层次分析可以发现其销售成本增加了18%以上，管理成本增加了88%左右，财务成本增加了40%左右，这表明其各种费用均有较高的增长率。所以该公司需要合理的管控期间费用，减少不必要费用开支，有效扩大公司的盈利区间。

　　[1]曹纳.浅谈我国企业财务分析存在的问题及对策[J].北方经贸,2016(02):74-76.

　　[2]李晨静.企业财务分析的意义及其局限性探究[J].科技经济导刊,2019,27(09):228.

　　[3]相玉冉.2015年度南方航空公司财务分析[J].现代经济信息,2019(04):190+193.