中小企业偿债能力问题分析 —以河北虎威新能源技术有限公司为例

　摘要

在当代时代下，无论是大型企业还是小型企业为获得生存发展要衡量企业的经营能力和盈利能力。在日常经营中企业会遇到资金困难，需要进行借债，但借债之后还需要进行偿还。这时去分析一个企业的偿债能力的高低是十分必要的。

通过对河北虎威的资产负债表、现金流量表和利润表，这三个报表进行分析，衡量一个企业的偿债能力的高低。主要在前人的理论基础上，通过对河北虎威新能源技术有限公司的短期偿债能力和长期偿债能力进行综合分析，主要包括短期偿债能力指标相对同行的比较及企业长期偿债能力的资本结构、盈利方面。分析出河北虎威在偿债能力方面较同行相比存在着问题，提出了相应的建议，以促进企业的茁壮成长。

　关键词：河北虎威新能源技术有限公司短期偿债能力长期偿债能力

前言

对偿债能力的研究是贯穿中外几十年甚至百年来的研究，虽说其是一个相对陈旧的研究课题，但为适应时代和经济的发展，每个阶段都会呈现出新的研究成果和建议，故也可以在旧的树干上绽放出不一样新的花朵。

而学习了三年的财会知识和一年的实习经验，让我深深的意识到了一个企业偿债能力的重要性，它是企业进行经营发展的命脉所在。可以通过偿债能力的分析反映出企业的财务状况，并可以为其在经营过程中规避风险，提高其在同行业的竞争力。并且不仅仅是对企业有益处，还对企业的管理者、投资者和企业的其他关联方有着重要的意义，可以让他们准确的了解企业的盈利状况和经营水平。

2018年于阳阳和霍强指出，企业要想在新时代市场经济中经营不可能独善其身，必须与其他企业进行合作，也就是所谓的负债经营，主要从财务当中的各种比率进行分析。但没有关注企业的自身状况，所以本文以分析河北虎威财务指标为基础的前提下，又融入了对其资本结构和盈利状况的分析，使分析的结果和提出的建议更加的趋于全面化。

　第一章绪论

　　第1.1节研究的背景

随着当代市场经济突飞猛进的增长，中小企业的生存情况日益严峻，要想有长久的发展，仅仅是孤军奋战是不可行的，这个时候需要充分利用外部的资金，来弥补自身资金的不足，进行负债经营。我国国土辽阔、经济发展前景好、中小大型企业众多。但负债经营几乎是每个企业必会选择的一种经营方案，中小企业更不会例外。并且负债经营带来的不仅仅是利润，更多的是无法预估的风险。但企业要想去获得利润，就必须要承担风险，但我们可以将风险最小化，那就是在这之前对企业的偿债能力进行分析。一个企业偿债能力的高低可以充分的反映出企业内部财务状况，因此企业进行偿债能力的评估是十分必要的。主要是对公司的财务报表进行分析，从短期和长期两个方面进行测评。

　第1.2节研究综述

　　1.2.1国内研究综述

2017年作者霍强在《企业偿债能力分析中存在的问题及对策》中指出：偿债能力是衡量一个企业的经营能力和揭露财务风险的重要依据。因当代信息的飞速发挥在那，各个企业的变动性和相互依存成度都显著提高，静态比率的分析已不能全面分析出一个企业的偿债能力概况，要辅之以动态的比率进行分析，进而对问题进行全面具体的分析，从而提出解决办法，促进企业长久健康发展。

2018年作者于阳阳在《中小企业偿债能力分析》中指出：文章以中小企业为研究对象，为适应当代的市场经济，提高自身的竞争力，而企业不可能独善其身，要与其他企业进行合作，必要的时候要进行资金周转来弥补自身资金的不足。但一旦涉及到与外界的资金往来必然会面对一定的风险，但是企业要想长久的稳定的经营下去，就必须对自己的偿债能力有一个清楚的认知。这样才可以提高自身在行业间的竞争力。

2018年作者王晓文在《青岛海尔集团偿债能力分析》中指出：文章以青岛海尔集团为研究对象，为适应我国国内经济发展的新常态，集团作为多年的老品牌更要密切关注集团的发展状况，尤其是企业的偿债能力概况，故以其15年—18年的财务数据为依据进行指标分析，再与同行业的财务指标进行对比，来发现海尔集团的财务数据是否在正常范围内，通过一系列的对比之后发现其不正常指标，从而提出相对应的解决办法，提高集团的偿债能力和与同行业竞争能力。

2018年作者王俊黎在《上市饲料公司偿债能力及现金控制能力分析》中指出：文章以7家上市的饲料公司为研究对象，通过对其11年到16年的财务数据为基础，通过对这7家上市饲料公司的数财务报表进行全面的分析。且研究一个企业或者一个行业的偿债能力，资产负债表的研究固然主要，但是企业的现金控制能力也必不可少。这篇文章就很好的注意到了这点，对企业的现金控制进行研究，利用现金控制来影响饲料企业的偿债能力的高低。

2019年作者肖黎、陈慧洁在《上市企业偿债能力提升策略》中提出：文章以已上市的大型企业作为讨论的主体，从财务报表出发研究各种关于偿债能力的相关指标，找到提高企业偿债能力的方法，从而提高中小企业在当代市场经济环境下生存的竞争力，并为其他企业的融资方法提供一定的指导。

2019年作者张炳红在《大华公司偿债能力分析》中指出：文章以大华有限责任公司作为讨论的主体，该篇文章并没有像其他偿债能力文章一样，全篇以短期偿债能力或以长期偿债能力为主体，而是另辟蹊径，从其他影响企业偿债能力的原因进行分析，增加了分析结果的可信度，也可以更好地为大华公司提供一些可实行的意见。

企业偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡,是企业健康发展的基本前提,也是投资者、债权人以及企业相关利益者非常关心的问题,企业全部的经营活动——融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见,偿债能力分析是企业财务分析中一个重要组成内容,对于提高企业偿债能力、为企业健康发展都有着重要意义。

　1.2.2国外研究综述

作者Li,Di-feng 2016年在《Research on the influence of inventory size,income quality on enterprise long-term solvency—With real estate development enterprise as example》中提出:目前，房价越来越高，房地产开发企业的高利润伴随着潜在的高风险。房地产开发企业资金投入大，偿债压力大，受政策调控影响大，其偿债能力一直受到人们的关注。本文通过对2006-2012年房地产开发上市企业调整后的财务信息进行分析，发现收益质量的提高可以提高房地产开发企业的长期偿债能力，这种影响越来越显著;由于负债资本在新增存货资本来源中的比例正在降低，存货占总资产的比例对房地产开发企业的长期偿债能力产生正向影响，且影响越来越显著。

作者Clemente Gian Paolo 2016年在《Analysis on the solvency of contemporary construction industry》中提出:文章以建筑业为主体，来对这个行业进行分析。主要选取了这个行业8个代表公司，来对这8个公司的财务数据进行分析，主要分析各个公司的资本结构，辅之以各个短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。最后根据分析出的数据发现这个行业在偿债中的问题，并根据问题提出解决办法。

作者Sorge,Marco Zhang,Kostas,Chendi Koufopoulos 2017年在《Short-Term Corporate Debt Around The Word》中提出：短期公司债务占上市公司债务总额的比例在不同国家之间差额较大。本文认为短期偿债能力和长期偿债能力对全世界公司的影响至关重要。当短期债务作为信号和承诺手段发挥双重作用时，当债权较弱时，信息不对称的减少会引起债务期限的影响更大。利用世界各地45个公司的数据来进行分析，进而证明各个指标的重要性。

第1.3节研究目的与意义

　　1.3.1研究目的

本文以河北虎威新能源技术有限公司为研究对象，分析企业的财务经营状况有很多的相关指标，而偿债能力就占了相关重要的地位，从偿债能力和看出一个企业是否具有持续经营的能力和是否具有规避风险的能力。并且中小企业相对于大型上市公司本就有一些劣势，因此分析偿债能力更处于重中之重的位置。可以帮企业提高偿债能力、调整企业中不合理的资本结构、提高企业的盈利能力。并且可以在这个经营的过程中规避其局限性。

1.3.2研究意义

（1）了解企业相关财务情况

研究一个企业的偿债能力本身就是从分析一个企业的财务报表出发的，所以在这个过程中可以发现企业的一个企业的财务状况。分析其在付款期截止之前是否可以偿还起债务，并且可以准确的分析出企业的偿债能力是如何的。

（2）对企业财务风险进行制衡

公司在经营过程中不可能资金一直是独立的，其一定会进行负债经营。但借钱一定要有可以偿还的能力，如果为企业没有进行偿还的能力就一定会加大企业的经营风险，更严重的是会影响公司未来的发展前景。因此要进行偿债能力分析来对企业的财务风险进行制衡。

（3）影响企业未来融资规模

企业在经营过程中除了会进行负债经营外，还会在经营过程中进行融资，以促进企业更好地发展。如果企业的偿债能力强的话，可以吸引更多的投资者进行投资，因为投资者了解企业有能力进行偿还。

（4）控制企业的财务活动

偿债能力可以很好的控制企业的财务活动，通过偿债能力的各个指标，可以准确的了解企业的现金流量的大小和可变现资产的状况。在了解情况之后就可以通过具体的情况出台相应的政策和解决办法，可以促进企业的盈利规模。

第1.4节研究范围与方法

　　1.4.1研究范围

本文以河北虎威新能源技术有限公司为研究主体，进而分析出该企业的经营现状及其应对风险的能力。首先对国内外文献进行阅读与分析，是自己形成扎实的理论基础，然后在基础之上对河北虎威进行分析。从短期和长期两个方面对河北虎威进行分析。但为分析的更为准确，长期偿债能力还具体的分为两个角度：资本结构角度和盈利角度。分别计算各个指标与正常指标值的差距，并将指标与同行业的指标值进行对比，已保证分析指标的准确性。

　1.4.2研究方法

问卷调查法是一种无论在日常生活中还是科学研究和论文中都非常实用的方法。该方法可以快速的、系统的呈现出我们需要的信息。本文运用了问卷调查法，一共分发了40份问卷，有效问卷30份，主要分发给河北虎威的员工，通过这种方法实时了解了该公司的偿债能力状况和该公司员工对偿债的了解状况。

文献研究法主要是通过个人对文献进行研读和分析，可以借鉴前人的经验比较全面、正确的来获得与自己相关的资料。本文运用文献法，前期主要通过对有关偿债能力文献的研读，站在巨人的肩膀上去发现问题、思考问题，来找到自己论文的角度，为课题的研究指出正确的方向。

　第二章企业偿债能力概论

　　第2.1节偿债能力分析概述

2.1.1偿债能力的概念

企业的偿债能力顾名思义就是企业偿还债务的能力，其具体可以分为偿还短期债务和长期债务的能力，指在期末的时候每一元的负债有多少资产或者现金进行偿还的能力。一个企业的偿债能力还可以很好的反映出其经营状况和应对风险的能力。分析一个企业的财务状况的好坏有诸多方面进行抉择，其中偿债能力的分析占了重中之重的位置，需要各个企业给予特别的关注和仔细的分析，其对企业的未来的反正前景有着非常重要的作用，可以促进企业在行业中的持久健康发展。

　2.1.2偿债能力的意义

对一个企业进行偿债能力分析的重要性，在于企业是否具有偿本付息的能力。对一个企业进行偿债能力的分析，可以为自身的企业的经营状况好坏、预防风险的能力状况和现金的统筹规划提供保障，更为企业的各种理财行为提供了建议。以下分析企业的偿债能力。主要从四个角度出发，分别对其进行分析，加深对偿债意义的理解和意识到分析偿债的重要性。

（1）投资者

我们首先从投资者的视角出发，而企业的投资者主要包括着两个方面，一方面就是已经存在于企业当中的企业的投资者，而另一个方面就是潜在于市场当中的投资者。而市场中的投资者有多余的资金和投资的想法之后，会对想要投资的企业进行衡量，会着重关注企业的偿债能力是如何的。而投资者投入的资本能否增值保值的重要的一点就是所投资企业偿债能力的高低，当所投资企业偿债能力较弱时，最后可能会出现资不抵债，变卖资产的悲惨下场，当然所投入的资金可能是血本无归的。当所投资的企业偿债能力较强时，就不会出现如此悲惨的情况，其经营状况良好、资金充足，完全是有能力的，因此可以吸引更多的投资者。

（2）债权人

从债权人的角度来说，企业偿债能力的与企业的各个方面息息相关。比如企业的得本金、利息及现金流量等。企业的偿债能力可以对企业的借贷决策起到指导作用，当一个企业的偿债能力在同行业之间较强时，可以加快资金的流转和借出本金还有产生利息的收回。故企业的偿债能力对债权人进行选择还是极其重要的。

债权人的范围包含的很广泛，各大有能力提供贷款的银行和有能力购买本企业发行债券的个人或者单位。债权人会非常关注企业的偿债能力所处的水平，且他们喜欢选取偿债能力强的公司进行借贷，因为偿债能力强，代表着公司在还款日截止之前有能力进行还款，不会资不抵债，最后导致破产，到时候企业连本金都还不到更何况是利息了。因此，债权人一定会选择偿债能力强的企业，来降低自己借贷的风险，增强借贷的安全性。

（3）管理者

分析企业的偿债能力会受到企业高级管理人员在对企业的经营活动中所进行的资金运作和各种投资决定的影响，企业偿债能力会关系到整个企业的生死存亡，会对企业的经营管理状况产生重大影响，更会对企业的风险防范的强弱有重大影响。因此，偿债能力分析与企业高层管理者的决策有着密不可分的关系，有利于经营者做出正确的经营决策。其具体分为以下几个方面：

①呈明财务状况，优化资本结构

企业的资本结构是影响偿债能力的一个重要因素，但每个企业的资本结构各不相同，因此要根据各个企业的实际情况去分析该企业的偿债状况，去发现财务中的状况，想出相对应的解决办法，进一步的将企业的资本结构调整到一个更好的状态，让自己的企业在同行之中竞争力更强。

②了解企业所承担的财务风险程度

负债融资引起的本企业权益资本收益的变动性及到期后不能及时的还本付息，从而导致企业破产的可能性就叫做财务风险。企业的负债筹资对企业的财务风险影响重大，财务风险的大小也会受不同融资结构的不同影响，因此负债在到期日之前必须进行还本付息。但当企业资金周转不开时，企业要向外界筹集资金，这时企业与债权人就有了一种契约，且无论企业是否盈利都需要到期还本付息。当企业经营状况较差，就可能出现不能到期还本付息的情况，这时候就产生了财务风险。况且企业的财务风险高低跟企业的负债率高低成正比关系。

③预测企业筹资前景

企业日常生产经营的资金流，不仅仅是依靠自己来完成，大多数情况下企业要向外界筹集资金。当企业偿债能力较强时，企业会吸引大批量的投资者来进行投资，企业的筹资前景发展良好；而企业偿债能力较弱时，投资者发现企业的前景不好，他们会故意避之去选择发展前景好的企业进行投资，因此企业的筹资前景就会非常堪忧。但当企业的经营出境非常艰难时，企业不得不以较高的代价去筹集资金，这时候企业负担起更大的财务风险和经营风险。

④为其他理财活动提供参考

企业的理财活动主要包括三大方面：第一个方面是筹资，第二个方面是利用资金，第三个方面是资金分配。为使企业生产经营活动和偿还债务得到满足，企业会对外进行其他的活动。当企业偿债能力较强，企业不会为偿债而忧心时，企业会利用手头多余的资金进行其他的投资，可以有效的提高企业资产利用率，提高了企业的盈利水平。相反，企业的偿债能力较弱时，企业为维护公司的信誉会提早的筹集资金以偿还债务。

（4）企业其他关联方

企业偿债能力的高低直接影响着供应商对一个企业承诺合同的兑现。企业偿债能力在较高的水平，供应商会对企业存在较高的信赖度，可以促进二者之间的合作，可以促进资金链的流通。因此，企业偿债能力分析能够使供应商，更加清楚的了解企业的财务状况和风险机制。通过偿债能力分析，可以将企业的经营状况展现给XX及相关管理部门，XX可以提供相应的支持和帮助。

第2.2节偿债能力分析理论

　　2.2.1资本结构理论

早期的资本结构理论，强调的是公司要想健康的经营下去，在增加债权资本的同时，必须使资本结构保持在适度的范围内。因为不控制资本结构，让其一味的自由发展，增加债权资本，会造成公司的负债大规模增加，资本结构混乱，综合资本成本率会快速增加，最终会造成最坏的结果，造成公司的价值下降。

现代型的资本结构理论主要出现了三个阶段的发展，第一阶段是最初的MM型理论、第二阶段是修正后的MM理论、第三阶段是米勒模型。其最初的MM理论强调的是在资本市场完善、不存在税收、不存在破产风险，企业的投资和融资，二者需要相互独立，且企业的资本结构和企业的市场价值之间不存在紧密的联系；因此修正MM理论诞生了，其在最初的理论上做出了一些改善，并指出在一个公司存在公司所得税的前提下，负债的增加会使企业的价值不断的上升；米勒模型在个人所得税方面做了矫正，改正了修正MM理论的高估负债对公司的好处。

新资本结构理论包含着三个阶段的发展：第一阶段为代理成本理论，第二个阶段为信号传递理论、第三个阶段为优序融资理论阶段。代理成本理论包含着一些债务人的观点，此观点认为财务资本的增加会导致债务人监督成本的增加，因此债务人会以获得更高的利率为目标；信号传递理论指出公司获得资本结构的调整，来获得有关企业获利能力和风险承担方面的信息。公司的价值与债权资本息息相关，当公司的价值被低估时，企业会相应的增加债权资本；优序融资理论表明了公司的筹资顺序依次为内部筹资、债券投资和股权投资。

后资本结构理论主要有两方面组成：一方面是控制权理论，另一方面是产业组织理论。其中控制权理论主要指出公司的控制权不由股东掌握，而由企业的经理人掌握，换句话说就是公司不全为了股东的权益，而是要全为企业的经理人着想。产业组织理论主要思想是通过谈判增加其在市场上可供选择的余地，因此来增加公司的价值。

综上所述，不论是最初的资本结构理论还是修正完善后的资本结构理论，都表达着如果负债可以增加企业的价值就要大规模的增加负债，但是在增加负债的同时我们要充分地考虑到企业的自身情况，去衡量一下企业在产生这些负债之后，是否有能力进行偿还，我们要通过其资本结构来分析企业的偿债能力，分析出一个企业的偿债能力之后才可以对企业的资本结构进行更好的调整，才可以使企业规避风险，更健康的发展。

　2.2.2偿债能力分析指标

（1）短期偿债能力理论

要想对一个企业的偿债能力进行全面的分析，首先要对其短期偿债能力进行分析，在分析当中短期偿债能力处于十分重要的地位。而流动资产、现金流量和负债规模都会对短期偿债能力的分析产生不同程度的影响，这个时候就需要我们进行深入且细致的分析，将短期偿债划分为不同的方面，用各个方面的指标对其进行分析，可以保证分析结果的准确性，其指标主要为：

①流动比率

流动比率，是衡量一个企业短期偿债能力的重要指标，指的是每一元负债有多少资产进行偿还的能力，用企业流动资产的总和比上流动复债的总和，其得出的数据就叫做流动比率。流动比率和流动资产成正比关系，且流动比率并非越大越好，流动比率过大，表明漂泊在外的账款过多，可能会出现账款收回不及时或者不能收回的状况，会对企业的经营造成不良的影响。但我们进行流动比率分析时要因行业而异，不可一概而论，对于河北虎威来说，最合适的行业流动比率为1.1，因此我们要用1.1这个标准来对虎威的数据进行分析。

②速动比率

速动比率，主要包含应收票据、应收账款和现金短期投资等会计科目，指的是速动资产比流动复债。流动资产指的是企业的存货和一些有效期为一年的非流动的资产，其中存货，尤其是原材料，变现能力较差。并且，待摊费用不可以变现，只能在逐月进行摊销。所以，速动资产不包括这些流动资产。最后可以得出结论，速动比率比流动比率反映的更加全面，再结合具体的情况和其他影响因素进行分析，其更能准确的分析出一家企业的短期偿债能力。在汽车行业最适宜的流动比率为0.85，意味着每一元的负债都有0.85元进行偿还，如果低于0.85的话，意味着企业的偿债能力存在一定的问题，因此我们用0.85这个数据，可以较准确的分析出河北虎威的偿债能力是否在一个正常的水平。

③现金比率

现金比率指的是分析企业的货币资金和流动复债，现金比率是相对保守的的比率，而速动比率和流动比率是相对开放的，这两者表达的相对清楚，可以清楚的知道各个账目占流动资产总额的比例，其中二者的周转速度的快慢起着举足轻重的作用。假设当存货或应收账款占总流动资产的比重较大，但其周转速度缓慢，那就意味着企业只是在表面上拥有着一大笔的流动资产，但是实际上企业的短期偿债能力却很差。这三个比率，无论是哪一个比率都是从时点上对企业的偿债进行分析，不能准确的体现出各个账目的动态情况，还需要对其的动态情况进行分析，以为可以分析的更为准确。

④应收账款周转率

应收账款周转率，是反映公司应收账款周转速度的比率，在一般情况下，应收账款周转率大，说明企业能够很快的将应收账款收回，其流转的速度较快；反之，说明企业的应收账款流转宿舍慢，在外面滞留了过多的营业资金，会对企业的资金运转产生阻碍作用，因此为排除这种情况，企业要及时进行短期偿债能力分析，检查应收账款的状况。

（2）长期偿债能力理论

对企业的短期偿债能力进行分析之后，还有一个重要层面的分析就是短期偿债能力分析，其也是企业衡量自身的经营状况和如何规避风险程度的一个重要方面。因此，对偿债能力的分析主要从两个方面进行，一方面是最为重要的资本结构角度，另一个方面是企业的盈利水平角度。从两个方面分别就行分析，可以准确的分析出企业的长期偿债水平。

①资本结构角度

A.资产负债率

资产负债率是负债总额与资产总额的比，该指标反映企业的长期偿债能力可以呈现的更加全面更加综合。指标越大，表明这个企业的负债越多；指标越小，说明这个企业的负债越少。其主要分为较低、较高、过高、超标四大阶段。当企业的资产负债比率较低时，表明企业所欠的负债少，从而其偿债能力强，使债权人的权益得到更好的保障，对债权人有较大的好处；比率较高时，企业的负债较多，但企业可以利用扩大负债的规模来增加企业的财务收益；比率过高时，会对企业的筹资造成不良影响，说明企业的负债总额非常大，会使偿债能力减弱，公司的财务风险增大，人们会对企业的能力产生质疑，渐渐的会不在购买企业发行的公司债券和给公司提供借款；比率超标时，也就是比率大于100%时，企业处于比较危险的状态，在资不抵债的边缘徘徊。因此，为了平衡公司的风险和收益，资产负债率最好的状态是保持在0.4—0.6之间。但每个行业各有不同的试用利率，因此我们要以汽车行业的适宜的资产负债率为标准，在外国的一些上市汽车企业最佳的资产负债率为0.7—0.8之间，但在我国国内一些上市汽车企业，他们的资产负债率却没有这么高，一般控制在60%左右就是非常稳定且合适的。

B.所有者权益比率

。所有者权益比率是资产负债率的一个衍生，该指标较小，表明企业受到的融资也就是投资者投入到企业的资金少，很有可能会影响企业的资金运转，且该指标与资产负债率息息相关，该指标越小，资产负债率越大，从而对债权人越不利。所有者权益的大小能明确的体现出债权人受企业保护的程度。

C.净资产负债率

净资产负债率是在企业负债和所有者权益这两方面进行分析的比率，可以清楚的表明企业的偿债现状和企业财务结构情况。而从财务结构可以体现出来的主要是该企业的风险和回报，且企业的净资产负债率与企业的资产结构密切相关，因此企业的净资产负债率与风险和回报与成正相关，资产负债率越大，风险和回报就越高。

②企业盈利角度

A．利息保障倍数

（“息税前营业利润”指的是营业前利润加利息费用；“利息支出总额”指的是本期发生的全部利息，财务利息中的利息支出和资本化利息。【1】）

利息保障倍数与企业偿债能力成正比，该指标越大，企业的偿债能力越强，故其是个正向指标，反之，指标越小，说明偿债能力越弱。在一般情况下，利息保障倍数最小也要大约1,否则说明这个企业处于亏损状态，长期偿债能力差，缺乏举债经营的能力。

B.债务本息保证倍数

债务本息保证倍数=（息税前营业利润+折旧）/[利息额+本金额/（1-所得税率）]（2·9）

债务本息保证倍数是与债务和债务利息密切相关的比率，其比率的计算要充分考虑折旧和所得税率的影响。债务本息保证倍数也是一个正向指标，与偿债能力成正比，该指标最小也要大于1，如指标小于1，企业就会处于支不付出的状态，支付能力较差会使企业的信誉受到不良的影响。

　第三章河北虎威新能源偿债能力问题分析

　　第3.1节河北虎威新能源技术有限公司简介

一个公司的简介可以简单明了的让读者了解这个企业的基本概况、基本经营范围及概况和其债务组成情况。

　3.1.1基本情况介绍

河北虎威新能源技术有限公司是一个小型公司，其是FEV Powertrain Technology Co.,Ltd.的子公司，有它100%控股。除了发动机、变速箱和动力总成试验设备开发、生产、销售、安装和服务；整车标定；尾气排放优化；底盘开发、整车安全开发、车内车外振动噪音降低技术开发、发动机和底盘电子控制系统及关键零部件的传统开发项目外；公司下一步的开发重点将放在混合动力、电驱动以及可替代能源等新领域。我们拥有成熟的、高效的项目开发团队，因此，可以为本地的顾客开发出更节能更高效的动力总成系统以及解决方案。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可展开经营活动）。

河北虎威新能源技术有限公司成立的时间较短，其成立于2015年，原位于河北省廊坊市三河市燕郊经济开发区迎宾路的创业大厦。现位于河北省廊坊市三河市燕郊镇化大街168号。其注册资本高达4200万人民币。河北虎威新能源技术有限公司占地面积为2.8253公顷，其在技术方面由德国总部提供检测设备的支持及技术方面的更新。

本文要对河北虎威新能源技术有限公司的偿债能力进行分析，我们索要分析的重中之重就是公司的债务组成情况，而当债务较多时要对其债务的来源情况进行分析，以便可以全面的进行分析，准确的找出企业所存在和需要进行解决的问题。

　第3.2节河北虎威偿债能力问题分析

　　3.2.1短期偿债能力分析

（1）企业流动比率分析

河北虎威新能源技术有限公司的16年到18年的流动比率分为0.21、0.65、1.09。16年到18年的横向比较来说，企业的流动比率处于逐步上升状态。证明了企业在16年到18年这三年，河北虎威的资产变现能力和短期偿债能力全都是逐年增加的，但仍需注意的是，一般情况下，汽车行业的流动比率控制在1.1左右，而河北虎威的新能源技术有限公司的流动资产和流动负债的比率离经济市场上的正常值还是有所差距。但河北虎威18年的流动比率已经达到了1.09，可见，河北虎威的偿债能力是在逐年增加，由于公司处于刚刚起步的状态，16年的流动比率拉低了三年的流动比率的平均值，将这个因素考虑在其中，可以发现河北虎威的短期偿债能力相对同行业来讲还是比较强的。

（2）企业速动比率分析

河北虎威新能源技术有限公司的16年到18年的速动比率分别为：0.21、0.63、18年0.98。16年到18年逐年横向比较来说，企业的速动比率处于逐年稳步提升的状态。在一般情况下，汽车行业的速动比率为0.85，虽然其三年平均的速动比率为0.61，但16年到18年处于稳步上升状态，且18年已经达到了行业的平均值，只是企业刚刚起步将其三年的速动比率进行平均拉低了企业的速动比率，所以根据企业速动比率分析，表明其短期偿债能力较强。

（3）企业现金比率分析

河北虎威新能源技术有限公司的16年到18年的现金比率分别为：0.19、0.029、0.099。在16—18三年之中，16年的现金比率较17和18年高许多，表示河北虎威16年的资金量充足，具体足够高的偿债能力。而整个汽车行业的现金比率为0.06，其数据全为上市公司的数据，各个公司的现金流动比较稳定。而河北虎威作为一个成立不久的公司其现金流动还不是很稳定，其现金流量较大，16年的现金比率较17和8年大出许多，因此将三年的数据平均之后带动了三年的平均值较大，但总体来说，这三年的现金比率在逐年的下降，逐渐的贴近汽车行业的平均水平，所以根据现金比率分析表明企业的短期偿债能力较强。

（4）企业应收账款周转率

河北虎威新能源技术有限公司16年到18年的应收账款周转率分别为：0,、17 3.2、2.6。企业在15年正式成立，企业起步初期并未向外赊销，导致了16年的应收账款周转率为0。，表明企业的应收账款的收回速度快，企业滞留在企业的营业资金较少。且企业的应收账款周转率高达7.9，河北虎威的应收账款周转率比其相差甚远，虎威应加强企业资金的运转。所以，较其应收账款周转率来讲，河北虎威的短期偿债能力处于较弱的状态。

综上所述，河北虎威新能源技术有限公司的短期偿债能力相对较强，其晋升空间较大，但其流动资产和现金流量较少，难免不足以及时的偿还流动负债。所以河北虎威的短期偿债能力相对较弱，仍需加强。

　3.2.2长期偿债能力分析

（1）资本结构角度

①企业资产负债率分析

河北虎威16年的资产负债率为0.81、17年的负债率为0.96、18年的资产负债率为0.69。其偿债能力平均为0.82，高出了汽车行业正常水平0.22，表明了该公司的负债总额大，承担的财务风险较高，其长期偿债能力较弱。

②企业所有者权益比率分析

河北虎威16年到18年的所有者权益比率分别为：0.19、0.04、0.31。其所有者权益比率先下降后上升的状态，但所有者权益比率均小于资产负债比率，说明投企业受到投资人投入的资产较少，对债权人的保护程度较小。且汽车行业的平均值为0.4左右，而虎威近三年的所有者权益比率仅仅为0.18，表明着在企业资产总额当中所有者投入的资产比例较小，权益比率与所有者投入的资产成正比，随之权益比率就会小，因此河北虎威长期偿债能力较差。

③企业净资产负债率分析

河北虎威新能源技术有限公司16年的净资产负债率为4.21,、17年的净资产负债率为23.45、18年的净资产负债率为2.26。在市场经济情况下，负债总额与所有者权益的的比率为1:1比较合适，但该公司的资产负债率都大于1，且17年的净资产负债率更是远远的大于1，竟是高达到23.45。但应该进行综合考虑，发现其大额流动负债中关联负债占了很大一部分，16年到18年的关联负债占流动负债总额分别为44.77%、12.34%、11.82%。表明了河北虎威债权人的安全性没有保障，企业的财务状况较差，企业承担的财务风险大，因此河北虎威长期偿债能力较差。

（2）盈利角度分析

盈利能力是影响企业偿债能力的重要原因之一，企业的还本付息能力会随着企业盈利能力的增加而增强。因此，从盈利能力出发可以很好的评价企业的长期偿债能力状况。利润与经营相关，自然而然的利润就会与经营产生的现金流量相关，且二者呈正相关，站在长远的角度，盈利能力与偿债能力成正相关。盈利能力角度出发进行分析的长期偿债能力指标主要以下四个：

①企业利息保障倍数分析

河北虎威新能源技术有限公司16年到18年的利息保障倍数分别为：0.29、1.36、4.83。这三年的利息保障倍数处于节节高的状态，说明河北虎威的长期偿债能力也在稳步提升。但16年企业利息保障倍数仅为0.29，是由于其处于刚起步状态，经营能力较差，导致16年处于亏损状态。其18年最好的状态企业利息保障倍数为4.83，表明一旦虎威出现经营上的失误，很有可能靠其经营活动所产生的现金流量很有可能还不上利息。因此，虽然企业的长期偿债能力也逐步增强，但综合来说企业的长期偿债能力还是较差，仍需加强。

②企业债务本息保证倍数分析

河北虎威新能源技术有限公司16年的债务本息保障倍数为0.31、17年的债务本息保障倍数为0.22、18年的债务本息保障倍数为1.00。16年至18的债务本息保障倍数虽处于逐年上升状态，但这三年的债务本息保证倍数均小于1，表明企业的还本付息能力较弱，支付能力较差，会使企业的信誉受到不良的影响，且企业的长期场偿债能力较差。

综上所述，从盈利角度指标分析河北虎威数据，可以得出的结论是：河北虎威的经营状况和短期偿债能力是每一年都有不同程度的提高的，与市场正常指标相比相差，河北虎威的长期偿债能力相对较弱是不容辩解的事实。从资产规模大小的角度分析河北虎威的数据，可以得出的结论是：河北虎威的各个指标这三年波动较大更是通过长期偿债能力指标，其各个指标都与行业的正常指标相差甚远，所以综合来说表明了企业的长期偿债能力较差。故河北虎威的偿债能力是非常有待提高的。

　第3.3节偿债能力问题

　　3.3.1借款过多，债务风险较高

16年至18年的短期借款总额处于逐年增加状态，所以导致每年需支付的利息总额也迅速增长，河北虎威18年的借款较前两年增加了19008847.95元，自然而然，利息也随之增加了2975490.91元。河北虎威这三年的资产债率，处于上下波动状态，18的资产负债率较同行业比值更是相差更多，因此更是表明了河北虎威短期借款过多，其偿还的债务风险大，经营状况较差的情况下，很有可能出现资不抵债，需要变卖资产的状况。

　　3.3.2企业变现能力差

在16年至18年这三年当中，虽然河北虎威的流动比率在稳步的提高。但将这三年的指标分开进行分析，就可以发现仍存在很多问题，因为在一般情况下，汽车行业的流动比率控制在1.1左右，而河北虎威的新能源技术有限公司的流动资产和流动负债的比率距经济市场上的正常值还是有所差距。河北虎威新能源技术有限公司的16年的速动比率为0.21、17年的速动比率为0.63、18年的速动比率为0.98。逐年横向比较来说，企业的速动比率处于逐年稳步提升的状态。但与行业的0.85还是相差甚多。

总之。从流动和速动比率来看，虽然两个指标在不断的上升之中，但是相较行业的平均值来说，还是有所差距的，因此企业的变现能力还是相对较差有待提高的。

　3.3.3企业盈利能力差

对河北虎威的盈利能力进行分析，最好是该企业的利息保障倍数入手，其18年最好的状态企业利息保障倍数才为4.83，意味着虎威一旦经营上出现失误，很有可能靠其经营活动所产生的现金流量很有可能还不上利息。河北虎威新能源技术有限公司16年的债务本息保障倍数为0.31、17年的债务本息保障倍数为0.22、18年的债务本息保障倍数为1.00。16年至18的债务本息保障倍数虽处于逐年上升状态，但这三年的债务本息保证倍数均小于1，表明企业的还本付息能力较弱，支付能力较差，会使企业的信誉受到不良的影响，且企业的长期场偿债能力较差。

因此，通过对企业的利息保障倍数分析和债务本息保证倍数的分析发现河北虎威的盈利能力较差，有待提高。

　第四章企业偿债能力改进措施

　　第4.1节合理的偿债计划

为有效的预防借款过多财务风险过高的状况，河北虎威需要在这之前制定符合公司经营状况的偿债计划。因公司处于刚起步的状态，需要向外界筹集了大量的资金，需要关注债务的偿还期限、所欠本金及产生利息，以免产生不必要的损失；而河北虎威因为背后有德国总部强大财团的支持，其每年都有很大一部分的关联负债，其应逐渐减少对总部的支持，增强自身的独立能力。

河北虎威的偿债计划要与其实际经营状况和企业的融资进行紧密的联系，让三者之前相互促进、相互配合，然后呈现出一个合理的偿债计划：第一步要先借先还，避免逾期；第二步减少对总部依赖，增强资金独立；第三步合理筹资融资，就不会因为企业不能及时偿还债务，造成河北虎威破产倒闭了。

　第4.2节保持资产流动比率，提高变现能力

为解决河北虎威变现能力差的问题，保持河北虎威的流动比率，需要关注借款偿还期限避免逾期。分析企业的偿债能力流动比率和现金流量都起着举足轻重的作用，在进行分析时不要只存在片面的思想，要全面的去认识问题和解决问题。河北虎威在经营过程中要及时取得应收票据的账款，在提供研发服务之后要及时催账，将账款催入公司账户，从而提高服务的变现能力。

第4.3节加强资金时间价值观念

为解决河北虎威盈利能力差的问题，需加强资金的时间观念，无论是在筹资、还是投资和利润分配中，其都起着举足轻重的作用，而对于企业来说，时间就是金钱就这话形容的就更为贴切了。

故河北虎威需要一个全面的盈利计划：第一步是需要制定一个短期盈利计划和长期盈利计划；第二步是把控成本，严筛采购的供应商，避免其成本浪费；第三步是加强员工激励政策，使其保持公司是我家的心态；第四步是引进先进技术，提高公司服务，增强企业竞争力；最后一步，最重要的一步是要进行利润分析，将公司的各个业务部门分别进行分析，以发现各个部门的缺陷。

　结论

对偿债能力问题的分析是企业经营发展的命脉所在，其能很好的反映企业的日常经营状况、公司的资本结构和盈利状况，还可以降低企业未来的经营风险。去发现企业在偿债能力方面是否存在问题，在其长处继续发扬，在其短处要进行改正，最后达到促进公司的茁壮成长的目的。

本文主要对河北虎威的偿债能力进行分析，同时又将各个数据与汽车行业的数据进行了一对一的比较，可以得出的结论是：河北虎威作为15年成立的科技研发企业，16—18年河北虎威的短期偿债能力和长期偿债能力相对于同行业来说，其能力都是比较差、资本结构不完善和盈利能力比较差的问题，因此对各个问题都相应的提出了建议的解决措施。因其发展的周期较短，相信在德国总部的支持下，通过一系列的调整，偿债能力问题一定会得到有效的改善。

在对河北虎威的分析下，主要是运用了一些短期和长期偿债能力的指标，仅仅通过指标分析出的数据具有一定的局限性，而三大报表涉及的会计科目众多，本文仅仅将几个会计科目进行分析，其呈现的结果不够全面、不够精准。因此本文在偿债方面的分析还有待提高、有待改善。

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　致谢

这四年的时光马上要匆匆流去，我已经接近了毕业的尾声，马上要从这个缤纷纯洁的校园踏入绚丽多姿的社会，比起内心的不舍，更多的是感激，感激老师的谆谆教导和同学们的四年的陪伴。

在论文即将完成之际，应最先感谢的就是我的论文指导老师。是在老师的指导下我的论文才得以完成，从最初的选题到最后的定稿成文老师都提供了很多的指导，在休息时间向老师请教问题，老师一定是有问必答，尽可能的全面的解决我的问题，所以这篇论文不仅仅是凝聚着我自己的心血，更是凝聚着老师的心血。且老师的专业知识渊博，为人谦逊，以其严谨求实的治学态度、高度的敬业精神、兢兢业业、孜孜以求的工作作风和大胆创新的进取精神对本人产生重要影响。在孙老师的帮助下，写作中加深了我对企业偿债能力的理解和提升了我对会计的理解。

中小企业偿债能力问题分析 ---以河北虎威新能源技术有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年10月6日

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