摘要
山西碧锦纳川医药有限公司的经营范围包括处方药及非处方药品、医疗器械以及保健食品等批发业务。近年来各行业的竞争压力都愈来愈大，尤其是医药行业由于国家各项政策的出台和制度的完善，对于原材料的品质要求以及加工人员的技术标准也在不断提升。在高标准制药的要求下碧锦纳川医药公司要想获得更大的市场份额，赢得更大的发展空间，就必须制定公司长远的发展战略来提高企业的核心竞争力即提升自身的盈利能力，挖掘企业自身的资源和潜力为长远发展提供不竭动力。
盈利能力研究作为企业的一个重要财务指标分析来评价企业经营业绩的好与坏。本文从盈利能力研究的角度出发既采用了相关理论知识，也结合碧锦纳川医药公司的实际经营情况进行分析，论文第一部分对研究的背景和意义等做了简单概述，其次介绍了碧锦纳川医药公司的基本情况，并对其近几年来资本经营盈利能力现状、商品销售收入现状、成本费用现状和盈利质量现状四个方面深层次挖掘企业经营状况存在的问题并进行分析评价。最后，针对企业经营过程中存在的漏洞提出自己的建议和解决方案并得出最后的结论。该论文具有很好的现实指导价值，希望能够对山西碧锦纳川医药有限公司的管理和经营能力提供帮助，增加企业经营收入，减少企业成本与费用，为久远成长供给不断动力。
关键词：医药行业；盈利能力；分析与研究
一、前言
医药企业普遍需要较高的资本投入，与此同时却还承担着较高的经营风险，这就使得企业的盈利能力普遍并不高且想要长久稳定的发展就更是困难。因此资金投入者都十分关注企业的盈利能力到底如何，是否能够达到自己预期的利益甚至获得超额利润。得益于医疗制度的不断完善和医疗水平的日益提高，行业整体的利润率基本能够稳定在10％上下，但是近年来由于国家出台各项政策严格控制产品的售价使得整体的销售收入呈现下降的趋势，再加之原材料成本和劳动力成本日益上升，留给企业的可盈利空间变得越来越小，在两者的共同影响下产生了医药行业利润率日趋下降的局面。
山西碧锦纳川医药近年来营业利润呈现大幅下降趋势，资本经营盈利能力的主要指标净资产收益率和资产经营盈利能力的主要指标总资产收益率的数据均低于同行业水平，2017年收入利润率仅为3%而且到2018年收入利润率更是出现负数，成本利润率也呈现下降趋势，长期的高成本、低效益的经营状况严重影响公司的正常运转和长期发展目标的实现。因此，从财务角度，通过对山西碧锦纳川医药公司盈利能力的全面剖析，并利用杜邦分析法和因素分析法结合相关指标找出企业在经营过程中的哪一部分出现了漏洞，并针对这些漏洞提出切实可行的意见和解决对策，对提高公司的管理和经营业绩以及长远发展具有重大意义。
二、碧锦纳川医药公司盈利能力现状
山西碧锦纳川贸易有限公司医药分公司成立于2006年2月8日，注册资本为1000万元，专业从事医药产品、保健品以及医疗器械等批发。公司成立以来一直坚持诚信经营的理念并坚守“以客户为中心”的宗旨，保证各类药品的质量与货物的运输效率，因此与万民、长城等多家大型药房达成了长期稳定的合作关系。
（一）资本经营盈利能力现状
表1碧锦纳川医药公司近五年资本经营盈利能力分析
因素分析：
销售净利率变动产生的影响=（2.58-5.95）*0.9896*1.72=-5.7%
总资产周转率变动产生的影响=2.58*（0.7301-0.9896）*1.72=-1.15%
权益乘数变动产生的影响=2.58*0.7305*（1.85-1.72）=0.24%
从以上数据得出，碧锦纳川医药公司近五年来收益并不乐观。首先，从2014年开始净资产收益率持续下降，2018年下降幅度达到6.64%，2018年净资产收益率跌到3.49%，是净资产收益率最低的一年。替代销售净利率的变动会发现净资产收益率的变动幅度为下降了5.7%，说明企业整体的利润率趋势为逐年下降。总资产周转率的变动对净资产收益率的影响为使其下降了1.15%，说明公司总资产的营运能力相比五年前略有下降，总资产的周转速度放缓，周转天数变长。比较权益乘数的变动可以发现，权益乘数由1.72上升为1.85从而使得净资产收益率上升了0.24%，表明所有者权益占资产的比重逐年下降，负债占资产的比重不断上升。表面上看公司近年来权益乘数的上升使得净资产的收益率有所上升，但是企业采取负债的方式筹措资金，在净利润下降的状况下，增加负债比例势必会使得公司的资本经营盈利过度依赖财务杠杆，导致财务风险变高，从而增大企业的偿债压力，这很可能为企业带来破产的危机。
（二）商品销售收入现状分析
表2碧锦纳川医药公司近五年资产经营盈利能力分析单位：元
由表2可得碧锦纳川医药公司2014年的总资产报酬率为7.93%，2018年总资产报酬率下降幅度为5.76%，达到2.17%。其中，2018年总资产周转率为0.7185，相比2014年的0.9833，下降了0.2648，下降幅度较小。销售息税前利润率由2014年的8.06%下降为3.02%，下降幅度为5.04%，下降幅度较大。由此可得，公司2014年—2018年总资产报酬率的下降很大程度上是由于销售息税前利润率的大幅度下降所导致。
同时，比较碧锦纳川医药公司近五年的净利润与营业收入的数据可得，2014年营业收入为44293427元，2015年下降为38777181元，2015年之后下降速度放缓，但依然没有上升的趋势，到2018年营业收入下降为37007881元。国家出台各项政策严格控制产品的售价，再加之公司自身销货渠道少，导致销路不畅，销量减少，营业收入逐年递减。净利润也呈现逐年下降的趋势，2018年下降到954803.33元，较2017年下降幅度为892768.52元。由表2可得，公司近几年来营业收入逐年下降，公司的利润率也不断下降，急需增加产品的种类，拓宽销售渠道。
（三）成本、费用现状分析
表3碧锦纳川医药公司近五年商品经营盈利能力分析单位：元
由上表数据分析可得，碧锦纳川医药公司从2014年—2018年，营业费用由4213459元上升到7717551.36元，上升幅度为3504092.36元。营业收入利润率和营业成本利润率呈现大幅度下降的趋势，营业收入利润率2014年为10%，属于行业的平均水平，而2017年时竟跌破3%，到2018年营业收入利润率和营业成本利润率均出现负数，表明企业盈利出现了很大的问题，公司主营业务和其他业务整体表现为净亏损且当年依靠营业外收入来弥补公司的亏损。
碧锦纳川医药公司作为医药批发企业，营业成本主要由上游的药品生产厂家主导，可控成本主要表现在营业费用方面，营业费用包括销售费用、管理费用、财务费用、税金及附加和资产减值损失。公司营业费用大部分是由销售费用产生的，公司为了提升产品销量，重新制定了销售人员的工资绩效考核标准，提升了销售人员的基本工资以及补助，希望能够提升销售的积极性，但是并没有取得显著的效果，反而导致了人们的惰性思维，有的业绩不如之前，反而工资提升了，长此以往，最终导致了销量的下降，收入也并没有因成本和费用投入的增加而上升。由表3可得，公司对工资的绩效考核制度制定不合理，对销售业务人员的监督和管理不够到位，公司销售部门的人员人数过多，团队的工作效率低与创造的价值并不成正比。
（四）盈利质量现状
表4现金流量指标对盈利能力的补充
由以上数据分析可以得出，2014年—2018年碧锦纳川医药公司净资产现金回收率由24.45%下降为17.73%，下降幅度为6.72%；全部资产现金回收率由8.27%下降为6.20%，下降幅度为2.07%；销售获现比率由75.16%下降为51.97%，下降幅度为23.19%。公司为了提高收入，增加销量，大部分采取赊销的方式售出，只追求销量而忽略了应收账款的收回，对于信誉不好的企业不加甄别，没有确定具体的回款期限，也没有建立提前回款的优惠政策，公司的盈利能力下降的同时和盈利质量也越来越差，企业的流动资金也在逐年减少。
三、碧锦纳川医药公司盈利能力分析发现的问题
（一）资本经营盈利过度依赖财务杠杆，财务风险高
通过分析可知，碧锦纳川医药公司近五年来权益乘数从1.72上升到1.85，则表明公司的资产负债率由2014年的41.86%上升到2018年的45.95%，上升幅度为4.09%，表明企业的负债比例不断上升，所有者权益占比下降。近几年来，公司的营业收入一直不稳定，盈利状况也不乐观，在这样的情况下，公司应当尽量降低负债比例，通过权益资金的方式筹措资本。吸收所有者投入能够尽量降低公司的运用资金的成本，过度负债只会增大企业运用资金的成本，若无法及时偿还债务，也会对企业的商业信誉和信用等级带来影响，严重甚至会导致企业的破产。
（二）销售政策不合理，销货渠道少，收入受限
通过分析可得，公司的市场覆盖率低，销货渠道只针对一些大型药店，对小规模药店的覆盖率低，其实一些社区内的药店需求量也很大，并且小药房的数量很多，有很大的盈利空间；另外，公司没有与当地医院建立合作关系，医院不仅对药品的需求量大，而且经常会有一些医疗器械的采购，医疗器械和设备作为本公司的经营产品之一，而且成本相对固定，利润率高，可以凭借医疗器械来带动公司收入的增长。同时，与医院的合作一般都是长期有效的合作关系，既能拓宽销售渠道，又能确保稳定的收入来源。
图1主要经营产品收入利润率比较
图2主要经营产品费用利润率比较
碧锦纳川医药公司主要经营产品包括处方及非处方药品、保健品以及医疗器械，但公司现行的销售政策主要依靠处方药及非处方药品以及医疗器械的销售增加企业的收入来盈利，过度关注销量的增加和收入的提升，忽视了每项产品的利润率。由图1主要经营产品收入利润率比较可得，近年来，处方及非处方药品和医疗器械的收入利润率呈现逐年下降的趋势，但保健品的收入利润率却不断上涨，处方药及非处方药由于本身的需求量就较大均普遍大量销售，因此收入也相对占比较大，医疗器械的销量虽然少，但单价较高，因此，收入占比也很大，这就导致公司把大部分关注度放到了处方药及非处方药品以及医疗器械的销售上，但实际产生的利润率并不高，而忽视了高利润率的保健品和补品的销售。保健品以及补品虽然以目前的营业收入来看占比并不高，但产品的收入利润率在逐年上升。
由图2主要经营产品费用利润率比较可得，处方药及非处方药和医疗器械的费用利润率不断下降，但保健品的费用利润率不断上升，说明公司在保健品和补品类产品投入的销售及管理费用也相对较少，缺乏制定合理的销售政策，没有打开此类产品的销路，导致公司整体的利润率并不高。而且，人们普遍希望通过食物以外的补品来增加一些微量元素，提升自己的身体素质，因此，对于保健品的需求也会不断上升。但是公司并没有以长远的眼光来看待市场的变化，对于保健品和补品的销售费用以及后续的投入较少，没有充分利用保健品利润率高的优势来增加公司整体的利润。
（三）成本费用控制不合理
营业成本在收入下降的趋势下并没有保持同比例下降，反而有所上升，说明公司与上游药品生产厂家没有建立稳定、良好的合作关系，对产品成本的把控能力不强，当产品原材料价格波动时，营业成本不能控制在相对稳定的区间。同时，同类药品一般有多种地区的生产厂家，消费者购买药品时，一般都关注药品的名称和疗效，对于具体是哪一个厂家生产并不了解，不同厂家生产的药品，可以起到产品替代的作用，碧锦纳川医药公司并没有与多家供应商同时建立合作关系，购货渠道相对单一，同类产品的替代品较少，因此，公司的可选择项少，当上游供应商提高产品的价格后，公司对于价格的制定显得很被动，无法获得低成本的竞争优势。
在费用方面，销售费用占比增大，公司的销售费用主要是由销售人员的工资和奖金以及营销推广费用组成。一方面，公司不断加大药品推销投入，通过给药店赠送礼品以及为他们提供旅游机会等推销方式，增加了费用的产生，无形中增加了企业的负担，但是效果并不显著，公司近几年来药店的收入并没有上升。另一方面，公司对销售人员的待遇也一直在提高，但销售收入并没有提升反而逐年下降，说明公司对销售业务人员的监督和管理不够到位，公司销售人员工资的绩效考核制度不合理，基本工资过高，绩效工资梯度不完善，导致销售人员工作懈怠，缺乏积极性。销售人员工作效率低。同时，也说明销售人员人数过多，团队整体创造的价值和人员数量不成正比，部分员工消耗公司的成本，但是为公司创造的价值并不大，公司需要精简人员。
（四）应收账款变现能力差
近年来，碧锦纳川医药公司销售状况一直不乐观，企业为了减少存货的积压，增加产品的销量，在销售产品时，通常只预先收取50％的货款，剩余部分的货款缺乏明确的截止期限，而且早付晚付并没有价格上的优惠，导致客户能拖便拖，对应收款项的收回不够及时，资金收回周期普遍过长。其次，公司并没有安排专门的人员负责催收货款，催款任务本身就很艰难，员工的积极性也不高，如果不明确工作任务，责任到人，回款效率也会降低。信用政策长期得不到完善，资金的流动性也会下降，增加应收账款的资金成本，无形中给企业带来负担，不利于长远的发展。而且，对于一些账龄较长的应收款，如果不采取多种措施催回账款，会导致坏账损失率提高，就企业目前的现状看，负债比例本身就很高，而且流动资金又逐年减少，企业偿还银行借款的能力也会减弱。
四、提升碧锦纳川医药盈利能力的相关措施
（一）降低负债比例，引入权益资金
近年来医药行业市场上竞争对手不断增加，在盈利状况不乐观的情况下，公司应尽量减少负债，降低企业的偿债压力，避免出现无法偿还债务的状况产生财务风险，使企业陷入危机。建议公司应适度负债，满足经营上的流动资金的需求即可，对于银行借款以及其他一些应付款项，要及时偿还本金并付息，建立起企业在行业中的声誉并维护好企业的形象，为公司长远的发展做好铺垫。除此之外，公司应多引入一些权益资金，股东的分红和企业的盈利状况有关，多盈利多分红，少盈利少分红，收益越好股东享受的分红也越多，因此，股东也会更关心企业的发展，为企业的成长出谋划策。同时，也能降低企业的偿债压力，并在利润率低的状况下，尽量减少企业运用资金的成本，留存更多的资金为以后的发展提供支持，避免企业陷入无法偿还债物的危机导致企业破产。
（二）拓宽销货渠道，增加产品收入
碧锦纳川医药公司应开拓销售市场，拓展销货渠道，创新销售模式，增加企业收入。首先，人们对于美好生活的标准和要求愈来愈高，不论男女老少都把健康放在了提升生活质量的第一位。即使在没有生病的情况下，也有很多人想要通过保健品来增强抵抗力，因此，补品和保健品越来越受到大众消费者的青睐，企业应当抓住这一契机，进一步占据市场，以此来提升企业的竞争力，拓宽盈利的空间。公司可以在社区中做一些活动宣传，免费提供有限量的保健品试用装，按年龄段选择试用产品，既包括年轻人的，也包括老人和小孩的，之后对产品使用者进行问卷调查，针对统一性意见做出调整，扩大公司和产品的知名度。产品销售后，也要继续询问顾客对于产品的使用情况，和客户时刻保持联系。另外，还可以通过企业招标建立和医院的合作渠道，与医院建立长期稳定的合作关系。平时也要注重和医院的联系，互惠互利，创造双赢的新型合作模式。
其次，还可以与一些网店或者电商企业建立合作关系，采取020模式线上线下共同作用拓宽销售的渠道，拓宽盈利的空间并减轻互联网企业对实体企业的冲击效果。另外，专门的物流公司采取批量运输的方式运输成本较低，与其建立合作可以提升运输效率并减少运输的费用。
（三）降低产品成本、费用
在成本控制方面，应当争取和固定的几家药品生产厂家建立稳定的合作关系，注重与供应商关系的维护，在竞争激烈的状况下获得低成本竞争优势；与多家生产厂家建立合作关系，拓宽购货渠道，增加产品种类，为客户提供多种选择；公司内部也应当制定严格的成本控制制度，严格控制库存数量，减少资金的占用量，尽量减少产品流通过程中不必要的流程和成本费用的产生。
在费用控制方面，可以改变或者制定新的销售激励措施，从而提高员工的工作热情，鼓励员工更加有效、主动、创新地完成工作，提高员工的整体工作效率以及专业技能，简单有效的激励机制有利于人们主动创新，更积极地投身于企业的工作，最终提高产品的销售量。比如，降低基础工资，提高绩效工资，虽然新的销售激励措施，从表面看会降低公司的收益，但是销售量的增多，薄利多销的措施，不仅不会降低收益，反而会使利润增多，而且还可以趁机扩大公司的市场占有率。同时，公司可以建立一套严格的岗位人员考核制度，对销售部门的人员进行筛选，解雇一部分工作积极性较低的员工，留下来工作效率较高的人员，这样既可以提升团队的工作效率，起到激励员工的作用，也可以也能减少公司一部分不必要的职工薪酬的开支。除此之外，公司应当完善费用的报销与审批体系，严格控制不必要的费用的产生，注重开源更注重节流。
（四）建立合理的收款政策
首先，销售之前对客户公司进行调查，了解客户公司的资信情况、债务状况及经营状况，避免应收款项无法收回。同时，建立合理的信用政策，对于提前还款的客户给予一定的现金折扣，不同时间段提供不同的现金折扣，鼓励企业提前还款，提高收款能力。其次，在销售签订合同的时候，可以要求对方预付货款，在货物销售之后多长时间内付完货款，也可以要求对方以一定资产作为抵押；还可以设立专门的催收款岗位，招聘专门负责收款的人员，来负责应收账款的收回。另外，制定合作商信誉备忘录，并将其计入档案，对于之前存在未结清款项的公司，拒绝再次赊销，直到其结清货款为止。对于多次拖延付款的客户，应给予其更多的关注，避免出现坏账。对于按时回款的客户也应当有所奖励，在销售价格或运输费用上给予一定的优惠，达到一定购货量即免费配送，或者当对方资金周转比较困难时，也可以适当延长付款的截止期限，成为互帮互助的友好型合作伙伴。
五、结论
总体而言，在当前国家宏观调控的政策下和对药品原料环保要求的影响下，医药行业如果想要取得更快的发展，还需要付出很大的努力。因此，提高企业盈利能力，加强对企业资本的合理配置和运用，是当前医药行业的首要任务。本论文基于当前盈利能力研究理论，分析了碧锦纳川医药公司近五年的盈利能力指标变化情况，并结合现金流量分析，得出了碧锦纳川医药公司当前盈利能力所存在的四大问题，资本经营盈利过度依赖财务杠杆，财务风险高；销售政策不合理，销货渠道少，收入受限；成本费用控制不合理；应收账款变现能力差。
同时我也提出了一些切实可行的意见。可以通过以下措施来提升公司的盈利能力：降低负债比例，引入权益资金；拓宽销货渠道，增加产品收入；降低产品成本、费用；建立合理的收款政策。
由于本文的数据来源于碧锦纳川医药公司所披露年报报表，分析结果会受到信息披露的完整性、准确性影响，因此可能有不完善的地方。但受自身实践经验及自身能力的限制，对碧锦纳川医药公司盈利能力的研究只基于当前三种经营方式的财务指标分析，其他方面未做研究。在以后的学习中，我也会不断地拓宽自己的知识领域，提升自己的专业知识，从更多的角度去分析，更全面的了解一个行业。
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致谢
感谢太原学院所有给我教授知识的老师对我四年的培养！
感谢老师在我学术上的谆谆教诲。在论文完成的过程中，老师在选题、开题报告、论文大纲以及各个细节都给予了我细致的指导，并对论文的不足提出了许多改进性意见。在论文完成的这几个月中我不仅学到了知识，而且学到了做人的准则和严谨的治学作风。
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