基于杜邦分析法的海航创新股份有限公司财务报表分析

　摘要：财务报表分析，即就是针对企业的经营成果和财务状况（过去现在），采用专门的解决办法，做出相应的评价性观点，从而为企业管理层、投资者、债权人提供有效的财务信息，并提出相应的解决办法。而传统的财务报表分析具有一系列的缺陷，即财务报表披露的信息失真，在对企业发展状况进行评价的过程中，其只针对报表披露的数据，而没有分析企业的经营战略和经济环境，其管理人员在制定会计策略和政策的过程中，具有很强的主观性。随着会计理论和实践的不断发展，对于建立合理、科学、理性的财务报表分析休系的需求已经迫在眉睫。本文研究内容是在传统财务报表分析的基础上，使用杜邦分析法理论对财务报表进行分析，主要有以下几种方式：财务分析、战略分析、前景分析和会计分析。本研究的分析选择了海航创新。

海航创新即海航创新股份有限公司（海南省），在旅游行业的发展方面，这个公司的经营现状和未来发展能力起到不可或缺的作用。本文以旅游背景为基础，将杜邦分析法运用于海航创新财务报表的全面分析和研究。

　关键字：财务报表 杜邦分析法

　　1绪论

　　1.1研究背景与意义

　　1.1.1研究背景

在符合报表使用人分析目的的情况下，通过企业的各项基本活动，对企业的特点和业绩进行评价，最后发现问题并提出解决方案，这就是财务报表分析。市场经济处在不断发展的阶段，这使得财务报表分析在企业管理中显得越来越重要。在做好财务报表分析的情况下，可以对企业未来所面临的风险和报酬进行揭示；对企业的现金流量情况、财务状况和经营成果进行正确的评价；对经营管理人员进行业绩考核；对企业预算完成情况进行检查，从而提供一个合理的激励机制。这一系列做法都是企业进行的利润规划、资讯导向、前景预测、目标管理，从而使得企业可以在激励的竞争中能够生存，得到更好的发展。

1.1.2研究意义

在当今市场竞争条件下，海航创新需要通过财务报表分析，对企业的经营成果、财务状况和现金流量情况进行分析，从而对过去、现在和未来进行相应的了解和预测，以便做出有效的决策。在整体经营活动和财务核算上，财务报表分析对当前的海航创新扮演着十分重要的角色。针对企业的经营者来说，对企业目前的状态有一个较清楚的认识，找出不足，发现问题，在企业中挖掘到最大潜力，对人力物力资源进行充分利用，然后按照最大的企业价值目标进行运行，这些都需要进行财务报表分析才可以完成。

针对海航创新这个上市公司，可以使用杜邦分析法系统评价财务状况质量，深入的分析公司管理质量，全面考察公司经营战略，在此基础上进一步结合公司治理等其他非财务因素，便可以更加合理地评价上市公司的整体质量，并科学预测公司发展前景。财务报表分析可以帮助经营者制定决策，改善经营管理，将报表数据转换成有效信息，这就是其主要目的。一个企业的财务状况好坏，经营业绩的好坏，发展趋势前景等，企业利益相关者都可以通过财务报表分析结果对企业的经营水平做出客观的评价，对企业现实的经营业绩进行了解，从而预测企业的发展前景。

　1.2研究内容与方法

　　1.2.1研究内容

全文共分为四个章节，具体框架及内容如下:

第一章绪论。对研究背景及意义做简要的介绍.象海航创新的行业前景进行介绍。从微观的角度分析企业的财务报表对观投者的意义,以及选择海航创新作为研究对象在旅游投资宏观的发展意义

第二章介绍本文应用财务分析理论——杜邦分析体系。阐述国内外对财务分析理论研究的现状。

第三章对研究对象海航创新的基本情况进行介绍。根据杜邦分析法，对海航创新股份有限公司进行财务会计,发展战略以及发展前景进行分析.

第四章总结在杜邦分析法下，海航创新的财务分析结果，针对结果，提出相应观点建义。

1.2.2研究方法

文献研究法:主要采用杜邦分析体系理论和文献研究法对本文第二章的财务报表分析方法的研究现状进行阐述（国内外）。

个案研究法:本文第三章采用个案研究法，以海航创新的财务状况为研究对象，通过杜邦分析法对其财务报表进行分析。

归纳总结法:使用归纳总结法阐述本文第四章，对海航创新的会计分析、战略分析、前景分析和财务分析得出结论，从而提出针对海航创新的未来经营决策可能出现的问题的解决办法。

　1.3创新之处

首先，现阶旅游投资管理行业也是我国经济发展的产业之一，但在以往的文献研究中对旅游投资管理企业的探讨和分析涉及的并不是根多。因此本文将选择疑具代表性的旅游投资管理业上事公司进行讨论，具有一定的现实意文和研究创新性。

此外，文章也会借助曾遍适用的杜邦分析法。选取海航创新股份有限公司的2014-2018年连续五年的年度财务报告，重点关注企业的经营成果以及财务状况中,资产负债表与利润表所起到的作用.在此基础上，多方面了解海航创新所处的行业大环境。同时进行数据和核算，之后运用因素分析法和对比分析法，分析数据之间的联系和相关程度，找出影响各方面能力的因素，提出有利于公司发展的措施，运用杜邦分析法分析，这样也检验了杜邦分析法在海航创新股份有限公司的评价方面具有相关的现实作用。

　2理论基础

　　2.1财务报表分析的理论基础

信用分析即就是系统的企业财务报表分析。信用分析主要是对信用状况和偿债能力进行评价和考察，其主要是通过企业的运用流动比率、负债状况、速动比率、资产状况进行分析来完成，因此，其又称为资产负债表分析。在研究者对财务报表分析的深入探究下，在实践过程中找到了具有更多技术性的分析方法，使得报表分析成为一门专业的学科。到了20世纪中期，财务分析者发现在比较的基础上，对财务比率进行分析更加方便。因此，比率统计分布应运而生，针对不同的企业制定具有个性化的比率标准，在报表分析领域，实用比率学派成为了信用分析中最重要的一部分。

财务报表分析又称时务报告分析，是对企业的财务报表数据进行确认,计量,记录,报告.运用科学,合理的财务分析方法,对企业的财务经营状况进行收集,整理,对企业的现金流量等情况进行全面综合的评价,预测,并结合其他的财务数据对经营管理结果进行管理,为决策者,财务报表使用者提供精确的财务决策,提高管理层对管理工作的决策效率.

2.2杜邦分析体系理论

杜邦综合分析法是一种综合性财务分析评价方法，最早运用的公司是X杜邦公司。这种分析方法可以对股东的权益回报水平和公司盈利能力进行评价，综合分析财务状况，这主要是利用财务指标的内在关系来完成的。

在揭示企业获利能力和变动原因上，需要使用杜邦综合分析法，将企业分为多个财务指标，然后对各指标的变动情况进行分析，得出影响净资产收益率的因素，其中核心是净资产收益率。净资产收益率是衡量一个公司对自有资本的运用效率，反映的是股东权益的收益水平，该指标的实质是净利润占平均股东权益的百分比。是对自有资本获得净收益能力的体现，指标值越高，投资收益越高。

从所有者的角度来看，杜邦综合分析法分解了净资产收益率（综合性最强），这对经营业绩分析的帮助非常重要。净资产收益率主要分为以下3种指标的乘积：总资产周转率、销售净利率、权益乘数。其中，总资产周转率是对企业资产的使用效率进行反映，主要用来对企业的资产构成是否存在问题进行衡量，可以分为应收账款周转率、存货周转率等指标；销售净利率是对企业的盈利能力进行反映；权益乘数则是对企业的负债程度进行反映，企业财务风险会随着负债程度上升而升高。

　2.3文献综述

　　2.3.1国外文献

利用《财务分析：以Excel为分析工具》这本书来运用Excel对基本财务报表进行分析，先引出问题，再用传统方法分析问题，最后用Excel来进一步解决问题，既可以熟悉财务金融知识，又有助于我们感受到这种强大的工具是如何有效解决现实中所遇到的财务问题的（蒂莫西R.梅斯 托德M.肖申克2019）。

托马斯•伊特尔森（2015）《财务报表从入门到精通》从品牌创立,生产,销售到最终实现主营业务收入盈利的整个生产线中,所有的生产活动对企业财务报表都有深刻的影响.以及这个过程中财务报表的编制，最终得到企业的年度财务报告。以及运用财务数据对企业进行经营情况比例分析,以此来判断企业是否值得投资。

《财务报表分析与证券估值》斯蒂芬H.佩因曼（2016）一书以大量的财务报表分析为基础并运用投资分析中的常用分析工具，并以世界如名公司的实例进行阐述，这些分析方法已经被全球各大证券公司采用，成为了目前通用的标准证券分析方法。同时将金融、会计、产业分析和战路管理等知识，方法有机地融合在一起，对谋求投资者权益最大化以及为企业寻求积极投资的外部投资者与企业权益定价,寻求有效的财务分析工具的投资分析人员和企业内部寻求更好的财务分析思路和框架的财务分析人员有着很大的帮助。

　2.3.2国内文献

在《财务报表分析从入门到精通》一书中提到，在企业中使用财务报表分析的人很多，这个群体是一个利益共同体。每个人对财务报表都有不同的看法，其中有相关管理部门及员工、企业投资者（现在，潜在）、企业管理者、债权人等在使用财务报表。与其他资料相比，财务报表可以为企业管理者提供更集中、更系统、更具条理性的资料，是企业管理者向外提供财务信息的重要手段，可以使信息的接受者采取恰当的经济决策（梁美仪2015）。

唐松莲（2017）在《财务报表分析与估值》中提到，为了让各种职位的人可以掌握财务报表，如股票投资者、职业经理人（不熟悉会计的）、XX人员等，可以从其本质人手，简化财务报表项目，让报表核心内容清楚的展现出来，从而让他们在了解财务报表数字含义的前提下，抓住报表的关键；同时，可以加快会计师与企业家进行有效的交流,从而找出报表出现的问题。

在《财务报表解读与分析》中主要提出了财务报表分析体系，这是由4个方面组成的“大厦模式”，其中有“衍生分析”“报表解读”“能力分析”和“理论基础”，这是在财务报表分析体系与内容（西方）的基础上，同时参考现代企业管理相关理论，再与我国的报表分析实际情况进行结合，最后得出上面4个模式（徐光华2017）。

王澳菲（2017）《一本书读懂财务报表》中详细的讲解了财务报表分析、报表数据的填制规则以及数据来源，主要对象是会计三大报表，主要内容有以下几点：现金流量质量分析、合并财务报表分析、资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析、所有者权益变动表分析等，这本书还介绍了怎样鉴别企业会计报表的虚假信息。

在《财务报表分析》中对财务报表分析的理解，一是分析报表本身就是报表分析的工作，这是从狭义角度进行分析；但从广义的角度看，报表分析则是对企业提供一系列的解决办法和防范方法，在分析与鉴别虚假财务信息、企业的预测和决策、应对风险危机的情况下,才能使得企业的盈利能力、风险的降低等问题得到有效的解决（刘婧2017）。

杨屾（2017）《财务分析》这本书中，随着企业组织的进一步发展，不仅债权人、投资者进行财务分析，企业经营者也逐步认识到财务分析的重要性，开始进行财务分析。企业经营者进行财务报表分析主要有量方面的原因：一是为了取得债权人和投资者的支持，改善偿债能力和盈利能力；二是为了提供财务决策支持，加强财务控制。经营者在进行财务分析时，更加注重对原因的分析，而与债权人和投资者更加看重结果分析。

张新民（2017）《战略视角下的财务报表分析》这本书既突破了传统的财务报表分析的主流方法——财务比率分析，也突破了张新民教授提出的“企业财务状况质量分析”框架，真正有机结合企业的战略分析和财务报表分析。

辛林 林玲（2017）《财务报表编制与分析》这本书，我们可以了解到财务报表分析也可以从狭义与广义两个角度来说。在运用一定的分析方法的情况下，依据企业财务报表的数据分析考察企业项目及其质量，对可能出现的问题和发展进行分析，评价现金流量和财务状况经营成果，对企业财务方面变动情况和现状进行揭示,从而提供最重要有效的信息支持，这就是狭义的财务报表分析。在狭义的基础上，分析和考察战略实施管理质量、公司概况、竞争实力、企业优势、证券市场投资价值，这就是广义的报表分析。

　3 杜邦分析法的海航创新股份有限公司财务报表分析

　　3.1海航创新的概况

　　3.1.1基本情况

在1999年1月14日，海航创新股份有限公司成立。在1998年5月6日，本公司的发起人的到了经财政部的批准，向本公司注入净资产341,609,500.00元（1997年8月31日），来换取每股面值人民币1元的243,500,000的法人股。在至这两个时间点，在2003年3月，本公司上市了每股面值人民币1元的81,000,000股“A股”，即境内上市人民币普通股，在1999年1月，发行了110,000,000股“B股”，即境内上市外资股。在上海交易所本公司的A股及B股都上市。2007年度股东大会决定，公司全体股东的资本公积金增加10股（每10股的资本公积金），转增后，公司总股本达到869,000,000.00元（2008年8月14日）。经2009年度股东大会决定，公司向全体股东转增5股（每10股的资本公积金），每股面值1元，转增后的总股本达到1,303,500,000.00元，（2010年7月2日）。

最初公司成立时，名为“上海茉织华股份有限公司”。之后在2006年、2012年、2016年2月、2016年4月、2017年4月分别改名为“上海九龙山股份有限公司”、“上海九龙山旅游股份有限公司”、“海航创新(上海)股份有限公司”、“海航创新(海南)股份有限公司”、“海航创新股份有限公司”。其注册地址为为海南省三亚市天涯区三亚湾路228号三亚湾皇冠假日度假酒店，在本年度，本公司及子公司主要从事旅游相关业务和景区开发建设。经营范围主要包括：为投资企业提供相关的会展、会务服务、投资经营决策和营销策划、企业管理咨询；除外禁止外商投资的旅游投资及管理；体育活动的组织策划；节能服务；旅游景点的综合性经营管理，如展览和游艇销售；信息软件开发，技术咨询服务；商务信息方面的咨询。

3.1.2经营情况

公司经营范围：为投资企业提供相关的会展、会务服务、投资经营决策和营销策划、企业管理咨询；除外禁止外商投资的旅游投资及管理；体育活动的组织策划；节能服务；旅游景点的综合性经营管理，如展览和游艇销售；信息软件开发，技术咨询服务；商务信息方面的咨询。

公司主要从事景区建设、开发、运营业务和旅游饮食服务（九龙山旅游度假区）。如今市场竞争越发激烈，公司为了能够在这样的环境中得到更好更快的发展，对公司的业务体系进行一定程度的转型，使得公司的旅游产业在竞争中取得更大的优势和发展。

　3.2海航创新战略分析

　　3.2.1宏观经济分析

根据目前经济的发展趋势来看，我国国民经济预计处于中高速增长的状态中。首先，旅游业的发展，需要一个良好的经济发展环境，如今国民经济的平稳发展就可以创造一个好的外部环境。其次，旅游业的发展需要好的政策来对其进行推动，近年来，也陆续发布了多项相关的政策。同时，旅游业需要一股长期的推动力，居民的消费结构在日益增长的消费水平的影响下，已经得到优化。作为一项重要产业，旅游产业成为增长最快的居民消费领域之一。公司将充分把握海南自贸区、杭州湾大湾区、自贸港，将这3个景区的优势发挥到最大，最大程度的提升品牌的影响力和管理水平，努力将海航创新打造成为旅游产业内的优质上市公司。

旅游业要想能够不断的发展下去，需要对其进行战略调整、观念转变，采取相应的措施解决因环境带来的诸多问题。

　3.2.2行业分析

分析2018年旅游相关数据可知，国内旅游总收入高达5.97万亿元，比上年同期增长10.5%。其中国内旅游总人数达到55.39亿人，比上年同期增加10.8%；入出境旅游总人数达到2.91亿人，同比增加7.8%。达到2826万人的旅游直接就业，7991万人的旅游直接和间接就业，占全国就业总人口的10.29%。对这些数据进行初步测算，在GDP中，全年全国旅游业占9.94万亿元，占GDP的11.04%。

2018年是文化和旅游融合发展的开局之年，旅游业发展环境继续不断优化。国家、地方文化和旅游部门机构改革顺利推进，多部门联合推动旅游业发展。假日旅游消费已经比较平常，旅游过程中的文化参与性大幅增长，红色旅游实现较快发展。旅游就业存量和固定资产投资仍然保持增长趋势，与文化和旅游融合相关的投资并购不断涌现。在“旅游+”和“文化+”的融合发展过程中，人工智能、大数据、云计算等商业技术，已经把城乡居民休闲资源转化成大众喜欢的旅游模式。

　3.2.3竞争战略分析

（1）区位优势

作为一个具有地理优势的度假区，九龙山旅游度假区处于是杭州湾、杭嘉湖平原、沪杭这些地方的中间，该度假区交通方便，人口密集，且居民的消费能力高。距苏州、上海、宁波、杭州等发达城市的距离也比较近，非常适合周末短期度假游。同时，九龙山度假景区是一个核心位置（杭州湾大湾区），九龙山的旅游和投资，在“杭州湾大湾区”发展的促进下，可以得到更大的发展。

（2）资源优势

旅游景区很重要的就是具有丰富的资源，九龙山旅游度假区就是一个资源丰富的度假区，其景区有峡谷、海浪、森林、岛屿等景色。其中的旅游项目多种多样，有商务、体育运动、旅游度假、娱乐等，其整体的设计也是由优秀的设计师来完成，结合优美环境、稀缺资源和便捷的交通将其完美的展现出来。此外，这个度假区土地资源也非常丰富，随着杭州湾大湾区、长三角地区、平湖接轨上海的快速发展，九龙山旅游度假区的投资价值也得到很大程度的提高。

（3）政策优势

海南是海航创新的注册地，在2018年，海南迎来了中国特色自由贸易港和建设自由贸易试验区的发展机遇。2018年4月，《中共中央xxx关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》中为海南的发展制定了行之有效的发展线路图和时间表，使得海南得到了更多发展的机会。海南有以下四大战略定位：国家重大战略服务保障区、全面深化改革开放试验区、国际旅游消费中心、国家生态文明试验区。国家对海南做出的这些支持政策，刚好与注册地区位优势、公司资源相吻合，为公司运营发展提供了良好条件。

3.3海航创新的会计分析

　　3.3.1资产负债表分析

海航创新股份有限公司，简称海航创新，所属的行业是休闲服务，公司总部位于海南省。2018年，海航创新的资产总计是23.83亿，负债合计是10.01亿，所有者权益合计是13.82亿。

从资产的角度看海航创新的资产负债表，2014-2018年最近五年的资产总计分别是33.46亿、37.65亿、36.14亿、33.21亿、23.83亿，其中，2018年的流动资产合计为13.69亿，包括2.478亿的货币资金和3.799亿的存货；非流动资产合计为10.14亿，其中的固定资产占到了5015万。

负债方面，海航创新最近五年的负债总额分别是16.49亿、19.96亿、20.58亿、17.04亿、10.01亿，其中，2018年的流动负债是8.623亿，非流动负债是1.383亿。

所有者权益方面，2014-2018年海航创新的所有者权益总额分别为16.96亿、17.69亿、15.55亿、16.17亿、13.82亿，2018年的股本为13.04亿。

　3.3.2利润表分析

2014-2018年海航创新的营业总收入分别为3090万、1.296亿、3610万、3083万1310万，营业总成本分别为1.936亿、2.817亿、2.854亿、2.697亿、2.307亿 ，净利润分别为3969万、2584万、-1.984亿、5511万、-1.919亿。

2018年，海航创新的营业收入和营业成本分别为1310万、1217万，销售费用、管理费用和财务费用分别为18.46万、8818万和5612万，营业利润和利润总额分别为-9095万、-2.061亿。

　3.3.3现金流量表分析

由上表可知，海航在2018年创新得期末现金和现金等价物的余额显示为2.478亿，而经营活动产生的先进流量则为-1.147亿，筹资活动产生的现金流量显示为-3.879亿，投资活动产生的现金流量显示为2.504亿，筹资活动产生的现金流量是。

　3.4海航创新财务分析

　　3.4.1偿债能力分析

流动比率通常用来评估企业在短期债务到期之前，其拥有的流动资金能够变现并偿还债务的能力。其表示为流动资产同流动负债的比率。而速动比率用来反映企业速动资产变现的以及偿债的能力，其表示为速动资产对流动负债的比率。由上表可知，企业在五年间线性的流动比率和速动比率呈现出上升的趋势，从总体上将，企业的资金流动比率较为稳定，反映出企业的经营状况较为良好，具有一定的偿债能力。一般来说，我们认为当流动资产与短期负债的比率为2：1时，企业具有较好的偿债能力。这是由于在短期内企业的流动资产虽然无法变现，但是其依然具有企业偿还债务的能力。所以，企业要加强对财务的管理，防范短期债务危机的出现，以此避免陷入资金周转困境。资产负债率则用来衡量企业长期偿债能力的指标，反映出企业总资产中债务所占的比例。目前，海航创新的资产负债率虽然不断下降，但是在五年内波动较大，有上升的趋势，债权人的利益也能够得到充分的保障。

　3.4.2盈利能力分析

盈利能力用来反映企业获利的能力。对于企业来讲，毛利率和净利率是很衡量企业获利的标准指标。营业毛利率表现为毛利与营业收入的比率，而毛利是产品收入和成本之间的差额。营业净利率表现为净利润与营业收入的比率。产品毛利减去非经常损失和税费为净利润。由上图可直，企业近几年的净利率和毛利率呈现出下降的趋势。海航创新在通2015年-2017年间，其营业毛利率不断下降，而营业净利率变动幅度较大。由此可知，在这两年间支出的费用有所减少。

从2014至2018年间，海航创新的营业毛利率呈下降趋势，从2015年的23.77%下降到了2017年2.77%，下降比例高达21%。尤其在2015年度以后出现了大幅下降。导致上述现象的主要原因是由于营业收入减少，则成本支出增加。与此同时，企业成本的增加使得毛利率下降，造成企业的整体盈利能力下滑。在五年期间，海航创新的净利润变化也比较大，则也反映出海航创新没有合理的减少税费和非经常损失的支出。

　3.4.3营运能力分析

总资产周转率用来衡量企业在经营投入和产出的周转速度，能够反映出企业资金的利用和管理效率，是考察企业资金利用的关键指标之一。通常观察上表可知，在2014-2018年，海航创新的在五年间的营业效率不断下滑，总资产周转率较为稳定，但是也呈现出下降的趋势，资金利用率较为低下。另外，海航创新在五年间的应收账款周转天数上升，也说明该企业的资金利用率存在较大的弊端。与此同时，海航创新的存货管理水平也较为低下，从表中可知，其存货周转天数增加，从取得、消耗、销售的整个过程管理混乱，资金占用天数增加，导致存货变现能力减弱，企业资金周转陷入困境。从侧面也能看出，企业发展面临着回款慢、数额大、赊销多等问题。

　3.4.4现金流量分析

从上表可以看出，海航创新的现金流量指标多年来一直不平稳，近三年期间，公司现金流量变化幅度较大。在2018年，由于海航创新销售商品的营业收入增加，使得其现金流量相比同期有所增加。而对于投资活动现金流量净额来讲，其在2014年和2016年的现金流量净额均比较少，反映出在2014年大冷股份为了减少经营风险，通过加大长期股权投资力度来降低经营成本。另外，在2016、2017、2018年，海航创新通过筹资活动产生的现金流量净额呈现出下降的趋势，造成上述现象的主要原因在于企业为了扩大经营规模，提升市场竞争力。因此，企业要重视资金利用率和筹资成本的问题。

　　3.5海航创新前景分析

　　3.5.1海航创新面临的机遇

海南省为了刺激当地经济发展，推出了一系列政策来推动旅游业的崛起，在2017年颁布了《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》，要求在2017-2020年期间，将海南建成国际化的旅游岛屿，并成为国内旅游业改革的领头羊，成为全省经济发展的示范性区域；与此同时在2025年，逐渐将海南省打造成为世界先进的休闲旅游度假胜地；在2030年，成为世界首屈一指的国际化旅游基地。另外，xxx还出台了相关的扶持政策《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，要不断开发海南省的旅游资源，积极培养多样化的旅游项目，例如，水上运动、赛马运动等。与此同时，还要提升海南省的旅游消费层次，发展高端旅游项目，从而推动海南省旅游产业的升级。在上述政策的指导下，海南省的旅游业发展进入新的轨道。因此，海航创新更要抓住时机，加快步伐提高经济效益。

3.5.2海航创新面对的挑战

目前，海航创新的业务范围受到一定的局限，主要分布于九龙山度假区，其自然资源较为单一，虽然在九龙山内配备了相关的旅游基础设施，但是，由于公司主营收入较少，资金薄弱，导致公司的旅游项目在市场中的竞争力较弱。为了应对未来日益激烈的市场竞争，2019年，公司将紧紧围绕“强化资源整合，延伸产业链条”主题，通过整合资源产业，提升旅游产品的价值，发掘新的旅游项目，从整体上提升景区的层次。同时不断优化景区的基础设施，增强景区的市场竞争力，积极拓展市场份额，拓展旅游产业链与新的业绩增长点，坚定不移地把上市公司做强做大做好。

（1）推进资源整合，提升生产经营效益

公司将与其他合作方就运营资源整合及提升进行谈判，通过运营管理权回收或承包经营等方式，搭建运营管理平台，将景区内各运营单位进行统一管理，实现平台化“大整合、大运营、大创新”，从整体上提升经营效益。

（2）延伸产业链条，加快文旅项目引进

2019年，公司将根据发展目标和景区产业规划，加快文旅项目引进和建设，强化“吃、住、行、游、购、娱”核心产业，提高产业关联性，发掘多样化产业项目，纵向深度开发旅游产品，将产业要素有效集中协同发展。

（3）创新旅游产品，提升景区文化品位

根据不同旅游消费者的需要，不断加大景区旅游项目创新，调整传统项目结构。针对消费者日益增长的文化品位及渴望回归自然的要求，充分发挥景区自身优势，把景区建设成为在周边地区具有强大影响力和吸引力的文化旅游目的地。

　4 结论与建议

　　4.1对海航创新财务报表分析结论

本文重点对海航创新的会计、战略、财务、前景进行分析，并结合比较分析和比率分析对该公司2014至2018年的财务报表数据做了横向对比，得出了如下结沦:

（1）中国的旅游市场庞大的需求，加快了旅游行业的发展，市场占有率比较大。该公司需要加大创新力度，发掘旅游资源，追求多元化的旅游项目，在保证原有优势的基础上，提高经济效益，继续健康发展。

（2）海航创新的短期偿债能力较为稳定，但是，其长期偿债能力逐渐呈现出下降的趋势，债权人的利益得不到有效的保障。

（3）海航创新的盈利能力存在短板，主要在毛利率和净利率方面这两方面变化比较大，毛利率和净利率都不断下降，反映出该公司营业成本支出不断增加，没有合理地降低非经营损失和税费的支出，导致企业盈利不断下降。因此，企业需要引起高度的重视。

　4.2对海航创新的建议

（1）目前，海航创新的偿债能力较为薄弱，企业的资产负债率下降。企业要重视对财务的管理，加强对资产负债率的关注，以防陷入债务危机，防范化解危机风险。

（2）为了加强对应收账款周转率的管理，企业应该适当控制产品的增量，尽量减少库存，重视对于应收账款的管理。另外，企业还可以通过制定以下措施来降低应收账款的风险，例如，采用银行信用工具作为保证、全款提货、取消质保金等方法是来有效的控制应收账款的额度。与此同时，企业还应当设立债券管理机构来定期清查应收账款，并制定相关的解决方案。建立综合全面的信息数据平台，实现财务、管理、经营信息化，提高企业的管控和协调功能，实现资源整合，内生动力，高效运营。

（3）相较于同行业来讲，海航创新的毛利率和净利率较低。因此，其可以通过采用降低成本的方式来提升公司的毛利率。企业尽量减少经营销售过程中的成本支出，提高成本工作力度，从而提高企业的盈利能力。另外，企业还可以从源头上减少成本的开支，通过优化设计方案、改进工艺手段、从而开源节流。企业还可以通过招标、集团、比价采购来降低大宗物资的成本支出。售价无法提高的前提下，企业可以借助减少成本的方式来提升毛利率。此外，企业该应当重视对于盈利能力的管理，从整体上提升企业高层和员工的责任感。

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基于杜邦分析法的海航创新股份有限公司财务报表分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年5月21日

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