探讨上市公司财务舞弊现状及治理对策

　　1.引言

　　国内的资本市场还很“年轻”，需要改进的地方很多，不完善的资本市场体制经常会出现财务舞弊的现象。其中以制作假账的方式最为突出，因为许多缺乏社会责任感的企业通常都想在其中获得一些不公正的利益，因为XX监管与市场活动不能做到完全匹配，所以随着市场主体多元化的大趋势，企业伪造财务报表的频率和方式也在不断地增长。作为企业的利益相关方，投资者，消费者等利益主体都会因为虚假的财务报表而缺失对企业运营状况的正确判断，从而导致直接或间接地利益受损。而企业xxxx的行为也将导致其失去社会信任，从而失去市场份额而被迫退出市场。就我国特色社会主义市场经济体制而言，我国实行以公有制为主体，多种所有制共同发展的经济体制，这为不同主体能偶共同参与市场活动提供了基础性条件。而中国市场又非常强调市场在资源配置中的决定性作用，所以伪造财务报表会阻碍市场资源流动，使市场利益分配有失公平从而对市场竞争机制的公平性造成重大的破坏；除此之外，虚假的报表会向投资者释放错误的经济信息，以谋取不正当的利益，对投资市场造成极大的破坏。基于上述情况，我国必须切实加强对上市公司财务行为的监管，要对未发生的xxxx行为进行制止，对已经发生的要及时惩处。只有实现上市公司财务行为的规范化，才能保护各利益主体的合法权益，为我国市场经济的正常平稳运行提供保障。本文使基于紫鑫药业公司的错误财务行为为基础来展开的，本文对其财务行为产生的原因和后果进行分析论证，并在此基础上，对我国市场主体财务行为做出改进方案。通过研究有利于完善我国对企业财务舞弊的审查与惩罚制度，加强对企业内部财务管理，促进资本市场平稳发展。

　　2.财务舞弊相关理论

　　2.1财务舞弊的概念

　　财务舞弊是指蓄意遗漏重要事实或公布虚假数据，使信息使用者对企业财务状况作出错误的判断或决策。就财务舞弊的大致定义而言，财务舞弊是一种上市公司自发性的预先准备的财务伪造行为，这是一种违背市场机制的欺骗行为。而我国相关会计准则也对财务舞弊行为做出了具体的解释——制造虚假的财务报表，加入错误的统计信息或者又目的的省略一些对市场判断较为重要的经济信息。
　　财务舞弊从分类的主体角度来讲，主要是由雇员舞弊以及管理舞弊两个部分组成。首先，相关岗位上的员工通过自己岗位的便利性或者是组织管理的漏洞，自发的更改组织财务信息以此来将篡改的部分自有化，这种财务舞弊方式分类下的伪造行为，越权行为等都是对组织资产的一种侵蚀和违法窃取，会对组织的经营和发展产生重大的影响。而管理舞弊主要是指管理层的管理人员有计划有目的的利用自身的管理权限向其他人传达虚假的财务信息，这种财务舞弊行为通常情况下是集体性的，但作为组织的管理者，他们的xxxx行为是以损害投资者等外部主体的利益来维护企业自身利益为主要目的的。雇员舞弊通常不具有系统性舞弊的特点，容易被暴露，而且通过建立或者完善内部控制得以遏制，而管理舞弊通常是系统性舞弊，事先精心设计，具有隐蔽性。
　　从行为发生的主客体性来讲，财务舞弊主要由对组织资产的私有化行为以及篡改报表的欺骗行为两部分组成。首先，有目的的将组织资产私有化主要是指以涉及xxxx的相关人员通过非法挪用，篡改等方式侵占组织资产的违法行为。其假方式主要是编造虚假会计凭证和虚假会计信息，涉及资产数额较小是其主要特点，这是因为员工个人没有足够的权限来覆盖财务信息，所以相对地，管理人员涉及的资产数额往往会较为庞大且具有隐蔽性。篡改类的财务欺骗行为主要包括重要财务信息的误报，错报，增报，漏报等行为。

　　2.2财务舞弊的动因

　　上市公司进行财务舞弊的动因主要包括企业内外部制衡机制失调、企业委托关系失衡、利益诱惑、XX监管不足和XX惩罚力度较轻。企业的发展受到各种环境因素的影响，有些企业的内部股权比较分散，产权主体不明确，使企业内部监管职能主体不能相互制约，不能发挥其应有的作用，从而使财务舞弊缺乏制约性。企业所有者往往将企业委托给管理者进行管理，而管理者比较重视自己股权的利益，在金钱利益的诱惑下，容易出现通过财务舞弊来为私人谋取利益想象[5]。由于XX缺乏应有的监管力度和惩罚力度，使许多企业在财务舞弊上缺少威慑力。从而走上财务舞弊的道路。

　　3.紫鑫药业公司财务舞弊和动因分析

　　3.1紫鑫药业公司简介

　　就本文论及主体紫鑫药业有限责任公司来讲，该公司主营业务主要包括中药材的种植，销售以及中药开发，生产以及延生产品链为主。其中，该公司主推产品发生效用范围主要在心脑血管疾病以及骨伤类疾病之间。麝香接骨胶囊、四妙丸等产品在市场上的份额较高。除此之外，紫鑫药业佣有多家全资子公司，并在众多城市拥有二级分公司。在高校也建设了教学基地，并与多所大学以及科研机构达成了稳定的合作关系[2]。

　　3.2紫鑫药业公司财务舞弊现状

　　2007年紫鑫药业在深圳交易所上市，刚上市时，公司业绩平平，直到2010年公司公布的年报中，业绩一鸣惊人，营业额收入高达6.4亿元，相比上年增长了150%，净利润达到了1.72亿元，相比上年增长了180%。2011年的上旬，紫鑫药业公布的年报显示业绩再次暴涨，营业额达到了3.7亿元，净利润达到1.1亿元，相比上年分别增长223%和330%。公司借助其惊人的业绩多次被多家券商推荐买入其股票，随之股价也连连高涨。但一段时间后，由于紫鑫药业公司股价涨幅惊人，有投资者开始质疑公司财务xxxx，虚构相关财务数据。因此在资本市场上逐渐成为投资者、监管机构关注的焦点。最终于2011年下半年，紫鑫药业公司因涉嫌财务xxxx，被证监会立案调查。紫鑫药业公司财务舞弊事件发展过程如表1所示

　　表1紫鑫药业财务舞弊案件发展历程表

　　根据相关查证结果，该有限责任公司在证实发生伪造财务报表的很长一段时间内在市场上宣传其产品，甚至宣称其主要产品拥有七成以及以上的毛利率。通过对外宣称自身的高利润回报率能够体现其较强的市场竞争力和品牌价值，通常能够对投资主体产生吸引力。但是，该数据背后是对市场的欺骗，如果该公司对外报表以及相关宣传属实，那么会计核算中的应收账款与主营业务收入在一样的条件下应该保持正相关的关系。但是，就表2而言，该公司在表中所统计的时间跨度内市场资金流动量是已呈现出逐渐的下降趋势的，而且还在2010年达到负值，这表示该企业处于一种资金缺失状态，也表明该公司营业收入与经营成本的总和是亏损的，这也在某种程度上体现了该公司盈利能力的下降。

　　表2紫鑫药业历年相关财务数据汇总表

　　另一方面，该公司的表中较高的收入以及利润数额一般情况下是对其市场运营能力的集中反映，但是，资金流量与应收账款以及利润量的反向流动对本文对该公司的经营方式的分析提供了两种可能性。第一，该公司应收账款与资金流动的反向关系可能表示该公司主要是通过赊销的手段进行产品销售的；第二，该公司成本支出量大，但是综合表1和表2来看，该公司2009年度与2010年度的应收账款变化量较小，故该公司库存产品的变动量与利润变动量的变化方向大致相同。所以，根据上述分析仍旧可以对该公司的财务xxxx进行论断。

　　3.3紫鑫药业公司财务舞弊动因分析

　　3.3.1高价发售股票实现再融资
　　2010年整个医药业市场低迷，紫鑫药业公司经营现状较差，短时间内很难做出改变，因此公司采取了虚构xxxx上下游企业的方法来进行财务舞弊。紫鑫药业自2007年3月2日在深交所上市以来的三年，业绩平平，股价也波澜不惊，在行业内竞争力不足。公司想要在短期时间内快速发展起来，需要在原有的基础上加大投资金额，发展多元化加工和深加工的产品。在资金上的投入对一些上市公司来说，他们更偏爱以融资的方式获取资金[7]。
　　但是在正常情况下，如果一个公司的股票价格较低，公司想要增发股票，首先会因为公司没有什么业绩而不被关注，没有增发股票的对象。其次在股票价格较低的情况下，想要融到足够的资金就需要增发大量的股票，这样会稀释原有股东的股权。而且会对二级市场形成利空，影响公司股价，因此，使用财务舞弊的手段来增加公司的业绩，使公司成为明星企业，提高公司的股票价格，从而吸引更多的投资者加入，不仅能确保企业实行股票的定向增发，还可以确保公司股权的绝对领导，使公司原有股东具有控制权。所以对公司财务进行xxxx使其具有融资吸引力，是非常有效的方法。紫鑫药业通过财务舞弊使其股票市场价格快速飙升，公司进行定期的股票高价增发，使企业短时间内融资超过10亿元。
　　3.3.2减少股票持有量进行套现
　　在2010年紫鑫药业公司进入人参产业后，该公司因为相关产品获取的利润得到了大幅度的增长，人参以及其衍生产品为该公司的例如增长提供了主要动力。就该公司2010年的经营状况而言，该公司的人参产品达到了3.6亿元左右（该公司总营业额的80%左右），销售额的大幅增加也为其利润达到亿元水平提供了基础条件，随之而来的是股市向好。在这样的背景下，公司大股东的身价快速暴涨。该公司的两大股东的股本分别于2010年和2011年获准进入市场流通。在同一时间段，该公司控股股东的股票利润额也突破了千万水平。但是，在2012年该公司的多个股东所持骨片价值都在不断下降。大股东的接连减持，暴露了紫鑫药业冒险进行财务xxxx的核心原因。
　　3.3.3满足XX需求高业绩指标
　　上市公司的发展往往受当地XX的重视，它们是XX所在地方的形象工程，公司的经营情况与当地XX的工作能力有所联系，因此在XX部门的激励下，紫鑫药业尽量配合XX，做高公司业绩。公司为了取得卫生局的批准，还投入了大量的财力和物力，同时还必须要取得好的业绩来回应XX部门的支持。但是由于人参行业的运用周期较长，为了在短时间内达到业绩快速增长的效果，紫鑫药业公司选择了采用财务舞弊的办法。
　　3.3.4满足外部投资者的预期
　　紫鑫药业运用自身的财务实力，在同一地方创立了8家外壳公司，4家设立在产业链的上游，他们平时主要负责运送原材料，而另外的4家下游企业是该公司产品的主要吸收力量。另外，该公司还创设了2家专营房地产的附属公司，而这些附属的公司也是其相关业务拓展的主要聚到，为其实现利益的自我内部转移提供了媒介。根据该公司2010年度的财务报表，该公司形成了一条系统化流程化的资金流动通道——主公司购买生产原料—附属房地产公司承接资金—下游企业再次承接资金—主公司以二次购回的手段收回流动资金。
　　根据该公司2010年度的财务报表，该公司当年购买的8299.75克野人参，共花费了13643.9万元，但其中并没有购买发票的金额高达9140.8万元。占了当年总资产的3.27%。因为这些野人参没有合规的账目凭证，且具有特殊性。当时还没有形成公开的市场交易体系，也没有相应的权威机构认证。不能判断公司对此货物的认定是否准确。与此同时，紫鑫药业在2012年上半年做出回应，因为原材料具有特殊性，当地税务局正在积极寻找野人参货物的公允价值认定，一旦价值经过认证，该公司就能够获得采购相关原材料的条件。在这个过程中，该公司管理层为了达到尽快完成资金转移的目的，会通过派遣相关采购和销售人员快速完成农产品的市场流通。值得一提的是，该公司以调整产品价格的方式实现库存产品的虚假增减，所以该公司并没有取得销售发票，而且，其对价格的变动行为而不会得到市场的认可。

　　4.改善上市公司财务舞弊现状的治理方法

　　4.1加强XX审查和惩罚力度

　　XX审计师应当合理地采取突击检查的方式，避免一人兼管两职的情况发生。以工作质量为依据，制定对审计委员会成员的奖惩措施，防止其追逐利益、联合舞弊的情况发生，从而减少企图舞弊的实体与审计委员会之间的勾结，降低上市公司的舞弊风险。欺诈往往是因人为牟利而违反法律规定，当欺诈成本增加，甚至超过欺诈所能带来的利益时，欺诈几乎就停止了。把学习相关的专业法律法规作为强制性制度的一部分，让企业、监管部门、行政机关都参与其中，让相关人员知法、懂法，法律才能起到应有的威慑作用，相信这对减少欺诈案件的发生是大有裨益的。另外，执法部门一刻也不能放松，要实行全方面的严格督察，拓宽督察范围，坚持取缔财务舞弊行为。另外，执法部门还应该以合理适度降低索赔条件的方式来使赔偿流程更加程序化，同时这也为涉案资金的及时追回准备了有力条件。舞弊行为被曝光后，媒体应及时披露上市公司违法事实，这样可以让投资者迅速做出反应减少损失。最后我认为XX审查重点主要在以下两个方面：
　　第一，审核企业存货，审核存货的原始记账凭证，确定余额，然后到生产经营场所进行现场清点，并与账务余额核对。若差额较大，则销售收入可能并没有计入会计科目。必须同时计算每个存储位置。存货转移数量也达到合理比例时，应停止存货盘点。
　　第二，核实固定资产时，审计师可以到被审计单位检查固定资产和机器设备，并要求提供相关证明材料，以此来确定它们的所有权是否真正属于被审计单位。与此同时，查明被审计单位是否有未使用的固定资产或未入账资产，尤其是那些可能进一步对外处理的未使用建筑和机器设备，并询问有关人员是否对外出租和处理了这些未使用的资产。如有对外租赁，应了解是否属于融资租赁。如有对外加工的，应核对对外加工所得是否记入会计报表。

　　4.2扩展企业融资渠道

　　一直以来，我国的大多数中小型企业都面临着融资困难的问题。一般情况下，股票的市场化流动相较于银行放贷而言具有更高的融资效率且融资成本较低。基于这种情况，许多处于市场竞争劣势地位或希望非法获取利润的企业或组织会绞尽脑汁地以伪造财务报表的手段进行融资，这是一种全然不顾市场机制和准则以及法律法规的行为。因为中国市场与西方的市场的发展水平和范围还有一定差距，所以，中国市场的股票流动机制和平台还不够完善。也因此，中国市场内通常只有那些处于竞争优势地位的组织才有进行融资的实力和话语权。不断激化的市场竞争也不断推动者企业财务舞弊行为的主体多元化和途径扩大化。所以，要缓解或解决这种紧张局势，只有为大多数中小型企业提供更为宽松和良好的融资环境，要不断拓展证券等资本流动渠道，同时，要在一定程度上根据企业实力和特点进行融资支持。只有这样，市场业绩较好的企业能进一步扩大优势，而业绩差的企业则可以通过其他渠道融资。积极发展债券市场、三板市场、等新兴市场，鼓励银行对中小企业开放政策性扶持贷款，使中小企业的流动资金更加充裕。加强再融资监管，完善现行再融资政策，降低再融资门槛。

　　4.3加强企业文化建设

　　企业要建立良好的企业文化，要树立诚信观念。一是对企业的不诚信行为进行不断的纠正，使其得以健康发展；二是要宣传诚信理念，把诚信作为员工的价值取向，培养和引导企业领导层认识诚信对于企业持续发展的重要性，增强领导层的道德意识和诚信水平；三是要弘扬企业诚信文化，建立企业诚信体系，积极倡导企业诚信，严惩企业失信行为。从而在公司内部营造出良好的诚信氛围，提高整个公司的诚信水平，从根本上预防财务舞弊的发生。

　　4.4企业强化内部控制，建立市场评估体系

　　4.4.1加强企业内部控制
　　企业内部控制应加强高层管理人员的内控意识，充分认识内控对企业正常运作的必要性，在管理方式上不能过分依赖家族集权的模式，应更重视企业内部员工的诚信素质培养，大力招聘受过高等教育的优秀人才，并将员工诚信素质纳入岗位晋升制度中并严格执行。加速推行符合公司特点的企业文化，并在全体员工的参与和努力下规范员工的基本职业道德。改善企业的管理体制方面，一是要建立合理的治理结构和完善的管理机制，避免形成一股独大或过度分散流通的股权结构；二是要推进股权多元化，形成大股东充分代表股东权益的局面；三是要使各职能部门独立认真地做好各自职责范围内的工作，避免内部控制流于形式，使审计监督有章可循、有法可依。一个有效的内部控制系统能够帮助企业及时发现经营过程中的隐患，使各个部门团结起来，共同实现企业的经营目标。其次要建立企业内部损失补偿制度。通过对xxxx利益的彻底铲除，对公司股东结构进行优化，间接地解决大股东专断的问题，防止大股东财务xxxx的现象出现；同时也培养了职能部门的敬业精神和勇气，发挥其职能作用，不越权，不损害。要保证公司相关监督职能在进行财务行为监督过程中的有效实施，要及时调解有冲突的职能之间的关系。此外，还要维护利益方的合法权益并建立健全相关赔偿机制和程序。
　　4.4.2市场评估体系的建立
　　一个健全的市场主体进入市场机制可以在一定程度上缓解中小型企业的融资压力，改善融资环境。一方面，市场中要扩大市场注册机制的适用范围，建立健全市场评估体系，为企业的发展提供更广泛的指标方向指引；另一方面，要建立健全市场的退出机制，要在全面了解企业运营状况和市场潜力的基础上加强对落后产能以及破产企业的清算，不能单纯因为上市公司连续几年亏损就强制退市，以免制度过于僵化。举例来说，在发达国家证券市场中，股票价格低于某一价格的公司就会被迫退市。如果公司存在欺诈行为，损害投资者利益，投资者将不会购买或甚至出售公司股票、债券，这时股价也会达到退市价格，公司自然也会退出市场。这一原则与灵活性使得人们对上市公司的评价与评价更加客观，从而降低了上市公司实施财务xxxx的动因。

　　4.5改善企业组织结构

　　董事会作为决策机构，在公司的市场进出决策过程和公司经营管理过程中发挥着基础性作用。在我国市场当前阶段中，有一部分上市公司董事会组织结构繁杂，执行效率低下，过大的管理幅度严重阻碍了市场信息在组织内部的传输，为董事会发挥指引作用形成阻碍。就本文论及的紫鑫药业有限责任公司而言，该公司的董事会于管理层的职能和结构有着重叠的现象，这就使得董事会无法独立形式公司管理职权，这严重破坏了公司决策导向得制定。为了使董事会能够独立完整得行使其在公司经营管理中得相关职能，一方面需要减少或者避免决策层与管理层得重叠，改善董事会组织结构；另一方面需要在组织董事会时参考一些小股东得意见。另外，企业要保证员工岗位分离，严禁一岗多职；要排除裙带关系，保证员工岗位独立性；同时，企业管理层要加强自律，防止出现“小圈子”现象。所有权与管理权是否有效分离，直接影响着企业xxxx行为的产生。完善企业组织结构是企业健康发展的重要条件。

　　总结

　　本文以紫鑫药业公司财务舞弊现象为例，分析了其出现财务舞弊的动因，主要有高价定增股票实现再融资、减少股票持有量进行套现、满足XX需求高业绩指标等因素，回顾了紫鑫药业财务舞弊事件的手段，主要是以设立上下游外壳公司实现自买自卖，虚增收入，并以此提出相应的改善建议，建议提出了XX措施与企业内部措施两种方案；在XX方面，要加强财务审查与监督力度；在公司方面，要扩展企业融资渠道，优化企业组织结构和强化内部控制等；以此为财务舞弊现象的管理提供一定的理论参考。财务舞弊严重影响力企业间的公平竞争，阻碍了市场经济的正常运行。因此，改善财务舞弊现象是资本市场平稳发展必不可少的条件之一。由于本人知识有限，在课题的研究上还不够全面，例如在对企业财务舞弊现象的研究数据缺乏实际考察，大量的内容知识主要以查找文献资料的方式获得，缺乏数据的完整性。其次文中对财务舞弊的因素分析不够全面，现实中还存在更多的原因，希望在今后的日子里，通过不断学习和积累经验，完善自己的研究内容，提升自己的专业程度，为社会的发展贡献一份力量。

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