第1章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
随着我国市场经济的高速运转，在各类应用服务的发展下，大量的互联网企业涌现出来，造就了不少国际影响力和竞争力强劲的互联网上市公司。比如，阿里巴巴，腾讯，网易等等。在这样的互联网时代里，人们的衣食住行也已经和互联网产生了紧密的联系，所以研究者应该对互联网企业的发展进行重点的研究。再者，互联网企业的发展离不开对自身财务报表细致的分析，通过对财务报表的分析可以及时了解企业自身的经营状态，分析其中的问题并进行解决，以保持企业稳定持续的发展。
1.1.2研究意义
网易公司作为我国著名的互联网企业，研究他的经营发展和财务状况，可以给同行业的互联网上市公司提供借鉴意义。而且通过对网易公司的财务分析也可以给网易公司提出一些积极的建议，使公司的发展更加持续稳定。本文将通过研究网易的经营现状和财务报表对其进行论述。
1.2研究综述
1.2.1国内研究现状
我国的互联网行业已经成为我国国民经济结构的基本组成部分，从国内需求来看，其发展势头势必会引领其他行业。基于这种大环境，有针对性的对我国互联网企业进行财务分析是非常有必要的，而财务分析的方法是至关重要的，国内学者有通过一些的方法进行了相关的财务分析。
1．财务报表分析概述
谈荣盛（2016）提出从战略视角出发，通过分析行业环境，对企业进行分析来判断企业战略是否选择恰当，再从财务报表角度，解读企业战略是如何实施的，以及该战略在企业中实施效果如何，更加全面的考量企业实施战略的优势和劣势，发现战略实施的问题，使管理层可以以此更合理有效的调整战略。
朱洋洋（2018）主张通过对比分析法，从公司治理模式和商业模式相结合的情况下对互联网公司京东进行财务分析。他认为只有通过对比分析，才能查出企业与同行业之间的差距。然后，他又从管理者角度和投资者角度两个不同财务分析主体进行财务分析，他认为企业相关利益者对财务信息的关注重点不同，因此有必要从不同视角进行财务分析，能更好的拓宽和完善财务分析体系。
梁珈宁（2019）认为一个企业的财务管理能力通常指的是投资筹资以及获利等能力的综合评价，企业财务管理能力的提升，帮助企业实现利益最大化。在实际的经营过程当中，通过财务管理分析，也是企业核心能力的体现，财务管理在企业的进行当中发挥重要作用，财务管理的能力也是企业核心能力的体现，运用SWOT分析法能够对企业财务能力进行全面的考量，可以从优劣势两个角度进行综合的比对分析，为企业走向正确的发展道路起到重要的作用[梁珈宁.基于SWOT分析的财务战略研究——以新华传媒公司为例[J].纳税,2019,13(03):73-74.]。
2．财务报表相关指标
黎春（2010）主张通过财务指数的方向对财务报表进行分析。他认为财务指数的信息内容是反映上市公司的财务运行状态与波动，有别于目前企业财务分析中的各类财务比率和财务指标，对单一企业在某个时点的财务状况分析评价，而财务指数是以上市公司作为一个整体对其财务状况进行综合长期的比较[黎春.中国上市公司财务指数研究[D].西南财经大学,2010.]。
1.2.2国外研究现状
国外学者在分析财务报表所应用的方法可以说是比我们还要早。而这种财务分析方法已经用于各类企业，它不仅可以帮助企业了解自己的运营情况，还可以及时规避风险，可以说是与企业有着密不可分的联系了。
Brown Paul R.(1998)认为如果只是将简单的财务指标作为分析财务报表的理论依据是非常片面的。应该因地制宜，由企业的环境状况，企业的优缺点，将要面临哪些挑战等问题进行全面完整的系统的分析，最后根据分析得出的结论对企业进行风险评估，这样才能对公司的发展有利。
Richard.T.Waston(2008)从战略角度分析零售电子商务企业的竞争焦点在与在界面，技巧，推广，渠道，物流以及价格六个部分，想要在竞争中脱颖而出就必须在六个方面有特长。
1.3研究方法与内容
1.3.1研究方法
本文主要采取以下三种研究方法：
文献研究法：通过网上相关文献资料的阅读和研究，对互联网上市公司的发展现状进行分析。
案例分析法：通过网易公司的财务分析这个案例来论述中国互联网上市公司的财务分析。
定量分析法：通过收集一些真实有效的数据来论证论题，使论题更加具有科学性。
1.3.2研究内容
本文以“我国互联网上市公司的财务分析与建议”作为研究内容，案例分析对象是互联网上市公司网易公司，共计六章：
第一章为绪论，主要是指出本文研究的背景及意义，对国内外研究现状进行一个总结，指出本文研究的内容与方法。
第二章是对财务分析的相关理论基础进行概述，让读者能够清楚的了解相关的理论知识，为后文分析网易公司做铺垫。
第三章是对我国互联网公司现状进行阐述，同时结合网易公司案例对其现状进行深刻的分析，了解目前的经营现状。
第四章主要是从偿债能力，营运能力，盈利能力，发展能力等多方面对网易公司进行财务分析，从而吸取经验并提出不足。
第五章和第六章主要是对网易公司存在的问题提出一些合理化建议并对论文进行结论，指出自己研究的不足。
第2章相关理论基础
2.1财务分析概述
2.1.1财务分析的基本概念
财务分析的本意是搜集一系列与研究内容有关的财务信息，然后对这些信息进行自己的理解分析并运用于实际案例的过程。具体是通过财务报表和相关资料，采取一系列的专业的分析方法，来对企业等经济组织过去和现在有关投资，筹资，经营活动的偿债能力，盈利能力，营运能力和成长能力进行分析与评价的经济管理活动。
2.1.2财务分析的内容
财务分析的内容包括偿债能力分析，盈利能力分析，营运能力分析，发展能力分析等方面。本文主要使用2015年至2018年网易的资产负债表，利润表，现金流量表，所有者权益变动表等对网易的偿债能力，盈利能力，营运能力和成长发展能力进行具体的分析。
资产负债表是一个企业某个时点的财务状况和经营状况，分析资产负债表可以从中看出企业资金的来源与去向，了解企业的财务实力和财务结构，并从中判断是否对企业合适，并对企业的资产结构和资产质量进行考量，从而知道企业偿债能力和营运能力的高低。下表详细展示了网易公司2015年至2018年的资产总体组成：
利润表是一个企业在一定期间内所有的收益与费用，从而计算出该时期的利润总额。通过对利润表收入，费用，利得，损失等会计信息的分析，可以了解企业的获利能力，为预测企业未来时间里的盈利发展趋势起到了重要的作用。下表详细展示了网易公司2015年至2018年的利润总体组成：
表2 2 2015年至2018年网易的利润表
第3章我国互联网行业现状分析及案例概述
3.1我国互联网行业现状分析
数据来源：东方财富网互联网公司财务报表
近几年来，能够保持稳定快速发展的，互联网肯定排得上前列。阿里、京东、网易作为互联网上市公司的三大巨头，其营业收入的增速情况对整个互联网公司都具有一定的影响。从图3-2可知，2018年以来，京东的营业收入增速有明显降低，而网易和阿里的营业收入增速都有所提高。这意味着公司的发展仍然需要进一步的完善。
3.2网易公司案例概述
3.2.1网易公司简介
网易公司（NASDAQ:NTES）是中国领先的互联网技术公司，由丁磊先生于1997年6月创立，于2000年06月在X纳斯达克股票市场公开上市。网易公司一直秉承“匠心”和“创新”理念为用户提供各种优质服务。网易公司主要经营门户网站、在线游戏、电子商务、电子邮箱、在线教育、在线音乐等多种服务。
3.2.2网易公司经营现状分析
1.网易公司经营的业务广泛，产品众多，利润收入稳定。
网易公司的产品涉及门户网站，在线游戏，电子商务等多个方面。与其他互联网公司相比，涉及的面广，这为网易吸引了大批用户。多种业务的发展为网易带来了稳定优质的利润。由表3-1可知，2015年到2016年网易公司的净利润由42.56%增长到72.44%，增长了接近30个百分点。但是2016年净利润开始下降且下降幅度很大，这是因为2017年网易向电商大力发展，成本投入较多，利润较低。2017年到2018年网易开始发展新产品，业务向电商，教育拓展，净利润开始有所回升。
2.网易目前将向电商，在线教育增加投入，成本提高。
由表可知，网易2015年到2016年主营业务收入来自在线游戏，比重很高，其次是电商，创新业务及其他，广告业务占比较小。在2017年，网易改变经营策略，加大对电商服务方面的发展，投入成本较大，到2018年，电商已占主营业务较大比重，达到了28.64%。这意味着网易未来发展将向电商等方面迈进。
表3 2 2015年到2018年网易主营业务占比
第4章网易公司财务分析
4.1偿债能力分析
4.1.1短期偿债能力
图4 1流动资产与流动负债
图4 2流动比率
指标分析：从上述分析可知，2015年至2018年网易的流动资产和流动负债都在逐年上升，特别是2015-2016年和2017-2018年这两个时间段增速明显。网易2015年短期偿债能力很强，同时流动比率大于2，说明资金流动性很好，不存在财务风险。2015-2016年短期偿债能力依然很强，但是流动比率有所下降。2017年流动比率有所回升，流动性稳定。但2018年流动比率呈现明显下降的状态，资金流动性发生一些状况。
表4 2 2015-2018年网易速动比率计算表
速动比率2.88 2.49 2.38 1.81
数据来源：东方财富网网易公司财务报表
图4 3
图4 4速动比率
指标分析：由上述表格分析可知，2015年速动比率较高，接近3。2015年-2018年速动比率一直处于下降状态且下降的速度由高到低再到高，特别是2017年到2018年之间。但这4年速动比率都较高，说明资金的流动性好，可以立即用于偿付流动负债的能力很强。
4.1.2长期偿债能力
表4 3 2015年-2018年网易资产负债率和产权比率计算表
数据来源：东方财富网网易公司财务报表
图4 5
图4 6
指标分析：由上述表格可知，网易2015年到2017年资产负债率一直处于比较低的状态，说明资产对负债的保障程度较高。同时2015年到2018年网易的资产负债率一直在增加，但2016到2017年资产负债率只增加了0.4%，资产负债率增速趋于稳定，没有财务风险。网易的产权比率在正常范围内，同资产负债率一样，在2016年到2017年产权比率趋于稳定，企业长期偿债能力强，债权人权益的保障程度高，承担的风险较小。
4.2盈利能力分析
指标分析：由上述表格可知，2015年到2016年网易的销售净利润率总体较高，但2016年开始销售净利润率一直在下降，下降的幅度都在10个百分点之上，主要原因是当年的营业收入下降导致利润总额减少。同时，网易的总资产净利率从2016年到2018年期间，逐年递减，下降速度非常快，这是因为网易进军电商。
4.3营运能力分析
表4 5 2015年至2018年营运能力指标计算表
总资产周转天数564.50 467.64 429.40 423.49
数据来源：东方财富网网易公司财务报表
图4 8
指标分析：由上表可知，2015年至2018年网易公司的总资产周转率整体都处于上升趋势，但增长幅度较小，在0.1%左右，说明网易的总资产周转速度比较快。。应收账款周转率从2016年至2018年呈现逐年递增的趋势，这反映了网易公司收账迅速，账龄较短，资产流动性强，管理水平的提高。
4.4成长能力分析
表4 6成长能力分析计算表
指标分析：由图表可知，网易公司2018年资产总额高达869.7亿元，从2015年至2018年资产总额一直处于上升趋势，资产总额的增长率从2015年到2016年增速较快，说明网易在这段时间内资产经营规模扩张的速度也快。但是其营业收入增长率从2015年开始一直处于下降且2018年下降至30%以下，这说明网易必须及时采取有效措施，开发新产品，提高竞争力等等。再者，网易的持续经营净利润从2015年至2016年一次增长后便一直处于下降阶段，且近两年来增长率出现负数，公司应该要引起重视。
由此可以得出结论是，网易的成长发展离不开核心产业的发展。由图4-11可以看出，网易公司主要业务收入来自在线游戏服务，为其贡献了60%的收入。电商服务收入中等，占比28%，而广告服务和创新及其他业务收入较少，创新及其他业务占比8%，广告业务收入最少，只有4%。显而易见，游戏成为网易营业收入的主要组成部分。如此稳定的市场地位，在强大的研发实力下，为未来网易公司向电商，音乐和在线教育等领域的发展奠定了雄厚的资金基础。
第5章网易公司存在的问题及建议
5.1存在的问题
5.1.1市场有限，面临同行业激烈竞争
从以上财务分析来看，网易近年来营业收入增长率一直在下降，持续经营净利润率下降且出现负数，这说明网易需要开发新的产品来提高竞争力了。在现有的互联网市场里，网易面临着阿里，腾讯等同行业上市公司的激烈竞争，如果不及时采取相应的措施来摆脱这种困境，那么在未来，网易很难再有机会突出重围，所以提高企业竞争力迫在眉睫。
5.1.2管理人员管理不当
从以上财务分析来看，网易从2016年开始销售净利率和总资产净利率有明显下降，这说明企业的管理存在一定的问题。管理人员作为管理层，是公司发展的重要组成部分，管理人员掌握着公司的核心内容，需要将任务及时下达给员工，交代员工事宜。员工作为公司的一份子，需要为公司的利益而考虑，认真完成业务。如果管理人员任由员工消极怠工，那么将会影响到整个公司的业绩。网易公司销售净利率下降就说明公司就存在管理人员管理不当的情况，需要及时作出调整。
5.1.3主营业务不明确，产业定位不清晰
网易公司的发展虽然涉及多个领域，在线游戏，广告，电商等，但是始终不能明确公司的定位，主营业务不突出，不能将主营业务与其他业务剥离开，导致企业的专业化程度不强。而且这种多元化业务发展的模式终有一天会让企业自己陷入瓶颈期，多元化发展疲乏会导致企业很被动，在市场经济中很难脱颖而出，企业想占据更大的市场份额会有所阻碍。
5.1.4大力发展电商行业，投入成本颇高
近年来，网易公司为了摆脱长期依赖在线游戏服务，已经开始转向电商行业发展，从近年来净利润增长率有所下降可以看出，网易为其投入了大量的成本，导致净利润增长放慢，虽然电商行业的确为网易带来了不少收益，但是电商行业是需要长期大量资金的投入，所以，网易公司也应该考虑整体业务的发展，在控制成本的同时适当放缓发展的步调。
5.2建议
5.2.1培养高技术专业人才，提高自主研发能力
提高自主研发的创新能力，积极开发新的产品，提高产品竞争力。网易公司本身拥有强大的自主研发团队，但是与同样有专业技术人才的腾讯相比还是存在一定的差距，所以网易需要积极培育更多高技术人才，提高自主研发能力，从而提高品牌竞争力，使营业收入增长率和持续经营净利润率得以回升。
5.2.2提高管理人员管理水平
提高企业管理人员的管理水平，加强管理人员与员工的凝聚力。网易应该重视并且积极的对管理人员的管理水平进行规范，建立完善合理的管理机制。同时，每个管理层还应该管理好手下的员工，让每一个员工意识到他们都是公司不可缺少的部分，让每个个体从心里认可公司的管理模式，并且愿意为公司的发展做出努力，从而提升公司的凝聚力，为公司的健康发展奠定基石。
5.2.3突出主营业务，明确产业定位
明确企业的产业定位，突出主营业务，提高主营业务的专业化。网易应该细分目标市场，提高企业的专业化程度，提高企业的核心发展潜力，从而向上下方面拓展产业链，扩大产品市场以达到在市场经济中占据绝对的市场优势，提高市场份额，促进企业的核心潜力持续稳定的发展。
5.2.4控制成本，维稳整体业务
控制电商行业的投入成本，纵观全局，维持整体业务发展的稳定性。电商行业成本的大额投入导致近年来净利润明显下降，由2017年的108.5亿元下降的64.77亿元，明显下降了40个百分点，所以网易的电商业务应当放缓发展速度，控制投入的成本，保持整体业务发展的稳定性，才能更好的维持持续发展。
第6章研究的结论
6.1结论
互联网上市公司的财务分析对整个行业来说，是有一定的借鉴意义的。随着我国市场经济的不断发展，我国互联网经济已经开始走向更广阔的发展道路。本文主要研究互联网上市公司的财务报表，将网易公司作为研究对象，分析了其目前的经营现状并从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力方面对其进行财务分析，研究结果如下：
从网易近年来资产总额和营业收入总额逐年递增可以看出，网易的发展一直很稳定。不过，从网易的主营业务收入结构中可以看出，网易向电商扩张一定程度改变了网易过度依赖在线游戏业务，这也导致网易的净利润有所下降。
网易公司经营的业务广泛，产品众多，利润收入稳定。网易注重自主研发，积极发展新产品,但在发展新产品的同时要注意提高研发的技术，保证质量的提高。网易大力发展电商业务的确为其获利不少，营业收入明显增长，但发展电商需要大量的资金投入，也存在一定的风险，所以网易也要注重整体业务的发展状况，将电商业务发展的增速放缓。
6.2研究不足
本文研究存在一些不足。本文数据资料等主要来自网易公司的财务报表及其他资料，在对数据进行分析时不能够做到全面精准，而且分析的比较表面，不能更深入的对其进行分析。再者，本文在对网易进行财务分析时，也没有对其他同行业公司进行比对分析，分析的视角比较单一。所以本文还需要进一步完善，拓展更大的分析空间，在实际中进行检验。总之，希望本文对其他研究者能提供一部分的借鉴意义。
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